عقدت شركة غرينبرير (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GBX ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الثالث يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://app.webinar.net/173qzqJ6xDV

ملخص

أعلنت شركة غرينبرير عن أداء قوي في قطاع التصنيع لديها مدفوعاً بالكفاءة التشغيلية، والانضباط في التكاليف، وأعمال الصيانة المتقنة.

تهدف الشركة إلى مضاعفة قاعدة إيراداتها المتكررة بحلول عام 2028، مع التركيز على توسيع أسطول التأجير الخاص بها والاستفادة من فرص السوق الثانوية.

أنهت شركة غرينبرير الربع بـ 13800 عربة سكك حديدية بقيمة ملياري دولار من الطلبات المتراكمة، مع وجود طلب قوي على عربات الصهاريج وعربات النقل المغطاة.

شهد قطاع التأجير وإدارة الأساطيل توسعًا في أسطول التأجير المملوك ليصل إلى 20600 عربة سكك حديدية بمعدل استخدام 99٪.

بالنسبة للسنة المالية 2026، تحافظ شركة غرينبرير على توقعاتها للإيرادات التي تتراوح بين 2.4 مليار دولار و2.5 مليار دولار، وتقلص نطاق ربحية السهم إلى ما بين 3 دولارات و3.15 دولار.

لا تزال الميزانية العمومية للشركة قوية مع سيولة تبلغ حوالي 887 مليون دولار، مما يدعم الاستثمار المستمر وعوائد المساهمين.

تتم مراقبة التغييرات التنظيمية الأخيرة عن كثب، بما في ذلك التعريفات الجمركية المحتملة على عربات نقل الوقود، ولكنها لا تؤثر حاليًا على الطلب.

تشمل المبادرات الاستراتيجية لشركة غرينبرير تحسين الكفاءة التشغيلية من خلال استثمارات التوريد الداخلي ومواءمة الإنتاج مع الطلب.

النص الكامل

لوري

حقق قطاع التصنيع لدينا، الذي يشمل الصيانة والعجلات وقطع الغيار في أمريكا الشمالية، أداءً متميزًا خلال الربع الثالث. وقد ساهمت الكفاءة التشغيلية، والانضباط في التكاليف، والجهود المبذولة في برامج الصيانة والإصلاح، في تعزيز الأداء العام في ظل الظروف الاقتصادية الراهنة. كما توفر لنا إمكانياتنا في مجال التأجير مرونةً أساسيةً لإدارة إنتاج السيارات الجديدة ودعم الاستخدام الأمثل في جميع مواقع التصنيع التابعة لنا. بالإضافة إلى ذلك، يُحقق استثمارنا في التوريد الداخلي مكاسب مستدامة واسعة النطاق في الكفاءة، مما سيعزز القدرة على تحقيق الأرباح مع نمو الطلب.

شهدنا في مجال التأجير وإدارة الأساطيل توسعًا ملحوظًا في أسطولنا المؤجر مع استمرار ارتفاع معدلات الاستخدام. ونواصل تركيزنا على تنمية هذه المنصة ومضاعفة قاعدة إيراداتنا المتكررة بحلول عام ٢٠٢٨ من خلال عمليات التصنيع الخاصة بنا وفرص السوق الثانوية المتاحة. وتستند التحسينات الشاملة التي أُجريت في غرينبرير إلى أساس مالي متين. إذ توفر الميزانية العمومية السليمة والممولة جيدًا والسيولة الوفيرة المرونة اللازمة لدعم العمليات، والاستثمار في الشركة، وإعادة رأس المال إلى المساهمين، وتنفيذ استراتيجيتنا.

بينما نتطلع إلى المستقبل، يظل تركيزنا منصبًا بالكامل على التنفيذ التشغيلي، والانضباط التجاري، وتخصيص رأس المال، والتحسين المستمر للأداء على امتداد دورة الأعمال. ويمكنكم توقع استمرار نتائج غرينبرير القوية على امتداد دورة الأعمال في تعزيز قيمة المساهمين على المدى الطويل. وأخيرًا، أود أن أشكر موظفينا على تركيزهم والتزامهم وإنجازاتهم. فكل جهد يبذلونه يُجسد قوة ثقافة غرينبرير ومتانة المنصة التي بنيناها.

وبهذا، سأترك المكالمة لبريان لمناقشة عملياتنا بمزيد من التفصيل.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

شكرًا لوري، ومساء الخير جميعًا. بدءًا بالنشاط التجاري، تلقينا طلبات شراء 2200 عربة قطار خلال الربع بقيمة 340 مليون دولار. وقد تصدرت عربات الصهاريج وعربات النقل المغطاة الطلب، مع نشاط إضافي في عربات الشحن المكشوفة وعربات النقل ذات السقف المفتوح وعربات النقل المسطحة الثقيلة. إلى جانب اتجاهات تحميل السكك الحديدية الإيجابية، تجدر الإشارة أيضًا إلى الزيادات الكبيرة في أسعار النقل بالشاحنات الفورية نتيجة لنقص السائقين وارتفاع تكاليف الوقود وتراجع شركات النقل.

مع أن هذا وحده لا يُشير إلى انتعاش واسع النطاق في الطلب على الشحن، إلا أن استمرار ارتفاع أسعار النقل بالشاحنات من شأنه أن يُحسّن القدرة التنافسية النسبية لخدمات السكك الحديدية والنقل متعدد الوسائط. وبالنظر إلى الطلبات المتراكمة، فقد أنهينا الربع بـ 13,800 عربة قطار بقيمة ملياري دولار. ولا يزال فريقنا التجاري على تواصل وثيق مع العملاء في أمريكا الشمالية وأوروبا والبرازيل، ونشهد نشاطًا قويًا في مختلف أنواع العربات. وكما أشارت لوري، فقد كانت قدراتنا في مجال تأجير العربات سمة بارزة خلال هذا الربع.

