برز صندوق Tema Space Innovators ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: NASA ) كواحد من أكثر الطرق رواجاً في وول ستريت للاستعداد للاكتتاب العام الأولي المرتقب لشركة SpaceX، حيث تجاوزت أصوله المدارة مليار دولار بعد 37 يوم تداول فقط من الإطلاق، مع اندفاع المستثمرين للتعرض لاقتصاد الفضاء التجاري المزدهر.

انطلق هذا الصندوق المتداول في البورصة والمدار بنشاط برأس مال تأسيسي قدره مليون دولار فقط، ونما بسرعة ليصبح أكبر صندوق متداول في البورصة يركز على الفضاء في الولايات المتحدة في غضون أسابيع قليلة، مدفوعًا بالاهتمام المتزايد بالوصول إلى السوق الخاص لشركة إيلون ماسك للصواريخ والأقمار الصناعية قبل ما يتوقعه الكثيرون أن يصبح أحد أكبر الاكتتابات العامة الأولية في التاريخ.

في مقابلة حصرية مع بنزينغا ، قال موريتس بوت ، مؤسس شركة تيما ورئيسها التنفيذي، إن صناعة الفضاء التجارية "لا تزال في بداياتها".

قال بوت لموقع بنزينغا : "إن اقتصاد الفضاء معقد، لكن فرضية ناسا واضحة. تشير التوقعات إلى أن اقتصاد الفضاء في طريقه للنمو ثلاثة أضعاف تقريباً بحلول عام 2035، ومع ذلك لم يتم إنشاء أي صندوق استثمار متداول (ETF) يجسد هذا التوجه مع تضمين الشركة المهيمنة في هذا القطاع، سبيس إكس."

بدون سبيس إكس، لا انطلاق

أجرى بوت مقارنة مثيرة للاهتمام لوضع أهمية الظهور الإعلامي لشركة سبيس إكس في منظورها الصحيح.

وقال: "لقد شعرنا أن صندوق الاستثمار المتداول في قطاع الفضاء بدون شركة SpaceX يشبه صندوق الاستثمار المتداول في قطاع أشباه الموصلات بدون شركة Nvidia"، مما يجعلنا نفكر في مدى عدم جدوى التعرض لصناعة الرقائق من خلال إزالة شركة Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA ) من المحفظة.

أصبح إقبال المستثمرين على الاستثمار في شركة سبيس إكس محركاً رئيسياً للارتفاع الصاروخي للصندوق. ومع ذلك، أشار بوت إلى أن التحول الأوسع نطاقاً الذي يشهده اقتصاد الفضاء لا يقل أهمية.

قال بوت: "شركة سبيس إكس هي شركة فريدة من نوعها حقًا، ولا شك في أن الوصول إلى سبيس إكس كان عاملاً في نجاح ناسا المبكر".

شركة سبيس إكس تقود التدفقات - لكن ناسا تراهن على موضوع أكبر

تميزت ناسا عن صناديق المؤشرات المتداولة القديمة المتخصصة في مجال الطيران والفضاء بتركيزها المباشر على اقتصاد الفضاء التجاري بدلاً من محافظ الاستثمار التقليدية التي تركز بشكل كبير على قطاع الدفاع. وإلى جانب الاستثمار غير المباشر في شركة سبيس إكس من خلال هيكل شركة ذات غرض خاص، يستثمر الصندوق في البنية التحتية للأقمار الصناعية، وأنظمة الإطلاق، وشبكات الاتصالات، وتقنيات التصوير، وسلاسل التوريد الحيوية.

تتنافس ناسا مع صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى ذات الصلة بالفضاء، مثل صندوق Procure Space ETF (NASDAQ: UFO ). ومع ذلك، يوفر صندوق UFO تعرضًا غير مباشر من خلال الاستثمار في الشركات المرتبطة بمنظومة SpaceX، بينما تسلك ناسا مسار شركات الأغراض الخاصة (SPV) للاستثمار في SpaceX.

"لقد جمعت ناسا أصولاً مدارة أكثر في 7 أسابيع مما جمعته شركة يو إف أو في 7 سنوات، مما يدل على جودة المنتج"، قال بوت.

