يضيف التوقعات والتعليقات

شنغهاي، 3 فبراير (رويترز) - تتوقع بيوت الاستثمار العالمية الكبرى على نطاق واسع أن يرتفع اليوان الصيني بعد أن تجاوز مستوى 7 يوانات للدولار المهم نفسياً في أواخر العام الماضي، على الرغم من أنها تتوقع مجالاً محدوداً للغاية لتحقيق مكاسب إضافية.

ارتفع اليوان الصيني (CNY=CFXS) بنسبة 4.5% مقابل الدولار العام الماضي، منهياً بذلك ثلاث سنوات متتالية من الخسائر ومسجلاً أفضل أداء سنوي منذ عام 2020. وكان آخر سعر تداول له 6.9381 مقابل الدولار يوم الثلاثاء.

في حين واجهت العملة الصينية ضغوطاً كبيرة لانخفاض قيمتها في السنوات الأخيرة، مما دفع السلطات إلى الحذر من مخاطر تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج، أشار البنك المركزي أيضاً إلى تردده في تحقيق مكاسب سريعة للغاية.

فيما يلي ملخص لبعض التوقعات المتعلقة بالعملة الصينية:

** أظهر متوسط توقعات نهاية العام من 13 بنكًا استثماريًا أن اليوان سيتداول عند 6.92 مقابل الدولار.

** أظهرت نسخة سابقة من التوقعات التي نُشرت في أوائل ديسمبر أن البنوك الاستثمارية تتوقع أن يرتفع اليوان إلى ما بعد المستوى الرئيسي 7 في عام 2026.

أهم الاقتباسات:

* * ANZ

"لقد كنا متفائلين بشأن توقعات اليوان، وكانت إحدى أهم توصياتنا في مجال تداول العملات الأجنبية لعام 2026 هي شراء اليوان الصيني (CNH) بشكل مباشر."

"حدثت حركة اليوان الصيني فوق مستوى 7 في وقت أقرب مما كنا نتوقع - توقعنا حدوث ذلك في الربع الثالث من عام 2026. وما زلنا نرى المزيد من ارتفاع قيمة اليوان لأن العملة لا تزال مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية."

* * بانثيون للاقتصاد الكلي

"نقوم بمراجعة توقعاتنا للرنمينبي لتظهر 6.85 بحلول نهاية هذا العام."

أعتقد أن الضعف الاستثنائي للدولار وتوقعاتنا بزيادة احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في مارس قد سهّلا هذه الخطوة. وستظل عوامل أخرى، مثل إعادة الدولارات الأمريكية المتراكمة خارج الصين نتيجة النشاط التجاري، قوة دافعة لرفع قيمة اليوان الصيني، لكن بنك الشعب الصيني سيحرص على أن يكون هذا الارتفاع تدريجيًا ومدروسًا.

* * سوسيتيه جنرال

يصعب تبرير استمرار ارتفاع قيمة اليوان دون مستوى 7.0 طوال عام 2026. من المتوقع أن يتسارع زخم النمو الأمريكي في النصف الثاني من عام 2026، متجاوزًا نظيره الصيني، وسيؤثر تباين السياسات النقدية سلبًا على اليوان، حيث أن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني تاريخيًا ما زال مرتبطًا بفروق العائد. على عكس اقتصادات شمال آسيا الأخرى، سيظل بنك الشعب الصيني يتبنى سياسة نقدية توسعية طوال العام، وهو ما يُعدّ عاملًا أقل ملاءمة للعملة.

* * إدارة أصول جي بي مورغان

قد يجذب اليوان القوي تدفقات رأس المال ويدعم عوائد الأصول المحلية، مما قد يعزز المعنويات ويفيد الطلب المحلي. من جهة أخرى، ومع استمرار ضعف الطلب المحلي، لا تزال الصين تعتمد على الطلب الخارجي على المدى القصير. لذا، قد يضطر بنك الشعب الصيني إلى الموازنة بين اعتبارات سوق رأس المال والقدرة التنافسية للصادرات. ومن المرجح أن يبقى اليوان ضمن نطاق سعري حول 7.

** ستاندرد تشارترد

من المرجح أن يتباطأ معدل ارتفاع قيمة اليوان الصيني في النصف الأول من العام نظراً لتغيرات الموسمية وتحذيرات وسائل الإعلام الرسمية من "الرهان على ارتفاع قيمة اليوان بشكل أحادي الاتجاه". ومع ذلك، من المتوقع أن تدعم العوامل الأساسية - بما في ذلك استمرار قوة الصادرات، وتضييق فجوة أسعار الفائدة بين الدولار الأمريكي واليوان الصيني، وتجدد جهود تدويل اليوان - ارتفاع قيمة اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي هذا العام.

** باركليز

إن ارتفاع قيمة العملة ليس حلاً سحرياً لاقتصاد الصين أو وسيلة لإنهاء الانكماش. بل قد يؤدي إلى تفاقم الضغوط الانكماشية من خلال انخفاض تكاليف الاستيراد - وإن كان ذلك في ظل انخفاض الطلب الإجمالي على الاستيراد - حتى مع تقليله لبعض الدوافع الانكماشية الخارجية، من خلال ارتفاع أسعار الصادرات.

"نشك في أن زيادة قيمة اليوان الصيني ستساعد في تعزيز الإنفاق الكلي. بدلاً من ذلك، ما تحتاجه الصين، في رأينا، هو إجراءات تحفيزية أقوى تستهدف الأسر لتعزيز الطلب الكلي."

** مورغان ستانلي

"نعتقد أن العملة الأقوى ستكون نتيجة لإعادة التوازن الاقتصادي وإعادة التضخم من خلال الإصلاحات الهيكلية واستقرار سوق الإسكان - وليست السبب."

"عندما لا يزال الاقتصاد يعاني من ضغوط انكماشية، قد يكون الارتفاع السريع في قيمة العملة ذا نتائج عكسية. فقد يُضعف قاعدة الدخل الاسمي للقطاع التجاري، ويعزز توقعات الأسعار المنخفضة من خلال خفض أسعار الواردات بشكل أكبر. ولذلك، فإنّ تضخيم قيمة العملة قبل الأوان قد يعيق عملية إعادة التوازن بدلاً من أن يُساعدها."

** غولدمان ساكس

خلال الشهرين الماضيين، تجاوزت وتيرة ارتفاع قيمة اليوان توقعاتنا، وذلك حتى قبل الانخفاض الحاد الذي شهده الدولار الأمريكي في الأيام القليلة الماضية. ويبدو أن تثبيت سعر صرف اليوان بشكل أقوى وتسارع وتيرة ارتفاعه يحظى بدعم صناع السياسة النقدية، حيث صرحت نائبة محافظ بنك الشعب الصيني، زو لان، مؤخرًا بأن البنك يرغب في الحفاظ على مرونة سعر صرف اليوان.

"في رأينا، يشير تغير اللهجة في ظل ارتفاع قيمة اليوان الصيني مؤخراً إلى تسامح أكبر مع المزيد من ارتفاع قيمة اليوان الصيني."