مثّلت عقود التأجير 60% من إجمالي الطلبات العالمية، بما في ذلك 71% من عقود أمريكا الشمالية و53% من عقود أوروبا. يُبرز هذا قيمة نموذجنا التجاري، وقدرتنا الإنتاجية المرنة، وقدرتنا على تلبية احتياجات عملائنا. حقق قطاع التأجير وإدارة الأساطيل أداءً قويًا آخر خلال الربع الأخير. قمنا بتوسيع أسطولنا المؤجر المملوك إلى 20,600 عربة سكك حديدية، وظل معدل الاستخدام قويًا للغاية عند 99%. كانت معدلات التجديد جيدة، مما يعكس جودة أسطولنا وعمق علاقاتنا مع عملائنا.

خلال الربع، واصلنا السعي لتحقيق نمو مدروس لأسطولنا من خلال عمليات استحواذ على ما يقارب 4400 عربة قطار في السوق الثانوية، وما زلنا نعمل بنشاط على تقييم فرص إضافية. تُعد هذه استثمارات استراتيجية تدعم نمو أسطول التأجير، والإيرادات المتكررة، وخلق قيمة طويلة الأجل. أما بالنسبة لقطاع التصنيع، فقد تماشى معدل الإنتاج مع مستويات الطلب الحالية، بما يتماشى مع إدارتنا الاستباقية للأعمال.

يستمر تعديل عدد الموظفين بما يتماشى مع تركيز فريقنا على الحفاظ على الكفاءة التشغيلية مع تطور ظروف السوق. عند مستويات الإنتاج الحالية، تحسّن الأداء التشغيلي ونمو هامش الربح، مما يعكس فوائد استراتيجية التوريد الداخلي لدينا وتركيزنا على القدرة التنافسية من حيث التكلفة. تُحقق الاستثمارات الرأسمالية الأخيرة عوائد قوية حتى مع مستويات الإنتاج الحالية. تجاوزت شحنات مجموعات العجلات التوقعات، وحافظ فريق الصيانة على إنتاجية ثابتة، ونواصل رؤية تقدم في تنفيذ دورة الإنتاج.

نتخذ أيضًا إجراءات لتعزيز تركيز وكفاءة شبكة خدمات الصيانة لدينا. في أوروبا، لا يزال الطلب ضعيفًا، لكننا نحرز تقدمًا بفضل إجراءات التوسع الأخيرة. مع اكتمال دمج المرافق، ركز الفريق على تبسيط عملية الإنتاج، وتقليل المخزون، وتحسين الجودة ومعدلات الإنتاج. كما نشهد إقبالًا مشجعًا في سوق التأجير الأوروبي. في البرازيل، حققت شركة غرينبرير ماكسيون ربعًا آخر من الأداء التشغيلي القوي مدفوعًا بالطلب في قطاعي الزراعة والديزل الحيوي.

تجاوز الأداء المالي التوقعات بفضل ضبط التكاليف بكفاءة، وتحسين كفاءة التشغيل، وتسعير المنتجات بشكل أفضل. وواصل فريق أسواق رأس المال لدينا دعم النموذج المتكامل من خلال أنشطة تحقيق الدخل القوية، وتوسيع علاقات المستثمرين، وأنشطة السوق الثانوية. وتُحقق هذه الأنشطة أرباحًا من خلال الاعتراف بالهوامش وإيرادات الرسوم، وتوفر السيولة، وتدعم نمو أسطول التأجير، وتعزز مزايا منصة غرينبرير المتكاملة.

باختصار، نواصل مواءمة الإنتاج مع طلب العملاء، والتنفيذ بانضباط على مستوى المنصة، وتوسيع قدراتنا التأجيرية، والمضي قدمًا في المبادرات الرئيسية التي تدعم أداء هوامش الربح. والآن، سأترك المجال لمايكل لمراجعة نتائجنا المالية بمزيد من التفصيل.

مايكل دونفريز، نائب الرئيس الأول، المدير المالي

شكرًا لك يا برايان، ومساء الخير جميعًا. بلغ إجمالي الإيرادات للربع 577 مليونًا. وبلغت إيرادات التأجير وإدارة الأسطول 47 مليونًا، بزيادة قدرها 3% عن الربع الثاني، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى إضافة عربات السكك الحديدية المؤجرة. أما إيرادات التصنيع فبلغت 529 مليونًا، بانخفاض قدره 2% تقريبًا مقارنةً بالربع السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض عدد عربات السكك الحديدية الجديدة المُسلّمة، والذي تم تعويضه جزئيًا بزيادة إيرادات برامج الصيانة. وبلغ هامش الربح الإجمالي 14.1%، وهو ضمن النطاق المستهدف طويل الأجل، وقد تحسن مقارنةً بالربع الثاني.

يُبرهن هذا الأداء على قوة نموذج أعمالنا المتكامل وأثر التزامنا المستمر بضبط التكاليف. بلغت أرباح العمليات 32 مليونًا، أي ما يُعادل 6% تقريبًا من الإيرادات. وتعكس هذه النتائج التنفيذ المتقن في ظل أحجام الإنتاج الحالية، وتركيزنا المتواصل على المجالات التي تقع ضمن نطاق سيطرتنا. بلغ معدل الضريبة الفعلي حوالي 20%، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى بنود منفصلة تتعلق بتأثيرات أسعار الصرف، لا سيما نتيجة ارتفاع قيمة البيزو المكسيكي.

