بقلم ميلانا فين

نيويورك، 14 مايو (رويترز) - عندما احتاج المؤسسان المشاركان لمجموعة باترن، ديفيد رايت وميلاني ألدر، إلى 10 ملايين دولار لشركتهما الناشئة في عام 2017، لم يكن ذلك سوى خطأ بسيط بالنسبة لبنك مثل جي بي مورغان، الذي كان يمتلك أصولاً بقيمة 2.5 تريليون دولار في ذلك الوقت.

ومع ذلك، أرسل البنك فريقاً إلى ليهي بولاية يوتا لتقييم شركة التجارة الإلكترونية شخصياً.

قال جيسون بيسلي، المدير المالي لشركة باترن (PTRN.O) : "كنا حرفياً في مستودع بجواره بعض المكاتب. لقد جاؤوا لزيارتنا ولم ينزعجوا من ذلك".

أثمر هذا النهج العملي. فمع نمو إيرادات شركة باترن من 100 مليون دولار إلى 2.5 مليار دولار العام الماضي، اختارت الشركة بنك جيه بي مورغان ( JPM.N) ليكون الممول الوحيد لجولة التمويل الثانية (Series B) بقيمة 225 مليون دولار في أكتوبر 2021، بالإضافة إلى تسهيلات ائتمانية متجددة بقيمة 150 مليون دولار العام الماضي. ثم شارك البنك في قيادة الاكتتاب العام الأولي لشركة باترن، بالتعاون مع غولدمان ساكس، في سبتمبر ، والذي جمع 300 مليون دولار وقدر قيمة الشركة بنحو 2.5 مليار دولار. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 27% منذ الاكتتاب، وتتوقع باترن تحقيق إيرادات بقيمة 3.3 مليار دولار هذا العام.

قال أندرو كريس، الرئيس المشارك لقسم اقتصاد الابتكار في البنك: "من المهم للغاية بالنسبة لنا أن نقول لعملائنا: سنكون معكم مهما كان حجمكم ومهما حدث. نحن لا نبحث فقط عن الشركات التي ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام."

أفضل الخدمات المصرفية التقنية

تعكس علاقة جي بي مورغان مع شركة باترن استراتيجية جي بي مورغان الأوسع نطاقًا: بناء علاقات مع الشركات مبكرًا والنمو جنبًا إلى جنب معها. فمن خلال الاستفادة من خدماتها المصرفية التجارية للشركات التي تقل إيراداتها عن ملياري دولار، ووحدة الخدمات المصرفية العالمية للشركات الكبيرة، وأقسام إدارة الثروات والخدمات المصرفية للأفراد، تمكنت جي بي مورغان من التفوق على منافستها غولدمان ساكس (GS.N) لتتبوأ المركز الأول في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية في قطاع التكنولوجيا خلال الربع الأول، وفقًا لبيانات ديلوجيك. ويشمل هذا الرقم الاكتتاب في الأسهم والسندات، والإقراض، وعمليات الاندماج والاستحواذ.

بينما احتلت غولدمان ساكس الصدارة في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا من حيث إجمالي قيمة الصفقات، هيمنت جي بي مورغان في مجالات أخرى مما منحها 16.7٪ من حصة السوق في إجمالي رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال التكنولوجيا خلال الربع الأول، وفقًا لمجموعة بورصة لندن.

"يمتلك بنك جيه بي مورغان أفضل بنك استثماري عالمي في فئته، حيث يجمع بين أسواق رأس المال والإقراض وجميع الخدمات المصاحبة لذلك. إنهم يقدمون خدمات الشركة بأكملها لعملائهم"، هذا ما قاله مايك مايو، رئيس قسم أبحاث البنوك الأمريكية الكبيرة في ويلز فارجو، مضيفًا أن جيه بي مورغان يحتل مكانة بين أفضل ثلاثة بنوك استثمارية في هذا القطاع، إلى جانب جولدمان ساكس ومورجان ستانلي.

