تذكير بالفعالية | استعدوا من الساعة 21:00 إلى 23:30 الليلة (الأربعاء، 20 مايو)
إنفيديا NVDA | 0.00 | |
أدفانسد مايكرو ديفايسز AMD | 0.00 | |
برودكوم AVGO | 0.00 | |
شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة TSM | 0.00 |
01
الحدث، الخلفية
يشهد هذا الأسبوع حدثين محوريين قد يعيدان تشكيل مسارات السوق:
- 1) الموقف السياسي المتطور للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ظل الرئيس الجديد كيفن وارش ، و
- ٢) تقرير أرباح إنفيديا(NVDA.US) للربع الأول. اقرأ المزيد عن هذا الحدث: أسهم تستحق المتابعة | أرباح إنفيديا بعد إغلاق السوق! من شبه المؤكد تحقيق أرباح تفوق التوقعات، لكن وول ستريت تركز على هذه الأسئلة الخمسة.
إن اجتماع حالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية واختبار فرضية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي قد وضع المستثمرين في حالة تأهب قصوى.
| التوقيت (الرياض) | مؤشر | سابق | إجماع |
|---|---|---|---|
| 09:00 مساءً | محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة | ||
| 11:30 مساءً | أرباح إنفيديا(NVDA.US) | ربحية السهم 0.96 | ربحية السهم 1.77 |
يمر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمرحلة حرجة. الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، الذي كان قد ضغط سابقاً على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، خفف مؤخراً من موقفه، مصرحاً بأنه سيترك للرئيس الجديد كيفن وارش "يفعل ما يراه مناسباً" فيما يتعلق بأسعار الفائدة .
يأتي هذا التغيير في الوقت الذي من المقرر أن يؤدي فيه وارش اليمين الدستورية في البيت الأبيض يوم الجمعة.
ترى الأسواق المالية الآن احتمالاً كبيراً لرفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مرة واحدة على الأقل بحلول أواخر عام 2026، وهو تحول صارخ عن آمال التيسير السابقة.
ويتردد هذا التوجه المتشدد داخل الاحتياطي الفيدرالي نفسه، حيث أشارت آنا بولسون، العضو المصوّت ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، إلى أنه في حين أن السياسة الحالية مناسبة، فإن النظر في رفع أسعار الفائدة أمر معقول أيضاً نظراً لمخاطر التضخم المستمرة.
في الوقت نفسه، من المقرر أن تعلن إنفيديا(NVDA.US) ، وهي الشركة الرائدة في ثورة الذكاء الاصطناعي، عن أرباحها للربع الأول .
لقد قيّم السوق إنفيديا(NVDA.US) باعتبارها الجهاز العصبي المركزي لاقتصاد الذكاء الاصطناعي، وتحول التركيز من مجرد تجاوز التقديرات إلى ما إذا كان الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ يستطيع أن يجادل بشكل مقنع بأن طفرة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لديها سنوات من النمو في المستقبل.
تتوقع أسواق الخيارات تحركًا هائلاً بعد إعلان الأرباح ، مع تقلب ضمني يشير إلى تقلب بنسبة 6.5٪ تقريبًا في سعر السهم ، أي ما يعادل تقلبًا بقيمة 350 مليار دولار أمريكي في القيمة السوقية.
02
التوقعات والتفسير
بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي ، فإن السؤال الرئيسي هو ما إذا كان البنك المركزي سيضفي الطابع الرسمي على التحول المتشدد للسوق .
ويشير المحللون إلى أن نبرة البيت الأبيض الأكثر اعتدالاً قد تكون "تمهيداً" لحقيقة أن خفض الرواتب في يونيو غير وارد، مما يمنح وارش متسعاً من الوقت في البداية.
مع ذلك، قد تتزايد الضغوط مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر إذا لم يتحسن شعور الناخبين تجاه الاقتصاد. وقد يضطر الرئيس الجديد، الذي كان يُنظر إليه في البداية على أنه مُعيّن لخفض أسعار الفائدة، إلى الضغط من أجل رفعها في أقرب وقت ممكن في يوليو لاستعادة مصداقيته وكبح جماح ارتفاع عوائد السندات.
سيدقق السوق في محاضر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وأي بيانات من وارش للحصول على أدلة حول توقيت وإطار التشديد المحتمل.
