أعلنت شركة كلارنا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: KLAR ) عن نتائجها المالية للربع الثاني يوم الثلاثاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح الخاصة بالشركة للربع الثاني أدناه.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://klarna.events.inderes.com/q2-report-2026/register

ملخص

أعلنت مجموعة كلارنا بي إل سي عن أداء مالي قوي مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 27٪ وارتفاع هامش المعاملات بنسبة 42٪ على أساس سنوي، مما أدى إلى صافي دخل إيجابي قدره 9 ملايين دولار.

سلطت الشركة الضوء على النمو الكبير في منتج التمويل العادل بنسبة 82٪، ووصول عضوية كلارنا إلى مليوني مشترك، مما ساهم في زيادة إيرادات الاشتراكات بنسبة 600٪.

من المتوقع أن تدفع الشراكات الاستراتيجية، مثل الإطلاق الأخير مع شركة جي بي مورغان للمدفوعات والشراكة مع شركة أبل لتأجير الأجهزة، النمو المستقبلي، لا سيما في السوق الأمريكية.

تم تعديل التوجيهات لعام 2026، مما يعكس ضعف سوق المستهلكين الألماني عن المتوقع وتغيرات أسعار الصرف، ولكن تم رفع توقعات هامش المعاملات بالدولار بسبب تحسن الأوضاع الاقتصادية.

تم الإعلان عن تغييرات في القيادة، مع وجود خطط لتعيين مدير مالي جديد في نيويورك، مما يعكس تركيز الشركة على تعزيز وجودها في الولايات المتحدة.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم جميعاً في مكالمة أرباح شركة كلارنا جروب بي إل سي للربع الثاني من عام 2026. خلال هذه المكالمة، سنناقش توقعاتنا لأعمالنا ونقدم بيانات استشرافية. تستند هذه البيانات إلى توقعاتنا وافتراضاتنا الحالية. اعتباراً من اليوم، قد تختلف النتائج الفعلية اختلافاً جوهرياً بسبب مخاطر وشكوك مختلفة، بما في ذلك تلك المذكورة في أحدث إفصاحاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. خلال هذه المكالمة، سنعرض مقاييس مالية وفقاً للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS) ومقاييس أخرى غير متوافقة معها.

يتضمن بيان الأرباح الصادر اليوم، والمتاح للجمهور عبر موقع علاقات المستثمرين، والمودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بيانًا يوضح كيفية التوفيق بين المقاييس غير المتوافقة مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية والمقاييس المتوافقة معها. يُرجى ملاحظة أنه ما لم يُذكر خلاف ذلك، ستُجرى جميع المقارنات في هذه المكالمة مع نتائجنا للفترة المماثلة في عام ٢٠٢٥. خلال فقرة الأسئلة والأجوبة، يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد فقط. للانضمام إلى قائمة الانتظار، يُرجى الضغط على الرقم ٥ على لوحة مفاتيح الهاتف.

قبل أن ننتقل إلى فقرة الأسئلة والأجوبة، سنبدأ بعرض تقديمي موجز. تفضل يا سيباستيان.

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

صباح الخير جميعاً، وشكراً لانضمامكم. لقد كان هذا ربعاً جيداً. حققنا أداءً يفوق توقعاتنا في جميع المجالات. وللربع الثاني على التوالي، نما الإيراد بوتيرة أسرع من حجم المبيعات، كما نما هامش الربح للمعاملات، وهو أهم مؤشراتنا، بوتيرة أسرع من كليهما. ارتفع حجم المبيعات بنسبة 18%، والإيرادات بنسبة 27%، وهامش الربح للمعاملات بنسبة 42%. وبلغ صافي الدخل التشغيلي المعدل 91 مليون دولار، بزيادة قدرها 62 مليون دولار على أساس سنوي، بينما بلغ صافي الدخل 9 ملايين دولار.

لم تتجاوز نسبة نمو تكاليف التشغيل لدينا 16%. نستثمر في أعمالنا مع تحقيق كفاءة تشغيلية عالية، وهو ما كنا نسعى إليه. وكما ذكرت، نقيس تقدمنا بهامش الربح من المعاملات. هذا الرقم يُحدد كيفية تطوير منتجاتنا، وتسعيرها، وتقييمها. ولأن نمو تكاليف التشغيل كان أبطأ بكثير، فإن نمو هامش الربح من المعاملات هو ما يتحول بمرور الوقت إلى ربحية للسهم. في مكالمتنا الأخيرة، أخبرناكم بما يمكن توقعه لهذا العام: نمو هامش الربح من المعاملات بمعدل يزيد بنحو 30% عن نمو الإيرادات.

هذا هو الشكل الذي وصفناه في مايو، وهو الشكل الذي يتخذه هذا العام. أودّ أن أستعرض مجالات أعمالنا الثلاثة التي تغطي كامل إنفاق المستهلك. الإنفاق اليومي مع خيار الدفع الكامل للمشتريات التي تقل قيمتها عن 75 دولارًا أمريكيًا بشكل متكرر. في هذا المجال، نحقق الربح من خلال رسوم الدفع والاشتراكات وفوائد الودائع. لا توجد مخاطر على الميزانية العمومية هنا. ساهم خيار الدفع الكامل بحجم مبيعات بلغ 3.6 مليار دولار أمريكي هذا الربع، ووصل عدد المشتركين إلى مليوني مشترك.

يُعدّ خيار "الدفع لاحقًا" أو "الإنفاق على نمط الحياة" خيارًا للدفع للمشتريات التي تتراوح قيمتها بين 75 و500 دولار أمريكي. وهو منتجنا الرئيسي، عبارة عن أقساط ثابتة قصيرة الأجل بدون فوائد. يُعادل هذا الخيار بطاقات الائتمان، ويتمتع بمزاياها الاقتصادية، حيث يُسدد على مدى 30 إلى 90 يومًا، ويركز على الإنفاق بدلًا من الإقراض، وهذا هو سبب تجديد اشتراكاتنا 10 مرات سنويًا. وقد نما خيار "الدفع لاحقًا" بنسبة 13% هذا الربع. أما خيار "الإنفاق على المشتريات الكبيرة" أو "التمويل العادل"، فهو مُصمم للمشتريات التي تتراوح قيمتها بين 500 و10,000 دولار أمريكي.

هذه أقساط محددة المدة، وهي منتجنا الأسرع نموًا، حيث ارتفعت مبيعاتها بنسبة 82% على أساس سنوي لتصل إلى 4.7 مليار دولار، ويُقدمها حاليًا 256 ألف تاجر، مقارنةً بـ 151 ألف تاجر عند تواصلنا معكم لأول مرة في نوفمبر. وفي الولايات المتحدة، تضاعفت مبيعاتها أكثر من مرتين. نحن راضون عن التوازن بين هذه المنتجات الثلاثة، مما يضمن تقديم عرض جذاب لكل عملية شراء يقوم بها عملاؤنا، وتأثير ذلك على هامش الربح. جدير بالذكر أن التمويل العادل يُمثل الآن 13% من إجمالي حجم مبيعاتنا.

في أوائل العقد الثاني من الألفية، شكلت معاملات التمويل العادل ما يقارب خُمس حجم معاملات كلارنا، وفي السويد، سوقنا الأكثر نضجًا، بلغت حصتها ما بين 16 و20% لعقد من الزمان. لذا، لا تزال حصة التمويل العادل اليوم، من حيث الحجم، أقل من المتوسطات التاريخية، ويبلغ متوسط رصيد التمويل العادل 400 دولار أمريكي لفترة محددة مع تاريخ سداد معروف، مقابل متوسط رصيد بطاقة ائتمان أمريكية يبلغ 6700 دولار أمريكي، مما يعكس مجددًا حقيقة أن عملاءنا يقترضون بمسؤولية. ونعتقد أن كل سوق نعمل فيه يسير على نفس النهج، ويتمتع بإمكانية تحقيق هوامش ربح قوية للمعاملات.

نعتمد أولاً على حجم المبيعات، ثم التوسع، ثم هامش الربح. لقد طبقنا هذه العملية مرات عديدة لنعرف نتائجها. بلغ هامش ربح المعاملات 43% من الإيرادات، بزيادة قدرها 4.5 نقطة مئوية خلال 12 شهرًا. في الولايات المتحدة، وهي أسرع مناطقنا نموًا هذا الربع، ارتفع هامش الربح من 14% إلى 23% خلال عام. أما على الصعيد العالمي باستثناء الولايات المتحدة، فيبلغ 54%، بزيادة قدرها 4 نقاط مئوية، بينما تصل النسبة في الأسواق التي نعمل بها منذ فترة طويلة إلى حوالي 60%. في هذا الربع، توسع هامش الربح بالتزامن مع استمرار نمو حجم المبيعات في الولايات المتحدة وفي جميع أنحاء العالم. نقيس تقدمنا بقيم هامش ربح المعاملات، ونواصل تحويل المزيد من حجم مبيعاتنا إليها. إليكم خمسة تحديثات مهمة لأعمالنا هذا الربع: وصل عدد مشتركي عضوية كلارنا إلى مليوني مشترك مدفوع، مقارنةً بثماني مرات قبل عام، ونمت إيرادات الاشتراكات بأكثر من 600%. تتميز الإيرادات المتكررة كهذه بهامش ربح مرتفع، ومن الجدير بالذكر أنها لا تتضمن تقريبًا أي قيمة إجمالية للمبيعات. هذا يفصل نمونا بمرور الوقت عن القيمة الإجمالية للمبيعات؛ فهو يزيد هامش ربح المعاملات بشكل مباشر، وهذا جزء من كيفية نمو هامش ربح المعاملات بوتيرة أسرع من حجم المبيعات.

