لعقود طويلة، روّج وادي السيليكون للمستثمرين لخرافة مألوفة: أن الشركات العظيمة انبثقت من مرائب المنازل وغرف السكن الجامعي ومؤسسين لامعين. ولعبت الحكومة دوراً داعماً، إن وُجد أي دور على الإطلاق.

لكن مع اقتراب اثنين من أكثر الاكتتابات العامة الأولية ترقبًا في التاريخ، فإن شركتي أنثروبيك وسبيس إكس تجسدان الجيل القادم من عمالقة التكنولوجيا الذين يدينون لواشنطن بقدر ما يدينون لرأس المال الاستثماري.

نعم، تعمل كلتاهما في قطاعات مختلفة تمامًا، لكن شركتي أنثروبيك وسبيس إكس أصبحتا شريكتين أساسيتين للحكومة الأمريكية. وتجسدان معًا تحولًا أوسع في الاقتصاد الأمريكي: حيث يساهم الطلب الحكومي مجددًا في ظهور عمالقة الشركات.

سبيس إكس

أمضت شركة الأقمار الصناعية والصواريخ التي يقودها إيلون ماسك سنوات في تحويل نفسها من شركة ناشئة طموحة إلى مقاول أساسي لوكالة ناسا والبنتاغون ووكالات الاستخبارات الأمريكية.

في عام 2025، منحت القوات الفضائية الأمريكية عقود إطلاق بقيمة 13.7 مليار دولار، وحصلت شركة سبيس إكس على الحصة الأكبر، 5.9 مليار دولار مقابل 28 مهمة.

إلى جانب إطلاق الأقمار الصناعية ورواد الفضاء لصالح وكالة ناسا ووزارة الدفاع الأمريكية (البنتاغون)، تدير الشركة شبكة ستارلينك، وهي شبكة إنترنت عبر الأقمار الصناعية سريعة التوسع أصبحت ذات أهمية متزايدة للاتصالات العسكرية والاستجابة للكوارث وعمليات الأمن القومي.

مع ازدياد اعتماد الحكومة بشكل كبير على عمليات إطلاق SpaceX واتصال Starlink، تحولت SpaceX من مشروع فضائي تجاري إلى شريك استراتيجي محوري في خطط واشنطن الفضائية والدفاعية.

ومع ذلك، فإن هذه الشركة الناشئة سريعة النمو ليست بمنأى عن التدقيق.

ينظر المحللون إلى الاكتتاب العام الأولي القادم لشركة سبيس إكس على أنه محفوف بالمخاطر للغاية بسبب تقييمها الذي يتراوح بين 1.75 و2 تريليون دولار، حيث يتم تداولها بنحو 90-100 ضعف المبيعات السابقة، على الرغم من الخسارة الصافية الأخيرة البالغة 4.9 مليار دولار .

وتشمل المخاوف الرئيسية عمليات التجميد التدريجية للمطلعين التي تسمح بالبيع المبكر، والتقييم المنفصل عن الأساسيات، والاندماج المثير للجدل في فبراير 2026 مع شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة التابعة لماسك، xAI، مما يضيف مخاطر استنزاف النقد والحوكمة.

ذكرت وكالة رويترز أن كبار قادة صناديق التقاعد الأمريكية - بمن فيهم مراقبو حسابات ولاية نيويورك مارك ليفين وتوماس دي نابولي، والرئيسة التنفيذية لنظام تقاعد موظفي كاليفورنيا مارسي فروست - حثوا رسمياً هيئة الأوراق المالية والبورصات على تطبيق تدقيق مشدد على الاكتتاب العام الأولي، بحجة أن هناك حاجة إلى رقابة تنظيمية أقوى لحماية مدخرات تقاعد العمال.

أثار المسؤولون مخاوف بشأن السلطة الواسعة التي منحها مجلس الإدارة لماسك، بما في ذلك السيطرة التصويتية المفرطة، والقدرة على منع الجهود المبذولة لعزله من منصب الرئيس التنفيذي، والحماية القانونية مثل متطلبات التحكيم الإلزامي التي من شأنها أن تحد من قدرة المساهمين على رفع دعاوى ضد شركة سبيس إكس في المحكمة.

