أعلنت محطة الفضاء جيميني (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: GEMI ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الجمعة. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للأرباح على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/keac5nzj/

ملخص

سجلت محطة الفضاء جيميني زيادة في الإيرادات بنسبة 42٪ على أساس سنوي، لتصل إلى 50.3 مليون دولار على الرغم من الانخفاض الكبير في أحجام تداول العملات المشفرة.

حصلت الشركة على ترخيص منظمة مقاصة المشتقات (DCO)، مما عزز قدرتها على العمل كمركز مقاصة لمختلف العقود، وأطلقت أدوات التداول بالوكالة.

يعكس استثمار شركة وينكلفوس كابيتال الاستراتيجي بقيمة 100 مليون دولار في أسهمها العادية من الفئة "أ" في محطة الفضاء جيميني الثقة في أسهمها المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وإمكانات نموها المستقبلية.

أظهرت جهود تنويع الإيرادات تقدماً، حيث تمثل إيرادات الخدمات والفوائد الآن 49٪ من إجمالي الإيرادات، مدفوعة بالنمو في أعمال بطاقات الائتمان والمبيعات بدون وصفة طبية.

ارتفعت المصاريف التشغيلية بسبب التكاليف لمرة واحدة، ولكن من المتوقع أن تؤدي إعادة الهيكلة إلى خفض التكاليف في المستقبل، مع التركيز على التنفيذ المنضبط والنمو في التوقعات وخدمات البطاقات.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح شركة جيميني للربع الأول من عام ٢٠٢٦. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حالياً. يُرجى العلم بأن مؤتمر اليوم مُسجّل. أودّ أن أُسلّم إدارة المؤتمر إلى السيد رايان تود، رئيس قسم علاقات المستثمرين.

ريان تود (رئيس قسم علاقات المستثمرين)

تفضلوا. صباح الخير، وشكراً لانضمامكم إلى مكالمة أرباح شركة جيميني للربع الأول من عام 2026. اسمي رايان تود، رئيس علاقات المستثمرين في جيميني. ينضم إليّ في هذه المكالمة اليوم المؤسسان المشاركان لشركة جيميني، كاميرون وتايلر وينكلفوس، والمديرة المالية المؤقتة دانييلا ستويانوفيتش. لقد أصدرنا أمس نتائجنا المالية للربع الأول من عام 2026. خلال مكالمة اليوم، قد نُدلي بتصريحات استشرافية قد تختلف اختلافاً جوهرياً عن النتائج الفعلية، وهي تستند إلى توقعات الإدارة الحالية وتنبؤاتها وافتراضاتها. تتوفر معلومات حول المخاطر والشكوك والعوامل الأخرى التي قد تؤدي إلى اختلاف هذه النتائج في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. سيشمل نقاشنا اليوم أيضاً بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP). تتوفر تسويات مع المقاييس المالية الأكثر قابلية للمقارنة مباشرةً وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في عرض الأرباح على موقع علاقات المستثمرين الخاص بنا وعلى موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. يجب النظر إلى المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بالإضافة إلى المقاييس المتوافقة معها، وليس كبديل عنها. سنبدأ مكالمة اليوم بملاحظات مُعدّة مسبقاً، ثم نستقبل أسئلتكم. وبهذا، دعوني أترك المجال لمؤسسينا كاميرون وتايلر.

