أعلنت شركة InnovAge Holding (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: INNV ) عن نتائجها المالية للربع الثالث، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الثلاثاء. اقرأ النص الكامل أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/pkf4xpav/

ملخص

أعلنت شركة InnovAge Holding عن أداء قوي في الربع الثالث بإيرادات إجمالية تبلغ حوالي 252 مليون دولار، وهامش مساهمة على مستوى المركز يبلغ 61 مليون دولار، وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ 30 مليون دولار.

رفعت الشركة توقعاتها للسنة المالية 2026 فيما يتعلق بالإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، متوقعة إيرادات تتراوح بين 950 مليون دولار و975 مليون دولار، وأرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 85 مليون دولار و90 مليون دولار.

تشمل المبادرات الاستراتيجية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي لتعزيز تنسيق الرعاية، والتركيز على الجودة وتجربة المشاركين، واستكشاف فرص النمو من خلال الشراكات وعمليات الاستحواذ والبرامج الجديدة المحتملة.

تتوقع الشركة بيئة أسعار أكثر صعوبة للسنة المالية 2027، لكنها لا تزال واثقة من قدرتها على إدارة اتجاهات التكلفة والحفاظ على الكفاءة التشغيلية.

أكدت الإدارة على أهمية إعادة الاستثمار في الجودة والبنية التحتية التشغيلية، مسلطة الضوء على الترابط بين الأداء المالي وجودة الرعاية في نموذج PACE الخاص بهم.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة InnovAge Holding. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حالياً. بعد انتهاء عرض المتحدث، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال خلال الجلسة، يُرجى الضغط على زر النجمة 11 على هاتفكم. ستسمعون حينها رسالة آلية تُفيد برفع اليد لسحب السؤال. يُرجى الضغط على زر النجمة 11 مرة أخرى. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مُسجلة. أود أن أُسلّم الكلمة للمتحدث اليوم، السيد رايان كابوتا. تفضل.

ريان كابوتا

شكرًا لك أيها المشغل. مساء الخير، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلى مكالمة أرباح الربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة Innovage. يرافقني اليوم باتريك بلير، الرئيس التنفيذي، وبن آدامز، المدير المالي. أصدرنا اليوم، بعد إغلاق السوق، بيانًا صحفيًا يتضمن معلومات تفصيلية حول نتائجنا للربع الثالث من السنة المالية. يمكنكم الاطلاع على البيان في قسم علاقات المستثمرين على موقعنا الإلكتروني innovageholding.com. أما بالنسبة لمن يستمعون إلى إعادة بث هذه المكالمة، فنذكركم بأن المعلومات الواردة هنا صحيحة حتى تاريخ اليوم، الثلاثاء 5 مايو 2026، ولم يتم تحديثها بعد هذه المكالمة. خلال مكالمتنا، أشرنا إلى بعض المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). يمكنكم الاطلاع على بيان التوفيق بين هذه المقاييس والمقاييس الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) في بياننا الصحفي للأرباح المنشور على موقعنا الإلكتروني. سنُدلي أيضًا بتصريحات تُعتبر استشرافية، بما في ذلك تلك المتعلقة بتوقعاتنا وتوجيهاتنا للسنة المالية 2026، وآفاق النمو المستقبلية واستراتيجيته، ومبادراتنا المتعلقة بالقيمة السريرية والتشغيلية، وتأثيرات التشريعات الأخيرة وتخفيضات الميزانية الفيدرالية، بما في ذلك ضغوط أسعار برنامجي الرعاية الطبية (Medicare) والمساعدة الطبية (Medicaid)، وموسمية اتجاهات التكاليف، وحالة الإجراءات القانونية والتنظيمية الحالية والمستقبلية، وغيرها من التوقعات. وننبه المستمعين إلى أن جميع تصريحاتنا الاستشرافية تنطوي على افتراضات معينة تخضع بطبيعتها لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن توقعاتنا الحالية. وننصح المستمعين بمراجعة عوامل المخاطر والمناقشات الأخرى الواردة في تقريرنا السنوي على النموذج 10-K للسنة المالية 2025 وأي تقارير لاحقة مُقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بما في ذلك أحدث تقرير ربع سنوي لنا على النموذج 10-Q. بعد الانتهاء من ملاحظاتنا المُعدّة، سنفتح باب الأسئلة. والآن، سأُسلّم الكلمة إلى الرئيس التنفيذي، باتريك بلير.

باتريك بلير (الرئيس التنفيذي)

