ناقشت شركة ميرلين (ناسداك: MRLN ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم مشاهدة البث المباشر على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/a2w5vnkb/lan/en/

ملخص

أنهت شركة Merlin Labs الربع الثاني من عام 2026 برصيد نقدي قدره 183.9 مليون دولار أمريكي وبدون ديون، مما يؤكد على ميزانيتها العمومية القوية كميزة استراتيجية.

أعلنت الشركة عن إحراز تقدم في المعالم الرئيسية، بما في ذلك إكمال مراجعة التصميم الحرجة (CDR) لبرنامج C-130J ومذكرة تفاهم غير ملزمة مع صناعات الفضاء الإسرائيلية من أجل الاستقلالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

حققت شركة ميرلين المرحلة الثالثة من المشاركة مع هيئة الطيران المدني في نيوزيلندا، مما ساهم في تطوير عملية اعتمادها المدني.

بلغت الإيرادات للربع الثاني من عام 2026 مبلغ 2.2 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى عقود الدفاع، مع خسارة صافية قدرها 58.4 مليون دولار بسبب التعديلات غير النقدية.

تشمل التوقعات المستقبلية لشركة ميرلين التركيز على توسيع سوقها من خلال الشراكات ودمج نظام ميرلين بايلوت على مختلف أنواع الطائرات، مع حجم سوق إجمالي متوقع يبلغ عدة مليارات من الدولارات.

أكدت الإدارة على تركيزها الاستراتيجي على الاستقلالية للطائرات الكبيرة في كل من أسواق الدفاع والأسواق المدنية، بهدف تحقيق إيرادات متكررة من خلال رسوم الترخيص.

النص الكامل

المشغل

مرحباً بكم جميعاً، وشكراً لانتظاركم. أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة ميرلين للربع الثاني من عام ٢٠٢٦ وتحديث أعمالها. جميع المشاركين حالياً في وضع الاستماع فقط. بعد العرض التقديمي، ستُعقد جلسة أسئلة وأجوبة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ١١ على هواتفكم. ستسمعون بعد ذلك رسالة تُفيد برفع أيديكم. لسحب سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ١١ مرة أخرى. يُرجى العلم أن مؤتمر اليوم مُسجل الآن.

يسرني أن أسلم إدارة المؤتمر إلى برايان ألجر، نائب الرئيس الأول لتطوير الشركات وعلاقات المستثمرين. تفضل بالبدء.

برايان ألجر، نائب الرئيس الأول لتطوير الشركات وعلاقات المستثمرين

شكرًا لك، أيها المشغل. مساء الخير، وأهلًا بكم في مكالمة أرباح شركة ميرلين الفصلية للربع المنتهي في 30 يونيو 2026. ينضم إليّ في هذه المكالمة اليوم كل من مات جورج، مؤسس شركة ميرلين ورئيسها التنفيذي، وريان كروثرز، مديرنا المالي. سيبدأ مات بعد قليل باستعراض إنجازاتنا الأخيرة ونبذة مختصرة عن شركة ميرلين وأهدافها. ثم سيتناول بالتفصيل القيمة المضافة لمنتج ميرلين بايلوت والفرصة السوقية التي نعتقد أنه يمثلها.

سيستشهد مات بعدد من الإحصاءات المتعلقة بالقطاع والسوق خلال تعليقه. يمكنكم الاطلاع على مصادر هذه التعليقات في ملحق عرض المستثمرين المرفق بمكالمة اليوم، والمتوفر على الموقع الإلكتروني investors.merlinlabs.com. بعد ذلك، سيستعرض ريان النتائج المالية، ووضع ميزانيتنا العمومية، وتوقعاتنا المالية. وأخيرًا، سيختتم مات الجلسة بكلمة أخيرة قبل بدء جلسة الأسئلة والأجوبة.

قبل أن نبدأ، نودّ التذكير بأنّ نقاشنا اليوم سيتضمن بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في قانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة لعام 1995. وتنطوي هذه البيانات على مخاطر معروفة وغير معروفة، وشكوك، وعوامل أخرى قد تؤدي إلى اختلاف نتائجنا أو أدائنا أو إنجازاتنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عمّا هو متوقع أو مُضمَن. وتشمل هذه العوامل، على سبيل المثال لا الحصر، الجداول الزمنية للموافقات التنظيمية، وديناميكيات المنافسة، وتوافر رأس المال، وتطوير التكنولوجيا، وظروف السوق العامة.

للاطلاع على مناقشة شاملة لعوامل المخاطرة، يُرجى مراجعة أحدث إفصاحاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. لا نلتزم بتحديث أي بيانات تطلعية إلا بما يقتضيه القانون. ستتناول مناقشة اليوم أيضًا الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة، وهو مقياس مالي غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا. يتضمن بيان الأرباح، المتاح في قسم علاقات المستثمرين على موقعنا الإلكتروني investors.merlinlabs.com، بيانًا توفيقيًا بين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة وصافي الخسارة، وهو المقياس الأكثر قابلية للمقارنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

وبهذا، سأسلم المكالمة إلى مات.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا برايان، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم في مكالمة أرباح ميرلين للربع الثاني من عام 2026. قبل أن أترك المجال لريان ليشرح لكم البيانات المالية بالتفصيل، أودّ أن أتحدث قليلًا عن النتائج التي حققناها، ووضعنا الحالي كشركة، وخططنا المستقبلية. أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 183.9 مليون دولار، والأهم من ذلك، بدون أي ديون. وكما سيشرح ريان بعد قليل، نعتقد أن قوة ميزانيتنا العمومية هي إحدى أقوى مزايانا اليوم، لأنها تُمكّننا من مواصلة تحقيق الأهداف اللازمة لاغتنام الفرصة التي سأصفها الآن.

