ناقشت شركة تشاجي هولدينغز (ناسداك: CHA ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الأول خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/zckxcsgb/

ملخص

أعلنت شركة تشاجي القابضة المحدودة عن زيادة في الإيرادات بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي للربع الأول من عام 2026، مع هامش ربح إجمالي قدره 55.6٪ وصافي دخل غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قدره 506.7 مليون يوان صيني.

قامت الشركة بتطبيق نموذج جديد لتقاسم الإيرادات قائم على إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) لمقاهي الشاي الحاصلة على امتياز، وهو نموذج لا يؤثر على الربحية ويهدف إلى مواءمة المصالح مع أصحاب الامتياز.

أطلقت شركة تشاجي برنامجًا لإعادة شراء الأسهم بقيمة تصل إلى 150 مليون دولار، مما يعكس الثقة في النمو طويل الأجل وانخفاض قيمة الأسهم الحالية.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية شبكة مقاهي تضم 7531 موقعًا، بالإضافة إلى طرح 12 منتجًا جديدًا، مما يساهم في نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في المتاجر نفسها وتحسين تفاعل العملاء.

أكدت الإدارة على تركيزها الاستراتيجي على قيمة المستهلك والكفاءة التشغيلية، مع التزام مستمر بخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين.

النص الكامل

المشغل

صباح الخير ومساء الخير، سيداتي وسادتي. شكرًا لكم على انتظاركم، وأهلًا بكم في مكالمة مؤتمر أرباح تشاد جي للربع الأول من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. سنفتح باب الأسئلة والأجوبة بعد انتهاء الإدارة من إعداد كلمتها. يُرجى العلم أن هذا الحدث مُسجّل. والآن، أُسلّم الكلمة للمتحدثة الأولى، السيدة أليسيا كو، مديرة علاقات المستثمرين في الشركة.

تفضلي يا سيدتي.

أليسيا كو (مديرة علاقات المستثمرين)

شكرًا لكم. أهلًا وسهلًا بكم جميعًا في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة تشاد جي. يشاركنا اليوم السيد جونجي تشانغ، الرئيس التنفيذي، والسيد أيدن ين، مدير العمليات، والسيد آرون هوانغ، المدير المالي. وقد نشرت نيوزوير النتائج المالية والتشغيلية للشركة في وقت سابق من اليوم، وهي متاحة الآن عبر الإنترنت. قبل أن نتابع، أود أن أشير إلى بيان إخلاء المسؤولية الوارد في بيان الأرباح، والذي ينطبق على هذه المكالمة. جميع البيانات التطلعية التي نقدمها في هذه المكالمة مبنية على افتراضات اعتبارًا من اليوم، ولا تلتزم شركة تشاد جي بتحديث هذه البيانات.

يتضمن هذا الاتصال أيضًا مناقشة بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. يُرجى الرجوع إلى بيان أرباحنا الذي يتضمن بيانًا توفيقيًا بين المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والمقاييس المتوافقة معها. والآن، سأترك المجال لرئيسنا التنفيذي، السيد جونجي تشانغ. تفضل سيدي. أهلًا بالجميع. مرحبًا بكم في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة تشاد جي. مع دخولنا عام 2026، أصبح توجهنا الاستراتيجي أكثر وضوحًا من أي وقت مضى، وأصبح أداؤنا أكثر تركيزًا. لقد سمحت لنا التأملات والتعديلات التي أجريناها خلال الأشهر القليلة الماضية بتطوير أسلوب عمل أقرب إلى عملائنا وأكثر التزامًا بخلق قيمة طويلة الأجل.

أولاً، فيما يتعلق بأولوياتنا الاستراتيجية لعام 2026، نُكرّس كل جهودنا للعمليات التشغيلية، مع التركيز على تنفيذ كل تفصيلة تهمّ عملاءنا على أكمل وجه. نؤمن بأن قدرة الشركة على تجاوز دورات السوق تعتمد في نهاية المطاف على تقدير العملاء الحقيقي. لذا، فإن هدفنا هذا العام واضح تماماً: إتقان كل نقطة تواصل مع العميل. ثانياً، تُؤتي تعديلاتنا التنظيمية ثمارها، وقد تحسّنت الكفاءة العامة بشكل ملحوظ.

