تراجعت أسعار النفط الخام إلى مستوى فني حرج يوم الخميس، حيث قام التجار بتسعير إعادة فتح مضيق هرمز، وهو انعكاس مذهل لسوق أمضى أكثر من 100 يوم في الاستعداد لنقص محتمل.

انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط، الذي يتتبعه صندوق النفط الأمريكي(المدرج في بورصة نيويورك تحت الرمز: USO )، بنسبة 3.3% ليصل إلى حوالي 73.5 دولارًا للبرميل. وانخفض السعر إلى متوسطه المتحرك لـ 200 يوم قرب 73.54 دولارًا، وهو أول انخفاض على خط اتجاهه طويل الأجل منذ اندلاع الحرب الإيرانية.

يبلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط الآن 10% فقط فوق مستويات ما قبل الحرب، مما أدى إلى محو معظم علاوة المخاطر المرتبطة بالصراع.

المحفز: مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران لرفع الحصار وإعادة فتح مضيق هرمز، ومن المقرر إقامة حفل التوقيع يوم الجمعة في جنيف.

تتفق أكبر مكاتب السلع في وول ستريت الآن على أن صدمة النفط التي بدأت مع إغلاق مضيق هرمز قد شارفت على الانتهاء. لكنهم لا يتفقون على ما سيحدث بعد ذلك.

رسم بياني: انخفاض أسعار النفط إلى متوسط 200 يوم

أكبر صدمة في التاريخ الآن في الاتجاه المعاكس

من الصعب المبالغة في تقدير حجم ما يحدث.

يقدر محلل السلع الأساسية في بنك أوف أمريكا، فرانسيسكو بلانش، أن متوسط خسائر الإنتاج يتراوح بين 11 مليون و 14 مليون برميل يوميًا لعدة أشهر، مع فقدان أكثر من 1.3 مليار برميل من الإمدادات على مدى أكثر من 100 يوم.

وكتب البنك أن هذه الحادثة هي أكبر انقطاع في إمدادات النفط على الإطلاق، متجاوزة كلاً من الثورة الإيرانية عام 1979 وحرب الخليج عام 1991.

ومع ذلك، يحذر بلانش من أن الحماس بشأن الاستئناف الكامل لتدفقات الشرق الأوسط يتجاهل حقيقة أن إزالة الألغام واستعادة الأحجام الطبيعية سيستغرق "أشهراً، وليس أياماً".

خفض بنك أوف أمريكا توقعاته لسعر خام برنت لعام 2026 إلى 82 دولارًا من 93 دولارًا، مما يعني نطاقًا يتراوح بين 70 و80 دولارًا للنصف الثاني من العام، ويتوقع أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 70 دولارًا في عام 2027 مع ظهور فائض يقارب مليون برميل يوميًا.

كما أشار بلانش إلى خطر آخر: إعادة فتح جزئية قد تبقي سعر خام برنت قرب 103 دولارات، وهدنة هشة عند 120 دولارًا، والعودة إلى الحرب عند 150 دولارًا.

وقد اتخذ فريق المحللة يوليا جيستكوفا جريجسباي من غولدمان ساكس نبرة مماثلة يوم الخميس، مشيرين إلى أن صادرات الخليج العربي يمكن أن تعود إلى مستويات ما قبل الحرب بحلول نهاية يوليو، مع تعافي الإنتاج بحلول أكتوبر.

يتطلب الوصول إلى هذا المستوى زيادة قدرها 12.7 مليون برميل يومياً في تدفقات نهر هرمز، لتصل إلى حوالي 70% من مستويات ما قبل الحرب. ويرى غولدمان ساكس أن مخاطر الإمدادات "ذات وجهين، لكنها تميل في المحصلة نحو الجانب السلبي".

الصورة على المدى الطويل قاتمة بشكل قاطع. يتوقع أول ميزان لوكالة الطاقة الدولية لعام 2027 فائضاً عالمياً قدره 5 ملايين برميل يومياً مع نمو في العرض قدره 7.9 مليون برميل يومياً - وهو أعلى بكثير من تقديرات غولدمان ساكس البالغة 3.2 مليون برميل يومياً.

في الوقت الحالي، يمثل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم خط المواجهة.

إن حدوث كسر حاسم إلى الأسفل سيؤكد تحول السوق من سيكولوجية النقص إلى سيكولوجية الوفرة، مما يجعل أسهم الطاقة في صندوق Energy Select Sector SPDR (NYSE: XLE ) عرضة لمزيد من الانخفاض.

صورة: Shutterstock