عندما تحدثنا آخر مرة في مايو، عرضنا عدة طرق لقياس تقدمنا. وناقشنا مجالات التركيز الرئيسية على المدى القريب: التقدم المحرز في عقد طائرات C-130J، وبناء شبكة تسويقية للشحن المدني، والتقدم في اعتماد عملياتنا وتقنياتنا الأساسية للذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني، حققنا إنجازات هامة في جميع هذه المجالات الثلاثة. في بداية الربع، أعلنا عن إتمام مراجعة التصميم الحرجة (CDR) مع عميلنا الرئيسي لطائرات C-130J، مما يقربنا من نشرها في جميع أنحاء الأسطول.

أعلنا في معرض فارنبورو الشهر الماضي عن توقيع شركة صناعات الفضاء الإسرائيلية (IAI) وشركة ميرلين مذكرة تفاهم غير ملزمة لتعزيز تطوير ودمج واعتماد أنظمة القيادة الذاتية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لطائرات الشحن التجارية. يُوسّع هذا الاتفاق شبكة شركائنا ويُمكّننا من خدمة ما يقارب 2400 طائرة في سوق الشحن المدني العالمي. وفي الأسبوع الماضي، أعلنا عن بلوغنا المرحلة الثالثة من المشاركة (SOI 3) مع هيئة الطيران المدني النيوزيلندية بموجب اتفاقية ثنائية لسلامة الطيران مع إدارة الطيران الفيدرالية الأمريكية.

ستكون شهادة الاعتماد المدني الخطوة الأولى نحو فتح سوق تجارية عالمية تضم أكثر من 20,000 طائرة قابلة للاستهداف لشركة ميرلين. هذه هي مجالات القياس الثلاثة التي شهدت تقدماً ملموساً في جميعها. بالنقر المزدوج على كلٍّ من هذه المعالم: أولاً، إتمام مراجعة التصميم الأساسية (CDR) في برنامج C-130J. يُعدّ هذا دليلاً قاطعاً على المزايا المتراكمة التي وصفناها في الربع الماضي، وهو تحديداً نوع المعالم التي نصحناكم بمتابعتها.

تتمثل المرحلة التالية من البرنامج في أعمال التكامل على طائرة C-130J الأولى. منذ إتمام مراجعة التصميم الأساسية، ونحن نعمل مع عملائنا ومقاولينا الفرعيين لتحديد نطاق وجدول زمني لعمليات التكامل والاختبارات الأرضية والجوية المستقبلية. يلي ذلك تعاوننا مع شركة IAI، إحدى أكبر شركات تحويل طائرات الشحن في قطاع الطيران. وتعمل Merlin وIAI معًا على تطوير وتكامل واعتماد أنظمة القيادة الذاتية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لطائرات الشحن التجارية.

سيكون هذا التعاون على مراحل، يشمل التعاون الهندسي، واستكشاف السوق المشترك، والتحضير للمتطلبات التنظيمية، واختيار المنصة الأولية، وذلك لوضع الأساس لاتفاقية تجارية نهائية ومسار منظم نحو الحصول على شهادة الاعتماد المدني. وبالتزامن مع تعاوننا المعلن عنه سابقًا مع شركة وورلد ستار، تعمل ميرلين بشكل منهجي على بناء آلية دخول السوق لتبني تقنية القيادة الذاتية في سوق الشحن المدني العالمي.

ومؤخراً، أعلنا عن إتمام المرحلة الثالثة من برنامج التشغيل الذاتي (SOI 3) مع هيئة الطيران المدني النيوزيلندية بالتنسيق مع إدارة الطيران الفيدرالية ضمن إطار عملهما الثنائي لسلامة الطيران. وقد تم اختبار عنصرين أساسيين من منصة Merlin Pilot للتشغيل الذاتي، وهما حاسوب التحكم في الطيران وبرنامج نظام الاتصالات الآلي، والتحقق من مطابقتهما للمتطلبات. وحسب علمنا، يُعد هذا إنجازاً غير مسبوق في مجال التشغيل الذاتي للطائرات الكبيرة.

يمثل الحصول على شهادة SOI 3 إنجازًا هامًا في مجال الاعتماد، مما يُثبت أن عمليات التحقق لدينا، وأدلة الاختبار، وإمكانية التتبع، والضوابط الهندسية ناضجة بما يكفي لدعم عملية الاعتماد. وفي سياق منفصل، أنجزت شركة ميرلين بنجاح ورقة عمل هامة حول مسألة الاعتماد مع هيئة الطيران المدني النيوزيلندية، تتناول استخدام معالجة اللغة الطبيعية القائمة على الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي مع نظام ميرلين بايلوت، مما يُتيح التفاعل الصوتي مع مراقبة الحركة الجوية.

تُرسّخ هذه الخطوة الإضافية متطلبات الجهة التنظيمية وتُحدد مسارًا متفقًا عليه لإثبات الامتثال لهذه القدرة الجديدة. ويُقلل هذا من أحد أهم جوانب عدم اليقين التنظيمي، ويُمثل تقدمًا ملموسًا نحو إدخال الذكاء الاصطناعي في مجال الطيران المُعتمد، مما يُفيد شركة ميرلين والقطاع ككل. وتُعالج كل خطوة من هذه الخطوات تحديًا مُستقلًا في مجال التكنولوجيا التجارية والاعتماد، وهذا التنوع هو ما يجعلها بالغة الأهمية.

نؤمن معًا بأن هذه الإنجازات تمثل دليلًا ملموسًا على التقدم المحرز نحو مهمتنا المتمثلة في بناء نظام تحكم ذاتي معتمد قادر على قيادة أي طائرة بأمان وموثوقية لأي غرض، وتحقيق الربح من برنامج Merlin Pilot. وبينما نتطلع إلى المستقبل، أود التأكيد على الفرص التي نراها أمامنا. فعلى مدى المئة عام الماضية، بُني قطاع الطيران حول الطيارين البشريين. وفي الولايات المتحدة وحدها، يُنفق أكثر من 45 مليار دولار سنويًا للحفاظ على استمرارية عمل طيارينا.