بشكل عام، وعلى مدار الفصول القليلة الماضية، قمنا بتحسين هيكل مؤسستنا بشكل استباقي. وقد أثمرت هذه التغييرات نتائج ملموسة، حيث أصبح تخصيص الموارد أكثر دقة، واتخاذ القرارات وتنفيذها أكثر كفاءة، كما تعزز تماسك فريقنا وفعاليته في تحقيق رسالتنا الأساسية بشكل ملحوظ. وقد أرست هذه التغييرات أساسًا متينًا لمواصلة تحقيق نمو عالي الجودة. ثالثًا، أصبحت خطط منتجاتنا وتسويقنا محددة بوضوح، كما أصبحت أولوياتنا التنفيذية مركزة للغاية.

لقد أنجزنا خارطة طريق شاملة وقابلة للتنفيذ لكلٍ من المنتجات والتسويق. لطالما كانت احتياجات المستهلكين هي نقطة انطلاقنا، وليس الاتجاهات الخارجية. وسنركز في المستقبل على خمسة أبعاد أساسية: المنتجات، والخدمة، والبيئة، والتجربة، والقيمة المضافة. إن ضمان تقديم كل ركن من أركان مقاهينا، وكل كوب شاي، وكل تفاعل على أكمل وجه هو أولويتنا القصوى. ومع عودة أعمالنا إلى النمو المطرد واستمرار تحسن كفاءتنا التشغيلية خلال الربع الأول، نعتقد، من منظور سوق رأس المال، أن سعر سهمنا الحالي أقل بكثير من قيمته الحقيقية. ولعكس آفاقنا التنموية طويلة الأجل بشكل صحيح، أود، نيابةً عن الشركة وفريق الإدارة، أن أؤكد التزامنا الواضح. لقد وافق مجلس إدارتنا على برنامج لإعادة شراء الأسهم، يُخوّلنا إعادة شراء أسهم بقيمة تصل إلى 150 مليون دولار أمريكي خلال فترة 12 شهرًا، كدليل ملموس على ثقتنا ومكافأة ثقة المساهمين. وأخيرًا، أود التأكيد على أن توجهنا الاستراتيجي واضح، وأن فريقنا يعمل بكفاءة عالية.

تدخل شركة تشاتجي مرحلةً ناضجةً ومستقرةً ومستدامةً من النمو عالي الجودة. ونحن على ثقةٍ تامةٍ بكل خطوةٍ نخطوها نحو المستقبل. بهذا نختتم توجهنا الاستراتيجي. الآن، سأترك المجال لمدير العمليات لدينا، إيدن، الذي سيشرح لكم بالتفصيل التقدم التشغيلي الذي أحرزناه في الربع الأول. شكرًا لكم، شكرًا جونجي، وشكرًا لكم جميعًا على حضوركم مكالمة الأرباح اليوم.

أيدن ين (الرئيس التنفيذي للعمليات)

دعوني أبدأ بعرض أدائنا العام للربع الأول. بلغ إجمالي الإيرادات 3,546 مليون يوان صيني، مسجلاً زيادة قدرها 4.5% على أساس سنوي و19.2% على أساس ربع سنوي. وبلغ هامش الربح الإجمالي 55.6%. أما صافي الدخل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً فبلغ 506.7 مليون يوان صيني، بزيادة تفوق أربعة أضعاف مقارنة بالربع السابق. وتحسن هامش الربح الصافي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 14.3%. وبلغ إجمالي قيمة البضائع المباعة 7,917.8 مليون يوان صيني، بزيادة قدرها 8.1% مقارنة بالربع السابق. ونما إجمالي قيمة البضائع المباعة في الصين الكبرى بنسبة 7.8% مقارنة بالربع السابق، بينما نما إجمالي قيمة البضائع المباعة في الخارج بنسبة 14.6% مقارنة بالربع السابق و139% على أساس سنوي.

من الواضح أن الأسواق الخارجية تُصبح محركًا متزايد الأهمية للنمو. والأهم من ذلك، أن جودة عملياتنا التشغيلية استمرت في التحسن. فقد ارتفع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في المتاجر القائمة في الصين الكبرى بنسبة 9.4 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق، كما ارتفع نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في المتاجر القائمة بشكل عام بنسبة 9.5 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق. تُظهر هذه النتائج نجاح استراتيجيتنا المتمثلة في التركيز على قيمة المستهلك. ركزنا جهودنا هذا الربع على أربعة مجالات رئيسية لدفع عجلة التعافي في الأداء... أولًا، تحسين كفاءتنا التنظيمية. فمن خلال التحسين المستمر في الربع الأول، حققت كفاءتنا التنظيمية قفزة نوعية، مما جعل التنفيذ أسرع وأكثر دقة وتنسيقًا، في حين انخفضت نسبة المصروفات الإجمالية. من جهة، ساهمت التعديلات التنظيمية في تحسين كفاءة التنفيذ. ومن جهة أخرى، أصبحت أهدافنا أكثر وضوحًا وحزمًا، حيث شكّلت الفرق من المقر الرئيسي إلى المقاهي توافقًا قويًا على أولويات التنفيذ، مما وجّه الموارد المحدودة نحو الأنشطة التي تُحقق أفضل قيمة للمستهلك.

