عقدت شركة ألفا كومبيوت (ناسداك: ALP ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباحها السنوية يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمؤتمر.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الاطلاع على التسجيل الكامل للمؤتمر الهاتفي الخاص بالأرباح على الرابط التالي: https://app.webinar.net/KJ7W0aZx5Ao?mtm_source=contentsyndicate&mtm_medium=press_release&mtm_campaign=earnings_2026&mtm_content=rev_access_webcast_0715

ملخص

أعلنت شركة ألفا كومبيوت كورب عن خسارة صافية قدرها 38.6 مليون دولار للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تكاليف الانتقال والرسوم لمرة واحدة.

نجحت الشركة في التحول من شركة لإدارة الأصول الرقمية إلى شركة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وحصلت على عقد بقيمة 32.2 مليون دولار أمريكي وخط أنابيب مؤهل بقيمة 200 مليون دولار أمريكي.

أعادت شركة Alpha Compute Corp تسمية علامتها التجارية وركزت على البنية التحتية المتكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي، حيث تمتلك أجهزة معالجة الرسومات ومراكز البيانات، وتقدم حلول الحوسبة السرية.

لقد استقطبت الشركة 120 مليون مستخدم إلى نظامها البيئي من خلال عملية استحواذ في مجال الألعاب، وتقوم حاليًا بإنشاء مجموعات إضافية من وحدات معالجة الرسومات في كندا والسويد.

تعمل الإدارة على معالجة شروط استمرارية العمل من خلال عقود جديدة وتتوقع معدل إيرادات سنوي يتراوح بين 21 و 23 مليون دولار في السنة المالية الحالية.

النص الكامل

المشغل

قبل أن نبدأ، أودّ تذكير الجميع بأنّ مكالمة اليوم قد تتضمن بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في قانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة لعام 1995 وقوانين الأوراق المالية السارية في كندا وجزر العذراء البريطانية. تستند هذه البيانات إلى توقعات الإدارة وافتراضاتها الحالية، وتخضع لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المُعبر عنها صراحةً أو ضمنًا، بما في ذلك عوامل المخاطرة الموضحة في التقرير السنوي للشركة على النموذج 20-F للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026، وفي ملفات الشركة الأخرى لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

لا تلتزم الشركة بتحديث هذه البيانات إلا بما يقتضيه القانون خلال مكالمة اليوم. قد تشير الإدارة إلى الإيرادات المتعاقد عليها، والإيرادات المتوقعة، ومشاريع قيد التنفيذ المؤهلة، وغيرها من تقديرات الشركة. هذه الأرقام مجرد تقديرات. نحن لا نضمن النتائج المستقبلية، ويجب قراءتها جنبًا إلى جنب مع عوامل المخاطرة الواردة في ملفاتنا. مع ذلك، سأترك المجال لبريتاني كايزر.

إيان والترز، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا جون، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا. هذه أول مكالمة أرباح لنا كشركة ألفا كومبيوت، وأود أن أبدأ بشرح أهمية ذلك وما نبنيه فعليًا هنا. قبل عام، لم تكن هذه الشركة تمتلك أي بنية تحتية للحوسبة، ولا منصة حوسبة سرية، ولا إيرادات، ولا وجود لها في صناعة الذكاء الاصطناعي. أما اليوم، فنحن نمتلك وندير بنية تحتية لوحدات معالجة الرسومات في دولتين. لدينا أول عميل مؤسسي لدينا يعمل بالفعل ويحقق إيرادات، وقد استقطبنا أكثر من 120 مليون مستخدم إلى منظومتنا من خلال استحواذنا على شركة ألعاب.

لا أقول هذا لأشير إلى أننا قد وصلنا إلى مبتغانا، بل لأن وتيرة هذا التغيير هي السياق الذي يحتاجه كل مستثمر لفهم نتائجنا المالية لعام 2026 فهمًا صحيحًا، والتي لا تكشف وحدها إلا جزءًا من الحقيقة. وتقوم فكرة شركة ألفا كومبيوت على مبدأ بسيط: يعتمد الذكاء الاصطناعي اليوم بشكل كبير على بنية تحتية تسيطر عليها قلة من مزودي خدمات الحوسبة السحابية العملاقة، وذلك لخدمة قطاعات منظمة كالرعاية الصحية والخدمات المالية والحكومة والدفاع.

يمثل هذا الترتيب مشكلة حقيقية. لا تستطيع هذه المؤسسات وضع بياناتها ونماذجها الأكثر حساسية على بنية تحتية مشتركة. فهي لا تملك سيطرة كاملة ولا تستطيع التحقق بشكل مستقل من وحدات معالجة الرسومات (GPU) التجارية. كما أن مزودي الخدمات السحابية لا يحلون هذه المشكلة أيضاً، لأنهم يتنافسون على السعر والحجم، وليس على عزل البيانات. يكمن حلنا في امتلاكنا للأجهزة بأنفسنا، وبناء الخصوصية فيها على مستوى الشريحة من خلال الحوسبة السرية وبيئات التنفيذ الموثوقة، بحيث لا نستطيع نحن، كمشغلي البنية التحتية، رؤية ما يتم تشغيله على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بنا.

هذا نوع مختلف من الضمانات عن العقد أو سياسة الخصوصية، ويتم تطبيقه بواسطة الكود الذي يتحكم في الأجهزة نفسها. نعتقد أن هذه هي الطبقة التي تفتقر إليها هذه الصناعة، ونؤمن أن امتلاكها بدلاً من استئجارها هو ما يسمح لنا ببناء أعمال تجارية مستدامة عليها. بدءًا من الاستدلال والتدريب السريين وصولاً إلى التطبيقات التي تعمل بشكل أصلي على شبكتنا. أريد أن أكون صريحًا بشأن موقعنا الحالي في رحلتنا. نحن شركة في مراحلها الأولى.

تعكس نتائجنا المالية لعام 2026 مسيرة شركة أمضت عامًا في مرحلة انتقالية، بدأت بالاستحواذ على شركة تقنية حيوية مدرجة في بورصة ناسداك، كانت تعاني من ديون غير مسددة بقيمة 4 ملايين دولار أمريكي، ونفدت أموالها. ثم مررنا بمرحلة الأصول الرقمية مع تيليجرام وتونكوين، مما قادنا إلى التحول نحو الحوسبة السرية القائمة على الذكاء الاصطناعي. وبفضل كون أول عميل لنا هو شركة Cocoon AI LLM التابعة لتيليجرام، بدأنا في الأشهر الأخيرة من السنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026، عملية الانتقال إلى مجال الحوسبة الذي نعمل به اليوم.

سيستعرض ويس أرقام السنة المالية 2026 قريبًا، وأرجو منكم مراجعتها في سياقها. ما ترونه أقرب إلى لقطة سريعة في منتصف عملية التحول منه إلى صورة شاملة لأعمالنا التشغيلية، ولم يظهر في هذه النتائج تقريبًا أي من الإيرادات التي تعاقدنا عليها لاحقًا. سأستعرض التقدم الذي أحرزناه خلال الأشهر القليلة الماضية، والذي يُظهر قدرتنا على التنفيذ. في أغسطس من العام الماضي، انضممتُ إلى هذه الشركة كرئيس تنفيذي، إلى جانب إنزو فيلاني كرئيس تنفيذي ورئيس قسم المعلومات، ويوري ماتين كرئيس قسم تطوير الأعمال.