نؤمن بأنّ مستقبل الطيران خلال المئة عام القادمة سيرتكز على أنظمة الطيران ذاتية التشغيل. ونحن الآن في مرحلة حاسمة من تبنّي هذه التقنية. تعمل شركة ميرلين على بناء ما نعتقد أنه سيكون نظام التشغيل المرجعي لقطاع الطيران خلال القرن القادم - ذكاء اصطناعي مادي للسماء. ويُعدّ نجاحنا التجاري، والتقدم التكنولوجي، وإنجازاتنا في مجال الاعتماد، خطواتٍ على هذا الدرب. وقد ناقشنا خلال مكالمة الأرباح للربع الأخير الفرق بين نظام ميرلين بايلوت ومنتجاتنا الأخرى مثل كوندور.

وأريد التأكد من فهم هذا التمييز جيدًا. نظام Merlin Pilot هو النواة، هو العقل المدبر، هو نظام ذكاء اصطناعي معتمد مصمم للتكيف مع أي هيكل طائرة وأي مهمة، ويزداد كفاءة مع كل تعديل. تُصنع منتجاتنا عندما نأخذ هذا العقل المدبر وندمجه مع هيكل طائرة ومهمة وعميل محددين. كل شيء يبدأ ويتطور انطلاقًا من نفس النواة المتطورة باستمرار، نظام Merlin Pilot. فلنتحدث إذن عما يقدمه هذا المزيج فعليًا لاحتياجات السوق. نسميه الاستقلالية المتكاملة، وهي تجمع بين أمرين: استقلالية الطيران واستقلالية المهمة.

يتبادر إلى ذهن معظم الناس مفهوم الطيران الذاتي؛ فهو يشمل قدرات معظم الطائرات على الطيران والملاحة والتواصل. ويعني اليوم الإقلاع، وقيادة الطائرة، والتواصل مع مراقبة الحركة الجوية، والهبوط، كل ذلك دون الحاجة إلى تدخل بشري. أما الطيران الذاتي للمهمة فهو مختلف، ولكنه لا يقل أهمية. ويشمل كل ما تحتاجه الطائرة لإنجاز المهمة الموكلة إليها، من تحديد المهام والاستشعار واتخاذ القرارات الخاصة بمهمة شحن أو استطلاع أو إعادة تزويد تكتيكي.

نحن نبني كلا النظامين. هناك شركات تركز على أحدهما دون الآخر، لكننا نؤمن بأن نهجنا - نظام تحكم مركزي واحد، هو نظام Merlin Pilot الذي يؤدي وظيفة القيادة الذاتية المتكاملة - لديه القدرة على تحسين وخفض تكلفة النشر مع كل هيكل طائرة نقوم بتكييفه، مقارنةً بالأنظمة المصممة خصيصًا لكل حالة على حدة حيث لا تتراكم القدرات. أود أيضًا أن أوضح تمامًا طبيعة هذا النظام. نحن نحدد ماهيته، والأهم من ذلك، ما ليس كذلك. نستهدف اليوم الطائرات الكبيرة ذات الأجنحة الثابتة.

نرى فرصًا واعدة في الطائرات المأهولة وغير المأهولة على حد سواء، والأهم من ذلك، في الطائرات الموجودة حاليًا والتي تُحلّق اليوم. نحن نبني نظامًا ذكيًا سيقود طائرات اليوم لعقود قادمة، وقادرًا أيضًا على قيادة أساطيل المستقبل. والآن، دعونا نُحدد حجم هذه الفرصة. فبينما نخطط لتحقيق إيرادات من خلال تكييف نظام Merlin Pilot ودمجه في هياكل الطائرات، فإن نموذج العمل يرتكز على رسوم ترخيص متكررة لنظام Merlin Pilot.

صُممت رسوم الترخيص لتكون قائمة على القيمة، وذلك بحسب حالة الاستخدام، ومدى تعقيدها، واحتياجات عملائنا. اسمحوا لي أن أشارككم بعض البيانات لمساعدتكم على فهم أفضل لكيفية رؤيتنا للفرصة والقيمة التي يمثلها برنامج Merlin Pilot. لنبدأ بما لدينا بالفعل: برنامجنا الحالي مع القوات الجوية الأمريكية على طائرات C-130J، بدءًا بقيادة العمليات الخاصة (SOCOM). تمتلك قيادة العمليات الخاصة اليوم حوالي 75 طائرة C-130J من طرازات مختلفة. هذا جزء من أسطول القوات الجوية الذي يضم أكثر من 300 طائرة C-130J، وعند اكتمال نشرها في جميع فروع وزارة الدفاع وحلفائها، سيصل عددها إلى حوالي 570 طائرة C-130J.

نعتقد أن هيكل طائرة C-130J يمثل فرصة استثمارية بمليارات الدولارات بحد ذاته. ولننظر إلى الصورة الأوسع. يضم مخزون الدفاع الأمريكي من الطائرات ذات الأجنحة الثابتة أكثر من 6750 طائرة، باستثناء الصين وروسيا. ويمثل قطاع الشحن المدني العالمي 2400 طائرة أخرى، بينما يضم قطاع طائرات الركاب العالمي أكثر من 20000 طائرة إضافية. وبجمع كل هذه الطائرات، نحصل على قاعدة تشغيلية تضم أكثر من 29000 طائرة قبل حتى أن نبدأ الحديث عن هياكل الطائرات المستقبلية. ومع مرور الوقت، نعتقد أن الاستقلالية ستعزز القيمة المضافة للطائرات والمهام بالغة الأهمية لعملائنا.