ومع ذلك، فقد جادل بأن انخفاض تكاليف الإطلاق بسرعة، وتوسع البنية التحتية للأقمار الصناعية، وزيادة مشاركة القطاع الخاص، تعيد تشكيل اقتصاديات الاستثمار في الفضاء بشكل أساسي.

قال بوت: "انخفضت تكلفة إطلاق الأجسام إلى المدار بنحو 95%، ويعود الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى ابتكارات شركة سبيس إكس". وأضاف: "لطالما كان اقتصاد الفضاء مقيدًا بالعوامل المالية بقدر ما هو مقيد بالقوانين الفيزيائية، وهذه القيود أصبحت الآن أقل صرامة. ما زلنا في البداية"، مبررًا بذلك توقعاته بنمو اقتصاد الفضاء إلى ثلاثة أضعاف تقريبًا بحلول عام 2035.

بحسب بوت، قد يكمن العامل الأبرز الذي يميز ناسا في نهاية المطاف خارج نطاق شركة سبيس إكس نفسها. إذ يستهدف صندوق المؤشرات المتداولة أيضاً الشركات التي لا تحظى بتغطية كافية والتي تُساهم في تطوير الجيل القادم من البنية التحتية الفضائية. ويضيف: "نستثمر أيضاً في عدد من الشركات الأقل شهرة، ولكنها لا تقل أهمية، في مجالات مثل سلسلة التوريد الفضائية، والتي لن تجدها ممثلة في صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى".

ومن بين الأسماء التي سلط عليها بوت الضوء شركة روكيت لاب، التي وصفها بأنها "ربما المنافس الأكثر مصداقية لشركة سبيس إكس في خدمات الإطلاق"، وشركة إيه إس تي سبيس موبايل، التي جذبت تقنية النطاق العريض المباشر للأجهزة اهتمامًا متزايدًا من المستثمرين.

"الركائز الخمس" لاقتصاد الفضاء

كما يعكس النمو الهائل لصناديق المؤشرات المتداولة تحولاً أوسع في توجهات المستثمرين نحو التقنيات الرائدة وصناديق المؤشرات المتداولة ذات المواضيع المُدارة بنشاط.

بخلاف العديد من المنتجات الموضوعية السابقة التي تعرضت للانتقاد بسبب سعيها وراء روايات تخمينية، تجادل شركة تيما بأن البنية التحتية الفضائية التجارية تتطور إلى فئة استثمارية طويلة الأجل ومستدامة مدعومة بطلب اقتصادي حقيقي.

"نرى خمسة ركائز استثمارية متميزة في اقتصاد الفضاء. هناك بالطبع شركة سبيس إكس، ولكن بالإضافة إلى ذلك، يتطور القطاع ليصبح منظومة متعددة الطبقات مدفوعة بالتقدم في قدرات الإطلاق، وتصنيع الأقمار الصناعية، والاتصال، والذكاء الاصطناعي، وسلاسل التوريد الحيوية"، كما قال بوت. "الأمر يتجاوز بكثير مجرد الصواريخ التي تتصدر عناوين الأخبار عادةً."

كما أجرى بوت مقارنات بين طفرة نشر الأقمار الصناعية الحالية وتوسع البنية التحتية للنطاق العريض التي دعمت عصر الإنترنت المبكر.

يقول بوت إنه مع انخفاض تكاليف الإطلاق مما أدى إلى انخفاض تكلفة بناء الأقمار الصناعية بشكل كبير، فإن الاقتصاد "انتقل من إطلاق عدد قليل من الأقمار الصناعية باهظة الثمن للغاية إلى نشر مجموعات ضخمة من الأقمار الصناعية".

"سيُمكّن هذا التحول من الاتصال العالمي والأمن وقدرات التصوير التي كان من الصعب تصورها قبل وجود البنية التحتية."

مع تحول ناسا بالفعل إلى أكبر صندوق استثماري متداول يركز على الفضاء في الولايات المتحدة، يعتقد تيما الآن أن الصندوق يمكن أن يتطور إلى أداة مرجعية للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض لاقتصاد الفضاء التجاري مع اقتراب الاكتتاب العام الأولي الذي طال انتظاره لشركة سبيس إكس.

صورة: Shutterstock