كانت مهمتنا بناء شركة لإدارة الأصول الرقمية تتماشى مع تيليجرام وتستثمر في منظومتها التي تضم أكثر من مليار مستخدم مدعومين بعملة تونكوين. لطالما خططنا لنكون شركةً داعمةً لهذه المنظومة، ندعم ما اعتبرناه أفضل نموذج للحوسبة والمراسلة الخاصة عالميًا بالتعاون مع شركة رائدة عالميًا في مجال التكنولوجيا. في الشهر التالي، أتممنا جولة تمويل أولية بقيمة 71 مليون دولار تقريبًا، وبدأنا العمل تحت اسم ألفاتون كابيتال. منحتنا هذه المرحلة رأس مالٍ كنقطة انطلاق مبكرة في مجتمع كبير من المطورين والمستخدمين، لكنها أصبحت أيضًا جسرًا نحو مهمتنا الأكبر والأهم، وهي توفير حوسبة سرية للذكاء الاصطناعي لا يمكن اختراقها.

بدأنا في الربع الأخير من العام الماضي بتأسيس شركة خدمات وحدات معالجة الرسومات (GPU) المتخصصة في استدلال الذكاء الاصطناعي ونمذجته، وذلك من خلال توفير وحدات معالجة الرسومات، وتأمين سعة مراكز البيانات، وتطوير البرامج الثابتة وحزم البرامج اللازمة لتشغيل أحمال العمل الحاسوبية السرية. وفي فبراير من هذا العام، حصلنا على حقوق أول نشر واسع النطاق: 504 وحدة معالجة رسومات من نوع Nvidia B200 بموجب اتفاقية بنية تحتية مدتها 24 شهرًا، موجودة في مركز بيانات يعمل بالطاقة الكهرومائية في كندا.

نُطلق على هذه المجموعة اسم ألفا 01. في أبريل، أكملنا عملية تغيير علامتنا التجارية إلى شركة ألفا للحوسبة، وغيرنا رمزنا في البورصة إلى ALP. لم يكن هذا مجرد إجراء تسويقي، بل كان انعكاسًا لتغيير حقيقي في طبيعة عمل شركتنا. ومنذ ذلك الحين، نعمل على تنظيم تمويل وشراء مجموعات إضافية: ألفا 2، وألفا 3، وألفا 4. كما استقطبنا نخبة من المهندسين والقيادات الذين قادوا وحدات بملايين الدولارات في شركات رائدة مثل مايكروسوفت، وآي بي إم، والقوات الجوية الأمريكية، وجوجل كلاود، وإتش بي إي، وديلويت، ووزارة الخارجية الأمريكية، وكوروييف، وهايف تكنولوجيز.

أودّ أن أتطرق مباشرةً إلى تاريخ أصولنا الرقمية، لأنني أعلم أن بعضكم ما زال يسأل عنها. لم نعد شركة لإدارة الأصول الرقمية، ولم نكن كذلك في أي وقت مضى. لم نعد نمتلك محفظة أصول رقمية استراتيجية يا غراهام، كما أن إنشاء واحدة ليس جزءًا من استراتيجيتنا المستقبلية. أما الأصول الرقمية المتبقية في ميزانيتنا العمومية فهي أصول قديمة مرتبطة بتمويل سبتمبر 2025، وهي قيد التصفية حاليًا وإعادتها إلى المستثمرين بموجب حقوق البيع الممنوحة.

كجزء من هذه الصفقة، خصصنا رأس مالنا وجهود فريقنا وبنيتنا التحتية لأعمال الحوسبة الذكية. وإذا كان هناك شيء واحد أريدكم أن تستوعبوه من هذه المكالمة حول هويتنا اليوم، فهو أن شهر مايو كان شهراً محورياً على الصعيد التجاري. ففي الثاني عشر من مايو، أعلنا عن أول اتفاقية شراء مؤسسية لنا، وهي عقد لمدة عامين بقيمة 32.2 مليون دولار مع مختبر رائد في أبحاث الذكاء الاصطناعي، لاستخدام مجموعة الحوسبة "ألفا 1" بشكل حصري.

تُغطي هذه الاتفاقية إيرادات سنوية مُتعاقد عليها بقيمة 16.1 مليون دولار، وتضمنت دفعة أولية قدرها 7.5 مليون دولار، وقد استلمناها. ومنذ ذلك الحين، بدأ نظام Alpha01 العمل بكامل طاقته لدى هذا العميل، وهو يُعالج حاليًا بنجاح أحمال عمل الذكاء الاصطناعي. ولتوضيح ذلك، في الربع الأول من هذا العام، وقبل إبرام هذا العقد، كان قطاع الحوسبة لدينا يُحقق إيرادات ربع سنوية تُقارب 30 ألف دولار. وقد ارتفع هذا الرقم إلى 16.1 مليون دولار من الإيرادات السنوية المُتعاقد عليها في غضون أشهر قليلة.

هذا هو الزخم الذي نرغب في أن يراه المستثمرون، وهو في الأساس خارج السنة المالية التي نعلن عنها اليوم. في وقت لاحق من شهر مايو، أتممنا استحواذنا على حصة أغلبية بنسبة 60% في شركة GAMI، وهي منصة ألعاب ومكافآت رقمية تضم 120 مليون مستخدم مسجل عبر تطبيق تيليجرام والهواتف المحمولة. حققت GAMI إيرادات بلغت حوالي 3.5 مليون دولار أمريكي في عام 2025، واستمرت إيراداتها في النمو هذا العام. لم يكن هدفنا الأساسي من الاستحواذ على GAMI هو إيراداتها الحالية.

لقد استحوذنا عليها لأنها توفر لبنيتنا التحتية مصدرًا مدمجًا واسع النطاق لطلب التطبيقات، وهو النموذج الذي سأشرحه بمزيد من التفصيل فيما يخص نشر وحدات معالجة الرسومات (GPU). تضمن استراتيجيتنا في التمويل لعمليات النشر الحصول على أجهزة وحدات معالجة الرسومات كضمان بدلاً من الاعتماد على ميزانية شركة ألفا كومبيوت. يتيح لنا هذا الهيكل مواصلة توسيع أسطولنا دون الاعتماد بشكل أساسي على إصدار أسهم جديدة. أما مجموعتنا الثانية، ألفا 02، التي تضم 576 وحدة معالجة رسومات من نوع Nvidia B300 في منشأة تعمل بالطاقة الكهرومائية في السويد، فهي قيد الإنشاء ومن المقرر تشغيلها في الربع الثالث من هذا العام.

بمجرد تشغيل هذا النظام، سنُشغّل أكثر من 1080 وحدة معالجة رسومية من جيل بلاكويل في قارتين. قبل أن أُسلّم هذه المعلومات إلى ويس، أودّ أن أُخصّص بضع دقائق للحديث عن الفرصة التجارية الكامنة وراء هذه الأرقام، لأنّ عقدًا واحدًا لا يُؤسّس مشروعًا تجاريًا، ولا أريد لأحدٍ في هذه المكالمة أن يعتقد أنّ هذا كلّ ما لدينا. فبالإضافة إلى عميلنا الرئيسي الأول، يُقدّر تقييم الإدارة لمشاريعنا المؤهّلة، أي الفرص التي نعتبرها ذات مصداقية ونعمل عليها بنشاط في مجالات الذكاء الاصطناعي، ومختبرات الأبحاث، والجهات السيادية، وعملاء المؤسسات، بأكثر من 200 مليون دولار.