تشير مصادر خارجية إلى أن الإنفاق على الطيارين في الولايات المتحدة وحدها يتجاوز 45 مليار دولار سنويًا. وينفق الجيش الأمريكي أكثر من 22 مليار دولار على طياريه المتخصصين في الطائرات ذات الأجنحة الثابتة. ويضم أسطول الجيش الأمريكي حاليًا أكثر من 6750 طائرة ذات أجنحة ثابتة. وهذا يعني أن الجيش الأمريكي ينفق حاليًا حوالي 3.3 مليون دولار سنويًا على كل طائرة. أما في القطاع المدني الأمريكي، فيبلغ الإنفاق على كل طائرة حوالي 3.2 مليون دولار سنويًا، وهو رقم مشابه إلى حد كبير.

مع وجود أسطول تجاري أمريكي يضم 7400 طائرة، يُنفق أكثر من 24 مليار دولار على تدريب الطيارين التجاريين الأمريكيين. وترتبط قيمة ما نبنيه مع برنامج Merlin Pilot بهذا الإنفاق، بالإضافة إلى النمو المتوقع وتنويع قطاع الطيران، في ظل النقص المزمن والموثق جيدًا في عدد الطيارين الجدد المتدربين، وقلة عدد الذين يحققون ساعات الطيران اللازمة ليصبحوا طيارين محترفين. وبناءً على الافتراضات الواردة في بيانات السوق التي وصفناها، ومع الأخذ في الاعتبار نمو السوق المستقبلي، نُقدّر حجم السوق الإجمالي السنوي لبرنامج Merlin بعدة مليارات من الدولارات.

هذا ما نسعى إليه. بالطبع، لا قيمة تُذكر لحجم السوق المستهدف الكبير دون خطة واضحة لتحقيق الإيرادات، لذا دعوني أُطلعكم سريعًا على كيفية الوصول إلى ذلك. نبدأ بقطاع الدفاع لصالح وزارة الدفاع الأمريكية. نعتقد أن تقدمنا المُمتد لسنوات عديدة والتعقيدات التنظيمية لهذا المجال تُوفر لنا مزايا تنافسية حقيقية. لقد بذلنا جهدًا كبيرًا على مدار خمس سنوات، بدءًا من طلب تقديم العروض وصولًا إلى مراجعة التصميم التعاقدي. الخطوات التالية واضحة نسبيًا: التكامل، والاختبارات الأرضية، واختبارات الطيران.

إنّ اعتماد هذه التقنية على مختلف أنواع الطائرات ليس عملية متسلسلة، بل هو مساران متوازيان يعملان في الوقت نفسه. فكل فرع وكل منصة نتعامل معها تُكسبنا خبرة نعتقد أنها تُسرّع عملية اعتمادها على المنصة التالية. وهناك أمران آخران جديران بالمعرفة بشأن وزارة الدفاع الأمريكية: تمويلها يُغطي جزءًا كبيرًا من تكاليف التكامل لدينا، كما أنها تُسيطر على وتيرة الاعتماد وجدول التثبيت. هذه ميزة من مزايا العمل مع هذا العميل، وليست عيبًا.

هذا جزء من أسباب تقليل مخاطر برنامج C-130J على النحو الذي تم به. أما على الصعيد المدني، فقد أحرزنا تقدماً ملحوظاً نحو الحصول على الشهادة. حققنا معيار SOI-3 من خلال اختبار نظام التحكم في الطيران ونظام الاتصالات الآلي والتحقق من مطابقتهما لمتطلباتهم بنجاح. على حد علمنا، يُعدّ نظام Merlin Pilot أول نظام يصل إلى هذا الإنجاز المهم في مجال استقلالية الطائرات الكبيرة. والآن، سأترك المجال لريان لشرح الأرقام.

ريان كروثرز، المدير المالي

شكرًا لك يا مات. مساء الخير جميعًا. كما أوضح مات، لا تزال ميزانيتنا العمومية تُوفر أساسًا متينًا لشركة ميرلين لبناء ما نعتقد أنه النظام التشغيلي الأمثل لقطاع الطيران في القرن القادم. لقد تعززت ميزانيتنا العمومية بشكل ملحوظ، ونعتبر ذلك ميزة استراتيجية. أنهت ميرلين الربع الثاني برصيد نقدي وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 183.9 مليون دولار، دون أي ديون. وهذا يُمثل زيادة قدرها 60.8 مليون دولار مقارنةً بالربع الأول من عام 2026.

نعتقد أن هذه الموارد تُمكّننا من البناء على تقدمنا التشغيلي واغتنام الفرص التي أشار إليها مات للتو. بلغت إيرادات الربع الثاني حوالي 2.2 مليون دولار، بزيادة قدرها 1.2 مليون دولار عن الربع الأول من عام 2026. وقد تم تسجيل الغالبية العظمى من هذه الإيرادات بموجب هيكل عقودنا الدفاعية غير المحددة الكمية (IDIQ) حيث تم تمويل أوامر العمل وإنجازها. ووفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP)، بلغ صافي الخسارة للربع حوالي 58.4 مليون دولار، وهو تحسن قدره 32 مليون دولار مقارنة بالربع الأول من عام 2026.

كان هذا التحسن في المقام الأول غير نقدي، مدفوعًا بتغيرات في القيمة العادلة لأذونات الشراء وسندات الدين القابلة للتحويل، بالإضافة إلى عدة رسوم لمرة واحدة متعلقة بعملية دمج أعمالنا في الربع الأول. ولأن معظم البنود المساهمة في صافي الخسارة متعلقة بالتمويل وغير نقدية، فإننا لا نعتقد أنها تعكس أداءنا التشغيلي الأساسي. وباستثناء هذه البنود وغيرها من البنود المماثلة، بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل في الربع الثاني من عام 2026 خسارة قدرها 27.8 مليون دولار أمريكي، مقارنة بخسارة قدرها 23.3 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026.

تعكس هذه الزيادة استثمارنا المدروس في الهندسة، والشهادات، وتنفيذ البرامج. ويتضمن بيان الأرباح بيانًا يوضح الفرق بين الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة وصافي الخسارة. بلغ التدفق النقدي من العمليات التشغيلية في الربع الحالي سالب 27.3 مليون دولار أمريكي، مقابل سالب 23.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026. وبلغت النفقات الرأسمالية في الربع الحالي حوالي 1.6 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بحوالي 2.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من هذا العام. قبل الانتقال إلى فقرة الأسئلة والأجوبة، أود التأكيد على أهمية كل هذا.