بلغ ربح السهم المخفف 0.60 دولار، وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 69 مليون دولار، أي ما يعادل 12% تقريبًا من الإيرادات. وقد استفادت النتائج الإجمالية من هوامش ربح أقوى، وأسعار صرف عملات أجنبية مواتية، وانخفاض صافي مصروفات الفائدة في التأجير وإدارة الأسطول، وانخفاض معدل الضريبة الفعلي. وبالنظر إلى الميزانية العمومية، فقد أنهينا الربع بسيولة إجمالية تقارب 887 مليون دولار، منها 274 مليون دولار نقدًا و613 مليون دولار من القدرة الاقتراضية المتاحة. ويعكس التدفق النقدي التشغيلي للربع استثمارًا بقيمة 227 مليون دولار، معظمه في عربات السكك الحديدية المؤجرة التي تم شراؤها من السوق الثانوية.

يدعم هذا الاستثمار استراتيجيتنا الرامية إلى تنمية أسطول التأجير، وزيادة الإيرادات المتكررة، وتوليد تدفقات نقدية ذات مزايا ضريبية، مع الحفاظ على جودة أصول قوية وتعزيز القدرة على تحقيق الأرباح على المدى الطويل. ونتوقع، مع مرور الوقت، تمويل جزء من الأسطول المكتسب حديثًا، مما يحافظ على مرونة الميزانية العمومية. كما قمنا بإعادة تمويل قرض التأجير طويل الأجل الخاص بنا بتسهيلات جديدة بقيمة 300 مليون دولار، مما أدى إلى تمديد أجل الاستحقاق لمدة ست سنوات، وتحسين شروط الائتمان، وإضافة سحب مؤجل يوفر ما يصل إلى 125 مليون دولار من القدرة الإضافية لدعم النمو المستقبلي.

لا تزال عملية تخصيص رأس المال لدينا منضبطة ومتوازنة. نواصل الاستثمار في الفرص التي تُحقق عوائد مجزية، مع إعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم. أعلن مجلس إدارة غرينبرير عن توزيع أرباح بقيمة 34 سنتًا للسهم الواحد، مسجلاً بذلك توزيع الأرباح الفصلية للربع التاسع والأربعين على التوالي. في نهاية الربع، تبقى لدينا حوالي 65 مليون دولار متاحة بموجب تفويض إعادة شراء الأسهم. سنواصل استخدام هذه الإمكانية بشكل انتهازي، مسترشدين بظروف السوق وأولوياتنا العامة لتخصيص رأس المال.

بالانتقال إلى التوقعات، تستند توقعاتنا للسنة المالية 2026 إلى أحدث تحليلاتنا لهوامش التصنيع ومواعيد التسليم للربع الرابع، مما يعكس انتقال بعض الأنشطة إلى السنة المالية 2027 في حين لا تزال ظروف السوق على المدى القريب متغيرة. ويُظهر تفاعل العملاء قوةً ملحوظة، ونحن متفائلون بالنشاط التجاري المتوقع لعام 2027. أما بالنسبة للسنة المالية 2026، فنستمر في توقع إجمالي إيرادات يتراوح بين 2.4 مليار دولار و2.5 مليار دولار، ونُضيّق نطاق توقعاتنا لربحية السهم إلى ما بين 3 دولارات و3.15 دولار للسهم الواحد.

تتضمن نشرة الأرباح والشرائح المصاحبة لها تفاصيل إضافية. باختصار، حققت غرينبرير نتائج قوية في الربع الثالث مدعومة بتنفيذ دقيق، وهوامش ربح إجمالية ثابتة، وأداء قوي في مجال التأجير وإدارة الأساطيل. نواصل تركيزنا على الأولويات التي تخلق قيمة مضافة، وهي خدمة عملائنا، وإدارة التكاليف، وزيادة الإيرادات المتكررة، وتوظيف رأس المال بمسؤولية. ونعتقد أن هذه الإجراءات تُمكّن غرينبرير من تحقيق عوائد مجزية على مدار دورة الأعمال وخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين.

وبهذا، سنفتح باب الأسئلة.

مشغل (مشغل)

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغط على زر النجمة، ثم الرقم واحد على هاتفك. إذا كنت تستخدم مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. لسحب سؤالك، اضغط على زر النجمة، ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. السؤال الأول سيكون من أندريه تومتشيك من غولدمان ساكس. تفضل.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

أهلًا، مساء الخير جميعًا، وشكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. أودّ أن أبدأ بالحديث عن موضوع الرسوم الجمركية لتوضيح بعض الأمور. حسب فهمنا، فإن التعديلات الأخيرة على تحقيقات المادة 232 قد تفرض رسومًا جمركية على القيمة الكاملة لعربات نقل الوقود من وإلى المكسيك والولايات المتحدة. لذا، نرجو منكم التفضل بتوضيح فهمكم الحالي لهذا الوضع الجمركي، وما هو حجم الطلبات المتراكمة حاليًا لدى شركة غرينبرير من عربات نقل الوقود.

وربما بناءً على ذلك فقط، إذا كنتم تتحملون بالفعل أي رسوم جمركية هناك في البداية، فسيكون ذلك مفيدًا.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

شكرًا لك يا أندريه. شكرًا. سأبدأ، وأنا متأكد من أن زملائي هنا سيشاركونني ويوضحون أي شيء أغفلته. دعني أبدأ من البداية. نحن حاليًا لا ندخل صهاريج نقل البضائع أو ندفع رسومًا جمركية على المعدات القادمة من المكسيك إلى الولايات المتحدة. وكما ذكرت، صدرت مؤخرًا بعض التصريحات والقرارات التي لها آثار على مستوى القطاع. ونحن وشركاؤنا في القطاع نسعى للحصول على توجيهات من إدارة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية (CBP) حول أفضل السبل للتعامل مع هذا الأمر.