أودّ التنويه إلى ضرورة توخي الحذر عند استخدام هذا الرقم. فهو تقديرٌ من الشركة للفرص المؤهلة، وليس إيرادات مُوقّعة، وتحويل المشاريع قيد التنفيذ إلى عقود يتطلب تقييمًا وتفاوضًا، وفي بعض الحالات، تمويلًا إضافيًا من جانبنا لتمويل الأجهزة الأساسية. لكنه يُشير إلى أن أول عقد لنا نتج عن عملية تجارية نشطة ومستمرة، وليس حدثًا معزولًا. إحدى الفرص الجارية حاليًا هي شراكة مع شركة Vertical Data، والتي نتوقع، رهناً باستيفاء شروط الإغلاق، أن تُساهم بحوالي 43 مليون دولار أمريكي كتمويل إضافي قيد المراجعة حاليًا مع المُقرض غير المُطالب بالرجوع، والمرتبط بشراء سعة B300. نتوقع بدء هذا النشر في الربع الثالث من عام 2026. أودّ أيضًا أن أوضح كيف ننظر إلى هذه المشاريع قيد التنفيذ من منظور استراتيجي، لأنها ترتبط ارتباطًا مباشرًا بسبب بناء الشركة على النحو الذي فعلناه. نصف شركة Alpha Compute بأنها مُتكاملة رأسيًا، ونعني ذلك تحديدًا. في الأساس، تكمن الأجهزة نفسها، بما في ذلك مجموعة وحدات معالجة الرسومات Alpha 1 التي نستأجرها، والتي تم نشرها بالكامل الآن، ومجموعة Alpha 02 قيد الإنشاء حاليًا، والتي نمتلكها بالكامل ونتوقع نشرها في المستقبل القريب.

فوق كل ذلك، توجد شبكتنا الحاسوبية السرية، وطبقة البرمجيات والبرامج الثابتة المبنية باستخدام بروتوكول Cocoon الخاص بتطبيق Telegram، ونقطة وصول مطوري Shroud الخاصة بنا التي تحوّل الأجهزة الخام إلى خدمة تضمن الخصوصية. وفوق كل ذلك، توجد التطبيقات، GAMI اليوم وغيرها مع مرور الوقت، التي تستهلك قدرتنا الحاسوبية وتولد مصدر دخل إضافي من نفس الأصول الأساسية. نحن لا نعتمد على أي طبقة منفردة لضمان نجاح النموذج، ويعزز النمو في طبقة التطبيقات الاستخدام الأمثل في طبقة البنية التحتية التي تحتها.

أودّ أيضًا أن ألفت انتباهكم إلى سياق السوق هنا، لأنه يوضح حجم الفرصة والتحديات التي نواجهها، وأشجع جميع الحاضرين في هذه المكالمة على قراءة النشرة الإخبارية الخاصة بالشركة بعنوان "معلومات السوق" الصادرة الشهر الماضي للاطلاع على الصورة الكاملة. تنفق شركات الحوسبة السحابية العملاقة حاليًا ما بين 650 و725 مليار دولار سنويًا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بزيادة ملحوظة عن العام الماضي. وقد صرّحت كلٌّ منها علنًا بأنّ القيود التي تواجهها تكمن في توفر الطاقة والأجهزة، وليس في الطلب.

في الوقت نفسه، بدأت أسواق الدين في التعامل مع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كفئة أصول حقيقية، حيث تم إبرام صفقات تمويل مشاريع بمليارات الدولارات، ذات تصنيف استثماري ممتاز وبدون حق الرجوع، في جميع أنحاء القطاع خلال الأشهر القليلة الماضية فقط. وهذا هو نفس نوع الأداة التي نستخدمها لمنشأتنا الخاصة التي تبلغ قيمتها 31.9 مليون دولار، ولكن على نطاق أصغر بكثير. هذه الخلفية لها وجهان بالنسبة لشركة بحجمنا. فهي تدعم جانب الطلب في رؤيتنا. فالقدرات الحاسوبية نادرة، وتحتاج المؤسسات إلى ضمانات خصوصية لا توفرها شركات الحوسبة السحابية العملاقة.

لكن هذا يعني أيضاً أننا نتنافس على تخصيص الأجهزة، وسعة مراكز البيانات، ورأس المال ضد شركات أكبر حجماً وأكثر تمويلاً، بعضها يمول الآن مجمعات بمليارات الدولارات، وضد جيل جديد من الأجهزة، منصة Vera Rubin من Nvidia، التي ستعيد تعريف معايير المنافسة. مرة أخرى، لا نملك بعدُ حجم CoreWeave أو Irin، ولن أطرح خلاف ذلك في هذه المكالمة. استراتيجيتنا هي التنافس في مجال متخصص قابل للدفاع، وهو الحوسبة السرية المدعومة بالأجهزة، بدلاً من التركيز على الحجم فقط، واستخدام أدوات التمويل غير الرجعي نفسها التي يستخدمها باقي القطاع لتنمية هذا المجال دون إرهاق ميزانيتنا. في هذا السياق، سأترك المجال الآن لـ Wes لشرح تفاصيل نتائجنا المالية لعام 2026.

ويس ليفيت، المدير المالي

شكرًا لكِ يا بريتاني، وصباح الخير جميعًا. سأوجز هذا القسم، نظرًا لوضوح الأرقام نسبيًا، ولأن هذا التقرير، كما ذكرت بريتاني، يُظهر شركةً في مرحلة انتقالية وليس النشاط التجاري الذي نقوم به حاليًا. في السنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026، سجلنا خسارة صافية بلغت حوالي 38.6 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بخسارة صافية قدرها 6.8 مليون دولار أمريكي في السنة المالية السابقة. تعكس هذه الزيادة التأثير المُجتمع لانتقالنا من نشاط علم المناعة السرطانية التقليدي، ونشاطنا في إدارة الأصول الرقمية لجزء من العام، والتكلفة الأولية لإنشاء بنية تحتية لوحدات معالجة الرسومات (GPU)، وكلها مُفصّلة في ملاحظات بياناتنا المالية الموحدة. أكثر من نصف هذه الخسارة عبارة عن رسوم لمرة واحدة لن تُطبق على أعمال الحوسبة لدينا مستقبلًا. على سبيل المثال، الخسائر في القيمة العادلة للأصول الرقمية، وانخفاض قيمة استثمار التكنولوجيا الحيوية التقليدي في شركة كابيتيكا، والتكاليف القانونية المرتبطة بالتحول من نشاط التكنولوجيا الحيوية التقليدي إلى الأصول الرقمية، وصولًا إلى بنية الحوسبة التحتية في الميزانية العمومية.

في 31 مارس 2026، بلغ رصيدنا النقدي وما يعادله حوالي 700,000 دولار أمريكي، بينما بلغ إجمالي التزاماتنا المتداولة حوالي 13 مليون دولار أمريكي. وبناءً على هذه الأرقام في نهاية العام، أدرجنا إفصاحًا بشأن استمرارية العمل في ملفنا المالي، نظرًا لوجود شكوك كبيرة حول قدرتنا على مواصلة العمل دون رأس مال أو إيرادات إضافية في نهاية السنة المالية، ولكن لحسن الحظ، لا تعكس الميزانية العمومية في 31 مارس الوضع الحالي للشركة.

