مع بدء شركة SpaceX حياتها كشركة عامة، قد يرتكب المستثمرون خطأً جوهرياً من خلال النظر إليها من خلال عدسة شركات الطيران والفضاء التقليدية، وفقًا لما ذكرته سيلفيا جابلونسكي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في Defiance ETFs .

تأتي هذه التعليقات في الوقت الذي أطلقت فيه شركة Defiance صندوق Defiance Daily Target 2X Long SpaceX ETF(SPCU.US) ، وهو صندوق مصمم لتوفير تعرض مضاعف لأسهم SpaceX(SPCX.US) .

في حين هيمنت المخاوف المتعلقة بالتقييم على المناقشات المحيطة بالاكتتاب العام الأولي، يجادل جابلونسكي بأن المستثمرين قد يتجاهلون مدى اتساع نموذج أعمال الشركة.

سبيس إكس أكثر بكثير من مجرد عمليات إطلاق

قال جابلونسكي في مقابلة مع بنزينغا : "لا يزال السوق ينظر إلى سبيس إكس كشركة صواريخ. بعد ستة أشهر، قد ينظر إليها المستثمرون بشكل متزايد كشركة بنية تحتية متعددة المنصات تشمل الإطلاق والاتصالات والدفاع والربط بالذكاء الاصطناعي، وربما خدمات البيانات الفضائية. إن سبيس إكس تتجاوز بكثير مجرد عمليات الإطلاق."

تُعدّ هذه الرؤية الأوسع للبنية التحتية محورًا أساسيًا في أطروحة ديفايانس المتفائلة. وبينما شكّك المتشككون فيما إذا كان تقييم سبيس إكس يعكس بالفعل توقعات نمو مفرطة في التفاؤل، يقول جابلونسكي إن العديد من المستثمرين يعتمدون على مقارنات خاطئة.

"من المرجح أن العديد من المستثمرين يقارنون شركة سبيس إكس بنظيراتها في مجال الطيران والفضاء. نعتقد أن هذا الاختلاف ضيق للغاية"، قالت. "تشمل أنشطة سبيس إكس مجالات الاتصالات والدفاع والربط الشبكي والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتسويق الفضاء. وقد يؤدي الاعتماد على مضاعفات شركات الطيران والفضاء التقليدية وحدها إلى إغفال جوانب مهمة من أعمالها."

وأضافت أنه إذا استمر نمو مشتركي ستارلينك، وتواتر الإطلاق، والفوز بالعقود الحكومية، والطلب التجاري في التسارع بينما يتم تداول السهم مثل شركة طيران تقليدية، فإن "السوق يقلل من تقدير حجم الفرصة".

لماذا قامت شركة ديفايانس ببناء وحدة مكافحة الفساد؟

يعكس قرار شركة ديفايانس بإطلاق صندوق استثمار متداول ذي رافعة مالية لشركة سبيس إكس وجهة نظر الشركة بشأن الطلب القوي من المستثمرين على التعرض المستهدف لإحدى أكثر الشركات التي تحظى بمتابعة دقيقة في السوق.

قال جابلونسكي: "صُممت SPCU للمتداولين النشطين والمستثمرين ذوي القناعات القوية قصيرة الأجل. فهي توفر تعرضاً مضاعفاً للتحركات اليومية في شركة سبيس إكس، مما يتيح للمستثمرين المحترفين أداة تكتيكية حول واحدة من أكثر عمليات الإدراج المرتقبة في الذاكرة الحديثة."

يسعى الصندوق إلى تحقيق أداء يعادل 200% من الأداء اليومي لشركة سبيس إكس، مما يجعله مختلفًا عن صناديق المؤشرات المتداولة التقليدية التي تعتمد استراتيجية الشراء والاحتفاظ. وأكد جابلونسكي أن صندوق SPCU مُصمم للمستثمرين الذين يتطلعون إلى نظرة قصيرة الأجل للسهم بدلاً من الحصول على انكشاف واسع على اقتصاد الابتكار.

وأشارت إلى صندوق Defiance Daily Target 2X Long XOVR ETF(XOVL.US) بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى اتباع نهج أكثر تنوعًا.

وقالت: "لكل منهما غرض مختلف. فصندوق SPCU مخصص للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض اليومي الموجه والمكثف لشركة سبيس إكس. أما صندوق XOVL فيوفر تعرضاً مضاعفاً لنظام الابتكار الأوسع نطاقاً، سواءً كان متداخلاً أو خاصاً. وقد يفضل المستثمرون المتفائلون بالابتكار عموماً صندوق XOVL، بينما قد يفضل أولئك الذين لديهم قناعة محددة بشأن شركة سبيس إكس صندوق SPCU."

وأشار جابلونسكي أيضاً إلى أنه ينبغي توقع التقلبات، لا سيما بالنظر إلى تاريخ الاكتتابات العامة الأولية الكبيرة.

