عقدت شركة BitFuFu (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: FUFU ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول يوم الجمعة. فيما يلي النص الكامل للمؤتمر.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://register-conf.media-server.com/register/BI47b7025c32e04468bc0000a33223f1f2

ملخص

أعلنت شركة BitFuFu Inc عن نتائجها المالية للربع الأول من عام 2026، حيث ارتفعت إيرادات التعدين السحابي إلى 57.5 مليون دولار، بنسبة نمو سنوية قدرها 7.1%، بينما انخفضت إيرادات التعدين الذاتي بنسبة 35.2% إلى 11.4 مليون دولار.

قامت الشركة بشكل استراتيجي بتقليل تعرضها للتعدين الذاتي للحفاظ على السيولة وركزت بشكل أكبر على التعدين السحابي لضمان الأداء المتكرر وسط تقلبات أسعار البيتكوين.

تشمل المبادرات الاستراتيجية المستقبلية تحسين عمليات الشراء من خلال المزيد من العقود طويلة الأجل، وتقييم فرص الأصول في العالم الحقيقي، والحفاظ على كفاءة رأس المال لدعم النمو من خلال التدفق النقدي التشغيلي وتسهيلات الائتمان المتجدد.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة BitFuFu Inc للربع الأول من عام 2026. في هذا الوقت وطوال مدة المؤتمر، جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. يُرجى العلم أن مؤتمر اليوم مُسجّل. أود الآن أن أُسلّم الكلمة إلى المتحدث الأول اليوم، السيد تشارلي برادي. تفضل سيدي.

تشارلي برادي

شكرًا لكم. أيها السيدات والسادة، صباح الخير، وشكرًا لانضمامكم إلى مكالمة مؤتمر أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة BitFuFu Inc. تم نشر النتائج المالية للشركة في وقت سابق من اليوم، وهي متاحة على موقع علاقات المستثمرين الخاص بشركة BitFuFu على الرابطين ir.bitfufu.com و globenewswire.com. ينضم إليّ اليوم في هذه المكالمة كل من رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، ليو ليو، والمدير المالي، كالا تشاو. بدايةً، نود التنويه إلى أن مكالمة اليوم ستتضمن بيانات تطلعية بموجب أحكام الملاذ الآمن لقانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة الأمريكي لعام 1995. تنطوي هذه البيانات على مخاطر وشكوك، وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا. نُحيلكم إلى ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للاطلاع على مناقشة كاملة لهذه المخاطر. لا تتحمل الشركة أي التزام بتحديث أي بيانات تطلعية إلا إذا اقتضى القانون ذلك. سنتناول أيضًا في هذه المكالمة معلومات مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة (GAAP). تقدم الشركة هذه المعلومات لتكملة المعلومات المُعدة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة. يمكنكم الاطلاع على جداول التوفيق بين هذه الإجراءات ونتائج الشركة المُعلنة وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) في بيان الأرباح الصادر اليوم. أخيرًا، بالنسبة للمشاركين الجدد في مكالمتنا، لن نعقد جلسة أسئلة وأجوبة خلالها. مع ذلك، إذا كانت لديكم أي استفسارات، يُرجى إرسالها إلى ir@bitfufu.com، ونسعى للرد خلال 24 ساعة. نُقدّر استفساراتكم ونلتزم بالتواصل الشفاف وفي الوقت المناسب. سأترك الآن المجال لليو لبدء مناقشة الإدارة.