يتضمن ملفنا مراجعة للأحداث اللاحقة حتى 13 يوليو 2026، وفي ذلك التاريخ، بلغ رصيدنا النقدي وما يعادله حوالي 10.3 مليون دولار أمريكي، وهو ما يعكس، من بين أمور أخرى، الدفعة المقدمة البالغة 7.5 مليون دولار أمريكي التي تلقيناها من عميلنا الرئيسي في مجال الحوسبة، وتأثير إتمام صفقة الاستحواذ على قطاع الألعاب، بالإضافة إلى السيولة النقدية الإضافية التي تم جمعها من خلال بيع الأسهم ضمن برنامجنا الخاص ببيع الأسهم. ويوضح ملفنا خطة الإدارة لمعالجة شروط استمرارية العمل بعد ذلك، والتي تتمحور حول تحويل الإيرادات المتعاقد عليها من عقود الحوسبة إلى سيولة نقدية، إلى جانب إبرام صفقات إضافية ذات هوامش ربح عالية من مشاريع الحوسبة قيد التنفيذ مع توسع أعمالنا.

أودّ أيضًا توضيح بعض النقاط المتعلقة بتوقيت الإيرادات، لأنني أعتقد أن هذا الجزء هو الأكثر عرضةً لسوء الفهم. لم يظهر أيٌّ من إيراداتنا السنوية المتعاقد عليها والبالغة 16.1 مليون دولار أمريكي من عميل الحوسبة الرئيسي الذي ذكرناه في تقريرنا المالي بتاريخ 31 مارس، كما لم يظهر أيٌّ من إيرادات شركة GAMI في السنة المالية التي أبلغنا عنها للتو. ولأن عقد الحوسبة الخاص بنا وُقّع بعد نهاية السنة المالية، وكذلك عملية الاستحواذ على شركة GAMI، فإن هذه الإيرادات تقع بالكامل ضمن سنتنا المالية الحالية التي بدأت في الأول من أبريل من هذا العام.

استنادًا إلى تلك العقود والاستحواذ على شركة Gamey، نتوقع أن يتراوح معدل الإيرادات السنوية بين 21 و23 مليون دولار، ما يمثل زيادة ملحوظة مقارنةً بتقارير السنة المالية السابقة. أود التأكيد على أن هذا تقدير من الشركة، وليس ضمانًا بأي شكل من الأشكال. وهو يخضع لمخاطر التنفيذ والسوق نفسها التي ذكرناها في ملفاتنا، ولكني أعتقد أنه يوضح مسار نمو الشركة. هذا مشروع ينتقل من إيرادات ربع سنوية تقارب 30 ألف دولار إلى معدل إيرادات سنوية بملايين الدولارات في غضون ربعين فقط، مع وجود 200 مليون دولار إضافية من الصفقات المؤهلة قيد التنفيذ، والتي ذكرتها بريتاني قبل قليل. والآن، سأترك المجال لبريتاني لمناقشة الخطوات التالية.

بريتاني كايزر

شكرًا لك يا ويس. أودّ أن أوضح وضعنا الحالي. ما زلنا في المراحل الأولى. لدينا عميل مؤسسي واحد يستخدم الإصدار التجريبي الأول (ألفا 01). ولدينا مجموعة خوادم أخرى قيد الإنشاء، وسوقنا المستهدف أكبر بكثير من حجمنا الحالي، وميزانيتنا بحاجة إلى تعزيز. أي شخص يقول غير ذلك لا يُقدّم لك الصورة كاملة، وهذه ليست الطريقة التي نعتزم إدارة الشركة بها. لكنني أريدك أيضًا أن ترى كيف تبدو هذه المرحلة المبكرة من الداخل، لأنني لا أعتقد أنها تبدو كشركة راكدة.

في فترة وجيزة نسبيًا، وقّعنا أول عقد مؤسسي لنا، وأطلقنا مجموعة من الخوادم، وأتممنا صفقة استحواذ أضافت أكثر من 120 مليون مستخدم إلى منظومتنا، وبنينا قاعدة عملاء مؤهلة تتوقع الإدارة أن تتجاوز إيراداتها السنوية 200 مليون دولار، ووضعنا هيكل تمويل غير قابل للاسترداد لضمان استمرار التوسع دون المساس بحقوق المساهمين الذين دعمونا منذ البداية. هذا هو شكل التنفيذ في هذه المرحلة من عمر الشركة قبل التوسع.

بينما لا تزال هذه الفرضية قيد الدراسة في السوق، فإن الظروف لم تتغير لصالحنا صدفةً. فالطلب على الحوسبة الذكية لا يزال يفوق العرض، والجيل الجديد من الأجهزة الذي بنيناه على بنية Nvidia المتطورة هو ما تسعى إليه مختبرات الأبحاث الرائدة وعملاء المؤسسات الكبرى. في الوقت نفسه، تزداد متطلبات البيئة التنظيمية المتعلقة بخصوصية البيانات، لا العكس. ومع دخول أطر عمل مثل قانون الذكاء الاصطناعي للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ هذا العام، فإن كلا الاتجاهين يشيران إلى نفس النتيجة.

يجب أن تحظى الحوسبة التي تضمن خصوصية موثقة على مستوى الأجهزة بميزة سعرية أعلى من الحوسبة التي لا تضمنها. هذا هو التوجه الذي نسعى لتحقيقه، عقدًا تلو الآخر ومجموعة حوسبة تلو الأخرى، ضمن نموذج التكامل الرأسي الذي شرحته سابقًا. إليكم ما أود منكم مراقبته خلال الربعين القادمين: أولًا، عقود مؤسسية إضافية تتجاوز عقد عميلنا الأول، بما في ذلك فرصة البيانات الرأسية التي ذكرتها سابقًا، لأن توقيع اتفاقيتين، ثانية وثالثة، سيوضح لكم مدى إمكانية تكرار هذه العملية أكثر من أي صفقة منفردة.

ثانيًا، سيبدأ تشغيل طائرة ألفا 02 في السويد خلال الربع الثالث، ما سيؤدي إلى مضاعفة أسطولنا التشغيلي تقريبًا. ثالثًا، سرعة تحويل إيراداتنا المتعاقد عليها إلى إيرادات نقدية مُعلنة ربعًا تلو الآخر. رابعًا، استمرار الشفافية من جانب فريق الإدارة، لأننا ندرك أن إعادة بناء الثقة مع قاعدة المساهمين هذه تتطلب إفصاحًا مستمرًا على مر الزمن، وليس من خلال مكالمة واحدة. لم نتخذ هذه الخطوة لأنها كانت سهلة.

لقد تبنينا هذا المشروع لأننا نؤمن بأن الجيل القادم من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يجب أن يُبنى بطريقة مختلفة، حيث تقوم الأجهزة نفسها بحماية الأفراد والمؤسسات التي تعتمد عليها. نحن شركة صغيرة اليوم، ولدينا الكثير لنثبته. نعتقد أننا نبني الشيء الصحيح، ونعتزم مواصلة إثبات ذلك ربعًا تلو الآخر، بدلًا من مطالبة المستثمرين بالوثوق بنا دون دليل. شكرًا لكم على وقتكم اليوم واهتمامكم المستمر بشركة ألفا كومبيوت.