باتريك، شكرًا لك يا ريان، ومساء الخير جميعًا. أود أن أبدأ بتوجيه الشكر لزملائنا في شركة إنوفيج، وللمشاركين وعائلاتهم، ولشركائنا الحكوميين، ولمجتمع المستثمرين لدينا على ثقتكم ودعمكم المستمر. إن العمل الذي تقوم به فرقنا يوميًا لرعاية هذه الفئة السكانية المعقدة والضعيفة هو ما يدفع أداءنا، وأنا فخور بالتقدم الذي نحرزه وبالاتساق الذي بدأنا نظهره. كمؤسسة، حققنا أداءً قويًا في الربع الثالث، وما زلنا نشهد زخمًا ثابتًا في جميع أنحاء أعمالنا. تعكس هذه النتائج تحسنًا ملحوظًا في التنفيذ التشغيلي وفوائد الاستثمارات التي قمنا بها على مدار السنوات القليلة الماضية لتعزيز المنصة. خلال الربع، سجلنا إيرادات إجمالية بلغت حوالي 252 مليون دولار، وهامش مساهمة على مستوى المركز بلغ 61 مليون دولار، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 30 مليون دولار. أنهينا الربع بخدمة حوالي 8050 مشاركًا في 6 ولايات عبر 20 مركزًا. بناءً على اتجاهاتنا التشغيلية وأدائنا المالي حتى الآن هذا العام، نرفع مرة أخرى توقعاتنا للسنة المالية 2026 فيما يتعلق بالإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. نتوقع الآن إيرادات تتراوح بين 950 و975 مليون دولار، وأرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 85 و90 مليون دولار. وبشكل عام، يُظهر أداؤنا تحسنًا مطردًا عامًا بعد عام في جميع المؤشرات التشغيلية والسريرية الرئيسية. وقد دعم أداؤنا هذا العام عدة عوامل جاءت نتائجها أفضل مما توقعنا، بما في ذلك معدلات Medicaid أفضل من المتوقع، ودرجات مخاطر Medicare مواتية، واستمرار الانضباط في الإدارة الطبية. لذا، ونحن نفكر في زخم نمونا، نعتقد أنه حقيقي ومتزايد الاستدامة. لكننا أيضًا ندرس افتراضاتنا بعناية ونحن نتطلع إلى السنة المالية 2027. والأهم من ذلك، أننا ننظر إلى تحسن أدائنا المالي كعامل تمكين، وليس غاية في حد ذاته. فالتقدم الذي نحرزه يسمح لنا بإعادة الاستثمار في أعمالنا بطرق نعتقد أنها تُفيد المشاركين بشكل مباشر وتُعزز النموذج على المدى الطويل. ويشمل ذلك الاستثمار المستمر في فرقنا السريرية ونموذجنا متعدد التخصصات، وتطوير منصتنا التكنولوجية، بما في ذلك التطبيقات المبكرة والخاضعة للمراقبة الدقيقة للذكاء الاصطناعي، لتحسين تنسيق الرعاية وتجربة المشاركين، وتعزيز كيفية قياسنا وإدارتنا للجودة. نستثمر أيضًا في النمو، بما في ذلك مراكزنا الجديدة في فلوريدا، والتي لا تزال في طور النضج من الناحيتين التشغيلية والمالية. ونظرًا لتعقيد شريحة المستفيدين من برنامج PACE، تُعدّ هذه الاستثمارات طويلة الأجل ضرورية. هدفنا هو تحقيق أداء قوي ومستدام مع مواصلة الاستثمار في النموذج، وأن نكون شريكًا مسؤولًا للولايات والحكومة الفيدرالية. في نموذج PACE، لا ينفصل الأداء المالي عن الجودة، بل يرتبطان ارتباطًا وثيقًا. فعندما نحسّن الجودة، نلاحظ نتائج أفضل للمشاركين، ومشاركة أكثر انتظامًا، وانخفاضًا في الاستخدام غير الضروري، وفي نهاية المطاف إدارة مالية أفضل لشركائنا على مستوى الولايات والمستوى الفيدرالي. نتتبع مجموعة واسعة من مؤشرات الجودة والاستخدام المطلوبة، والتي لا تزال جزءًا مهمًا من كيفية إدارتنا للعمل يوميًا. لكننا ندرك أيضًا أن العديد من هذه المقاييس، على الرغم من ضرورتها، لا تعكس بشكل كامل ما يهم المشاركين أو القيمة الحقيقية للنموذج في جوهره، إذ ينصب تركيزنا على مساعدة المشاركين على الحفاظ على استقلاليتهم، والبقاء في المجتمع لأطول فترة ممكنة، وتلقي رعاية فردية تتوافق مع أهدافهم. يشمل ذلك دعم مقدمي الرعاية، وتنسيق الرعاية على امتداد مراحلها، والتدخل المبكر قبل تفاقم المشكلات. على مدى السنوات القليلة الماضية، استثمرنا بشكل كبير في فرقنا الطبية، ونموذج الرعاية الخاص بنا، وبنيتنا التحتية التشغيلية لتعزيز قدرتنا على تحقيق هذه النتائج. ومؤخرًا، بدأنا نستثمر بشكل أكثر تركيزًا في كيفية قياسها. نحن في المراحل الأولى من تطوير مجموعة أكثر شمولًا من المقاييس الموجهة نحو النتائج، والتي تركز على مجالات مثل المسار الوظيفي، وقدرة المشاركين على البقاء في مجتمعهم، ومواءمة الرعاية بشكل أكبر مع أهداف المشاركين. هذه هي المجالات التي نعتقد أن نموذج PACE يقدم فيها قيمة حقيقية. ينصب تركيزنا المبدئي على بناء عمليات البيانات والاتساق التشغيلي اللازم لقياس هذه النتائج بشكل موثوق. ومع نضوج هذه القدرات، نتوقع دمجها بشكل رسمي في كيفية إدارة أعمالنا. نعتقد أن هذه خطوة مهمة ليس فقط لإظهار القيمة الكاملة لنموذج PACE، ولكن أيضًا لضمان أن يكون تقدمنا المالي المستمر متوافقًا بشكل واضح مع تحقيق نتائج أفضل للمشاركين الذين نخدمهم والشركاء الذين ندعمهم. يُعدّ الذكاء الاصطناعي مجالًا آخر نستثمر فيه بكثافة، وذلك في ضوء الأهداف المشتركة مع الجهات التنظيمية. يتمثل هذا الاستثمار في تحسين تجربة المشاركين، وتعزيز نتائج الرعاية الصحية لفئة سكانية معقدة، وبطريقة فعّالة من حيث التكلفة. نؤمن بأن الذكاء الاصطناعي، مع الإشراف المناسب، يمتلك القدرة على أن يكون عاملًا تمكينيًا هامًا. ورغم أن الوقت لا يزال مبكرًا، إلا أن العمل الذي أنجزناه خلال الأشهر القليلة الماضية يعزز ثقتنا بأن هذه القدرات قادرة على إحداث تأثير حقيقي على جودة وكفاءة نموذجنا. يقود الدكتور بول طاهري جزءًا كبيرًا من عملنا في مجال الذكاء الاصطناعي السريري. وعلى الرغم من أن بول لم ينضم إلينا إلا منذ فترة قصيرة، إلا أنه سارع إلى المساهمة في صياغة منهجنا، مع التركيز بقوة على التطبيق العملي، والدقة السريرية، وضمان تصميم هذه الأدوات لدعم التقييم السريري، لا استبداله. نجري حاليًا تجارب على مجموعة من حالات الاستخدام المصممة لدعم أطبائنا وتبسيط العمليات في سير