كاميرون ويكليفوس

صباح الخير، وشكراً لكم جميعاً على انضمامكم إلينا في مكالمة أرباح الربع الأول من عام 2026. معكم كاميرون وينكلفوس، رئيس شركة جيميني ومؤسسها المشارك. منذ إعلاننا عن جيميني 2.0، نعتقد أننا حققنا تقدماً ملموساً نحو هدفنا المتمثل في تحويل جيميني إلى شركة رائدة في مجال الأسواق. بدأنا كشركة بيتكوين، ثم أصبحنا شركة عملات رقمية، ونعمل الآن على بناء تطبيق شامل لاقتصاد الأسواق. رؤيتنا هي أن نكون جسراً نحو مستقبل المال والأسواق. وقد حققنا هذا الربع تقدماً ملموساً نحو تحقيق هذه الرؤية. على الرغم من أن أمامنا عملاً كبيراً، فقد حققنا نمواً في الإيرادات بنسبة 42% هذا الربع، وحافظت إيرادات المعاملات على استقرارها مقارنةً بالعام الماضي، حتى مع انخفاض حجم التداول بأكثر من 50% نتيجةً للضعف الملحوظ في نشاط التداول في سوق العملات الرقمية بشكل عام. وبينما تُعد هذه الأرقام إيجابية، فإننا ندرك الوضع الحالي لسعر سهمنا. انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% منذ طرحنا للاكتتاب العام، وبصفتنا شركة متخصصة في العملات الرقمية، فإننا نتأثر بهذا التذبذب إلى حد ما، لكننا لا نعتقد أن شركة جيميني اليوم تمثل سدس ما كانت عليه عند طرحها للاكتتاب. عندما طرحنا أسهمنا للاكتتاب العام في سبتمبر، لم يكن لدينا سوق للتوقعات. أما الآن، فقد أصبح لدينا. كنا شركة متخصصة في العملات الرقمية، واليوم نبني الأساس لمزيد من التطور. إن قدرتنا على إطلاق وتوسيع نطاق البنية التحتية للسوق متجذرة في أكثر من عقد من الخبرة في بناء سوق جيميني للعملات الرقمية. وقد أثبتنا ذلك من خلال منتج التوقعات، الذي اخترنا تطويره داخليًا بدلًا من الشراكة مع شركات أخرى كما فعل بعض منافسينا. والآن، مع حصولنا مؤخرًا على ترخيص مؤسسة مقاصة المشتقات من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، والذي سيتحدث عنه تايلر قريبًا، أصبحنا أكثر استعدادًا لتحقيق هذه الرؤية. سيساعدنا هذا الترخيص، إلى جانب خبرتنا في بناء الأسواق، على التحكم الكامل في تجربة العملاء وتقديم أفضل سوق للتوقعات في فئتها. نؤمن إيمانًا راسخًا بأنه عندما نخلق قيمة مضافة من خلال تقديم خيارات أوسع لعملائنا عبر فئات أصول متعددة، وتوقعات العملات الرقمية، ومكافآت بطاقات الائتمان، وقريبًا الأسهم، فإننا نبني شركةً تتأثر بتقلبات الأسواق على نطاق واسع، لا بدورة واحدة فقط. هذا ما تسعى إليه شركة جيميني، ونعتقد أن الأساس الذي بنيناه هذا الربع خطوة هامة في هذا الاتجاه. لهذه الأسباب، نرى أن سهم جيميني مقوم بأقل من قيمته الحقيقية بكثير، ولذلك استثمرنا استثمارًا استراتيجيًا بقيمة 100 مليون دولار في جيميني عبر وينكلفوس كابيتال بسعر 14 دولارًا للسهم الواحد من أسهم الشركة العادية من الفئة (أ). وقد تم تمويل هذا الاستثمار بعملة البيتكوين. ونحن على ثقة تامة بأن هذا الاستثمار سيمكننا من تهيئة الشركة لمرحلة النمو التالية. والآن، أود أن أترك المجال لتايلر لمناقشة بعض أبرز إنجازاتنا التجارية هذا الربع وكيف ستؤثر على مستقبلنا. شكرًا كاميرون. معكم تايلر. حققت جيميني هذا الربع إنجازات مهمة في مجال المنتجات واللوائح التنظيمية، مما سيساعدنا على تحقيق النجاح في المستقبل. في أبريل، حصلت شركة جيميني على ترخيص مؤسسة مقاصة المشتقات من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). أودّ أن أتحدث قليلاً عن ماهية هذا الترخيص، وأهميته، وما يتيحه من فرص. تُمكّننا مؤسسة مقاصة المشتقات من العمل كمركز مقاصة، وهو الجهة المسؤولة عن مقاصة وتسوية عقود المشتقات، وعقود سوق التنبؤ، والعقود القائمة على الأحداث، بالإضافة إلى عقود الخيارات الآجلة والعقود الدائمة في المستقبل. تستخدم مؤسسة مقاصة المشتقات نفس هيكل المقاصة الذي دعم أسواق المشتقات الحيوية لعقود. تأتي هذه المؤسسة بعد حصولنا على ترخيص سوق العقود المُخصصة، الذي حصلنا عليه في ديسمبر 2025. يتيح لنا سوق العقود المُخصصة إدراج عقود المشتقات. بدأنا بعقود الأحداث لسوق التنبؤ. تُشكّل مؤسسة مقاصة المشتقات الشق الآخر من هذه المعادلة. يُمثّل كلٌّ من سوق العقود المُخصصة ومؤسسة مقاصة المشتقات معًا محطاتٍ رئيسية في سعينا لبناء سوق متكاملة داخليًا، دون الاعتماد بشكلٍ كبير على أطرافٍ خارجية. هذا المزيج نادر. معظم منافسينا انتقلوا إلى سوق المشتقات المالية عبر عمليات الاستحواذ. قامت جيميني ببناء سوق العقود المخصصة ومنظمة مقاصة المشتقات داخليًا بنفس الطريقة التي بنينا بها منصة تداول العملات الرقمية الخاصة بنا على مدار العقد الماضي. وضعنا التنظيمي أساسي، وليس إضافة لاحقة. إن امتلاكنا لسوق العقود المخصصة ومنظمة مقاصة المشتقات بأنفسنا يُمكّننا من مقاصة تداولات سوق التنبؤات وعقود الأحداث من خلال بنيتنا التحتية الخاصة اليوم. كما أنه يُحسّن وضعنا لما سيأتي بعد التنبؤات، والذي نعتقد أنه العقود الدائمة. تُعد العقود الدائمة المنتج الأكثر تداولًا في أسواق العملات الرقمية العالمية بفارق كبير. يتم اكتشاف معظم سعر البيتكوين في أسواق العقود الدائمة، وليس في السوق الفورية، وفي الوقت الحالي، يتم كل هذا الحجم واكتشاف السعر في الخارج على منصات تداول غير منظمة، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم وجود مسار أو آلية تنظيمية في الولايات المتحدة. لن تكتمل قصة العملات الرقمية فيما يتعلق باكتشاف الأسعار المنظم محليًا في أمريكا حتى يُسمح بالعقود الدائمة هنا. نعتقد أن هذا سيحدث في الولايات المتحدة قريبًا استنادًا إلى تصريحات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) العلنية، ونتوقع أن تكون منصة Gemini من بين أفضل المنصات استعدادًا للفوز في هذا المجال عند إطلاقه. بالإضافة إلى تأمين منصة التداول الرقمية (dco)، حققت Gemini تقدمًا ملحوظًا هذا الربع فيما نعتقد أنه سيكون الأفق الجديد للتداول، وهو التداول الآلي. أطلقنا أول أداة تداول آلي متاحة مباشرةً عبر بورصة أمريكية مُنظَّمة. يتيح التداول الآلي للعملاء ربط وكلاء الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Claude وChatGPT وغيرهما، مباشرةً بواجهة برمجة التطبيقات (API) الكاملة لـ Gemini لإجراء عمليات التداول ومراقبة الأسواق وإدارة المخاطر بشكل مستقل. على الرغم من أننا ما زلنا في المراحل الأولى من التداول الآلي، إلا أننا لطالما آمنا بأن Gemini ستضم يومًا ما عددًا من الآلات يفوق عدد البشر بين عملائها. صحيح أن البشر هم من بنوا العملات الرقمية، لكن العملات الرقمية ليست أموالًا للبشر بقدر ما هي أموال للآلات. بشكل عام، نعتقد أن حصولنا على ترخيص مؤسسة مقاصة المشتقات المالية وإطلاق خدمة التداول بالوكالة يمثلان الخطوات الأولى نحو تحقيق رؤيتنا طويلة الأمد لنصبح التطبيق الأمثل لمستقبل المال والأسواق في الولايات المتحدة. والآن، سأترك المجال لمديرتنا المالية المؤقتة، دانييلا، لمناقشة نتائجنا المالية لهذا الربع بمزيد من التفصيل.