إن قوة ميزانيتنا العمومية تمنحنا مجالاً للاستثمار بانضباط، ونعتزم توجيه الإنفاق بشكل أساسي نحو تطوير برنامج Merlin Pilot وتسريع فرصنا في دخول السوق. وكما ذكرتُ في الربع الماضي، نعتقد أن الوضع المالي لشركة Merlin يمتد لما بعد حصولنا على الشهادات اللازمة وتحقيق أهدافنا التجارية على المدى القريب. وبشكل أكثر تحديداً، واستناداً إلى افتراضات خطة التشغيل الحالية، نعتقد أن مواردنا الحالية كافية لتمويل نمونا حتى السنة المالية 2028.

على المدى القريب، سترتبط إيراداتنا بمدى تقدمنا في عقد C-130J IDIQ مع قيادة العمليات الخاصة الأمريكية، حيث ننتقل الآن إلى مرحلة التكامل، وهي المرحلة الثانية من مراحلنا الثلاث لتحقيق الإيرادات. نتوقع تطبيق هذا النموذج الثلاثي المراحل نفسه على جميع أنواع الطائرات وجميع عملائنا، سواءً في القطاع الدفاعي أو المدني، كما أوضح مات بالتفصيل فيما يخص برنامج Merlin Pilot. أما فيما يتعلق بالتكييف، فنحن نتقاضى أجرًا مقابل تكييف برنامج Merlin Pilot مع متطلبات كل عميل ومواصفاته الخاصة.

في مجال التكامل، نتعاون مع شبكة متنامية من الشركاء، بما في ذلك وورلد ستار وIAI، لدمج حلولنا فعليًا في الطائرة. أما في مجال الترخيص، فنحصل على رسوم ترخيص دورية طوال فترة استخدام البرنامج، والتي نتوقع تحصيلها خلال العمر التشغيلي المتبقي للطائرة. وتُحدد رسومنا في كل مرحلة بناءً على مدى تعقيد العملية والقيمة التي نقدمها للعميل. وتظل المعالم الرئيسية التي ينبغي على المستثمرين مراقبتها هي: التقدم المحرز في عقدنا مع قيادة العمليات الخاصة الأمريكية، وتوسيع شراكاتنا التسويقية في قطاعي الدفاع والطيران المدني، بالإضافة إلى مشاريع جديدة في مهام وبرامج ناشئة.

وبهذا، سأعيد المكالمة إلى مات ليقدم أفكاره النهائية.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا ريان. دعني أُوجز لك هذه النقاط الرئيسية التي أودّ أن تختتم بها هذه المكالمة. أولًا، نعتقد أن هناك سوقًا مُستهدفًا لطائرة ميرلين بقيمة مليارات الدولارات سنويًا. ثانيًا، لقد أحرزنا بالفعل تقدمًا ملموسًا وحقيقيًا نحو تحقيق هذه الفرصة. يُتيح لنا برنامجنا الحالي على طائرات النقل العسكرية C-130J التابعة لقيادة العمليات الخاصة الأمريكية (SOCOM) مسارًا مُحتملًا للوصول إلى إجمالي مخزون القوات الجوية الذي يزيد عن 300 طائرة، فضلًا عن طائرات C-130J العاملة عالميًا خارج نطاق القوات الجوية الأمريكية.

ثالثًا، لدينا ريادة في مجال العمليات والتطوير. استغرقنا خمس سنوات للانتقال من مرحلة طلب العروض إلى مرحلة مراجعة التصميم النهائية، ومع وجود مسارات متوازية لكل هيكل طائرة، تتضاعف هذه الريادة مع كل برنامج جديد. رابعًا، تميزنا واضح. نركز على طائرات وزارة الدفاع الأمريكية الكبيرة الحالية بهدف الاستفادة من عملنا مع هذا العميل لتحقيق فرص تجارية إضافية. خامسًا، أثبتنا نجاحًا حقيقيًا في هذا الصدد من خلال الحصول على كل من مراجعة التصميم الأولية ومراجعة التصميم النهائية لطائرة C-130J.

نحن متحمسون للمستقبل لأننا نؤمن بأننا نبني نظام التشغيل المرجعي للقرن القادم من الطيران، ونعتقد أننا حققنا مزايا مبكرة هامة نتوقع أن تتضاعف مع مرور الوقت. نعمل بثقة، وبرأس مال، ومع عملائنا، وبخطة واضحة. لقد أمضى فريقنا ثماني سنوات للوصول إلى هذه اللحظة، ونؤمن بأن الفرصة المتاحة أمامنا كبيرة وهامة. نقدر لكم جميعًا مشاركتكم لنا في هذه الرحلة.

وبهذا، سأحيل المكالمة إلى الموظف المسؤول عن الأسئلة والأجوبة.

المشغل

شكرًا لكم. وللتذكير، لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ١١ على هواتفكم وانتظروا حتى يُنادى باسمكم. ولإلغاء سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ١١ مرة أخرى. سؤالنا الأول من أندريس شيبرد مع كانتور فيتزجيرالد. تفضلوا.