بالنسبة لشركة إنفيديا(NVDA.US) ، فإن المعايير عالية للغاية.
تتوقع وول ستريت إيرادات ربع سنوية تبلغ حوالي 80 مليار دولار أمريكي وتوقعات للربع الثاني تبلغ حوالي 86 مليار دولار أمريكي ، وهو ما يتجاوز الآن توقعات الشركة السابقة لأول مرة في هذه الدورة.
يُعتبر تجاوز هذه الأرقام بشكل واضح أمراً ضرورياً ولكنه غير كافٍ . سيُحلل المستثمرون التعليقات المتعلقة بعدة متغيرات حاسمة:
- الانتقال من منصات بلاكويل إلى منصات روبين للذكاء الاصطناعي ،
- خطر تأخير العملاء للطلبات ،
- احتمالية عودة الشركة إلى السوق الصينية بعد الموافقات المحدودة على مبيعات H200؛ و
- استدامة الإنفاق الرأسمالي من كبار مزودي خدمات الحوسبة السحابية.
هناك تفاؤل، حيث يتوقع بعض المحللين إيرادات بقيمة 81 مليار دولار أمريكي وتوقعات الربع الثاني تصل إلى 90 مليار دولار أمريكي، مشيرين إلى الطلب القوي على مراكز البيانات وتحقيق الدخل من تطبيقات الذكاء الاصطناعي .
ومع ذلك، تلوح في الأفق مخاطر، بما في ذلك المنافسة المتزايدة من أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) والرقائق المخصصة (ASICs) من شركات التكنولوجيا الكبيرة، والتي قد تؤدي إلى تآكل حصة إنفيديا(NVDA.US) المهيمنة في السوق بمرور الوقت.
03
التأثير على المشاعر
من المرجح أن يحدد التفاعل بين هذين الحدثين توجهات السوق على المدى القريب.
يمثل توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية متشددة عائقًا واضحًا أمام الأصول عالية المخاطر. فارتفاع عوائد السندات، مع وصول عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوياته في 19 عامًا متجاوزًا 5.20%، يُهدد بزيادة أسعار الخصم والتأثير سلبًا على تقييمات الأسهم، لا سيما أسهم النمو طويلة الأجل. وقد يؤدي الالتزام الراسخ برفع أسعار الفائدة لفترة أطول إلى كبح جماح انتعاش السوق بشكل عام.
ومع ذلك، فإن أرباح إنفيديا(NVDA.US) لديها القدرة على موازنة أو تضخيم هذه المخاوف الكلية داخل قطاع التكنولوجيا.
إن تقريراً يلبي أو يتجاوز التوقعات العالية، إلى جانب توجيهات مستقبلية قوية، من شأنه أن يؤكد صحة رواية "الدورة الفائقة" للذكاء الاصطناعي ، ويمكن أن يشعل انتعاشاً متجدداً في جميع أنحاء النظام البيئي للذكاء الاصطناعي ، مما يفيد شركات مثل أدفانسد مايكرو ديفايسز(AMD.US) و برودكوم(AVGO.US) و شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة(TSM.US) .
يشهد سوق الخيارات رهانات صعودية قوية، بما في ذلك صفقة كبيرة تراهن على ارتفاع بنسبة 16% ليصل سعر السهم إلى 260 دولارًا أمريكيًا خلال أسابيع. ويتفق المحللون مع هذا الهدف، إذ يرون مسارًا نحو قيمة سوقية تبلغ 6 تريليونات دولار أمريكي.
في المقابل، فإن أي خيبة أمل من إنفيديا(NVDA.US) - سواء في الإيرادات أو هوامش الربح أو، وهو الأهم، في ثقتها بتوقعاتها المستقبلية - قد تؤدي إلى تصحيح حاد في السوق . ونظرًا لتأثيرها الكبير، فمن المرجح أن يمتد هذا التأثير إلى قطاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بأكمله .
يُظهر السوق ازدواجية حذرة: فبينما توجد دعوات قوية لحدوث طفرة، هناك أيضًا زيادة في التحوط وجني الأرباح في صناديق المؤشرات المتداولة لأشباه الموصلات، مما يشير إلى أن المستثمرين المتفائلين يحمون مكاسبهم بعد ارتفاع هائل.