يُضيف المزيد من التفاصيل حول الخطط، ومعلومات أساسية عن أعمال شركة سبيس إكس وتاريخها الحديث في جميع أنحاء

بقلم إيكو وانغ

نيويورك، 2 يونيو (رويترز) - في خطوة مفاجئة قبل جولتها الترويجية للمستثمرين، تخطط شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك لتحديد سعر طرحها الأولي للاكتتاب العام عند 135 دولارًا للسهم الواحد لجمع مبلغ قياسي قدره 75 مليار دولار، وفقًا لمصدر مطلع على الأمر.

أفاد مصدر بأن شركة الاتصالات الصاروخية والفضائية تخطط لبيع 555.6 مليون سهم. وذكر مصدران آخران أن الشركة تستهدف تقييماً بقيمة 1.75 تريليون دولار.

يأتي هذا الإدراج في مقدمة موجة من الشركات الخاصة البارزة التي تستعد لاختبار الأسواق العامة بعد سنوات من النشاط المحدود للاكتتابات العامة الأولية للشركات الكبيرة، ومن المتوقع أن تتبع شركة SpaceX شركات عملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic.

تهدف شركة سبيس إكس إلى تحقيق أرقام قياسية وكسر التقاليد من خلال طرحها العام.

يُعد تحديد سعر ثابت قبل العروض التقديمية للمستثمرين وعملية بناء سجل الأوامر أمراً غير معتاد للغاية.

عادةً ما تحدد الشركات التي تخطط لطرح أسهمها للاكتتاب العام نطاقًا سعريًا لتحديد توقعات التقييم، مما يسمح بتعديل السعر بناءً على طلب المستثمرين. وقد يدفع الطلب القوي السعر النهائي إلى أعلى النطاق، أو حتى أعلى منه، قبل طرح الأسهم في السوق.

تبدأ جولة شركة سبيس إكس الترويجية يوم الخميس. وكانت الشركة قد عقدت في وقت سابق بعض الاجتماعات "لجس نبض السوق" مع المستثمرين.

المهمة: مراكز بيانات المريخ والفضاء

أعاد ماسك كتابة قواعد الاكتتاب العام لشركة سبيس إكس بطرق أخرى عديدة، بدءًا من التخطيط لمنح المستثمرين الأفراد دورًا أكبر في تخصيص الأسهم، وصولًا إلى الضغط من أجل إدراجها المبكر في المؤشرات، وهيكلة الحوكمة للحفاظ على سيطرة المؤسس القوية.

يعتمد تقييم الشركة على هيمنة SpaceX على التقنيات والأسواق التي لم تتواجد بعد - من مهمات المريخ إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في الفضاء.

ذكرت رويترز سابقاً أن الشركة تدرس تخصيص ما يصل إلى 30% من الطرح للمستثمرين الأفراد، وهي شريحة تجزئة كبيرة بشكل غير عادي تهدف إلى الاستفادة من قاعدة جماهيرية تشبه الطائفة التي يتمتع بها ماسك وتوسيع ملكية الشركة.

وقالت المصادر إنه من المتوقع أن يتم هيكلة الاكتتاب العام الأولي كطرح أولي بالكامل، مما يعني أن جميع العائدات ستذهب إلى الشركة ولن يتمكن مساهمو SpaceX الحاليون من بيع أي من أسهمهم في الاكتتاب العام الأولي.

وقال أحد المصادر إنه سيُطلب من ماسك الاحتفاظ بأسهمه في شركة سبيس إكس لمدة 366 يومًا بعد الاكتتاب العام الأولي، في إشارة إلى المستثمرين على التزامه بالشركة.

وأضاف المصدر أن عائدات الاكتتاب العام الأولي ستستخدم لأغراض تشمل توسيع موارد الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي وشبكة الأقمار الصناعية التابعة لشركة سبيس إكس.

اندمجت شركة SpaceX مع شركة xAI الناشئة للذكاء الاصطناعي التابعة لماسك في وقت سابق من هذا العام في صفقة قدرت قيمة شركة الصواريخ بتريليون دولار أمريكي، وقيمة مطور برنامج الدردشة الآلي Grok AI بـ 250 مليار دولار أمريكي.

لا يوجد للشركة منافسون مباشرون، مما يجعل تقييم الشركة خاضعاً للتفسير.

