سيصدر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو يوم الأربعاء الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ويأمل المتداولون أن يؤدي الرقم المنخفض إلى إعادة إشعال الزخم في الأسهم ذات المخاطر العالية مثل Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR ) و Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA ).

يشكك الخبير الاقتصادي جاي كيديا من معهد كاتو في ذلك. وقال لموقع بنزينغا: "من غير المرجح أن يحدث أي تغيير جوهري في أسعار تلك الأسهم نتيجة لتقرير تضخم واحد".

وقال كيديا: "إن الأسواق تتوقع بالفعل تقرير تضخم أسوأ من تقرير يونيو، لذا فإن الصدمة الخطيرة فقط في ذلك التقرير ستكون لها تأثير مستدام على سوق الأسهم".

قد لا يكون انخفاض طفيف في مؤشر أسعار المستهلك كافياً

تميل أسهم النمو ذات معامل بيتا المرتفع إلى الاستفادة عندما ينخفض التضخم وتتلاشى التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة. ويمكن لارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بشكل أسرع من المتوقع أن يقلب هذا الوضع رأساً على عقب.

يتوقع الاقتصاديون ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.1% على أساس شهري بعد انخفاضه بنسبة 0.4% في يونيو، مع انخفاض المعدل السنوي إلى 3.4% من 3.5%. ويرى متداولو كالشي أن مخاطر الارتفاع محدودة، حيث لا تتجاوز احتمالية تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين السنوي 3.4% نسبة 18%.

تتوقع كيديا أن يكون التضخم أسوأ مما كان عليه في يونيو

وقال كيديا: "لن يكون تقرير الوظائف أو التضخم لمرة واحدة (أو على الأقل لا ينبغي أن يكون) عاملاً حاسماً في قرارات أسعار الفائدة".

دفع تقرير يوم الجمعة، الذي أظهر فقدان الاقتصاد 23 ألف وظيفة، الأسواق نحو فترة ركود في سبتمبر. لكن كيديا يعارض ذلك قائلاً إن معدل البطالة لم يتغير تقريباً، بل انخفض فعلياً إلى 4.1% الشهر الماضي.

وهذا يجعل التضخم العامل الرئيسي. ويتوقع كيديا أن يكون رقم شهر يوليو أسوأ من رقم شهر يونيو، الذي قال إنه كان متأثراً سلباً بمذكرة التفاهم التي تم إلغاؤها مع إيران. وأضاف: "ستزداد احتمالات رفع سعر الفائدة تبعاً لذلك بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك".

تُقدّر شركة بولي ماركت سعر الفائدة على الاحتفاظ بالسعر في سبتمبر بنسبة 59%، وسعر الفائدة على رفعه بمقدار ربع نقطة مئوية بنسبة 39%. وكانت التوقعات تشير إلى رفع السعر بنسبة 60% قبل صدور تقرير الوظائف.

ترامب يريد خفض أسعار الفائدة، لكن كيديا تقول إن سياسة البيت الأبيض تُبقي على الزيادات.

مارس الرئيس دونالد ترامب ضغوطاً متكررة على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وقال كيديا: "نأمل ألا يكون لضغط الرئيس أي تأثير على سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي"، مؤكداً أن "سياسات الإدارة هي السبب الرئيسي وراء طرح رفع أسعار الفائدة أصلاً"، مستشهداً بالتعريفات الجمركية والحرب في إيران والصدمات التي تصاحبها في سلاسل التوريد.

بعبارة أخرى، فإن حجة كيديا هي أن البيت الأبيض يريد أموالاً أرخص بينما تحافظ سياساته الخاصة على استمرار الزيادات.

قد يكون مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو قد بدأ بالفعل في التراجع.

ارتفع سعر خام برنت مجدداً ليقترب من 90 دولاراً للبرميل، في ظل استمرار تعثر المفاوضات الأمريكية الإيرانية، وتزايد الغموض حول إعادة فتح مضيق هرمز. ويقول كيديا إن شهر يوليو قد يحمل في طياته آثاراً متأخرة لوقف إطلاق النار، لكن "من المتوقع أن يكون التقرير السعري سيئاً بشكل عام".

وأضاف: "لهذا السبب من الأفضل النظر إلى المتوسطات المتحركة للتضخم لمدة 3 أشهر بدلاً من التركيز على تقارير التضخم الفردية".

ما يجب على المتداولين مراقبته يوم الأربعاء

وجد باحثو الاحتياطي الفيدرالي هذا العام أن توقعات أسعار الفائدة تفاعلت بشكل حاد مع بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأكثر سخونة من المتوقع مقارنة بالبيانات الأقل سخونة.

قد يؤدي انخفاض الرقم إلى ارتفاع أسعار الأسهم ذات المخاطر العالية. لكن من وجهة نظر كيديا، سيتطلب الأمر "صدمة قوية" لكي يستمر هذا التحرك.

صورة: Shutterstock