ليو ليو (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا تشارلي، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم. مع بداية حديثنا، دعونا نتوقف لحظة لنلقي نظرة على المشهد العام، ليس فقط بالنسبة لشركة BitFuFu Inc، بل على قطاع تعدين البيتكوين والبنية التحتية بأكمله. شهد الربع الأول من عام 2026 عودة التقلبات. فقد ارتفع سعر البيتكوين من 87,000 دولار أمريكي في نهاية ديسمبر 2025 إلى 96,000 دولار أمريكي في أوائل يناير، ثم انخفض بشكل حاد إلى 63,000 دولار أمريكي بحلول منتصف فبراير. لم يكن هذا الأمر شاذًا، بل يعكس دورة نضوج. فالأسواق الصاعدة تُثير الحماس، بينما تُعزز الأسواق الهابطة القدرة على الصمود. في مختلف أنحاء القطاع، رأينا الشركات المنافسة تتفاعل بطرق مختلفة، فبعضها يُضاعف استثماراته في التوسع، والبعض الآخر يلجأ إلى الاقتراض أو بيع البيتكوين لتمويل نموه. بينما اختارت شركات أخرى تعليق عملياتها لتجنب الخسائر. لقد راقبنا هذه الأنماط عن كثب، وقد علمتنا درسًا بالغ الأهمية: الشركات التي تنجو وتزدهر في نهاية المطاف ليست تلك التي تسعى وراء أعلى معدل نمو خلال الأسواق الصاعدة، بل تلك التي تُصمم أعمالها بحيث تتحمل فترات الانكماش الحتمية. في BitFuFu، كانت استراتيجيتنا واضحة منذ البداية. نسعى لبناء منصة مستدامة عبر مختلف دورات السوق، مع الالتزام التام بإدارة تقلبات السوق. وهذا يعني التركيز على المزايا الهيكلية، مثل المرونة التي لا تتطلب أصولًا ضخمة، وقابلية التوسع التي لا تتطلب رأس مال كبير، والانضباط التشغيلي، والاستفادة من التكنولوجيا. في هذا الربع، عززنا هذه الفلسفة بشكل أكبر. ولا يزال نموذجنا ذو المحركين محورياً. في الربع الأول، ركزنا على إثبات جدوى التنفيذ. لم يقتصر الأمر على إعادة تخصيص معدل التجزئة فحسب، بل تمحور حول استخدام نموذجنا ذي المحركين، الذي يجمع بين استقرار التعدين السحابي وإمكانات التعدين الذاتي، كإطار عمل تشغيلي يوجه قراراتنا في بيئة أسعار منخفضة. إليكم كيف بدا ذلك عمليًا: أولًا، قللنا بشكل متعمد من مخاطر التعدين الذاتي للحفاظ على السيولة وتخفيف المخاطر خلال فترات تقلبات الأسعار الكبيرة. ثانيًا، عززنا اعتمادنا على التعدين السحابي لإعطاء الأولوية للأداء المتكرر الأكثر استدامة. ارتفعت إيرادات التعدين السحابي إلى 57.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 7.1% على أساس سنوي، وبلغ معدل الاحتفاظ الصافي بالدولار 85.7%. وقد تحققت هذه النتائج بفضل الإدارة المنضبطة للعملاء، وموثوقية المنصة، والتنفيذ المتسق للخدمات. ثالثًا، استثمرنا في كفاءة كلا المحركين من خلال شراء وحدات S21 وتحسين نشرها. تحسّن متوسط كفاءة الأسطول إلى 17.7 جول لكل هاش تيرا، مقارنةً بـ 23.2 جول لكل هاش تيرا قبل عام. هذا التحسّن هيكلي، ويعزز وضعنا التنافسي من حيث التكلفة على مدار دورات السوق، وذلك بخفض تكلفة الإنتاج. كانت هذه خيارات مدروسة، لكن العامل الحاسم كان في كيفية تنفيذها. كان المفتاح هو الانضباط التشغيلي، ليس فقط في الشؤون المالية، بل في الميدان أيضًا. طبقنا مستويات متعددة للتحكم في التكاليف. أولًا، خفضنا نفقات تشغيل الموقع من خلال تقليص الصيانة غير الضرورية، وتحسين التوظيف، وتوحيد الخدمات اللوجستية. وقد حقق هذا وفورات كبيرة. ثانيًا، استفدنا من نظام التشغيل BitFuFu لإدارة أوضاع تشغيل التعدين ديناميكيًا. نزيد سرعة المعالج لزيادة الإنتاج إلى أقصى حد خلال فترات الأسعار المواتية، ونخفضها لتقليل استهلاك