الأنثروبيك

تجاوزت شركة أنثروبيك مؤخراً شركة أوبن إيه آي لتصبح الشركة الناشئة الأكثر قيمة في العالم بعد جمعها 65 مليار دولار في الجولة التمويلية H، مما رفع قيمة الشركة إلى 965 مليار دولار، وذلك قبل تقديم طلب اكتتاب عام أولي سري.

وفي الوقت نفسه، انخرطت الشركة بشكل كبير في الأمن القومي.

وفقًا لبيان علني من الرئيس التنفيذي داريو أمودي، كانت الشركة من بين أوائل شركات الذكاء الاصطناعي الرائدة التي نشرت نماذج على شبكات حكومية سرية وفي المختبرات الوطنية الأمريكية، حيث تُستخدم تقنيتها في تحليل المعلومات الاستخباراتية والتخطيط التشغيلي والعمليات السيبرانية وغيرها من الوظائف الحكومية.

وكتب أمودي: "لقد كنا أول شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي تقوم بنشر نماذجها في الشبكات السرية للحكومة الأمريكية".

وعلى الرغم من ذلك، تواجه شركة أنثروبيك مخاطر حكومية غير مسبوقة مرتبطة بطرحها العام الأولي القادم، والتي تنبع في المقام الأول من النزاعات مع الوكالات الفيدرالية .

في وقت سابق من هذا العام، أفادت التقارير أن شركة أنثروبيك رفضت طلبات البنتاغون التي كانت ستسمح باستخدام تقنيتها على نطاق أوسع في مجالات مثل المراقبة الجماعية والأسلحة ذاتية التشغيل. وكانت الشركة قد أبرمت بالفعل عقدًا عسكريًا بقيمة تقارب 200 مليون دولار وقت نشوب الخلاف.

رفعت شركة أنثروبيك دعاوى قضائية متعددة تسعى إلى إلغاء تصنيف وزارة الحرب لمخاطر سلسلة التوريد، في حين حذر المستثمرون من أن التقاضي النشط قد يعقد ظهورها الأول في وول ستريت.

"قدرات الذكاء الاصطناعي السيادية"

تتسابق الحكومات حول العالم لتأمين ما يسميه العديد من صناع السياسات قدرات "الذكاء الاصطناعي السيادي"، وذلك لضمان استمرار وصول الخدمات العامة الحيوية وأنظمة الدفاع وأجهزة الاستخبارات إلى أحدث تقنيات الذكاء الاصطناعي. وقد أشار الباحثون إلى أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي باتت متشابكة مع التنافس الجيوسياسي والسيادة الوطنية.

في ظل هذه الظروف، تتجاوز الشركات القادرة على توريد هذه الأنظمة كونها مجرد موردين، لتصبح أصولاً استراتيجية. وهذا ما يفسر اختلاف نظرة المستثمرين إلى شركتي أنثروبيك وسبيس إكس عن الشركات المرشحة التقليدية للاكتتاب العام.

لا تقتصر مهمة أي من الشركتين على بيع المنتجات فحسب.

تبيع شركة سبيس إكس خدمات إطلاق الأقمار الصناعية، والاتصالات الفضائية، والبنية التحتية الفضائية التي تعتمد عليها الحكومات بشكل متزايد. أما شركة أنثروبيك فتبيع البنية التحتية للاستخبارات في وقت تسعى فيه الحكومات جاهدة لدمج الذكاء الاصطناعي في كل شيء بدءًا من الأمن السيبراني وصولًا إلى الخدمات العامة.

والنتيجة هي ظهور فئة جديدة من شركات التكنولوجيا التي لا يرتبط نموها بالمستهلكين والمؤسسات فحسب، بل يرتبط أيضاً بالأولويات الوطنية.

حركة سعر صناديق المؤشرات المتداولة

يحقق كل من صندوق Procure Space ETF (NASDAQ: UFO ) وصندوق Tema Space Innovators (NYSE: NASA ) أداءً قوياً، حيث وصل كلا الصندوقين إلى مستويات قياسية بلغت 68 دولارًا و43 دولارًا على التوالي، مع استمرار ارتفاع الأصول المدارة.

وهناك أيضًا صندوق iShares Future AI & Tech ETF (المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: ARTY ) والذي يتم تداوله حاليًا بحوالي 80 دولارًا للسهم الواحد.

صورة: من Shutterstock/ zimmytws