أعلنت شركة أورورا كانابيس (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: ACB ) عن نتائجها المالية للربع الرابع، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للإعلان عن الأرباح على الرابط التالي: https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1755257&tp_key=1374b91449

ملخص

أعلنت شركة Aurora Cannabis Inc. عن أداء مالي قوي في عام 2026 مع ارتفاع صافي الإيرادات بنسبة 11٪ إلى 321 مليون دولار، مدفوعًا بنمو مكون من رقمين في سوق القنب الطبي العالمي.

حافظت الشركة على ميزانية عمومية قوية مع 165 مليون دولار نقدًا وبدون ديون، ونمت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 32٪ على أساس سنوي لتصل إلى 54 مليون دولار.

اتخذت شركة أورورا خطوات استراتيجية للخروج من الأسواق ذات الهوامش الربحية المنخفضة، مع التركيز على القنب الطبي العالمي ذي الهوامش الربحية العالية، واستحوذت على شركة سفاري فلاور لتوسيع قدرة الاتحاد الأوروبي على التصنيع الجيد وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة.

تشير التوقعات المستقبلية إلى عام إعادة ضبط للسنة المالية 2027 بسبب التغييرات في نظام السداد الكندي، مع التركيز على النمو الدولي، وخاصة في ألمانيا وبولندا.

سلطت الإدارة الضوء على الفرص المحتملة في السوق الأمريكية في انتظار التغييرات التنظيمية، وأكدت على الاستثمارات المستمرة في علم الوراثة والكفاءة التشغيلية.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم في مكالمة مؤتمر نتائج شركة أورورا كانابيس للسنة المالية والربع الرابع من عام 2026. سيستمع جميع المشاركين فقط، وستلي العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة. يتم تسجيل هذه المكالمة اليوم، الخميس 11 يونيو 2026. أود الآن أن أترك المجال لمضيفكم، كيفن نايلاند، المدير الأول للشؤون المالية الاستراتيجية وعلاقات المستثمرين. تفضل سيدي.

كيفن نيلاند (مدير أول للشؤون المالية الاستراتيجية وعلاقات المستثمرين)

أهلاً وسهلاً بكم، وشكراً لانضمامكم إلينا. يرافقني ميغيل مارتن، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وسيمونا كينغ، المديرة المالية. في وقت سابق من صباح اليوم، قمنا بنشر بياناتنا المالية للربع الرابع من السنة المالية 2026 للفترة المنتهية في 31 مارس 2026، وأصدرنا بياناً صحفياً يتضمن نتائجنا السنوية والربعية. تتوفر بياناتنا المالية، وتقرير الإدارة والتحليل، والبيان الصحفي على موقعنا الإلكتروني المخصص لعلاقات المستثمرين، ويمكنكم أيضاً الوصول إليها عبر نظامي SEDAR Plus وEDGAR. بالإضافة إلى ذلك، ستجدون ملف المعلومات التكميلية على موقعنا الإلكتروني المخصص لعلاقات المستثمرين.

تُذكّرنا مناقشتنا اليوم بأن بعض الأمور التي قد تُعتبر بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك تتعلق بأدائنا المالي أو التجاري المستقبلي. وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المتوقعة في تلك البيانات الاستشرافية. ترد تفاصيل عوامل الخطر التي قد تؤثر على النتائج الفعلية في نموذج المعلومات السنوي الخاص بنا، وفي ملفاتنا الدورية الأخرى، وفي بيانات التسجيل. ويمكن الاطلاع على هذه الوثائق أيضًا عبر نظامي SEDAR Plus وEDGAR.

بعد كلمتنا المُعدّة، سنجري جلسة أسئلة وأجوبة مع محللينا المُغطّين. والآن، سأُسلّم الكلمة إلى ميغيل. تفضل.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا كيفن. كان العام المالي 2026 عامًا قويًا لشركة أورورا. تجاوز صافي الإيرادات توقعاتنا بشكل ملحوظ. وتجاوزت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منتصف النطاق المتوقع، وحققنا تحسنًا في صافي الدخل المعدل بأكثر من 12 مليون دولار. سأستعرض المؤشرات المالية الرئيسية بعد قليل، ولكن من المهم التأكيد على أن أداءنا مدفوع بركيزتين استراتيجيتين. أولًا، نرتكز على ريادتنا في مجال القنب الطبي في الأسواق القانونية على الصعيد الوطني.

قبل أكثر من عقد من الزمان، توقعنا أن يصبح القنب الطبي القطاع الأكثر جاذبية واستدامة في هذه الصناعة، فاستثمرنا وفقًا لذلك، وبنينا العلوم والبنية التحتية والقدرات التنظيمية التي تُمكّننا من خدمة المرضى باستمرار وبجودة عالية وعلى نطاق واسع. واليوم، تُعدّ أورورا واحدة من أكبر شركات القنب الطبي العالمية في كندا، ومُصدِّرًا رائدًا للقنب الطبي، وموردًا موثوقًا به للأسواق الدولية من خلال مرافقنا الحاصلة على شهادة ممارسات التصنيع الجيدة (GMP) ذات المستوى العالمي.

نحن شركة رائدة في أسواق كندا وألمانيا وأستراليا وبولندا، وهي أكبر أربع أسواق قانونية للقنب الطبي على مستوى البلاد. يتم إنتاج معظم طاقتنا التصنيعية في منشآتنا الحاصلة على شهادات الاتحاد الأوروبي وممارسات التصنيع الجيدة (GMP) وإدارة السلع العلاجية الأسترالية (TGA GMP)، والتي تعمل وفقًا لمعايير دولية صارمة. ولا يمتلك سوى عدد قليل من المنتجين، من بينهم شركة أورورا، الشهادات اللازمة للشحن المباشر إلى الأسواق الطبية الأوروبية والأسترالية. كما يساهم نموذجنا المتكامل للتصنيع والتوزيع في خفض تكاليف الإنتاج من خلال زيادة الإنتاجية وتحسين الفعالية ورفع كفاءة العمليات باستمرار.

ثانيًا، نلتزم بانضباط عالٍ في إدارتنا المالية. وقد مكّنتنا كفاءة التكاليف من توسيع هامش الربح الإجمالي المعدل السنوي وزيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، مع الحفاظ على ميزانية عمومية قوية. هذا الانضباط يضع شركة أورورا في موقع جيد للمستقبل، حيث نواصل مواكبة ديناميكيات القطاع المتغيرة التي سنتناولها بمزيد من التفصيل قريبًا. فيما يلي بعض أبرز نتائج السنة المالية 2026: أولًا، ارتفع صافي الإيرادات بنسبة 11% ليصل إلى 321 مليون دولار أمريكي، مدفوعًا بنموٍّ مضاعف في سوق القنب الطبي العالمي.

تجاوز هذا الرقم الحد الأعلى لنطاق توقعاتنا بمقدار 8 ملايين دولار. والجدير بالذكر أن حوالي 55% من صافي إيراداتنا تحققت خارج كندا. ثانيًا، ارتفع هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 64%. ويعكس هذا فوائد استثماراتنا في علوم سلسلة القيمة وعلم الوراثة النباتية، فضلًا عن تحسين الكفاءة التشغيلية وزيادة الطاقة الإنتاجية. ثالثًا، نما الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بنسبة 32% على أساس سنوي ليصل إلى 54 مليون دولار. وأخيرًا، اختتمنا العام بواحدة من أقوى الميزانيات العمومية في القطاع، حيث بلغ رصيدنا النقدي وما يعادله 165 مليون دولار، دون أي ديون.

