أمضت وول ستريت عام 2024 في تمجيد الذكاء الاصطناعي . وفي عام 2026، بدأت الحقيقة تتضح.

لا يزال مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستقراً، لكن أسهم البرمجيات انحرفت نحو الأسفل في حركة تبدو أقل شبهاً بالتدوير الروتيني وأكثر شبهاً بالذعر الحقيقي - وهو نوع من عمليات البيع التي عادة ما تخلق فرصاً استثمارية جيدة، وليست نهاية المطاف.

ضغط ملفات البرامج

وفقًا لليز توماس ، رئيسة استراتيجية الاستثمار في شركة SoFi Technologies Inc (NASDAQ: SOFI )، فقد انخفض مضاعف الربحية المتوقع للبرمجيات خلال 12 شهرًا من 33.1 مرة إلى 23.2 مرة - وهو انكماش بنسبة 30٪ يدفع التقييمات إلى مستويات عام 2022 وأدنى مستوياتها خلال جائحة كوفيد.

بمعنى آخر، لا تُقلّص وول ستريت التفاؤل المفرط، بل تُسعّر المخاطر كما لو أن النمو قد اختفى تمامًا. المفارقة أن هذا القطاع يُنفق على الذكاء الاصطناعي أكثر من أي وقت مضى.

أسهم شركات البرمجيات تشهد انخفاضات حادة خلال 52 أسبوعاً بسبب حالة الذعر (كوفيد-19)

خمسة أسماء تجارية معروفة تتواجد الآن في منطقة انخفاض نادرة تشبه ضغوط حقبة كوفيد بدلاً من التراجع الطبيعي في قطاع التكنولوجيا.

• تتعرض شركة Salesforce Inc (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: CRM ) (-44%) للعقاب بسبب المخاوف من أن تحل وكلاء الذكاء الاصطناعي محل مقاعد المبيعات، على الرغم من أن منصة Agentforce الخاصة بها تنمو بنسبة 330% على أساس سنوي.
• تواجه شركة أوراكل (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: ORCL ) (-56%) مخاوف بشأن النفقات الرأسمالية و OpenAI على الرغم من وجود تراكم للإيرادات المستقبلية بقيمة 523 مليار دولار.
• شركة نتفليكس (ناسداك: NFLX ) (–40%) تحمل أجواء عام 2022 على الرغم من أن الإعلانات والألعاب قد عززت من قوة أعمالها.
• لقد تخلفت شركة Adobe Inc (NASDAQ: ADBE ) (–27%) عن موجة انتعاش الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك فإن Firefly أصبح الآن جزءًا لا يتجزأ من سير العمل الاحترافي.
• انخفضت شركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT ) بنسبة 26% بسبب التوسع السريع - وهي مشكلة تتعلق بالقدرة الإنتاجية، وليست مشكلة في الطلب.

الذعر مقابل الأساسيات

ما يربط هذه التحركات هو العاطفة لا الجوهر. يستنتج السوق أسوأ السيناريوهات المحتملة في مجال البرمجيات في الوقت الذي تُرسى فيه أسس الذكاء الاصطناعي في هذه الصناعة. وهذا يخلق فجوة واضحة بين السعر والواقع.

خلاصة للمستثمرين: عندما تنخفض المضاعفات إلى هذا الحد ويسيطر الخوف بهذا الشكل الصاخب، فإن الخطر الحقيقي لا يكمن في الشراء مبكراً جداً، بل في التأخر عندما يأتي الانتعاش.

صورة: Shutterstock