العمل السريري لدينا. كما نجري تجارب على أدوات الذكاء الاصطناعي للمساعدة في تجميع المعلومات من سجلات المشاركين لدعم تخطيط الرعاية وتحديد المخاطر المحتملة، مثل التفاعلات الدوائية أو الأحداث الحادة التي يمكن تجنبها. هدفنا هو رفع مستوى جودة الرعاية التي نقدمها للمشاركين لدينا، وتمكين فرقنا من العمل بكفاءة أعلى ضمن نطاق اختصاصها. كما نُطبّق هذه الإمكانيات على المجالات التشغيلية، مثل الجدولة والنقل وتنسيق الرعاية، حيث نرى فرصًا حقيقية لتقليل التعقيدات، وتحسين تجربة المشاركين، والاستفادة الأمثل من قدراتنا الحالية. أحد المجالات التي نركز عليها بشكل خاص هو كيفية جدولة الخدمات وتقديمها في مراكزنا. فاليوم، توجد أوجه قصور هيكلية قد تؤدي إلى إلغاء المواعيد، وعدم استغلال القدرات، وزيادة الأعباء الإدارية. ونعتقد أن الجدولة والتنسيق المدعوم بالذكاء الاصطناعي يُمكن أن يُساعد في مواجهة هذه التحديات، مما يسمح لنا بتحسين تجربة المشاركين في نطاق خدماتنا الحالي، وزيادة القدرات تدريجيًا. والأهم من ذلك، أننا نتعامل مع هذا العمل بانضباط. فنحن نختبر ونتعلم ونقيس الأثر قبل التوسع، ونركز على حالات الاستخدام التي نرى فيها توافقًا واضحًا بين تحسين النتائج، وتحسين تجربة المشاركين، وزيادة كفاءة العمليات مع مرور الوقت. ونعتقد أن هذه الاستثمارات ستُعزز منصتنا، وتُوسع قدرتنا على تقديم رعاية منسقة عالية الجودة على نطاق واسع. نظرة شاملة: من بين الأمور التي تتيحها لنا هذه النتائج والتقدم الذي أحرزناه على مدار السنوات القليلة الماضية، هو تبني رؤية مستقبلية أوسع للنمو. على مدى السنوات الأربع الماضية، انصب تركيزنا على استقرار المنصة وتعزيزها، ونتيجةً لهذا العمل، بدأنا الآن بتحقيق أرباح وتدفقات نقدية أكثر استقرارًا، مما يمنحنا مرونة استراتيجية أكبر في المستقبل. هذه المرونة تسمح لنا باتباع نهج استباقي ومدروس للنمو. أولًا، ما زلنا نرى فرصًا قيّمة ضمن نطاق عملنا الحالي من خلال ملء مراكزنا الحالية، وتعزيز قدراتنا البيعية، وتوسيع نطاق وصولنا عبر قنوات وشراكات جديدة. في الوقت نفسه، بدأنا بتقييم مجموعة أوسع من بدائل النمو المحتملة التي قد تسمح لنا بتوسيع نموذجنا ليشمل المزيد من كبار السن مع مرور الوقت. قد تشمل هذه البدائل عمليات الاستحواذ، والمشاريع المشتركة، والشراكات، أو المشاركة في برامج ونماذج تجريبية جديدة تتوافق مع قدراتنا. بشكل عام، نحن ندخل المرحلة التالية كمؤسسة، وهي مرحلة تضعنا في موقع جيد لتوسيع نطاق الوصول إلى نموذجنا وخدمة المزيد من كبار السن الذين يمكنهم الاستفادة منه. قبل أن أختتم، أودّ أن أتحدث قليلاً عن بيئة الأسعار. كما نعلم، هذا مجالٌ بالغ الأهمية للجميع. سيقدم بن عرضاً أكثر تفصيلاً لتوقعاتنا المالية لعام 2027، بما في ذلك الأسعار، خلال مكالمة الأرباح للربع الرابع والسنة المالية في أوائل سبتمبر. ولكن بالنظر إلى وضعنا الحالي، رأينا أنه من المفيد مشاركة بعض الرؤى الأولية حول كيفية تعاملنا مع هذه البيئة، مع إدراكنا أن رؤيتنا لا تزال قيد التطور. بدءاً من برنامج الرعاية الطبية (Medicare)، جاء إشعار الأسعار النهائي لعام 2027 أكثر ملاءمةً مما كان مقترحاً في البداية، لا سيما بالنسبة لخطط Medicare Advantage. ويعود هذا التحسن جزئياً إلى التغييرات المؤجلة في نموذج V28 للانتقال إلى المخاطر، والتي كان لها تأثيرٌ أكبر على خطط Medicare Advantage مقارنةً بخطط PACE. أما بالنسبة لخطط PACE، فإن إطار عملنا لتحديد الأسعار والجدول الزمني للانتقال مختلفان، ونظراً لتعقيد الفئة السكانية التي نخدمها، فإن الفائدة من التغييرات المؤجلة في نموذج V28 محدودةٌ أكثر. نتيجةً لذلك، نتوقع ارتفاع معدلات برنامج الرعاية الطبية (Medicare) بنسبة تتراوح بين 1.5% و2% تقريبًا في السنة المالية 2027، وهي نسبة أقل من الزيادة المتوقعة في خطط الرعاية الطبية المُدارة (MA). أما بالنسبة لبرنامج المساعدة الطبية (Medicaid)، فقد بدأنا نلمس مؤشرات أولية من شركائنا في الولايات على تزايد الضغوط على الميزانية. مع ذلك، من المهم النظر إلى معدلات برنامج المساعدة الطبية (Medicaid) ووتيرة نموه على المدى الطويل. لطالما اتسم هذا البرنامج بدرجة من التباين من عام لآخر. فهناك فترات تتجاوز فيها المعدلات اتجاه التكلفة وتتسع هوامش الربح، وفترات أخرى، كالفترة التي نخطط لها، قد تتجاوز فيها اتجاهات التكلفة نمو المعدلات، ما قد يؤدي إلى انخفاض هوامش الربح في غياب تحسينات أخرى مُعاكسة. بمرور الوقت، تميل هذه الديناميكيات إلى تحقيق التوازن في المعدلات، ومواكبة التكلفة الأساسية لرعاية هذه الفئة من السكان، ودعم هوامش ربح مناسبة ومستدامة للمشغلين الذين يُحققون أداءً جيدًا على نطاق واسع. نعتقد أننا نشهد تباينًا طبيعيًا في الدورة، وليس تغييرًا في الجوانب الاقتصادية الأساسية للنموذج. والأهم من ذلك، هنا تكمن أهمية قوة نموذجنا. لأننا نتحمل المسؤولية الكاملة عن الجانبين السريري والتجاري، نستطيع تجاوز فترات كهذه والحفاظ على أدائنا على المدى الطويل. لذا، فبينما استفدنا من بيئة أسعار أكثر ملاءمة في السنة المالية 2026، ونخطط لبيئة أكثر استقرارًا في السنة المالية 2027، فإننا لا نزال واثقين من متانة نموذجنا وقدرتنا على التنفيذ خلال الدورة الاقتصادية. ومع اقترابنا من نهاية السنة المالية، نعتقد أن شركة إنوفاج تعمل من موقع قوة. فالعمل الذي أنجزناه على مدى السنوات الماضية يُترجم إلى أداء أكثر اتساقًا ونموذج تشغيل أكثر انضباطًا وتكاملًا. نركز على مواصلة تقديم أداء قوي ومستدام مع الاستثمار في النموذج، ودعم المشاركين، والاضطلاع بدور الشريك المسؤول تجاه الولايات والحكومة الفيدرالية. والآن، سأترك المجال لبن ليُقدم شرحًا أكثر تفصيلًا لأدائنا المالي.