أندريس شيبرد، محلل في شركة كانتور فيتزجيرالد

أهلًا بالجميع، مساء الخير. نهنئكم على إنجازاتكم في هذا الربع، ونشكركم جزيلًا على إجابة أسئلتنا، ونهنئكم أيضًا على إتمام مراجعة التصميم الشاملة. إنه لأمرٌ مثيرٌ للغاية. أودّ فقط متابعة ملاحظات ريان في نهاية الاجتماع. بالعودة إلى برنامج C-130J، أدرك أنكم لا تُقدّمون توجيهاتٍ بشأن الإيرادات هنا، ولكنني أتساءل إن كان بإمكانكم إعطاؤنا فكرةً عامةً أو مساعدتنا على فهم أفضل لكيفية توقعنا للمرحلة الثانية من زيادة الإنتاج، ثم الانتقال إلى المرحلة النهائية - أي تفاصيل إضافية قد تُقدّمونها لنا أو تُوجّهونا بشأنها.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

أجل. مرحباً أندريس، شكراً على سؤالك. نعم، نحن نعمل عن كثب مع عميلنا على أمل الإعلان عن توسيع نطاق هذا العقد. ونتوقع تحقيق إيرادات كبيرة في عام ٢٠٢٧ من المرحلة التالية. ليس لدينا أي شيء نعلنه اليوم، ولكن حالما يتوفر لدينا، سنصدر بياناً صحفياً بذلك.

المشغل

لحظة من فضلكم، ننتقل إلى السؤال التالي. إنه من غوتام خانا مع كوين. تفضلوا.

غوتام خانا، محلل في شركة كوين

هل يمكنك تزويدنا بتقدير تقريبي لإيرادات النصف الثاني من العام في حال تحقيق أهدافكم؟ حسنًا. وهل لديك فكرة عامة عن الإيرادات المتوقعة في عام 2027؟

ريان كروثرز، المدير المالي

نعم، نتوقع إيرادات تتراوح بين 4 و6 ملايين في النصف الثاني من هذا العام. ليس في الوقت الحالي. لا نقدم أي توقعات بشأن إيرادات عام 2027 في الوقت الراهن.

غوتام خانا، محلل في شركة كوين

وهل يمكنك التحدث بمزيد من التفصيل عن بعض المنصات الأخرى التي تعمل عليها إلى جانب طائرة C-130J، وما الذي يجب أن نكون عليه، كما تعلم، متى قد تكون تلك المعالم في الواقع؟

بات

أهلًا غوتام، معك بات. سؤالك رائع. من الأمور التي نفخر بها في ميرلين قدرتنا على تدريب طياري ميرلين على أنواع مختلفة من الطائرات بسرعة فائقة. بدأنا منذ زمن بعيد بطائرات صغيرة ذات جناح أمامي مصنوع من مواد مركبة، يبلغ وزنها حوالي 1000 رطل. والآن، أكبر طائرة نصنعها هي C-130J، وهي طائرة أكبر بكثير. نتوقع الإعلان عن طائرات جديدة قريبًا.

تابعونا. إنه أمرٌ يُثير حماسنا كفريق. لم نُعلن عن أي شيء بعد، لكن جوهر ما نبنيه هو القدرة على التكيف مع أنواع مختلفة من الطائرات. والأمر الآخر الذي يجب على المستثمرين ترقبه هو كيفية استخدامنا لأنواع جديدة من الطائرات لدخول قطاعات جديدة من الأسواق لم نتطرق إليها سابقًا. فكما توجد أنواع معينة من الطائرات للنقل أو الشحن التجاري، وهما السوقان اللذان أعلنا عنهما، توجد أنواع أخرى من الطائرات تفتح أسواقًا جديدة لشركة ميرلين لم نُعلن عنها بعد.

لكن بالتأكيد ترقبوا هذا التطور في الاستفادة من قدرة طائراتنا على التكيف.

غوتام خانا، محلل في شركة كوين

شكرًا لك.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من سوغا دا سيلفا من شركة روث كابيتال. تفضلوا بالمتابعة.

سوغا دا سيلفا، محلل في شركة روث كابيتال

مرحباً مات، مرحباً ريان، برايان، أهنئك على التقدم المحرز في مشروع طائرة C-130J. لقد تحدثتَ عن المراحل والخطوات المتبقية، وذكرتَ إمكانية وجود مسارات متوازية. أودّ فقط أن أفهم ما قصدتَ به هذا التعليق، وما إذا كان له تأثير على توقيت المراحل المتبقية لمشروع C-130J.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

هذا سؤال ممتاز. لذا، لديّ إجابتان متكاملتان. الأولى هي أنه مع دمجنا لنظام Merlin الأساسي في طائرة C-130J، فإن إصدارات البرامج التي نُصدرها تزداد ذكاءً باستمرار. لقد تحدثنا عن هذا في مكالمات الأرباح السابقة، ولكن يُمكن تشبيهه بالدماغ والجسم. فبينما يتجسد الدماغ في أنواع مختلفة من الطائرات مثل C-130 أو Cessna Caravan أو غيرها من الطائرات التي قمنا بتجربتها، إلا أنه يستمر في التطور والتحسن مع كل إصدار جديد.

هذا هو المسار الأول. أما المسار الثاني، وهو في غاية الأهمية بالنسبة لطائرة C-130J، فهو المرة الأولى التي نُجري فيها عملية دمج هذه التقنية على طائرة كبيرة جدًا. تُقارب طائرة C-130J في حجمها طائرة 737. لذا، فإن الدروس التي نتعلمها من دمج هذه التقنية على طائرة توربينية كبيرة متعددة المحركات، سواءً من الناحية الفنية أو التنظيمية أو المتعلقة بالسلامة، تُتيح لنا التقدم بسرعة كبيرة في طائرات أخرى مماثلة، مثل طائرة KC-135 وبعض الطائرات الأخرى التي تحدثنا عنها.

لذا، نعتقد أن نقل هذا المعالج إلى طائرة C-130J سيمكننا من الانتقال إلى منصات أخرى بسرعة أكبر. وقد لمسنا هذا الأمر من عملائنا أيضاً، وهو أمرٌ مثيرٌ للغاية.