قام بنك جيه بي مورغان بإضفاء الطابع الرسمي على هذا النهج قبل نحو عقد من الزمن عندما أنشأ مجموعة الخدمات المصرفية لاقتصاد الابتكار لاستهداف الشركات الناشئة في قطاعي الرعاية الصحية والتكنولوجيا، والتي يقودها مؤسسوها وتتميز بنموها السريع ودعم رأس المال الاستثماري، وذلك في مراحل مبكرة من تطورها. وعندما انهار بنك وادي السيليكون - الذي كان يهيمن على الخدمات المصرفية للشركات الناشئة - في عام 2023، سارع بنك جيه بي مورغان إلى استقطاب عملائه وتوظيف الكفاءات.

قام البنك منذ ذلك الحين بتوسيع فريق الخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال التكنولوجيا، حيث وظّف نحو اثني عشر مصرفيًا من ذوي الخبرة في عام 2025، واستقطب كيفن برونر، الخبير المخضرم في إبرام الصفقات، من بنك أوف أمريكا، ليشغل منصب الرئيس العالمي للخدمات المصرفية الاستثمارية. كما يستقطب جي بي مورغان كلاً من كوشيك بانيرجي وهومان ميلاني من بنك أوف أمريكا، واللذين من المقرر أن ينضمان إلى الشركة كمديرين تنفيذيين في مجموعة الخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال التكنولوجيا في وقت لاحق من هذا العام.

إلا أن الفريق تعرض لانتكاسة كبيرة العام الماضي عندما فقد رؤساءه الثلاثة العالميين للخدمات المصرفية التقنية تباعاً: انتقل مادو نامبوري إلى شركة رأس المال الاستثماري "جنرال كاتاليست"، وانضم كل من دراغو رايكوفيتش وبانكاج غويل إلى سيتي غروب. وأعلنت الشركة يوم الأربعاء عن تعديل قيادي في إدارة الخدمات المصرفية الاستثمارية، حيث تمت ترقية دوروثي بليسنج وكيفن فولي وجاريد كاي لإدارة الخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية، وتعيين أنو أيينغار، الرئيسة السابقة لقسم عمليات الاندماج والاستحواذ، رئيسةً عالميةً للخدمات المصرفية الاستثمارية وعمليات الاندماج والاستحواذ.

لم تكن جميع الاكتتابات العامة الأولية ناجحةً كنجاح اكتتاب شركة باترن. فبصفته البنك الرئيسي في اكتتاب مجموعة سيركل إنترنت، تعرّض بنك جيه بي مورغان لانتقادات من البعض لتضييعه فرصة تحقيق أرباح طائلة عندما طرحت الشركة المُصدرة للعملة المستقرة أسهمها للاكتتاب العام بسعر 31 دولارًا للسهم، ثم ارتفع سعر السهم إلى 95 دولارًا في أول يوم تداول له في 5 يونيو. وكان هذا الاكتتاب من أوائل الاكتتابات العامة الكبيرة التي أعقبت إعلان إدارة ترامب "يوم التحرير" الذي أدى إلى توقف الإدراجات الجديدة لأسابيع، وقد فاجأ إقبال المستثمرين القطاع.

بينما احتلت غولدمان المرتبة الأولى في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا من حيث إجمالي قيمة الصفقات، هيمنت جي بي مورغان في مجالات أخرى مما منحها 16.7٪ من حصة السوق في إجمالي رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال التكنولوجيا خلال الربع الأول، وفقًا لمجموعة بورصة لندن.

يضم بنك جيه بي مورغان اليوم أكثر من 550 مصرفياً يغطون عملاء اقتصاد الابتكار على مستوى العالم، منهم 200 تم توظيفهم منذ عام 2023، ويتعاون مع أكثر من 11,000 شركة ناشئة وشركات سريعة النمو في 40 دولة. وشكّلت صفقات التكنولوجيا وحدها 22% من إجمالي إيرادات رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية للبنك، والتي بلغت 3.2 مليار دولار أمريكي خلال الربع الأول، وهو القطاع الأفضل أداءً في البنك، وفقاً لبيانات جمعتها مجموعة بورصة لندن.

التضمين المبكر

من خلال الانخراط المبكر مع الشركات الناشئة وتوسيع تلك العلاقات لتشمل الإقراض وأسواق رأس المال والاستشارات، يراهن البنك على قدرته على الاستحواذ على حصة أكبر من أكبر صفقات التكنولوجيا مع نضوج تلك الشركات.