لذا، في الواقع، الوضع الحالي هو أنه على الرغم من صدور بعض التصريحات، إلا أنه يمثل تغييراً في الممارسات المتبعة على مستوى القطاع. وعليه، فإننا وشركاءنا، سواء كانوا شركات السكك الحديدية الكبرى أو شركات الخطوط القصيرة أو حتى المصنّعين الآخرين، نسعى للحصول على توضيح من إدارة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية (CBP) حول كيفية الامتثال للرسائل التي تلقيناها.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

مفهوم. وربما لو أمكننا معرفة أنواع عربات الصهاريج الموجودة لديكم في قائمة الانتظار، فسيكون ذلك مفيدًا. وكمتابعة، لدي سؤالان: إذا تم تطبيق الرسوم الجمركية على عربات الصهاريج، فهل هناك خطر من دفع مبالغ بأثر رجعي؟ للتوضيح فقط. وبشكل منفصل، هل هناك مناقشات مع العملاء حول احتمالية ارتفاع الأسعار في حال حدوث ذلك، وذلك لمعرفة ما إذا كان بإمكانكم تحميلهم هذه التكاليف الزائدة؟

لوري

سأبدأ بالسؤال الأخير أولاً. نعم، نعتقد أن أي تعديلات مرتبطة بالتعريفات الجمركية ستُمرر إلى عملائنا فيما يتعلق بالالتزامات بأثر رجعي. في الوقت الحالي، هذا الأمر غير واضح. ومرة أخرى، هنا نطلب توضيحًا من إدارة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية (CBP) بشأن معنى بعض المصطلحات الواردة في قراراتها، وكيف يجب علينا كقطاع الالتزام بها. ثم ننتقل إلى السؤال الذي فاتني من السؤال السابق، وهو نسبة الطلبات المتراكمة.

لذا فإن التراكم الذي تحدث عنه برايان، حوالي 20% منه عبارة عن عربات صهريجية.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

أودّ أن أضيف يا لوري، أنه على الرغم من أن النسبة تبلغ 20% اليوم، إلا أننا نشهد تحولاً في مزيج السوق، حيث يتجه السوق نحو الابتعاد عن عربات الصهاريج. وبالتالي، فإن هذا المزيج يتناقص بسرعة. ولوري محقة، فلدينا بنود في جميع عقودنا تسمح بتمرير الرسوم الجمركية والضرائب حسب الاقتضاء. وأودّ أن أشير إلى أمر آخر، لأن البعض في قطاعنا قد يغفل عنه، وهو أننا لا نصنع عربات الصهاريج في المكسيك فقط باستخدام الفولاذ والمكونات الأخرى الأمريكية المصدر، بل نصنعها أيضاً في أركنساس في مصنعنا في مارمادوك.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

نقطة مثيرة للاهتمام. وبالمناسبة، لو أمكنني ذلك، ما مدى إمكانية نقل الإنتاج إلى منشأة أركنساس؟ هل هذا أمر ممكن في وقت لاحق؟

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

بالتأكيد. حسنًا، نحن نبني عربات صهريجية هناك حاليًا، ونقيّم حجم الإنتاج الذي يمكننا نقله. يعتمد جزء كبير من هذا على توفير الموظفين للعمل في مصانعنا. أعتقد أن هذا يمثل تحديًا للعديد من الصناعات في الولايات المتحدة. فالأمر يتعلق بإيجاد وتدريب واستبقاء قوى عاملة ماهرة. وربما أضيف، كما ذكر برايان، أننا في نهاية المطاف نزيد الإنتاج في مصانعنا الأمريكية، ولدينا القدرة على استيعاب جزء كبير من هذه الطاقة الإنتاجية إذا لزم الأمر.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

حسنًا، شكرًا. أُقدّر هذا اللون. ربما ننتقل الآن إلى صلب العمل. مع تجاوز مؤشر مديري المشتريات (ISM) حاجز الخمسين نقطة لنصف عام، هل لاحظتم أي تفاؤل من جانب عملائكم يتسلل إلى أحاديثكم؟ أم تعتقدون أن قراءات مؤشر مديري المشتريات الإيجابية تعكس بشكل أكبر أداء قطاعات أخرى من الاقتصاد؟ في الوقت الحالي، أحاول فقط معرفة متى قد يُترجم هذا التفاؤل العام في مؤشر مديري المشتريات إلى تحسين في طلبات عربات السكك الحديدية الجديدة وعمليات التسليم.

لوري

سأقدم عرضًا عامًا. وأنا متأكد من أن برايان يستطيع التحدث عما يسمعه من عملائنا. لكن ما أسمعه باستمرار، وما زلت أسمعه منذ عدة أشهر، هو رغبة كبيرة من عملائنا في الحصول على عربات سكك حديدية إضافية. لكن الأمر المثير للاهتمام هو أنه مع استمرار تغير الظروف الاقتصادية الكلية، قد يحدث تأخير في تنفيذ استثماراتهم في هذه الأصول طويلة الأجل. وهذا جزء مما ذكره برايان سابقًا بخصوص النقل بالشاحنات.

