عقدت شركة مايكرون تكنولوجي (ناسداك: MU ) مؤتمرها الهاتفي الخاص بأرباح الربع الثالث يوم الأربعاء. فيما يلي النص الكامل للمكالمة.

يتم تشغيل هذا المحتوى بواسطة واجهات برمجة تطبيقات Benzinga. للحصول على بيانات مالية شاملة ونصوصها، تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ .

يمكنكم مشاهدة البث المباشر عبر الرابط التالي: https://events.q4inc.com/attendee/580144984

شاهد مكالمة الأرباح الكاملة أدناه:

ملخص

أعلنت شركة مايكرون تكنولوجي عن نتائج قياسية للربع الثالث من السنة المالية 2026، حيث تجاوزت الإيرادات وهامش الربح الإجمالي وربحية السهم التوقعات العالية، مما يعكس الطلب القوي المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

بلغت إيرادات مراكز البيانات للشركة أكثر من 25 مليار دولار، مع تضاعف إيرادات محركات الأقراص الصلبة SSD بشكل متتابع؛ ولا يزال الطلب يفوق العرض، ومن المتوقع أن يظل محدودًا حتى ما بعد عام 2027.

أعلنت شركة مايكرون عن 16 اتفاقية استراتيجية مع العملاء (SCAs)، تغطي جزءًا كبيرًا من حجم DRAM و NAND، مما يعزز استقرار الإيرادات على المدى الطويل.

تستثمر الشركة في التكنولوجيا والقدرة التصنيعية، بما في ذلك توسيعات مصانع الرقائق الجديدة، لتلبية الطلب المتزايد، مع وجود مشاريع كبيرة قيد التنفيذ في الولايات المتحدة وتايوان واليابان وسنغافورة.

تتضمن توقعات شركة مايكرون للربع الرابع من السنة المالية 2026 إيرادات متوقعة تبلغ 50 مليار دولار وهامش ربح إجمالي يبلغ حوالي 86٪، مع توقعات قوية للتدفق النقدي والاستثمارات الاستراتيجية في البحث والتطوير والنفقات الرأسمالية.

النص الكامل

المشغل

سيداتي وسادتي، شكرًا لانضمامكم إلينا، وأهلًا بكم في المؤتمر الهاتفي المالي لشركة مايكرون تكنولوجي للربع الثالث من السنة المالية 2026. بعد الكلمة الافتتاحية، سنفتح باب الأسئلة والأجوبة. يُرجى من مشاهدي البث المباشر ملاحظة أنه بإمكانكم التنقل بين الشرائح حسب رغبتكم. سأترك الآن إدارة المؤتمر للسيد ساتيا كومار، نائب الرئيس للعلاقات مع المستثمرين والخزانة. تفضل يا ساتيا.

ساتيا كومار، نائب الرئيس التنفيذي للعلاقات مع المستثمرين والخزانة

نشكركم ونرحب بكم في المكالمة الجماعية الخاصة بالنتائج المالية للربع الثالث من السنة المالية 2026 لشركة مايكرون تكنولوجي. يشاركني في هذه المكالمة اليوم كل من سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، ومارك مورفي، المدير المالي. تُبث هذه المكالمة عبر الإنترنت من موقع علاقات المستثمرين على الرابط investors.micron.com، وتتضمن الصوت والعرض التقديمي. كما نُشر البيان الصحفي الذي يُفصّل نتائجنا الفصلية على الموقع الإلكتروني، بالإضافة إلى الكلمات المُعدّة لهذه المكالمة.

يتضمن نقاش اليوم بيانات استشرافية تخضع لمخاطر وشكوك. تشمل هذه البيانات الاستشرافية تصريحات تتعلق بأدائنا المالي والتشغيلي المستقبلي ونموذج أعمالنا، بالإضافة إلى الاتجاهات والتوقعات في أعمالنا وعملائنا وسوقنا وصناعتنا ومنتجاتنا، فضلاً عن المسائل التنظيمية وغيرها. تستند هذه البيانات إلى افتراضاتنا الحالية، ولا نتحمل أي التزام بتحديثها.

يرجى مراجعة أحدث تقاريرنا المالية على النموذج 10-K والنموذج 10-Q وغيرها من الإفصاحات المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لمزيد من المعلومات حول المخاطر والشكوك التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن التوقعات. يُعرض تحليلنا للنتائج المالية اليوم وفقًا لمعايير غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) ما لم يُنص على خلاف ذلك. يمكنكم الاطلاع على بيان التوفيق بين المعايير المالية المتوافقة وغير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا على موقعنا الإلكتروني. والآن، سأترك المجال لسانجاي.

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا ساتيا. حققت شركة مايكرون أداءً استثنائيًا في الربع الثالث من السنة المالية، مسجلةً أرقامًا قياسية في الإيرادات، وهامش الربح الإجمالي، وربحية السهم، متجاوزةً بذلك أعلى توقعاتنا، مما يُؤكد ريادة مايكرون في تمكين عصر الذكاء الاصطناعي. تجاوزت إيرادات مراكز البيانات لدينا 25 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية، أي بمعدل سنوي يزيد عن 100 مليار دولار أمريكي. كما تجاوزت إيراداتنا من محركات أقراص الحالة الصلبة (SSD) لمراكز البيانات 5 مليارات دولار أمريكي، أي أكثر من ضعفها مقارنةً بالربع السابق. ولا يزال الطلب على ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND يفوق العرض في السوق بشكل ملحوظ.