في الربع الأول، انخفضت نسبة مصروفاتنا الإدارية والعمومية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بمقدار 8.1 نقطة مئوية لتصل إلى 11.6% مقارنةً بالربع السابق، كما انخفضت نسبة مصروفات المبيعات والتسويق غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بمقدار 3.6 نقطة مئوية لتصل إلى 8.6% مقارنةً بالربع السابق. ثانياً، شهدنا توسعاً في منتجاتنا خلال الربع الأول، حيث أطلقنا 12 منتجاً جديداً. والأهم من ذلك، أن فئات منتجاتنا تتوسع تدريجياً لتشمل مشروبات الشاي بالحليب والعروض الخاصة وغيرها. ويستمر ابتكار منتجاتنا ورضا المستهلكين عنها في التحسن.

حققت سلسلة داهونغ باو، التي أُطلقت في فبراير، أداءً قويًا، حيث تجاوزت مساهمة إجمالي قيمة المبيعات، وقيمة الكوب، ومعدل تكرار الشراء، واكتساب عملاء جدد مباشرين، جميعها المتوسطات التاريخية لإطلاق المنتجات الجديدة خلال حملة تيان وين. وشهد منتج داهونغ باو تي لاتيه، الذي أسس السلسلة، نموًا متسلسلًا قويًا بشكل خاص، وأصبح محركًا هامًا للنمو. أما كراميل بور لاتيه، بنكهته المميزة للكراميل وحلاوته التفاعلية وإمكانية تخصيصه، فقد ترك انطباعًا قويًا لدى المستهلكين، وكان نقطة تميز واضحة.

حظي المنتج باستحسان عملائنا، ويُظهر إمكانات قوية ليصبح من أكثر المنتجات مبيعًا على المدى الطويل. هل كان تنفيذ التسويق أكثر وضوحًا وفعالية؟ على الصعيد التسويقي، أطلقنا حملة "اشترِ واحدًا واحصل على الثاني مجانًا" في الصباح، بالإضافة إلى قسم خاص بالمشروبات قليلة الكافيين في المساء، مما ساهم في توسيع نطاق استهلاك المنتج في الصباح الباكر والمساء المتأخر. ومنذ بدء الحملة، تضاعفت نسبة البطاقات المباعة في الصباح. وفي الوقت نفسه، نواصل تعزيز حركة المرور على موقعنا الإلكتروني الخاص من خلال العروض الترويجية داخل المتاجر.

ونتيجةً لذلك، تحسّنت نسبة الطلبات من قناة برنامجنا المصغر ونسبة العملاء الجدد خلال فترة الحملة. وهذا يدل على تقدم مطرد في كلٍ من تحويل الزيارات إلى النطاق الخاص واكتساب عملاء جدد. رابعًا، يبقى توسيع شبكة مقاهي الشاي لدينا بجودة عالية على رأس أولوياتنا. نولي أهمية بالغة لتجربة العملاء ومعايير علامتنا التجارية. لذا، فقد أبطأنا عمدًا وتيرة توسع مقاهي الشاي لدينا وركزنا على تحسين جودة التشغيل مع التحديث الشامل لمقاهينا.