دانييلا ستويانوفيتش (المدير المالي المؤقت)

شكرًا لكما كاميرون وتايلر. صباح الخير جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلينا اليوم. سأبدأ ببعض النقاط الرئيسية من الربع الحالي، ثم سأستعرض النتائج بالتفصيل، وأختتم بتوقعاتنا المالية للعام. اسمحوا لي أن أُسلط الضوء على ثلاث نقاط في البداية. أولًا، نمت الإيرادات بنسبة 42% على أساس سنوي لتصل إلى 50.3 مليون دولار. كان هذا النمو واسع النطاق، مدفوعًا ببطاقات الائتمان، وأعمالنا في مجال التداول خارج البورصة، ومساهمة أسواق التنبؤات لأول مرة في ربع كامل. والأهم من ذلك، أن هذا النمو في الإيرادات تحقق في ظل انخفاض ملحوظ في أحجام تداول العملات الرقمية مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. ثانيًا، واصلت الخدمات والإيرادات ودخل الفوائد تحولها الهيكلي لتصل إلى 24.5 مليون دولار، وتمثل الآن 49% من إجمالي الإيرادات، ارتفاعًا من 31% في الربع الأول من عام 2025. يُعد هذا التنويع أساسيًا لاستراتيجيتنا في بناء أعمال أقل اعتمادًا على دورات سوق العملات الرقمية. ثالثًا، بدأت إعادة هيكلة التكاليف تؤتي ثمارها. بدأ تأثير خفض القوى العاملة بنسبة 30% تقريبًا، والذي تم إنجازه في الربع الأول، يظهر جليًا في البيانات المالية، وسينعكس بشكل كامل في الربع الثاني مع دخولنا مرحلة انخفاض تكاليف التشغيل. أما بالنسبة للإيرادات، فقد بلغ إجمالي الإيرادات 50.3 مليون دولار، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي مقارنةً بـ 35.3 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. وحافظت إيرادات المعاملات على استقرارها عند 24.1 مليون دولار على أساس سنوي. وضمن هذا الرقم، توجد بعض العوامل المؤثرة التي تستحق التوضيح. فقد بلغت إيرادات التداول عبر منصات التداول 17.2 مليون دولار، بانخفاض قدره 27% على أساس سنوي، مما يعكس التراجع الكبير في نشاط سوق العملات الرقمية. وانخفض إجمالي حجم التداول الفوري إلى 6.3 مليار دولار من 13.5 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 53% في الحجم مقابل انخفاض بنسبة 27% فقط في إيرادات التداول عبر منصات التداول، مما يعكس التحسن المستمر في اقتصاديات الرسوم. وبلغت إيرادات التداول خارج البورصة 6.3 مليون دولار مقارنةً بـ 0.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. ويعكس هذا الأداء عوامل إيجابية، سواءً كانت فرصًا سانحة أو عوامل هيكلية. شهد الربع حجم تداول استثنائي كبير مدفوعًا بطلب العملاء المتقطع، مما ساهم في رفع مستوى الأداء الأساسي الذي لا يُتوقع تكراره بالكامل. والأهم من ذلك، أن زخم الأعمال الأساسي ظل قويًا. أضاف برنامج واجهة برمجة تطبيقات التداول خارج البورصة (OTC API) عملاء مؤسسيين جددًا خلال الربع، مما وسّع قاعدة الإيرادات المتكررة للمنصة ودعم مسار نمو أكثر استدامة في المستقبل. ولأول مرة، ساهمت أسواق التنبؤ بمبلغ 0.4 مليون دولار في إيرادات المعاملات، مما يعكس أول ربع كامل لنا بعد إطلاق المنصة في ديسمبر 2025. تسارع اعتماد المنصة طوال الربع واستمر في التسارع خلال الربع الثاني مع ارتفاع حجم التداول في أبريل بنسبة 78% على أساس شهري. منذ الإطلاق، تجاوزت المنصة 100 مليون عقد تم تداولها عبر أكثر من 20,000 متداول. للتذكير، لا يزال هذا المنتج في مراحله الأولى بالنسبة لنا، وينصب تركيزنا اليوم على بناء السيولة والتفاعل وعمق السوق على بنيتنا التحتية الخاصة. نتوقع أن يتوسع تحقيق الدخل بمرور الوقت مع نضوج المنصة. أما بالنسبة لإيرادات الخدمات ودخل الفوائد، فقد بلغ 24.4 مليون دولار، بزيادة قدرها 122% على أساس سنوي. يعود الفضل الأكبر في هذا النمو إلى الخدمات، ولا سيما بطاقات الائتمان، والتي سأتناولها بالتفصيل الآن. بلغت إيرادات بطاقات الائتمان 14.7 مليون دولار، بزيادة تقارب 300% على أساس سنوي. وفي نهاية الربع، كان لدينا أكثر من 154,000 حساب بطاقة مفتوح، بزيادة قدرها 111,000 حساب على أساس سنوي. وظل النمو في الربع الأول من عام 2026 ثابتًا، على الرغم من أن عمليات التسجيل قد تختلف من ربع إلى آخر، خاصةً مع استمرارنا في تحسين قنوات الاستحواذ وتعزيز ضوابط إدارة المخاطر مع توسع محفظة الأصول. ويُعد التوسع في قاعدة حاملي البطاقات المحرك الرئيسي لإدارة المستحقات، حيث نمت من 69 مليون دولار إلى 217 مليون دولار خلال الفترة نفسها، أي أكثر من ثلاثة أضعاف حجم المحفظة. وبلغت إيرادات رسوم الاستشارات 2.7 مليون دولار، وهو رقم مماثل للربع السابق، مما يعكس اتفاقية خدمات الاستشارات المستمرة مع العميل الاستراتيجي التي تم إبرامها خلال الربع الثالث من عام 2025. ولم تكن هناك إيرادات مماثلة في الربع الأول من عام 2025. وبلغت إيرادات رسوم الحفظ 1.9 مليون دولار، وهي نسبة ثابتة تقريبًا على أساس سنوي. بلغت إيرادات التخزين 2.1 مليون دولار، بانخفاض قدره 31% على أساس سنوي، مما يعكس انخفاض أسعار الأصول وتراجع عوائد التخزين مقارنةً بمستويات سوق العملات الرقمية المرتفعة المذكورة في البيان الصحفي. أما بالنسبة للمصروفات، فقد بلغ إجمالي المصروفات التشغيلية 144.5 مليون دولار في الربع الأول، بزيادة قدرها 73% على أساس سنوي. أود أن أكون صريحًا بشأن تفاصيل هذه الأرقام، حيث تتضمن بنودًا استثنائية هامة تُحدث بعض التشويش مقارنةً بهيكل التكاليف المستمر. بلغت الرواتب والتعويضات 65.4 مليون دولار. يشمل هذا المبلغ 24.2 مليون دولار كتعويضات قائمة على الأسهم، و6.5 مليون دولار كتعويضات نهاية خدمة وضرائب رواتب مرتبطة بتخفيض القوى العاملة في الربع الأول، وهو بند استثنائي لن يتكرر. باستثناء هذه البنود، بلغ صافي التعويضات النقدية 34.8 مليون دولار. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن هذا الرقم لا يزال يشمل تكاليف رواتب جزئية لحوالي 30% من الموظفين الذين غادروا خلال الربع الأول، لذا فإن المعدل الفعلي للدخل في الربع الثاني أقل. بلغ عدد الموظفين في نهاية الربع حوالي 441 موظفًا. وبلغت ميزانية المبيعات والتسويق 19.1 مليون دولار، بزيادة قدرها 111% على أساس سنوي، ولكنها انخفضت بشكل ملحوظ عن 32.9 مليون دولار و39 مليون دولار أنفقناها في الربعين الثالث والرابع من عام 2025 على التوالي. ونواصل توظيف رأس المال التسويقي بشكل استراتيجي يتناسب مع ظروف السوق وعائد الاستثمار في عمليات الاستحواذ. وضمن هذا الرقم، بلغ الإنفاق على تسويق العلامة التجارية وتسويق الأداء 7.6 مليون دولار، بينما بلغ الإنفاق على مكافآت بطاقات الائتمان والحوافز الترويجية وحوافز الإحالة 11.4 مليون دولار. وبلغت خسائر المعاملات 11.1 مليون دولار، بزيادة عن 4.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025. ويعود هذا الارتفاع إلى ثلاثة عوامل. بلغ مخصصنا للخسائر الائتمانية المتوقعة على محفظة بطاقات الائتمان 4.6 مليون، بزيادة عن 2.5 مليون في الربع الأول من عام 2025. ومع استمرار نمو المحفظة، ارتفع احتياطي مكافحة الاحتيال على بطاقات الائتمان إلى 4.1 مليون، وهو بند جديد لم يُسجّل له رسوم مماثلة في الربع الأول من عام 2025، بالإضافة إلى خسائر التحويلات الإلكترونية (ACH) وغيرها من المعاملات إلى 2.4 مليون، بزيادة عن 1.6 مليون في الربع الأول من عام 2025. ويعكس هذا المخصص واحتياطي مكافحة الاحتيال ديناميكيات النمو المتسارع للمحفظة، بينما يبقى الأداء الائتماني العام متوافقًا مع توقعاتنا. كما اتخذنا خطوات لتعزيز ضوابطنا ومراقبتنا لمكافحة الاحتيال. وبلغت نفقات التكنولوجيا 22.1 مليون، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي، مما يعكس استثمارات البنية التحتية لدعم نمو المنصة وإطلاق منتجات جديدة. وبلغت المصاريف العامة والإدارية 21.7 مليون، بزيادة قدرها 55% على أساس سنوي، مدفوعة بشكل أساسي بارتفاع النفقات القانونية. وبلغ إجمالي نفقات التكنولوجيا والمصاريف العامة والإدارية 43.7 مليون خلال الربع. في المحصلة النهائية، بلغ صافي الخسارة 109 ملايين، وهو تحسن بنسبة 27% على أساس سنوي مقارنةً بصافي خسارة قدرها 149.3 مليون في الربع الأول من عام 2025. أما الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، فقد بلغت خسارة قدرها 59.9 مليون، مقارنةً بخسارة قدرها 92.2 مليون في الربع الرابع من عام 2025 وخسارة قدرها 61.6 مليون في الربع الأول من عام 2025. ويعكس هذا التحسن التدريجي الأثر المبكر لإجراءاتنا المتعلقة بخفض التكاليف، لذا سيبدأ ظهور الفائدة الكاملة لإعادة الهيكلة التي بدأناها في الربع الأول في الربع الثاني. لسنا راضين عن مستويات الخسارة الحالية، لكننا نعتقد أن الطريق واضح للمضي قدمًا، وهو توسيع نطاق البطاقة بكفاءة، وزيادة التوقعات، ومواصلة بناء إيرادات الخدمات المتكررة التي تنمو بغض النظر عن أحجام التداول، مع الحفاظ على انضباطنا في قاعدة نفقاتنا والاستفادة من البنية التحتية التي أنشأناها عبر المنصة. ومن بين مؤشرات المنصة الجديرة بالذكر، بلغ عدد المستخدمين الذين يقومون بالمعاملات شهريًا 589 ألف مستخدم، بزيادة قدرها 17% على أساس سنوي. يحدث هذا النمو على الرغم من ضعف بيئة التداول، مما يعكس تنويع المنصة الذي نعمل على بنائه عبر أسواق تخزين البطاقات وأسواق التنبؤات. بلغت قيمة الأصول على المنصة 11.1 مليار دولار أمريكي في 31 مارس 2026، مقارنةً بـ 14.2 مليار دولار أمريكي في 31 مارس 2025. ويعكس هذا الانخفاض انخفاضًا في تقييمات أصول العملات المشفرة مقارنةً بمستويات السوق المرتفعة في الفترة نفسها من العام السابق، وليس انخفاضًا في تفاعل المستخدمين أو الأصول المُدارة. اسمحوا لي أن أختتم بتوقعاتنا. لا نقدم حاليًا أي توجيهات رسمية بشأن الإيرادات. وتماشيًا مع نهجنا في الربع الماضي، ونظرًا لاستمرار حالة عدم اليقين في البيئة الاقتصادية الكلية فيما يتعلق بالنفقات، فمن المتوقع أن تبدأ إجراءات إعادة الهيكلة التي أعلنّا عنها في الربع الأول بالظهور بالكامل في هيكل التكاليف في الربع الثاني. تبقى المعايير الرئيسية التي شاركناها في الربع الماضي دون تغيير. باختصار، من المتوقع أن ينخفض التعويض النقدي، باستثناء التعويض القائم على الأسهم ورسوم إعادة الهيكلة، بنسبة تتراوح بين 15% و20% مقارنةً بمستويات عام 2025. من المتوقع أن يبلغ إجمالي التعويضات القائمة على الأسهم ما بين 100 و115 مليون دولار أمريكي للعام بأكمله. ومن المتوقع أن تتراوح إيرادات قسمي التكنولوجيا وGNA مجتمعين بين 155 و190 مليون دولار أمريكي للعام بأكمله، بينما من المتوقع أن تصل إيرادات التسويق، باستثناء المكافآت والعروض الترويجية، إلى ما بين 10% و15% من إجمالي الإيرادات. أما فيما يتعلق بالسيولة، فقد أنهينا الربع الأول برصيد نقدي وما يعادله بقيمة 215.6 مليون دولار أمريكي. وكما أشار كاميرون وتايلر، فقد أكمل مؤسسا شركتنا استثمارًا مباشرًا بقيمة 100 مليون دولار أمريكي في شركة Gemini ممولًا بعملة البيتكوين، مما يعزز ميزانيتنا العمومية بشكل أكبر في إطار تنفيذ أولوياتنا لعام 2026. والخيط الرابط بين كل هذا واضح تمامًا: نحن نعمل على زيادة الإيرادات، وتنويع استثماراتنا بعيدًا عن تداول الأصول الرقمية، والالتزام بضبط التكاليف، وكما يُظهر التزام مؤسسينا، فإننا نمتلك القناعة ورأس المال اللازمين لتحقيق ذلك. وينصب تركيزنا خلال الفترة المتبقية من عام 2026 على التنفيذ الدقيق لكل من هذه الأولويات. باختصار، أظهر الربع الأول تقدمًا ملموسًا في الأولويات التي حددناها، حيث نمت الإيرادات بنسبة 42% على أساس سنوي. تمثل إيرادات الخدمات ودخل الفوائد الآن ما يقارب نصف إجمالي الإيرادات. وقد بدأنا بالفعل في إعادة هيكلة التكاليف. إن الزخم الذي يشهده قطاع البطاقات، والنجاح المبكر للتوقعات، ونمو أعمالنا في مجال التداول خارج البورصة، كلها عوامل تمنحنا الثقة بأننا نبني منصة أكثر استدامة. لا يزال أمامنا المزيد من العمل لتحسين الربحية، ونحن نتحرك بخطى حثيثة لتحقيق ذلك. نسعى لبناء أعمال أكثر تنوعًا وانضباطًا، ونعتقد أننا في وضع أفضل للتوسع مع تحسن ظروف السوق. والآن، أترك المجال لريان ليفتح باب الأسئلة والأجوبة.

