بعد انقطاع التمويل لمدة عامين، يستعيد رأس المال الاستثماري في التكنولوجيا المالية نشاطه، ولكن بنبرة رصينة مميزة. في حلقة نقاشية ضمن فعاليات يوم وجوائز بنزينجا للتكنولوجيا المالية 2025 ، اتفق المتحدثون إيزابيل فيلبس ، الشريكة في ليرير هيبو ؛ ومات أوبر ، الشريك الإداري في سوشيال ليفيريدج ؛ ومات غولدشتاين ، الرئيس التنفيذي للاستراتيجية والمؤسس المشارك في ديل ميكر ، على أن عصر "النمو بأي ثمن" المزدهر يفسح المجال لعقلية منضبطة تُولي اهتمامًا خاصًا للأساسيات. التركيز الآن: مؤسسون منضبطون، ونماذج أعمال مستدامة، واستراتيجيات رأسمالية أكثر ذكاءً.

اقرأ أيضًا: حصريًا: أسواق خاصة للمستثمرين الأفراد - أكثر من مجرد "OpenAI وSpaceX"

من الذروة إلى الحكمة

أشارت فيلبس إلى أن استثمارات رأس المال الجريء في الولايات المتحدة تجاوزت 300 مليار دولار في عام 2021 قبل أن تنخفض بشدة في عامي 2022 و2023. وأضافت: "حتى الآن هذا العام، تم استثمار 40% من أموال رأس المال الجريء في الولايات المتحدة في 11 شركة فقط. وهذه الشركات هي في الغالب من الشركات الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي"، مشيرةً إلى تزايد التركيز والتدفق حتى في التمويل في المراحل المبكرة.

بينما تشهد تقييمات الشركات الناشئة الرائدة ارتفاعًا مجددًا، أكدت فيلبس أن المستثمرين يتوقعون الآن من المؤسسين التعامل مع ظروف جمع التمويل المتقلبة وبيئة التكنولوجيا سريعة التغير. وأضافت أن صندوقها يخصص وقتًا أطول، لا أقل، للتعرف على المؤسسين، لفهم كيفية تخطيطهم للتعامل مع تقلبات السوق أو غيرها من الظروف.

اقرأ أيضًا: حصريًا: خبير في أسواق التنبؤ يقول إن الارتفاع المفاجئ "يمنحني الأمل"، "هناك رغبة في الاستمتاع"

النفوذ المتزايد لرأس المال التجزئة

وصف جولدشتاين، من شركة ديل ميكر، ثورةً موازيةً في قطاع التجزئة. تساعد شركته العلامات التجارية على جمع التمويل مباشرةً من قاعدة عملائها المعجبين، "محوّلةً العملاء إلى مساهمين".

قال إن هذا النموذج يدمج "منصةً شبيهةً بمنصة Shopify، ووسيطًا ماليًا يجمع رأس المال، ووكالة تسويق"، وقد ساهم في جمع رأس المال لعملاء مثل فريق غرين باي باكرز. وأضاف مازحًا: "إذا كانوا (عملاء) مستعدين لشراء منتجك، فهم مستعدون لشراء أسهمك".

وأضاف جولدشتاين: "لقد شهدنا نموًا هائلاً في جمع رأس المال بالتجزئة على مدى السنوات العشر الماضية منذ أن فتح قانون الوظائف في عام 2012 نطاق Reg A (اللائحة A) و Reg CF (لائحة التمويل الجماعي)".

تجنب دائرة الضجيج حول الذكاء الاصطناعي

حذّر أوبر من سوشيال ليفريج، وهو مستثمر مبكر في شركتي روبن هود ماركتس (ناسداك: HOOD ) وإيتورو جروب المحدودة (ناسداك: ETOR )، من السعي وراء تقييمات الذكاء الاصطناعي الباهظة. وقال: "الذكاء الاصطناعي جزء لا يتجزأ من كل قصة في هذه المرحلة... أولئك الذين يجمعون الأموال بناءً على قصة ذكاء اصطناعي بحتة، ويحاولون جمع أكبر قدر من المال بأعلى التقييمات، عادةً ما يخيفوننا. نحن نبحث عن مؤسسين أكثر استقرارًا وأقل تباطؤًا في التحرك".

تبلغ استثمارات شركته عادة أقل من 10 ملايين دولار، وتركز على الجدوى طويلة الأجل بدلاً من الخروج السريع.

العقد القادم: الرمزية والسيولة

بالنظر إلى المستقبل، يرى أوبر وجولدشتاين أن الترميز - أي رقمنة الأصول - فرصة طويلة الأجل. ويتوقع أوبر أن يُعيد تشكيل إدارة الثروات، بينما يرى جولدشتاين إمكانيةً في توفير سيولة ثانوية للمستثمرين من القطاع الخاص. وقال: "مع بقاء الشركات الخاصة خاصة لفترة أطول، ومع تقليص الاكتتابات العامة الأولية لنطاقها، أعتقد أن أسواق رأس المال بحاجة إلى حل يوفر السيولة للشركات الخاصة".

اقرأ التالي:

• الحكومة تُعيد فتح أبوابها بعد إغلاق تاريخي: صناديق الاستثمار المتداولة للخدمات الفيدرالية تتباين في أدائها مع ترقب المستثمرين لوضوح الإنفاق

الصورة مقدمة من Corynn Egreczky .