يتماشى أحدث تقرير لشركة Evercore ISI بعنوان "الخاسرون والمتراجعون والمرتفعون" تمامًا مع فرضية أوسع كانوا يعملون على بنائها: قوة الأرباح لا تزال قوية بما يكفي لتسطيح "جدار القلق" وتمديد السوق الصاعدة، حتى لو تغيرت القيادة.

• يشهد سهم شركة NVDA تحركات سعرية. اطلع على الرسم البياني وحركة السعر هنا.

يجادل فريق المحلل جوليان إيمانويل من شركة إيفركور بأن شركات إنفيديا (NASDAQ: NVDA )، وألفابت(NASDAQ: GOOGL ) (NASDAQ: GOOG )، ونتفليكس (NASDAQ: NFLX )، وبوكينج هولدينجز (NASDAQ: BKNG ) تقع في نقطة مثالية من حيث انخفاض المعنويات، وارتفاع نسبة البيع على المكشوف، وبقاء الأساسيات سليمة حتى الآن مع اقتراب نتائج الربع الثاني.

لقد تخلفت شركة Nvidia عن أكثر الصفقات رواجاً في مجال الذاكرة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على الرغم من مكاسبها المكونة من رقمين منذ بداية العام، في حين عوقبت شركة Alphabet إلى جانب شركات الحوسبة السحابية العملاقة الأخرى حيث يتردد المستثمرون في الإنفاق الرأسمالي الضخم على الذكاء الاصطناعي وارتفاع إصدارات الديون.

تستوعب شركة نتفليكس تداعيات فشل محاولتها للاستحواذ على شركة وارنر بروس ديسكفري ، حيث انخفض سعر سهمها بأكثر من 40% عن أعلى مستوياته الأخيرة، كما تأثرت شركة بوكينج بالأحداث الجيوسياسية التي قلصت الطلب على السفر وخفضت سعر السهم بأكثر من 20%.

الرهان على الأرباح، وليس على الرسوم البيانية.

يرتكز الرهان المخالف للاتجاه السائد على أداء الأرباح أكثر من اعتماده على مؤشرات الأسعار. ويتوقع المحللون نموًا في أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تزيد عن 20% خلال الربع القادم، ما يمثل فترة ثانية على التوالي من التوسع القوي غير المعتاد في الأرباح، مدفوعًا مجددًا بقطاعي التكنولوجيا والطاقة.

وتشير FactSet وغيرها من الجهات المتتبعة إلى أن معدلات التجاوز وحجم المفاجآت لا تزال أعلى من المعدلات الطبيعية لما قبل الجائحة، حتى مع قلق المستثمرين من أن عددًا أقل من الشركات سيتجاوز المستوى المطلوب هذه المرة.

وقد استجابت شركة إيفركور برفع تقديراتها لأرباح السهم لعام 2026 وفقًا لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 6%، وأكدت مجددًا هدفها البالغ 7750 في نهاية العام، مع وجود سيناريوهات إيجابية مرتبطة بالاستثمار المستمر في الذكاء الاصطناعي والطلب الاستهلاكي القوي.

لقد كان إيمانويل صريحًا في أن موسم الأرباح هذا قد "يهدئ جدار القلق المتزايد"، خاصة إذا أكدت البنوك وغيرها من الجهات التي تصدر تقارير مبكرة أن الربحية تتجاوز التوقعات الحذرة.

تمثل سلة أسهم Nvidia-Alphabet-Netflix-Booking تعبيراً مباشراً عن وجهة نظر Evercore الأساسية: في سوق مهووس بفقاعات الذكاء الاصطناعي والمخاطر الجيوسياسية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يكون الارتفاع التالي مدفوعاً بتجاوزات الأرباح التقليدية من عمالقة غير رائجة ولكنها قوية من الناحية الأساسية.

صورة: iQoncept / Shutterstock