أصبحت شركة سانديسك (ناسداك: SNDK ) من أبرز الشركات الرابحة في سوق الذكاء الاصطناعي، لكن أحد خبراء صناديق المؤشرات المتداولة يعتقد أن الارتفاع المذهل للسهم ربما يكون قد تجاوز الحد. وعندما سُئل ويل رايند ، الرئيس التنفيذي لشركة جرانيت شيرز، عن سهم الذكاء الاصطناعي الذي سيتجنبه رغم الضجة الإعلامية، لم يُشر إلى أي شركة متعثرة.

بدلاً من ذلك، سلط الضوء على إحدى أكبر قصص النجاح في السوق، مؤكداً أن الارتفاع الملحوظ في أسهم سانديسك لم يترك للمستثمرين مجالاً يُذكر لخيبة الأمل. وقال رايند في مقابلة حصرية عبر البريد الإلكتروني مع بنزينغا: "هذا ليس انتقاداً للشركة. الطلب على ذاكرة NAND حقيقي جداً. المسألة تتعلق بالبنية التحتية."

تُذكّرنا هذه التعليقات بأنه في مجال الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، حتى الشركات العظيمة يمكن أن تصبح استثمارات صعبة عندما تتجاوز التوقعات الواقع.

لماذا يرفع جهاز رالي من سانديسك المعايير؟

وأشار رايند إلى أن أسهم شركة سانديسك قد ارتفعت بنحو 30 ضعفاً خلال العام الماضي، مما يجعلها واحدة من أقوى الأسهم أداءً في السوق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

وقال: "عندما يصل اسم ما إلى هذا الحد وبهذه السرعة، فإن التوقعات المضمنة في السعر لا تترك مجالاً للتعثر".

بينما أعاد الذكاء الاصطناعي إحياء الطلب في جميع أنحاء صناعة الذاكرة، يجادل رايند بأنه لا ينبغي للمستثمرين تجاهل فرق رئيسي واحد بين ذاكرة NAND flash وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وهي الذاكرة المتميزة التي تشغل مسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia.

على عكس ذاكرة HBM، التي لا تزال تعاني من نقص في العرض وتتمتع بقوة تسعير كبيرة، كانت ذاكرة NAND تاريخياً أكثر دورية، حيث تتأرجح الأسعار بشكل حاد مع تغير العرض والطلب.

بالنسبة لريند، فإن هذا التاريخ يجعل التقييم بنفس أهمية السرد طويل الأجل للذكاء الاصطناعي.

لا يقضي الذكاء الاصطناعي على الدورات

أدى ازدهار الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع إلى خلق فرص هائلة في قطاع أشباه الموصلات، ما دفع المستثمرين للبحث عن شركة مثل إنفيديا . لكن رايند يعتقد أن ليس كل سهم مرتبط بالذكاء الاصطناعي يقدم نفس نسبة المخاطرة إلى العائد بعد هذه المكاسب الهائلة.

بدلاً من مطاردة الشركات التي ينعكس فيها الكمال بالفعل في سعر السهم، يفضل الشركات التي يمكن أن يستمر فيها الطلب على الذكاء الاصطناعي في دفع الأرباح دون توقعات مبالغ فيها بنفس القدر.

قال رايند: "ارتفع سعر السهم حوالي ثلاثين ضعفاً خلال العام الماضي. لطالما كانت الذاكرة دورية. أفضل امتلاك شركة لم يصل سعر سهمها بعد إلى حد الكمال".

يتناقض هذا الرأي مع موقفه المتفائل بشأن أسماء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل نيبيوس، والتي يعتقد أنها لا تزال أمامها فترة طويلة حيث يستمر الطلب على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي في تجاوز العرض.

بالنسبة للمستثمرين، الرسالة واضحة: قد لا تقتصر المرحلة التالية من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على شراء كل شركة مرتبطة به. فمع ارتفاع التقييمات، قد يصبح التمييز بين الشركات التي تستفيد من طلب هيكلي مستدام وتلك التي تُسعّر بناءً على توقعات مثالية بنفس أهمية تحديد الاختراق التكنولوجي القادم.

الصورة مقدمة من شركة GraniteShares