بقلم روس كيربر

بوسطن، 13 مايو (رويترز) - قال قادة ثلاثة من أكبر أنظمة المعاشات التقاعدية العامة في الولايات المتحدة إن لديهم مخاوف كبيرة بشأن هيكل الملكية والسيطرة "المتطرف" لشركة سبيس إكس في إدراجها العام المقبل، وحثوا المؤسس والرئيس التنفيذي إيلون ماسك على إزالة الأحكام التي من شأنها الحد من حماية المساهمين .

"نكتب لنعرب عن قلقنا البالغ إزاء هيكل الحوكمة الجديد والمتطرف الذي تخطط شركة سبيس إكس للكشف عنه في بيان التسجيل الخاص بها"، هذا ما قاله مراقب حسابات ولاية نيويورك توماس دي نابولي، ومراقب حسابات مدينة نيويورك مارك ليفين، والرئيسة التنفيذية لنظام التقاعد لموظفي كاليفورنيا مارسي فروست في رسالة أُرسلت يوم الأربعاء إلى ماسك واطلعت عليها رويترز.

اعترض المسؤولون - الذين يمثلون ثلاثة من أكبر أربعة صناديق تقاعد عامة في الولايات المتحدة - على حجم السلطة التي منحها مجلس الإدارة لماسك على الشركة، بما في ذلك السيطرة على التصويت على الأسهم، وحق النقض على إقالته من منصب الرئيس التنفيذي ، والحماية من التقاضي، بما في ذلك التحكيم الإلزامي لمطالبات مساهمي SpaceX.

من المتوقع أن يكون إدراج شركة سبيس إكس أكبر طرح عام أولي في التاريخ، حيث تتطلع الشركة إلى جمع 75 مليار دولار، بقيمة سوقية تبلغ 1.75 تريليون دولار .

الاعتراضات على الهيكل الإداري المواتي

وكتبوا في الرسالة الموجهة إلى ماسك، ورئيسة شركة سبيس إكس جوين شوتويل، والمدير المالي لشركة سبيس إكس بريت جونسن، مستشهدين بتقارير رويترز وغيرها من المؤسسات الإعلامية حول بيان التسجيل السري للشركة المقدم إلى منظمي الأوراق المالية: "سيشكل الاكتتاب العام الأولي هيكل الحوكمة الأكثر ملاءمة للإدارة على الإطلاق الذي تم تقديمه إلى الأسواق العامة الأمريكية بهذا الحجم".

كما أشار قادة صناديق التقاعد إلى إمبراطورية ماسك التجارية المترامية الأطراف باعتبارها مشكلة محتملة. وكتبوا أن قيادته المتزامنة لشركات تسلا (TSLA.O) ، وإكس، وإكس إيه آي، وشركة بورينغ، ونيورالينك - بالإضافة إلى حزم التعويضات الاستثنائية متعددة السنوات في سبيس إكس وتسلا - تضع الشركتين الأخيرتين "في وضع غير عادي يتمثل في التنافس ضد بعضهما البعض " على وقته واهتمامه.

وكتبوا: "لن يكون للمساهمين على المدى الطويل، في ظل هيكل الحوكمة المعلن عنه، أغلبية مستقلة في مجلس الإدارة، ولا سبيل انتصاف فعال، ولا حق في مراجعة قضائية حقيقية لمعالجة تضارب المصالح الذي سينتج حتماً عن هذا التركيز للأدوار".

وقد اشتكى الثلاثة سابقاً من نفوذ المطلعين في الشركات المدرجة في البورصة مثل شركة ميتا بلاتفورمز META.O وشركة تسلا للسيارات الكهربائية التابعة لإيلون ماسك.

لم يرد ممثلو شركة سبيس إكس على الأسئلة.

إعادة صياغة الفهارس

ذكرت رويترز أن شركة سبيس إكس سعت إلى إدراج مبكر في مؤشر ناسداك 100 .NDX ، وهو ما قد ينذر بإضافة شركات تقنية رئيسية أخرى ذات سيطرة قوية من قبل المطلعين.

ستصبح أنظمة التقاعد في نيويورك وكاليفورنيا مالكة لأسهم شركة سبيس إكس من خلال تخصيصاتها السلبية إذا تم إدراج الشركة في مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية.

