قد يعاني المستثمرون الذين يقيّمون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة هذا الأسبوع من شعور زائف بالأمان. فبحسب تقرير استراتيجي عالمي للاقتصاد الكلي أعدّه فرانك فلايت من شركة سيتادل للأوراق المالية ، فإن السوق يقلل بشكل كبير من تقدير التحول المرتقب نحو سياسة نقدية متشددة.

تحذر الشركة من أن الصدمات المؤقتة في العرض تُغير بشكل هيكلي الاقتصاد الأمريكي، مما يجعل التوقف في يونيو استراحة قصيرة قبل أن تؤدي "الآثار الجانبية" حتماً إلى رفع سعر الفائدة في سبتمبر.

أسطورة توقف شهر يونيو

بينما حافظت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.5% إلى 3.75% خلال الاجتماع الأول لرئيسها كيفن وارش ، يشير تحليل سيتاديل إلى أن المؤشرات الاقتصادية الأساسية تحكي قصة أكثر جرأة.

ويفصّل التقرير خطرًا متزايدًا يتمثل في تحول عملية التضخم في الولايات المتحدة نحو "توازن هستيري"، مما يعني أن ضغوط الأسعار ستستمر بشكل دائم حتى مع تلاشي الصدمات الأولية للطاقة.

وفقًا لشركة Citadel، فإن التصادم القوي بين الظروف المالية السهلة، وسوق العمل المتسارع، ودورة الإنفاق الرأسمالي الضخمة للذكاء الاصطناعي - والمتوقع أن تصل إلى 0.75 تريليون دولار في عام 2026 - يدفع بنشاط اتساع نطاق التضخم في جميع أنحاء الاقتصاد.

لماذا ستسيطر "تأثيرات الجولة الثانية"؟

يرتكز جوهر تحذير شركة سيتادل على حقيقة أن انخفاض أسعار النفط لن يكون كافياً لتهدئة الاقتصاد. بل إن تجدد اضطرابات سلاسل التوريد وارتفاع النشاط الاقتصادي عالي التردد بنسبة تقارب 3% من شأنهما أن يحفزا تفاقم الضغوط المحلية.

وأشار فلايت في التقرير إلى أن "الزيادة قصيرة الأجل في التضخم الرئيسي نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة، إلى جانب تجدد اضطراب سلسلة التوريد، من المرجح أن تحفز آثار الجولة الثانية في نقطة حساسة بشكل خاص في الدورة".

انطلاق سبتمبر وما بعده

يشير إدخال بيانات ملخص التوقعات الاقتصادية المعدلة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي في قاعدة تايلور الخاملة إلى مسار سياسي أمثل يتمثل في زيادة بنسبة 75 نقطة أساس هذا العام وحده، وفقًا للتقرير.

تتوقع شركة سيتادل أن يؤدي التسلسل الطبيعي للسياسات إلى تحوّل بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يوليو/تموز نحو رفع أسعار الفائدة، مما يمهد الطريق لرفعها في سبتمبر/أيلول. وتؤكد الشركة أن المخاطر تميل بشدة نحو رفع أسعار الفائدة بشكل متتالٍ في سبتمبر/أيلول 2026، وديسمبر/كانون الأول 2026، ومارس/آذار 2027.

تُظهر توقعات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن الأسواق تُسعّر احتمالية بنسبة 99.6% أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الحالية دون تغيير خلال اجتماع يونيو، واحتمالية بنسبة 63.3% لرفعها في سبتمبر، واحتمالية بنسبة 72.2% لرفعها في أكتوبر.

كيف كان أداء الأسواق في عام 2026؟

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8.19% منذ بداية العام. وبالمثل، ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 11.99%، وزاد مؤشر داو جونز بنسبة 6.43% منذ بداية العام.

أغلق صندوقا SPDR S&P 500 ETF Trust (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: SPY ) و Invesco QQQ Trust ETF (المدرج في بورصة ناسداك تحت الرمز: QQQ )، اللذان يتتبعان مؤشري S&P 500 وناسداك 100 على التوالي، على انخفاض يوم الأربعاء. وانخفض مؤشر SPY بنسبة 1.25% ليغلق عند 740.96 دولارًا، بينما انخفض مؤشر QQQ بنسبة 1.01% ليغلق عند 722.51 دولارًا.

في غضون ذلك، أغلق مؤشر داو جونز، صندوق ستيت ستريت إس بي دي آر داو جونز الصناعي المتداول في البورصة (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: DIA )، مرتفعًا بنسبة 0.99% يوم الأربعاء. وفي تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الخميس، ارتفع مؤشر SPY بنسبة 0.63%، ومؤشر QQQ بنسبة 1.51%، بينما ارتفع مؤشر DIA بنسبة 0.30%.

إخلاء المسؤولية: تم إنتاج هذا المحتوى جزئياً بمساعدة أدوات الذكاء الاصطناعي، وتمت مراجعته ونشره بواسطة محرري بنزينغا.

صورة من موقع Shutterstock