بقلم ديفيد بول

24 أبريل - (شركة التأمين) - تقوم شركة GCP Capital Partners بتحويل استثمارها في شركة Alkeme Holdings إلى أداة استمرارية، حيث من المتوقع أن تقدر الصفقة قيمة شركة الوساطة التجارية التي تتخذ من كاليفورنيا مقراً لها بمضاعف منتصف المراهقة من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

أفادت مصادر رفيعة المستوى في مجال عمليات الدمج والاستحواذ أن شركة الاستثمار الخاص بدأت دراسة خيارات إعادة تمويل شركة ألكيمي أواخر العام الماضي. وقد نمت الشركة بسرعة لتصبح من بين أكبر 35 شركة وساطة مالية، بإيرادات سنوية تُقدر بأكثر من 140 مليون دولار أمريكي، وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتجاوز 50 مليون دولار أمريكي.

ورغم أنه لم يتسن تأكيد شروط الصفقة، فإن مضاعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في منتصف العشرينات من شأنه أن يشير إلى تقييم محتمل للشركة يتجاوز 750 مليون دولار.

وبعد بعض المناقشات الأولية مع المستثمرين المحتملين للانضمام إلى GCP Capital Partners، قالت المصادر إن الداعم الذي يقع مقره في نيويورك تحرك بدلاً من ذلك لوضع الوسيط في مركبة استمرارية، بدلاً من المضي قدمًا في عملية إعادة التلخيص لجلب مستثمر جديد.

ومن المقرر أن يؤدي القرار إلى تمديد استثمار GCP Capital Partners مع توفير حدث سيولة لبعض الشركاء المحدودين في الصندوق الحالي، مع دخول آخرين إلى مركبة الاستمرار جنبًا إلى جنب مع المستثمرين الجدد.

ولم يتأكد بعد ما إذا كانت الصفقة قد أُبرمت، لكن مثل هذه الصفقات لتحويل استثمارات الأسهم الخاصة إلى أدوات استمرارية قد تستغرق أكثر من ستة أشهر حتى تكتمل، حسبما قال مصدر كبير في مجال عمليات الدمج والاستحواذ.

المُستحوذ النشط

منذ إطلاقها في عام 2020 من خلال اندماج سبع شركات وساطة في كاليفورنيا، كانت شركة Alkeme مستحوذًا نشطًا بالإضافة إلى جلب مواهب المنتجين مع توسيع منصتها.

وبحسب بيان صحفي صدر في يناير الماضي أعلن عن صفقة لشراء شركة Professional Benefits Consultants، فقد أكملت شركة Alkeme 50 عملية استحواذ وهي الآن تخدم عملائها من أكثر من 40 موقعًا في 22 ولاية.

وكان العام الماضي هو الأكثر نشاطا من حيث عمليات الاستحواذ، وفقا لأحدث البيانات من شركة Optis Partners.

وفي تقريرها لنهاية العام 2024، قالت شركة أوبتيس إن شركة ألكيمي أكملت 21 عملية استحواذ العام الماضي، ارتفاعًا من 12 عملية استحواذ في عام 2023.

أفادت التقارير أن شركة ألكيمي حققت إيرادات بلغت 114 مليون دولار في عام 2023، بزيادة قدرها 21.3% عن عام 2022. وحتى لو لم يتطابق هذا المسار إلا في العام الماضي - وهو العام الأكثر نشاطًا في عمليات الاستحواذ - لكانت الإيرادات قد اقتربت من 140 مليون دولار.

تصف الشركة نفسها بأنها وكالة تأمين متكاملة الخدمات توفر للشركات والأفراد "مجموعة واسعة" من التأمين التجاري والشخصي، ومزايا الموظفين والمديرين التنفيذيين، وخدمات التقاعد وإدارة الثروات.

ويقود الشركة الرئيس التنفيذي كيرتس بارتون، الذي أسس سابقًا شركة Venture Pacific Insurance، وهي واحدة من الشركات التي تم دمجها لتشكيل Alkeme في عام 2020.

تعد شركة Alkeme واحدة من عدد من الشركات التي تم تشكيلها في السنوات الأخيرة من قبل رعاة الأسهم الخاصة من خلال تجميع العديد من وكالات البيع بالتجزئة.

وتشمل الصفقات الأخرى تشكيل وكالة التأمين Oakbridge في ديسمبر 2020 من مجموعة من وسطاء التجزئة بدعم من Corsair Capital؛ وإنشاء Alera بدعم من Genstar في عام 2017 من خلال الجمع بين 24 شركة عضو في شبكة Benefit Advisors؛ وإطلاق خدمات التأمين Patriot Growth المدعومة من Summit Partners في عام 2019 من خلال دمج 17 وكالة مستقلة وTRUE Network Advisors.

لم يتم تأكيد الأساس المنطقي وراء نقل شركة GCP Capital Partners استثماراتها إلى أداة استمرارية.

تستخدم شركات الأسهم الخاصة مركبات الاستمرار - أو صناديق الاستمرار - لتمديد فترة احتفاظ الشريك العام بالأصول التي يرون أنها لا تزال تتمتع بإمكانات نمو قوية مع منح الشركاء المحدودين في الصندوق الأصلي خيار السيولة.

وفي ظل ظروف التمويل الأكثر تحديًا في السنوات الأخيرة، تم استخدام مثل هذه المركبات أيضًا كبديل لجلب رعاة جدد، أو إطلاق عمليات البيع أو خيارات استراتيجية أخرى لداعمي الأسهم الخاصة لتحقيق الدخل من استثماراتهم.

قامت شركة GCP Capital Partners برعاية إطلاق شركة Alkeme بعد سبع سنوات من خروجها من استثمارها في شركة Acrisure.

ولم تستجب شركة ألكيمي وشركة جي سي بي كابيتال بارتنرز على الفور لطلب التعليق.