نشهد بعض التحولات المؤقتة نحو النقل بالشاحنات. إذا كان لدينا عميل من شركات الشحن يحاول تقييم أفضل السبل لإدارة أعماله، سواء كان مزارعًا أو شركة كيماوية أو غير ذلك، فكيف يمكنه تحقيق ذلك؟ لكن هذا ما نقصده حقًا عندما نقول إن هناك طلبًا مكبوتًا كبيرًا على المعدات الجديدة. نحتاج فقط إلى استقرار الاقتصاد بشكل عام لفترة وجيزة حتى يتمكن الناس من اتخاذ قرارات استثمارية طويلة الأجل.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

أجل. وسأضيف إلى ما قالته لوري. كلامها صحيح تمامًا. لقد كنا نراقب عن كثب طلبات العملاء المتراكمة، وبينما كانت مستقرة نسبيًا خلال الأرباع القليلة الماضية، إلا أن الطلب المكبوت بدأ يرتفع بشكل ملحوظ. نلاحظ ذلك في مجال البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، حيث توجد حاجة ماسة إلى بنية تحتية ضخمة. لذا، عند النظر إلى نسب الطلبات إلى الإنتاج، نجد أن أحد الأمور الشاذة هو أن بعض هذه العربات التي نستلمها تتطلب من ثلاثة إلى أربعة إلى خمسة أضعاف ساعات العمل التي تتطلبها عربة صهريج أو عربة نقل مغطاة.

لذا، فالأمر ليس تبادلاً مباشراً، بل هو أقرب إلى تبادل بنسبة أربعة أو خمسة إلى واحد. كما نشهد تحسناً ملحوظاً في قطاع الصلب أيضاً. وبالنظر إلى قواعد خدمة السائقين وما يحدث في القطاع عموماً، نجد أن النقل متعدد الوسائط يشعر بضغط كبير لتحقيق النمو. لذا، فإن الطلب المتراكم حقيقة واقعة، وهو أمر لا مفر منه. ليس السؤال هو "هل سيحدث؟" بل "متى سيحدث؟". وقد بدأنا نرى بوادر ذلك في هذا الربع بالفعل.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

فهمت. وربما سؤال أخير قبل أن أعود إلى قائمة الانتظار، تحديدًا فيما يتعلق بهامش التصنيع. كان هذا الربع أفضل من الربع الماضي. أود أن أعرف إن كان لمزيج المنتجات تأثير إيجابي هذا الربع، وكيف تنظر إلى ديناميكيات سعر المنتج الأساسي مقابل مزيج المنتجات حتى نهاية العام.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

كما قال برايان، وكما هو الحال مع أندريه، في نهاية المطاف، يلعب التنوع دورًا مهمًا. وقد أشارت لوري إلى هذه النقطة في تعليقاتها، وأعتقد أنني تطرقت إليها بإيجاز في تعليقاتي أيضًا. إن المبادرات التي اتخذناها قبل عامين، ومبادرات التوريد الداخلي، بدأت تؤتي ثمارها بالفعل. ولا يقتصر الأمر على استثمارنا في التوريد الداخلي لتصنيع الأجزاء الأساسية فحسب، بل يشمل أيضًا تركيزنا على كفاءة العمل، وتركيز فريقنا على التكاليف العامة والمتغيرة المرتبطة بها، والتي أثبتت جدواها خلال هذه الفترة.

يمكنك أن تسترجع ذكرياتك في غرينبرير. لقد قضيتُ هنا وقتاً طويلاً، ولم نشهد قط هوامش ربح كهذه عند هذا المستوى المنخفض من الإنتاج، في تاريخ غرينبرير. لذا، نحن متحمسون لفرصة تغير هذا السوق، ونتطلع إلى ما يمكننا تحقيقه مع استمرار السوق في الانتعاش.

أندريه تومتشيك، غولدمان ساكس

فهمت. شكراً للجميع. سأعود إلى قائمة الانتظار هنا.

مشغل (مشغل)

السؤال التالي سيأتي من هاريسون باور من فريق ساسكوهانا. تفضل.

هاريسون باور، سسكويهانا

ممتاز. شكرًا على إجابة أسئلتي. ربما من الأفضل أن أطرح سؤالًا آخر حول مستوى الطلب. ما مدى تأثير بعض اللوائح التنظيمية المتعلقة بإعلان المادة 232 بشأن عربات نقل الوقود، بالإضافة إلى قضيتكم المعلقة مع وكالة حماية البيئة بشأن وصلات النقل، على طلب العملاء ورغبتهم في انتظار مزيد من الوضوح قبل المضي قدمًا في طلبات شراء بكميات أكبر؟

لوري

سؤال ممتاز يا هاريسون. وبصراحة، أقول إن الأمر ليس كذلك، فهذا ليس السبب الرئيسي الذي يمنع عملاءنا من اتخاذ قرارات الاستثمار في أصول طويلة الأجل. بل يتعلق الأمر أكثر بالوضع الاقتصادي الكلي، حيث يحاولون إيجاد حلول لتشغيل المعدات الحالية لفترة أطول، وربما إذا شهدوا ارتفاعًا مفاجئًا في الطلب، يمكنهم تحويله إلى قطاع النقل بالشاحنات.

لكن في الحقيقة، نرى أن العائق يكمن في الوضع الاقتصادي الكلي، وليس فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية أو اتفاقيات الربط.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

أجل. وأود أن أضيف، كما تعلمون، أن ما قالته لوري صحيح تمامًا. ولكن تذكروا أيضًا أن هناك العديد من العملاء الكنديين الذين يشترون أصولًا منا. وهذه الرسوم الجمركية وغيرها لا تنطبق على السيارات التي يتم نقلها إلى كندا. إنها في الواقع خدمة أمريكية في هذه المرحلة. لذلك ما زلنا نشهد هذا الطلب من العديد من منتجي النفط والكيماويات في المنطقة الكندية. ولكن بشكل عام، لا يتردد العملاء الأمريكيون بسبب أي حالة من عدم اليقين في الوقت الحالي.