الطاقة وحماية هوامش الربح خلال فترات الركود الطويلة. من خلال لوحة تحكم مدعومة بالذكاء الاصطناعي، ننسق أسطولًا كبيرًا ونتخذ قرارات فورية بناءً على قوة السوق ومؤشرات الأجهزة. ثالثًا، ندير تكاليف التشغيل من خلال مبيعات بيتكوين منضبطة، ونُحدد توقيت عمليات التخلص من البيتكوين استراتيجيًا بما يتناسب مع نفقات الطاقة واحتياجات التشغيل. باختصار، لم نتعامل مع البيتكوين كأصل فحسب، بل كمصدر سيولة استراتيجية للحفاظ على التوازن المالي والمرونة التشغيلية. كما حققنا تحسينات تشغيلية ملموسة، حيث بلغت سعة الطاقة في نهاية الربع الأول 457 ميغاواط، أي أقل بقليل من 478 ميغاواط في بداية العام، ويعود ذلك أساسًا إلى ارتفاع كفاءة الأجهزة وليس إلى انخفاض السعة. نحن ننتج معدل تجزئة أعلى لكل وحدة طاقة، مما يعزز وضعنا التنافسي من حيث التكلفة ويدعم هوامش ربح أفضل في المستقبل. وللتوضيح، لم يخلُ الربع الأول من تحديات هامش الربح الإجمالي، لا سيما مع انخفاض التعدين الذاتي على أساس سنوي نتيجة لزيادة صعوبة الشبكة، وانخفاض أسعار البيتكوين، وتكلفة الاحتفاظ بمعدل التجزئة ذي السعر المرتفع الذي تم شراؤه في الربع السابق. واستجابةً لذلك، قللنا بشكل استراتيجي من اعتمادنا على التعدين الذاتي لإعطاء الأولوية للحفاظ على رأس المال وإدارة المخاطر، وأعدنا تخصيص السعة نحو التعدين السحابي الذي يدعم هامش ربح أكثر استدامة وقابلية للتنبؤ. لذا، نعم، شعرنا بالضغط، لكننا استجبنا بشكل استباقي. لم ننتظر تعافي السوق. ولتحسين النموذج، أجرينا تعديلات على أنفسنا من خلال مرونة الحجم والتنفيذ التشغيلي. بالنظر إلى المستقبل، ننتقل من مرحلة الدفاع إلى مرحلة الهجوم بانضباط. نخطط للتوسع المدروس، والاستثمار الانتقائي، والنمو ضمن إطار واضح لإدارة المخاطر. إليكم خارطة طريقنا للربعين الثاني والثالث. أولًا، نعتزم تحسين مزيج مشترياتنا من خلال زيادة حصة عقود معدل التجزئة طويلة الأجل (360 يومًا) بشكل انتقائي. ستظل الاتفاقيات قصيرة الأجل تشكل غالبية محفظتنا، ولكن زيادة مزيج الالتزامات طويلة الأجل تهدف إلى تحسين الاستقرار التشغيلي والمساعدة في تخفيف مخاطر التجديد. ونتيجة لذلك، قد يظل إجمالي معدل التجزئة المُدار مستقرًا نسبيًا بنهاية العام، بينما تتحسن محفظة الشركة في حال تباطؤ نمو صعوبة الشبكة مع انتقال كبار المعدنين الآخرين إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. نرى في ذلك فرصة استراتيجية لتأمين معدل تجزئة طويل الأجل وفعال من حيث التكلفة، في حين تبقى أسعار البيتكوين ضمن نطاق منخفض، مما قد يُحسّن من فرص الربح مع إدارة مخاطر الخسارة. ثانيًا، سنواصل تقييم الفرص في الأصول الحقيقية والطاقة، ولكن فقط عندما تتوافق مع اقتصادياتنا الأساسية وملف المخاطر الخاص بنا. أخيرًا، سنحافظ على تركيزنا على كفاءة رأس المال. نعتزم الالتزام بالانضباط في إصدار الأسهم وتجنب المضاربات. نتوقع تمويل النمو من خلال مزيج من التدفقات النقدية التشغيلية، ومبيعات انتقائية للبيتكوين، وتسهيلاتنا الائتمانية المتجددة بقيمة 100 مليون دولار، والتي تدعم المرونة المالية مع الحد من تخفيف حصص الملكية. هذا ليس تحولاً جذرياً، بل هو تطور في كيفية إدارة أعمالنا خلال مختلف الدورات الاقتصادية. وقد وجهت هذه الأولويات الاستراتيجية تنفيذنا في الربع الأول، وعلى الرغم من التحديات التي واجهناها في السوق، فقد عززت من استدامة نموذج أعمالنا. سأترك الآن المجال لكالا لتقديم المزيد من التفاصيل حول نتائجنا المالية.