مع تطور صناعة القنب الطبي، يتطلب الحفاظ على ريادتنا العالمية تركيزًا أكبر، لا سيما مع اشتداد المنافسة وتغير الأسعار في الربع الرابع من السنة المالية. وقد اتخذنا خطوات مدروسة لتعزيز هذا التركيز من خلال بدء انسحابنا من أسواق محددة ضمن شريحة المستهلكين الكنديين ذات هامش الربح المنخفض، ونتوقع إتمام ذلك بحلول نهاية سبتمبر. ورغم أن هذا التحول قد أثر على التدفقات النقدية لمرة واحدة خلال الربع نفسه، إلا أنه يُمكّننا من إعادة ترتيب أولويات مواردنا، ما يسمح لنا بتحقيق أقصى استفادة من الفرص المتاحة في قطاع القنب الطبي العالمي الأكثر ربحية.

قمنا أيضًا بتصفية أعمالنا في مجال إكثار النباتات ذات هامش الربح المنخفض، وذلك ببيع حصتنا المسيطرة في شركة بيفو فارمز. تُمكّننا هذه الإجراءات مجتمعةً من توظيف رأس المال بكفاءة أكبر وتعزيز الربحية على المدى الطويل. في أبريل، استحوذنا على شركة سفاري فلاور، وهي شركة كندية راسخة حاصلة على شهادة ممارسات التصنيع الجيدة الأوروبية (EU GMP) لزراعة وتصنيع القنب، مقابل حوالي 26.5 مليون دولار. يُمثل هذا الاستحواذ علامة فارقة في مسيرتنا الاستثمارية المدروسة في توسيع قدراتنا الإنتاجية وفقًا لمعايير ممارسات التصنيع الجيدة الأوروبية (EU GMP) لدعم النمو من خلال تزويد الأسواق الدولية المتنامية بالزهور.

في رأينا، لا تزال كندا أفضل مكان في العالم لزراعة زهور القنب عالية الجودة والمتوافقة مع معايير التصنيع الجيد (GMP). يتماشى مرفق زراعة وتصنيع زهور سفاري، الذي تبلغ مساحته 59,000 قدم مربع في أونتاريو، بشكل وثيق مع مواقع الزراعة والتصنيع الحالية لدينا، مما يعزز مكانتنا كأحد أكبر المصدرين الكنديين. نعتزم الاستفادة من خبرتنا الواسعة في علوم النبات والعمليات التشغيلية لزيادة المعروض من زهور القنب عالية الجودة المصنعة وفقًا لمعايير التصنيع الجيد الأوروبية (EUGMP)، مما يعزز ريادتنا في هذه الأسواق المتنامية ذات الهوامش الربحية العالية والتنظيمات الصارمة.

ستُمكّننا استثماراتنا في علوم النبات من الحصول على أصناف جديدة مقاومة للأمراض، تُحقق إنتاجية أعلى لكل قدم مربع، وتُحافظ باستمرار على فعالية عالية، مما يُسهم في زيادة قدرة التصنيع وفقًا لمعايير التصنيع الجيد الأوروبية بنسبة 40% خلال السنوات الخمس الماضية. ستُمكّننا سلسلة التوريد المُحسّنة هذه، التي نُديرها ونُشرف عليها، من الاستحواذ على حصة أكبر في السوق الدولية، مع تقديم قيمة مُضافة لمرضانا الكرام حول العالم. نتوقع أن تُحقق شركة سفاري أرباحًا مُعدّلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إيجابية في السنة المالية 2027، مع فوائد إضافية في السنة المالية 2028 وما بعدها.

أعلنا الشهر الماضي عن توسيع نطاق منتجاتنا من القنب الطبي في كندا وأوروبا وأستراليا ونيوزيلندا، مما يعزز استراتيجيتنا الطبية الرائدة وريادتنا في الأسواق الدولية الخاضعة للتنظيم. تشمل هذه المنتجات الجديدة دقيق القنب المجفف، واللفائف الجاهزة، والمنتجات الغذائية، وهي مصممة جميعها لتلبية الطلب الواضح من المرضى والأطباء على منتجات عالية الجودة ومتسقة وموثوقة. والأهم هنا هو أن هذه الابتكارات ليست أحداثًا عابرة.

تعكس هذه النتائج قوة شبكة التوريد العالمية المعتمدة لدينا وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة (GMP) وقدرتنا على التوريد على نطاق واسع. فمن خلال توسيع نطاق منتجاتنا في كندا وألمانيا وبولندا، وتطوير صيغ منتجاتنا في أستراليا ونيوزيلندا، نعزز حضورنا في الأسواق الأكثر أهمية. والآن، دعونا نتناول ديناميكيات أسواق القنب الطبي لدينا. كانت ألمانيا المساهم الأكبر في نمو إيراداتنا الدولية بنسبة تتجاوز 10% في السنة المالية 2026، وذلك بفضل الأداء التجاري المتميز والسمعة الراسخة التي نتمتع بها لدى تجار الجملة والموزعين والصيادلة.

بينما نواصل تقديم تشكيلة واسعة من المنتجات الأساسية والمتميزة، قمنا أيضًا بتوسيع نطاق منتجاتنا لتشمل خيارات أكثر قيمة دون المساس بالجودة. ومع دخول منافسين جدد إلى السوق، نشهد ضغوطًا متزايدة على الأسعار، وإن كانت تتركز بشكل كبير حتى الآن في فئة المنتجات ذات القيمة. ولأن المنتجات الأساسية والمتميزة تمثل الجزء الأكبر من حجم مبيعاتنا، فقد حافظنا على حصتنا السوقية الرائدة، لكننا نواصل مراقبة الأوضاع عن كثب ونقوم بتعديل الأسعار عند الاقتضاء.

بفضل محفظة منتجاتنا المتنوعة، وقوة علامتنا التجارية، واستراتيجية التسعير المنضبطة، نتمتع بمكانة رائدة تمكننا من الحفاظ على ريادتنا حتى مع تطور المنافسة. ويتجلى ذلك بوضوح في تصدّر اثنين من أصنافنا الخاصة المرتبة الأولى والثالثة من حيث المبيعات هذا الربع. نحن إحدى الشركات الثلاث العاملة في إنتاج القنب الطبي في ألمانيا، ونحمل ترخيصًا للإنتاج والبحث والتطوير بموجب قانون القنب الألماني. وبفضل ذلك، نتمتع بموقع قوي لخدمة جميع أسواق القنب الطبي في أوروبا.

لزيادة إنتاجنا وفقًا لمعايير التصنيع الجيد الأوروبية (EU GMP) واكتساب حصة متزايدة في هذا السوق سريع النمو، قمنا بتوسيع كبير لمنشأتنا في لوريان، مما سيرفع الطاقة الإنتاجية، ويحسن جودة المنتج، ويخفض التكاليف. نهدف إلى أن يحاكي هذا الموقع أداء مواقعنا الكندية، معتمدًا على نفس المعايير الرائدة في مجال علم الوراثة والمنتجات. سيتم الانتهاء من توسعة لوريان في النصف الأول من السنة المالية 2027، ومن المتوقع، بالإضافة إلى طرح أصنافنا الخاصة، أن يضاعف إنتاجها السنوي من الزهور.

في أستراليا، ما زلنا نحتفظ بمكانة ريادية رئيسية. ونعمل بنشاط على تحويل مزيج مبيعاتنا نحو المنتجات الأساسية والمتميزة استجابةً للاهتمام المتزايد من جانب الأطباء والمرضى على حد سواء بمجموعة متنوعة من المنتجات المتميزة. تُقدم أستراليا بالفعل واحدة من أوسع تشكيلات المنتجات خارج أمريكا الشمالية، مما يُمكّننا من الاستفادة الكاملة من محفظتنا المتنوعة التي تتجاوز الدقيق والزيوت. في بولندا، نحتل المرتبة الأولى في حصة السوق مدعومةً بأداء تجاري قوي وقدرتنا على... بعد أن نجحنا في اجتياز التحول من الوصفات الطبية عن بُعد إلى الوصفات الطبية في العيادات، بعد ألمانيا، كانت بولندا ثاني أكبر مساهم في نمونا في الأسواق الدولية في السنة المالية 2026. حافظنا على علاقات قوية مع الجهات التنظيمية طوال هذه المرحلة الانتقالية، كما أن الزيادات الأخيرة في حدود الاستيراد السنوية تُعزز توقعات نمونا. نحن واثقون من قدرتنا على الحفاظ على هذه المكانة الريادية. يواصل فريقنا المحلي ذو الكفاءة العالية التواصل بفعالية مع أصحاب المصلحة الرئيسيين، وتضمن محفظتنا المتنامية من منتجات القنب الطبي عالية الجودة قدرتنا على تلبية الاحتياجات المتطورة للمرضى والأطباء.

