قفزت صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالذهب إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا يوم الأربعاء، حيث ساهم الارتفاع المستمر في أسعار المعدن النفيس في تدفقات نقدية إلى كل من المنتجات المادية والمنتجات التي تركز على التعدين، حيث سعى المستثمرون إلى إيجاد ملاذ من حالة عدم اليقين السياسي والنقدي المتزايدة.

سجلت صناديق المؤشرات المتداولة التالية أعلى مستوياتها في عام واحد: صندوق GS Physical Gold ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز AAAU ) ، وصندوق GraniteShares Gold Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز BAR ) ، وصندوق Themes Gold Miners ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز AUMI )، وذلك متأثرةً بالارتفاع الكبير في أسعار الذهب الفورية الذي حطم الأرقام القياسية عدة مرات هذا الأسبوع. يوم الأربعاء، بلغ سعر الذهب مستوى قياسياً جديداً عند 4640 دولاراً للأونصة ، مواصلاً بذلك مساره الصعودي الذي تسارع منذ أوائل يناير.

مخاوف بشأن استقلال الاحتياطي الفيدرالي

كان المحفز المباشر هو تصاعد المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي. فقد ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل ملحوظ بعد تقارير تفيد بأن وزارة العدل فتحت تحقيقًا جنائيًا مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، جيروم باول، بشأن تكاليف تجديد مقر البنك المركزي. ووصف باول التحقيق بأنه ذريعة لتكثيف الضغط السياسي لخفض أسعار الفائدة، مما يضع البنك المركزي في مواجهة مباشرة مع مطالب الرئيس دونالد ترامب السياسية.

لم تنتظر الأسواق توضيحاً. فقد شهدت سندات الخزانة الأمريكية عمليات بيع مكثفة، بينما اتجهت رؤوس الأموال نحو المعادن النفيسة، التي تُعتبر تقليدياً ملاذاً آمناً ضد المخاطر السياسية وعدم استقرار السياسات. ففي يوم الاثنين وحده، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 2.5%، بينما قفز سعر الفضة بأكثر من 7%، ليصل إجمالي مكاسبها خلال 12 شهراً إلى أكثر من 190%.

ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب

يعكس أداء صناديق المؤشرات المتداولة هذا التوجه نحو الملاذات الآمنة. استفاد صندوقا AAAU وBAR، وهما صندوقان استثماريان مدعومان فعلياً بالذهب، بشكل مباشر من ارتفاع أسعار الذهب الفورية، حيث ارتفع كل منهما بأكثر من 72% عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، ليصل إلى أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً عند 45.74 دولاراً و45.68 دولاراً على التوالي. في الوقت نفسه، ارتفع سهم AUMI مع انتعاش أسهم شركات تعدين الذهب على خلفية توقعات بتوسع هوامش الربح في حال استمرار ارتفاع أسعار الذهب، ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعاً عند 102.5 دولاراً بعد ارتفاعه بأكثر من 170% عن أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً.

بعيدًا عن عناوين الأخبار، يرى خبراء استراتيجيات الاقتصاد الكلي أن الارتفاع له جذور أعمق. في مقابلة مع موقع بنزينغا ، قال المحلل الاقتصادي الكلي تافي كوستا إن الأسواق تقلل من شأن القيود التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي مع ارتفاع تكاليف خدمة الدين وتزايد الضغوط المالية. ووفقًا لكوستا، فإن أسعار المعادن النفيسة تتأثر بعوامل هيكلية وليست مجرد زخم قصير الأجل.

وقد عززت بيانات التضخم الأخيرة هذا الرأي. فقد أظهر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر استقرار التضخم العام عند 2.7%، وانخفاض التضخم الأساسي إلى 2.6%، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2021، مما عزز التوقعات بإمكانية بقاء أسعار الفائدة الحقيقية تحت السيطرة حتى مع تزايد الضغوط المالية.

تتجاوز توقعات وول ستريت بالفعل أسعار الذهب الفورية. يتوقع بنك جيه بي مورغان أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار بحلول الربع الأخير من العام ، بينما يتوقع بنك غولدمان ساكس أن يصل إلى 4900 دولار بنهاية العام. هذه التوقعات تفسر جزئياً سبب تألق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب كما لو كان موسم جوائز.

في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين راضون بترك الذهب يقوم بما يجيده عندما تتزعزع الثقة - وهو التألق.

صورة: Shutterstock