بقلم كلارا دينينا

لندن، 27 مايو (رويترز) - شهد هذا العام ارتفاعاً ملحوظاً في عدد شركات التعدين التي تسعى للإدراج في البورصة الأمريكية، ولكن الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو التغيير في اللغة حيث تستهدف الشركات بشكل صريح الطلب المتعلق بالدفاع على المعادن الحيوية.

أكملت 18 شركة على الأقل، معظمها كندية وأسترالية ولكن أيضاً بعض الشركات الناشئة الأمريكية، أو تسعى إلى إدراج مزدوج في الولايات المتحدة هذا العام، مقابل ثلاث شركات فقط في عام 2025، وفقاً لملفات البورصة وإفصاحات الشركات التي راجعتها رويترز.

تتراوح قيمتها من حوالي 25 مليون دولار إلى 7.5 مليار دولار، وتمثل تحولاً في كيفية سعي منتجي المعادن الحيوية للوصول إلى أسواق رأس المال، حيث تستهدف عمليات الإدراج صراحةً تطبيقات الاستخدام النهائي الدفاعي.

التركيز على الدفاع

وقد أدت معاملات هذا العام إلى إدراج منتجي الأنتيمون والعناصر الأرضية النادرة والتنغستن واليورانيوم في بورصتي نيويورك وناسداك - وهي جميعها معادن صنفها البنتاغون على أنها استراتيجية وتستخدم في الطائرات المقاتلة والصواريخ وأنظمة الرادار.

تُظهر ملفاتهم العامة أن الشركات تضع نفسها كموردين للذخائر والمواد الخارقة للدروع ومدخلات أنظمة الأسلحة الأمريكية، مما يبتعد عن لغة الاكتتاب العام التقليدية في قطاع التعدين التي تركز على أساسيات العرض والطلب ودورات الأسعار طويلة الأجل.

قال أوليفر فريزن، الرئيس التنفيذي لشركة غارديان ميتال ريسورسز (GMTL.K ، GMTL) ، لوكالة رويترز: "هدفنا هو تغطية الطلب الدفاعي المباشر على التنجستن"، مقدراً الطلب العسكري الأمريكي السنوي بما يتراوح بين 2000 و3000 طن متري.

تهدف شركة غارديان إلى مساعدة الولايات المتحدة في إعادة بناء سلسلة توريد التنجستن المحلية، مشيرةً إلى استخداماته في الذخيرة الخارقة للدروع. وقد تلقت الشركة 6.2 مليون دولار من البنتاغون، وتقدمت بطلب للحصول على تمويل إضافي من الجيش الأمريكي بقيمة لا تقل عن 100 مليون دولار، وفقًا لما ذكرته رويترز في مارس/آذار.

حصلت شركة United States Antimony UAMY.N على عقد بقيمة 245 مليون دولار مع وكالة الخدمات اللوجستية الدفاعية لتزويد مخزون الدفاع بالأنتيمون، حيث يتم استخدام المعدن في الذخائر والتطبيقات العسكرية الأخرى.

ويركز مطورو العناصر الأرضية النادرة أيضاً على الاستخدامات الدفاعية. فقد صرحت شركة REalloy Inc (ALOY.O) بأن مشروعها يحتوي على الديسبروزيوم والتيربيوم المستخدمين في المغناطيس لأنظمة الأسلحة المتقدمة، بينما ركزت شركة Rare Earth Americas، المدعومة من الأسترالية جينا راينهارت ، جزئياً في طرحها الأولي للاكتتاب العام على "التطبيقات الدفاعية".

جمعت معظم الشركات مبالغ متواضعة حتى الآن. فقد حصلت شركة غارديان على 68.3 مليون دولار، وشركة رير إيرث أميريكاز (REA.O) على 63.3 مليون دولار، وشركة أطلس كريتيكال مينيرالز (ATCX.O) على حوالي 11 مليون دولار، وفقًا للبيانات المقدمة.

لكن العديد منهم حصلوا على تمويل حكومي من خلال برامج مرتبطة بالبنتاغون، مما يشير إلى أن عمليات الإدراج تتعلق بقدر ما تتعلق بجمع رأس المال الأولي، وذلك من خلال فتح التمويل الاستراتيجي والوصول إلى المستثمرين .