في أنحاء أخرى من أوروبا، نشعر بالتفاؤل إزاء التطورات المحتملة في أسواق مثل فرنسا وأوكرانيا وسويسرا وإسبانيا والنمسا. ويعود نجاحنا في دخول أسواق جديدة إلى المعايير التنظيمية الصارمة والمتزايدة باستمرار والمدمجة في عملياتنا، إلى جانب قوة محفظة منتجاتنا الحاصلة على شهادة ممارسات التصنيع الجيدة (GMP)، مما يُمكّننا من التحرك بسرعة وامتثال تام مع دخول أسواق جديدة. أود أن أتطرق بإيجاز إلى التطورات الأخيرة المتعلقة بإعادة تصنيف القنب في الولايات المتحدة.

إذا تمّ إقرار هذا القانون، فسيمثل خطوة هامة نحو تحديث سياسة القنب في الولايات المتحدة ومواءمتها بشكل أوثق مع الأطر التنظيمية الدولية. ونحن متفائلون بمسار هذه العملية، وندرس إعادة تقييم استراتيجيتنا في الولايات المتحدة. وبصفتنا أحد أكبر مُصدّري القنب الطبي المُصنّع وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة في كندا، فإننا نؤمن بأن خبرتنا التشغيلية والتجارية والتنظيمية تُمكّننا من التفاعل والاستفادة من فرص التوسع في سوق القنب الطبي على المستوى الفيدرالي في الولايات المتحدة.

مع ذلك، ونظرًا للغموض التنظيمي الحالي، ليس لدينا أي إعلان نهائي في الوقت الراهن، ونتطلع إلى مزيد من التحديثات من الإدارة الأمريكية في الأشهر المقبلة. أما بالنسبة لكندا، فقد نما صافي إيرادات القنب الطبي سنويًا بفضل ارتفاع المبيعات من المرضى المؤمن عليهم الذين استفادوا من تشكيلة أوسع من المنتجات. لطالما تميزت منصتنا الطبية في كندا بحصة سوقية ثابتة، وحواجز دخول عالية بفضل الخبرة التنظيمية، والاستثمار في التكنولوجيا والتوزيع، والالتزام الراسخ بالعلوم والاختبارات والامتثال.

لطالما مكّن نموذجنا للتسويق المباشر للمرضى، الذي لا يعتمد على تجار الجملة الإقليميين أو تجار التجزئة من القطاع الخاص، شركة أورورا من تحقيق هوامش ربح إجمالية مستدامة. مع ذلك، ومع التغييرات التي طرأت على برنامج السداد الفيدرالي اعتبارًا من 1 أبريل، نتوقع أن يؤثر هذا التغيير التنظيمي الخارجي على إيراداتنا وهوامش الربح الإجمالية المعدلة بدءًا من السنة المالية 2027. ندرك التأثير قصير المدى لهذا التحول في التسعير، ونؤمن بأن لدينا القدرات والموارد المالية والمرونة اللازمة لتجاوز هذا التغيير بنجاح مع مواصلة الاستثمار في الفرص الدولية المتنامية.

دعوني الآن أحوّل المكالمة إلى سيمونا.

سيمونا كينج (المديرة المالية)

شكرًا لك يا ميغيل، دعنا نستعرض نتائجنا المالية للربع الرابع من عام 2026 مقارنةً بالربع نفسه من العام السابق، ثم نناقش توقعاتنا للسنة المالية 2027. أولًا، ارتفع صافي الإيرادات بنسبة 10% ليصل إلى 84.8 مليون دولار، مدفوعًا بنمو بنسبة 14% في إيرادات القنب الطبي العالمية، بما في ذلك زيادة بنسبة 19% على الصعيد الدولي. وقد تم تحقيق 58% من إجمالي صافي إيراداتنا خارج كندا خلال هذا الربع، مما يعكس التحول المستمر في أعمالنا مع توسع حضورنا الدولي.

ثانيًا، حققنا هوامش ربح إجمالية معدلة رائدة في القطاع بلغت 60% بفضل تركيزنا المستمر على سوق القنب الطبي العالمي وتحسيناتنا التشغيلية التي تدعم خفض تكاليف التصنيع. ثالثًا، بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 9.2 مليون دولار، بما يتماشى مع النطاق الفصلي المتوقع والتعديل. وبلغ صافي الدخل 5.6 مليون دولار، بينما ارتفع صافي إيرادات القنب الطبي بنسبة 14% ليصل إلى 77.1 مليون دولار، شاملاً نموًا دوليًا بنسبة 19%، مسجلاً بذلك رقمًا قياسيًا جديدًا لصافي الإيرادات في كندا وعلى الصعيد الدولي.

استفدنا من زيادة التوزيع في ألمانيا والنمو في بولندا، بالإضافة إلى المساهمات القوية المستمرة من المنتجات الطبية الكندية في توسيع تشكيلة منتجاتنا. شكلت مبيعات القنب الطبي 91% من صافي الإيرادات، مقارنةً بـ 88% في العام السابق، وشكّلت غالبية أرباحنا الإجمالية المعدلة. حافظ هامش الربح الإجمالي المعدل للقنب الطبي على قوته عند 66%، وشهدنا انخفاضًا طفيفًا عن العام السابق نتيجة بيع منتجات ذات هامش ربح أقل وتخفيضات استراتيجية في الأسعار في بعض الأسواق.

تُوفر لنا استثماراتنا في عمليات سلسلة القيمة والعلوم وعلم الوراثة ميزةً هامةً تُتيح لنا الحفاظ على هوامش ربح قوية في هذه الأسواق التنافسية والديناميكية. بلغ صافي إيرادات القنب الاستهلاكي 3.6 مليون دولار، بانخفاض عن 8.2 مليون دولار. ويعود هذا الانخفاض السنوي إلى تحوّلنا الدولي نحو تقليص هذا القطاع، حيث نُخصّص زهور القنب لقطاع القنب الطبي ذي الهامش الربحي الأعلى. ارتفعت المصاريف الإدارية والعمومية المُعدّلة إلى 40.3 مليون دولار، مقارنةً بـ 35.4 مليون دولار. ويعكس هذا التغيير السنوي بشكل أساسي خسارة الائتمان المتوقعة البالغة 1.9 مليون دولار والمرتبطة بإعسار عميلين، بينما يعود باقي الارتفاع إلى تكاليف العمالة المرتبطة بالتضخم، وزيادة عدد الموظفين لدعم الإيرادات الدولية، ورسوم مهنية إضافية مرتبطة بمتطلبات الشركة المساهمة العامة. بلغ صافي الدخل المُعدّل 5.6 مليون دولار، مقارنةً بـ 15.3 مليون دولار في العام السابق. ويعود الانخفاض البالغ 9.7 مليون دولار بشكل أساسي إلى زيادة في المصاريف الإدارية والعمومية المُعدّلة بمقدار 4.9 مليون دولار، وانخفاض في مكاسب صرف العملات الأجنبية ودخل الفوائد بمقدار 10.3 مليون دولار و4.5 مليون دولار على التوالي. لا تزال ميزانيتنا العمومية من بين الأقوى في صناعة القنب العالمية.