ريان تود (رئيس قسم علاقات المستثمرين)

سنستقبل الآن أسئلة من محللينا البحثيين. وقد تم تقديم الأسئلة إلينا كتابيًا، وسنجيب على سؤال واحد من كل محلل. سؤالنا الأول من آدم فريش من شركة إيفركور، الذي يسأل: هل يُعدّ الاكتتاب الخاص بقيمة 100 مليون دولار بسعر 14 دولارًا للسهم الواحد دليلًا قويًا على الثقة؟ هل يمكنك مناقشة الأساس الاستراتيجي وراء هذا الاستثمار، وما إذا كانت هناك أي آثار تجارية أو متعلقة بالمنتج، وكيف تؤثر السيولة الإضافية على أولوياتكم فيما يتعلق بتوقعات بطاقات التداول والمشتقات المالية؟

كاميرون ويكليفوس

شكرًا لك على السؤال يا آدم. معكم كاميرون. بخصوص استثمارنا البالغ 100 مليون دولار، نعتقد أن سهم شركة جيميني مُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية بكثير عند مستوياته الحالية. ونعتقد أن هذا الاستثمار يعكس هذا الاعتقاد وإيماننا بجيميني فيما يتعلق باستخدام الأموال. لذا، نركز على المبادرة ودعم المنتجات الحالية، بالإضافة إلى المنتجات التي نأمل أن تُطرح في السوق قريبًا، بما في ذلك الأسهم. وعندما ننظر إلى أعمال الشركة، نشعر أنها منفصلة تمامًا عن جوهرها. فسعر السهم منفصل عن طبيعة العمل. وعندما ننظر إلى وضع جيميني عند إطلاقها في سبتمبر وطرحها للاكتتاب العام في سبتمبر 2025، لا نعتقد أن قيمة هذا العمل تُعادل سدس قيمة الشركة التي طرحت للاكتتاب العام، بل على العكس تمامًا. نشعر أننا أطلقنا منذ ذلك الحين سوقًا جديدًا كليًا لأسواق التنبؤ، وهو أمر يُثير حماسنا حقًا. نحن متفائلون جدًا بالنمو الذي حققناه حتى الآن، وقد حصلنا على ترخيص DCM وترخيص DCO خلال مسيرتنا. وتُتداول هذه التراخيص وحدها بأكثر من 100 مليون دولار أمريكي لكل منها في السوق المفتوحة. ولا أعتقد أن سعر السهم يعكس أيًا من هذه القيمة الحقيقية، فضلًا عن التحسينات التي طرأت على منتجنا. لذا، نتطلع إلى مواصلة دعم منتجاتنا الحالية ومجالات تركيزنا، بالإضافة إلى المنتجات المستقبلية، بما في ذلك الأسهم، التي نأمل إطلاقها قريبًا.