في الوقت نفسه، تم تطبيق نموذج أعمالنا الجديد بالكامل، مما زاد من توافق مصالح الشركة مع مصالح أصحاب الامتياز. نؤمن بأن تشاجي لا تكسب ثقة المستهلكين على المدى الطويل إلا عندما تقدم كل مقهى قيمة ثابتة للعلامة التجارية. في نهاية الربع الأول، بلغ إجمالي شبكة مقاهينا العالمية 7,531 موقعًا، منها 7,157 في الصين الكبرى و374 في الخارج. وتواصل أسواقنا الخارجية التوسع بثبات. حاليًا، لدينا 36 مقهى في سنغافورة، و221 في ماليزيا، و32 في تايلاند، و41 في إندونيسيا، و13 في الفلبين، و22 في فيتنام، وتسعة في الولايات المتحدة. تحافظ شبكة مقاهينا الخارجية على وتيرة نمو ثابتة، مع أداء تشغيلي يتماشى مع توقعاتنا. أخيرًا، اسمحوا لي أن أعود إلى التوجه الاستراتيجي الذي طرحه جينجي سابقًا. جوهر استراتيجيتنا هو إتقان كل تفصيل صغير يهم المستهلكين حقًا. إن إدراك المستهلكين لهذا الأمر لا يُقاس بما نقوله، بل بما يفعلونه. في نهاية الربع الأول، بلغ إجمالي عدد أعضائنا المسجلين 248 مليون عضو، منهم ما يقارب 50 مليون عضو نشط، بزيادة تتجاوز 11% مقارنة بالربع السابق. ومما يعزز ثقتنا أكثر هو ثبات معدل إعادة الشراء بين الأعضاء النشطين عند 42.3%، ومساهمة الأعضاء الذين قاموا بعمليتي شراء أو أكثر بأكثر من 76% من إجمالي الطلبات.

كل عملية شراء متكررة تُعزز ثقة عملائنا الكرام. ٢٤٨ مليون عميل من عملاء تشاد جي يُعبّرون لنا، من خلال عمليات الشراء المتكررة، عن ثقتهم بهذه العلامة التجارية واستعدادهم للعودة إلى مقهانا مرارًا وتكرارًا. هذه هي أثمن مواردنا وأساسنا المتين لمواجهة تقلبات السوق. استراتيجيتنا واضحة، وتنفيذنا يُحقق النتائج المرجوة، وثقة المستهلك هي أفضل حلولنا. ونحن نتطلع إلى المستقبل بثبات لا يتزعزع.

فيما يخص المنتجات، سنحافظ على وتيرة إطلاق ثابتة مع مواصلة التوسع في فئات جديدة مثل العروض الخاصة. أما فيما يخص الخدمات، فسنواصل تحسين نظام العضوية وتجربة العملاء. وفيما يخص البيئة، سنواصل تعزيز تميز متاجرنا الرئيسية من خلال التصميم. وفيما يخص التجربة، سنجعل من "المكان الثالث" وجهةً يرغب العملاء حقًا في قضاء وقتهم فيها. وفيما يخص قيمة علامتنا التجارية، سنواصل تبني روح التواصل من خلال الشاي، لخلق صدى عاطفي لدى عملائنا.

فيما يخصّ عمليات مقاهي الشاي، سنواصل إعطاء الأولوية للجودة في سوقنا الصيني الكبير، مع التوسع المطرد في الخارج. بهذا أختتم كلمتي. والآن، دعوني أترك المجال لمديرنا المالي، آرون، الذي سيشرح لكم التفاصيل المالية. شكرًا لكم.

آرون هوانغ (المدير المالي)

شكرًا لك يا إيدان، وأهلًا بالجميع. أعتذر عن صوتي. شكرًا لانضمامكم إلى مكالمة الأرباح. قبل أن نبدأ، يُرجى ملاحظة أن جميع المبالغ باليوان الصيني، وأن جميع المقارنات تتم على أساس سنوي ما لم يُذكر خلاف ذلك. كما أوضح جونجي وإيدن للتو، تمحور عام 2026 حول التنفيذ المنضبط، والتركيز التشغيلي الدقيق، والتقدم الملحوظ في استعادة الجودة الإجمالية. يسعدني أن أقول إن هذه الاستراتيجية بدأت بالفعل تُترجم إلى أداء مالي مُحسّن.

بلغ إجمالي قيمة مبيعاتنا خلال الربع الأول من عام 2026، 7917.8 مليون، مسجلاً زيادة قدرها 8.1% مقارنةً بالربع السابق الذي بلغ فيه 7322.9 مليون. وفي الربع الأخير من عام 2025، وحتى 31 مارس 2026، بلغ إجمالي شبكة مقاهي الشاي التابعة لنا 7531 موقعًا في جميع أنحاء الصين الكبرى وخارجها، بزيادة قدرها 12.7% عن 6681 موقعًا في العام السابق. ومن بين هذه المواقع، 6741 مقهى شاي بنظام الامتياز و790 مقهى شاي مملوكة للشركة، مما يعكس استمرار تحويل مواقع مختارة إلى متاجر مملوكة للشركة كجزء من استراتيجية تحسين الشبكة في الصين الكبرى.