كان لدينا ما يقارب 165 مليون دولار أمريكي نقدًا وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل، ولا توجد علينا أي ديون. كما أننا نملك نشرة اكتتاب عامة مُقدمة بتاريخ 14 فبراير من هذا العام، والتي تُمكّننا من إصدار مجموعة متنوعة من الأوراق المالية خلال فترة سريانها البالغة 25 شهرًا. ولدينا أيضًا برنامج إصدار أسهم عادية في السوق يسمح لنا بإصدار أسهم عادية بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار أمريكي. لدينا سيولة كافية، ونستطيع اغتنام الفرص للاستثمار في أنفسنا حسب الحاجة، مع السعي في الوقت نفسه إلى عمليات استحواذ إضافية.

بلغ التدفق النقدي الحر 0.3 مليون دولار مقارنةً بـ 5.2 مليون دولار في العام السابق، بانخفاض قدره 4.9 مليون دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض إجمالي الربح قبل تعديلات القيمة العادلة بمقدار 5.3 مليون دولار. والآن، دعوني أقدم لكم توقعاتنا للسنة المالية 2027 التي تنتهي في 31 مارس 2027. تعكس توقعاتنا الإجراءات الاستراتيجية التي اتخذناها لتعزيز أعمالنا، لا سيما في ظل انخفاض هامش الربح في سوق المستهلكين الكنديين وقطاع زراعة القنب. تتيح لنا هذه القرارات إعادة توجيه الموارد نحو سوق القنب الطبي العالمي المتطور والأكثر جاذبية.

نؤمن بأن هذه هي فرصتنا الأمثل لتحقيق أعلى عائد ممكن وخلق قيمة مضافة. وبينما نبقى متفائلين بشأن مسارنا طويل الأجل، فإن السنة المالية 2027 ستكون سنة إعادة هيكلة تتأثر بتغييرات في تسعير خدمات الرعاية الصحية الكندية، والتي لا يمكن تعويضها بالكامل إلا جزئيًا من خلال النمو الدولي خلال الفصول القليلة القادمة. ولذلك، نستثمر بشكل مدروس في أعمالنا الدولية من خلال مبادرات مبيعات استراتيجية وتوسيع نطاق طاقتنا الإنتاجية وفقًا لمعايير التصنيع الجيد الأوروبية (EU GMP) لدعم النمو في سوقنا الأكثر ربحية.

من المتوقع انخفاض إجمالي صافي الإيرادات ليصبح أكثر انسجامًا مع نتائج صافي إيراداتنا من القنب في السنة المالية 2025، وذلك بعد التغييرات في قطاع القنب الطبي الكندي، والتي يعوضها جزئيًا النمو الدولي مدفوعًا بألمانيا وبولندا. ومن المتوقع أن تتراوح هوامش الربح الإجمالية المعدلة بين منتصف الخمسينيات وأواخرها، مدفوعةً بزيادة مساهمات الإيرادات من أوروبا والخروج من الأعمال ذات الهوامش الربحية المنخفضة. وستعوض هذه المزايا جزئيًا انخفاض هوامش الربح في قطاع القنب الطبي الكندي بعد خفض معدل السداد.

من المتوقع أن تبقى المصاريف الإدارية والعمومية المعدلة متوافقة بشكل عام مع السنة المالية السابقة. أما الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، فمن المتوقع أن تتفاوت من ربع إلى آخر، مما سيؤدي إلى انخفاضها السنوي مقارنةً بالسنة المالية السابقة. ويعود هذا التغيير في التوقعات إلى مراجعة أسعار التعويضات، والتي تُسهم في انخفاض صافي الإيرادات ومساهمة الربح الإجمالي المعدل. شكرًا لكم على وقتكم. سأعيد الآن المكالمة إلى ميغيل.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا سيمونا. لقد أنشأنا إحدى أكثر منصات نمو القنب الطبي جاذبيةً على مستوى العالم، مدعومةً بحضور قوي في كندا وأوروبا وأستراليا ونيوزيلندا. وقد أظهر أداؤنا في السنة المالية 2026 قوة نموذجنا التشغيلي واستدامته وقابليته للتوسع، والذي طوره ونفذه فريق عالمي موهوب. وبينما يتطور بيئة العمل والمنافسة باستمرار، فإننا نتخذ الآن إجراءات حاسمة لوضع الأساس لمرحلة النمو التالية. ولتحقيق ذلك، نخطط للاستفادة من نفس القدرات التي رسخت مكانتنا الريادية، لنتمكن في نهاية المطاف من تحقيق أرقام قياسية جديدة في الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة.

تهدف استثماراتنا الموجهة اليوم في حصة السوق، وقدرات التصنيع وفقًا لمعايير التصنيع الجيد، وابتكار المنتجات، والتوسع الدولي، إلى وضع شركة أورورا ضمن الشركات القليلة المجهزة للتعامل مع معايير التصنيع الجيد المتزايدة وتحقيق نمو مستدام طويل الأجل. ومع تقدمنا خلال هذا العام، نتطلع إلى تقديم تحديثات حول كيفية تحويل فرصة سوق القنب الطبي العالمي المتنامية، والتي تبلغ قيمتها 9 مليارات دولار، إلى عوائد مستدامة للمساهمين. أيها المشغل، نحن الآن على استعداد لتلقي أسئلتكم.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. سيظهر تأكيدٌ يُشير إلى أن خطكم مُدرجٌ في قائمة انتظار الأسئلة. يُمكنكم الضغط على زر النجمة 2 لإزالة سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. نرجو منكم جميعًا الاكتفاء بسؤال واحد، ثم العودة إلى قائمة الانتظار لأي أسئلة لاحقة. شكرًا لكم.

أول سؤال لدينا يأتي من قائمة الانتظار، من ديريك واسارد مع تي دي كوان. تفضل بطرح سؤالك.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

صباح الخير جميعاً، وألف مبروك على هذا العام الرائع. ميغيل والفريق. صباح الخير يا ديريك، كيف حالك؟ بخير جداً، شكراً.

ديريك واسارد (محلل أسهم)

لذا، أتساءل عما إذا كان بإمكاننا البدء بالدليل السنوي. من الواضح أنه لا توجد تحديات تشغيلية حقيقية متوقعة، لذا يبدو أن انخفاض التوقعات مرتبط بانخفاض معدلات السداد في كندا. أتساءل فقط عما إذا كان بإمكانكم تحديد هذا التأثير تحديدًا على إيراداتكم وأرباحكم الإجمالية أو بنود الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وربما هوامش الربح أيضًا.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

أجل، اسمع، إنه سؤال ممتاز، في رأيي. دعني أبدأ، ودع سيمونا تُكمل. تحديدًا، التغيير الذي أدخلته وزارة شؤون المحاربين القدامى الكندية، والذي دخل حيز التنفيذ في الأول من أبريل، يُمثل انخفاضًا بنسبة 30% تقريبًا في معدل التعويض لتلك المنتجات. لذا، كما تعلم، ستواجه مباشرةً حقيقة أن هذه المنتجات تتطور، وكذلك مزاياها، لكن هذا جزء كبير. أعني أن هذا الجزء من الإيرادات يُمثل انخفاضًا بنسبة 30% تقريبًا في إجمالي التعويضات، وهو ما يؤثر على مجمل الإيرادات.