حصص الملكية، تمويل المشاريع

تلجأ بعض شركات التعدين الكندية المدرجة في البورصة، بما في ذلك شركة ليثيوم أميريكاز LAC.TO وشركة تريلوجي ميتالز TMQ.TO ، إلى التمويل المرتبط بالدفاع الأمريكي من خلال حصص الملكية وتمويل المشاريع كجزء من مساعي واشنطن لتأمين المعادن الرئيسية.

يأتي هذا التوجه في أعقاب سلسلة من الأزمات التي دفعت الولايات المتحدة ودول غربية أخرى إلى التسابق لإعادة بناء سلاسل إمداد المعادن المحلية وتقليل اعتمادها على الإنتاج والمعالجة المهيمنة في الصين.

فرضت الصين قيوداً على تصدير الأنتيمون في أغسطس 2024، مما أدى إلى تضييق الإمدادات العالمية من معدن يستخدم في المعدات العسكرية وإثارة مخاوف بشأن سلاسل الإمداد الدفاعية الأمريكية.

بحلول ديسمبر 2025، بدأ الجيش الأمريكي باختبار مصافي تكرير صغيرة الحجم للمعادن الحيوية، وانتقل من تمويل المشاريع إلى بناء قدرة المعالجة بنفسه.

قال فريزن من صحيفة الغارديان إن الحظر الصيني على تصدير التنجستن في عام 2025 قد حد من المواد الخام لمصافي التكرير الأمريكية التي بنيت في الخمسينيات من القرن الماضي لمصابيح الإضاءة المتوهجة، والتي تبلغ طاقتها الإنتاجية حوالي 18000 طن ولكنها تعمل بأقل من ذلك بكثير.

في نوفمبر 2025، أصدرت الصين قراراً بتعليق حظر التصدير لمدة عام واحد على الأنتيمون والغاليوم والجرمانيوم والمواد فائقة الصلابة إلى الولايات المتحدة، لكنها أبقت على القيود المفروضة على المستخدمين العسكريين، مما أدى إلى تخفيف الإمدادات التجارية ولكنه ترك البنتاغون يعتمد على المصادر المحلية.

بالإضافة إلى القيود التي فرضتها الصين على الصادرات، واجهت واشنطن قيوداً على صادرات الكوبالت من جمهورية الكونغو الديمقراطية ومخاطر أخرى.

رأس المال يتبع السياسة

وقد استجاب رأس المال الخاص أيضاً. فعلى سبيل المثال، أعلن بنك جيه بي مورغان في أكتوبر أنه قد يستثمر ما يصل إلى 10 مليارات دولار في قطاعات مرتبطة بالأمن الاقتصادي الوطني، بما في ذلك المعادن الحيوية.

في فبراير، أطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب "مشروع القبو"، وهي مبادرة لتخزين المعادن الاستراتيجية بقيمة 12 مليار دولار مدعومة إلى حد كبير من قبل بنك التصدير والاستيراد الأمريكي.

كما استحوذت الإدارة على حصص ملكية في شركات التعدين بما في ذلك MP Materials MP.N و USA Rare Earth USAR.O و Korea Zinc 010130.KS .

يقول المستثمرون إن أسهم الحكومة الأمريكية تقدم أكثر من مجرد رأس المال، فهي تمنح الشركات إمكانية الوصول إلى العقود المرتبطة بالدفاع والإعانات والدعم السياسي، وتساعد في حمايتها من تقلبات الأسعار الدورية.

ومع ذلك، يبقى الحذر قائماً.

"هناك بالتأكيد الكثير من الأموال التي تُضخ في عمليات التنقيب المدفوعة بالدفاع، ولكن الكثير منها أيضاً ينطوي على الكثير من المضاربة في الوقت الحالي"، هذا ما قاله ريك ويرنر، الرئيس المشارك لقسم أسواق رأس المال والأوراق المالية في شركة المحاماة هاينز بون.

قال فيرنر: "طالما يمكنك الوصول إلى المناجم والموارد، فلا أرى سبباً يمنعهم من كسر قبضة الصين الخانقة عليها، لكن ذلك سيستغرق وقتاً ومالاً".

(1 دولار أمريكي = 1.3754 دولار كندي)