يقول البعض إن التقلب، لا الديون، هو أفضل طريقة للتفكير في المخاطرة كمستثمر، لكن وارن بافيت قال مقولته الشهيرة: "التقلب ليس مرادفًا للمخاطرة". من الطبيعي مراعاة الميزانية العمومية للشركة عند دراسة مدى خطورتها، لأن الديون غالبًا ما تكون متضمنة عند انهيار الشركة. والأهم من ذلك، أن شركة إكسبيديا جروب ( ناسداك: EXPE ) تحمل ديونًا. ولكن هل ينبغي للمساهمين القلق بشأن استخدامها للديون؟

يتضمن تقريرنا المجاني عن الأسهم تحذيرين يجب على المستثمرين الانتباه إليهما قبل الاستثمار في مجموعة إكسبيديا. اقرأ مجانًا الآن .

متى يصبح الدين مشكلة؟

تُصبح الديون والالتزامات الأخرى محفوفة بالمخاطر بالنسبة للشركات عندما لا تتمكن من الوفاء بها بسهولة، سواءً من خلال التدفق النقدي الحر أو من خلال جمع رأس المال بسعر مغرٍ. إذا ساءت الأمور للغاية، يمكن للمقرضين السيطرة على الشركة. ومع ذلك، فإن الوضع الأكثر شيوعًا (وإن كان مكلفًا) هو أن تضطر الشركة إلى تخفيض قيمة أسهم المساهمين بسعر رخيص لمجرد السيطرة على الدين. وبطبيعة الحال، فإن الجانب الإيجابي للدين هو أنه غالبًا ما يمثل رأس مال رخيص، خاصةً عندما يحل محل تخفيض قيمة الأسهم في الشركة مع القدرة على إعادة الاستثمار بمعدلات عائد مرتفعة. عند دراسة مستويات الدين، نأخذ في الاعتبار أولًا كلاً من مستويات النقد والديون معًا.

ما هو دين مجموعة إكسبيديا؟

كما هو موضح أدناه، بلغت ديون مجموعة إكسبيديا 6.27 مليار دولار أمريكي في ديسمبر 2024، وهو نفس مستوى العام السابق تقريبًا. يمكنك النقر على الرسم البياني لمزيد من التفاصيل. ومع ذلك، بلغ إجمالي النقد لديها 4.48 مليار دولار أمريكي، وبالتالي يبلغ صافي دينها 1.78 مليار دولار أمريكي.

ما مدى قوة الميزانية العمومية لمجموعة إكسبيديا؟

يتضح من أحدث ميزانية عمومية أن مجموعة إكسبيديا لديها التزامات بقيمة 13.6 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال عام، والتزامات أخرى بقيمة 5.98 مليار دولار أمريكي مستحقة بعد ذلك. وبتعويض هذه الالتزامات، كان لديها نقد بقيمة 4.48 مليار دولار أمريكي، بالإضافة إلى مستحقات بقيمة 3.25 مليار دولار أمريكي مستحقة خلال 12 شهرًا. وبالتالي، فإن إجمالي التزاماتها يزيد بمقدار 11.9 مليار دولار أمريكي عن مجموع النقد والمستحقات قصيرة الأجل.

هذا يُمثل عبئًا كبيرًا حتى مقارنةً برأس مالها السوقي الهائل البالغ 19.5 مليار دولار أمريكي. إذا طالبها مُقرضوها بتدعيم ميزانيتها العمومية، فمن المرجح أن يُواجه المساهمون تخفيضًا حادًا في قيمتها.

نستخدم نسبتين رئيسيتين لتقدير مستويات الدين نسبةً إلى الأرباح. النسبة الأولى هي صافي الدين مقسومًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، بينما النسبة الثانية هي عدد مرات تغطية الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لنفقات الفوائد (أو تغطية الفوائد، اختصارًا). وبالتالي، نأخذ في الاعتبار نسبة الدين إلى الأرباح، سواءً مع أو بدون نفقتي الإهلاك والاستهلاك.

يبلغ صافي دين مجموعة إكسبيديا 0.97 ضعف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك فقط. ويغطي صافي دخلها قبل الفوائد والضرائب نفقات فوائدها بسهولة، إذ يبلغ 151 ضعفًا. لذا، نحن متساهلون إلى حد ما بشأن استخدامها المتحفظ للغاية للديون. كما ننوه بنمو أرباح مجموعة إكسبيديا قبل الفوائد والضرائب بنسبة 13% العام الماضي، مما يُسهّل التعامل مع عبء ديونها. لا شك أننا نتعلم الكثير عن الديون من الميزانية العمومية. لكن الأرباح المستقبلية، قبل كل شيء، هي التي ستحدد قدرة مجموعة إكسبيديا على الحفاظ على ميزانية عمومية سليمة في المستقبل. لذا، إذا كنت ترغب في معرفة آراء الخبراء، فقد تجد هذا التقرير المجاني حول توقعات أرباح المحللين مثيرًا للاهتمام.

أخيرًا، تحتاج الشركات إلى تدفق نقدي حر لسداد ديونها؛ فالأرباح المحاسبية لا تكفي. لذلك، نتحقق دائمًا من مقدار الأرباح قبل الفوائد والضرائب التي تُحوّل إلى تدفق نقدي حر. ولحسن حظ المساهمين، حققت مجموعة إكسبيديا تدفقًا نقديًا حرًا أكبر من الأرباح قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الثلاث الماضية. هذا النوع من توليد النقد القوي يُسعدنا كجرو يرتدي زي نحلة.

وجهة نظرنا

الخبر السار هو أن قدرة مجموعة إكسبيديا المُثبتة على تغطية نفقات فوائدها من أرباحها قبل الفوائد والضرائب تُسعدنا كما يُسعد جروٌّ صغير. ولكن في الحقيقة، نشعر أن مستوى إجمالي التزاماتها يُضعف هذا الانطباع قليلاً. بالنظر إلى كل هذه البيانات، يبدو لنا أن مجموعة إكسبيديا تتبنى نهجًا عقلانيًا تجاه الديون. هذا يعني أنها تُخاطر أكثر قليلاً، على أمل تعزيز عوائد المساهمين. الميزانية العمومية هي بلا شك الجانب الذي يجب التركيز عليه عند تحليل الديون. ومع ذلك، ليست جميع مخاطر الاستثمار تكمن في الميزانية العمومية - بل على العكس تمامًا. على سبيل المثال، لدى مجموعة إكسبيديا علامتا تحذير نعتقد أنه يجب عليك الانتباه إليهما.

إذا كنت، بعد كل ما سبق، مهتمًا أكثر بشركة سريعة النمو ذات ميزانية عمومية قوية، فتفضل بإلقاء نظرة على قائمتنا لأسهم النمو النقدي الصافي دون تأخير.

هذه المقالة من سيمبلي وول ستريت ذات طابع عام. نقدم تعليقاتنا بناءً على بيانات تاريخية وتوقعات محللين فقط، مستخدمين منهجية موضوعية، وليست مقالاتنا بمثابة نصائح مالية. لا تُشكل هذه المقالات توصية بشراء أو بيع أي سهم، ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تقديم تحليلات طويلة الأجل مُركزة على البيانات الأساسية. يُرجى العلم أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار أحدث إعلانات الشركات المؤثرة على الأسعار أو البيانات النوعية. لا تملك سيمبلي وول ستريت أي حصص في أي من الأسهم المذكورة.