المشغل

بهذا نختتم كلمتنا المُعدّة لهذا اليوم. الآن، سنستقبل أسئلتكم. يُرجى إرسال أسئلتكم في أي وقت عبر قسم الأسئلة والأجوبة في واجهة البث المباشر. سنجيب على أي أسئلة لم نتمكن من الإجابة عليها مباشرةً اليوم، وذلك بعد انتهاء البث. سنحتاج إلى بعض الوقت لتجهيز قائمة الأسئلة والأجوبة.

ويس ليفيت، المدير المالي

ألفا كومبيوت هي شركة متخصصة في بنية الذكاء الاصطناعي، تركز على توفير وحدات معالجة الرسومات (GPUs) كخدمة لعملائها من المؤسسات والجهات الحكومية والمستهلكين. لم نعد شركة لإدارة الأصول الرقمية، ولا شركة للتكنولوجيا الحيوية. نحن نركز على بنية تحتية متكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي، قادرة على توفير حوسبة سرية وذكاء اصطناعي يراعي الخصوصية للمؤسسات والجهات الحكومية والأفراد حول العالم. تركز ألفا كومبيوت حالياً على وحدات معالجة الرسومات كخدمة، بهدف تعزيز ميزانيتها العمومية التي تبلغ حالياً 73 مليون دولار أمريكي، وهي في ازدياد مستمر مع توسيع نطاق عملياتها.

بعد إطلاق النسخة التجريبية الأولى (Alpha 01) لعميلنا المؤسسي الأول، نعمل حاليًا على النسخ التجريبية الثانية (Alpha 02)، والمجموعات الحاسوبية، والنسختين الثالثة (Alpha 03) والرابعة (Alpha 04). ومع تعزيز ميزانيتنا العمومية واستمرارنا في إبرام صفقات مع المؤسسات، نشهد نموًا متسارعًا، ونتطلع بشغف إلى أن نتجاوز مجرد تقديم وحدات معالجة الرسومات كخدمة في المستقبل. نؤمن بأن الاستثمار في العقارات وعقود الطاقة طويلة الأجل، وحقوق التعدين، والقدرة على امتلاك مصادر الطاقة الخاصة بنا، يمثل استراتيجيتنا طويلة الأمد.

نؤمن بأن التركيز على التكامل الرأسي الكامل، بدءًا من الأرض والعقارات وحقوق التعدين والطاقة، وصولًا إلى مراكز البيانات والأجهزة (وحدات معالجة الرسومات، والخوادم، والشبكات، وكابلات التخزين)، فضلًا عن البرامج الثابتة وخدمات البرمجيات التي تُمكّن عملاءنا من تشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، يُحقق لنا وفورات الحجم، ويجعلنا أكثر كفاءة واستدامة. نحن متحمسون للغاية للتكامل الرأسي مع نمونا، وستلاحظون ارتفاعًا في هوامش الربحية تدريجيًا مع سعينا لتحقيق هذا التكامل.

لذا، نحن الآن نمتلك مكونات مادية وبرمجية وبرامج، ليس فقط من خلال الخدمات التي نقدمها، بل أيضاً من خلال عمليات الاستحواذ والاندماج الاستراتيجية التي قمنا بها، مثل استحواذنا على قطاع الألعاب الإلكترونية وقاعدة مستخدميه التي تضم 120 مليون مستخدم. وهذا أمر مثير للغاية بالنسبة لنا، وسيكون أكثر إثارة لمساهمينا، لأن هوامش أرباحنا ستتحسن مع تكاملنا الرأسي في جميع مراحل منظومة الذكاء الاصطناعي.

إيان والترز، الرئيس التنفيذي

للإجابة على هذا السؤال بشكل مناسب، أعتقد أنه من المفيد البدء من البداية. عندما توليت منصب الرئيس التنفيذي لهذه الشركة في أغسطس الماضي، أي قبل عام تقريبًا، كان الهدف من تعييني هو توفير التمويل اللازم لإنشاء خط أعمال جديد. انضممتُ إلى شركة للتكنولوجيا الحيوية كانت مثقلة بالديون وعاجزة عن تحقيق الإيرادات، ونجحتُ في جمع تمويل بقيمة 71 مليون دولار أمريكي، وشكّلتُ فريقًا لمساعدتي في تطبيق استراتيجية لإدارة الأصول الرقمية تركز على تيليجرام، إحدى أكبر الشركات في العالم من حيث عدد المستخدمين، حيث تضم أكثر من مليار مستخدم نشط شهريًا، وتركز بشكل كامل على التقنيات التي تراعي الخصوصية، بما في ذلك Web3، حيث تم دمج رمز TON الخاص بها في البنية التحتية للمنصة لمئات الملايين من المستخدمين حول العالم. لقد ركزنا على هذا النظام البيئي تحديدًا لأنه أتاح لنا نشر تقنيات تراعي الخصوصية لأكثر من مليار شخص، وكان هدفنا دائمًا أن نكون شركة بنية تحتية قادرة على الاستثمار في هذا النظام البيئي والوصول إلى تقنيات الخصوصية، ومن ثمّ توفير هذا الوصول للأفراد والشركات. بعد أسابيع قليلة من تحولنا إلى شركة ألفا كومبيوت في نهاية سبتمبر الماضي، حيث ركزنا على تيليجرام ونظام TON البيئي، حصلنا على شراكة إطلاق Cocoon AI من تيليجرام، وهي شبكة استدلال الذكاء الاصطناعي للحوسبة السرية المدمجة في منصة تيليجرام ليستخدمها مليار مستخدم. كما تعلمون، تُعد تيليجرام من أشهر منصات استدلال الذكاء الاصطناعي ووكلاء الذكاء الاصطناعي في العالم، لذا تستخدمها الشركات والأفراد لاختبار بنية الذكاء الاصطناعي الجديدة لديهم. لذلك، كان الحصول على هذه الشراكة مثيرًا للغاية، وبدأنا بشراء وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لإضافتها إلى ميزانيتنا ولتكون بمثابة منصات اختبار، حتى نتمكن من معرفة كيفية تشغيل شبكة حوسبة سرية فعالة لتيليجرام.

تمكّنا من إنجاز هذه العملية خلال شهري أكتوبر ونوفمبر من العام الماضي، وفي نهاية نوفمبر 2025، أطلقنا بالتعاون مع تيليجرام شبكة Cocoon AI مباشرةً على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) الخاصة بنا. أمضينا بضعة أشهر أخرى في تطوير هذه البنية، وعملنا على تطوير برمجيات كلٍ من البرامج الثابتة والبرمجيات الأساسية، لتمكين مستخدمي تيليجرام من الاستفادة من شبكة Cocoon AI. مع بدء نشر هذه المعلومات في البيانات الصحفية، أدركنا وجود طلب هائل على الحوسبة السرية، وبدأنا نتلقى اتصالات واستفسارات من جميع أنحاء العالم حول إمكانية تقديم هذه الخدمة لهم أيضًا. لذا، بدأنا العمل على توليد عملاء محتملين، وأدركنا أن تيليجرام لن تكون عميلنا الوحيد، بل سنحظى بعملاء من المؤسسات والهيئات الحكومية، وحتى مطوري الذكاء الاصطناعي الأفراد، إذا ما قمنا بتوفير وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لمنظمات أخرى. لذلك، بدأنا العمل على استراتيجيتنا بحيث لا تقتصر خدماتنا على تلبية احتياجات تيليجرام من وحدات معالجة الرسومات (GPUs)، بل تشمل أيضًا البحث عن عملاء آخرين من المؤسسات والهيئات الحكومية والأفراد، حيث يمكننا إنشاء مجموعات مخصصة من وحدات معالجة الرسومات (GPUs) لاستنتاج وتدريب الذكاء الاصطناعي لديهم.