بلغ متوسط إجمالي قيمة البضائع المباعة شهريًا لكل مقهى 356 يوانًا في الربع الأول، مسجلاً بذلك زيادة ربع سنوية قدرها 5.5% مقارنةً بـ 337,358 يوانًا في الربع الرابع من عام 2025. وفي الوقت نفسه، نما إجمالي قيمة البضائع المباعة في الخارج خلال الربع الأول بنسبة 139% على أساس سنوي و14.6% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 426.4 مليون يوان. أما بالنسبة للإيرادات، فقد بلغ صافي إيراداتنا من الربع الأول لعام 2026 مبلغ 3,546 مليون يوان، مقارنةً بـ 3,392.7 مليون يوان في الربع نفسه من عام 2025، أي بزيادة قدرها 19.2%.

بلغ صافي الإيرادات من المقاهي المرخصة 2,743.9 مليون، ما يمثل 77.4% من إجمالي الإيرادات، مقارنةً بـ 3,149.9 مليون في العام الماضي، بزيادة قدرها 12.7%. وبلغ صافي الإيرادات من المقاهي المملوكة للشركة 802.1 مليون، بزيادة قدرها 230.4% عن 242.8 مليون في العام الماضي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى استمرارنا في تطوير شبكة المقاهي المملوكة للشركة في جميع أنحاء الصين الكبرى والأسواق الخارجية. أما بالنسبة لهامش الربح، فقد بلغ إجمالي الربح، بعد استبعاد تكلفة المواد والتخزين والخدمات اللوجستية من صافي الإيرادات، 1,970 في هذا الربع، ما أدى إلى هامش ربح إجمالي قدره 55.6%.

يمثل هذا تحسناً ملحوظاً مقارنةً بنسبة 53.1% المسجلة قبل عام. وقد دعم هذا التحسن بشكل أساسي زيادة إيرادات المقاهي المملوكة للشركة، مما أدى إلى ارتفاع هامش الربح الإجمالي. وظلت المصاريف التشغيلية تحت السيطرة بشكل جيد نسبياً لحجم الأعمال. أما التعويضات القائمة على الأسهم، فقد بلغت مصاريف هذا الربع 59 مليون دولار، مما يعكس التزامنا بتعزيز مشاركة الموظفين على المدى الطويل ومواءمة أهدافهم مع أهداف المساهمين. ولتوفير مزيد من الوضوح بشأن الأداء التشغيلي الأساسي، سنواصل الإشارة إلى نتائج التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، مع توفير بيان تسوية كامل في بيان أرباحنا. وبلغ دخل التشغيل وفقاً للنموذج 6K مبلغ 547.2 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش ربح تشغيلي بنسبة 15.4%، ويمثل تحولاً متتالياً من خسارة تشغيلية في الربع السابق. وباستثناء مصاريف التعويضات القائمة على الأسهم، بلغ دخل التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 606.2 مليون دولار، وهو ما يمثل هامش ربح بنسبة 17.1% مقارنةً بهامش ربح بنسبة 1% في الربع السابق. ويعكس هذا التحسن المتتالي كلاً من قوة الرافعة التشغيلية، وفائدة تعديل الهيكل التنظيمي، والاستثمار الاستراتيجي الذي قمنا به لدعم النمو المستقبلي.

بلغت تكاليف التشغيل للمقاهي المملوكة للشركة 497.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 216.6% عن 150 مليون دولار في العام السابق. وفي 31 مارس 2026، كنا ندير 790 مقهى مملوكًا للشركة، مقارنةً بـ 615 مقهى في الربع الأخير من عام 2025 و191 مقهى في الربع الأول من عام 2025. وانخفضت تكاليف التشغيل الأخرى بنسبة 7.8% لتصل إلى 159 مليون دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض نفقات الرواتب نتيجةً لإعادة الهيكلة التنظيمية واستمرار تحسين عدد الموظفين. وبحسب المعايير المحاسبية غير المقبولة عمومًا، تمثل تكاليف التشغيل الأخرى 4.3% من الإيرادات مقارنةً بـ 5.1% في العام السابق.