وصل عدد مستخدمي بطاقة كلارنا النشطين إلى 6.5 مليون مستخدم في 16 دولة، مقارنةً بـ 1.3 مليون مستخدم قبل عام. وفي أول اجتماع لنا لمناقشة الأرباح في نوفمبر، بلغ هذا العدد 3.2 مليون مستخدم. أي أنه تضاعف أكثر من مرتين خلال تسعة أشهر. أطلقنا الأسبوع الماضي خطط عضوية جديدة مصممة خصيصًا لتلبية احتياجات المستهلكين: استرداد نقدي ومزايا إضافية. في مايو، أخبرناكم أن خدمة مدفوعات جي بي مورغان ستُطلق في وقت لاحق من هذا العام، وقد بدأت الخدمة فعليًا في 6 أغسطس قبل موسم الذروة. تُعد جي بي مورغان للمدفوعات أكبر جهة مُعالجة لمدفوعات التجار في الولايات المتحدة، حيث تُعالج مدفوعات بقيمة 2.6 تريليون دولار سنويًا.

وبات بإمكان جميع التجار على منصتهم، من المتاجر الصغيرة إلى المتاجر الكبرى، تقديم باقة خدمات كلارنا الكاملة: الدفع الكامل، والدفع لاحقًا، والتقسيط بمدة محددة، من خلال إعداداتهم الحالية دون الحاجة إلى أي تكامل جديد. وقد أُعلن مؤخرًا أن كلارنا هي الشريك لبرنامج Apple Upgrade، وهو برنامج جديد لتأجير الأجهزة من Apple. يُعد هذا امتدادًا طبيعيًا لاستراتيجيتنا الخاصة بالمشتريات الكبيرة. يتقدم المستهلكون بطلباتهم لدى Apple، ثم يدفعون ويديرون مشترياتهم عبر تطبيق كلارنا، مما يُنشئ علاقة مباشرة مع مستهلكين جدد في الولايات المتحدة، الأمر الذي يدعم قدرة كلارنا على زيادة التفاعل، وعائد الاستثمار لكل عميل، والربحية، مع استمرار تحسن أداء الائتمان الاستهلاكي. وقد تحسنت حالات التأخر في السداد مرة أخرى هذا الربع، وانخفضت المخصصات كنسبة من حجم المبيعات في كل ربع منذ أول تقرير لنا كشركة عامة. قبل أن أختم، أود الإشارة إلى أمرين. أولًا، قمنا بتعديل توقعاتنا السنوية لحجم المبيعات لتعكس ضعفًا أقل من المتوقع في الإنفاق الاستهلاكي الألماني، بالإضافة إلى تغيرات أسعار الصرف.

سيشرح نيكلاس كلا الأمرين. ثانيًا، في أوائل عام 2027، سنجري تغييرين في القيادة. نيكلاس ناجليان، مديرنا المالي، بعد ست سنوات قضاها في كلارنا، شهدت خلالها فترة نمو وتطور استثنائية. أخبرني بذلك مُسبقًا، وأنا أُقدّر ذلك. هذا مجرد تنبيه مُبكر، وليس وداعًا. لن يتغير شيء غدًا. سيظل نيكلاس مديرًا ماليًا، وسيواصل قيادة الشؤون المالية والتواصل مع المستثمرين، مُساندًا عملية الانتقال إلى العام المقبل، بما في ذلك بصفته عضوًا في مجلس الإدارة.

بدأ البحث عن مدير مالي جديد في نيويورك. وسيسلم ديفيد ساندستروم، مدير التسويق لدينا منذ تسع سنوات، مهامه خلال العام المقبل بنفس الطريقة المخطط لها. خلال تلك السنوات التسع، بنى ديفيد إحدى أبرز العلامات التجارية في عالم التمويل، وهو يسلمها بنفس الطريقة التي يسلم بها نيكلاس الأرقام، بثقة وثقة. لقد كان لكل من نيكلاس وديفيد إسهامات جليلة، ونحن ممتنون لجهودهما. لن يغير أي شيء فيهما من جوهر ما نبنيه أو طريقة إدارتنا للشركة.

أفضل دليل على ذلك هو نتائج الربع الأخير وتوقعات هامش الربح بالدولار التي نطرحها اليوم. سيشرح لكم نيكلاس التفاصيل.

غير معروف، المدير المالي

شكرًا لك يا سيباستيان. لقد كانت ست سنوات استثنائية، وأنا فخور جدًا بما أنجزناه معًا. يسعدني جدًا أننا تمكنا من التخطيط للانتقال بطريقة تضمن استمرارية شركة كلارنا جروب بي إل سي. والآن إلى الأرقام. اسمحوا لي أن أستعرض معكم أبرز النتائج المالية للربع الحالي، ثم سأتحدث قليلًا عن توقعاتنا، بدءًا من ملخص بيان الأرباح والخسائر للربع الثاني. لقد حققت الشركة أداءً قويًا، وتجاوزنا توقعاتنا.

بلغ إجمالي الإيرادات 1,042,000,000 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27%، متجاوزةً بذلك نمو حجم المبيعات البالغ 18%، وذلك مع استمرار تحول مزيج منتجاتنا نحو المنتجات ذات العائد الأعلى. وبلغت تكاليف المعاملات 596 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 17%، وهي أقل بكثير من نمو الإيرادات، مما يعكس تحسن عمليات الاكتتاب وتوسيع نطاق برامجنا لتخفيض حجم المبيعات. وبلغت هوامش المعاملات 446 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 42%، وهي أعلى بكثير من النطاق المتوقع في مايو والذي تراوح بين 375 و395 مليون دولار أمريكي. وشكّلت هوامش معاملاتنا 42.8% من الإيرادات، بزيادة قدرها 450 نقطة أساس تقريبًا عن العام الماضي، مع توسع أعمالنا في الولايات المتحدة الأمريكية وأعمالنا العالمية خارج الولايات المتحدة.

بلغت المصاريف التشغيلية غير المتعلقة بالمعاملات 490 مليون دولار، بزيادة قدرها 16% نتيجة استثماراتنا قبل موسم الذروة وتكثيف حملاتنا التسويقية بالتزامن مع كأس العالم. في الولايات المتحدة، كان نمو مصاريفنا التشغيلية أقل بكثير من نمو إيراداتنا وإجمالي إيراداتنا، ونتوقع استمرار ذلك، مما يجعل معدل تحويل إجمالي الإيرادات مرتفعًا. هذه الفجوة بين نمو إجمالي الإيرادات بنسبة 42% ونمو المصاريف التشغيلية بنسبة 16% هي ما وصفه سيباستيان بالرافعة التشغيلية. قبل ثلاث سنوات، لم يكن هامش ربحنا من المعاملات يغطي تكاليفنا التشغيلية المعدلة.

اليوم، يصل ما يقارب 0.56 دولار من كل دولار إضافي من هامش المعاملات إلى خط التشغيل. وبذلك، بلغ دخلنا التشغيلي 27 مليون دولار، بزيادة قدرها 73 مليون دولار، وبلغ دخلنا التشغيلي المعدل 91 مليون دولار، بزيادة قدرها 62 مليون دولار. وبلغ صافي الدخل 9 ملايين دولار، مع ربحية السهم المخففة الأساسية 0.01 دولار مقابل خسارة قدرها 0.14 دولار في العام الماضي. نحقق بالفعل رافعة تشغيلية حقيقية، حيث ينمو كل من حجم المبيعات والإيرادات وهامش المعاملات والأرباح بوتيرة أسرع من العام السابق.

بلغ إجمالي قيمة البضائع المتداولة في الربع الثاني 36.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي. وبلغت هذه الزيادة 15% على أساس المقارنة المباشرة، مما يعكس تأثير إطلاق برنامج التمويل العادل في الربع الثاني، بالإضافة إلى انخفاض تأثير تقلبات أسعار الصرف مقارنةً بالربع الأول. وشهد إجمالي قيمة البضائع المتداولة نموًا واسع النطاق، حيث حققنا نموًا في جميع المناطق الجغرافية. وسجلت الولايات المتحدة الأمريكية إجمالي قيمة بضائع متداولة بلغت 7.9 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27% على أساس سنوي، وكانت أسرع المناطق نموًا بين المناطق الكبيرة. وبلغ إجمالي قيمة البضائع المتداولة عالميًا باستثناء الولايات المتحدة 28.8 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 15%، أو 12% على أساس المقارنة المباشرة خلال الربع.

شهدت بعض الأسواق، ولا سيما ألمانيا، نموًا بوتيرة أكثر اعتدالًا، بينما تسارع أداؤنا في أسواقنا الإسكندنافية الأكثر نضجًا. سأتناول توقعات حجم المبيعات بمزيد من التفصيل في الصفحات القادمة. ارتفعت حصة الولايات المتحدة من إجمالي قيمة البضائع المباعة بنقطتين مئويتين على أساس سنوي لتصل إلى 22%، بينما نما هامش المعاملات في الولايات المتحدة 9 نقاط مئوية ليصل إلى 23% من الإيرادات، وهو المسار الذي نسعى إليه تمامًا، وسبب هيكلي وراء تفوق نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة على نمو الإيرادات حسب المنتج. نما منتجنا "التمويل العادل"، وهو منتج تقسيط عند نقاط البيع، بنسبة 82% على أساس سنوي ليصل إلى 4.7 مليار دولار أمريكي من إجمالي قيمة البضائع المباعة، مع استمرار طرحه لدى التجار والأسواق، وهو متوفر الآن لدى 256 ألف تاجر.

تُحقق المنتجات ذات التفاعل العالي، مثل التمويل العادل والبطاقة، هامش ربح أعلى لكل دولار من إجمالي قيمة البضائع المباعة مع مرور الوقت، وكما رأيتم، فهي سبب رئيسي للنمو القوي في الأرباح خلال الربع. ونمت خدمة "ادفع لاحقًا"، وهي خدمة مماثلة لبطاقات الائتمان، بنسبة 13%، بينما ساهمت خدمة "ادفع بالكامل"، وهي منتجنا للإنفاق اليومي، بمبلغ 3.6 مليار دولار. والآن، ننتقل إلى تفاصيل الإيرادات. بلغت إيرادات خدمات المعاملات 707 ملايين دولار، بزيادة قدرها 17%، وهو ما يتماشى بشكل عام مع حجم المبيعات، مع استمرار النمو القوي في رسوم العضوية، حيث ارتفعت إيرادات الاشتراكات بأكثر من 600%.

