لا تظهر صناعة صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية أي علامات على التباطؤ بعد النصف الأول القياسي من عام 2026. وقد توقعت شركة جي بي مورغان لإدارة الأصول مؤخراً أن تستمر التدفقات الداخلة في تجاوز التوقعات لفترة طويلة بعد العام المقبل، حيث يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى الاستراتيجيات النشطة لتحقيق الدخل والتنويع وإدارة المخاطر.

في أحدث توقعاتها لمنتصف العام لصناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية، ذكرت شركة إدارة الأصول أن هذه الصناديق استقطبت تدفقات نقدية تجاوزت تريليون دولار خلال النصف الأول من العام، وهو أسرع معدل مسجل، ما يجعل عام 2026 على المسار الصحيح لتحقيق نمو يتراوح بين 35% و40% مقارنةً بالرقم القياسي المسجل العام الماضي. ويحدد التقرير ثلاثة عوامل رئيسية تؤثر على توزيعات المستثمرين: التقلبات، وتركز السوق، والتنويع.

يعتقد جون ماير ، كبير استراتيجيي صناديق المؤشرات المتداولة في شركة جي بي مورغان لإدارة الأصول، أن زخم الصناعة لم ينته بعد.

قال ماير لموقع بنزينغا: "لم نرَ بعد أي مؤشرات على تباطؤ النمو، ونعتقد أن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ستتجاوز التوقعات لعام 2027 وما بعده"، مشيرًا إلى سيولة هذا الهيكل وشفافيته وكفاءته الضريبية. وأكد مجددًا توقعات الشركة بأن أصول صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية قد تصل إلى 25 تريليون دولار بحلول عام 2030 .

تواصل صناديق المؤشرات المتداولة النشطة اكتساب حصة سوقية أكبر

أحد أبرز محاور التقرير هو الارتفاع المستمر لصناديق المؤشرات المتداولة النشطة. فقد شكلت هذه الصناديق 33% من إجمالي تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة خلال النصف الأول من العام، حيث سجلت منتجات الأسهم النشطة ومنتجات الدخل الثابت أرقاماً قياسية جديدة في التدفقات.

يتوقع ماير أن يكون الدخل الثابت هو المحرك الرئيسي التالي للنمو.

في حين أن السندات تمثل حاليًا حوالي 16٪ فقط من سوق صناديق المؤشرات المتداولة البالغ 16 تريليون دولار ، تتوقع شركة جي بي مورغان أن يتضاعف سوق صناديق المؤشرات المتداولة العالمية للدخل الثابت تقريبًا من حوالي 3.6 تريليون دولار اليوم إلى 7 تريليون دولار بحلول عام 2030 ، في حين يمكن أن تتوسع صناديق المؤشرات المتداولة النشطة للدخل الثابت من حوالي 650 مليار دولار إلى 2 تريليون دولار خلال نفس الفترة.

وأشار إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة النشطة ذات الدخل الثابت قد نمت بمعدل سنوي مركب قدره 40٪ على مدى العقد الماضي ، أي ضعف وتيرة المنتجات السلبية، في حين أن ثلثي عمليات إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت خلال العام الماضي كانت تتم إدارتها بشكل نشط.

لم يعد الاستثمار النشط مقتصراً على تحقيق أرباح إضافية فقط.

ووفقاً لماير، فقد تطور طلب المستثمرين إلى ما هو أبعد من النقاش التقليدي حول ما إذا كان ينبغي لصناديق المؤشرات المتداولة النشطة أن تحقق أداءً متفوقاً أو حماية من الخسائر.

بدلاً من ذلك، يرغب المستثمرون بشكل متزايد في استراتيجيات نشطة تحل مشاكل محددة في المحفظة الاستثمارية - سواء كان ذلك تحقيق عوائد فائضة في أسواق أقل كفاءة، أو إدارة المخاطر، أو إنتاج الدخل.

وقد أدى هذا التحول أيضاً إلى زيادة سريعة في اعتماد صناديق المؤشرات المتداولة ذات الدخل المشتق، والتي نمت أصولها من الصفر تقريباً في عام 2023 إلى ما يقرب من 200 مليار دولار اليوم، وفقاً للتقرير.

حذر ماير المستثمرين من التركيز فقط على عوائد التوزيعات المعلنة.

وقال: "لم تُصمم هذه الاستراتيجيات قط لتحقيق أقصى قدر من المكاسب، بل صُممت لتوليد الدخل مع المساعدة في تقليل تقلبات المحفظة الاستثمارية".

لا يزال الذكاء الاصطناعي مهماً، لكن المستثمرين بحاجة إلى تنويع استثماراتهم.

على الرغم من أن التكنولوجيا لا تزال تهيمن على تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، إلا أن ماير يجادل بأنه ينبغي على المستثمرين إعادة التفكير في كيفية الوصول إلى فرصة الذكاء الاصطناعي بدلاً من التخلي عنها.

قال: "من الضروري تنويع الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا نظرًا للتغيرات السريعة التي تطرأ على المشهد"، مضيفًا أنه ينبغي على المستثمرين توزيع استثماراتهم على أسهم الشركات الفردية والقطاعات الفرعية والقطاعات الرئيسية بدلًا من التركيز فقط على شركات التكنولوجيا العملاقة. وأشار أيضًا إلى أن نحو 60% من تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في قطاع التكنولوجيا منذ بداية العام قد وُجّهت إلى الصناديق المُدارة بنشاط ، مما يتيح للمستثمرين فرصًا أكبر للاستفادة من مختلف مراحل سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي.

يحذر التقرير من أن مخاطر التركيز لا تزال مرتفعة، حيث تمثل التكنولوجيا ما يقرب من 40٪ من مؤشر S&P 500، وتمثل أكبر 10 شركات في المؤشر حوالي 40٪ من المؤشر المرجعي.

يتوسع نطاق التنويع ليشمل ما هو أبعد من أسهم النمو الأمريكية

كما يرى بنك جيه بي مورغان فرصاً خارج نطاق تجارة النمو التقليدية.

بينما يواصل المستثمرون ضخ الأموال في أسهم النمو ذات رأس المال الكبير، قال ماير إن الاستثمار في القيمة قد يجذب في نهاية المطاف تدفقات أقوى إذا استمر تفوقه الأخير. كما سلط الضوء على القيمة الدولية باعتبارها إحدى الفرص الأكثر إغفالاً في السوق، مشيرًا إلى عوامل داعمة من ضعف الدولار الأمريكي، والحوافز المالية، وتوسع استخدام الذكاء الاصطناعي.

في غضون ذلك، تشهد صناديق المؤشرات المتداولة ذات الطابع الموضوعي انتعاشاً بعد عدة سنوات هادئة، على الرغم من أن ماير يعتقد أنه يجب على المستثمرين الاستمرار في التعامل معها كمراكز فرعية بدلاً من كونها استثمارات أساسية.

من بين المواضيع التي يراقبها بنك جيه بي مورغان عن كثب الدفاع والأمن السيبراني والموارد الطبيعية ، مما يعكس تحولاً أوسع نحو اتجاهات الاستثمار الهيكلي طويل الأجل.

صورة: Shutterstock