من الواضح إذن أن الخروج من سوق المستهلكين لا يؤثر فعلياً على الربحية بقدر ما يؤثر على الإيرادات، وهو أمر مشابه إلى حد ما مع شركة بيفو. لذا أعتقد أن كل هذه العوامل موجودة، لكن التعويض يكمن في النمو المستمر في الأسواق الدولية. سيمون، هل لديكِ أي معلومات أخرى بخصوص النموذج؟

سيمونا كينج (المديرة المالية)

نعم، للتوضيح أكثر وتأكيد كلام ميغيل، نحن لا نفصل هوامش الربح الإجمالية المعدلة في أعمالنا الطبية بين كندا والأسواق الدولية. لكن التغيير في أسعار التأمين الصحي في كندا هو المحرك الرئيسي لتوقعاتنا لهوامش الربح التي تتراوح بين منتصف الخمسينيات وأواخرها. وبينما ما زلنا نعتقد أن هوامش الربح الدولية قوية، فإننا نستثمر بشكل مدروس في أعمالنا الدولية لتعزيز هذا النمو الذي نشهده في أوروبا والمناطق الأخرى خارج كندا.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

وأعتقد أن النقطة الأخرى الوحيدة المتعلقة بالقطاع الطبي الكندي، وتحديدًا فيما يخص هامش الربح الذي يُعد جزءًا أساسيًا من النموذج، هي أننا ما زلنا نتوقع القدرة على زيادة حصتنا السوقية. لذا، فإن إجمالي عدد المرضى المستفيدين من هذا القطاع سيظل قويًا ومستقرًا. المشكلة تكمن فقط في معدل التعويض. وبالتالي، من المتوقع أن تبقى القدرة التاريخية على زيادة حصة هذا القطاع قائمة.

ديريك واسارد (محلل أسهم)

حسنًا، هذا منطقي. وربما من الأنسب تخصيص بعض الوقت للاستحواذ الأخير على شركة سفاري فلاور. وبشكل أكثر تحديدًا، كيف ينبغي لنا التفكير في هذا الأمر من حيث الزيادة المتوقعة في السنة المالية 2027، وبعض أوجه التآزر المحتملة، وبشكل أوسع حول التقدم الحالي في عملية التكامل؟

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

حسنًا، أعتقد أن أهم نقطة هي أهمية ألمانيا. فهي أكبر سوق وأسرعها نموًا من حيث الكمية في السوق الدولية. ومن الواضح أننا جميعًا نتحدث عن ألمانيا. ألمانيا صارمة للغاية فيما يتعلق بمعايير التصنيع الجيد (GMP) وإمكانية إدخال منتجات طبية مؤهلة إليها. شركة سفاري مثالٌ واضح على ذلك، فهي تلتزم بمعايير التصنيع الجيد، وتتبنى بعضًا من المعايير نفسها التي نعتمدها. وهي تعمل في ألمانيا حتى اليوم كمزارعة ومشغلة في هذا السوق.

لذا أعتقد أن أفضل طريقة للنظر إلى الأمر بالنسبة لشركة سفاري هي أننا بدأنا للتو في هذا المجال، وهو أمرٌ مُربحٌ للغاية منذ البداية. ونعتقد أن هناك إمكانات نمو كبيرة. من حيث أوجه التآزر، فإن زراعتهم وعملياتهم بشكل عام تسمح بإنتاج كميات كبيرة من زهور القنب وفقًا لمعايير التصنيع الجيد (GMP) لهذا السوق، الذي يشهد نموًا ثابتًا ومستمرًا. ونعتقد أن المعايير هناك تزداد صرامة. لذلك نحن معجبون جدًا بهذا الأمر. وكما تعلمون، أعتقد أننا سنعرف المزيد قريبًا.

لم نمكث هناك سوى شهرين، لكن كما تعلم، هناك الكثير مما يُعجبنا. إن تقديم سلالاتنا الوراثية، وتطبيق بعض ممارسات الزراعة المُثبتة لدينا، والعمليات التي نقوم بها في ألمانيا، كلها عوامل تُضاعف ما كانوا يقومون به بالفعل على مستوى عالٍ. شكرًا لك يا ميغيل. سأتواصل معك. شكرًا جزيلًا لك يا ديريك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من فريدريكو غوميز برفقة كورماك سائق الدراجة الرباعية. تفضلوا بطرح سؤالكم.

فريدريكو جوميز (محلل الأسهم)

صباح الخير يا شباب. شكرًا لكم على هذا السؤال. لديّ سؤال بخصوص الولايات المتحدة، وبالطبع سمعت تعليقاتك يا ميغيل، ولكن كما تعلم، لدينا بالفعل إعادة تصنيف القنب الطبي هناك، وأظن أن تركيزك منصبّ على المجال الطبي. لذا، كما تعلم، أعتقد أنه إذا أردت، يمكنك على الأرجح دخول أسواق القنب الطبي فقط ولن تواجه أي مشاكل في إدراج منتجاتك. فكيف ننظر إلى هذا الأمر من منظور شامل؟ ما هي استراتيجيتك إذا قررت دخول السوق الأمريكية؟ شكرًا لكم.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

صباح الخير يا فريد. سؤالك ممتاز. أعتقد أننا على بُعد شهرين تقريبًا من صدور بعض هذه اللوائح. من الواضح أن إعلان إدراج الكيانات الأمريكية في البورصة أمرٌ مُشجع، لا سيما في بورصة نيويورك. وقد سمعنا أيضًا عن كيانات أمريكية تُصدّر منتجاتها من الولايات المتحدة إلى الأسواق الدولية التي نُقدّم خدماتنا لها. لذا، نحن ندرس هذا الأمر. هناك احتمالٌ أن تُصدّر الولايات المتحدة منتجات طبية في مجال القنب من الولايات المتحدة إلى أوروبا، على سبيل المثال، وقد ينعكس هذا الأمر.

من الواضح أن هناك ثلاثة محاور رئيسية يمكنني وصفها. أولها هو مجال البحث، الذي لم يُناقش كثيرًا، لكننا نعتقد أنه عنصرٌ هامٌ في قرار رفع تصنيف المواد الخاضعة للرقابة الفيدرالية إلى الجدول 3، ونحن متحمسون لهذا الأمر، ونتطلع إلى التعاون مع بعض الجهات الأمريكية في هذا الشأن. وبفضل خبرتنا الطبية التي تمتد لأكثر من عقد، يُمكنكم أن تتخيلوا مدى اهتمام العديد من هذه الجهات، سواءً على مستوى الجامعات أو في القطاع الخاص، بشركة مثل أورورا كشريك في البحث.

ثانيًا، هناك إمكانية الشراكة، مع تطبيق معايير التصنيع الجيد (GMP) ومعايير الجودة الطبية في الإنتاج والتوصيل للمرضى. وقد صدرت بعض الإعلانات الأولية في الولايات المتحدة حول مادة الكانابيديول (CBD) والمسارات المحتملة لإدراجها ضمن برنامجي الرعاية الصحية الحكوميين (Medicare وMedicaid). وأخيرًا، كما ذكرت، إمكانية استيراد وتصدير هذه المادة. أما فيما يتعلق تحديدًا باستحواذ شركة مدرجة في بورصة ناسداك على أصول طبية حصرية في الولايات المتحدة، فسنرى ما سيحدث.

لكن في هذه الأثناء، هناك الكثير. أعتقد أننا سنكون جاهزين على المدى القريب، خلال الشهرين القادمين، مع صدور بعض اللوائح. والأهم من ذلك، أن النقاش حول المادة 280e لا يؤثر علينا. وأعلم أن هذا جزء كبير مما سيحدث هناك، بالإضافة إلى نظام الخدمات المصرفية الآمنة (SAFE Banking) وجوانب أخرى. لكن كما تعلمون، تتمتع شركات مثل أورورا بفرصة جيدة للبدء، مع صدور اللوائح.

