أدى سعي الرئيس دونالد ترامب الحثيث لجعل شركة إنتل (ناسداك: INTC ) رائدة صناعة الرقائق الأمريكية إلى ارتفاع أسهم الشركة بشكل كبير ، لكن حقبة "الأمن أولاً" الناتجة لا تشكل علامة تحذير لشركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة. (بورصة نيويورك: TSM ).

على الرغم من صفقات الإنتاج مع شركة أبل (NASDAQ: AAPL ) وحصة حكومية بقيمة 43 مليار دولار في شركة إنتل، يجادل المحللون بأن هذا يمثل تحولاً نحو سلسلة توريد ذات مصادر مزدوجة - مما يعني أن شركة TSM تحتفظ بمكانتها كـ "العمود الفقري الذي لا غنى عنه" للذكاء الاصطناعي العالمي، وتبقى فرصة شراء حاسمة للمستثمرين.

لماذا لا تزال TSM " العمود الفقري الذي لا غنى عنه "؟

يُعتبر لوك لانغو ، الخبير الاستراتيجي في مجال التكنولوجيا وناشر مجلة "مستثمر الابتكار"، صاحب مصلحة شخصية على جانبي هذا الانقسام الجيوسياسي.

في محفظته الاستثمارية، يحقق لانغو حالياً مكاسب هائلة بنسبة 357.20% على أسهم شركة TSM، بعد أن اشترى السهم في الأصل بسعر 96.42 دولاراً في 13 نوفمبر 2023. وفي الوقت نفسه، حقق ربحاً بنسبة 162.04% على أسهم شركة INTC، التي اشتراها بسعر 50.24 دولاراً في 9 فبراير 2026، حيث أغلق السهم عند 131.65 دولاراً يوم الأربعاء.

لأنه يستفيد من كلا الجانبين، يقدم لانغو رؤية عملية لعقدة إنتاج المخاطر 18A-P التي حظيت بتغطية إعلامية واسعة من إنتل. ويشير إلى أنه على الرغم من أن التقدم التكنولوجي الذي حققته إنتل حقيقي، إلا أن هدف أبل المتمثل في إنتاج ما بين 15 إلى 20 مليون وحدة على بنية إنتل لا يمثل سوى جزء ضئيل مما تتعامل معه شركة TSM عالميًا.

"هذا ليس تراجعًا عامًا لشركة TSM، بل هو بداية ديناميكية توريد مزدوجة صحية مدفوعة بضرورة جيوسياسية"، صرّح لانغو. "أنا متفائل بشأن كلا الشركتين. إنتل هي الشركة الرائدة في مجال التجارة ذات المخاطر العالية؛ وتبقى TSM الركيزة الأساسية لسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي بأكملها. لا تبيع أدواتك لمجرد أن أحدهم افتتح منجمًا ثانيًا."

التحول نحو "الأمن أولاً" وواقع المصدر المزدوج

يؤكد دين تشين ، المحلل في بورصة Bitunix، على تقييم لانغو. فهو يرى أن إعادة تقييم شركة إنتل تعكس تحولاً هيكلياً أوسع في صناعة أشباه الموصلات، من نموذج يركز على الكفاءة أولاً إلى نموذج يركز على الأمن أولاً. ومع ذلك، يؤكد أن هذا لا يعني بالضرورة هجرة سريعة من تايوان.

وأوضح تشين قائلاً: "إن السيناريو الأكثر واقعية ليس الانتقال من '100% TSM' إلى '100% Intel'، بل الانتقال من نموذج المصدر الواحد إلى نموذج المصدر المزدوج".

تسعى شركات التكنولوجيا الكبرى إلى تعزيز قدرتها على الصمود في وجه المخاطر الجيوسياسية، مما يجعل تخصيص القدرات التصنيعية بشكل انتقائي للتصنيع في الولايات المتحدة خيارًا استراتيجيًا جذابًا. وهذا يختلف جوهريًا عن استبدال شركة TSM كشريك رئيسي في مجال تصنيع السبائك المتقدمة.

تتجاوز المزايا التنافسية لشركة TSM بكثير عملية التصنيع المتطورة. فبحسب تشين، لا يزال من الصعب للغاية على شركة إنتل محاكاة حجم إنتاجها، وعوائدها الإنتاجية، وقدراتها المتكاملة والمتقدمة في مجال التغليف بين عشية وضحاها.

"اقتناء التراث الأمريكي" وخطر "التسعير المثالي"

في حين أن هيمنة شركة TSM راسخة، فقد تغير وضع شركة إنتل محلياً بشكل جذري. تمثل حصة الحكومة الأمريكية السلبية البالغة 9.9% - والتي تبلغ قيمتها الآن حوالي 43 مليار دولار من المكاسب غير المحققة - تحولاً جذرياً في السياسة الصناعية الأمريكية.

يصف لانغو هذه الخطوة بأنها "استحواذ أمريكي" - حيث تشتري الحكومة الأمريكية حصصًا في الأصول التي تحتاجها للفوز في سباق الذكاء الاصطناعي. وأشار لانغو قائلاً: "لا يمكنك السماح لأي أصل من أصول البنية التحتية الوطنية بالإفلاس، هذا أمرٌ لا جدال فيه".

يتفق تشين على أن ملكية الحكومة تقلل من المخاوف المتعلقة بالاستدامة على المدى الطويل، وتخلق "حدًا أدنى من الثقة" لسهم إنتل . ومع ذلك، يحذر كلا المحللين من أن الارتفاع الكبير الذي شهده سهم إنتل منذ بداية العام ينطوي على مخاطر فورية تتعلق بالتقييم.

"الخطر ليس في كون القصة مزيفة؛ بل في أن السوق الآن يقيّم الكمال على أساس تحول لا يزال يخسر المال على مستوى المسبك"، هذا ما حذر منه لانغو، مضيفًا أنه يجب على المستثمرين الاستعداد لرحلة أكثر وعورة في المستقبل.

في نهاية المطاف، نجحت حملة ترامب في مجال أشباه الموصلات في ترسيخ مكانة إنتل كـ"بطل وطني" للولايات المتحدة. ولكن مع انقشاع الغبار، فإن الحقيقة التي لا يمكن إنكارها هي أن طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية أكبر من أن تستوعبها شركة تصنيع واحدة فقط، مما يجعل شركة TSM راسخة بقوة كعمود فقري لا غنى عنه في هذه الصناعة.

كيف كان أداء شركتي TSM وINTC في عام 2026؟

ارتفعت أسهم شركة TSM بنسبة 47.15% منذ بداية العام، وبنسبة 8.98% خلال الشهر الماضي، وبنسبة 100.30% على مدار العام. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن TSM تحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى القصير والمتوسط والطويل، مع تصنيف جودة ممتاز.

في غضون ذلك، ارتفع سهم شركة إنتل (INTC) بنسبة 256.78% منذ بداية العام، و9.85% خلال الشهر، و483.81% على مدار العام. وتشير تصنيفات بنزينغا إيدج للأسهم إلى أن سهم إنتل يحافظ على اتجاه سعري قوي على المدى القصير والمتوسط والطويل.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

الصورة مقدمة من: Shutterstock