كان هذا تحولاً طبيعياً أدى إلى تغيير جذري في استراتيجيتنا نحو شركة ألفا كومبيوت، التي كنا قد غيرنا اسمها من ألفا تون كابيتال، مما يُظهر تركيزنا الكامل على البنية التحتية للحوسبة في مجال الذكاء الاصطناعي، وليس فقط على توفيرها لتطبيق تيليجرام. ومنذ ذلك الحين، حصلنا على تمويل من خلال منصة التمويل الجماعي الخاصة بنا، وقمنا بتصفية استراتيجية إدارة الخزينة، وأعدنا للمستثمرين مساهماتهم الأصلية من العملات المشفرة إلى خزينة الشركة، وأعلنا عن خروجنا الكامل من هذا النشاط التجاري الأسبوع الماضي.

لذا، نركز الآن بشكل كامل على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ليس فقط على وحدات معالجة الرسومات كخدمة، بل على التكامل الرأسي الشامل بدءًا من العقارات والطاقة ومراكز البيانات وصولًا إلى الأجهزة والبرامج الثابتة وحزم البرامج التي تجعل هذه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي متاحة. نتوقع أن نبدأ بنشر نتائجنا بشكل أكثر انتظامًا. حاليًا، بصفتنا شركة أجنبية خاصة مدرجة في بورصة ناسداك ومقرها جزر العذراء البريطانية، فإننا نقدم تقاريرنا نصف السنوية، ما يعني أنه على الرغم من أننا نعرض حاليًا نتائجنا حتى 31 مارس، إلا أن تقريرنا التالي سيكون بعد 30 سبتمبر، أي من 31 مارس إلى 30 سبتمبر، أي بعد ذلك بفترة وجيزة سنقدم تقريرنا نصف السنوي الرسمي.

لكننا بصدد تقييم هذا الأمر ونتطلع إلى البدء في تقديم التقارير بشكل أكثر انتظامًا، ربما ربع سنوية أو حتى بعض النتائج العامة شهريًا، وذلك مع إتمام صفقاتنا المؤسسية القليلة القادمة. من المقرر نشر مجموعتنا الثانية من الخوادم المؤسسية، ألفا 02، والتي هي قيد الإنشاء حاليًا، في الربع الثالث من عام 2026 في مركز بياناتنا الذي يعمل بالطاقة الكهرومائية بنسبة 100% في السويد. وكما ذكرتُ سابقًا، فهي قيد الإنشاء حاليًا، ومن المقرر نشرها وتشغيلها في وقت لاحق من الربع الثالث. ومن بين المحفزات الأخرى قصيرة المدى التي يجب عليكم ترقبها ألفا 03 وألفا 04، وهما مجموعتا الخوادم المؤسسية التاليتان اللتان يجري العمل عليهما بالفعل. وكما أفصحنا سابقًا، تعتقد الإدارة أن لدينا خطة إيرادات سنوية مؤهلة بقيمة 200 مليون دولار أمريكي.

مع توقيع هذه العقود الجديدة والإعلان عنها، ستشهدون استمرار زخم نمونا الذي يتضاعف تقريبًا مع كل صفقة جديدة نبرمها. وهذا أمرٌ مثيرٌ للغاية بالنسبة لنا، فكلما زاد عدد الصفقات التي نبرمها، زادت فرصنا في الحصول على عملاء جدد. تتوسع قاعدة عملائنا، ويتزايد اهتمامهم بنا في قطاعي المؤسسات والحكومة. كما أننا متحمسون للغاية لاستكشاف فرص التكامل الرأسي الأوسع.

كما ذكرتُ سابقًا، يشمل الاستثمار مراكز البيانات والأراضي وحقوق الطاقة وعقود الطاقة طويلة الأجل. لا يقتصر عرض الحوسبة السرية من ألفا كومبيوت على وحدات معالجة الرسومات كخدمة فحسب، بل يشمل أيضًا البرامج الثابتة والبرامج المُدمجة مع أجهزتنا، مما يُمكّن عملاءنا من تشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي بشكل مُشفّر بالكامل. بمعنى آخر، من أنظمتهم وصولًا إلى الأجهزة في مراكز بياناتنا، يتم تطبيق تشفير شامل من البداية إلى النهاية، بحيث لا يمكن لأي طرف ثالث الوصول إلى بيانات عملائنا. ولا حتى نحن، أو إنفيديا، أو سوبر مايكرو، أو ديل، أو أي من المؤسسات المُشاركة في تطوير الأجهزة والبرامج الثابتة والبرامج.

لا يمكن لأي منا الوصول إلى البيانات. ويمكن إثبات ذلك رياضياً من خلال ما يُسمى طبقة المصادقة، حيث يُمكن إثبات استحالة وصول أي طرف ثالث إلى البيانات. لا يوجد أي تبادل للبيانات. وهذا أمرٌ مُثيرٌ للاهتمام أيضاً لعملائنا، لأنه يُتيح لهم الامتثال الكامل لجميع قوانين حماية البيانات عبر الحدود. لذا، فإن خصوصية البيانات على مستوى الأجهزة، والتي يُمكن التحقق منها بشكل مستقل، ليست مجرد ادعاء، بل هي دليلٌ رياضي.

لذا، نستخدم نحن مجموعة متنوعة من طبقات المصادقة، ويمكن لعملائنا اختيار نوع طبقة المصادقة التي تناسبهم. إنها طبقة طرف ثالث تتيح لعملائنا إمكانية إثبات البيانات، وليس مجرد وعد أو عقد من جانبنا. كما أن البيئة التنظيمية المتعلقة بخصوصية البيانات تُشكل عاملاً داعماً قوياً لطلب عملائنا. نلاحظ أن القطاعات الخاضعة للتنظيم، من الخدمات المالية والمصرفية إلى الرعاية الصحية والحكومة والدفاع، جميعها بحاجة إلى هذا النوع من الخصوصية على مستوى الأجهزة.

ويتزايد طلبهم على الحوسبة السرية بشكل كبير مع بدء تطبيق المزيد من قوانين حماية البيانات والخصوصية حول العالم. وتتيح قوانين حماية بيانات الذكاء الاصطناعي الجديدة، وتحديدًا بنية الحوسبة السرية، لهذه المؤسسات الامتثال التلقائي، وهو أمرٌ بالغ الأهمية، كما أنه يُساعد العديد من المؤسسات التي أبدت رغبتها في تطبيق الذكاء الاصطناعي ولكنها لم تتمكن من ذلك لعدم حصولها على الموافقات اللازمة من فرق الامتثال لديها.

بمجرد أن تفهم فرق الامتثال ماهية الحوسبة السرية، باتت تُقرّ بإمكانية طلب بنية حوسبة سرية كجزء من قدرات الحوسبة لديك، وبالتالي يمكنك استخدام الذكاء الاصطناعي بأمان داخل مؤسسة تمتلك مجموعات بيانات بالغة الحساسية. وهذا يمنحنا ميزة تنافسية حقيقية، إذ يُتيح لنا تقديم خدمات لعملائنا بطريقة لا تُقدمها العديد من شركات الحوسبة السحابية العملاقة.