فريدريكو جوميز (محلل الأسهم)

شكراً لك، أقدر ذلك. سأعيدها إليك.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

شكراً لك يا فريد.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من بيل كيرك من شركة روث كابيتال بارتنرز. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

بيل كيرك (محلل أسهم)

مرحباً جميعاً، صباح الخير. كنتُ أودّ مواصلة الحديث عن التعويضات. ما التغيير الذي لاحظتموه في سلوك المستهلكين حتى الآن؟ حسناً، أعتقد أننا في الشهرين الماضيين. ما التغيير الذي لاحظتموه حتى الآن؟ هل يتجه المرضى إلى منتجات أقل سعراً، أم أن الشركات المصنعة خفضت الأسعار فعلياً لتعويض انخفاض التعويضات، وبالتالي الحفاظ على التكاليف التي يتحملها المستهلكون دون تغيير؟ أحاول فقط فهم آلية انخفاض التعويضات، ولماذا يجب أن تتغير الأمور في حين لا تزال هناك تعويضات كبيرة.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

حسنًا يا بيل، صباح الخير. كما تعلم، ما زلنا في البداية. لم يبدأ التغيير الفعلي إلا في الأول من أبريل، ولكن حتى الآن، لا يبدو أن أنماط المرضى تتغير. وكما تعلم، فإن الطريقة التي يعمل بها النظام تاريخيًا، والغالبية العظمى منه مخصصة لمزايا المحاربين القدامى، هي أن لكل محارب وصفة طبية ومخصصات، وقبل الأول من أبريل، كان معدل السداد أعلى بنحو 30%. هذا هو معدل السداد للمنتج المرخص.

لا يسعني إلا الحديث عما فعلناه، وهو الاستمرار في تقديم الخدمة نفسها. أما فيما يتعلق باختيار الدواء، والذي يعتمد في الواقع على الحوار ليس بيننا وبينهم، بل بيننا وبينهم وموقفهم، فلم نشهد تغييرات كبيرة، سواءً في الشكل أو السعر، وسنواصل متابعة تطورات الوضع، ولكن التغيير الأكبر يكمن في نسبة التعويض.

بيل كيرك (محلل أسهم)

حسنًا. وبالعودة إلى الجزء المتعلق بالولايات المتحدة من الحديث، لقد أشرت إليه يا ميغيل، ولكن هل تتوقع ظهور سوق لتصدير المنتجات إلى الولايات المتحدة؟ وفي هذا السياق، لماذا سيختلف الوضع عن كندا؟ لماذا قد تفكر الولايات المتحدة في استيراد المنتجات بينما لا تستورد كندا المنتجات فعليًا؟

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

حسنًا، أعتقد أننا بحاجة إلى مراجعة اللوائح. أعتقد أن قصدي كان أنه مع سماعنا حديثًا عن احتمال قيام جهة أمريكية بتصدير زهور القنب المصنعة وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة أو منتجات طبية متوافقة مع هذه المعايير إلى أوروبا، توجد فرص محتملة لعودة هذا القطاع. لكن نعم، أنت محق. حاليًا، يوجد حظر في كندا على دخول هذه المنتجات إلى السوق. لذا ربما ينتهي الأمر بأن يكون هذا تدفقًا أحادي الاتجاه. أعتقد أنه بالنظر إلى الجدوى الاقتصادية وسعر الغرام الواحد الذي رأيته في سوق المنتجات الطبية، على سبيل المثال في بولندا وألمانيا والمملكة المتحدة وأستراليا، فإنها مغرية للغاية.

والتسعير السائد في الولايات المتحدة لا يجعلها فرصة استثمارية جذابة. أعتقد أن البحث العلمي بالغ الأهمية، ويفتح آفاقًا واسعة أمام هذا القطاع. أعتقد أن علم الوراثة وممارسات التصنيع، وهذا لا ينتقص من شأن الشركات الأمريكية أو الكندية العاملة في المجال الطبي والتي تنتج في منشآت معتمدة وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة (GMP) لأكثر من عقد، لها عيوبها. لكن هناك مزايا لعلم الوراثة وممارسات الزراعة، وكل ذلك.

وأعتقد أن هذا ينطبق بوضوح على النظام الطبي الفيدرالي في الولايات المتحدة. لذا، فإن احتمال استيراد الدقيق من ألمانيا أو أي جهة أوروبية أخرى في الولايات المتحدة يُعدّ أقل الفرص الاقتصادية المتاحة للشركات الكندية المرخصة.

بيل كيرك (محلل أسهم)

إذا استطعت الاستمرار، أعتقد أنني أعرف الإجابة. ولكن هل يوجد أي مزارعين حاصلين على شهادة ممارسات التصنيع الجيدة الأمريكية (GMP) أو شهادة ممارسات الزراعة الجيدة الأمريكية (GACP)؟

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

نعم، نعم. الآن ننتقل إلى المعايير. أعتقد أن الجميع يدرك أن معايير الممارسات الزراعية الجيدة (GACP) تختلف قليلاً. تتضمن معايير التصنيع الجيد (GMP) بعض الفروقات الدقيقة، خاصةً في مجال القنب. أما في مجال التصنيع الجيد الصيدلاني، فهي أكثر تحديدًا. ولكن نظرًا لطبيعة هذا المنتج الزراعي المتطورة، نلاحظ بعض الاختلافات. نعم، توجد منشآت معتمدة لمعايير التصنيع الجيد. لكنها ليست منتشرة بنفس القدر، وليست متسقة في تطبيقها في دول مثل ألمانيا أو بولندا. وللتوضيح، فإن هذه الدول هي التي تُجري عمليات التدقيق في منشآتنا. هؤلاء مدققون ألمان يأتون إلى كندا لتدقيق منشأة كندية. لذا، فالمعيار هو معيارهم، وليس معيارنا أو معيارًا أمريكيًا كما هو الحال في السؤال الذي طرحته. لذلك، يتطلب الأمر بعض التوجيه.

بيل كيرك (محلل أسهم)

ممتاز. هذا بالضبط ما كنت أبحث عنه. شكراً لك.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

أهلاً وسهلاً بك يا بيل.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من مكتب بابلو زوانيك وشركائه. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لكم، وصباح الخير جميعًا. ميغيل، هل يمكنك أن تعطينا نظرة عامة على سوق الأجهزة الطبية في ألمانيا؟ أعني أن الواردات في الربع الأول انخفضت مقارنةً بالربع السابق. ستكون آراؤك في هذا الشأن مفيدة. أما السؤال الثاني، فهو يتكون من جزأين، على ما أعتقد. سأترك لك الإجابة على السؤال الأول أولًا. لنبدأ به. حسنًا، كما تعلمون، السوق في ألمانيا سوق مزدهر جدًا، وسوق ضخم جدًا. ونحن نفضلها لأسباب عديدة.

أولاً، لا يوجد ضغط كبير على الأسعار في أعلى الهرم، مما يُبرز أهمية المنتجات الطبية الأساسية والمتميزة، وليس فقط المنتجات المخفضة التي نراها في بعض الأسواق. هذا أولاً. ثانياً، يُشير النظام المتكامل، الذي يشمل التوصيل المباشر للمرضى عبر البريد، ونظام التطبيب عن بُعد المتطور، والتصنيع السليم، ومعايير التصنيع الجيد، والجهات التنظيمية القوية، إلى نظام متكامل ومدروس جيداً للقنب الطبي.

وكما ذكرنا، فإن الأسعار في أدنى مستوياتها منخفضة بعض الشيء. ولكن بشكل عام، كما تعلم يا بابلو، نرى نموًا في موقعنا. ولدينا أيضًا، كما تعلم، مصنع إنتاج في ألمانيا، لذا لدينا استثمارات كبيرة في هذا السوق. هناك تشريعات محتملة سنعرف المزيد عنها في الخريف. وهي تندرج في مجالين محتملين. سنرى كيف ستؤثر، أولهما هو احتمال تقليل جوانب التطبيب عن بُعد التي تتطلب نوعًا من التفاعل المباشر.