تضمنت الرسالة تفاصيل عديدة حول مؤشرات خطيرة تتعلق بالحوكمة، تتجاوز مجرد امتلاك أسهم من فئتين. فبحسب الهيكل المذكور، لا يمكن عزل ماسك من منصبه كرئيس تنفيذي أو رئيس مجلس إدارة إلا بتصويت مساهمي الفئة "ب"، وهي أصوات يتحكم بها بنفسه من خلال أسهمه ذات حق التصويت المميز.

وتخطط شركة SpaceX أيضاً لاعتماد وضع الشركة الخاضعة للسيطرة، مما يسمح لها بتجاوز متطلبات مجلس إدارة مستقل ذي أغلبية أو لجان مستقلة للتعويض والترشيح، بينما يشغل ماسك منصب الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي التكنولوجيا ورئيس مجلس الإدارة.

أعادت الشركة تأسيسها في تكساس، حيث تسمح القوانين الجديدة للشركات بإلزام المساهمين بالاحتفاظ بنسبة تصل إلى 3% من الأسهم القائمة لرفع دعاوى قضائية مشتقة. وبحسب التقييم المتوقع لشركة سبيس إكس، فإن ذلك يتطلب مليارات الدولارات من الأسهم - وهو حدٌّ من المرجح أن يكون ماسك وحده قادرًا على بلوغه، وفقًا لمسؤولي صندوق التقاعد.

وستكون شركة SpaceX أيضًا أول شركة أمريكية كبرى تدرج التحكيم الإلزامي لمطالبات المساهمين الناشئة بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية في وثائقها الحاكمة، مما يلغي هيكل الدعاوى الجماعية المتاح عادةً للمستثمرين، وفقًا للرسالة.

تاريخ ماسك التنظيمي مُسلط عليه الضوء

أشار قادة صناديق التقاعد إلى تاريخ ماسك التنظيمي باعتباره ذا صلة بتقييمهم، بما في ذلك تسويته مع هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2018 بشأن تغريدات "تمويل مضمون" وتسوية مقترحة بقيمة 1.5 مليون دولار تم التوصل إليها في مايو لحل مزاعم فشله في الكشف في الوقت المناسب عن حصته في تويتر في عام 2022. كما أشاروا إلى حكم هيئة محلفين في مارس وجده مسؤولاً عن الاحتيال على مساهمي تويتر خلال عملية الاستحواذ، وهو الحكم الذي يستأنفه ماسك.

كما أثارت الرسالة مخاوف بشأن معاملات الأطراف ذات الصلة، مشيرة إلى استحواذ SpaceX على xAI بالكامل عن طريق الأسهم في فبراير واستثمار Tesla بقيمة ملياري دولار في SpaceX في الربع الأول - وهي صفقات تم إنجازها قبل أن يكون لدى SpaceX مساهمون عامون أو عملية لجنة مستقلة.

يشرف كل من دي نابولي وفروست وليفين معًا على أنظمة تضم أكثر من تريليون دولار من أصول التقاعد.

في رسالتهم، حث قادة صناديق التقاعد شركة سبيس إكس على اعتماد أسهم التصويت الفائقة ذات السهم الواحد والصوت الواحد أو التي تنتهي صلاحيتها في غضون سبع سنوات؛ وتشكيل مجلس إدارة مستقل بأغلبية وفصل منصبي الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة؛ وإلغاء الأحكام التي تحمي ماسك من الفصل دون موافقته؛ وإلغاء التحكيم الإلزامي؛ واشتراط موافقة مستقلة على معاملات الأطراف ذات الصلة مع شركات ماسك الأخرى.

وكتبوا: "بالتحديد لأن شركة SpaceX مهيأة لتشغل مكانة ذات أهمية نظامية في الأسواق العامة، وأن تصبح، من خلال إدراجها في المؤشر، عنصراً لا مفر منه في محافظنا الاستثمارية، يجب أن تلتزم حوكمتها على الأقل بالحماية الأساسية التي يعتمد عليها رأس المال المؤسسي طويل الأجل، بدلاً من السعي إلى تقليصها ".

طلب المسؤولون الثلاثة عقد اجتماع مع ماسك ومستشاريه لمناقشة المخاوف.