كالا تشاو (المدير المالي)

صباح الخير جميعًا، وشكرًا لك يا ليو. دعونا نلقي نظرة فاحصة على نتائج الربع الأول، بدءًا من الإيرادات، والأهم من ذلك، العوامل التي ساهمت في نموها. لا تزال حلول التعدين السحابي أكبر مصدر لإيراداتنا بقيمة 57.5 مليون دولار. يمثل هذا نموًا بنسبة 7.1% على أساس سنوي، وشكّل 79.1% من إجمالي إيراداتنا، مما يعزز متانة منصتنا الأساسية، ويوضح سبب استمرارنا في الاعتماد على التعدين السحابي. ساهمت عمليات التعدين الذاتي بمبلغ 11.4 مليون دولار في الربع الأول، بانخفاض قدره 35.2% عن الفترة نفسها من العام الماضي. يعكس هذا الانخفاض مزيجًا من ظروف السوق وقرارنا المدروس بتقليل الاعتماد على التعدين الذاتي للحفاظ على السيولة، وإعادة توجيه قوة التعدين نحو حلول التعدين السحابي، مما يدعم هامش ربح أعلى وأكثر استقرارًا. شهدنا نموًا ملحوظًا في خدمات الاستضافة وغيرها من الخدمات في الربع الأول، حيث ارتفعت إلى 3.8 مليون دولار مقارنةً بـ 0.7 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. كان هذا النمو مدفوعًا بشكل أساسي باستحواذنا على منشأة التعدين لعام 2025، مما مكّننا من تقديم حل متكامل للشراء والاحتفاظ، يلبي طلب العملاء على كلٍ من ملكية الأصول وسهولة التشغيل. أخيرًا، أودّ تسليط الضوء على أهمية الاحتفاظ بالعملاء. بلغ معدل الاحتفاظ الصافي بالعملاء في مجال التعدين السحابي 85.7% في الربع الأول، مما يعكس استمرار تفاعل العملاء وموثوقية المنصة في سوق متقلبة. أما بالنسبة للتكاليف، فقد بلغت تكلفة الإيرادات 72.3 مليون دولار، بزيادة طفيفة قدرها 1.8% على أساس سنوي، على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 6.8%. بالإضافة إلى الزيادة السنوية في صعوبة الشبكة، كان العامل الرئيسي هو ارتفاع تكلفة معدل التجزئة الذي تم الحصول عليه خلال الربع الرابع من عام 2025. وقد تم إبرام هذه العقود عندما كانت أسعار البيتكوين أعلى، وهي تُشكّل ضغطًا على هامش الربح الإجمالي مع انخفاض الأسعار في الربع الأول. ونحن نرى أن هذا تأثير زمني وليس تغييرًا في الكفاءة التشغيلية الأساسية. ونتخذ بالفعل إجراءات لإعادة هيكلة تكاليفنا بما يتناسب مع ظروف السوق الحالية من خلال إعادة التفاوض على العقود، وتحسين توقيت الشراء، وتثبيت معدل تجزئة أكثر فعالية من حيث التكلفة. وبالأسعار السوقية الحالية، بلغ صافي الخسارة للربع الأول 35.0 مليون دولار مقارنة بخسارة قدرها 16.9 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. من المهم الإشارة إلى أن خسائر القيمة العادلة على حيازاتنا من البيتكوين ومستحقات ومدفوعات الأصول الرقمية ساهمت بمبلغ 35.6 مليون دولار في صافي خسائرنا. وباستثناء تأثيرات خسائر القيمة العادلة، لكانت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إيجابية بنحو 1.1 مليون دولار أمريكي في 31 مارس 2026. ولا تزال ميزانيتنا العمومية قوية. بلغ إجمالي النقد والأصول الرقمية 141.5 مليون دولار أمريكي مقارنةً بـ 177.1 مليون دولار أمريكي في نهاية العام، ويعكس ذلك بشكل أساسي تأثير إعادة التقييم وفقًا لسعر السوق نتيجة انخفاض سعر البيتكوين. بلغ إجمالي حيازات البيتكوين 1,794 بيتكوين، بما في ذلك 357 بيتكوين مرهونة كضمان للقروض والمدفوعات. نواصل إدارة خزينة البيتكوين الخاصة بنا بشكل استراتيجي لدعم العمليات والحفاظ على المرونة المالية. والأهم من ذلك، أننا نواصل الحفاظ على وضع سيولة قوي مدعوم بتسهيل ائتماني متجدد بقيمة 100 مليون دولار أمريكي. أنهينا الربع برصيد مستحق قدره 15 مليون دولار أمريكي بموجب التسهيل الائتماني المتجدد، وبعد نهاية الربع خفضنا هذا الرصيد إلى 5 ملايين دولار أمريكي. وهذا يعكس التزامنا المستمر بتعزيز ميزانيتنا العمومية والحفاظ على خياراتنا المالية. وهذا يمنحنا مرونةً في تمويل النمو، والاستثمار الانتقائي، أو الحفاظ على رأس المال مع تطور ظروف السوق. باختصار، كان الربع الأول ربعًا من التنفيذ المنضبط. فقد تمكنا من إدارة التكاليف، والحفاظ على السيولة، والحفاظ على ميزانية عمومية قوية حتى في ظل سوق مليء بالتحديات. وبينما تأثرت نتائجنا وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا بتغيرات القيمة العادلة الناتجة عن السوق، كان الأداء التشغيلي الأساسي للشركة قويًا، ونعتقد أننا في وضع جيد للمرحلة التالية من النمو. سأترك الآن الكلمة لليو لإنهاء المكالمة.