جيمس يارو (محلل أسهم)

السؤال التالي من جيمس يارو من غولدمان ساكس، الذي يسأل: هل يمكنك التعليق على وضع قانون الوضوح؟ كيف تتوقع أن يتطور هذا القانون، وما هي آخر آرائك حول تأثيراته على أعمالك؟

كاميرون ويكليفوس

لقد عملنا على بناء بورصة منظمة ومؤسسة حفظ أصول في الولايات المتحدة لأكثر من عقد من الزمان عبر مسار MTL على مستوى الولايات، وسنواصل هذا العمل حتى يتم وضع إطار عمل فيدرالي مثل Clarity. نشعر بالفعل بأننا نقترب من Clarity. من الصعب التنبؤ بدقة بالتوقيت، لكننا متفائلون للغاية بالاتجاه والوتيرة التي تسير بها الأمور. لطالما آمنا بأن مشروع قانون جيد، مشروع القانون المناسب، سيكون له أثر إيجابي كبير على السوق، ونحن نرحب بذلك ونأمل أن يكون هذا هو الحال وأن يستمر في التقدم عبر مراحله. في الوقت نفسه، إذا تعثر الأمر لأي سبب من الأسباب، فنحن نمتلك بنية تحتية قوية ووضعًا تنظيميًا محكمًا، وسنواصل البناء والقيام بما نقوم به.

مات كود (محلل أسهم)

سؤالنا التالي من مات كود من شركة Truist، الذي يسأل عن استمرار نجاح خدمة البيع المتبادل في أسواق التنبؤ، حيث قام 3.5% من قاعدة مستخدميكم بإجراء عمليات تداول منذ إطلاق المنتج العام الماضي. هل يمكنك تقديم المزيد من التفاصيل حول كيفية تحقيق هذا النجاح في البيع المتبادل، وما هو معدل الانتشار المتوقع بنهاية العام، وكيف ترون اتجاهات مستويات التفاعل؟

كاميرون ويكليفوس

شكرًا لك على هذا السؤال يا مات. بالنسبة للتسويق المتبادل، نشهد نجاحًا كبيرًا فيه. نحن متفائلون جدًا بنسبة 3.4% التي حققناها حتى الآن. من الصعب التنبؤ بمستوى النمو النهائي. لكن أعتقد أن الأمر المهم هنا هو أننا ما زلنا في المراحل الأولى من طرح منتج التنبؤات هذا ضمن منصة Gemini. نواصل عرضه داخل التطبيق، فهو أحد أقسامنا الرئيسية. كما نعرضه أيضًا في مسارات الشراء المختلفة، وأعتقد أن هناك عددًا من المستخدمين الذين لم يكتشفوه بعد، ولا يعرفون أن Gemini يقدم خدمة التنبؤات، ويكتشفونه بشكل يومي أو أسبوعي. لذلك نعتقد أن هناك مجالًا واسعًا للنمو، سواء داخل منظومة Gemini، أو حتى خارجها، أي الأشخاص الذين ليسوا عملاء حاليًا، والذين يرون منتجنا على وسائل التواصل الاجتماعي أو يسمعون عنه، ويرغبون في تجربته. نشهد نتائج رائعة، فقد حققنا نموًا شهريًا بنسبة 78% في إجمالي حجم سوق التنبؤات. أعتقد أننا حققنا ما يقارب 30 مليونًا من القيمة الاسمية الشهر الماضي. لقد تجاوزنا هذا الشهر 20 مليونًا من القيمة الاسمية. لذا نعتقد أننا سنتجاوز أرقام الشهر الماضي، ونأمل أن يكون ذلك بفارق كبير. سنرى ما سيحدث. لكن أعتقد أن الأمر الأهم هو ما إذا كنا نواصل النمو شهريًا، وما هو معدل هذا النمو؟ هذا هو جوهر الموضوع حاليًا، ونلاحظ أن حوالي نصف هذا الحجم يأتي من عقود العملات الرقمية المتعددة، وهو أمر منطقي. لدينا قاعدة مستخدمين متحمسة جدًا لعقود العملات الرقمية، وقد أضفنا مؤخرًا العديد من المدد الزمنية، بدءًا من العقود الشهرية، والأسبوعية، واليومية، والساعية، وعقود 15 دقيقة، وعقود 5 دقائق، مع البدء بعقود بيتكوين، وإيثيريوم، وسولانا، وXRP. لذا، نضيف المزيد من العقود والمدد الزمنية. أضفنا العديد من السلع الأساسية في الربع الماضي، بما في ذلك النفط والذهب والفضة. لا يزال الوقت مبكرًا، ومن الصعب تحديد متى سيصل السوق إلى حد التشبع، لكننا نعتقد أن هناك من يكتشف المنتج ويعجب به حقًا.