قدّرت مورنينغ ستار قيمة شركة سبيس إكس بـ 780 مليار دولار ، أي أقل بنسبة 48% من قيمتها السوقية الحالية، وفقًا لمذكرة بحثية صدرت في الأول من يونيو. ويأتي معظم هذا المبلغ من أعمالها في مجال اتصالات الأقمار الصناعية ستارلينك، التي شكلت المحرك الرئيسي لإيراداتها وأرباحها ونموها في العام الماضي.

ومع ذلك، ربطت شركة SpaceX معظم آفاق نموها بالذكاء الاصطناعي، وتعتمد خططها على تقنيات لم يتم بناؤها بعد لجزء كبير من الإيرادات المستقبلية، بما في ذلك مراكز البيانات التي تعمل بالطاقة الشمسية في الفضاء، حيث تستهدف سوقًا محتملة بقيمة 28.5 تريليون دولار، وفقًا لما ذكرته رويترز سابقًا.

بتقييم يبلغ 1.75 تريليون دولار مع تحقيق الشركة لإيرادات قدرها 18.67 مليار دولار في عام 2025، سيتم تداول أسهم SpaceX بمضاعف سعر إلى إيرادات يبلغ 93.7 مرة.

وعلى نفس الأساس، يتم تداول شركة الفضاء روكيت لاب RKLB.O بمضاعف 118، وشركة تحليلات البيانات بالانتير تكنولوجيز PLTR.O عند 81، وشركة تسلا TSLA.O عند ما يقرب من 17.

لا يمكن تقييم شركة سبيس إكس على أساس نسبة السعر إلى الأرباح لأنها سجلت خسارة صافية في العام الماضي.

موجة ضخمة من الاكتتابات العامة الأولية

من المتوقع أن يؤدي الإدراج إلى إطلاق موجة من الاكتتابات العامة الضخمة، حيث تستعد شركات SpaceX وOpenAI وAnthropic مجتمعة لإضافة ما يقرب من 4 تريليونات دولار إلى القيمة السوقية للأسواق العامة وتكثيف المنافسة على أموال المستثمرين.

بالنسبة للعديد من المستثمرين، فإن الرهان على ماسك لا يقل أهمية عن الرهان على شركة سبيس إكس. فقد يؤدي سجله الحافل في شركة تسلا للسيارات الكهربائية وقدرته على حشد المستثمرين الأفراد إلى زيادة الطلب على الأسهم، كما فعلت سمعته في مشاريع سابقة.

ومع ذلك، فإن اثنين من قطاعات أعمال SpaceX الثلاثة يستهلكان الأموال، بينما قطاع الاتصال فقط، الذي يضم كوكبة أقمار Starlink الصناعية، هو الذي يحقق الأرباح ويُنظر إليه على نطاق واسع على أنه مصدر دخل الشركة الرئيسي.

ارتفعت إيرادات شركة سبيس إكس إلى 4.69 مليار دولار في الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس، مقارنةً بـ 4.07 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. في المقابل، اتسعت الخسائر لتصل إلى 1.27 دولار للسهم الواحد، مقابل 18 سنتًا للسهم الواحد خلال الفترة نفسها.

في عام 2025، تحولت الشركة إلى خسارة صافية قدرها 4.94 مليار دولار بعد أن كانت تحقق ربحًا قدره 791 مليون دولار.

نظراً لأن جزءاً كبيراً من عرض شركة سبيس إكس للمستثمرين يعتمد على إيلون ماسك، فقد أثارت بعض المخاوف المتعلقة بحوكمة الشركات بعض التساؤلات لدى المستثمرين، وفقاً لخبراء. وتركز بعض الإجراءات، بما في ذلك هيكل الأسهم ذي الفئتين الموضح في نشرة الاكتتاب العام، قوة التصويت في يد ماسك ومجموعة صغيرة من المطلعين.

تعتزم شركة سبيس إكس التداول في بورصة ناسداك تحت رمز المؤشر "SPCX". ومن المتوقع أن يكون الظهور الأول في 12 يونيو، وفقًا لما ذكره اثنان من المصادر.

تتولى كل من غولدمان ساكس، ومورغان ستانلي، وبنك أوف أمريكا للأوراق المالية، وسيتي غروب، وجي بي مورغان إدارة الاكتتاب المشترك، حيث تقود مجموعة من البنوك الاستثمارية العالمية التي تتولى ضمان الصفقة.