لكننا نشهد تحولاً مرة أخرى في المزيج نحو المزيد من عربات الشحن المغطاة، والعربات المسطحة، والأصول ذات الأغراض الخاصة، وتراكمات ذات قيمة أعلى بالفعل لشركة غرينبرير.

هاريسون باور، سسكويهانا

حسنًا، شكرًا لك. وبالحديث عن البيئة التنظيمية وقضية وصلات الشحن، هل يمكنك إطلاعنا على آخر المستجدات بشأن قرار قانون منع التهرب الضريبي؟ أعلم أنكم تنتظرون استئناف هذه القضية، وأعلم أنها من اختصاص مكتب محدد داخل إدارة الجمارك وحماية الحدود، ولكن هل لديكم أي فكرة عما يجري في قضية وصلات الشحن، وما هي فرصكم في حال صدور حكم سلبي لتحويل بعض عمليات شراء وصلات الشحن إلى مصادر أمريكية؟

لوري

بالتأكيد. لقد قدمنا اليوم استئنافنا الإداري، وبدأنا بالفعل هذه العملية. وأود أن أشير إلى أن خطاب قرار إدارة الجمارك وحماية الحدود الأمريكية له تداعيات على مستوى الصناعة بأكملها. صحيح. هذه ليست حالة غرينبرير فحسب، بل تؤثر على كل من يصنع السيارات ويستوردها إلى الولايات المتحدة من كندا أو المكسيك. وقد تضمن خطاب القرار تغييرًا في الممارسة، وكما هو الحال مع النموذج 232، فإننا وشركاءنا في الصناعة نسعى للحصول على التوجيه والتوضيح بشأن أفضل السبل للتعامل مع هذا القرار، وكيفية الامتثال له على النحو الأمثل.

مع ذلك، أعتبر أن قطاعنا يتمتع بمرونة عالية. لدينا تاريخ طويل من التعاون لإيجاد أفضل السبل للتعامل مع مختلف الظروف، سواءً أكانت تقلبات في الطلب أو ارتفاع أسعار الصلب، أو أي مشكلة تتعلق بوصلات السكك الحديدية وأفضل مصادرها. لذا، لا يساورني أدنى شك في أننا كقطاع، سنجد طريقة للتغلب على هذه التحديات والتوصل إلى أفضل السبل لمواصلة خدمة عملائنا في مجال نقل البضائع بالسكك الحديدية.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

أجل، ربما أود فقط أن أشير، يا برايان هاريسون، إلى أنه على الرغم من أن كل هذه قضايا خطيرة، إلا أن الأثر المالي للوصلات ضئيل نسبيًا على أساس الوحدة الواحدة. فعند التفكير في إجمالي عدد المكونات الخاصة وتكلفة الفولاذ في الأصل، نجد أنها ربما تقل عن 1% من إجمالي الأثر. لذا، من وجهة نظر العميل، لا يُحدث ذلك فرقًا يُذكر بالنسبة له.

هاريسون باور، سسكويهانا

ملاحظة جيدة يا برايان. شكرًا لك. حسنًا، شكرًا لك. وبالانتقال إلى جانب التأجير، وتحديدًا الزيادة الكبيرة في أسطول التأجير لديك ربع سنويًا، هل يمكنك شرح كيف تفكر في بناء أسطولك الخاص مقابل الشراء من السوق الثانوية لتنمية هذا الأسطول بمرور الوقت، وما مقدار الزيادة في نفقات التأجير الرأسمالية المرتبطة بزيادة الإنتاج مقابل زيادة الشراء من السوق الثانوية؟

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

نعم، إنه برايان هاريسون. بصراحة، الأمر يعتمد على كل ربع سنة على حدة، لأننا نراجع تركيزنا، ونراجع بنود اتفاقيات تمويل الديون. وندرس كيفية تحقيق التوازن بين هذه الأمور بشكل جوهري كل ربع سنة. وعندما تُطرح بعض المحافظ الاستثمارية في السوق، نقوم بتقييم مدى ملاءمتها لاستراتيجيتنا العامة، ليس فقط من منظور التركيز والمخاطر، بل أيضاً من منظور العملاء التجاريين.

ثم نقارن ذلك بما نبنيه داخليًا. وهذا سيتغير من ربع سنة لآخر حسب الوضع. لكن الأمر يتعلق حقًا بإدارة الأسطول بطريقة حكيمة ومنضبطة. وأعتقد أن الانضباط هو، كما تفضلت، النظر في ما نبنيه وما هي الفرص الأخرى التي يمكننا الاستثمار فيها، سواء كان ذلك الاستثمار في السيارات التي نصنعها أو التي يطرحها آخرون في السوق، لتحسين جودة أسطولنا وتنويعه في ميزانيتنا العمومية.

وأود أن أضيف يا هاريسون، كما ذكرنا سابقاً، قبل عدة سنوات، أننا نستثمر ما يصل إلى 300 مليون دولار سنوياً في أسطول التأجير. لذا، فإن هذا لا يؤثر فعلياً على طريقة تفكيرنا في هذا الأمر.

هاريسون باور، سسكويهانا

حسنًا، شكرًا. بشكل عام، هل هناك هدف لحجم الأسطول ترغبون في الوصول إليه بحلول نهاية السنة المالية 2027؟ وربما بعض أفكاركم حول السوق الثانوية كبائعين، وأين تتوقعون تحقيق الأرباح في الربع الأخير، وما الذي قد يتضمنه دليلكم، ونظرة أولية على الأرباح المتوقعة من البيع حتى العام المقبل.