تُعدّ DoorDash (DASH.O) مثالاً على هذه الاستراتيجية. بدأ بنك JPMorgan العمل مع منصة التجارة المحلية هذه قبل نحو عقد من الزمن عندما كانت قيمتها أقل من مليار دولار. دعم البنك نموّها، حيث قدّم لحاملي بطاقات Chase عضويات DashPass مجانية أو مخفّضة في عام 2020 قبل طرح الشركة للاكتتاب العام في وقت لاحق من ذلك العام. وقدّم البنك مؤخراً استشاراته بشأن استحواذ DoorDash على شركة Deliveroo التي تتخذ من لندن مقراً لها، مقابل 3.9 مليار دولار .

قال جون سيمونز، الرئيس المشارك للخدمات المصرفية العالمية: "نحن في وضع فريد يسمح لنا بدعم الشركات منذ بداياتها وحتى تصبح واحدة من أهم شركات التكنولوجيا في هذا المجال". وتبلغ قيمة شركة DoorDash حاليًا حوالي 73 مليار دولار.

كما قدم بنك جيه بي مورغان المشورة بشأن العديد من الصفقات التقنية البارزة في السنوات الأخيرة، بما في ذلك استحواذ شركة بالو ألتو نتوركس (PANW.O) على شركة سايبر آرك مقابل 25 مليار دولار تقريبًا، واستحواذ شركة سيلز فورس على شركة إنفورماتيكا مقابل 8 مليارات دولار، واستحواذ شركة جلوبال بيمنتس على شركة وورلد باي مقابل 24.25 مليار دولار إلى جانب بيع أعمال حلول المُصدرين التابعة لها إلى شركة إف آي إس مقابل 13.5 مليار دولار.

بناء الثقة

يقول المسؤولون التنفيذيون في بنك جيه بي مورغان إن هذا النهج يختلف عن نماذج الخدمات المصرفية الاستثمارية التقليدية التي تركز بشكل أساسي على المعاملات الفردية.

قال نوح وينتروب، الرئيس العالمي للخدمات المصرفية الاستثمارية: "إن بناء العلاقات في وقت مبكر يسمح للبنك بـ "بناء الثقة اللازمة لمساعدة العملاء على اجتياز المعاملات المعقدة".

التقى مات كوتا، وهو طيار مقاتل سابق من طراز F-15E ومؤسس مشارك لشركة Voyager Technologies VOYG.N ، بالرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، جيمي ديمون، في مباراة كرة القدم السنوية بين الجيش والبحرية في ديسمبر 2024. وكانت شركة تكنولوجيا الفضاء التي تتخذ من دنفر مقراً لها عميلاً مصرفياً تجارياً بالفعل، وقال كوتا إنهم بحاجة إلى بنك استثماري.

قام ديمون بربطه بسيمونز، الذي كان له دور فعال في عمل البنك في إدارة الاكتتاب العام الأولي لشركة فويجر بقيمة 383 مليون دولار العام الماضي ، والذي قدر قيمتها بحوالي 3.8 مليار دولار.

ساهمت كريستينا نيلسون، المصرفية في بنك جيه بي مورغان، في إبرام أحد أحدث شراكات مسبار فوياجر، وذلك من خلال تعريف الرئيس التنفيذي ديلان تايلور على ماثيو كينسيلا، الرئيس التنفيذي لشركة إنفليكشن المتخصصة في تكنولوجيا الكم. وكانت الشركتان قد أعلنتا في نوفمبر عن خطط لدمج ساعة تيكر الذرية من إنفليكشن في مهمات مدار أرضي منخفض على متن محطة الفضاء الدولية وستارلاب، وهي محطة الفضاء التجارية التي يساهم مسبار فوياجر في تطويرها.

قال تايلور إن استجابة بنك جيه بي مورغان وتعاونهم الداخلي كانا مميزين، مشيراً إلى أن ديمون يرسل له رسائل بريد إلكتروني مباشرة من حين لآخر للاطمئنان عليه.

قال تايلور: "لو راسلت جيمي عبر البريد الإلكتروني الآن... ربما لن يرد خلال ساعة، لكنه سيرد لاحقاً اليوم. إن مجرد معرفته بي أمرٌ فريدٌ حقاً."