سوغا دا سيلفا، محلل في شركة روث كابيتال

حسنًا، ممتاز. وسؤالي الآخر يتعلق بكيفية تطور النفقات من الآن فصاعدًا. أريد أن أفهم كيف ستسير الأمور مع اقترابنا من نقطة التعادل على المدى الطويل، وكذلك، فيما يخص طائرة C-130J في المجال العسكري وشركة IAI في المجال التجاري، ما مدى التكامل أو التداخل بين هذين الجهدين من الناحية التقنية ومن حيث الموارد البشرية، أم يجب اعتبارهما جهدين منفصلين يتطلبان توفير الكوادر بشكل مستقل؟

ريان كروثرز، المدير المالي

أجل، شكرًا. سأجيب أولًا على سؤال المصاريف. كما تعلم، بلغ صافي أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في النصف الأول من العام ما يزيد قليلًا عن 51 مليونًا. وكما تتوقع، كان لدينا الكثير من المصاريف الخارجية غير المتكررة، وهي تكاليف لمرة واحدة مُضمنة في الميزانية وقد انتهينا منها الآن. لذا نتوقع أن يكون أداء النصف الثاني من العام مماثلًا أو أفضل قليلًا من النصف الأول، بعد أن انتهينا من بعض هذه المصاريف. كما أن وتيرة التوظيف لدينا تتباطأ قليلًا في النصف الثاني.

سأترك السؤال الآخر لمات.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

نعم، بينما نفكر في شركة IAI وبعض الأعمال التجارية التي نقوم بها فيما يتعلق بطائرة C-130J، يعود الأمر إلى السؤال السابق، وهو أننا نأخذ خبرة طياري نظام Merlin ونطبقها على طائرات كبيرة ومعقدة ذات شهادات اعتماد عالية. لذا، فإن طائرة C-130J، رغم استخدامها في التطبيقات العسكرية، هي طائرة كبيرة ومعقدة للغاية، تمامًا مثل بعض المشاريع التي ندرسها مع IAI. وإذا نظرنا إلى سوق التزود بالوقود والتزويد بالوقود، حيث تحدثنا عن بعض أعمالنا على طائرة KC-135، فهي مشتقة من طائرة تجارية.

إذن، هي نفس التقنية الأساسية، ونفس الفريق الأساسي الذي يعمل على جعل نظام طيار ميرلين قابلاً للتطبيق على طائرات النقل الكبيرة، حيث توجد اختلافات واضحة في بعض جوانب المهمة. ولكن في نهاية المطاف، فإن قيادة هذه الطائرات الكبيرة متشابهة إلى حد كبير بين القطاعين المدني والعسكري، لا سيما في مهام الشحن. وهذا ما يجعلنا في الفريق متحمسين للغاية لهذا التداخل، ولهذا السبب كنا حريصين للغاية في اختيار الفرص التي ننتقيها، حتى نتمكن من استهداف أكبر شريحة ممكنة من السوق في أقصر وقت ممكن، مع التركيز التام وكفاءة رأس المال قدر الإمكان.

سوغا دا سيلفا، محلل في شركة روث كابيتال

حسنًا، ممتاز. شكرًا لك يا مات. شكرًا لك يا ريان.

المشغل

شكراً لكم. سؤالنا التالي من مايك لاتيمور من شركة نورثلاند كابيتال ماركتس. تفضلوا.

مايك لاتيمور، محلل في شركة نورثلاند كابيتال ماركتس

حسنًا، شكرًا. نعم، تهانينا على تحقيق هذه الإنجازات. أعتقد يا مات أنك ذكرت أنك تأمل في الإعلان عن توسع. هل تقصد بذلك طلب مهمة ضمن عقد التسليم غير المحدد الكمية (IDIQ) أم توسعًا من الرقم 105 المرفق بعقد التسليم غير المحدد الكمية؟

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

نعم، من الواضح أننا لن نسبق أي شيء لم نُصدره بعد. ولكن كما ذكرنا عند نشر خبر مراجعة التصميم، تكمن أهمية هذا الخبر، أولاً، في أن الفريق قد تجاوز هذه المرحلة الهامة. على حد علمنا، هذه هي المرة الأولى التي يُنجز فيها أي شخص شيئًا كهذا على طائرة معقدة كهذه، مع خاصية القيادة الذاتية. كما أن مراجعة التصميم تُتيح لنا، من الناحية الهندسية والتقنية، البدء في عملية دمج هذه الخاصية في تلك الطائرة الأولى.

لذا، يُعدّ هذا شرطًا أساسيًا لتنفيذ أي طلبات مهام إضافية. من الواضح أنه مع كل مرحلة من هذه المراحل، علينا العودة والعمل مع عملائنا ومقاولينا من الباطن. يتطلب الأمر جهدًا كبيرًا لبدء عملية دمج هذه التقنية على طائرة C-130J. لذلك، نعمل مع جميع شركائنا الصناعيين وعملائنا. لا يوجد ما نعلنه في هذا الشأن حتى الآن، لكننا تجاوزنا هذه المرحلة المهمة، وأصبح الباب مفتوحًا الآن، ونعمل مع جميع أصحاب المصلحة لبدء عملية دمج هذه التقنية على تلك الطائرة.

مايك لاتيمور، محلل في شركة نورثلاند كابيتال ماركتس

ثم في البيان الصحفي، على ما أظن، تتحدثون عن المرحلة التالية وهي دمج النظام على متن طائرة. فهل سيكون ترتيب المهام المنطقي، كما تعلمون، هو تكلفة الدمج أو الإيرادات المتعلقة به على متن طائرة واحدة، أم أن الأمر أوسع من ذلك؟

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

لن أتطرق إلى تفاصيل أوامر العمل أمام عميلنا. ما أود قوله هو أن هذه هي المرة الأولى، على حد علمنا، التي يتم فيها دمج أنظمة القيادة الذاتية في طائرة كبيرة تابعة لسلاح الجو الأمريكي. من الواضح أننا سنبدأ بطائرة واحدة، ثم سنتوسع منها. مع ذلك، فإن الأمر يتطلب جهدًا كبيرًا، وحتى تلك الطائرة الواحدة ستتطلب جهدًا كبيرًا. لكننا متحمسون للغاية. ستكون هذه هي المرة الأولى التي تتجاوز فيها أنظمة القيادة الذاتية مرحلة التحديات الصعبة وتُدمج فعليًا في طائرة كبيرة تابعة لسلاح الجو الأمريكي، وهو ما يُثير حماسنا بشكل كبير.