لوري

ربما يكون السؤال الأكثر استراتيجية هو، كما تعلمون، لقد صرحنا علنًا، وما زلنا نلتزم بالقاعدة التي تنص على أننا سنستثمر، كما قال مايكل، حوالي 300 مليون دولار سنويًا. هل لدينا هدف نهائي محدد للحجم؟ لا، لكننا نرغب في تحويل الشركة بحيث يصبح الدخل المتكرر من التأجير أكبر أو مساويًا لدخل التصنيع. وماذا يعني ذلك إذًا؟ لا أعتقد أننا نستطيع تحديد ذلك بدقة لأن بعضه يعتمد على مزيج المنتجات.

أما السؤال السابق الذي طرحتموه، والذي يتعلق بعدد السيارات الجديدة التي ستنضم إلى أسطولنا مقابل عدد السيارات التي نشتريها من السوق الثانوية، فالمسألة لا تتعلق بالعدد الإجمالي للأسطول، بل بجودة السيارات وقدرتها على تحقيق الربح. هذه نقطة مهمة للغاية. وهذا ما نناقشه كثيراً داخلياً، فنحن لا نريد إنفاق الأموال لمجرد التباهي بتوسيع أسطولنا إذا لم يكن أسطولاً عالي الجودة.

لذا، هذا ما أفتخر به حقًا في الفريق خلال العامين الماضيين، وهو التركيز على بناء أسطول عالي الجودة، وهو ما يتضح جليًا من النصف الأول من سنتنا المالية حيث حققنا مكاسب كبيرة في المبيعات. وبالنظر إلى هذه الفرص، أتوقع أن تكون مكاسب المبيعات لبقية السنوات المالية متواضعة نسبيًا. لكن، مايكل، سأترك لك التعليق على ذلك.

مايكل دونفريز، نائب الرئيس الأول، المدير المالي

صحيح، صحيح. سنواصل دراسة أسطولنا لتحديد ما هو منطقي في سياق تركيز الاستثمارات، وفي سياق استغلال الفرص المتاحة. ولكن كما ترون، من المرجح أن يتراجع هذا التوجه في الربع الأخير من العام.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

وكما تعلم، أود أن أقول بخصوص عام 2027، إنه من المبكر بعض الشيء بالنسبة لنا البدء في تحديد ما سنقدمه في ذلك العام. لكننا سنبدأ التخطيط المسبق وسنكون جاهزين لمناقشة ذلك عندما يحين الوقت. وأعتقد أن هذا هو سبب أهمية السيولة التي أشرت إليها يا مايكل، لأننا نريد أن نكون قادرين على الاستفادة من أي ظرف. للأسف، لا نملك القدرة على التنبؤ بما سيفعله مالكو الأصول الآخرون لنعرف متى سيطرحون أساطيل معينة في السوق.

لذا نريد أن نكون قادرين على امتلاك سيولة قوية حتى نتمكن من التنفيذ كما هو منطقي بالنسبة لأسطولنا.

مشغل (مشغل)

لوري، برايان، مايكل، شكرًا لكم جميعًا على وقتكم اليوم. شكرًا لكم. السؤال التالي سيكون من كين هيكستر من بنك أوف أمريكا. تفضلوا.

آدم روسكوفسكي

مرحباً، معكم آدم روسكوفسكي نيابةً عن كين هيكستر. شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. ربما بدأت للتو في صياغة التوجيهات. لم يطرأ أي تغيير على توقعات الإيرادات، ولكن تم خفض متوسط التسليمات وهامش الربح الإجمالي وربحية السهم. أعلم أنكم لاحظتم بعض التحول في عام 2027، ولكن مع ثبات الإيرادات، هل يعني ذلك ارتفاع سعر بيع السيارة الواحدة؟ هل هناك زيادة في إيرادات الصيانة ضمن ذلك؟ أرجو المساعدة في كيفية تفسير ذلك، من منظور تأجير الإنتاج المختلط أيضاً؟

لوري

لا، هذا سؤال وجيه حقًا. كما تعلم، مع تقدمنا في الربع الأخير، نقترب أكثر فأكثر من فهم ما يحدث فعليًا. وكما ذكرت في كلمتي المُعدّة مسبقًا، نلاحظ بعض التباطؤ في عام ٢٠٢٧. وبالنسبة لحجم الزيادة المُخطط لها في الربع الأخير، لم نضطر إلى ذلك.

لذا، كان هناك بعض التباطؤ في الاستيعاب، وهذا يؤثر علينا أيضاً. وبالتالي، كما تعلمون، هو مزيج من هذه العوامل. لا أعتقد أن الأمر يستحق كل هذا العناء. أقول إننا نقترب أكثر فأكثر من إعلان نهاية العام. أما بالنسبة للإيرادات، فرغم أن النطاق لم يتغير، وهو يبدو نطاقاً ضيقاً، إلا أنه في الواقع يبلغ مئة مليون دولار. صحيح. لذا، لا يزال هناك ما يكفي.

آدم روسكوفسكي

فهمت. شكرًا لك. ربما نبدأ التخطيط لعام ٢٠٢٧. ما مدى وضوح جداول الإنتاج لديك؟ لقد ذكرتَ توقعات القطاع، كما تعلم، من ٢٥ ألفًا إلى ٣٤ ألفًا هذا العام، أي بزيادة ٣٦٪. هل هذه هي القاعدة الصحيحة للتفكير في التوسع في العام المقبل؟ ما رأيك في ذلك؟ شكرًا.