ليو ليو

حسنًا، شكرًا لكِ يا كالا. لم يكن الربع الأول مُركزًا على الأرقام الرئيسية، بل على التنفيذ، والحفاظ على رأس المال، وتحسين هيكل التكاليف، وتعزيز أعمالنا. وقد حققنا ذلك من خلال تقليل مخاطر التعدين الذاتي، وتحسين كفاءة أسطولنا، وإدارة خزينة البيتكوين لدينا بانضباط، والحفاظ على أداء قوي لعملائنا في مجال التعدين السحابي. ونتيجةً لذلك، ندخل الربع الثاني بأساس أقوى، وأولويات أوضح، ومرونة أكبر. نحن لا نلاحق الاتجاهات، بل نبني أعمالًا مصممة للأداء خلال الدورات الاقتصادية. لسنا مجرد متفاعلين مع التقلبات قصيرة الأجل، بل نستعد بنشاط للدورة التالية. نحن على ثقة بأن الانضباط الذي أظهرناه في الربع الأول سيُترجم إلى نتائج في الأرباع القادمة، حيث تُعزز مكاسب الكفاءة وتحسينات المشتريات هيكل التكاليف لمساهمينا. شكرًا لثقتكم. ما زلنا ملتزمين بتقديم قيمة مستدامة طويلة الأجل من خلال التنفيذ والشفافية والتركيز على بناء أعمال تدوم. بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة. شكرًا لكم على وقتكم، ونتطلع إلى إطلاعكم على آخر المستجدات في الربع القادم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.