مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى ما يزيد عن 5.27%، ليصل إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 2007، أعربت عضوة الكونغرس السابقة مارجوري تايلور غرين عن مخاوفها بشأن اتساع العجز الوطني، محذرةً من أن نظام الضمان الاجتماعي سيُعلن إفلاسه في عام 2032. ومع ذلك، رفض لويس نافيلير، الشخصية البارزة في وول ستريت، الذعر المالي، مؤيدًا وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، ومصرحًا: "أثق في سكوت بيسنت".

القلق السياسي في مقابل ثقة وزارة الخزانة

أثار الارتفاع الحاد في عوائد السندات لأجل 30 عامًا جدلًا سياسيًا وماليًا حادًا. وحذر غرين في برنامج "إكس" من أن "سنوات من الحروب الخارجية وإنفاق الكونغرس المفرط" تدفع باتجاه زيادة التزامات خدمة الدين الحكومي ، متوقعًا أن "يتجاوز الدين الوطني 50 تريليون دولار، وأن تتجاوز فوائده 2 تريليون دولار".

في المقابل، قلّل نافيلير، مؤسس شركة نافيلير وشركائه وكبير مسؤولي الاستثمار فيها، من شأن تقلبات سوق السندات، واصفًا إياها بأنها "حدث غير ذي أهمية". وصرح نافيلير حصريًا لموقع بنزينغا قائلاً: "في ظل إدارة سكوت بيسنت، يسير منحنى العائد بشكل طبيعي، ونسب تغطية العروض في مزادات سندات الخزانة جيدة". وأضاف أن "المراقبين العالميين لسوق السندات يركزون بشكل أكبر على بريطانيا وفرنسا واليابان".

انقسام الخبراء حول مخاطر "دوامة الديون".

على الرغم من تفاؤل نافيليه، لا يزال المحللون الماليون منقسمين حول ما إذا كانت العوائد المرتفعة طويلة الأجل تشير إلى خطر مالي هيكلي. وقد حذر أليكس تسيبايف ، كبير مسؤولي الاستراتيجية في مجموعة B2PRIME، من أنه في حين أن الأزمة ليست وشيكة، إلا أن "الفرصة المتاحة تتقلص بشكل ملحوظ".

صرح تسيبايف لموقع بنزينغا أنه عندما تتجاوز أسعار الفائدة الفعلية نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي، "تبدأ آلية دوامة الديون الكلاسيكية بالعمل". وحذر من أن العوائد الحقيقية الثابتة التي تتجاوز 5% ستؤثر سلبًا على "أسهم النمو طويلة الأجل - مثل أسهم التكنولوجيا غير المربحة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المضاربة، وأسهم شركات البرمجيات ذات المضاعفات العالية".

وفي تعليق حصري لـ Benzinga ، قدم المحلل المالي دين تشين وجهة نظر وسطية، واصفاً الاقتصاد الأمريكي بأنه يمر بـ "مرحلة انتقالية بين ضغوط مالية متزايدة ودوامة ديون متفاقمة". وحدد تشين قطاعات الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري وصناديق الاستثمار العقاري كقطاعات تواجه إعادة تقييم حادة في ظل عوائد مستدامة تزيد عن 5%.

فرصة استثمارية ذات دخل ثابت أم فخ قيمة؟

وفي معرض حديثه عما إذا كانت المستويات الحالية تمثل فرصة شراء للأجيال القادمة، أكد تشين أن " العوائد المرتفعة والعوائد القصوى أمران مختلفان تماماً". ووصف العوائد الحالية بأنها "فرصة جذابة للغاية للاستثمار في الدخل الثابت على المدى الطويل، ولكنها ليست بعد فرصة شراء للأجيال القادمة دون شروط"، موصياً المستثمرين ببناء مدة استحقاقهم تدريجياً وسط استمرار التضخم وعدم اليقين المالي.

وفي الوقت نفسه، قال نافيلير: "إن النقطة المثالية على منحنى عائدات سندات الخزانة تقع بين سنتين وخمس سنوات".

خلفية السوق والسياق المالي

تأتي هذه المستويات القياسية للعوائد، التي لم تشهدها البلاد منذ عقود، في الوقت الذي يقترب فيه الدين الوطني الأمريكي من 40 تريليون دولار، مع توقعات بعجز في السنة المالية يقارب 2.1 تريليون دولار وفقًا لمكتب الميزانية في الكونغرس.

وأشار الخبير الاقتصادي بيتر شيف إلى أن عائد السندات لأجل 30 عامًا تجاوز 5.3% لأول مرة منذ أبريل 2007، عندما كان الدين الوطني أقل من 8.8 تريليون دولار.

وفي الوقت نفسه، استشهد أستاذ المالية ديفيد كاس بإد يارديني ، مشيرًا إلى أنه على الرغم من ارتفاع تكاليف الاقتراض، فإن الأسهم الأوسع نطاقًا لا تزال مقومة بشكل عادل.

كيف كان أداء الأسهم والسندات؟

في آخر فحص، بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا 5.27%، وبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.69%، وبلغ عائد السندات لأجل عامين 4.16%.

يُعدّ صندوق iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: TLT ) الصندوق المتداول الرئيسي في البورصة الذي يتتبع على وجه التحديد الجزء الطويل من منحنى عائدات سندات الخزانة الأمريكية، بما في ذلك السند القياسي لأجل 30 عامًا، وقد أغلق مرتفعًا بنسبة 0.38% عند 81.66 دولارًا أمريكيًا يوم الثلاثاء. في المقابل، انخفض بنسبة 7.06% منذ بداية العام، وبنسبة 3.38% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 5.21% خلال العام الماضي.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 12.15% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 17.00%، وحقق مؤشر داو جونز مكاسب بنسبة 10.25% منذ بداية العام.

أغلقت أسهم صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) وصندوق Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذين يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الثلاثاء. وانخفض سعر SPY بنسبة 0.68% إلى 767.45 دولارًا، بينما تراجع سعر QQQ بنسبة 1.69% إلى 717.51 دولارًا. وفي الوقت نفسه، انخفض سعر صندوق State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: DIA )، وهو صندوق يتتبع مؤشر داو جونز، بنسبة 0.24% ليغلق عند 532.91 دولارًا يوم الثلاثاء.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock/ فيليب يابوت