بقلم مات تريسي

واشنطن، 15 مايو (رويترز) - قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني يوم الجمعة إنها غيرت توقعاتها للتصنيف الائتماني لصندوق الائتمان الخاص التابع لشركة جولدمان ساكس GS.N ، جولدمان ساكس بي دي سي GSBD.N ، إلى سلبية.

في بيانها الصادر بعد إغلاق السوق، أبقت وكالة فيتش على تصنيفها الحالي المنخفض للاستثمار لصندوق غولدمان ساكس لتطوير الأعمال، لكنها قد تخفض تصنيف الصندوق إذا لم يقم بزيادة احتياطي أصوله.

وكتب محللو فيتش: "تعتقد فيتش أن هامش تغطية الأصول منخفض بالنظر إلى ارتفاع مستوى المخاطر لدى GSBD كما يتضح من التدهور الائتماني الأخير في المحفظة".

لقد ألقى المستثمرون نظرة فاحصة على شركة غولدمان ساكس بي دي سي وغيرها من صناديق الائتمان الخاصة المعروفة باسم شركات تطوير الأعمال (BDCs) التي تقرض شركات السوق المتوسطة، حيث تهدد التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي نماذج أعمال بعض الشركات في قطاع البرمجيات.

شهد صندوق غولدمان ساكس لتطوير الأعمال ارتفاعًا في معدل عدم استحقاق محفظة القروض الخاصة به، أو النسبة المئوية لحيازاته من القروض المتأخرة عن السداد، وفقًا لما ذكره الصندوق في أرباح الربع الأول في 8 مايو، مشيرًا إلى ارتفاع إلى 4.7% بالتكلفة المستهلكة من 2.8% في الربع السابق.

كما أفاد الصندوق أن ما يقرب من 10٪ من إجمالي دخل الفوائد والأرباح في الربع الأول جاء من دخل "الدفع العيني"، والذي يسمح للمقترضين "بدفع" الفائدة عن طريق إضافتها إلى أصل المبلغ المستحق عند استحقاق القرض بدلاً من الدفع النقدي.

وأشار محللو فيتش إلى أن "هذا التعرض المرتفع قد يزيد من خطر الخسائر المحققة إذا تخلفت الشركات التابعة في نهاية المطاف عن السداد".

في رد مكتوب على إعلان فيتش، سلطت غولدمان ساكس الضوء على أن شركة غولدمان ساكس بي دي سي تمثل ما يزيد قليلاً عن 1.5٪ من إجمالي أصول الائتمان الخاص التي تديرها الشركة.

وقالت إن حوالي 58% من محفظة صندوق تنمية الأعمال تتكون من قروض تم تقديمها منذ أن تولى فريق الإدارة الحالي للصندوق المسؤولية في مارس 2022.

وقال فيفيك بانتوال، الرئيس المشارك العالمي للائتمان الخاص في شركة غولدمان ساكس لإدارة الأصول، إن نسبة الـ 42% المتبقية من القروض هي "مراكز قديمة تعكس غالبية تقلبات الائتمان الحالية - تمثل أكثر من 99.5% من إجمالي مستحقاتنا غير المستحقة بالتكلفة".

وأضاف بانتوال أن فرق معالجة الديون الداخلية التابعة للصندوق "منخرطة بشكل كبير مع هؤلاء المقترضين لتحقيق أقصى قدر من الاسترداد".

أشارت وكالة فيتش إلى أن نسبة الرافعة المالية لشركة غولدمان ساكس بي دي سي قد زادت خلال الربع الأول، وهي خطوة عزتها إلى عمليات شطب غير محققة ضمن محفظة قروضها.

وأشار بانتوال قائلاً: "نحن مرتاحون لمستوى الرافعة المالية في نهاية الربع نظراً لرؤيتنا لسداد الديون على المدى القريب".