وقالت: "التقلبات أمر شائع في الاكتتابات العامة الأولية الكبرى. قد ينظر المتداولون النشطون إلى عمليات التراجع على أنها فرص للتعبير عن وجهات نظر قصيرة الأجل، بينما قد يركز المستثمرون على المدى الطويل على الجوانب الأساسية واتجاهات التبني الأوسع. الأفق الاستثماري مهم."

ما وراء الصواريخ

يعتقد جابلونسكي أنه ينبغي على المستثمرين التركيز بشكل متزايد على شركة ستارلينك والشركات ذات الصلة بالاتصال بدلاً من إطلاق الخدمات فقط.

وأضافت: "سيظل إطلاق خدمة ستارلينك مهماً، لكنني أتوقع أن يركز المستثمرون بشكل متزايد على ستارلينك والشركات ذات الصلة بالاتصال. وقد ينظر السوق في نهاية المطاف إلى إطلاق ستارلينك باعتباره المنصة التي أتاحت فرصاً أكبر بكثير".

من بين مختلف أعمال شركة سبيس إكس، حددت ستارلينك باعتبارها القطاع الأكثر احتمالاً لتجاوز توقعات وول ستريت.

قال جابلونسكي: "إن حجم الطلب العالمي على الاتصال هائل، ولا تزال العديد من المناطق تفتقر إلى الوصول الموثوق إلى الإنترنت عريض النطاق. ومن المرجح أن يكون حجم السوق المستهدف أكبر مما يدركه العديد من المستثمرين. كما أن هناك عوامل جيوسياسية مؤثرة للغاية تدفع الطلب".

وهي ترى أن ستارلينك تخلق سوق اتصال جديد تمامًا بدلاً من مجرد التنافس مع شركات الاتصالات التقليدية.

وقالت: "هناك مليارات من الناس ومناطق جغرافية شاسعة تفتقر إلى البنية التحتية التقليدية. تعمل خدمة ستارلينك على توسيع نطاق الاتصال بدلاً من مجرد الاستحواذ على حصة سوقية."

هل هي خطوة نحو تطوير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟

ويجادل جابلونسكي أيضاً بأن شركة سبيس إكس تستحق أن تُؤخذ في الاعتبار كجزء من منظومة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. إذ تهيمن شركات أشباه الموصلات والطاقة ومراكز البيانات تقليدياً على هذا القطاع.

وقالت: "يحتاج الذكاء الاصطناعي إلى أشباه الموصلات والطاقة ومراكز البيانات، وإلى اتصال متزايد. يجب أن تنتقل البيانات عالميًا. ويمكن أن تصبح الاتصالات الفضائية والبنية التحتية الشبكية المرنة طبقةً بالغة الأهمية في بنية الذكاء الاصطناعي."

وأضافت أن المستثمرين قد يقللون من شأن كيف يمكن أن يفيد نمو الذكاء الاصطناعي مزودي خدمات الاتصال.

قال جابلونسكي: "يخلق الذكاء الاصطناعي طلباً هائلاً على نقل البيانات والاتصال ومرونة الشبكة. وقد تدعم هذه التوجهات الشركات التي تُمكّن من نقل المعلومات وتوصيلها، وليس فقط تلك التي تُنتجها".

ونتيجة لذلك، تعتقد أن شركة SpaceX تنتمي إلى جانب أسماء البنية التحتية التقليدية للذكاء الاصطناعي.

وقالت: "غالباً ما يركز المستثمرون على الرقائق والطاقة، لكن الذكاء الاصطناعي يتطلب أيضاً شبكات اتصال. فالاتصال هو البنية التحتية، وقد أنشأت شركة سبيس إكس واحدة من أهم منصات الاتصال في العالم".

وبالنظر إلى المستقبل، يعتقد جابلونسكي أن المستثمرين قد يركزون في نهاية المطاف بشكل أقل على ما إذا كانت شركة سبيس إكس باهظة الثمن عند طرحها للاكتتاب العام، وبشكل أكبر على حجم الشركة التي أصبحت عليها.

وقالت: "لقد أثبت التاريخ أن المستثمرين غالباً ما يقللون من شأن المنصات التحويلية. لا أحد يعلم المستقبل، ولكن إذا واصلت شركة سبيس إكس العمل بالوتيرة التي شهدناها، فأعتقد أنه من المرجح أن يناقش المستثمرون حجم الفرصة التي أصبحت متاحة بدلاً من التركيز على التقييم المرتفع الذي بدت عليه الشركة في البداية."

اقرأ أيضاً: قفزة في أسهم سبيس إكس بعد طرحها للاكتتاب العام: إليك سبب احتمال انعكاس مسارها قريباً

صورة: Shutterstock