دان دولا (محلل أسهم)

سؤالنا التالي من دان دولا من شركة زوهو، بخصوص بطاقات الائتمان: هل يمكنك شرح أداء الائتمان الحالي مقارنةً بالتوقعات، وكيف يتطور التمويل مع نمو المستحقات، بما في ذلك التغييرات في حال تباطؤ الاقتصاد الكلي؟ كما طُرح سؤال متابعة: هل يمكنك التحدث عن ارتفاع مخصصات خسائر الائتمان في الربع الحالي، وما الذي حدث، وما الإجراءات المتخذة لمنع تكرار حادثة مماثلة في المستقبل؟

دانييلا ستويانوفيتش (المدير المالي المؤقت)

بالتأكيد. شكرًا جزيلًا لك يا دان على السؤال. سأحاول الإجابة على هذه الأسئلة واحدة تلو الأخرى. بشكل عام، فيما يتعلق بأداء الائتمان، فإن أداء المحفظة يتماشى مع توقعاتنا. بلغ معدل التأخر عن السداد لأكثر من 30 يومًا 3.8% في نهاية الربع، بينما يبلغ معدل الشطب السنوي حوالي 3.5%. وهذان الرقمان يمثلان تحسنًا ملحوظًا مقارنةً بالعام الماضي عندما كانت المحفظة في مراحلها الأولى والأكثر عرضة للتأخر عن السداد. أما بالنسبة للمخصصات تحديدًا، فنحن لا نرى أن مبلغ 8.6 مليون الذي ظهر في بيان أرباحنا يعكس مسار الائتمان الأساسي، وأود توضيح السبب. لقد أفصحنا أيضًا عن أن حوالي 4.1 مليون من هذه المخصصات مرتبطة بحادثة احتيال منفصلة وقعت خلال الربع. نعتقد أن هذا البند غير متكرر، والأهم من ذلك أننا اتخذنا خطوات جادة لتعزيز ضوابط مكافحة الاحتيال لدينا لمنع تكراره. بلغت مخصصاتنا الأساسية حوالي 4.6 مليون دولار أمريكي، أي أعلى من الربع الرابع، وهو ما يعكس بعض النضج الطبيعي للمحفظة مع مرور الوقت، ولكنه يتوافق مع ما نتوقعه من محفظة تضاعف حجمها ثلاث مرات خلال العام الماضي. أما بخصوص حادثة الاحتيال تلك، فلن نناقش تفاصيلها أو أسلوب الهجوم لأسباب أمنية، ولكن يمكننا القول إنه تم تحديد المشكلة واحتوائها وتخصيص مخصصات لها بالكامل خلال الربع الذي تلا الحادثة. لقد قمنا بتطبيق ضوابط إضافية وتحسينات في المراقبة عبر جميع العمليات المتأثرة. ومن المهم الإشارة إلى أن الاحتيال ليس مشكلة ثابتة، فالمحتالون يُكيّفون أساليبهم باستمرار، لا سيما في الأنظمة المالية الرقمية، وتتطور ضوابطنا وأطر المراقبة لدينا بالتوازي مع ذلك. كما بلغ صافي إيراداتنا قبل المخصصات مستوى قياسياً جديداً قدره 3.8 مليون دولار أمريكي هذا الربع، بزيادة تتجاوز 150% على أساس سنوي. وهذا مؤشر على قوة الأداء الاقتصادي لأعمال البطاقات. سألتم عن التمويل، لذا لدينا مستودعاتنا المالية التي توسعت بالتوازي مع حسابات القبض، مما يوفر لنا القدرة اللازمة لدعم محفظة منتجاتنا اليوم. تكاليف التمويل لدينا قابلة للإدارة، ونحن نقوم بتقييم مزيج التمويل طويل الأجل بشكل مستمر. مع استمرار نمو المحفظة، نحافظ على حوار مفتوح ومتواصل مع شركائنا في التمويل، ونواصل اختبار قدرة المحفظة على تحمل مختلف الظروف الاقتصادية الكلية. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، ما زلنا ننظر إلى البطاقة ليس كمنتج مستقل، بل كطبقة تفاعل استراتيجية داخل منظومة جيميني. لذا، فإن أكثر من نصف متداولي التوقعات لدينا هم أيضًا حاملو بطاقة ائتمان جيميني، ونحن نركز بشدة على الانضباط الائتماني واقتصاديات المحفظة، بالإضافة إلى خلق القيمة الأوسع نطاقًا من خلال تعزيز التفاعل مع منتجات متعددة عبر المنصة. لذلك، في حين أن معدلات النمو الفصلية قد تتباطأ مقارنةً بمرحلة الإطلاق الأولى ذات النمو المرتفع التي شهدناها، فإننا ما زلنا نعتقد أن البطاقة يمكن أن تكون محركًا للتفاعل في منظومة جيميني الأوسع، ونأمل أن تُسهّل نمو جيميني على المدى الطويل.

مايكل سيبرس (محلل أسهم)

السؤال التالي من مايكل سيبرس من مورغان ستانلي: ما الذي دفع الأداء القوي للعملات خارج البورصة؟ هل يعود ذلك إلى تقلبات سوق العملات الرقمية واختيار المستخدمين لنهج مختلف، أم أن هناك عوامل هيكلية أخرى؟ وهل نتوقع استمرار هذا الزخم كنتيجة مباشرة لانخفاض عمليات التخزين؟ هل هناك أي شيء يجب ذكره بخصوص انخفاض عمليات التخزين عن المتوقع؟ هل ترون في ذلك مؤشراً على تراجع نشاط التداول؟

دانييلا ستويانوفيتش (المدير المالي المؤقت)