بن آدامز (المدير المالي)

شكرًا لك يا باتريك. سأقدم اليوم بعض النقاط البارزة من أدائنا المالي خلال الربع الثالث من السنة المالية 2026، بالإضافة إلى نظرة على بعض الاتجاهات التي لاحظناها خلال هذه الفترة. فيما يخص عدد المشاركين، فقد خدمنا ما يقارب 8,050 مشاركًا في 20 مركزًا حتى 31 مارس 2026، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 6.9% مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025، ونموًا ربع سنوي بنسبة 0.5%. وسجلنا 24,060 شهرًا من الاشتراكات خلال الربع الثالث، بزيادة تقارب 6.7% مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025، وزيادة تقارب 0.4% مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026. وتعكس الزيادة في عدد المشاركين خلال الربع الثالث النمو الموسمي الطبيعي الناتج عن فترة التسجيل المفتوح في برنامج Medicare Advantage. ارتفع إجمالي الإيرادات إلى 251.9 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 15.5% مقارنةً بـ 218.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025، مدفوعًا بارتفاع معدلات الدفع المقطوع وزيادة عدد أشهر الاشتراك. ويعكس ارتفاع معدل الدفع المقطوع الزيادات السنوية في أسعار برنامجي Medicaid وMedicare، بالإضافة إلى انخفاض احتياطي الإيرادات، بينما يعود نمو عدد أشهر الاشتراك إلى توسع التسجيل في مراكزنا في كاليفورنيا وكولورادو وفلوريدا مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026. وارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 5.1%، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع معدلات الدفع المقطوع نتيجةً للزيادات السنوية في أسعار برنامجي Medicaid وMedicare، والتي دخلت حيز التنفيذ في 1 يناير 2026. وبلغت تكاليف مقدمي الخدمات الخارجيين 113.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2026، ما يمثل زيادة قدرها 5% مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025. وقد نتجت هذه الزيادة السنوية عن نمو عدد أشهر الاشتراك، والذي قابله جزئيًا انخفاض في تكلفة الاشتراك لكل مشترك. يعود انخفاض التكلفة لكل مشارك بشكل أساسي إلى انخفاض استخدام مرافق التمريض الدائمة وانخفاض نفقات الصيدلية بعد التحول إلى خدمات الصيدلية الداخلية. وقد تم تعويض هذه التحسينات جزئيًا بزيادات سنوية في أسعار خدمات المعيشة المدعومة ومرافق التمريض الدائمة، بالإضافة إلى ارتفاع استخدام خدمات المعيشة المدعومة مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026. ارتفعت تكاليف مقدمي الخدمات الخارجيين بنسبة 1.1% مدفوعةً بنمو طفيف في عدد أشهر اشتراك الأعضاء وزيادة طفيفة في التكلفة لكل مشارك نتيجةً للنمو الموسمي في حجم وتكلفة حالات دخول المرضى الداخليين. بلغت تكلفة الرعاية، باستثناء الاستهلاك والإطفاء، 77.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث، بزيادة قدرها 11.8% مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025. وتعكس الزيادة السنوية نموًا في عدد أشهر اشتراك الأعضاء وارتفاعًا في التكلفة لكل مشارك. وقد نتجت هذه الزيادة بشكل أساسي عن زيادة صافية في الرواتب والأجور والمزايا بسبب ارتفاع معدلات الأجور، والتي تم تعويضها جزئيًا بانخفاض عدد الموظفين، وارتفاع رسوم الأطراف الثالثة وتكاليف الشحن المرتبطة بخدمات الصيدلية الداخلية، وارتفاع تكاليف خدمات العقود وأسطول النقل بما في ذلك النقل التعاقدي. ارتفعت تكلفة الرعاية، باستثناء الاستهلاك والإطفاء، بنسبة 3.7% مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026، مدفوعةً بارتفاع الرواتب والأجور والمزايا المرتبطة بالتعديل السنوي لمزايا الموظفين وضرائب الرواتب، بالإضافة إلى زيادة في نفقات الاستشارات قابلها جزئيًا انخفاض هامش مساهمة النقل التعاقدي على المستوى المركزي، والذي نُعرّفه بأنه إجمالي الإيرادات مطروحًا منه تكاليف مقدمي الخدمات الخارجيين وتكلفة الرعاية باستثناء الاستهلاك والإطفاء، والتي تشمل جميع التكاليف الطبية والصيدلانية، حيث بلغ 61 مليون دولار أمريكي للربع مقارنةً بـ 40.7 مليون دولار أمريكي للربع الثالث من السنة المالية 2025. وكنسبة مئوية من الإيرادات، ارتفع هامش مساهمة المستوى المركزي إلى 24.2%، بزيادة قدرها 550 نقطة أساس تقريبًا في الربع مقارنةً بـ 18.7% في الربع الثالث من السنة المالية 2025. وبالمقارنة مع الربع الثاني من السنة المالية 2026، ارتفع هامش مساهمة المستوى المركزي بنسبة 15.5% من 52.8 مليون دولار أمريكي، وكنسبة مئوية من الإيرادات، زاد بمقدار 220 نقطة أساس مقارنةً بـ 22% خلال الفترة نفسها من السنة المالية 2026. خلال الفترة نفسها، ارتفعت مصاريف المبيعات والتسويق بنسبة 26.3% لتصل إلى حوالي 8.7 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع معدلات الأجور وزيادة الإنفاق التسويقي لدعم النمو. كما ارتفعت مصاريف المبيعات والتسويق بنسبة 8.2% تقريبًا مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026، ويعود ذلك إلى المبيعات والتعويضات والإنفاق التسويقي. أما بالنسبة للتوقيت، فقد ارتفعت المصاريف الإدارية والعمومية للشركة بنسبة 98.3% لتصل إلى 76.5 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع الثالث من السنة المالية 2025، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة في التزامات التقاضي. كما ارتفعت المصاريف الإدارية والعمومية للشركة بنسبة 187.6% مقارنةً بالربع الثاني من السنة المالية 2026، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى التزامات التقاضي. وبلغ صافي الخسارة 29.9 مليون دولار أمريكي خلال الربع، مقارنةً بصافي خسارة قدرها 11.1 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025. وسجلنا صافي خسارة قدرها 0.22 دولار أمريكي للسهم الواحد، وبلغ متوسط عدد الأسهم المرجح حوالي 135.7 مليون سهم خلال الربع. بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل، على أساس مخفف بالكامل، 30.5 مليون دولار أمريكي للربع الحالي، مقارنةً بـ 10.8 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025 و22.