لا تزال شركات الحوسبة السحابية العملاقة غالبًا ما تُرسل بيانات عملائها إلى بيئات سحابية حيث تتم مشاركة البيانات. وحتى في حال كانت البيانات سرية أو موجودة في بيئة تنفيذ موثوقة، تظل هناك خدمات خارجية تُشارك في عملية مشاركة البيانات. ولأننا نمنح عملاءنا وصولًا مباشرًا إلى أجهزتنا، حتى على مستوى الخوادم المادية، إذا رغبوا في ذلك، يمكنهم التأكد من أن بياناتهم لا تمر عبر أي خدمات خارجية على الإطلاق طوال العملية، مما يُرسخ الثقة التي نسعى إلى توفيرها لعملائنا حول العالم.

ويس ليفيت، المدير المالي

يعتمد هامش الربح إلى حد ما على نوع العقود التي نتحدث عنها. حتى الآن، ينقسم ذلك إلى فئتين رئيسيتين: إما الحصول على حق استئجار مجموعة من الخوادم كما فعلنا في أول عملية نشر، أو شراء الخوادم فعليًا لنشرها في مركز بيانات مشترك. ثم البحث عن مستفيد من قدرات الحوسبة لتلك الخوادم. في كلتا الحالتين، تتراوح هوامش الربح المستهدفة عادةً بين 20 و25%، وتكون أعلى قليلاً في حالة عمليات الاستحواذ.

لكن هناك العديد من المتغيرات التي تدخل في ذلك. ففيما يخص التأجير، إذا اقتصرنا على الخوادم المادية، ففي بعض الأحيان نتمكن، من خلال شبكتنا، من إيجاد مجموعة من الخوادم لتأجيرها ثم إعادة بيعها بهامش ربح أعلى. أتردد في استخدام مصطلح "المراجحة" لأنه يتجاهل مخاطر التنفيذ. وهذه العمليات أكثر تعقيدًا من مجرد عملية مراجحة بسيطة. لكن يمكننا على الأقل ضمان سعر شراء أعلى مما ندفعه في سعر التأجير.

هذا مفيدٌ بلا شك. أما بالنسبة لشراء الخوادم، فهناك العديد من المتغيرات التي تدخل في الحسبان. يعتمد جزء كبير من ذلك على مدى جاذبية التمويل، وهو ما يُمثل تكلفة كبيرة في السنوات الأولى. وجدنا أن صفقاتنا الأولية تُحقق عائدًا سنويًا يتراوح بين 25 و30%. وهذا يُثير حماسي الشديد، لأنه نظرًا لأن جزءًا كبيرًا من ذلك يعتمد على تكاليف تمويل الديون، فمع توسعنا ونمو شركتنا، وازدياد عدد عمليات النشر التي نقوم بها، ستصبح تكاليف التمويل هذه أكثر جاذبية بشكل ملحوظ.

في الواقع، بدأنا نلمس ذلك بالفعل في بعض الصفقات المحتملة القادمة، حيث قد نحصل على شروط أكثر جاذبية من تلك التي حصلنا عليها في أول عملية نشر كشفنا عنها. لذا، هناك مرونة أكبر في عمليات الاستحواذ، ولكن بالتأكيد هناك فرص ربح أكبر. ولكن في كلتا الحالتين، أقول إن هامش الربح الذي نسعى إليه في هذه الصفقات يتراوح بين 20 و25%، وهو الحد الأدنى الذي نطمح إليه.

بريتاني كايزر

يعتمد نموذج إيرادات شركة ألفا كومبيوت على تأجير الأجهزة لعملائها. ولشرح كل تفاصيل هذا النموذج، نقوم بشراء الأجهزة وإيجاد مكان مناسب لها، وهو مركز البيانات. حاليًا، نستخدم بشكل أساسي مرافق الاستضافة المشتركة، حيث نوقع عقودًا طويلة الأجل لتوفير الطاقة. يشمل ذلك عقود الطاقة طويلة الأجل وخدمات الإدارة، بالإضافة إلى استئجار المساحة داخل مركز البيانات، حيث ندفع تكاليف تجهيز الأجهزة، من رفوف وكابلات، لاستضافة الخوادم التي نرسلها إلى ذلك الموقع.

لذا، فإنّ المكونات التي نتعامل معها كمزود خدمات هي تمويل وسداد تكاليف إنشاء مركز بيانات على المدى الطويل، وهو مشروع بناء، والاستثمار في الأجهزة والوقت والخدمات المُدارة لتجهيزه، بحيث يمكن توصيل الخوادم به فور وصولها. يشمل ذلك كل شيء من وحدات التخزين والمحولات والكابلات والشبكات، وصولاً إلى الخوادم نفسها. ولشراء كل هذه الأجهزة، دفعنا دفعة أولى، وحصلنا عليها من خلال قرض غير قابل للرجوع، حيث يمنحنا المقرضون عادةً نسبة تمويل تتراوح بين 70% و80% من قيمة العقار، بناءً على وديعتنا التي تتراوح بين 20% و30% كحصة في هذه الأجهزة. ثم نقوم بنشرها في مراكز البيانات. فنحن نغطي كل شيء بدءًا من مساهمتنا في رأس المال، مرورًا بسعر الفائدة على قروضنا غير القابلة للرجوع، وصولًا إلى عقود الطاقة طويلة الأجل، والخدمات المُدارة، وتجهيز مراكز البيانات. نحن نجمع كل ذلك معًا بصفتنا مالكي المعدات، ثم نتوصل إلى مجموعة من أسعار التأجير لعملائنا النهائيين حتى نتمكن من القيام بكل هذا مع الحفاظ على الربحية.

لذا، نعتمد عادةً في تحديد ذلك على سعر الساعة لقوة الحوسبة، وذلك بناءً على نوع رقائق معالجة الرسومات (GPU) التي نشتريها. حاليًا، لدينا رقائق من طراز B2 وB3، وهي من جيل Nvidia Blackwell. هذه هي الرقائق المستخدمة في الخوادم التي نشتريها ونوفرها لعملائنا النهائيين. عادةً ما يتفاوض عملاؤنا على عقود لمدة سنتين أو ثلاث أو أربع أو خمس سنوات، يدفعون لنا خلالها سعر الساعة، مع ضمان تشغيل بنسبة 100%.

لذا، نتقاضى أجرًا شهريًا مقابل استخدامهم الكامل للأجهزة، حتى لو لم يستخدموها بكامل طاقتها. وهذا يعني بالنسبة لنا عقدًا طويل الأجل منخفض المخاطر يضمن لنا استخدام أجهزتنا لجزء كبير من عمرها الافتراضي، والذي يبلغ عادةً حوالي خمس سنوات. ولذلك، عندما نتمكن من الحصول على عقود لمدة خمس سنوات، يكون ذلك أفضل بكثير، لأنها تغطي كامل عمر الأجهزة.

هكذا نُحدد أسعار سعة الحوسبة لدينا، ونُشبه الأمر باستئجار سيارة أو منزل. نحن المؤجرون، نتكفل بجميع الفواتير والصيانة، وأنتَ المُستخدِم فقط. هذه هي باختصار طريقة عملنا في النمذجة، وكيف نربح في النهاية. ما هي الميزة التنافسية هنا؟ ولماذا لا يُقبل الجميع على هذا المجال؟ فهو، كما تعلم، مجال مربح للغاية، وفي النهاية، أقل مخاطرة.