مايك لاتيمور، محلل في شركة نورثلاند كابيتال ماركتس

أظن أنك تحدثت سابقاً عن مقدار إيرادات التكامل التي يمكن الحصول عليها لكل طائرة. هل ستكون هذه الإيرادات الأولية أعلى من المتوسط على المدى الطويل؟

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

نعم، إلى حد كبير. أولاً، وكما ناقشنا في مكالمات سابقة، كان الهدف الأساسي هو الانتقال من الصفر إلى تحقيق كامل إمكانات القوات الجوية الأمريكية وقيادة العمليات الخاصة الأمريكية. كل شيء سيكون أكثر تكلفة، وسنحتاج إلى استثمارات رأسمالية أكبر لتكييف النظام مع تلك الطائرة الأولى. لكننا متحمسون للمستقبل، ونسعى دائماً للتطوير والتكامل وصولاً إلى مرحلة الإنتاج.

المشغل

شكرًا لكم. لدينا سؤال من أوستن مولر من شركة كاناكورد جينويتي. تفضلوا بالمتابعة.

أوستن مولر، محلل في شركة كاناكورد جينويتي

مرحباً، مساء الخير. كنت أتساءل، بمجرد دمج نظام Merlin Pilot في الطائرة كجزء من المرحلة التالية، ما هي أهداف المهمة التي يجب تحقيقها أثناء الطيران؟ هل ستطيرون في ظروف جوية مختلفة، وتحملون حمولات بأحجام مختلفة، وفي ظل ظروف مراقبة جوية متباينة؟ يجب أن تطيروا لمسافة محددة. ما هي المتطلبات التي يجب استيفاؤها في هذا الصدد؟

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

نعم، لن نكشف للعميل تفاصيل مهمة طائرته. ما يمكنني قوله هو أننا نجري تجارب تشغيلية منتظمة لنظامنا من مركز الاختبار التابع لنا في كوانسيت بوينت، رود آيلاند، على متن إحدى طائراتنا التجريبية، حيث تقلع الطائرة وتهبط وتتفاعل مع مراقبة الحركة الجوية. لذا، ستكون المجموعة الأولية من الميزات عبارة عن مراحل أولية للتشغيل الذاتي في تلك الطائرة، ثم سنضيف تدريجيًا عناصر المهمة إلى هذه القدرة الأساسية.

ولكن لهذا السبب من المهم للغاية أنه حتى أثناء قيامنا بالتكامل على طائرة C-130J، فإن عقل الطيار الأساسي في Merlin يصبح أكثر ذكاءً مع إضافة المزيد والمزيد من الميزات التي سنقوم بعد ذلك، عندما يكون العميل جاهزًا، بإدخال تلك الميزات على طائرة C-130J وفي بيئة التشغيل الخاصة بهم.

أوستن مولر، محلل في شركة كاناكورد جينويتي

حسنًا، وأعتقد أنه فيما يتعلق بفرصة الإيرادات، في الحصول على إيرادات الترخيص الخاصة بـ Merlin Pilot، هل نحتاج أساسًا إلى الوصول إلى مرحلة التكامل واجتياز مراجعة التصميم الحاسمة والحصول على شهادة اعتماد لكل طائرة قبل أن نبدأ في رؤية إيرادات الترخيص المتكررة؟

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

عندما ننظر إلى قطاع الطيران ككل، نجد العديد من المشاريع التجريبية، والعديد من برامج داربا. لكن الأمر الأكثر إثارة، على الأقل بالنسبة لنا، فيما يتعلق بطائرة C-130J هو أننا نعمل مع العميل النهائي على طائرة وهيكل جاهزين للعمليات. من الواضح أننا مطالبون بتلبية متطلبات السلامة ودمجها في تلك الطائرة الأولى. لكنك محق تمامًا في أن الدمج هو الخطوة الأولى نحو ما نعتقد أنه سيكون أول طائرة ذاتية التشغيل بالكامل تدخل الخدمة على متن طائرة كبيرة تابعة لسلاح الجو الأمريكي، مع تحقيق الإيرادات التي ناقشناها سابقًا في مكالمات الأرباح السابقة.

ريان كروثرز، المدير المالي

نعم، ربما فقط لإضافة إلى ذلك، كما تعلم، لقد تحدثنا عن الإيرادات بثلاث طرق، وهي تكييف برنامج Merlin Pilot، ودمجه في الطائرة، ثم مرحلة الترخيص في النهاية.

أوستن مولر، محلل في شركة كاناكورد جينويتي

ممتاز. شكراً على كل هذه التفاصيل.

المشغل

شكرًا لكم. وللتذكير، إذا كان لديكم أي سؤال، اضغطوا على النجمة للدخول إلى قائمة الانتظار. وبما أنه لا توجد أسئلة أخرى في قائمة الانتظار، فسأعيد المكالمة إلى مات جورج لإبداء ملاحظاته النهائية.

مات جورج، المؤسس والرئيس التنفيذي

حسنًا، شكرًا جزيلًا لك أيها المشغل. نحن نقدر حقًا مشاركتكم جميعًا في هذه الرحلة. وكما أوضحنا اليوم، فإننا نحرز تقدمًا ملموسًا نحو تطبيق مفهوم الاستقلالية على أرض الواقع، ووضعها بين أيدي المستخدمين الذين هم في أمس الحاجة إليها. وأنتم جميعًا جزء من هذه الرحلة معنا. نشكركم جميعًا على تخصيص وقتكم. لا تترددوا في التواصل معنا إذا كانت لديكم أي استفسارات أخرى. شكرًا لكم.

المشغل

شكراً لكم. وبهذا نختتم مؤتمرنا. شكراً لمشاركتكم. ويمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.