• إذا كنت تتساءل عما إذا كان سهم إكسون موبيل لا يزال يقدم قيمة عند المستويات الحالية، فإن المفتاح هو فصل حركة السعر عن القيمة الأساسية.
• أغلق سعر السهم عند 141.86 دولارًا أمريكيًا، بعد ارتفاعه بنسبة 15.7% منذ بداية العام و28.4% خلال العام الماضي، على الرغم من انخفاضه بنسبة 10.2% خلال الشهر الماضي و4.7% خلال الأسبوع الماضي.
• انصبّ الاهتمام مؤخراً على شركة إكسون موبيل، وتحديداً على موقعها في قطاع الطاقة العالمي، وكيف يوازن المستثمرون بين الطلب طويل الأجل على النفط والغاز والتحول نحو بدائل منخفضة الكربون. وقد ساهمت هذه العوامل في تشكيل توجهات المستثمرين تجاه السهم، ووفرت سياقاً لمزيج من التراجعات قصيرة الأجل والمكاسب طويلة الأجل.
• بحسب قائمة تقييم Simply Wall St، حصلت شركة إكسون موبيل حاليًا على تقييم 4 من 6. يشير هذا إلى أن بعض المؤشرات تدل على أن سعر السهم أقل من قيمته المقدرة. ستتناول الأقسام التالية هذه الأساليب بالتفصيل، ثم ستوضح منهجًا أوسع للتفكير في التقييم يتجاوز النماذج الفردية.

النهج الأول: تحليل التدفقات النقدية المخصومة لشركة إكسون موبيل

يُقدّر نموذج التدفقات النقدية المخصومة (DCF) القيمة المحتملة لسهم إكسون موبيل من خلال توقع التدفقات النقدية المستقبلية وخصمها إلى قيمتها الحالية. ويرتكز هذا النموذج على تقييم الشركة بناءً على التدفقات النقدية التي يُتوقع أن تُدرّها للمساهمين على المدى الطويل.

بلغ التدفق النقدي الحر لشركة إكسون موبيل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية حوالي 23 مليار دولار أمريكي. وباستخدام توقعات المحللين للسنوات القليلة المقبلة، ثم تمديد هذه التقديرات لفترة أطول، يتوقع نموذج "Simply Wall St" لتحويل التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية على مرحلتين، ارتفاع التدفق النقدي الحر إلى 55.3 مليار دولار أمريكي في عام 2035. وتُعد هذه التوقعات الممتدة لما بعد أفق المحللين استقراءات مبنية على افتراضات النموذج وليست توقعات إضافية من المحللين.

عند خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية، يشير نموذج التدفقات النقدية المخصومة إلى قيمة جوهرية تقديرية تبلغ 274.15 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. وبالمقارنة مع سعر السهم الحالي البالغ 141.86 دولارًا أمريكيًا، فهذا يعني أن السهم يُتداول بخصم يبلغ حوالي 48.3% عن تلك القيمة الجوهرية. وهذا يدل على أنه، وفقًا لافتراضات نموذج التدفقات النقدية، فإن سعر السوق الحالي أقل بكثير من القيمة التقديرية للنموذج.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

تشير تحليلاتنا للتدفقات النقدية المخصومة (DCF) إلى أن أسهم إكسون موبيل مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بنسبة 48.3%. تابع هذا السهم في قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية ، أو اكتشف 44 سهماً آخر عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية .

النهج الثاني: سعر سهم إكسون موبيل مقابل أرباحه

بالنسبة لشركة مربحة مثل إكسون موبيل، يُعدّ مُضاعف الربحية (P/E) وسيلةً مفيدةً لربط سعر السهم بالأرباح التي تدعمه. بمعنى آخر، أنت تسأل عن المبلغ الذي تدفعه مقابل كل دولار من الأرباح.

يعتمد تحديد نسبة السعر إلى الأرباح "الطبيعية" أو "العادلة" على سرعة نمو الأرباح المتوقعة ومستوى المخاطرة المرتبطة بها. فارتفاع معدل النمو المتوقع أو انخفاض مستوى المخاطرة المتصورة قد يبرر نسبة أعلى، بينما تباطؤ النمو أو ارتفاع مستوى عدم اليقين قد يبرر نسبة أقل.

تُتداول أسهم إكسون موبيل حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية تبلغ 23.23 ضعفًا. وهذا أعلى من متوسط نسبة السعر إلى الربحية في قطاع النفط والغاز البالغ 13.07 ضعفًا، بينما يبلغ متوسط النسبة في القطاع النظير 34.07 ضعفًا. وتُقدّر منصة Simply Wall St النسبة العادلة لإكسون موبيل بـ 29.30 ضعفًا. وتُعدّ هذه النسبة العادلة تقديرًا خاصًا لما قد تكون عليه نسبة السعر إلى الربحية بناءً على عوامل مثل نمو الأرباح، والقطاع، وهوامش الربح، والقيمة السوقية، والمخاطر الخاصة بالشركة.

نظرًا لأنها تأخذ هذه العوامل الأساسية في الحسبان، فإن نسبة السعر إلى الأرباح العادلة تُعدّ أكثر دلالة من مجرد مقارنة مع متوسطات القطاع أو الشركات المنافسة. وبالنظر إلى أن نسبة السعر إلى الأرباح الحالية تبلغ 23.23 ضعفًا، وهي أقل من نسبة السعر إلى الأرباح العادلة البالغة 29.30 ضعفًا، يبدو سهم إكسون موبيل، وفقًا لهذا المقياس، مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية.

