حصري: خبير في الإصلاح المالي يقول إن طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام يفيد المقربين من الشركة أكثر من المستثمرين العاديين، ويحث المؤشرات على عدم تسريع طرح أسهم شركة إيلون ماسك (SPCX).
سبيس إكس SPCX | 0.00 | |
بلاكروك إنك BLK | 0.00 |
أثار الاكتتاب العام التاريخي لشركة Space Exploration Technologies Corp (NASDAQ: SPCX ) والذي أسفر عن جمع الشركة ما يقرب من 86 مليار دولار ضجة كبيرة، ولكنه أثار أيضًا مخاوف من مختلف الخبراء.
في حوار مع ناتاليا رينتا ، المديرة المساعدة لحوكمة الشركات والسلطة في منظمة "أمريكيون من أجل الإصلاح المالي" ، سألها موقع بنزينغا عن رأيها في الظهور العام الناجح للشركة التي يقودها إيلون ماسك، وهذا ما قالته.
يُعدّ طرح أسهم شركة سبيس إكس للاكتتاب العام مثالاً مثالياً على سياسات دعم المطلعين.
أعربت رينتا عن قلقها الشديد بشأن الاكتتاب العام الأولي لشركة سبيس إكس، والذي كان يمثل خير تمثيل لاتجاه في الأسواق المالية يتمثل في تفضيل "المسؤولين التنفيذيين في الشركات" على حساب مصالح "المساهمين العاديين".
أشارت إلى مشاكل في هيكل إدارة شركة سبيس إكس، مُبديةً مخاوفها بشأن تولي إيلون ماسك منصب الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة والمدير التقني للشركة. كما يمتلك ماسك أكثر من 85% من حقوق التصويت في الشركة، بالإضافة إلى عدد كبير من أسهم الفئة "ب" ضمن هيكل الأسهم المزدوج لشركة رحلات الفضاء التجارية العملاقة.
قال رينتا إن شركة سبيس إكس تتمتع بتقييم "مرتفع للغاية"، مضيفًا أن بيان التسجيل، وفقًا للنقاد، بدا وكأنه "رواية خيال علمي"، مع توقعات "غير واقعية" مثل مراكز البيانات المدارية .
دور مزودي المؤشرات في حماية مدخرات التقاعد
مع دخول شركة سبيس إكس إلى مؤشر ناسداك 100 ومؤشرات مماثلة، ستستثمر صناديق المؤشرات التي تتبع هذه المؤشرات في الشركة. وتشمل هذه الصناديق مدخرات التقاعد مثل خطط 401(k) وغيرها.
وقالت رينتا إنها قلقة بشأن دخول الشركة السريع إلى مؤشرات مثل مؤشر ناسداك 100. وأضافت: "نشعر بالقلق من أن يتم إدراج شركة سبيس إكس في صناديق المؤشرات هذه في حين أن سعر السهم متقلب للغاية ومتضخم للغاية"، مما يشكل تهديدًا للعديد من صناديق ادخار التقاعد مثل حسابات 401(k).
مع ذلك، أقرت رينتا أيضاً بأن مزودي المؤشرات ما زالوا غير خاضعين للتنظيم إلى حد كبير، وأن هذا الوضع بحاجة إلى تغيير. وأضافت أن مديري الأصول يتحملون واجباً ائتمانياً، وعليهم حماية المستثمرين من خلال تحديد ما إذا كان ينبغي تتبع أسهم شركة سبيس إكس أم لا.
وأوضحت قائلة: "لا يمكنك ببساطة اتباع مزود مؤشر غير منظم إلى حد كبير بشكل أعمى؛ أنت بحاجة إلى اتخاذ قرارك الخاص حتى يتمكنوا من حماية المستفيدين النهائيين بشكل كامل".
وأشارت رينتا أيضاً إلى أن قرار مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعدم تعديل قواعده كان صائباً لحماية المستثمرين. وقالت: "أعتقد أن على المؤشرات الأخرى أن تحذو حذو ستاندرد آند بورز"، مضيفةً أن قواعد مثل الحد الأدنى لمتطلبات التداول الحر وفترات التداول الأطول وُضعت "لحماية مستثمري المؤشر".
هيكل أسهم شركة سبيس إكس ذو الفئتين
أعربت رينتا عن أسفها لهيكل الأسهم ذي الفئتين ، قائلةً إن على السوق "مقاومة تطبيعه". وأضافت أن هذا الهيكل يُسهم في "تآكل" حقوق المساهمين التي تُمكّنهم من المشاركة في إدارة الشركات. ووصفت الهيكل بأنه "إشكالي".
وقالت: "نحن بحاجة إلى اتخاذ خطوات لحماية المستثمرين العاديين، وأن يكون لدينا نظام مالي يخدم مصالحنا جميعاً، لا مصالح فئة قليلة من المطلعين فقط". وأعربت رينتا عن مخاوفها بشأن قوة التصويت التي يتمتع بها ماسك.
عندما سُئل عما إذا كان بإمكان المساهمين في شركة SpaceX اتخاذ أي إجراء ضد الإدارة أو ما إذا كان بإمكانهم فعل أي شيء، قال رينتا إن المساهمين لا يستطيعون فعل "القليل جدًا، القليل جدًا جدًا".
القانون
قال رينتا، عند حديثه عن سبل الانتصاف القانونية المحتملة للمساهمين: "إنهم يفرضون حدًا أدنى للملكية بنسبة 3% لأي شخص لتقديم دعاوى مشتقة للمساهمين، وهي دعاوى يمكن للمساهمين العاديين تقديمها نيابة عن الشركة ضد المطلعين على بواطن الأمور بسبب ارتكاب مخالفات".
وقال رينتا إن قانون الشركات في تكساس، حيث تم تأسيس شركة سبيس إكس، يسمح لمجلس إدارة المنظمة بإلزام المدعين بامتلاك ما لا يقل عن 3٪ من أسهم الشركة، وهو ما قد يصل في سياق سبيس إكس إلى مليارات الدولارات.
قال رينتا إنه فيما يتعلق بشركات رأس المال الضخم مثل سبيس إكس، "يمكن للحكومة الفيدرالية أن تتدخل وتضع حداً أدنى لحوكمة الشركات لضمان حقوق المساهمين العاديين" من خلال فرض معايير الإدراج أو مطالبة الشركات التي تتجاوز حجماً معيناً بالحصول على "ميثاق فيدرالي".
وقالت أيضاً إن مديري الأصول مثل شركة بلاك روك (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BLK ) كانوا تحت ضغط "للانحياز إلى جانب الإدارة" خلال السنوات القليلة الماضية، مضيفة أن ذلك كان بحاجة إلى التغيير.
شركة سبيس إكس متقلبة، لذا تريث.
قالت رينتا: "قد تكون الشركات التي تم طرحها للاكتتاب العام مؤخراً شديدة التقلب". وأضافت: "لهذا السبب تحديداً نحتاج إلى حماية من مزودي المؤشرات، ولتجنب إقحام الشركات في المؤشرات بشكل مفرط".
وقالت رينتا إن طبيعة شركة SpaceX المتقلبة كانت خير مثال على سبب وجوب عدم تسريع مزودي المؤشرات لشركة SpaceX، وبدلاً من ذلك منح السوق وقتاً كافياً "لتقييم سعر السهم بناءً على أساسيات الشركة الفعلية".
اطلع على المزيد من تغطية بنزينغا لمستقبل التنقل من خلال اتباع هذا الرابط .
الصورة مقدمة من: Shutterstock