لوري

حسنًا، كما قال مايكل، لسنا مستعدين تمامًا لتقديم توجيهات واضحة بشأن عام 2027. لدينا بالفعل، ونحن راضون جدًا عن خطة العمل الحالية. نعتقد أن هؤلاء العملاء سيتحولون إلى طلبات شراء. لكن من الصعب التنبؤ بتوقيت هذا التحول في ظل الظروف الراهنة. أودّ تذكيركم بأن بعض الأرقام التي ذكرتها كانت للسنة التقويمية. ورغم أنني أعمل هنا منذ 31 عامًا، ما زلت أتساءل عن سبب بدء سنتنا المالية في الأول من سبتمبر. لذا، هناك بعض التناقض. لكن يا برايان، ما الذي فاتني بخصوص خططكم لعام 2027؟ سنتنا المالية 2027.

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

نعم. عندما نفكر في السنة المالية 2027 والوضع المالي الذي نتمتع به، أركز على الطلبات المتراكمة. لدينا طلبات متراكمة تبلغ حوالي 13,800 سيارة، وفقًا للأرقام المعلنة، ومن الواضح أننا نواصل تجديد هذه الطلبات بشكل ربع سنوي. لذا، إذا أردنا الإنتاج بنفس وتيرة الإنتاج المعتادة، فلدينا رؤية واضحة للطلبات خلال الأشهر الأولى من العام.

أجل. وأعتقد أن الأمر قد يمتد إلى أبعد من ذلك. ببساطة، هناك فجوات مختلفة، وأحيانًا تكون هناك خطوط مختلفة، وفجوات مختلفة، وهكذا. أجل، بالضبط. في بعض الأحيان، كانت هذه الفجوات مفيدة جدًا لنا، لأنها تعني أنه عندما يبدأ عملاؤنا بالاقتراب من نهاية عامهم وإنفاق مخصصاتهم المالية، لاحظنا نشاطًا ملحوظًا في بعض الأحيان قرب نهاية العام. لا داعي للحماس الزائد، شكرًا لك.

آدم روسكوفسكي

وأخيراً، أشرتَ إلى بعض محركات سوق النقل بالشاحنات وتأثيراتها المحتملة على عربات النقل متعدد الوسائط. ويبدو أن الخيارات واسعة النطاق بناءً على ما ذكرتَه. ولكن ما رأيك في خدمة السكك الحديدية، ومستوياتها الحالية، ومدى تأثير ذلك، أو تدهور الخدمة أو انسيابيتها، على تحسين الأداء في السنة المالية أو التقويمية 2027، أياً كان المصطلح الذي تفضله؟

لوري

بالتأكيد. لقد تمكّنا، كما ذكرت، من التعامل مع مختلف أنواع الأسواق. رسالتي الأساسية دائمًا هي أن تُقدّم شركات السكك الحديدية خدمة أفضل لعملائنا من الشاحنين، لكي نتمكن من زيادة حصتنا في سوق النقل بالسكك الحديدية. دعونا نُوسّع نطاق السوق، لأنه حتى لو بقينا على حصتنا الحالية، سيحصل الجميع على حصة أكبر. هذا هو محور تركيزنا. أعتقد أن هذا ما تسعى إليه شركات السكك الحديدية الكبرى. أنا ممتنٌ جدًا لعدم كوني الرئيس التنفيذي لشركة سكك حديدية كبرى، لأن هناك الكثير من العوامل والخيارات التي يجب إدارتها مقارنةً بموقعي.

برايان، ماذا ترى؟

برايان كومستوك، نائب الرئيس التنفيذي ورئيس منطقة الأمريكتين

نعم، كما تعلمون، نشهد بالفعل عودة قوية للنقل متعدد الوسائط عبر السكك الحديدية. أعتقد أنه سيكون من المثير للاهتمام معرفة كيف ستستجيب شركات السكك الحديدية لذلك من منظور العمالة، وما إذا كانت تتمتع بنفوذ كافٍ على الشبكة. بدأنا نلاحظ انخفاضًا في سرعة القطارات، وهو أمرٌ مفيدٌ دائمًا لمصنعي العربات، ولكنه ليس بالضرورة جيدًا لنظام السكك الحديدية نفسه. لذا، نشعر دائمًا بشيء من التضارب حيال هذا الأمر. لكن أحد المؤشرات التي نستخدمها دائمًا، والتي أثبتت أنها مؤشر دقيق إلى حد كبير، هو أن كل ميل في الساعة من الانخفاض في السرعة أو الزيادة فيها، يُعادل تغييرًا في الطلب على الشبكة بمقدار 40,000 عربة تقريبًا. لذا، فكروا في انخفاض السرعة، وزيادة الضغط على النقل متعدد الوسائط للنمو، وبعض هذه الجوانب الأخرى التي قد تُبشر بالخير لتلبية الطلب المتراكم في قطاعنا.

آدم روسكوفسكي

أقدر وقتك. شكراً لك مجدداً.

مشغل (مشغل)

إذا كان لديك سؤال، يُرجى الضغط على النجمة ثم الرقم واحد. يُرجى الانتظار ريثما يتم جمع الأسئلة. لا توجد أسئلة حاليًا. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أودّ أن أُعيد الكلمة إلى لورا تيكورياس لإلقاء كلمتها الختامية.

لورا تيكورياس

أود فقط أن أشكركم جميعاً على اهتمامكم وعلى وقتكم الذي خصصتموه للتعرف على المزيد حول غرينبرير وفهمها، وأتمنى للجميع عيد استقلال آمن وسعيد.

مشغل (مشغل)

انتهى المؤتمر الآن. شكرًا لحضوركم عرض اليوم. يمكنكم الآن إنهاء الجلسة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.