بلغت مصاريف المبيعات والتسويق للربع الحالي 306.2 مليون، بزيادة قدرها 2.3% عن 299.3 مليون في العام الماضي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى استثمارنا في أنشطة العلامة التجارية الاستراتيجية، وإطلاق المنتجات الجديدة، والحملات التسويقية. وبحسب المعايير المحاسبية غير المقبولة عموماً، مثّلت مصاريف المبيعات والتسويق 8.6% من الإيرادات، مقارنةً بـ 8.8% في العام الماضي و12.2% في الربع السابق. وبلغت المصاريف الإدارية العامة 462 مليون، بزيادة قدرها 30.9% على أساس سنوي عن 352.8 مليون، وتعكس هذه الزيادة في المصاريف الإدارية العامة بشكل أساسي استمرارنا في الاستثمار في البنية التحتية المؤسسية العالمية مع توسيع نطاق أعمالنا الدولية.

وفقًا للمعايير المحاسبية غير المقبولة عمومًا، مثّلت المصاريف الإدارية والعمومية 11.6% من الإيرادات، مقارنةً بـ 10.4% في العام الماضي و19.7% في الربع السابق. وبلغت مصاريف ضريبة الدخل 21.2% من الدخل قبل الضريبة، وهي نسبة أعلى بقليل من 19% في العام الماضي. ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تأثير مصاريف التعويضات القائمة على الأسهم التي تم تسجيلها خلال الربع. والجدير بالذكر أننا واصلنا تحقيق الربحية وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا وغير المقبولة عمومًا، مما يُعزز سجلنا الحافل بتحقيق صافي دخل إيجابي لمدة 13 ربعًا متتاليًا.

بلغ صافي الدخل وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا 447.7 مليون دولار أمريكي. أما صافي الدخل غير المتوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا، باستثناء مصروفات التعويضات القائمة على الأسهم البالغة 59 مليون دولار أمريكي، فقد بلغ 506.7 مليون دولار أمريكي، بهامش ربح صافٍ غير متوافق مع المعايير المحاسبية المقبولة عمومًا قدره 14.3%، مقارنةً بـ 20% في العام الماضي و3.4% في الربع الأخير من عام 2025. وفي الربع الأول، بلغ صافي الدخل الأساسي للسهم العادي 2.36 يوان صيني، وصافي الدخل المخفف للسهم العادي 2.34 يوان صيني. أما وفقًا للمعايير المحاسبية غير المقبولة عمومًا، فقد بلغ صافي الدخل الأساسي للسهم العادي 2.67 يوان صيني، وصافي الدخل المخفف للسهم العادي 2.65 يوان صيني.

بالانتقال إلى السيولة، أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله، ونقد مقيد، وودائع لأجل، بلغ 7,146.3 مليون، مقارنةً بـ 7892.4 مليون في 31 ديسمبر 2025. حافظنا على ميزانية عمومية قوية تمنحنا المرونة اللازمة لتمويل التوسع والتخطيط ومواصلة تحقيق قيمة مضافة لمساهمينا. ومع دخولنا عام 2026، نواصل التركيز على تنفيذ استراتيجيتنا المعتمدة، وتعزيز قيمة علامتنا التجارية، والحفاظ على استثمارات منضبطة لدعم النمو المستدام.

نحن ملتزمون دائماً بتحقيق قيمة طويلة الأجل لمساهمينا. وبناءً على ذلك، سأعيد المكالمة إلى الموظف المسؤول لبدء جلسة الأسئلة والأجوبة، تفضل.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، يُرجى الضغط على النجمة ١١ وانتظار الإعلان عن اسمنا. عند طرح أسئلتكم باللغة الصينية، يُرجى ترجمتها إلى الإنجليزية لتسهيل الأمر على جميع المشاركين في المكالمة. أول سؤال لدينا من ليليان لو من مورغان ستانلي. تفضلي.

ليليان لو (محللة أسهم)

وبرنامج الشاي على قناة gmb. دعوني أوضح سؤالي. شكرًا لكم جميعًا. بخصوص شرح أداء الربع الأول بالتفصيل، أودّ متابعة العوامل الأكثر تفصيلًا التي ساهمت في التحسن المتواصل في إجمالي قيمة البضائع المباعة للوحدة في الصين وعمومًا. أحاول فهم العوامل التي تمّ تطبيقها فيما يتعلق بحركة المنتجات الجديدة، والتسعير، وما إلى ذلك، وما يمكن الحفاظ عليه. شكرًا جزيلًا. شكرًا لكِ يا ليليان على السؤال.