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2026. وبلغ هامش الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 12.1% للربع الحالي، مقارنةً بـ 4.9% في الربع الثالث من السنة المالية 2025 و9.2% في الربع الثاني من السنة المالية 2026. ولا نضيف الخسائر التي تكبدتها مراكزنا الجديدة إلى حساب صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل. تُعرَّف خسائر المراكز الجديدة بأنها صافي الخسائر المتعلقة بمرحلة ما قبل الافتتاح والتشغيل خلال أول 24 شهرًا من عملياتها. وبناءً على ذلك، لا تشمل خسائر هذا الربع من المراكز الجديدة مركزي تامبا وكريشاو، حيث تجاوز كلاهما فترة الـ 24 شهرًا الأولى. أما بالنسبة للربع الثالث، فقد بلغت خسائر المراكز الجديدة 1.8 مليون دولار أمريكي، وتتعلق بشكل أساسي بمركزنا في أورلاندو، فلوريدا. بالمقارنة، بلغت خسائرنا الجديدة 3.5 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية 2025، و4.7 مليون دولار أمريكي في الربع الثاني من السنة المالية 2026. وبالنظر إلى ميزانيتنا العمومية، فقد أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله بقيمة 95.5 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى 43.1 مليون دولار أمريكي في استثمارات قصيرة الأجل. وبلغ إجمالي ديوننا في الميزانية العمومية 69.4 مليون دولار أمريكي، وهي ديون مستحقة بموجب قرضنا المضمون لأجل، وتسهيلات الائتمان المتجددة، وعقود الإيجار التمويلي. وسجلنا في الربع الثالث تدفقات نقدية إيجابية من العمليات التشغيلية بقيمة 18.1 مليون دولار أمريكي، وبلغت نفقاتنا الرأسمالية 3.6 مليون دولار أمريكي. واستنادًا إلى الأداء القوي الذي حققناه خلال الأشهر التسعة الأولى من السنة المالية 2026، وبناءً على المعلومات المتاحة اليوم، نقوم بتحديث توقعاتنا لإيرادات السنة المالية كاملةً، وتوقعاتنا للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. وبقيت جميع مؤشرات التوجيه الأخرى دون تغيير. نتوقع أن يتراوح عدد المشاركين في نهاية السنة المالية 2026 بين 7900 و8100 مشارك، وأن تتراوح مدة العضوية الشهرية بين 92900 و95700 شهر. ونتوقع حاليًا أن يتراوح إجمالي الإيرادات للسنة المالية 2026 بين 950 مليون دولار و975 مليون دولار. كما نتوقع أن يتراوح الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل بين 85 مليون دولار و90 مليون دولار، وأن تتراوح خسائرنا الجديدة للسنة المالية 2026 بين 11.5 مليون دولار و13.5 مليون دولار. ومع دخولنا الربع الأخير من السنة المالية 2026 وبدء التخطيط للسنة المالية 2027، أود أن أشارككم بعض الملاحظات حول وضعنا الحالي ورؤيتنا للسنة المقبلة. أولًا، أداء الشركة جيد بشكل عام. وقد ساهم تركيزنا المستمر على الجودة والامتثال والانضباط التشغيلي في بناء أساس أقوى وأكثر مرونة على مدى السنوات الماضية. لقد حسّنا بشكلٍ ملحوظ اتساق أعمالنا وقابليتها للتنبؤ، وأصبح لدينا الآن بيانات ورؤى أفضل لدعم تقديم الرعاية واتخاذ القرارات التشغيلية. ثانيًا، وكما ذكر باتريك، بدأنا نلاحظ ضغوطًا على الأسعار مع تواصلنا مع شركائنا في برنامج Medicaid الحكومي. ورغم أننا ما زلنا في المراحل الأولى من عملية تحديد الأسعار، تشير المؤشرات الأولية إلى أن زيادات الأسعار في السنة المالية 2027 قد تكون أقل مما شهدناه تاريخيًا. إذا استمر هذا الوضع، وبالتزامن مع بيئة أسعار Medicare أكثر اعتدالًا، فقد يُؤدي ذلك إلى ضغط على الإيرادات في السنة المالية 2027. مع ذلك، ننظر إلى هذا على أنه ديناميكية قصيرة الأجل وليست تحولًا هيكليًا. حاليًا، لا نعتقد أن هذه الظروف تُمثل معدل تشغيل طويل الأجل جديد، ونتوقع أن تعود بيئة الأسعار إلى وضعها الطبيعي بمرور الوقت. والأهم من ذلك، أن تحسين انضباطنا في إدارة التكاليف، ووضوح عملياتنا، وتركيزنا على التنفيذ، يُؤهلنا لإدارة هذه الفترة بنجاح. في الختام، نحن سعداء بالأداء القوي الذي حققناه هذا الربع وهذا العام حتى الآن. تعمل الشركة من موقع قوة، وتعكس توجيهاتنا المُحدثة أداءنا حتى الآن وتقييمنا الحالي لبيئة التشغيل. مع استمرارنا في تحسين عملياتنا، نولي اهتمامًا أكبر لتجربة المشاركين الشاملة، ونقيّم فرص تعزيز كفاءة تقديم الرعاية ونتائجها على المدى الطويل. نلتزم بالتنفيذ الدقيق مع اقتراب نهاية السنة المالية 2026، ونعتقد أننا في وضع يسمح لنا بتجاوز التحديات قصيرة الأجل وبناء قيمة طويلة الأجل. بهذا نختتم ملاحظاتنا المُعدّة. يُرجى فتح الخط لطرح الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم، سيداتي وسادتي. إذا كان لديكم أي سؤال أو تعليق، يُرجى الضغط على زر النجمة 11 على هواتفكم. إذا تمت الإجابة على سؤالكم أو إذا كنتم ترغبون في إلغاء اشتراككم، يُرجى الضغط على زر النجمة 11 مرة أخرى. سنتوقف قليلًا ريثما نُجهز قائمة الأسئلة والأجوبة. أول سؤال لدينا من ماثيو جيلمور من شركة KeyBanc. خطكم مفتوح.