بلغت إيرادات الفوائد 266 مليون دولار، بزيادة قدرها 21%، مدفوعةً بالقروض الجديدة الممنوحة واستمرار تحصيل القروض الممنوحة في الفترات السابقة، بالإضافة إلى تطبيق برنامج التمويل العادل في الربع الثاني من العام الماضي. وبلغت أرباح البيع 69 مليون دولار، مدفوعةً بتدفقات القروض الآجلة في الولايات المتحدة ومبيعات القروض السابقة في ألمانيا. ونمت الإيرادات في الولايات المتحدة بنسبة 37% لتصل إلى 376 مليون دولار، متجاوزةً بذلك نمو حجم القروض في الولايات المتحدة الذي بلغ 27%. ويعكس ارتفاع معدل الإقبال في الولايات المتحدة مساهمة إيرادات الفوائد وأرباح بيع القروض الممنوحة في الأرباع السابقة، حيث كان برنامج التمويل العادل أكثر رسوخًا.

ارتفعت الإيرادات العالمية خارج الولايات المتحدة بنسبة 22% لتصل إلى 666 مليون دولار، أو بنسبة 18% على أساس المقارنة، متجاوزةً نمو حجم المعاملات البالغ 15%، حيث ساهمت خدمات التمويل العادل والبطاقة ورسوم العضوية في هذا النمو الأسرع. وبلغت تكاليف المعاملات 596 مليون دولار في الربع الثاني، بزيادة قدرها 17%. وضمن هذا المبلغ، بلغت تكاليف المعالجة والخدمات 233 مليون دولار، أو ما يعادل 0.64% من إجمالي قيمة المعاملات، بانخفاض عن 0.79% في الربع الأول، الذي شهد ارتفاعًا في قيمة المعاملات الجديدة خلال الربع الرابع. وبلغت مخصصات خسائر الائتمان 192 مليون دولار، بنمو أبطأ من نمو حجم المعاملات، مما أدى إلى انخفاض المخصصات كنسبة من إجمالي قيمة المعاملات إلى 0.52%.

يعكس هذا المعدل التحسينات المستمرة في عمليات الاكتتاب، وتزايد ترتيبات التدفقات المستقبلية، والنضج الطبيعي لمحفظة التمويل العادل لدينا. ويتناسب نمو القيمة الدولارية مع حجم المحفظة. بلغت تكلفة التمويل 171 مليون دولار، وهي قيمة ثابتة بشكل عام. وعلى أساس ربع سنوي، وبنسبة 0.47% من إجمالي قيمة البضائع المباعة، حققنا هامش ربح قوي للمعاملات بلغ 446 مليون دولار، بزيادة قدرها 42% أو 39% على أساس المقارنة. أما كنسبة مئوية من إجمالي قيمة البضائع المباعة، فتبلغ هذه النسبة 1.22%، أو 1.14% بعد تعديلها وفقًا لعملية البيع لمرة واحدة.

في الولايات المتحدة، بلغت هوامش المعاملات 88 مليون دولار، بزيادة قدرها 126% على أساس سنوي، أي أكثر من ثلاثة أضعاف معدل نمو الإيرادات الذي بلغ 37%. وبذلك ارتفع هامش الربح في الولايات المتحدة من 14% من الإيرادات قبل عام إلى 23% في الربع الثاني. وعلى أساس ربع سنوي، كان أقل بقليل من الربع الأول، حيث أكملنا عملية بيع مستحقاتنا المتأخرة في الربع الأول والتي لم نكررها. أما على الصعيد العالمي (باستثناء الولايات المتحدة)، فقد بلغت هوامش المعاملات 358 مليون دولار، بزيادة قدرها 30%، وبلغ هامش الربح 54%، بزيادة قدرها 4 نقاط مئوية على أساس سنوي، وهو أعلى على أساس ربع سنوي من الربع الأول، حيث نفذنا عملية بيع مستحقاتنا المتأخرة بالتزامن مع إطلاق تدفقاتنا الآجلة في ألمانيا.

خلال الربع، نما حجم المعاملات خارج الولايات المتحدة بنسبة 15%، والإيرادات بنسبة 22%، وهامش الربح بنسبة 30%. يبلغ هامش الربح في أسواقنا الأكثر رسوخًا حوالي 6%. وقد ساهم الارتفاع الذي حققناه هذا الربع بمقدار 450 نقطة أساس في تقليص هذه الفجوة بشكل كبير. ولا تزال معدلات تعثر المستهلكين في السداد ضمن الحدود المقبولة في كلا خطي الإنتاج. فيما يلي بيانات حالات التعثر في السداد في الولايات المتحدة. تمثل النقاط الخضراء أحدث مجموعات القروض التي حصلنا عليها في الربع الأول من عام 2026. وكما تلاحظون، فهي أقل من مجموعات الربع الرابع، مما يمثل تحسنًا متسلسلًا عند مقارنة كل مجموعة في نفس المرحلة من دورة حياتها.

انخفضت نسبة التأخر في سداد القروض لأكثر من 30 يومًا ضمن برنامج التمويل العادل بنحو 20 نقطة أساس مقارنةً بالربع السابق. كما تحسّن أداء برنامج الدفع لاحقًا بنحو 30 نقطة أساس وفقًا للمقياس نفسه، بما يتماشى مع الفترة نفسها من العام الماضي. وشهدت محفظة القروض العالمية (باستثناء الولايات المتحدة) تحسنًا على نفس الأساس، مع انخفاض أعداد المقترضين الجدد مقارنةً بالربع السابق والعام الماضي. يمكنكم الاطلاع على هذه البيانات في حزمة البيانات التكميلية. يُعد هذا النوع من القروض قصير الأجل وعالي التردد، حيث يتم تجديد المحفظة 10 مرات سنويًا بمتوسط رصيد للمستهلك يبلغ 124 دولارًا فقط.

نقوم بتقييم كل معاملة على حدة، بدءًا بالعملاء ذوي الأرصدة الصغيرة، ثم نزيد حجم التمويل تدريجيًا مع تعزيز ثقتهم بنا. وعندما نتبنى نهجًا أكثر اعتدالًا تجاه حجم المعاملات، فإن ذلك خيار واعٍ للحفاظ على معاييرنا الائتمانية والالتزام بحدودنا الائتمانية. فنحن نفضل حماية عوائدنا المعدلة حسب المخاطر على السعي وراء حجم معاملات هامشي. وقبل عرض التوقعات، دعونا نلقي نظرة على ما ذكرناه لكم في مايو، حيث قلنا إن المخصصات ستستمر في الانخفاض كنسبة من إجمالي قيمة البضائع المباعة.

لقد انخفض هامش المعاملات من 55 نقطة أساس إلى 52، مسجلاً بذلك الانخفاض الفصلي الثالث على التوالي. وقد توقعنا أن يستمر هامش المعاملات في النمو بوتيرة أسرع من نمو الإيرادات، وهذا ما يحدث بالفعل. والآن، دعوني أطلعكم على توقعاتنا. نتوقع أن يصل إجمالي قيمة البضائع المباعة إلى 149-151 مليار دولار، بعد تعديله من 155 مليار دولار التي توقعناها سابقاً؛ أي بنمو سنوي يقارب 17%. ومن هذا التعديل، يُعزى حوالي 600 مليون دولار إلى تقلبات أسعار الصرف منذ توقعاتنا السابقة.

أما الباقي فهو نظرة أكثر اعتدالاً على حجم المبيعات الأوروبية، والتي تتركز في ألمانيا، أكبر أسواقنا من حيث الحجم، حيث لم تتجاوز نسبة نمو مبيعات التجزئة 1% بالقيمة الحقيقية في النصف الأول من العام. ويتماشى هذا مع ما سمعتموه في قطاع التجزئة الألماني هذا الموسم. وتفترض توقعاتنا ببساطة استمرار تباطؤ النمو في ألمانيا بدلاً من تعافيه. نتوقع نموًا قويًا في إجمالي قيمة البضائع المباعة في الولايات المتحدة خلال النصف الثاني من العام، وذلك مع توسيع نطاق خمس عمليات دمج رئيسية: جي بي مورغان، وأديين، وورلدلاين، وورلد باي (التي أصبحت الآن جزءًا من غلوبال بيمنتس)، وكلوفر التابعة لشركة فيسيرف، ونحن متحمسون لإطلاق برنامج ترقية أجهزة أبل.

لم تتغير توقعات حجم المعاملات في الولايات المتحدة، ولا تزال الولايات المتحدة أسرع مناطقنا نموًا من بين المناطق الكبيرة. أما بالنسبة للإيرادات، فنتوقع أن تتراوح بين 4.08 و4.16 مليار دولار، بانخفاض عن التوقعات السابقة التي تجاوزت 4.34 مليار دولار. اعتبارًا من النصف الثاني من عام 2026، نتوقع إدارة حصة أكبر من محافظ التمويل العادل في الولايات المتحدة وألمانيا بهدف البيع؛ وهذا يُحوّل بشكل كبير جميع عمليات التمويل الجديدة لهذه المنتجات والمناطق من تسجيل المخصصات مقدمًا إلى القيمة العادلة من خلال بيان الأرباح والخسائر، مع الاعتراف بالقيمة العادلة في بند الربح من البيع عند بدء التمويل وفقًا لما يقتضيه المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 9.

التأثير ظاهري: انخفضت الإيرادات المعلنة وتكاليف المعاملات بنحو 10 نقاط أساسية من إجمالي قيمة البضائع المباعة، ولهذا السبب انخفضت نسب العمولة المعلنة إلى ما بين 2.74% و2.75%، بينما ارتفعت نسبة العمولة المقارنة إلى ما بين 2.84% و2.85%. ولأن الفترات السابقة لم تُعاد صياغتها، فإن الإيرادات المعلنة في الربعين الثالث والرابع ستُقلل من حجم الأعمال الحقيقي. تتغير بنود الإيرادات، بينما يبقى هامش الربح ثابتًا. وبالانتقال إلى هامش المعاملات، نرفع توقعاتنا للعام بأكمله إلى ما بين 1.62 و1.65 مليار دولار، أو ما يعادل 1.09% من إجمالي قيمة البضائع المباعة، مقارنةً بنسبة 1.04% التي توقعناها في مايو.