النتيجة: مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية

نسبة السعر إلى الأرباح لا تعكس الصورة كاملة، ولكن ماذا لو كانت الفرصة الحقيقية تكمن في مكان آخر؟ ابدأ بالاستثمار في الشركات العريقة، لا في المديرين التنفيذيين. اكتشف أفضل 20 شركة يقودها مؤسسوها .

حسّن عملية اتخاذ قراراتك: اختر روايتك الخاصة بشركة إكسون موبيل

سبق أن ذكرنا أن هناك طريقة أفضل لفهم التقييم. وهنا يأتي دور التحليلات السردية، فهي وسيلة بسيطة لربط رؤيتك لقصة إكسون موبيل بالأرقام التي تراها منطقية للإيرادات والأرباح وهوامش الربح المستقبلية، والتي بدورها تُفضي إلى قيمة عادلة يمكنك مقارنتها بسعر اليوم.

تُعدّ صفحة "السرد" على موقع "سيمبلي وول ستريت" بمثابة روايتك الخاصة لقصة إكسون موبيل، مُصاغةً على شكل توقعات. تُحدد افتراضات واضحة، مثل مدى أهمية غيانا، أو حلول خفض الانبعاثات الكربونية، أو ضبط التكاليف، وتقوم المنصة بتحويل هذه المدخلات إلى قيمة عادلة تُعرض بجانب سعر السهم الحالي، لتتمكن من تحديد ما إذا كان السهم جذابًا، أو مُسعّرًا بشكل كامل، أو مُبالغًا فيه بالنسبة لك.

بما أن التحليلات على المنصة تُحدَّث تلقائيًا عند ورود معلومات جديدة كالأخبار أو الأرباح أو التوقعات، فلن تحتاج إلى إعادة بناء وجهة نظرك من الصفر. يمكنك الاطلاع على اختلاف تحليلات المستثمرين الآخرين. على سبيل المثال، قد يُشير أحد التحليلات إلى قيمة عادلة تبلغ 132.00 دولارًا أمريكيًا، بينما يُشير تحليل آخر إلى قيمة أقرب إلى 195.00 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس اختلاف التوقعات بشأن أرباح إكسون موبيل المستقبلية وهوامش الربح ومضاعف السعر إلى الأرباح المناسب.

أما بالنسبة لشركة إكسون موبيل، فسنسهل الأمر عليك حقًا من خلال عرض لمحات عن اثنين من أبرز رواياتها:

القيمة العادلة: 174.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

الخصم الضمني على هذه القيمة العادلة: حوالي 18.5% أقل من القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 12.97%

• يركز المؤلف بشكل كبير على حصة شركة إكسون موبيل البالغة 45% في حقل ستابروك في غيانا، مسلطاً الضوء على انخفاض تكاليف الإنتاج ومساهمات الأرباح المتوقعة الهامة.
• يحدد السرد افتراضات مفصلة حول التضخم وأسعار النفط وأحجام الإنتاج وتخصيص رأس المال، ثم يربط هذه الافتراضات بتقديرات ربحية السهم.
• باستخدام هذه المدخلات، توصل المؤلف إلى قيمة عادلة قدرها 174 دولارًا أمريكيًا، تم تأطيرها ضمن سيناريوهات أساسية وصاعدة وهابطة، مدعومة بمناقشة قوة الميزانية العمومية وعوائد المساهمين.

القيمة العادلة: 132.00 دولار أمريكي للسهم الواحد

علاوة ضمنية على هذه القيمة العادلة: حوالي 7.5% فوق القيمة العادلة المذكورة في الوصف

افتراض نمو الإيرادات: 6.5%

• تشير هذه الرواية إلى قيمة عادلة تبلغ 132 دولارًا أمريكيًا بناءً على نموذج التدفقات النقدية المخصومة، باستخدام ملف التدفق النقدي لشركة إكسون موبيل، وعملية الاستحواذ على شركة بايونير، وأعمال حلول الكربون المنخفض كمدخلات رئيسية.
• يؤكد المؤلف على الأصول منخفضة التكلفة في قطاع التنقيب والإنتاج في حوض بيرميان وغيانا، وعمليات إعادة شراء الأسهم المخطط لها بشكل كبير، وتاريخ توزيع الأرباح، وانخفاض صافي الدين كأجزاء أساسية من الأطروحة.
• وفي الوقت نفسه، يسلط التحليل الضوء على مخاطر مثل تقلبات أسعار السلع الأساسية، ومخاوف الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، ومخاوف تتعلق بالسمعة، وعدم اليقين بشأن الطلب على النفط على المدى الطويل.

إذا توافقت هذه التوقعات مع رؤيتك لسهم إكسون موبيل، فيمكنك استخدامها كنقطة انطلاق. بعد ذلك، يمكنك تعديل افتراضاتك الخاصة بشأن الإيرادات وهوامش الربح وعوائد رأس المال لبناء رؤية تتناسب مع وجهة نظرك وقدرتك على تحمل المخاطر.

لمعرفة كيف ترتبط هذه النتائج بالنمو طويل الأجل والمخاطر والتقييم، اطلع على مجموعة كاملة من روايات المجتمع حول شركة إكسون موبيل على موقع Simply Wall St. أضف الشركة إلى قائمة مراقبتك أو محفظتك الاستثمارية حتى يتم تنبيهك عند تطور القصة.

هل تعتقد أن هناك المزيد من التفاصيل حول قصة إكسون موبيل؟ تفضل بزيارة منتدى مجتمعنا للاطلاع على آراء الآخرين!

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.