ماثيو جيلمور (محلل أسهم)

مرحباً، شكراً على السؤال. مساء الخير. أودّ أولاً متابعة التعليقات المتعلقة بعام 2027. هل يمكنك توضيح التغييرات في زيادات أسعار برنامج Medicaid التي شهدتموها، سواءً على أساس التوقعات المستقبلية أو على أساس الأداء السابق، حتى نتمكن من فهم هذا التغيير؟ كما أننا شجعنا بشكل خاص قدرتكم على إبقاء نمو التكاليف ثابتاً تقريباً خلال العامين الماضيين. لذا، وأنتم تفكرون في المستقبل، كنت أتساءل عن مدى ثقتكم وقدرتكم على الحفاظ على نمو التكاليف عند هذه المستويات، الأمر الذي من شأنه أن يُساعد في التعامل مع الوضع في عام 2027، وما هي الإجراءات التي تتخذونها لإعداد المؤسسة لما قد يكون بيئة أسعار أكثر صعوبة في العام المقبل؟

باتريك بلير (الرئيس التنفيذي)

مرحباً مات، معك باتريك. شكراً على سؤالك. كما تعلم، بشكل عام، لا توجد لدينا أسعار محددة للسنة المالية 2027 حتى الآن. نحن، كما تعلم، نعمل مع الولايات على إدارة الوضع المالي المعقد. فالولايات تواجه عوامل معقدة، مثل التمويل بعد الجائحة والضغوطات العامة على الميزانية، وتضطر إلى إعادة التوازن بين أولويات الرعاية الصحية المختلفة. لذا، أعتقد أننا نحاول أن نكون شفافين بشأن أن بيئة تحديد الأسعار ستكون مختلفة عما شهدناه سابقاً. هذا أمر معتاد في نموذج الشراكة مع الولايات، وليس جديداً أو غير متوقع. أعتقد أن نهجنا، وما زال قائماً مع اقترابنا من تحديد أسعار السنة المالية 2027، هو البقاء على اتصال وثيق مع شركائنا في الولايات، ومواصلة التركيز على تقديم رعاية عالية الجودة وتحقيق أفضل النتائج، والعمل بأقصى قدر من الكفاءة. نحن، من الأمور التي نلتزم بها هنا مع كل ولاية هو إيماننا بقيمة برنامج PACE ومدى توافقه مع أهداف الولايات. إن رعاية هذه الفئة السكانية ذات الاحتياجات العالية أمرٌ تأخذه الولايات على محمل الجد. لذا، أعتقد أننا ما زلنا نجهل الكثير عن الولاية 27، لذلك أردتُ التأكيد على ذلك. أعتقد أن هذه هي طريقتنا. باختصار، نحن نُدرك البيئة المحيطة، لكننا نعتقد أن لدينا القدرة على التعامل معها كما فعلنا في السابق. وهذا يقودني إلى النقطة الثانية حول قدرتنا على إدارة اتجاهات التكاليف في ظل التضخم. ما زلنا واثقين جدًا من ذلك. وكما ذكرتُ في كلمتي، لدينا الكثير من العمل الجاري حاليًا والمدعوم بالذكاء الاصطناعي. وقد أشرتُ في بداية كلمتي إلى بعض الأعمال السريرية التي نقوم بها. لكننا نؤمن بوجود فرصٍ عديدة في نموذج الرعاية لدينا، لتمكين مقدمي الخدمات من خلال معلوماتٍ أفضل تساعدهم على تجنب الإحالات غير الضرورية إلى الأخصائيين، وتجنب زيارات الطوارئ، والخدمات غير الضرورية، وبالتالي توفير أكبر قدرٍ ممكن من الرعاية في مراكزنا. كما ذكرتُ سابقًا، أعتقد أن الجدولة مجالٌ آخر نستخدم فيه الذكاء الاصطناعي لفهم إنتاجية مراكزنا، وفهم تأثير الإلغاءات على وسائل النقل لدينا، وعلى كوادرنا. ونتعلم الكثير عن أعمالنا وسائقينا، ويدعمنا الذكاء الاصطناعي في ذلك. ونعتقد أن لدينا إمكانياتٍ كبيرة، ونعتقد أن هناك إجراءات عمل يدوية يمكننا تجاوزها. ونعتقد أن هناك تحسيناتٍ لنماذج التوظيف لدينا يمكننا السعي إليها، مما سيجعلنا أكثر كفاءةً ويقدم تجربةً أفضل للمشاركين. باختصار، نحن معتادون على التعامل مع بيئة الأسعار الحالية، وسننجح في ذلك. ونحن نعمل جاهدين، كما تعلمون، على تحديد مبادرات القيمة التشغيلية لمكتب تحسين الخدمات الصحية للعام المقبل، مثل مثال الجدولة، ومبادرات القيمة السريرية التي نقوم بها للحد من التباين السريري في النظام. نعتقد أن هناك فرصة حقيقية للعمل بكفاءة أكبر، وتحسين تجربة المريض، وتحقيق نتائج سريرية أفضل، وكل ذلك في ظل بيئة مالية معقدة للغاية بالنسبة للولايات. بن، أي شيء من هذا القبيل.

بن آدامز (المدير المالي)

في الحقيقة ليس لدي ما أضيفه. أعتقد أن هذا هو بالضبط ما كنا نفكر فيه.

ماثيو جيلمور (محلل أسهم)

حسنًا، ممتاز. كان ذلك مفيدًا جدًا. شكرًا لك. وبالنسبة للمتابعة، أردتُ الاستفسار عن أداء الإيرادات خلال الأرباع. من الواضح أنه كان ربعًا قويًا جدًا بشكل عام. لكنك ذكرتَ في إيراداتك الإجمالية تحسن معدلات برنامج Medicaid، بالإضافة إلى بعض المزايا في برنامج RAF. كنتُ أتمنى أن تُناقش تفاصيل ذلك بمزيد من التفصيل. وأودّ أيضًا أن أسأل عن مدى استدامة الزيادة المتوقعة في الإيرادات التي شهدتها خلال الربع. أعتقد أنني عادةً ما أعتبر معدلات RAF وMedicaid مستدامة في الأرباع القادمة، لكنني أردتُ فقط معرفة وجهة نظرك حول هذا الأمر.

بن آدامز (المدير المالي)

أجل، أعتقد ذلك. حسنًا، معك حق. بدأنا نلاحظ في النصف الثاني من العام ارتفاعًا في معدلات برنامج ميديكيد، بالإضافة إلى ارتفاع في مؤشرات المخاطر. صحيح. كان كلا الأمرين إيجابيين بدءًا من يناير، واستمرّا خلال النصف الثاني من العام. كما تعلم، إذا فكرت في الولايات التي تبدأ بتطبيق معدلاتها في الأول من يناير، فإن كاليفورنيا ولاية مهمة بالنسبة لنا، وقد شهدنا بيئة معدلات جيدة في كاليفورنيا هذا العام بعد سنوات صعبة. لذا فقد أفادنا ذلك في النصف الثاني من العام. أما بالنسبة لمؤشرات المخاطر، فأنت محق. أعتقد أنه بافتراض عدم وجود تغيير في تركيبة التسجيل أو أي تركيبة أخرى في مجتمعنا، فإن تحسن مؤشرات المخاطر من المفترض أن يكون مستدامًا في المستقبل. ولكن من الواضح أنه يجب مراقبتها باستمرار، لأنها قد تتغير قليلًا. لكننا نأمل في استمرار هذا التحسن. وأعتقد أن باتريك قد علّق قبل قليل على توقعات الأسعار فيما يتعلق ببرنامج ميديكيد. لذا، يمكنكم أخذ بعض هذه التعليقات في الاعتبار عند التفكير في وضع كاليفورنيا للعام المقبل، والذي سيكون موعد تجديد البرنامج في يناير.

ماثيو جيلمور (محلل أسهم)

حسنًا، شكرًا جزيلًا.

المشغل

لحظة من فضلكم، سؤالنا التالي من جيري أوزي مع ويليام بلير. خطكم مفتوح.

جيري أوزي (محلل أسهم)

أجل. أهلاً بكم جميعاً، مساء الخير وشكراً لكم على الإجابة على الأسئلة. أقدر كل هذا التفاعل حتى الآن. باتريك، أعتقد أنك تحدثت قليلاً عن أهمية المرونة التي تتمتع بها الآن استناداً إلى الوضع المستقر الذي وصلت إليه مع النموذج فيما يتعلق باستراتيجية النمو المستقبلية. وأعتقد أنك حددت بعض الخيارات المختلفة، سواء كانت عمليات اندماج واستحواذ، أو مشاريع مشتركة، أو شراكات. ثم أشرت أيضاً إلى بعض البرامج أو النماذج التجريبية الجديدة المحتملة. لذا كنت أتساءل عما إذا كان بإمكاننا التعمق في تفكيرك في هذا الأمر قليلاً، وربما ترتيب بعض هذه الخيارات المتاحة لك حسب ما قد يكون أكثر واقعية خلال الفصول القليلة القادمة. وأود أيضاً أن أناقش البرامج الجديدة أو النماذج التجريبية، وكيف تفكرون فيها. وما هي البرامج التي تبدو مثيرة للاهتمام بالنسبة لكم؟

باتريك بلير (الرئيس التنفيذي)

