على مدى العامين الماضيين، نظر المستثمرون إلى أسهم البنوك وصناديق المؤشرات المتداولة المالية من منظور أسعار الفائدة. ولكن مع بدء إعلان أرباح الربع الثاني، بدأ هذا التوجه يتغير. إذ تبرز إيرادات التداول القوية، وانتعاش الخدمات المصرفية الاستثمارية، والنشاط القياسي للاكتتابات العامة الأولية، وتحسن الإقراض التجاري، كعوامل رئيسية لنمو القطاع.

بدأت تلك الرواية تتغير.

مع استعداد البنوك الأمريكية الكبرى للإعلان عن أرباح الربع الثاني هذا الأسبوع، يقول المحللون إن محركات النمو الرئيسية للقطاع باتت تنبع بشكل متزايد من وول ستريت بدلاً من السياسة النقدية. ووفقًا لشبكة CNBC، فإن انتعاش الخدمات المصرفية الاستثمارية، والنشاط التجاري القياسي، وتعافي الإقراض التجاري، والطفرة في الإنفاق الرأسمالي المدعوم بالذكاء الاصطناعي، كلها عوامل تخلق محركات أرباح متعددة للبنوك في آن واحد. وقد يؤثر هذا المزيج على نظرة المستثمرين إلى صناديق المؤشرات المتداولة في القطاع المالي مع حلول عام 2027.

وصف مايك مايو ، المحلل المصرفي في ويلز فارجو، الوضع الحالي بأنه "فرصة ذهبية" للقطاع المصرفي، حيث تشهد أعمال وول ستريت والشركات الصغيرة والمتوسطة نموًا متزامنًا، وفقًا لشبكة سي إن بي سي. وتشير تقديرات كي بي دبليو إلى أن إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية لأكبر البنوك الأمريكية من المتوقع أن تقفز بنسبة 26% على أساس سنوي في الربع الثاني، بينما قد ترتفع إيرادات التداول بنسبة 14%.

وقد تعزز هذا الانتعاش بفضل انتعاش حاد في نشاط أسواق رأس المال، تجلى ذلك في الاكتتاب العام الأولي القياسي لشركة سبيس إكسبلوريشن تكنولوجيز (ناسداك: SPCX ) الشهر الماضي، إلى جانب نشاط قوي في عمليات الاندماج والاستحواذ ، وارتفاع أحجام التداول في أسواق الأسهم والسندات والعملات. وفي الوقت نفسه، تعود الشركات إلى سوق القروض مع توسع الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لتشمل قطاعات التصنيع والبنية التحتية والتوسع الصناعي، متجاوزةً شركات التكنولوجيا.

صناديق المؤشرات المتداولة المالية مهيأة للاستفادة

قد يؤدي تغير مزيج الأرباح إلى تفضيل صناديق المؤشرات المتداولة المالية المتنوعة ذات التعرض الكبير للبنوك الاستثمارية العالمية إلى جانب المقرضين التقليديين.

لا يزال صندوق SPDR للقطاع المالي المختار (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: XLF ) أحد أوسع الطرق للاستثمار في هذا القطاع، حيث تشمل أبرز استثماراته بنوكًا مثل جي بي مورغان تشيس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: JPM )، وغولدمان ساكس (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GS )، وبنك أوف أمريكا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: BAC )، وويلز فارجو (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: WFC )، ومورغان ستانلي (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: MS )، وسيتي غروب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: C ). ومن شأن الإيرادات القوية من التداول والاستشارات في البنوك الاستثمارية أن تدعم النتائج المستقرة للخدمات المصرفية للأفراد، مما يقلل من اعتماد القطاع على تقلبات أسعار الفائدة وحدها.

وبالمثل، يوفر صندوق iShares US Financials ETF (NYSE: IYF ) تعرضًا متنوعًا عبر المؤسسات المالية الأمريكية الكبيرة التي تتمتع بوضع يسمح لها بالاستفادة من تحسن نشاط أسواق رأس المال بالإضافة إلى الإقراض التجاري.

قد ينظر المستثمرون الراغبون في زيادة استثماراتهم في البنوك الاستثمارية وشركات الأوراق المالية إلى صندوق iShares US Broker-Dealers & Securities Exchanges ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: IAI ). وعلى عكس صناديق المؤشرات المتداولة المالية الأوسع نطاقًا، يخصص صندوق IAI نسبة أكبر من استثماراته لشركات مثل غولدمان ساكس ومورغان ستانلي، وهما من أكبر المستفيدين من انتعاش الاكتتابات العامة الأولية، وتفويضات الاستشارات، وارتفاع حجم التداول. كما يضم الصندوق شركات تشغيل البورصات وشركات البنية التحتية للسوق التي عادةً ما تستفيد من ارتفاع أحجام التداول.

في غضون ذلك، قد ينظر المستثمرون الذين يتوقعون نمو القروض التجارية ليشمل قطاعات أخرى غير البنوك المركزية إلى صندوق SPDR S&P Regional Banking ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: KRE ) أو صندوق SPDR S&P Bank ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: KBE ). عادةً ما تحصل جهات الإقراض الإقليمية على حصة أكبر من أرباحها من الإقراض التجاري، وهو ما يعتقد المحللون أنه قد يتعزز مع زيادة الشركات للاقتراض لتمويل مشاريع التوسع المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والمصانع، والاستثمارات في البنية التحتية.

الخطر الرئيسي: هل أخذت الأسواق ذلك في الحسبان بالفعل؟

يأتي تحسن أساسيات القطاع بعد انتعاش قوي في أسهم البنوك. فقد حقق سهم بنك KBE مكاسب تجاوزت 12% هذا العام، متفوقاً على مؤشر S&P 500 الذي ارتفع بنحو 10%، مما يعكس تزايد التفاؤل بشأن الأرباح.

وقد حوّل ذلك تركيز المستثمرين من إمكانية تحقيق البنوك نتائج قوية في الربع الثاني إلى إمكانية استدامة الزخم الحالي. ولا تزال هناك عدة مخاطر قائمة، بما في ذلك التضخم المستقر، وانخفاض منحنى العائد، وتجدد المنافسة على الودائع، وأي تباطؤ في إبرام الصفقات أو نشاط أسواق رأس المال.

مع ذلك، إذا استمر التوسع المشترك في الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول والإقراض التجاري والائتمان الاستهلاكي، فقد تشهد صناديق المؤشرات المتداولة المالية مرحلةً يتأثر فيها نمو أرباح البنوك بشكل أكبر من تأثرها باتجاه أسعار الفائدة. بالنسبة لمستثمري صناديق المؤشرات المتداولة، يُمثل ذلك تحولاً هاماً في استراتيجية الاستثمار في هذا القطاع.

صورة: Shutterstock