لقد رأينا ذلك في بولندا. تمكّنا من التعامل مع الأمر بنجاح وخرجنا منه بقوة. أما الجانب الآخر، فنعتقد أنه أقل احتمالاً، لكننا سننتظر لنرى، وهو احتمال حظر توصيل منتجات القنب الطبي عبر البريد كما هو الحال اليوم. لذا سنوافيكم بالمزيد من التفاصيل لاحقاً. لكنني أعتقد أنه سوق رائع، سوق يخضع لرقابة صارمة للغاية. ما يُعجبنا، وأعتقد أننا نتوقع أن تستمر معايير التصنيع الجيد في التشديد، مما سيجعل الأمر أكثر صعوبة.

لكن بشكل عام، شهدنا نموًا في هذا السوق، ونتوقع استمراره. شكرًا لك. وهذا سؤال من جزأين. أولًا، إذا أردتَ تحليلًا أو استخلاص دروس من استحواذك على شركة Medrelief في أستراليا، أرى أن الأرقام انخفضت، مع أنك الآن تتوسع في أستراليا ونيوزيلندا. لذا، لا أعرف إن كانت الأرقام قابلة للمقارنة. لستُ متأكدًا مما حدث بالضبط في الربع الأخير، لكن أي تحليل يمكنك تقديمه سيكون مفيدًا. ثانيًا، إذا فكرتَ في الاستحواذ على أصول في قطاع التكرير والتسويق في أوروبا، فماذا ستفعل؟

حسنًا، هذا مجرد افتراض. أين يكون ذلك منطقيًا وأين يُسمح به؟ صحيح. لأن القواعد تختلف من حيث مدى التحكم في المراحل اللاحقة. شكرًا لك. أجل، أعتقد أن الأمر لا يزال في بداياته في أستراليا. نحن معجبون بهذا الاستحواذ. إنه سوق كبير، وجزء مختلف من العالم. وكما ذكرت، فإن نيوزيلندا قوية أيضًا. إنه سوق قائم على القيمة. لذا أعتقد أنه يجب أن نكون على دراية تامة بالجوانب الاقتصادية العامة لسوق القيمة.

لكن الكيان الذي استحوذنا عليه، والذي لا يزال حتى اليوم، يحتل أحد أهم المراكز القيادية في هذا السوق. وكما تعلمون، في سوق القنب الطبي العالمي، قد تشهد بعض الأسواق تقلبات، بينما تشهد أسواق أخرى ازدهارًا، ولكن بشكل عام، إذا امتلكت شبكة علاقات واسعة، وخبرة مشتركة في تطوير الجينات، وجوانب أخرى متنوعة، فبإمكانك تحقيق مكاسب كبيرة. وقد كانت عمليات إطلاق منتجاتنا والاستثمارات التي قمنا بها مؤخرًا في هذا السوق مُشجعة.

كما تعلم، بدأ المرضى والأطباء يدركون قيمة المنتجات المتميزة. لذا أعتقد أن هذا سيكون موجودًا. عفوًا، كان السؤال الثاني يا بابلو، بالإضافة إلى أستراليا، نيوزيلندا.

بابلو زوانيك (محلل أسهم)

نعم، السؤال الثاني يتعلق بكيفية استحواذ بعض نظرائك على أصول في قطاع التكرير والتوزيع. أوه، سوق التكرير والتوزيع. كيف تنظر إلى ذلك، وأين يُسمح به؟ لأن القواعد تختلف باختلاف السوق. صحيح. لكن بالحديث عن أوروبا تحديدًا. شكرًا.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

أجل، أعني، اسمع، أعتقد أن المرونة ضرورية في هذا القطاع. لكن الميزة الأهم لشركة أورورا، والتي نبرع فيها، هي امتلاكنا لمرفق وراثي فريد من نوعه على الساحل الغربي لكندا، وهو من أكبر المرافق في العالم، حيث طورنا فيه تقنيات وراثية عالمية المستوى، وفي كثير من الحالات، حاصلة على براءات اختراع، لا توفر فقط مقاومة للأمراض، بل إنتاجية عالية وخصائص فريدة للمنتج. هذه ميزة رئيسية لنا. ثانيًا، الزراعة، زراعة عالية الجودة ومنخفضة التكلفة وفقًا لممارسات التصنيع الجيدة في كندا، والتي ما زلنا نعتبرها أفضل مكان في العالم لزراعة هذه المنتجات، ثم نحدد، بحسب الظروف، مكان الشراكة في سلسلة القيمة. عادةً ما ننتهي عند مستوى البيع بالجملة، لكن في بعض الحالات نتجاوز ذلك، أعتقد أننا نتوسع إلى مراحل لاحقة، مثل التطبيب عن بُعد والتجزئة، وهذه الجوانب ليست من اختصاصاتنا الأساسية.

ونحن أيضاً لا نرغب في منافسة عملائنا. لذا نركز على الجانب الراقي، حيث نعتقد بصراحة أن معظم الأرباح تكمن، وهو ما نبرع فيه. لذا لا شيء مستحيل، ولكن هذا هو ما حققنا فيه النجاح، وهو ما نركز عليه مستقبلاً. ميغيل، أود إضافة سؤال أخير، إن سمحت لي. مع استمرار نمو سوق الأجهزة الطبية العالمي، هل هناك مجال لمزيد من الشراكات مع بعض الشركات الاستراتيجية، وبعض شركات الأدوية؟ لقد نوقش هذا الأمر قبل خمس أو عشر سنوات. لم نسمع عنه الكثير الآن. ولكن بالنظر إلى طريقة تطور الأسواق عالمياً، بما في ذلك الولايات المتحدة، ربما يصبح هذا الأمر منطقياً مرة أخرى. ما رأيك في ذلك؟

وما أقوله لا معنى له. هناك إمكانيات أكبر، بلا شك. أعني، من السهل أن ننسى أن هذه منتجات طبية يصفها الطبيب، وتستلمها الصيدلية. وقد عملت شركات الأدوية في هذا المجال لفترة طويلة. لقد أضفنا إلى شركتنا خبرة إدارية واسعة في مجال الأدوية. سيمونا، الجالسة بجانبي، أتت من شركة أدوية.

يأتي العديد من موظفينا التشغيليين من شركات تصنيع الأدوية. لذا، فإن تطوير وتسجيل وتوزيع الأدوية والتواصل مع الأطباء والممرضين والمرضى، كلها من صميم اختصاصات صناعة الأدوية. وكما تعلمون، فإن أكبر صفقة أُبرمت على الإطلاق في مجال القنب كانت بين شركتي أدوية، هما جاز وجي دبليو فارما. لذا، نحن نسير في هذا المسار منذ فترة طويلة، وهو الآن محور تركيزنا الوحيد فيما يتعلق باللوائح التنظيمية المحافظة، والاستخدام الطبي المتقدم للقنب، وفرص البحث المتاحة في الولايات المتحدة، وتطور هذه الأدوية لعلاج مجموعة متنوعة من الحالات والمؤشرات. لذلك، نحن متحمسون لهذا الأمر. نعلم أن المنافسة ستكون من مجالات عديدة. الأمر دقيق ومختلف بعض الشيء بالنسبة لشركات الأدوية بسبب زراعة النبات، في كثير من الحالات لإنتاج هذه المادة العضوية، ولكنه ليس مختلفًا تمامًا عن أمور أخرى شهدتها هذه الشركات. لذا، سنرى. لقد لاحظنا اهتمام العديد من الصناعات بالقنب. نحن دائماً، كما تعلمون، مهتمون بذلك.

لكننا نركز حاليًا بشكل كبير على مسار القنب الطبي، وسنرى إلى أين سيقودنا ذلك.

بابلو زوانيك (محلل أسهم)

شكرًا لك.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

أهلاً وسهلاً.

