ارتفعت أسهم شركة T3 Defense Inc. (NASDAQ: DFNS ) يوم الاثنين، حيث تم تداولها بنسبة تزيد عن 70٪.

أصدرت شركة "فوغازي ريسيرش" المتخصصة في البيع على المكشوف تقريراً متشائماً يشكك في الأداء المالي للشركة وهيكلها الرأسمالي واستراتيجية الاستحواذ الخاصة بها.

أبرز بائعو الأسهم المكشوفة الخسائر الكبيرة

زعم فوجازي أن سردية النمو الأخيرة لشركة T3 Defense مدفوعة بشكل أساسي بنشاط أسواق رأس المال وإصدار الأسهم بدلاً من الأداء التشغيلي المستدام.

وبحسب التقرير، حققت شركة T3 Defense إيرادات بقيمة 3.6 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 26.3 مليون دولار.

وأشار البائع على المكشوف إلى أن إجمالي الربح بلغ حوالي 371 ألف دولار، مقارنة بأكثر من 4 ملايين دولار من نفقات التشغيل، مما أثار مخاوف بشأن قدرة الشركة على تحقيق أرباح مستدامة.

وأشار التقرير إلى أن شركة DFNS لا تزال تواجه خسائر تشغيلية كبيرة على الرغم من عملها في سوق دفاعي يستفيد من زيادة الإنفاق الحكومي والطلب على التقنيات المتقدمة.

مخاوف بشأن تخفيف قيمة الأسهم

أثارت شركة فوجازي للأبحاث مخاوف بشأن نهج شركة DFNS في تقسيم الأسهم العكسي وعمليات الاستحواذ. وأشار التقرير إلى أن شركة T3 Defense رفعت نسبة تقسيم الأسهم العكسي المخطط لها من 1 مقابل 50 إلى 1 مقابل 125 بعد تلقيها إشعارًا بنقص الحد الأدنى لسعر العرض في بورصة ناسداك.

قارن البائع على المكشوف استراتيجية DFNS الحالية بالنشاط السابق الذي يشمل Nukkleus ، مدعياً وجود أوجه تشابه في تسلسل نشاط تقسيم الأسهم العكسي، وإعلانات الاستحواذ، وإصدار الأسهم اللاحق.

تواصل موقع بنزينغا مع شركة T3 Defense للحصول على تعليقات، ولم يتلق أي رد حتى الآن.

الاستدامة

ويشير التقرير إلى أن النقد وما يعادله والنقد المقيد بلغ 7.6 مليون دولار في نهاية الربع مقابل 4.9 مليون دولار من استنزاف النقد التشغيلي الفصلي، وهو ما يمثل حوالي 4.7 أشهر من فترة التشغيل (مع انخفاض السيولة الفعلية القابلة للاستخدام بسبب القيود).

وزعمت أن الشهرة ارتفعت من 7.6 مليون دولار في نهاية عام 2025 إلى 100 مليون دولار بحلول 31 مارس 2026، مدفوعة بالكامل تقريبًا بعمليات الاستحواذ على الأصول الممولة ورقياً بدلاً من التدفق النقدي العضوي أو تراكم الأصول المادية.

وخلصت شركة فوجازي للأبحاث إلى أن شركة DFNS (المعروفة سابقًا باسم Nukkleus Inc.) غير قابلة للاستثمار بشكل أساسي بأي سعر أعلى من الصفر، مدعيةً أن "المنتج الأساسي" الحقيقي للشركة هو هيكل رأس مالها المخفف للغاية بدلاً من أعمال الدفاع التشغيلية.

الشركات التابعة تسجل إيرادات قياسية وتراكم أعمال

والجدير بالذكر أن الشركة أعلنت يوم الجمعة عن أداء تشغيلي قوي منذ بداية العام من شركتيها التابعتين، ريمون وتيلتان .

سجلت شركة ريمون إيرادات شهرية بلغت 2.6 مليون دولار في يوليو 2026، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق . وبلغت الإيرادات منذ بداية العام حوالي 5.25 مليون دولار، متجاوزة بذلك إيرادات الشركة المتوقعة لعام 2025 والبالغة 4.6 مليون دولار.

تتوقع شركة ريمون أن تتجاوز إيرادات عام 2026 بأكمله 7.2 مليون دولار، مدفوعة بنمو كبير في أحجام النشاط والتسليمات داخل صناعة الدفاع الإسرائيلية .

وبصرف النظر عن ذلك، أفادت شركة تيلتان بتحقيق إيرادات بلغت حوالي 1.0 مليون دولار حتى الآن هذا العام، مع وصول إجمالي طلبات الشراء المستلمة إلى 2.5 مليون دولار.

اعتبارًا من 31 يوليو 2026، كان لدى الشركة طلبات متراكمة بقيمة 1.5 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى 3.5 مليون دولار أمريكي أخرى في مقترحات معلقة تنتظر تحويلها إلى طلبات شراء.

ومن المتوقع أيضاً أن تتجاوز إيرادات شركة تيلتان 4.0 مليون دولار خلال نفس الفترة، مدعومة بطلبات لأجهزة استشعار جوية متطورة من كبار عملاء الدفاع العالميين.

ما تقوم به شركة T3 Defense (DFNS) ومحفظتها الدفاعية

شركة T3 Defense هي شركة قابضة تستحوذ على شركات الدفاع وتديرها، وهي شركات تعمل في برامج الأمن القومي.

تعمل الشركة كمنصة استراتيجية، حيث تقوم ببناء محفظة من الموردين والشركات التكنولوجية ذات الأهمية البالغة، بما في ذلك تلك التي تركز على تقنيات الدفاع والفضاء مثل برامج الذكاء الاصطناعي وأنظمة الطائرات بدون طيار.

حركة سعر سهم DFNS: ارتفعت أسهم T3 Defense بنسبة 61.16% لتصل إلى 44.61 دولارًا وقت النشر يوم الاثنين، وفقًا لبيانات Benzinga Pro .

صورة من موقع Shutterstock