حسنًا، شكرًا على السؤال. كما تعلمون، أود أن أبدأ بتذكير الجميع بأننا، من نواحٍ عديدة، نعتبر أنفسنا قد تجاوزنا مرحلة إعادة الهيكلة التي شهدناها في بداية العام. والآن، نحن في وضع نشعر فيه ونرى تحسنًا ملحوظًا في الأداء التشغيلي والمالي، فضلًا عن تحسن في الامتثال. ولذلك، بدأنا نخصص المزيد من الوقت لتقييم مجموعة من الخيارات المتاحة أمامنا، والتي يمكننا السعي لتحقيقها. ومن الواضح أن عمليات الاندماج والاستحواذ أحد هذه الخيارات. هناك العديد من برامج PACE في جميع أنحاء البلاد، بعضها ناجح للغاية، وبعضها الآخر ليس كذلك. وقد تعلمنا من عملية استحواذ قمنا بها في كاليفورنيا قبل حوالي 18 شهرًا أن لدينا القدرة على ضم برامج PACE الأصغر حجمًا التي ربما كانت تواجه صعوبة في النمو، وذلك من خلال دمجها في منصتنا، ونموذج التوظيف لدينا، ونموذج المبيعات الخاص بنا. كما تعلمون، يتيح لنا هذا الأمر، من بعض النواحي، اتباع نهج جديد خالٍ من المخاطر دون الحاجة إلى فترة انتظار طويلة لعائد رأس المال، كما هو الحال في النهج الجديد الخالص. لذا، فإننا نولي اهتمامًا كبيرًا لفهم مواطن هذه الفرص، إذ يصعب تحديدها بدقة في هذه المرحلة المبكرة. من الواضح أن بعض الولايات تتمتع ببيئات أكثر جاذبية من غيرها، وهذا عامل مهم في شراكاتنا. لقد رأيتم بعض الشراكات التي أبرمناها في فلوريدا وكاليفورنيا، وهي شراكات مع مستشفيات، ونشهد فيها نجاح الفكرة بشكل إيجابي. لا يزال هناك بعض التعديلات اللازمة لضمان استفادة جميع الأطراف المعنية بالشكل الأمثل. لكننا نرى فرصًا أكبر لإقامة مشاريع مشتركة مع المستشفيات، مما يساعدنا على تعزيز دورنا في المجتمع فيما يتعلق ببرنامج PACE بشكل عام. لا أريد أن أغفل فرصة تحديث السياسات الأساسية. هناك فرص لا تتطلب تغييرات جذرية في الإطار التنظيمي للبرنامج، بل تطويرات عملية تسمح لنا بالتوسع بوتيرة أسرع. على سبيل المثال، تبسيط عملية التسجيل، وتسهيل اختيار كبار السن وعائلاتهم للوتيرة المناسبة. نعمل حاليًا بتعاون وثيق مع نظرائنا في القطاع ضمن رابطتنا الصناعية لتحديد فرص تحديث السياسات التي نرى أنها ستساعد برنامج PACE على خدمة المزيد من كبار السن مع مرور الوقت. ونحن سعداء للغاية، في رأيي، بمستوى الاهتمام والفضول الذي نراه من مراكز خدمات الرعاية الطبية (CMS) ونموذج نضج القدرات في الرعاية (CMMI)، وانفتاحهم على الاستماع إلى التغييرات التي يمكن إجراؤها لمساعدة برنامج PACE على خدمة المزيد من كبار السن. هذا هو أفق السياسة. أما العنصر الأخير في سؤالك، فهو مفهوم هذه الجوانب المجاورة المستوحاة من برنامج PACE. نؤمن إيمانًا راسخًا بإمكانية تكييف نموذج PACE لخدمة كبار السن غير المؤهلين له حاليًا، ولكن قد يصبحون مؤهلين له مستقبلًا. هناك فرصٌ واعدةٌ نراها، بعضها من خلال تجارب عملية، وبعضها الآخر من خلال تطوير منتجات جديدة ذات صلة. لا يزال تركيزنا منصبًا على تنمية أعمالنا الأساسية في مجال PACE. ومع تحسن أدائنا التشغيلي واعتماد نموذج أكثر اتساقًا، نؤمن بشدة أن PACE قادر على خدمة شريحة أوسع من السكان. ونبذل قصارى جهدنا، بالتعاون مع نظرائنا في القطاع، لإثبات ذلك. لذا، نأمل مع مرور الوقت أن تتاح لنا فرصٌ مستوحاة من أعمالنا الأساسية وقريبة منها، ونتطلع إلى اغتنامها.

جيري أوزي (محلل أسهم)

حسنًا، هذا مفيد جدًا. وبالمناسبة، كمتابعة، أُقدّر حقًا جميع التفاصيل التي قدمتموها بخصوص تطور الأسعار، ورؤيتكم الحالية لعام ٢٠٢٧. إذا نظرنا إلى الأمر من منظور استراتيجي، فإذا وجدنا أنفسنا في بيئة تتخلف فيها الأسعار عن اتجاه تكاليف الرعاية الصحية، فهل لديكم أي تحيز فيما يتعلق بتحقيق التوازن بين الحفاظ على مستويات النمو الحالية والحفاظ على الربحية؟ أدرك من تعليقاتكم وجود عدد من المبادرات القائمة التي يمكن أن تُحسّن الكفاءة. ربما لا يوجد خيار مُحدد في هذا الصدد. لكنني أتساءل فقط، إذا مررتم بعام كهذا مع بيئة أسعار أكثر استقرارًا، كيف ستتعاملون مع الأمر من هذه الناحية؟

بن آدامز (المدير المالي)

ربما سأطلب من بن مشاركة بعض الأفكار الأولية ثم سأتابع. أجل، أنا آسف، لم أفهم جزءًا من السؤال. لم أستطع فهمه. ما هو السؤال تحديدًا؟ هل تتحدث عن إجراءات التخفيف في بيئة أسعار فائدة صعبة؟ بالضبط. أجل. فكرتُ فقط، كما تعلم، بينما نفكر في احتمال دخولنا في بيئة أسعار فائدة أكثر صعوبة في عام 2027، كما تعلم، من الواضح أنك حددت عددًا من المبادرات القائمة، ولكن من الناحية الفلسفية، هل تتعامل مع استراتيجيتك بعقلية السعي لتحقيق النمو كأولوية أم الحفاظ على الربحية؟ أجل. أجل. حسنًا، كما تعلم، إنه أمر مثير للاهتمام حقًا. تحدث باتريك كثيرًا عن الجودة في ملاحظاته المُعدّة. وأعتقد أننا وصلنا الآن إلى مرحلة نحقق فيها هوامش ربح جيدة، ونولد تدفقات نقدية، ونعتقد أن من أفضل ما يمكننا فعله في سوق بدأ يتباطأ، إلى جانب النظر في الأمور الاستراتيجية التي تحدث عنها باتريك، هو الاستثمار بكثافة في جودة أعمالنا ومراكزنا. ونؤمن جميعًا إيمانًا راسخًا بأنه كلما كانت تجربة المشاركين لدينا أفضل، زادت احتمالية تحقيق النمو والنتائج المالية الجيدة. لذا، أعتقد أنكم سترون في بداية هذا العام أننا سنكرس الكثير من الوقت لتحسين تجربة المرضى ورفع كفاءة مراكزنا، لنكون أكثر وعيًا في استراتيجياتنا المستقبلية. فإلى جانب مؤشرات النمو التي تحدث عنها باتريك سابقًا، فإن إعادة الاستثمار في الأعمال وجودتها ستكون، في رأيي، بالغة الأهمية للعام المقبل. لا أعلم إن كان هذا قد أجاب على سؤالك. كما تعلمون، هناك مجالات محددة أخرى سننظر فيها فيما يتعلق بمبادرات القيمة التشغيلية ومبادرات القيمة السريرية كما ذكر باتريك. لكن الأمر يتعلق بعقلية معينة، فهي تركز بشكل كبير على الجودة باعتبارها أحد محركات النمو.