في الربع الأول، انخفض نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في متاجرنا القائمة بنسبة 16%، إلا أن هذا يُعدّ أفضل بنحو 10 نقاط مئوية مقارنةً بالربع الرابع من العام الماضي. لذا، فقد تحسّن الاتجاه بشكل واضح، وكان التعافي مدفوعًا بشكل رئيسي بعدة عوامل. أولًا، حصلنا على دفعة إضافية من حملة تيان وين. خلال فترة الذروة من 6 إلى 10 فبراير، ساهمت قناة تيان وين بحوالي 3 ملايين طلب يوميًا في المتوسط. وقد تعزى قدرتنا على استقطاب هذا الكمّ من الزيارات وتحويله إلى نتائج ملموسة إلى عاملين.

أولاً، آلية استجابة أكثر مرونة، وثانياً، التحسن المستمر في كفاءة التنفيذ بعد التعديلات السابقة. ثانياً، ساهم إطلاق منتجاتنا الجديدة أيضاً في ذلك. وكما ذكر إيدان، أطلقنا 12 منتجاً جديداً في الربع الأول، مما ساعد على تحقيق نمو متواصل في كل من حجم مبيعات السيارات وإجمالي قيمة البضائع المباعة. إضافةً إلى ذلك، واصلنا مؤخراً توسيع نطاق استهلاكنا في فترتي الصباح والمساء. فعلى سبيل المثال، بلغت مساهمة مشروبَي لاتيه الشاي بالكراميل ولاتيه لونغ جينغ مجتمعين في إيرادات المبيعات خلال ساعات الصباح 45% خلال فترة الحملة، وهو ما يمثل زيادة ملحوظة نسبياً.

أخيرًا، في الأسواق الخارجية، انخفض معدل نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة في المتاجر القائمة بشكل ملحوظ. أطلقنا منتجات مصممة خصيصًا لتناسب الأسواق المحلية المختلفة. على سبيل المثال، حقق لاتيه شاي أولونغ بالكراميل في سنغافورة حصة سوقية بلغت 18% خلال فترة الحملة. أما شاي هوجيتشا شيانغ ماي، الذي أُطلق في أسواق متعددة في مارس، فقد حقق متوسط 440 كوبًا يوميًا لكل مقهى شاي في سنغافورة خلال أسبوعه الأول من فترة الغداء. ساهمت هذه المبادرات مجتمعة في تحسين الأداء العام للمتاجر القائمة.

شكراً. السؤال التالي من فضلك.

المشغل

السؤال التالي. السؤال التالي مأخوذ من حوار الأخت لين من منظمة cicc. تفضل.

لين

شكرًا للإدارة. تهانينا على استقرار نتائج الأرباح مجددًا. سؤالي هو: هل سيؤثر نموذج العمل الجديد، القائم على نسبة العمولة بناءً على إجمالي قيمة البضائع المباعة، على الربحية، وكيف يمكن تقييم هذا التأثير؟ شكرًا لكم.

آرون هوانغ (المدير المالي)

شكرًا لكِ يا سوجي على سؤالكِ. كما ذكرنا سابقًا في تقريرنا السنوي، انتقلنا رسميًا منذ بداية العام إلى نموذج مشاركة الإيرادات القائم على إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) لمقاهي الشاي التابعة لنا في منطقة جريتر. بموجب النموذج الجديد، تحصل العلامة التجارية على رسوم أعلى بناءً على إجمالي قيمة البضائع المباعة (GMV) لكل مقهى، ولكن هامش الربح على المواد انخفض بشكل ملحوظ، كما تم تثبيت أو ضمان سعر الخصم لأصحاب الامتياز. ونتيجة لذلك، تغيرت تركيبة إيراداتنا تبعًا لذلك.

