ربما يكون الارتفاع الأخير في سوق النفط قد بلغ ذروته بالفعل، والإجابة ليست مدفونة في بيانات العرض أو توقعات الطلب ، بل هي كامنة في ممر مائي ضيق.

• ما الذي يدفع أسهم USO اليوم؟

في الوقت الحالي، يتم تحديد اتجاه النفط الخام بشكل أقل من خلال البراميل وأكثر من خلال الاختناقات، حيث يبرز مضيق هرمز كاختبار حاسم للسوق.

في مقابلة حصرية عبر البريد الإلكتروني مع بنزينغا، قال دينيس كيسلر ، نائب الرئيس الأول للتداول في شركة BOK المالية، بصراحة: "سيظل مفتاح أسعار النفط الخام مرتبطًا بمدى انفتاح مضيق هرمز".

يظهر المغناطيس الذي يبلغ سعره 75 دولارًا

إذا عادت حركة ناقلات النفط بسرعة، فقد لا ينتظر السوق لإعادة تقييم المخاطر ببطء - بل قد يتحرك بسرعة.

وأشار كيسلر إلى أنه إذا عادت التدفقات إلى طبيعتها في غضون أيام، "فمن المرجح جدًا أننا شهدنا ذروة الأسعار". في هذا السيناريو، لا ينجرف النفط الخام فحسب، بل يتجه نحو مكانه.

قال: "من المرجح أن يبحث السوق عن توازن قرب مستوى 75 دولارًا للبرميل لخام غرب تكساس الوسيط خلال الأسابيع القليلة المقبلة". وهو رقم رئيسي ينبغي على مستثمري صندوق النفط الأمريكي (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: USO ) مراقبته.

وهذا يمهد لسردية انقلاب حادة: من الارتفاعات الناجمة عن الذعر إلى العودة نحو التوازن، وكل ذلك يتوقف على مدى إقناع إعادة فتح نقطة الاختناق.

لم يتم الانتهاء من علاوة المخاطرة بعد

حتى لو انخفضت الأسعار، فإن تجارة الخوف لا تختفي بين عشية وضحاها.

وحذر كيسلر قائلاً: "من المرجح أن تستمر العلاوة الجيوسياسية المطبقة على أسعار النفط لأشهر قادمة"، مضيفاً أن الأسواق ستحتاج إلى "ما لا يقل عن شهرين من عدم حدوث أحداث" قبل أن تعود الثقة إلى وضعها الطبيعي تماماً.

بمعنى آخر، قد تنخفض الأسعار بشكل أسرع من تلاشي سردية المخاطر.

الصفقة: انخفاض السعر — ولكن ليس بدون دليل

في الوقت الحالي، تبدو استراتيجية السوق بسيطة ولكنها هشة.

وقال كيسلر: "أسعار منخفضة لفترة أطول، بمجرد استعادة الثقة في مضيق هرمز".

وحتى ذلك الحين، سيظل النفط عالقاً بين قوتين - تباطؤ العوامل الأساسية وتوترات جيوسياسية عنيدة - في انتظار إشارة واحدة لكسر الجمود.

صورة من موقع Shutterstock