أقرب إلى قطاع العقارات، وأقل شبهاً بالبرمجيات، هو ديناميكيات العرض والطلب في هذا المجال. فمن البديهي أن تكاليف الطاقة تتغير، وكذلك الطلب على الخدمات المُدارة، وعلى مساحات مراكز البيانات، وكمية الطاقة المتاحة (بالميغاواط أو حتى الكيلوواط للمشاريع الصغيرة، والجيغاواط للمشاريع الكبيرة). لذا، فإن الحصول على عقود طاقة طويلة الأجل، وخدمات مُدارة من خبراء متخصصين في الصيانة وضمان استمرارية عمل الأجهزة وإدارتها، وصولاً إلى تخصيص رقائق من شركة Nvidia، وشراء الأجهزة من شركات كبرى مثل Super Micro وDell، ثم إضافة خدمات البرمجيات والبرامج الثابتة للمؤسسات التي تحتاج إلى حزم برمجية غير متوفرة لديها، كل ذلك يُمثل هامش ربح إضافي. لكن جميع هذه المنتجات والخدمات تشهد تقلبات في السوق، وأحياناً تكون نادرة جداً ويصعب الحصول عليها، وتتطلب فترات انتظار طويلة، تصل أحياناً إلى شهور وأشهر مقدماً، مما يضطرك إلى تقديم الطلبات للتأكد من تسليم الأشياء في الوقت المحدد لعملائك.

وهذا النوع من بيئة التسعير الديناميكي يعني أنه يتطلب مجموعة معقدة من المهارات والعلاقات وعمليات الشراء والشراكات لإتمام هذه الصفقات. ولهذا السبب، لا يوجد الكثير من شركات الحوسبة في السوق، ولذا فإن عقود سعة الحوسبة لدينا عادةً ما تكون ضخمة وطويلة الأجل، لأن عملاءنا يرغبون في ضمان هذه الصفقات لسنوات قادمة، إذ تستغرق مفاوضاتها وقتًا طويلاً، ولكن بمجرد إتمامها، تصبح ذات قيمة مالية كبيرة.

كما رأيتم في بياناتنا الصحفية وإفصاحاتنا وتقاريرنا السابقة، تتراوح قيمة هذه الصفقات عادةً بين 20 و100 مليون دولار أمريكي. وبالتالي، فإن الحد الأدنى لقيمة العقد يتراوح بين 16 و20 مليون دولار أمريكي من الإيرادات السنوية. لذا، أعتقد أنه من المهم جدًا إدراك أن ضخامة هذه الصفقات وتعقيدها يعنيان أن إتمام أي عقد في النهاية يستحق كل الوقت والجهد المبذولين.

وهذا يعني أنه مع عدد قليل من الصفقات التي أبرمناها، يمكننا أن نصبح شركة كبيرة جدًا بالفعل.

المشغل

حسنًا، سؤالنا التالي. هل يمكنك توضيح بعض التفاصيل المتعلقة بخطة المشاريع التي تبلغ قيمتها 200 مليون دولار؟ كيف تُعرّف هذه الفرص في خط المشاريع، وما هو معدل التحويل الذي تتوقعه بشكل واقعي؟

بريتاني كايزر

لذا، لتوضيح بعض تفاصيل إيرادات شركة ألفا كومبيوت كورب السنوية المتوقعة والبالغة 200 مليون دولار، يمكنني أن أشرح بإيجاز طبيعة هذه الفرص. معظم هذه الفرص تخص شركات كبيرة، بعضها مختبرات بحثية رائدة، وبعضها شركات توسعة ضخمة تلجأ إلينا لإنشاء خوادمها الخاصة أو أنظمة الحوسبة السرية. وبالتالي، يطلبون منا توفير الأجهزة والشبكات والتخزين، بالإضافة إلى مراكز البيانات وعقود الطاقة والخدمات المُدارة لإتمام الصفقة وتقديم سعر نهائي لعقد إيجار.

إضافةً إلى ذلك، يحتاج بعض هؤلاء العملاء إلينا لتطوير البرامج الثابتة والبرامج. بعضهم يمتلك بالفعل حزم برامج ثابتة وبرامج يفضلونها، فنقوم بتركيبها على أجهزتنا ونوفرها لهم. وكما ذكرت، عادةً ما تكون هذه العقود لمدة سنتين إلى خمس سنوات. في الوقت الحالي، نتفاوض في الغالب على عقود لمدة أربع أو خمس سنوات، لأنها تضمن استخدام أجهزتنا بكامل طاقتها طوال معظم فترة تشغيلها.

وكما ذكرتُ بإيجاز في إجابتي السابقة، يبلغ الحد الأدنى لكل عقد من هذه العقود عادةً ما بين 16 و20 مليون دولار أمريكي سنويًا. وهذا يعني عادةً ما لا يقل عن 500 وحدة معالجة رسومية من طراز B200 أو B300 من إنفيديا بلاكويل، يتم نشرها ضمن مجموعة حوسبة مؤسسية. هذه مجموعة حوسبة مؤسسية صغيرة الحجم. بالطبع، بعض الاستفسارات التي نتلقاها تتعلق بـ 2000 أو 5000 أو 10000 شريحة في المرة الواحدة. لكن الحد الأدنى الذي نتلقاه من الطلبات هو 500 شريحة. وكما رأيتم، فإن الإصدار التجريبي الأول (Alpha 01) يتضمن 504 شرائح.

يتكون مشروع Alpha 02 من 576 شريحة. ويتزايد الطلب عليه باستمرار. فعلى سبيل المثال، يمتد عقد Alpha 01 لسنتين بقيمة 16.1 مليون دولار أمريكي كإيرادات سنوية. أي أن إجمالي الإيرادات خلال السنتين يبلغ 32.2 مليون دولار أمريكي. وكما ذكرت، نتفاوض حاليًا على العديد من عقودنا الأخرى لمدة أربع أو خمس سنوات. لذا، تتراوح قيمة الصفقات عادةً بين ضعفين إلى ضعفين ونصف أو أكثر، لأننا نتحدث أحيانًا عن شرائح Nvidia B300 بدلًا من B200 الأحدث والأكثر تكلفة، أو GB300 التي تحتوي على عدد أكبر من وحدات معالجة الرسومات، ما يجعلها أغلى من B200 أو B300. وبالتالي، تتزايد قيمة هذه الصفقات، ويتزايد معها حجم الطلب في مشاريعنا المستقبلية. وكما ذكرنا، نعتقد أن هذا المشروع الذي تبلغ قيمته 200 مليون دولار، سيحقق، في غضون بضع صفقات إضافية فقط، إيرادات سنوية تتجاوز 200 مليون دولار للمجموعات 1 و2 و3 و4 من ألفا ألفا، دون الحاجة إلى التفكير في مجموعات أخرى. لذا، نحن متحمسون للغاية لهذه الفرصة، ونعتقد أن معدل التحويل سيكون مرتفعًا جدًا، لأننا لا ننظر في المشاريع المؤهلة إلا عندما نكون في مرحلة مفاوضات نهائية، حيث تكون لدينا اتفاقيات مستوى الخدمة (SLA) وشروط العقد النهائية، سواءً كانت شفهية أو كتابية، ونجري حاليًا مفاوضات نهائية لتحديد الأسعار.

المشغل

حسنًا، بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة لهذا اليوم. شكرًا جزيلًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا، ونتطلع إلى إطلاعكم على آخر المستجدات قريبًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.