قال دونالد ترامب يوم الاثنين إن "طالباً في الصف الثالث" سيدرك أن الوقت قد حان لخفض أسعار الفائدة، ودعا إلى اجتماع طارئ لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وسيرد جيروم باول في تمام الساعة 2:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة اليوم.

وضع متداولو بولي ماركت 500 مليون دولار على احتمال بنسبة 99.7% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند 3.50%-3.75%.

يؤدي ارتفاع سعر النفط إلى ما يقارب 100 دولار للبرميل إلى زيادة التضخم، بينما يشهد سوق العمل تباطؤاً مع خسارة 92 ألف وظيفة في فبراير.

لا يستطيع الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة دون زيادة التضخم، ولا يستطيع رفعها دون سحق وضع الوظائف المتدهور أصلاً، لذلك فهما في حالة جمود.

تشير توقعات أسواق المعارضة في بولي ماركت إلى احتمال بنسبة 94% أن يصوّت ستيفن ميران ضد قرار تعليق التداول، واحتمال بنسبة 78% أن ينضم إليه كريستوفر والر . وكان كلاهما قد عارض القرار في يناير. وإذا ما خالف حاكم ثالث هذا التوجه، فسيكون ذلك حدثًا بارزًا في الأخبار.

ما سيقوله باول

في تقرير كالشي ، يراهن المتداولون على الكلمات المحددة التي سيستخدمها باول على المنصة. تبلغ نسبة رهانات "النفط" 84% و"التسريح" 85%، وهما العاملان اللذان يمزقان اللجنة.

ارتفعت نسبة "الصدمة" بمقدار 18 نقطة لتصل إلى 56%، مما يشير إلى أن باول يصوّر الصراع الإيراني صراحةً على أنه صدمة في الإمدادات. لكن نسبة "إيران" نفسها انخفضت بمقدار 16 نقطة لتصل إلى 56%، وهو رهان على أنه سيختار لغة دبلوماسية رسمية من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

تراجعت نسبة "التباطؤ" بمقدار 45 نقطة لتصل إلى 44%، وهو أكبر تقلب على الإطلاق، وإشارة متشددة من باول بأنه يتجنب استخدام لغة مرتبطة بالركود.

"ترامب" بنسبة 6%. "التجديد" بنسبة 5%.

تتابع المدعية العامة الأمريكية جانين بيرو تحقيقاً تجريه وزارة العدل بشأن مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي، وقد تعهد السيناتور توم تيليس بمنع جميع الترشيحات في الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم حل التحقيق.

يبلغ سعر عقد "تأكيد تعيين وارش بحلول 15 مايو" في بولي ماركت 62% فقط. إذا استمر هذا الوضع، فقد يواجه الاحتياطي الفيدرالي فراغاً في القيادة عند تنحي باول في مايو.

كم عدد عمليات الاستبعاد هذا العام؟

تشير أسعار عقود "كم عدد تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026؟" من شركة بولي ماركت إلى أن تخفيضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس هو النتيجة الرئيسية بنسبة 30٪، مع عدم وجود تخفيضات قريبة بنسبة 24٪.

أظهرت ورقة عمل صادرة عن الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي أن كالشي حقق سجلاً مثالياً في التنبؤات في اليوم السابق لكل قرار للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية منذ عام 2022. وقد تم تثبيت سعر الفائدة اليوم. لكن ما يُظهره الرسم البياني النقطي بشأن ما تبقى من عام 2026 ليس كذلك.

قبل أن تدفع الحرب في إيران أسعار النفط إلى الارتفاع، كان التنافس محصوراً بين خفض سعر الفائدة مرة أو مرتين. وستتحدد سرعة إنهاء ترامب للصراع بعدد التخفيضات التي سيتمكن خليفته المختار من تطبيقها.

يقول راي داليو إن الحرب الإيرانية تختزل إلى متغير واحد: من يسيطر على مضيق هرمز، وهذا عرض كلاسيكي لمرحلة الانحدار في...   إطار "الدورة الكبرى" للاقتصاد الكلي.

صورة: Shutterstock