بالتأكيد. شكرًا لك يا مايكل. نحن راضون جدًا عن أداء التداول خارج البورصة هذا الربع. لقد عكس هذا الربع مزيجًا من ظروف السوق وزخم الأعمال الأساسي، لذا سأتطرق إلى كليهما. على صعيد السوق، شهدنا بعض النشاط المتقطع خلال الربع مرتبطًا بمراكز العملاء وفترات تقلبات السوق، مما ساهم في ارتفاع أحجام التداول. مع ذلك، نعتبر استمرار نضج المنصة نفسها أهم عامل. وعلى مدار الأرباع القليلة الماضية، وسّعنا قدراتنا في مجال التداول الإلكتروني خارج البورصة، وأضفنا جهات مقابلة مؤسسية إضافية تعتمد على واجهة برمجة التطبيقات (API)، كما عززنا علاقتنا مع عملائنا الحاليين. ولذلك، نلاحظ بشكل متزايد تدفقًا متكررًا من العملاء الذين يدمجون منصة Gemini في بنيتهم التحتية للتداول بدلًا من التوجه إلى منصة التداول بشكل انتهازي. وسنواصل البحث عن طرق لتوسيع عروضنا وقدراتنا في مجال التداول خارج البورصة. أما فيما يتعلق بالاستدامة، فلا يمكننا بالضرورة استقراء معدل النمو الدقيق للربع الأول أو افتراض أن كل ربع سيستفيد من نفس مستوى الصفقات الكبيرة المتقطعة. من الطبيعي أن يكون أداء التداول خارج البورصة متذبذبًا بعض الشيء من ربع إلى آخر، لكننا نعتقد أن هيكلية أعمالنا أقوى اليوم مما كانت عليه قبل عام. قاعدة عملائنا أوسع، والانتشار الإلكتروني في ازدياد، ومشاركة المؤسسات لا تزال قوية. لذا، فبينما قد يؤدي التقلب إلى تضخيم النشاط في أي ربع سنة، نعتقد أن هناك مسار نمو أساسيًا ذا مغزى في المنتج نفسه. وسأتطرق أيضًا إلى التخزين. انخفض التخزين بنسبة 31% على أساس سنوي. وهناك عاملان رئيسيان وراء ذلك. أولهما أسعار الأصول المشفرة. فإيرادات التخزين هي دالة مباشرة لقيمة الأصول المخزنة على منصتنا. وعندما تكون أسعار الإيثيريوم (ETH) وسولانا (Solana) أقل مقارنةً بالعام الماضي، تنخفض القيمة الدولارية للمكافآت التي نحققها للعملاء والرسوم التي نجنيها منها تناسبياً. وهذا هو السبب الرئيسي للانخفاض السنوي. وهي ديناميكية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا ببيئة سوق العملات المشفرة بشكل عام. أما العامل الثاني فهو عوائد التخزين على الشبكة نفسها، والتي انخفضت من المستويات المرتفعة التي شهدناها في أوائل عام 2025. ولا نعتبر هذا مؤشرًا مقلقًا لأعمال التخزين. خلال الربع الأول من عام 2026، أكمل فريقنا عملية نقل كاملة لمستخدمينا إلى منصة التخزين 2.0، وهي إعادة بناء شاملة لبنية التخزين الخاصة بنا، ونعتقد أنها ستُحدث نقلة نوعية في قدرتنا على النمو في هذا المجال مستقبلاً. تُمكّن البنية الجديدة من احتساب الأرباح المركبة تلقائيًا لمُدقّقي إيثيريوم، وتُقلّل مدة استرداد الأموال من حوالي 50 يومًا إلى ثمانية أيام لغالبية الأموال المُخزّنة، كما تُوفّر لنا البنية التحتية اللازمة لدمج الشبكات الجديدة والعملاء المؤسسيين بسرعة. وأخيرًا، أطلقنا أيضًا واجهة مستخدم مُعاد تصميمها بالكامل للتخزين خلال هذا الربع. لذا، فبينما يعكس بند الإيرادات الوضع الاقتصادي الكلي، فإن الاستثمار الأساسي في المنصة سيظلّ في وضع جيد عند تعافي أسعار الأصول والعوائد.

جون تودارو (محلل أسهم)

سؤالنا الأخير من جون تودارو من شركة نيدهام: لا تزال أسواق التنبؤات في مراحلها الأولى، ولكن من الرائع رؤية نمو شهري بنسبة 78% في أبريل. ما نوع العملاء الذين يتداولون في أسواق التنبؤات؟ وبشكل أكثر تحديدًا، هل هناك فئات معينة ضمن أسواق التنبؤات يتداولها عملاؤكم؟ وكمتابعة سريعة، هل هناك أي فئات ضمن هذه الأسواق غير متاحة حاليًا للعملاء، ولكنكم ترون فيها فرص نمو طويلة الأجل؟

كاميرون ويكليفوس

شكرًا على السؤال. تُعدّ عقود العملات الرقمية إحدى أكبر فئاتنا، إذ تُشكّل حوالي 50% من إجمالي العقود المتداولة. وكما ذكرتُ سابقًا، لدينا عقود عملات رقمية متنوعة بمدد زمنية مختلفة، بدءًا من بيتكوين وإيثيريوم وسولانا وXRP وزيكاش. وقد شهدت زيكاش رواجًا كبيرًا خلال الأسبوع الماضي تقريبًا، نظرًا لارتفاع سعرها مؤخرًا. ولدينا أيضًا مجموعة كاملة من عقود المراهنات الرياضية، والتي تحظى بشعبية واسعة. وفي الربع الأخير، أضفنا العديد من السلع الأساسية، بما في ذلك النفط، مثل خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت، بمدد زمنية تتراوح من شهرية إلى أسبوعية إلى يومية، وسنواصل توسيع نطاق هذه العقود. كما أضفنا عقودًا تتعلق بالطقس، ولاحظنا إقبالًا عليها، ونتوقع أن نواصل التوسع في هذا المجال. لدينا مئات العقود المتداولة يوميًا، ولكن يُمكننا بسهولة رفع هذا العدد إلى الآلاف بمختلف مستويات الأسعار. ونلاحظ اهتمامًا متواصلًا من صانعي السوق والمشاركين الموجودين بالفعل في هذا المجال على منصات أخرى، والذين يرون نموًا ملحوظًا في سوقنا ويرغبون في توفير السيولة وتداولها. لذا، ما زلنا في البداية. أعتقد أننا أطلقنا منصتنا في 15 ديسمبر، أي أننا حققنا ما يقارب ربع أو أكثر بقليل من ربعها منذ الإطلاق، والمنتج يختلف تمامًا عن النسخة التجريبية التي أطلقناها في أواخر عام 2025، ونواصل إجراء التحسينات عدة مرات أسبوعيًا. نحن متحمسون جدًا لهذا التطور، وأعتقد أن عملاءنا يدركون مدى التقدم الذي تحرزونه. لست بحاجة لمغادرة منصة Gemini، يمكنني إجراء جميع توقعاتي هنا. وهذا ما يُسعدنا.

المشغل

شكراً لكم. بهذا نختتم مؤتمر اليوم. شكراً لمشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.