انخفضت نسبة الإيرادات من مبيعات المنتجات، بما في ذلك المواد الخام والتغليف ومعدات المقاهي وغيرها من اللوازم، بينما ارتفعت نسبة الإيرادات من خدمات الامتياز. ومع ذلك، فإن هذا التغيير في مزيج الإيرادات لا يؤثر على ربحية الشركة. بناءً على نتائج الربع الأول، حافظ هامش الربح الإجمالي على 55.6% مع زيادة طفيفة مقارنة بالربع السابق. دعوني أوضح سبب زيادة هامش الربح الإجمالي، والذي يعود إلى زيادة هامش الربح الإجمالي للمقاهي المملوكة للشركة. إذا استثنينا هامش الربح الإجمالي للمقاهي المملوكة للشركة، فإن هامش الربح الإجمالي للمقاهي الحاصلة على الامتياز يظل ثابتًا مقارنة بالربع السابق مقارنة بالربع الرابع، كما أنه يشهد انخفاضًا طفيفًا عن هامش الربح الإجمالي السابق. أخيرًا، نعتقد أنه في ظل النموذج الجديد، أصبحت الشركة وأصحاب الامتيازات التابعين لها مجتمعًا ذا مصالح مشتركة. بالنسبة لأصحاب الامتيازات، من شأن انخفاض تكاليف شراء المواد الخام والمعدات، إلى جانب تقاسم المخاطر مع العلامة التجارية، أن يُسهم في تحسين ربحية المقاهي وقدرتها على الصمود. لذا، بالنسبة للشركة، أصبحت الإيرادات الآن مرتبطة بشكل أوثق بأداء المقاهي. لذلك عندما تتحسن مبيعات المقاهي، يمكن أن تستفيد إيراداتنا وهامش الربح الإجمالي، مما يخلق نتيجة مربحة للطرفين.

هدفنا بناء نموذج ربحي مستدام طويل الأجل من خلال تعاون أوثق. نأمل أن تكون هذه الإجابة وافية. السؤال التالي من فضلك. يا عامل الهاتف، السؤال التالي من فضلك.

المشغل

نعم، لحظة من فضلكم، ننتقل إلى الأسئلة التالية. سؤالنا التالي من جيسي هسو من بنك جيه بي مورغان. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

جيسي هسو (محلل أسهم)

شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. معكم جيسي شو من جي بي مورغان. يسعدني جدًا أن أرى تحسنًا ملحوظًا في إطلاق المنتجات، وتفاعل المستهلكين، وتأثير السوق في الربع الأول. برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 150 مليون دولار أمريكي يُعدّ مفاجأة سارة بالفعل. ما هي أفكاركم وراء هذا القرار؟ هل تفضلون إعادة شراء الأسهم أم توزيع أرباح نقدية في المستقبل؟ أي معلومات لديكم حول عائد المساهمين ستكون موضع تقدير كبير. شكرًا لكم.

آرون هوانغ (المدير المالي)

شكرًا على سؤالك. كما ذكرنا سابقًا، وافق مجلس الإدارة على برنامج إعادة شراء الأسهم، والذي يُخوّل الشركة شراء ما يصل إلى 150 مليون دولار أمريكي من أسهم الإيداع الأمريكية (ADS) خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. وسنُعدّل وتيرة عمليات إعادة الشراء وفقًا لظروف السوق وتقييم الأسهم خلال فترة البرنامج. ثانيًا، لا يزال هيكل ميزانيتنا العمومية سليمًا، ووضع السيولة لدينا قوي. ففي نهاية مارس، بلغ رصيدنا النقدي، بما في ذلك النقد المقيد والودائع لأجل، حوالي 7.15 مليار يوان صيني، أي ما يُعادل 1.04 مليار دولار أمريكي تقريبًا. ثالثًا، نعتقد أن سعر السهم الحالي لا يعكس بشكل كامل التعافي المستمر في أساسيات أعمالنا أو إمكانات نمونا على المدى الطويل من خلال عملية إعادة الشراء هذه.

نريد أن نظهر لمجلس الإدارة والإدارة التنفيذية ثقةً راسخةً في آفاق نمو الشركة المستقبلية، فضلاً عن التزامنا بخلق قيمة مضافة وتحقيق نتائج أفضل على المدى الطويل للمساهمين. ونتطلع قُدماً إلى مواصلة تحسين استراتيجية تخصيص رأس المال مع ضمان التطور السليم لأعمالنا الأساسية. ونهدف إلى تحقيق تحسن ملموس في عوائد المساهمين، وضمان فهم السوق الكامل لقيمتنا.

هذا كل شيء. هذه إجابتي، وأشكر جميع المساهمين والمستثمرين على انضمامهم إلى مكالمتنا اليوم.

المشغل

شكرًا لكم. بما أنه لا توجد أسئلة أخرى، أود أن أُعيد إدارة المؤتمر لإلقاء كلمتها الختامية. شكرًا لكم. بما أنه لا توجد أسئلة أخرى، أود أن أُعيد إدارة المؤتمر إلى الإدارة، وأشكركم على اتصالكم اليوم. نتطلع إلى التحدث معكم جميعًا مجددًا في مكالمتنا القادمة. أتمنى لكم يومًا سعيدًا. شكرًا لكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.