نظراً لتغيير طريقة عرض القيمة العادلة، يتم الاعتراف بمزيد من الجوانب الاقتصادية في وقت مبكر. هناك فائدة زمنية طفيفة تعادل تأثيراً إيجابياً متوقعاً بنحو نقطتين أساسيتين على هامش معاملات عام 2026 كنسبة من إجمالي قيمة البضائع المباعة. أما الباقي فيأتي من تحسن أدائنا الاقتصادي باستثناء تغيير طريقة العرض. من المتوقع أن يساهم تحسن أداء الوحدة بما يتراوح بين 40 و50 مليون دولار من إجمالي إيرادات المعاملات لهذا العام مع انخفاض حجم المعاملات. يسري هذا التغيير على عمليات التمويل الجديدة اعتباراً من النصف الثاني من عام 2026؛ ولن يتم إعادة بيان الفترات السابقة، وستستمر القروض الموجودة بالفعل في ميزانيتنا العمومية في الاعتراف بإيرادات الفوائد والمخصصات كما كان سابقاً. يتوفر فيديو يشرح هذا المفهوم على موقع علاقات المستثمرين الخاص بنا. نحن نربح أكثر على كل دولار نقوم بمعالجته، مدفوعاً بأحجام التمويل العادل، وبرامجنا لتفريغ الأصول، والبطاقة، ورسوم العضوية المتزايدة. نتوقع دخلاً تشغيلياً معدلاً يتراوح بين 280 و300 مليون دولار بنسبة تتراوح بين 6.9 و7.2% من الإيرادات.

للتوضيح، حققنا 65 مليون دولار من الدخل التشغيلي المعدل في عام 2025 بأكمله. وبلغت أرباحنا 159 مليون دولار في النصف الأول من هذا العام وحده. وهذا الرقم المتوقع يزيد عن أربعة أضعاف توقعاتنا للعام 2025 بأكمله. أما بالنسبة للتكاليف، فتتغير كل ربع سنة تبعًا لتوقيت استثماراتنا. ونتوقع نموًا بنسبة 15% تقريبًا في نفقاتنا التشغيلية المعدلة للعام بأكمله، مقابل نمو هامش المعاملات بأكثر من 30%. ونستثمر لتحقيق نمو تراكمي على المدى الطويل من خلال إطلاق منتجاتنا في النصف الثاني من العام.

من حيث القيمة الدولارية، يتحرك الدخل التشغيلي المعدل تبعًا لقاعدة الإيرادات؛ أما من حيث الهامش، فنتوقع أن يكون متوافقًا مع توقعات شهر مايو أو أعلى منه بشكل طفيف. الربع الثالث هو ربع استثمارنا بامتياز، إذ يُموّل أكبر مجموعة من عمليات الإطلاق في تاريخنا. نتوقع حجم مبيعات يتراوح بين 35 و36 مليار دولار، وإيرادات تتراوح بين 940 و980 مليون دولار، وهامش معاملات يتراوح بين 340 و360 مليون دولار، ودخل تشغيلي معدل يتراوح بين 5 و15 مليون دولار. سيشهد الربع الثالث أعلى مستوى للمدفوعات القائمة على الأسهم في عام 2026، مما يعكس استحقاقنا وموافقتنا على مراجعة التعويضات السنوية.

نتوقع أن يظهر أثر هذا الاستثمار في الربع الأخير من العام، مع بدء مزودي خدمات الدفع والتجار الرئيسيين العمل قبل موسم الذروة. نتوقع أن يكون هذا الربع قويًا من حيث هوامش الربح، مما سينعكس إيجابًا على الدخل التشغيلي المعدل. نختتم هذا العام بشبكة أوسع تضم خمسة مزودي خدمات دفع يدعمون كلارنا كخيار دفع افتراضي، وبرنامج التأجير الخاص بنا، ومزيج هوامش ربح أعلى هيكليًا. نقيس تقدمنا من خلال هوامش الربح بالدولار. كل دولار من حجم المعاملات التي نعالجها اليوم يساوي أكثر مما كان عليه قبل عام.

وبهذا، يسعدني أنا وسيباستيان تلقي أسئلتكم.

المشغل

شكرًا لكما، سيباستيان ونيكولاس. الآن ننتقل إلى أسئلة المحللين. تذكير وديّ: للانضمام إلى قائمة الانتظار، يُرجى الضغط على الرقم 5 على لوحة مفاتيح الهاتف. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد فقط. سؤالكم الأول من ويل نانس من غولدمان ساكس. تفضلوا.

ويل نانس، محلل في غولدمان ساكس

أهلًا يا شباب، شكرًا لكم على الإجابة على السؤال. أردتُ التطرق إلى بعض العوامل المؤثرة في هامش المعاملات خلال النصف الثاني من العام. من الواضح أن هامش الربح كان قويًا جدًا هذا الربع، ومن الجيد رؤية تحسن مستمر في معظم مؤشرات الائتمان. هل يمكنكم التحدث عن توقعاتكم لهامش المعاملات في النصف الثاني من العام؟ يبدو أنه كان قويًا جدًا خلال النصف الأول. وتشير التوقعات إلى معدل خروج أقل بكثير من النصف الأول. كنتُ أتوقع، مع تغيرات القيمة العادلة، أن نشهد بعض التحسن الطفيف.

لذا، ربما من الأفضل مناقشة الأمر معنا، ومساعدتنا على فهم، كما تعلمون، ما هو دور الموسمية، وهل هناك عنصر من الحذر في الدليل، وكيف تفكرون في استمرار النمو والتمويل العادل الذي يدفع هامش الربح الإجمالي للمعاملات بمرور الوقت؟ شكرًا لكم.

غير معروف، المدير المالي

ممتاز، شكرًا. مرحبًا ويل، معك نيكولاس. سؤال جيد. إذا نظرنا إلى الأمر، نجد أننا نتوقع نموًا سنويًا بنسبة 23% تقريبًا في مؤشر TMD خلال النصف الثاني من العام. إذا أخذنا متوسط توقعاتنا، فإن هذه النسبة تُقارن بنسبة 42% في النصف الأول من عام 2026. صحيح. هذا أمر طبيعي لعدة أسباب. أولًا، من الواضح أننا شهدنا تداخلًا مع نمو التمويل العادل الذي بدأ في نهاية الربع الثاني من عام 2025. لدينا أيضًا تقلبات أسعار الصرف، والتي لا يجب أن نغفلها، حيث شهدنا انخفاضًا في قيمة العملة في النصف الثاني من هذا الربع.

أعتقد أن هذه هي العوامل الرئيسية المحركة للأمر. ولكن إذا نظرنا إلى الأمر بتفصيل أكبر، فسنجد أن إجمالي دخل الفوائد في الربع الثاني بلغ حوالي 72 نقطة أساس، أو 0.72%. أما في الربعين الثالث والرابع، ونظرًا لعرض القيمة العادلة، فسنجد أنه سيكون أقل قليلًا. ومن الواضح أن الربح من البيع سيكون في حدود النسبة المئوية نفسها تقريبًا كما في الربع الثاني كنسبة من إجمالي قيمة البضائع المباعة.

ستنمو تكاليف المعالجة والخدمات بشكل طفيف قبل نمو إجمالي قيمة البضائع المباعة، وذلك نتيجةً لتغييراتنا في مزيج البطاقات والتمويل. كما نتوقع أن تشهد مخصصاتنا استقرارًا نسبيًا وانخفاضًا طفيفًا في النصف الثاني من العام. وبالتالي، إذا نظرنا إلى الوضع الحالي، فإننا نواصل النمو بقوة في الولايات المتحدة. ويمكن ملاحظة ارتفاع إجمالي المدفوعات من 14% إلى 23% على أساس سنوي. ونتوقع أن يتضاعف هذا النمو بشكل خاص مع المشاريع الجديدة التي لدينا فيما يتعلق بخيارات التخلف عن السداد، أو مع شركاء التخلف عن السداد الجدد.

باختصار، يكمن العامل الأساسي هنا في استمرار النمو القوي، لا سيما في الولايات المتحدة من حيث حجم التداول. وهذا بدوره سيؤدي إلى أداء قوي لقطاع التداول عبر الحدود في النصف الثاني من العام، مع بعض التحديات التي قد تواجه سوق الصرف الأجنبي نتيجة لذلك.

المشغل

سؤالك التالي من روب وايلدهاك من شركة أوتونوموس ريسيرش، تفضل.

روب وايلدهاك، محلل في شركة أبحاث مستقلة

مرحباً يا شباب. لفهم دليل حجم المبيعات بشكل أفضل، هل يمكنكم تزويدنا بمزيد من التفاصيل؟ يبدو أنكم تعزون التباطؤ هناك إلى السوق الألمانية. أعلم أن حصتها لا تتجاوز 20% من الإيرادات، ولكن بالنظر إلى تأثير هذه المنطقة على التوقعات، هل يمكنكم توضيح حجم المبيعات الإجمالي (GMV) القادم من ألمانيا، ونسبة الدفع المؤجل إلى خيارات التمويل المتاحة؟ وما هو معدل النمو الذي كنتم تتوقعونه لألمانيا في بداية هذا العام مقارنةً بتوقعات النمو المعدلة لألمانيا الواردة في دليلكم؟

غير معروف، المدير المالي

بالتأكيد. ممتاز. إذا نظرنا إلى الأمر، فقد لاحظنا في نهاية الربع الثاني تباطؤًا في الإنفاق الاستهلاكي التقديري في ألمانيا. ألمانيا هي أكبر سوق لنا من حيث حجم المبيعات، أو أكبر سوق من حيث حجم المبيعات. صحيح. وما نراه هو أن خيارات الدفع المؤجل والدفع الفوري تشكل جزءًا كبيرًا من هذا النشاط. ما لاحظناه في بداية الربع الثالث، والذي يُعزز هذا الاتجاه، هو استمرار التباطؤ في السوق الألمانية، وخاصة في الإنفاق التقديري في قطاع التجزئة.