باتريك بلير (الرئيس التنفيذي)

يا بن، أودّ أن أضيف أنني أشعر بأن لدينا فرصةً لتحسين نموذج المبيعات والتسويق لدينا. لقد حققنا تقدماً ملحوظاً في العامين الماضيين، ولكن تحت قيادة ماتا راي، قائدة قسم المبيعات والتسويق، نواصل اختبار أساليب جديدة وتعلّمها وتجربة أشياء جديدة. نضيف أعضاء جدد إلى الفريق، وندرس شراكات جديدة مع قنوات التوزيع، ولذا، وبغض النظر عن المعدل، فإننا نركز بشكل أساسي على زيادة إجمالي عدد الطلاب المسجلين في التعداد السكاني قدر الإمكان.

باتريك بلير (الرئيس التنفيذي)

كما تعلمون، لدينا القدرة على جذب المشاركين. وهناك جهودٌ جبارة تُبذل في هذا المجال. وقد أشار بن إلى تجربة المشاركين. نحن الآن في مرحلةٍ نُكرّس فيها الكثير من الوقت لفهم أسباب مغادرة المشاركين لنا. لماذا يغادرون؟ هل مرّوا بتجربةٍ مُحبطة؟ هل واجهوا أيّ صعوباتٍ أو مشاكل خلال فترة وجودهم معنا؟ هل تباطأنا في معالجة مشكلةٍ ما في الخدمة؟ نحن نبحث بجديةٍ في أسباب اختيارهم للمغادرة. وهذه فرصةٌ أخرى لتعزيز النمو، وهي تقليل عدد الذين يقررون المغادرة. بعض المغادرين طوعيون، ويتخذون قرارًا واعيًا، ولكن هناك أيضًا حالات انسحابٍ طوعي غير طوعي. لذا، نُركّز بشدةٍ على جانب المبيعات والتسجيل في معادلة النمو، بالإضافة إلى تجربة المشاركين، أي الحفاظ على المشاركين معنا لفترةٍ أطول، وزيادة مدة بقائهم. أعتقد أن هذا يُمثّل تركيزًا حقيقيًا لدينا. أما فيما يتعلق بالهوامش الربحية، فقد حققنا، بطريقة ما، إنجازاً خلال عامين فقط، بعد أن كنا نعتقد أنه سيستغرق ثلاث سنوات. والآن، وقد وصلنا إلى مرحلة نحقق فيها ما خططنا له وأعلنّا عنه في اجتماعنا مع المستثمرين قبل بضع سنوات، أعتقد أن الاستثمار في النمو مع الحفاظ على هامش ربح ثابت يُعدّ أولوية أكبر من توسيع الهوامش في هذه المرحلة، إن كان هذا مفيداً.

جيري أوزي (محلل أسهم)

نعم، هذا مفيد حقاً. أقدر كل هذه التفاصيل.

المشغل

شكراً لكم. لحظة من فضلكم، ننتقل إلى السؤال التالي. سؤالنا التالي من بنجامين روسي من بنك جيه بي مورغان. خطكم مفتوح.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

أهلًا، مساء الخير جميعًا. شكرًا لكم على الإجابة على أسئلتي. بخصوص تعليقكم على عام ٢٠٢٧، أُقدّر نيتكم تقديم المزيد من التفاصيل في الربع القادم، ولكن مع الأخذ في الاعتبار نمو التسجيل الأولي، ما هي انطباعاتكم الأولية حول إجمالي درجات مخاطر المرضى ونسبة الحالات الحرجة للأعضاء الجدد؟ يبدو، بناءً على افتراضاتكم بشأن أسعار برنامج الرعاية الطبية (Medicare)، أنكم تفترضون انخفاضًا طفيفًا في نسبة الحالات الحرجة مقارنةً بالعام الماضي. هل هذا صحيح؟

بن آدامز (المدير المالي)

لا، لا أعتقد ذلك. لا داعي لتضخيم الأمر. كما تعلمون، نحن بصدد إعداد الميزانية حاليًا، وسنتنا المالية تنتهي في 30 يونيو، لذا نحن في خضمّ هذه العملية. لا نتوقع تغييرًا جوهريًا في تركيبة السكان، سواءً من حيث السكن المستقل المدعوم أو المقيمين في دور رعاية المسنين، أو تغييرًا كبيرًا في تصنيف المخاطر. لكننا في بداية هذه العملية. سنناقش الأمر بتفصيل أكبر بعد الانتهاء من إعداد الميزانية وإصدار التوجيهات في سبتمبر.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

حسنًا، فهمت ذلك. هذا متابعة لتوقعاتك المُحدَّثة التي تشير إلى تباطؤ طفيف في نمو الإيرادات خلال الربع الرابع مقارنةً بالربع السابق، بينما سيظل نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب مرتفعًا. ما الذي تتوقع تحسُّنه ربعًا بعد ربع مع دخولنا الربع القادم، سواءً من حيث اتجاه معدل الإنفاق لكل 100 ألف عميل أو هيكل التكاليف؟ وهل هناك أي شيء مُحدَّد في الإيرادات أو التكاليف تودُّ الإشارة إليه ضمن تطوراتك خلال الربع الرابع من السنة المالية؟

بن آدامز (المدير المالي)

شكرًا. لا، لا أعتقد ذلك. أعتقد أننا، كما ذكرنا سابقًا، استفدنا عمومًا من تحسن الأسعار في النصف الثاني من العام، وكذلك من تحسن مؤشرات المخاطر. وأتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات في الربع الأخير من العام. إذا نظرنا إلى نمط نمو إجمالي عدد الطلاب المسجلين، وبالرجوع إلى العامين الماضيين، نجد أننا عادةً ما نشهد نموًا جيدًا ومستقرًا في الربع الأخير من العام من حيث إجمالي عدد الطلاب المسجلين. وأعتقد أننا شهدنا شيئًا مشابهًا لما حدث.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

رأينا ذلك في السنوات السابقة. مفهوم.

المشغل

شكرًا لاتصالكم، ولن أطرح أي أسئلة أخرى في الوقت الحالي. وبهذا نختتم عرضنا التقديمي لهذا اليوم. نشكركم على مشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة، ونتمنى لكم يومًا سعيدًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.