حقق صندوق iShares MSCI South Korea ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: EWY ) أداءً جيدًا هذا العام، مدعومًا بالارتفاع المستمر لأسهم سامسونج وإس كيه هاينكس. وقد قفز الصندوق بنسبة 87% هذا العام، متفوقًا على صناديق استثمار أمريكية شهيرة أخرى، مثل تلك التي تتبع مؤشر ناسداك 100. ومع ذلك، ثمة خطر من احتمال تراجع أداء الصندوق في المدى القريب.

يواجه صندوق EWY المتداول في البورصة بعض المخاطر الكبيرة

ارتفعت أسهم الشركات الكورية الجنوبية هذا العام، مدعومة بالطفرة المستمرة في مجال الذكاء الاصطناعي التي دفعت أسهمها الرئيسية مثل سامسونج وإس كيه هاينكس إلى مستويات قياسية.

وقد أدى هذا النمو إلى زيادة الطلب على هذه الأسهم من قبل المستثمرين الكوريين الجنوبيين والأمريكيين. وتشير البيانات إلى أن صندوق EWY المتداول في البورصة قد أضاف أكثر من 5.6 مليار دولار إلى أصوله خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ليصل إجمالي أصوله إلى أكثر من 23 مليار دولار.

مع ذلك، يواجه الصندوق بعض المخاطر الكبيرة. أولها هو التأثير الكبير لشركتي سامسونج وإس كيه هاينكس على تكوينه. إذ تستحوذ إس كيه هاينكس، أكبر مصنّع لرقائق الذاكرة، على 28.40% من الصندوق، بينما تستحوذ سامسونج على 23.7%. أما إس كيه سكوير، وهي مستثمر رئيسي في إس كيه هاينكس، فتستحوذ على 4.54% من الصندوق.

تمثل هذه الشركات الثلاث 56.7% من الصندوق، وهو ما يفسر ارتفاعه الحاد خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. إلا أن الخطر يكمن في احتمال تراجع أداء الصندوق عند انخفاض أسهم هذه الشركات الثلاث. وهذا ما حدث يوم الجمعة، حيث انخفض بنسبة 3.77% عقب تراجع أسهم سامسونج وإس كيه هاينكس.

يتمثل خطر رئيسي آخر في أن الارتفاع المستمر في سوق الأسهم الكورية الجنوبية قد تغذى بشكل كبير من قبل المستثمرين الأفراد، الذين يبدو أن الكثير منهم مدفوعون بخوفهم من تفويت الفرصة (FOMO). وتشير البيانات إلى أن استثمارات الأفراد في مؤشر كوسبي قد ارتفعت إلى 51.8 مليار دولار هذا العام، بينما قفزت ديون الهامش بنسبة 71% لتتجاوز 12 مليار دولار.

تاريخياً، غالباً ما أعقب فترات ازدهار السوق هذه انعكاسات حادة مع تراجع المضاربة. هذا الخطر يفسر جزئياً سبب استمرار العديد من المستثمرين الأجانب في تقليص استثماراتهم في الأسهم الكورية الجنوبية رغم الارتفاع القوي الذي شهده السوق.

شكل سهم EWY أنماطًا محفوفة بالمخاطر

شكل سهم EWY ETF نمط قمة مزدوجة عند 217 دولارًا وخط عنق عند 174.60 دولارًا، وهو أدنى مستوى له في 5 يونيو.

في الوقت نفسه، يشير مؤشر MACD إلى تشكّل نمط تباعد هبوطي. يحدث هذا النمط عندما يكون خطّا المؤشر في اتجاه هبوطي. في هذه الحالة، شكّلا تقاطعًا هبوطيًا ويشيران إلى الأسفل.

لذا، ثمة خطر من انخفاض سعر السهم أكثر في المدى القريب. وفي حال حدوث ذلك، سينخفض إلى مستوى خط العنق عند 174.60 دولارًا. وسيؤكد هذا الانخفاض المزيد من التراجع.

صورة: Shutterstock