وهذا هو الوضع الذي سنستمر عليه طوال الفترة المتبقية من العام، بافتراض عدم حدوث أي تعويض عن ذلك. لذا، فهذا هو الأساس الذي نعتمد عليه.

روب وايلدهاك، محلل في شركة أبحاث مستقلة

شكرًا. وإذا سمحت لي بمتابعة هذا الموضوع، إذا كانت ألمانيا تعتمد بشكل أساسي على خياري الدفع المؤجل والدفع الفوري، مع خيارات تمويل أقل عدالة، فإن ذلك يؤدي إلى هوامش ربح أقل مقارنةً بالتمويل العادل الذي يتميز بهوامش ربح أعلى. وهذا، على ما أعتقد، هو سبب تباطؤ حجم المعاملات. لماذا ينخفض هامش الربح بشكل ملحوظ في النصف الثاني من العام إذا كانت المنطقة التي تشهد تباطؤًا في المبيعات تتميز بهوامش ربح منخفضة؟ هل هذا منطقي؟

غير معروف، المدير المالي

أجل، أعتقد ذلك، لكن لا أظن أن الأمر يتعلق بهذا تحديدًا. إذا نظرنا إلى الأمر، سنجد أن هامش المعاملات بالدولار لا يزال ينمو بشكل جيد جدًا بنسبة 23%. مرة أخرى، أعتقد أنه إذا قارنا ذلك بالنصف الأول من العام، فإن جزءًا من هذا النمو يعود إلى الأداء الأفضل في النصف الأول من عام 2025 عندما كان النمو أبطأ، وبالتالي كان تقدم هامش المعاملات بالدولار أبطأ. لذا كانت المقارنة مختلفة حينها. صحيح. في النصف الثاني، نعمل في ظل إعادة تقييم أسعار الصرف، ولكن في الوقت نفسه شهدنا نموًا أقوى في النصف الثاني من العام، لا سيما فيما يتعلق بالتمويل العادل في الولايات المتحدة.

لذا أعتقد أن هذا الأمر يتعلق بنمو السوق الأمريكية أكثر من تباطؤ حجم المبيعات في ألمانيا فيما يخص شركة TMD. في نهاية المطاف، إذا نظرنا إلى الأمر من جميع جوانبه.

المشغل

سننتقل إلى خط البداية. تفضل. ثم سننتقل إلى خط بداية هارشيتا راوات من بيرنشتاين. تفضل.

هارشيتا روات، محللة في بيرنشتاين

مرحباً. صباح الخير يا نيكولاس. نفتقد العمل معك. مع أطيب التمنيات، سيباستيان. أودّ الاستفسار عن موضوع الرحيل المُخطط له بعد فترات خدمة طويلة. ذكرتَ أن البحث عن المدير المالي الجديد مُقتصر على نيويورك. ما السبب في ذلك؟ وهل ينبغي للمستثمرين استنتاج أي تغيير في نهج التمويل، وتخصيص رأس المال، والاستثمارات في العلامة التجارية، والتوسع في الولايات المتحدة، وهذا التغيير في القيادة؟ شكراً لك.

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

معذرةً، هل يمكنك إعادة الجزء الثاني من السؤال؟ لم أسمع جيداً. آسف.

هارشيتا روات، محللة في بيرنشتاين

لا داعي للقلق. أعتقد أن الجزء الثاني من السؤال كان يدور حول ما إذا كان ينبغي على المستثمرين استنتاج أي تغيير في نهج شركة كلارنا جروب بي إل سي فيما يتعلق بالتمويل، وتخصيص رأس المال، والتواصل مع المستثمرين، والتوسع في الولايات المتحدة، من هذا التغيير القيادي. شكرًا لك.

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

فهمت. حسنًا، كما أوضحنا سابقًا، هذا تخطيطٌ طويل الأمد ونظرةٌ مستقبلية. من المتوقع أن تتم هذه التحولات في بداية العام المقبل. لقد كان كلٌ من نيكولاس وديفيد مساهمين رائعين، وقد بنيا أسسًا متينة داخل المؤسسات التي ستواصل العمل. نعتزم مواصلة العمل بالطريقة التي اتبعناها عندما يحين الوقت. أما بالنسبة لنيويورك تحديدًا، فمن الواضح أن كلارنا لا تزال تحقق أداءً متميزًا للغاية في الولايات المتحدة.

إنها أكبر أسواقنا من حيث الإيرادات، وليس من حيث الحجم كما سمعنا بخصوص ألمانيا، ولكنها الأكبر من حيث الإيرادات. ولدينا فيها أكثر من 30 مليون مستهلك. لذا فإن تعزيز وجودنا في نيويورك أمر بالغ الأهمية بالنسبة لنا. وفي الوقت نفسه، نعتقد أن من المفيد أيضاً أن نكون على صلة وثيقة بمجتمع علاقات المستثمرين وسوق الأوراق المالية وما إلى ذلك.

هارشيتا روات، محللة في بيرنشتاين

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من جيمس فوسيت من مورغان ستانلي. تفضل. جيمس، لا أعتقد أننا نسمعك جيداً.

جيمس فوسيت، محلل في مورغان ستانلي

هل تسمعني الآن؟

المشغل

نعم، الآن نستطيع سماعك يا جيمس.

جيمس فوسيت، محلل في مورغان ستانلي

أوه، أعتذر عن ذلك. أردت أن أسأل سريعاً عن التدفقات المستقبلية والتمويل، وأتساءل فقط كيف ينبغي لنا أن نفكر في التوقعات المتعلقة بالقروض المباعة بنظام الدفع المؤجل والتمويل العادل، وكيف ينبغي لنا أن نفكر في تطور هوامش الربح من البيع مع تغير القيمة العادلة.

غير معروف، المدير المالي

نعم، استراتيجيتنا واضحة تمامًا. صحيح. وهي أننا سنسعى جاهدين لتقليل رأس المال قدر الإمكان، وتحقيق أقصى قدر من الكفاءة في استخدامه. لقد حققنا نجاحًا كبيرًا في تطوير هذه البرامج، ونركز بشكل خاص على تمويل التدفقات المستقبلية بشكل عادل. وأعتقد أنه مع وصولنا إلى مستوى معين، أصبحنا الآن في مرحلة مؤهلة فيها جميع قروضنا تقريبًا للبيع في النصف الثاني من هذا العام.

وهنا يكمن التغيير في القيمة العادلة. وكما ذكرتُ سابقاً، إذا نظرنا إلى الأمر برمته، فإننا نستهدف هامش ربح بنسبة 1.09% تقريباً من إجمالي هامش الصفقة، وإذا نظرنا إلى الأمر من هذا المنظور، فإن حوالي نقطتين أساسيتين تُضافان إلى القيمة العادلة، مما يعني أن الربح من البيع سيكون أقل قليلاً لأنك تضيف جزءاً أكبر منه إلى النصف الثاني من العام، ولكن في الوقت نفسه، فإنك ترفع هامش الربح الإجمالي.

إذن، ما تفعلونه أساسًا، باستثناء القيمة العادلة، هو تحسين هامش الربح الإجمالي للمعاملات (TMD) بناءً على حجم التداول الفعلي لدينا. وكما ذكرتُ سابقًا خلال المكالمة، لدينا حوالي 1.9% من هامش الربح الإجمالي للمعاملات في التقدير. وإذا خصمنا نقطتي الأساس، يصبح لدينا 1.07% من هامش الربح الإجمالي للمعاملات. وهذا يعني زيادة فعلية مقارنةً بـ 1.04%. وهذا يعني فعليًا أننا نضيف ما بين 40 و50 مليون دولار أمريكي إلى هامش الربح الإجمالي للمعاملات. أي أننا نحقق هامش ربح إجماليًا أكبر للمعاملات مقابل كل دولار من حجم التداول الذي نحققه.

جيمس فوسيت، محلل في مورغان ستانلي

ممتاز. شكرًا جزيلًا. وربما فاتك الأمر، لكن نيكولاس، شكرًا جزيلًا لك على كل ما قدمته. بالتوفيق.

غير معروف، المدير المالي

شكرًا لك.

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

سيستمر في التواجد معنا لإجراء المزيد من مكالمات الأرباح. ستسمعون ذلك. كلامك لطيف، لكن ستكون هناك فرص أخرى.

جيمس فوسيت، محلل في مورغان ستانلي

شكراً يا شباب.

المشغل

سؤالكم التالي من برايان كين من سيتي غروب. تفضلوا.

برايان كين، محلل في سيتي غروب

مرحباً يا شباب. شكراً على الإجابة على السؤال. أودّ فقط التأكد من توفر الأرقام اللازمة لتحديد تأثير ألمانيا. ما هو حجم هذا التأثير مقارنةً بنمو علاقات جي بي مورغان وبعض شركاء PSP الآخرين؟ كنتُ أعتقد أن ذلك سيُعوّض ضعف الأداء في ألمانيا. سيكون من المفيد لو شرحتم لنا تأثير ألمانيا على حجم التداول، خاصةً عند إضافة بعض العقود الكبيرة.

غير معروف، المدير المالي

نعم، انظر، أعني، بشكل أساسي، لقد حققنا نموًا قويًا للغاية في النصف الثاني من العام الماضي فيما يتعلق بالتمويل العادل. وما زلنا نشهد هذا النمو. إذا نظرنا إلى الولايات المتحدة، سنجد أننا نحقق نموًا قويًا للغاية. على سبيل المثال، نما قطاع التمويل العادل بنسبة 114%. وكما ذكرنا سابقًا، لدينا اليوم خطة عمل قوية للغاية في الولايات المتحدة، والعديد من المشاريع التي سنعمل على تطويرها في النصف الثاني من هذا العام.