المشغل

شكرًا لكم، سيداتي وسادتي. للتذكير، إذا رغبتم بالانضمام إلى قائمة الأسئلة، يُرجى الضغط على زر النجمة (*1) في لوحة مفاتيح هاتفكم. سؤالنا التالي من كيندريك تيغ، عضو فرقة ميكانيكور جينويتي. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

كيندريك تيج

شكرًا لك، صباح الخير. ميغيل، أتفهم تمامًا أهمية علم الوراثة والإرث في السوق الدولية، وخاصةً في ألمانيا، ولكن هل يمكنك توضيح مدى جاذبية عرض القيمة الخاص بك ومنتجاتك، في سياق الإجراءات الاستراتيجية التي تتخذها والتي يمكن اعتبارها تعزيزًا لحصص التصدير الأمريكية المحتملة إلى السوق الألمانية؟ أريد فقط أن أفهم دوافع هذه الإجراءات الاستراتيجية، ومدى قوة دوافعك في هذا المجال.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

حسنًا، دعوني أتحدث أولًا عن علم الوراثة. كما تعلمون، علم الوراثة بالغ الأهمية. فمع نظامنا الوراثي الحديث والمتطور، ونحن من الشركات القليلة التي استثمرت في هذا المجال، نركز على أربعة مجالات رئيسية. أولها الجوانب التجارية، كالإنتاجية والفعالية والخصائص الفريدة. وهذه ميزة كبيرة لدينا. لقد رأينا حالاتٍ تصل فيها الإنتاجية لكل متر مربع، والتي تُعتبر تكلفة مدخلاتها ثابتة تقريبًا بين مختلف أنواع النباتات، إلى 40%. فإذا فكرنا في منشأة تُنتج 20 طنًا بنفس هيكل التكاليف تقريبًا، يُمكننا رفعها إلى 28 طنًا.

ثانيًا، تُعدّ السمات الرئيسية التي تتجاوز الفعالية، سواءً كانت تربينات فريدة أو غيرها، ذات أهمية بالغة للمرضى والأطباء الذين يتعمقون في فهم حالة مرضية معينة ومنتج محدد. وفي أسواق مثل ألمانيا، نلاحظ اهتمامًا كبيرًا بهذه الجوانب الأساسية التي يمكن استخلاصها من خلال التحليل الجيني. فالاتساق عنصر أساسي في أي نظام جيني. وتخضع المنتجات في هذه الأسواق لاختبارات صارمة، وتشترط تسجيلها لضمان مستوى عالٍ من الاتساق قبل طرحها في السوق. ففي ألمانيا، على سبيل المثال، إذا كان هناك تباين في تقديم الفعالية أو نسبة CBD أو السمات الأساسية، فلن يُسمح بتسويق المنتج. وهذا جانب آخر مهم. كما تُعدّ مقاومة الأمراض عنصرًا أساسيًا آخر.

لقد رأينا، كما تعلمون، أن نبات القنب يعاني من بعض مسببات الأمراض الرئيسية التي تُلحق أضرارًا بالغة بمعظم منشآت الإنتاج. يُعدّ البياض الدقيقي ومرض فيروس التهاب الكبد الوبائي (HLVD) من أكثرها شيوعًا. وقد أعلنا مؤخرًا عن سلالات مُسجلة ببراءة اختراع تتمتع بمقاومة للأمراض، وخاصةً البياض الدقيقي، وهو ما يُثير حماسنا. لذا أعتقد أن هذه ميزة أساسية. مع ذلك، فإن دخول أسواق ألمانيا ودول مثل بولندا ليس بالأمر السهل، ويتطلب في كثير من الأحيان خبرة كبيرة وتكاليف باهظة. يجب تسجيل كل عنصر من هذه العناصر على حدة. يجب تقديم ملفات ووثائق تُثبت سلامة كل عنصر منها حتى تتمكن الحكومة الألمانية من الموافقة عليه.

ثم إن كل شحنة واردة تتطلب تصريحًا، ويجب أن تكون مواصفاتها ضمن نطاق محدد يتم اختباره لضمان استمرار الوصول إلى السوق. لذا فالأمر ليس سهلاً. وهذا هو السبب في أن سوق إعادة التدوير الكندي، على سبيل المثال، يتطلب حوالي 30 شركة للوصول إلى حصة سوقية تبلغ 50%. أما في ألمانيا، فيكفي حوالي أربع شركات فقط للوصول إلى نفس الحصة. إنه قطاع أعمال متكامل، يتطلب خبرة واسعة، وهو قابل للتطبيق في أي مكان، ما يمثل ميزة لشركات مثل شركتنا. فإذا تمكنت من القيام بذلك في ألمانيا، فقد قطعت شوطًا كبيرًا مقارنةً بالقيام به في بولندا. ومع دخول دول جديدة إلى هذا المجال، مثل فرنسا وأوكرانيا وتركيا وغيرها، فإنها تتبنى العديد من هذه المعايير بنفس الطريقة. لذا، هناك العديد من المزايا.

لكن ليس من السهل، حتى لو كنت تنتج منتجات عالية الجودة، إدخال هذه المنتجات باستمرار إلى هذه الأسواق شديدة التنظيم.

كيندريك تيج

شكرًا لك. أُقدّر هذه المعلومات القيّمة. ولديّ استفسار سريع بخصوص التسعير وديناميكياته، كما أشرتَ، حول اتخاذ بعض الإجراءات الاستراتيجية في هذا الشأن. ولكن بشكل عام، كيف تنظر إلى توقعات التسعير في ألمانيا في ظلّ الانخفاض الذي شهدناه خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية، والذي تسارع بشكل ملحوظ خلال الأشهر الاثني عشر الأخيرة؟ هل نحن بصدد تحقيق هدفنا، برأيك؟ هناك مجال واسع للتغيير فيما يتعلق بالتسعير، فكيف ينبغي لنا أن ننظر إلى ديناميكيات التسعير في ألمانيا خلال العام المقبل؟

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

نعم، أعتقد أن وضعنا، حيث تتركز معظم أعمالنا الأساسية على التسعير المتميز، جيد. لم نشهد انخفاضًا كبيرًا في الأسعار. من الواضح أن هناك انخفاضًا كبيرًا في أسعار المنتجات ذات القيمة المنخفضة، ولكن على عكس مناطق أخرى من العالم، تُشكل المنتجات الأساسية والمتميزة جزءًا مهمًا من أعمالنا بشكل عام. لذا أعتقد أن هذا ينطبق عليك أيضًا. لا، ليس الأمر كذلك. في ألمانيا، لا يوجد سوى الدقيق والزيت، لذلك لا نرى منتجات أخرى ذات هوامش ربح أقل، مثل السجائر الإلكترونية وغيرها. لذا، فالأمر يقتصر على الدقيق والزيت. معظم الانخفاض الذي نراه يتركز في المنتجات ذات القيمة المنخفضة. لا يزال هناك حجم كبير من المنتجات الأساسية المتميزة، وجميع القطاعات الثلاثة، في رأينا، تشهد نموًا في مجال عملنا.

وكما تعلمون، لا توجد الكثير من البيانات المجمعة حول الاستيراد والتصدير، لكنها سوق كبيرة، وبالتالي هناك فرص نمو في علاوة الذرة، وفي تلك الأماكن، كما تعلمون، هناك فرصة لتحقيق هوامش ربح قوية للغاية.

كيندريك تيج

ممتاز. شكراً على الموافقة. سأتركه هنا.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

أهلاً وسهلاً بك.

المشغل

شكراً لكم. سيداتي وسادتي، بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الكلمة للسيد مارتن لإلقاء تعليقاته الختامية.

ميغيل مارتن (الرئيس التنفيذي)

حسنًا، شكرًا لكم جميعًا. كما تعلمون، نحن متحمسون للغاية لما حققناه هذا العام، ولكننا أكثر حماسًا لما ينتظرنا هذا العام. ونُقدّر جميع الأسئلة والاهتمام الذي أبديتموه بشركة أورورا، وسنواصل العمل بناءً على ذلك. مع أطيب التمنيات. شكرًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.