لذا أعتقد أن هناك فرصًا كبيرة. وكما ذكرنا سابقًا، نركز بشكل أساسي على الاتجاهات العامة عند تحليل هذه التوقعات. وكما تعلمون، فإن ضعف ثقة المستهلك الألماني، الذي نلاحظه في اتجاهات الإنفاق التقديري، ينعكس بوضوح في هذا السياق، دون افتراض أننا سنحقق أداءً يفوق التوقعات في بعض المشاريع الواعدة التي نمتلكها. لذلك، ينصب تركيزنا بشكل كبير على التنفيذ في النصف الثاني من العام، لا سيما فيما يتعلق بالعديد من النقاط التي ذكرها سيباستيان سابقًا.

برايان كين، محلل في سيتي غروب

فهمت. على وجه الخصوص، من المتوقع أن يشهد الاقتصاد الألماني نموًا سلبيًا، أو على الأقل وفقًا للنموذج. كيف يتم وضع هذا النموذج؟ هل يتم ذلك في قطاع الأعمال الألماني؟

غير معروف، المدير المالي

نعم. إذن، مرة أخرى، وخلافًا للتوقعات، سيكون أداء ألمانيا أضعف قليلًا. ونتوقع أن يستمر الاتجاه الذي شهدناه في النصف الأول من هذا الربع. بناءً على ذلك، نتوقع زيادات طفيفة جدًا في ألمانيا بشكل عام. تذكروا هذا.

برايان كين، محلل في سيتي غروب

ًشكراً جزيلا.

المشغل

سؤالكم التالي من كونور ألين من بنك جيه بي مورغان. تفضلوا.

كونور ألين، محلل في جي بي مورغان

مرحباً. شكراً على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أودّ الاستفسار عن شركة آبل، وتحديداً برنامج الترقية الخاص بها. أُدرك أن المعلومات المتاحة حول شراكة مُحددة محدودة، ولكن هل يُمكنكم مساعدتنا في فهم ما إذا كانت هناك أيّة افتراضات في التوجيهات الخاصة بالنصف الثاني من العام فيما يتعلق بهذا البرنامج، بالإضافة إلى أيّة تفاصيل أخرى قد تُفيدوننا بها حول هذه الشراكة؟ يسعدني سماع ذلك. شكراً.

غير معروف، المدير المالي

ممتاز. حسنًا، نحن سعداء جدًا ببرنامج ترقية أجهزة آبل لأسباب واضحة. صحيح. كما ذكرنا سابقًا في بعض التصريحات التي أدلينا بها عند إعلان الأرباح أو إطلاق تلك الشراكة، نتوقع نموًا إيجابيًا في الإيرادات التشغيلية في عام 2026 وطوال فترة البرنامج. صحيح. نحن ننظر إلى هذا البرنامج على أنه مشروع متعدد السنوات، على غرار العديد من شركائنا الآخرين، حيث نبدأ بالتوسع التدريجي، وهو ما سنفعله هذا العام، ثم نواصل تطويره بمرور الوقت.

حسنًا. كما ذكرتُ، نحن نركز بشدة على الاتجاهات السائدة عند إدارة محفظة استثمارية كبيرة. تُعدّ شراكتنا مع آبل شراكة رائعة، وأعتقد أنها ستُحقق مكاسب كبيرة على المدى الطويل. لكننا نركز حاليًا على الاتجاهات السائدة، وما هو مُحدد في دليلنا الاستثماري هو ما نعتمد عليه.

المشغل

سؤالك التالي من جايسون كوبربيرغ من ويلز فارجو. تفضل.

جيسون كوبفيربيرج، محلل لدى Wells Fargo

مرحباً، صباح الخير. هل تسمعني؟ ممتاز. شكراً لك على الإجابة على السؤال. أودّ العودة إلى دليل إجمالي قيمة البضائع المباعة للعام بأكمله. أعتقد أنه إذا أخذنا منتصف الربع الثالث، يبدو أنه يجب عليك زيادة إجمالي قيمة البضائع المباعة بنسبة 25% تقريباً مقارنةً بالربع السابق في الربع الرابع للوصول إلى منتصف توقعات العام الجديد. آمل أن تتحدث عن مدى وضوح الرؤية في هذا الشأن. من الواضح أن لديك ديناميكيات موسم العطلات المواتية، لكن هذا سيكون معدل نمو أسرع مقارنةً بالربع السابق مما رأيناه في الربع الرابع من العام الماضي عندما كان لديك أيضاً دعم أكبر من التوسع الأولي لمتجر وول مارت.

أعلم أن لديكم منصات PSP، ولديكم شركة Apple، لكنني أردت التركيز على مستوى الرؤية هناك، كما تعلمون، حيث قمنا بتعديل التوجيهات اليوم.

غير معروف، المدير المالي

أجل، ممتاز، شكرًا. سؤال وجيه. حسنًا، إذا نظرنا إلى النصف الثاني من العام، فأنت محق. نحن شركة موسمية، ونركز بشدة على النمو. أعتقد أنه إذا نظرنا إلى الأمر من منظور القطاعات التي نشهد فيها هذا النمو، فإن الولايات المتحدة تواصل نموها بقوة في جميع المجالات. لذا، لدينا نمو قوي جدًا هناك. وكما ذكرت، لدينا أيضًا عدد من المشاريع قيد التنفيذ، نستثمر فيها ليس فقط في تحديثات أبل، بل أيضًا في شراكاتنا الأساسية.

أودّ أن أشير أيضاً إلى أن البطاقة، وخاصة في الولايات المتحدة، وبالأخص في دول الشمال الأوروبي حيث أطلقنا خدمة التمويل العادل، تشهد نمواً بنسبة تتراوح بين 15% و15% في دول الشمال الأوروبي. لذا، هناك العديد من الأمور الإيجابية التي تحدث، ولم نبدأ بعدُ بتطبيق جميع ميزات البطاقة من دول الشمال الأوروبي إلى بقية أوروبا. لذلك، أعتقد أن هناك الكثير من المؤشرات الإيجابية التي تُشير إلى نتائج الربع الأخير، والتي ساهمت في إعداد هذا التقرير.

المشغل

سؤالكم التالي من أندرو باو من شركة بي إم أو كابيتال ماركتس. تفضلوا.

غير معروف، المدير المالي

مرحباً أندرو.

أندرو باو، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

مرحباً. شكراً لتوجيهك لي إلى سؤالي. أردت الاستفسار عن فرص تحقيق الربح من الاشتراكات. لقد بلغ عدد المشتركين مليوني مشترك في الربع الأخير، وحققت الإيرادات نمواً ثلاثياً مرة أخرى، وشهدنا توسعاً في الاشتراكات في أوروبا الأسبوع الماضي. على المدى البعيد، ما هي النسبة المئوية من الإيرادات أو هامش الربح التي تتوقع أن تأتي من الاشتراكات المتكررة؟ وهل هناك أي مؤشرات يمكن للمستثمرين مراقبتها لتقييم هذا التقدم؟

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

يمكنني البدء بالجانب التجاري للاشتراك، وهو أمرٌ يُثير حماسنا الشديد. وكما أشرتم، فقد شهدنا نموًا قويًا فيه، بنسبة 600% على أساس سنوي. ووصل عدد المشتركين إلى مليوني مشترك. كما أعلنا، كما ذكرتم قبل أسبوع تقريبًا، عن بعض التحديثات الإضافية لمزايا وفوائد برامج العضوية. ويُضاف إلى ذلك تغييرات أخرى طرأت على البطاقة التي شهدت نموًا مماثلًا. ولدينا الآن 6.6 مليون حامل بطاقة نشط، أو 6.5 مليون، عفواً.

ومن الواضح أن هذه العناصر ستبدأ بالاندماج في عرض واحد، ليصبح جوهر شراكتنا المالية مع أكثر المستهلكين تفاعلاً، وهو أيضاً جزء من كيفية رفعنا لمؤشر الإيرادات لكل عميل الذي شهدنا ارتفاعه وأشرنا إليه اليوم. أما عن حجم هذا النمو، فمن السابق لأوانه التكهن به. لكننا درسنا شركات منافسة تقدم منتجات مماثلة، حيث تمثل الاشتراكات نسبة أكبر بكثير من إيراداتها مقارنةً بشركة كلارنا جروب بي إل سي.

لذا نعتقد أن هناك إمكانات أكبر لتطويره. أما بالنسبة للأهداف المالية الدقيقة، يا نيكولاس، فسأترك لك الأمر.

غير معروف، المدير المالي

نعم، لن نوجهكم نحو رؤية طويلة الأجل محددة، على سبيل المثال. أعتقد أن هذا سيشكل جزءًا كبيرًا مع مرور الوقت، وسيساعدنا في نهاية المطاف على تحقيق ما نقوم به اليوم. اليوم، في الربع الثاني، يمكنكم ملاحظة أننا نحقق أرباحًا أكبر من إجمالي المبيعات لكل دولار من حجم المبيعات. في الواقع، ستتيح لنا برامج العضوية هذه تسريع نمو إجمالي المبيعات باستمرار دون الحاجة إلى إضافة المزيد من المعاملات، لأن هذا يعني أن المستهلك سيبقى معنا، وسنتمكن من بناء علاقة أعمق معه كشريك في إنفاقه اليومي.

لذا، على هذا النحو، بمرور الوقت، سيكون هذا الأمر ذا أهمية كبيرة بالنسبة لنا، وهو ركن أساسي من أركان الاستراتيجية من حيث تحقيق الربح من خلال إعادة القيمة إلى المستهلك.

أندرو باو، محلل في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس

ممتاز، شكراً لك. نيكولاس،

المشغل

سؤالكم التالي من ماثيو أونيل من بنك أوف أمريكا. تفضلوا.

غير معروف، المدير المالي

مرحباً ماثيو.

ماثيو أونيل، محلل في بنك أوف أمريكا

أهلًا، شكرًا جزيلًا. تهانينا مجددًا يا نيكولاس. كنت أتمنى متابعة موضوع برنامج ترقية أجهزة آبل، وخاصةً الجانب المحاسبي. لدينا العديد من الاستفسارات حول كيفية تأثير هذه الأجهزة على البيانات المالية. هل يمكنك إعطاؤنا فكرة عما إذا كانت عقود الإيجار ستُدرج في الميزانية العمومية، أم ستُحتسب بالتكلفة المستهلكة، أم ستُطبق عليها المعالجة الجديدة للتدفقات النقدية المستقبلية؟ وفي نهاية مدة العقد، من سيتحمل مخاطر القيمة المتبقية؟

شركة آبل، وما إلى ذلك. لو ساعدتمونا قليلاً في فهم كيف سيؤثر هذا على الأمور مع تطورها في الكتاب، فشكراً جزيلاً.

غير معروف، المدير المالي

ممتاز. بالتأكيد. باختصار شديد، يُعامل هذا المنتج كدين مستحق لنا. صحيح. وهذا هو الواقع. لذا، لا يختلف الأمر عن طريقة تعاملنا مع منتج التمويل العادل المتاح لدينا حاليًا. من الناحية المحاسبية، سنقيّم الأصل تقييمًا عادلًا عند إدراجه في سجلاتنا. لدينا خيار بيعه، وسننظر في هذه الأمور بشكل انتهازي بناءً على جدواها الاقتصادية.

وهذا هو الحد الأقصى لما يمكنني الحديث عنه في الاتفاقية التجارية. ولكن في نهاية المطاف، فإن المبلغ المستحق هو مبلغ التمويل المستحق.

ماثيو أونيل، محلل في بنك أوف أمريكا

حسنًا، فهمت. وأعتقد أننا سننتظر لنفهم المزيد عندما تتضح الأمور. أما فيما يتعلق بالقيمة المتبقية...

غير معروف، المدير المالي

نعم، وكما قلت مرة أخرى، إذا كان الأمر يتعلق بتمويل مستحق، فأنا أسجل مستحقات القرض في دفتر حساباتي.

ماثيو أونيل، محلل في بنك أوف أمريكا

حسنًا، ممتاز. شكرًا جزيلًا لك. سأعود للمشاركة.

المشغل

سؤالك التالي من هاري بارتليت من شركة روتشيلد وشركاه، ريدبيرن. تفضل.

هاري بارتليت، محلل في شركة روتشيلد وشركاه، ريدبيرن

مرحباً يا شباب. شكراً على السؤال. أردت فقط التطرق إلى بيئة المنافسة. ربما يمكنكم إعطاؤنا بعض التفاصيل حول ما ترونه في أوروبا والولايات المتحدة، وفي السوق الألمانية تحديداً، هل تعتقدون أن هناك أي تصاعد في حدة المنافسة قد يكون سبباً في بعض الضعف، أم أن الأمر يتعلق فقط بالعوامل الاقتصادية الكلية؟

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

شكرًا جزيلًا. سأجيب على هذا السؤال. هذا جزئيًا هو سبب تقديمنا لكم لمجالات العمل الثلاثة، لأنني أعتقد أنه للإجابة على الأسئلة العامة حول بيئة المنافسة، فإن لدى مجموعة كلارنا بي إل سي الطموح لتقديم منتجات وخدمات تلبي احتياجات المستهلكين وتناسب جميع إنفاقهم، سواء كان ذلك إنفاقًا يوميًا، أو مشتريات ببطاقات الخصم، أو عمليات شراء سريعة بنظام "اشتر الآن وادفع لاحقًا"، أو حتى مشتريات باهظة الثمن.

عندما رسّخنا وجودنا في الولايات المتحدة، ركّزنا بشكل خاص على ترسيخ مكانتنا في مجال الإنفاق القائم على الشراء الآن والدفع لاحقًا، لأنه يمنحنا فرصة فريدة لبناء علاقة مع أكثر من 30 مليون مستخدم، مع تقديم قروض صغيرة في الوقت نفسه، حيث يبلغ متوسط قيمة القرض 100 دولار. وبعد أن رسّخنا هذه العلاقة مع هؤلاء المستهلكين، واطلعنا على تاريخهم الائتماني، توسّعنا مؤخرًا لنشمل الإنفاق على السلع والخدمات ذات القيمة العالية.

وها نحن ذا، وكما ذكرنا جزئيًا في مكالمات الأرباح السابقة، فقد فاجأنا مدى الإقبال الكبير الذي حظي به هذا المنتج من قبل التجار، ومعدل تبنيه، واهتمامهم به. لقد شهدنا نموًا قويًا في هذا المجال. وكما تعلمون، فقد حقق هذا الربع نموًا بنسبة 84%، حيث تُساهم الولايات المتحدة بشكل كبير في هذا النمو. لذا، أعتقد أنه من منظور المنافسة، عندما يتعلق الأمر بالإنفاق على نمط الحياة، وتحديدًا خدمة "اشترِ الآن وادفع لاحقًا" أو "ادفع على 4 دفعات" المعروفة في الولايات المتحدة، فإننا نسيطر بوضوح على السوق الأمريكية ونُعدّ اللاعب الأكبر فيها، ونشهد نموًا ملحوظًا في هذا القطاع. أما في مجال الإنفاق على السلع باهظة الثمن، فنحن أحدث عهدًا في هذا المجال، لكننا شهدنا معدل تبني رائعًا. وقد أعلنا سابقًا عن شراكتنا مع وول مارت، والآن نعلن عن شراكتنا مع آبل. لذا، فإننا نشهد تقدمًا كبيرًا في هذا المجال. فيما يتعلق بالمنافسة الأوروبية، أرى أن كلارنا، بفضل حضورها العالمي ونشاطها في العديد من الأسواق، تُحقق ميزة تنافسية كبيرة، لأن أي لاعب محلي أو أي جهة تعمل في هذه الأسواق، تستفيد من شبكة شراكاتنا أو مزودي خدمات الدفع لدينا، كما أعلنا سابقًا، مثل جي بي مورغان تشيس وسترايب وغيرهما، بالإضافة إلى الوعي بالعلامة التجارية وقاعدة المستهلكين الواسعة التي تضم ملايين المستخدمين في تلك الأسواق. لذا، لا يوجد تغيير حقيقي في هذا الصدد. أما ما ذكرناه هنا بخصوص ألمانيا، فهو أننا نشهد ضعفًا في معنويات المستهلكين في السوق الألمانية، أقل من المتوقع. نعم.

هاري بارتليت، محلل في شركة روتشيلد وشركاه، ريدبيرن

فهمت. مفيد جداً، شكراً لك.

المشغل

سؤالكم التالي من كايل بيترسون من نيدهام. تفضلوا.

كايل بيترسون، محلل في شركة نيدهام

شكرًا لكم على الإجابة على السؤال. أردتُ فقط التطرق قليلًا إلى الدليل. أُقدّر لكم كل ما قدمتموه من معلومات قيّمة حول ألمانيا تحديدًا والاتجاهات التي لاحظتموها هناك. لذا، سؤالي هو: هل لاحظتم أي انخفاض في حجم التداول في أي من الدول الأوروبية أو المجاورة خلال الربع الثاني؟ وماذا يفترض الدليل فيما يتعلق باتجاهات المعاملات في بعض هذه الأسواق الأوروبية الأخرى المحيطة بألمانيا؟

غير معروف، المدير المالي

مرحباً. شكراً لك. بشكل عام، الوضع في ألمانيا أكثر وضوحاً. لاحظنا بعض التباطؤ هنا وهناك في بعض المناطق، لكننا نعمل في 26 سوقاً، وألاحظ أن الصورة متنوعة. صحيح. إذا أخذنا دول الشمال الأوروبي كمثال، كما ذكرت سابقاً، فإننا نحقق معدلات نمو تتجاوز 10% بفضل توسيع نطاق التمويل العادل وإطلاق البطاقات هناك. ويأتي هذا بفضل سوق نتواجد فيه منذ فترة طويلة ولدينا فيه حصة كبيرة من إنفاق المستهلكين.

أعتقد عموماً أن هناك نمواً جيداً في جنوب أوروبا. قد تشهد بعض الدول نمواً أبطأ قليلاً مما توقعنا. لكن النقطة الأهم هنا هي ألمانيا، ولهذا السبب نخصّص لها هذا الموضوع. من منظور ثقة المستهلك، نلاحظ تعديلاً في الإنفاق التقديري، ولكن في المجمل، نشهد نمواً جيداً جداً، حيث نتوسع لنقدم المزيد من المنتجات والميزات، ونعقد المزيد من الشراكات.

كايل بيترسون، محلل في شركة نيدهام

فهمت. شكراً جزيلاً.

المشغل

سؤالكم التالي من توماس نيلسن من بنك نورديا. تفضلوا.

توماس نيلسن، محلل في Nordea

شكرًا على إتاحة الفرصة لي لطرح سؤالي. أظهر الربع الثاني كفاءة تشغيلية عالية، حيث نما هامش المعاملات بنسبة 42% مقابل نمو أبطأ بكثير في التكاليف. لذا، بالنظر إلى المستقبل، إذا تمكن هامش المعاملات من النمو بنسبة 20% أو أكثر، فمتى تتوقع أن تتمكن كلارنا من تحقيق هامش تشغيل معدل برقمين أو ما بين 15% و15%؟ متى تتوقع حدوث ذلك؟

غير معروف، المدير المالي

إذن، إذا نظرنا إلى الأمر، فأنت محق - نحن نحقق نموًا قويًا للغاية إذا نظرنا إلى الصورة العامة للعام بأكمله. صحيح. لقد حققنا نموًا في هامش معاملاتنا المعدل بنحو 32%، ونموًا في نفقات التشغيل المعدلة بنحو 15%. نشهد نموًا قويًا جدًا في الولايات المتحدة، كما نرى هنا، سواء من حيث حجم المبيعات - أي الإيرادات - وهذا ينعكس فعليًا على تسارع نمو هامش معاملاتنا أيضًا. ارتفع هامش المعاملات كنسبة مئوية من الإيرادات من 14% إلى حوالي 23%، ونتوقع أن نشهد نموًا في ذلك خلال الفصول القادمة أيضًا على أساس ربع سنوي.

بناءً على ذلك، لا نحدد تواريخ معينة، ولكن أعتقد أننا نحقق تقدماً جيداً في هامش المعاملات بالدولار، وهو المقياس الرئيسي الذي نركز عليه بشدة في الولايات المتحدة وخارجها. صحيح. خاصة في أوروبا حيث نشهد نمواً في هامش المعاملات بالدولار مع مرور الوقت. لذا، ينبغي النظر إلى الأعمال الموسمية. سيشهد هذا الأمر تقلبات من فصل لآخر، لكن الاتجاه العام يسير في الاتجاه الذي نشهده.

ولدينا هدف طويل الأجل يتمثل في تحقيق هامش ربح بنسبة 50% على المعاملات ودخل تشغيلي معدل بنسبة 25%. لذا سنواصل العمل في هذا الاتجاه، لكننا لن نحدد موعدًا ربع سنويًا معينًا لتحقيقه.

المشغل

سؤالكم التالي من موشيه أورينبوخ من شركة تي دي كوين. تفضلوا.

موشيه أورينبوخ، محلل في شركة تي دي كوين

ممتاز، شكرًا. كنتُ أودّ التحدث قليلًا عن التمويل. ذكرتَ نمو عدد التجار، وأتساءل عمّا إذا كان هذا النمو سيستمر، وهل هناك تفاعلٌ فيما يتعلق بالبطاقة؟ أفترض أن البطاقة تتميز بنسبة تمويل عادل أعلى من المتوسط. هل يمكنك التحدث عن هذين الأمرين وتأثيرهما على نسبة التمويل العادل من إجمالي حجم معاملاتك بمرور الوقت؟

سيباستيان، الرئيس التنفيذي

حسنًا. سأبدأ وأترك الجزء الثاني لنيكلاس. ما نلاحظه هو أن جزءًا من توزيع كلارنا الافتراضي عالميًا، من خلال شراكاتنا مع مزودي خدمات الدفع، يهدف إلى ضمان أن كل تاجر يقدم كلارنا لا يقدم منتجًا واحدًا فقط من منتجات الدفع لدينا، بل جميعها. وقد كان هذا محور تركيزنا الرئيسي، وهو ما ساهم جزئيًا في نمو عدد التجار الذين يقبلون كلارنا. لذا، كما ترون، من بين أكثر من مليون تاجر يقبلون كلارنا، لدينا الآن حوالي 250 ألف تاجر يقدمون تمويلًا عادلًا.

لذا، لا يزال هناك مجالٌ واسعٌ للنمو لضمان توفير جميع خيارات الدفع. ولكن من الواضح أن بعضها قد يندرج ضمن فئاتٍ يقل فيها الإنفاق عند 500 دولار أمريكي فأكثر. هذه هي آلية عملها باختصار. أما بالنسبة للبطاقة، فنحن ننظر إليها من منظورٍ مختلف؛ فالناس يُحبّون استخدام كلارنا عبر الإنترنت، لكنهم لم يُتاح لهم بعدُ استخدامها بشكلٍ كاملٍ في المتاجر التقليدية. لذا، تُعدّ البطاقة وسيلةً لدمج خيارات الدفع بالتقسيط، وخيار الدفع على 4 دفعات، بالإضافة إلى خيارات التمويل المُيسّر للإنفاق على المشتريات الكبيرة، في عمليات الشراء اليومية في المتاجر.

باختصار، تتوفر نفس طرق الدفع، ولكن الآن عبر استخدام البطاقة في تلك المتاجر. وهذه هي بطاقة الخصم المرنة التي أطلقناها وشهدنا نموًا كبيرًا بفضلها، وهو ما يُثير حماسنا الشديد. سأترك لك الباقي يا نيكلاس.

غير معروف، المدير المالي

بالتأكيد. شكرًا لك. نعم، أعتقد أنه لإضافة بعض التوضيح للأرقام، فالأمر يعتمد حقًا على نضج السوق حاليًا - ما نراه. ففي السويد، حيث ينتشر استخدام كلارنا على نطاق واسع، نشهد نموًا ملحوظًا في جانب الدفع الكامل للمنتج، حيث يستخدمه الناس في مشترياتهم اليومية. أما في بعض الأسواق الأقل نضجًا والتي تشهد نموًا أيضًا، فإنهم يتعاملون مع البطاقة بنفس طريقة تعاملهم مع الإنترنت والتاجر.

حسنًا. إذًا، نشهد الآن توزيعًا أكثر توازنًا. صحيح أن البطاقة لا تُحدث تغييرًا كبيرًا في أنواع المدفوعات التي نقوم بها، لكننا نلاحظ تحسنًا في هذا الجانب. على سبيل المثال، ستلاحظون أن عمليات الدفع الكاملة في الولايات المتحدة، وإن كانت منخفضة جدًا، تنمو بوتيرة أسرع بكثير الآن، وهذا دليل على أنه كلما زاد تفاعلنا مع المستهلكين بشأن هذا المنتج، زاد استخدامهم لأنواع منتجات الإنفاق التي نوفرها لهم.

موشيه أورينبوخ، محلل في شركة تي دي كوين

ممتاز، شكراً لك.

المشغل

سؤالكم التالي من جوليانو بولونيا من كومباس بوينت. تفضلوا.

جوليانو بولونيا، محلل في شركة كومباس بوينت

صباح الخير. أردت فقط الاستفسار عن شراكة آبل. أدرك أنكم قد أجبتم بالفعل على بعض الأسئلة المتعلقة بها، ولكن يبدو أن هذا النوع من البرامج لديه إمكانية النمو بشكل كبير نسبياً مع مرور الوقت، كما أن لديكم فترة أطول نسبياً للاحتفاظ بهذه الأصول. عند التفكير في استراتيجية التمويل، هل تعتقدون أنكم ستواصلون التركيز على محاولة التخلص من جزء كبير من هذه الأصول خارج الميزانية العمومية، نظراً لما تنطوي عليه من إمكانات كبيرة لتحقيق نمو ملحوظ في الميزانية العمومية وزيادة في استهلاك رأس المال مع مرور الوقت؟

غير معروف، المدير المالي

إذن، نحن نخطط لرأس مالنا على المدى الطويل. صحيح. ولدينا خيارات متعددة لجميع الأدوات المتاحة لدينا. سنبيع بعض الأصول إذا رأينا أن جدوى منتج تأجير أبل اقتصادية. صحيح. لكن في النهاية، ننظر إلى هذا كمحفظة استثمارية متكاملة، ولذلك لا نعتبره خيارًا بين أمرين، بل نمنح أنفسنا خيارات متعددة ثم نرى ما هو الأنسب في السوق.

جوليانو بولونيا، محلل في شركة كومباس بوينت

نعم، هذا مفيد. ثم فكّر في تكوين الميزانية العمومية الحالي. لاحظتُ انخفاضًا في تمويل الودائع. أتساءل إن كان هذا مقصودًا في تكوين الميزانية العمومية وتخفيض الأصول، أم أنه مجرد اتجاه أو موسمية أخرى تؤثر عليه؟

غير معروف، المدير المالي

نعم، إذن، الأمر مرتبط بالموسمية. صحيح. ودائع التوفير لدينا هي في الأساس ما يأتي به المستهلكون إلينا. وسنقوم بتغيير أسعار الفائدة حسب الاحتياجات. وستلاحظ دائمًا دورة في النصف الأول من العام حيث يكون هناك تباطؤ طفيف في نمو الودائع، ثم يتسارع النمو مع اقتراب موسم الذروة. هذه هي آلية العمل المعتادة.

جوليانو بولونيا، محلل في شركة كومباس بوينت

هذا مفيد جداً. أقدر وقتك وسأعود إلى قائمة الانتظار.

المشغل

شكراً لكم. وسؤالكم الأخير من لامار كلارك من شركة فريدوم كابيتال ماركتس. تفضلوا.

لامار كلارك، محلل في شركة فريدوم كابيتال ماركتس

مرحباً يا شباب، شكراً على الإجابة على السؤال. بخصوص مراجعة التوقعات، أشرتم إلى نظرة أكثر اعتدالاً لحجم التداول في ألمانيا، ولاحظتم تباطؤاً طفيفاً مع اقتراب نهاية الربع الثاني. أودّ الاستفسار أكثر عن الوضع الحالي للربع. هل يمكنكم وصف ما ترونه في ألمانيا حتى الآن في الربع الثالث؟ هل استقر التباطؤ الذي لاحظتموه في نهاية يونيو، أم استمر بنفس الوتيرة، أم تراجع أكثر في يوليو وبداية أغسطس؟ شكراً لكم.

غير معروف، المدير المالي

بالتأكيد. بشكل عام، نشهد نفس الاتجاه التنازلي تقريبًا. صحيح. وهذا ما أدرجناه في الدليل. صحيح. ولهذا السبب نرى هذا. هذا هو وضعنا الحالي باختصار. لذا، يعكس الدليل البيانات الفعلية. أعتقد أن أهم ما يجب تذكره في كل هذا هو، كما تعلمون، أن المعاملات وحجمها عاملان رئيسيان في نمو كلارنا. صحيح. ولكن مع توسيع نطاق ميزاتنا، ومع ابتكارنا طرقًا متنوعة لدعم عملائنا وشركائنا، بدأنا بالفعل في تحقيق هوامش ربح أكبر على كل دولار من حجم المعاملات. صحيح. وأعتقد أن هذه هي الفكرة الأساسية، وهي أن الاعتماد على تقلبات المعاملات أمرٌ سنتعايش معه دائمًا. ولكن الحقيقة هي أننا بدأنا في تحقيق الربح من عملائنا بشكل أعمق وتفاعل أكبر. وهذا ما يُظهره الربع الثاني بالفعل.

المشغل

شكرًا لكم. كان هذا سؤالنا الأخير لهذا اليوم. شكرًا لكم جميعًا على حضوركم مكالمة أرباح كلارنا للربع الثاني من عام ٢٠٢٦. بهذا نختتم عرض اليوم. يمكنكم الآن تسجيل الخروج، ونتمنى لكم يومًا سعيدًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.