نتوقع استمرار الظروف الصعبة لما بعد عام 2027 نتيجةً للطلب المتزايد بفعل الذكاء الاصطناعي في جميع القطاعات، إلى جانب القيود الهيكلية على العرض. ويسرّنا الإعلان عن توقيع 16 اتفاقية استراتيجية مع عملاء، نتوقع أن تُحدث تحولاً جذرياً في نموذج أعمالنا. لقد شهد قطاع صناعة الذاكرة تحولاً هيكلياً بفعل انتشار الذكاء الاصطناعي. وما زلنا في المراحل الأولى من الابتكار والإنتاجية الهائلة التي يُمكن إطلاقها في جميع قطاعات الاقتصاد العالمي مع مرور الوقت.

سيُعزز النمو المدفوع بمراكز البيانات بشكل متزايد بميزات الذكاء الاصطناعي في الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المتطورة والأجهزة الاستهلاكية الجديدة، بالإضافة إلى تطبيقات السيارات والصناعة والروبوتات. وتُبشر الإمكانيات الواعدة التي تتيحها الروبوتات والرؤية البشرية، فضلاً عن المركبات ذاتية القيادة بالكامل، ببيئة طلب قوية طويلة الأجل على الذاكرة والتخزين. أما فيما يتعلق بالإمدادات، فيُدرك عملاؤنا أن نقص إمدادات الذاكرة والتخزين سيستغرق وقتاً طويلاً للتحسن.

على الرغم من توقعاتنا بتحسن تدريجي في إمدادات الصناعة بحلول عام 2028، إلا أننا لا نملك حاليًا رؤية واضحة حول موعد قدرة إمدادات الذاكرة على مواكبة الطلب المتزايد. يعتمد نمو إمدادات صناعة الذاكرة على توسعات كبيرة في مصانع تصنيع الرقائق الإلكترونية الجديدة. تتسم هذه المشاريع الجديدة بضخامتها وتعقيدها وطول مدة تنفيذها. علاوة على ذلك، فإن وتيرة النمو مقيدة بعدة عوامل، منها طول مدة إنشاء مصانع تصنيع الرقائق الإلكترونية في جميع أنحاء العالم، ونقص العمالة الماهرة في التخصصات الأساسية، واللوائح المعقدة بما في ذلك التراخيص، والحاجة إلى بنية تحتية متطورة للطاقة.

في الوقت نفسه، تزداد تقنية معالجة الذاكرة، التي تُعد من بين أكثر التقنيات تطورًا وتصنيعًا في أشباه الموصلات، تعقيدًا مع كل جيل جديد. وتؤدي التحولات التقنية إلى تباطؤ نمو عدد البتات بمرور الوقت. كما أن الحاجة إلى نمو الرقاقات تزيد بشكل كبير من مساحة غرف التنظيف ومتطلبات مصانع الرقائق الجديدة، فضلًا عن أن نمو تقنية HBM وتزايد نسبة التبادل التجاري مع كل جيل جديد يزيد من الضغط على إمدادات تقنية NAND غير HBM، مما يدفع موردي صناعة NAND إلى إعادة توجيه مساحة غرف التنظيف من NAND إلى DRAM، وبالتالي فإن محدودية مساحة غرف التنظيف بشكل عام تحد من نمو إمدادات بتات NAND.

تُشير هذه العوامل مجتمعةً إلى أن العرض مقيد هيكليًا في نموه وقدرته على تلبية طلب الصناعة، على الرغم من جهودنا الحثيثة لزيادة العرض. تعتمد أنظمة الذكاء الاصطناعي على تصميمات وحدات معالجة الرسومات (GPU) ووحدات الدوائر المتكاملة الخاصة بالتطبيقات (ASIC) ووحدات المعالجة المركزية (CPU) من مجموعة متزايدة الاتساع من الموردين. ومع ذلك، تشترك جميعها في سمة مهمة واحدة: يعتمد أداء نظام الذكاء الاصطناعي هيكليًا على أداء نظام الذاكرة وسعته. وقد أدى ذلك إلى ظهور تسلسل هرمي أكثر تعقيدًا للذاكرة، مما يوفر لشركة مايكرون فرصًا أكبر للتميز لم يسبق لها مثيل في تاريخها.

كما عزز ذلك من مكانة الذاكرة في عالم الذكاء الاصطناعي لتصبح ركيزة استراتيجية. وقد دفع النمو القوي طويل الأجل في الطلب، والقيود الهيكلية المفروضة على نمو العرض، والأهمية الاستراتيجية للذاكرة، العملاء إلى إدراك أن خطط منتجاتهم تعتمد على الوصول إلى تقنيات ذاكرة متطورة وإمدادات ذاكرة موثوقة وملتزمة على المدى الطويل. وقد كانت شركة مايكرون رائدة في صناعتنا في ابتكار فئة جديدة من اتفاقيات العملاء الاستراتيجية، أو ما يُعرف اختصارًا بـ SCAs، بشروط قوية للغاية.

يسرّنا الإعلان عن إتمام 16 اتفاقية ضمان توريد مع عملاء في قطاعات مراكز البيانات، والمستهلكين، والسيارات. تُسهم هذه الاتفاقيات في تسريع تحوّل نموذج أعمالنا، وتعزيز شراكتنا في مجال التكنولوجيا والابتكار، وتوفير ضمانات توريد مضمونة لعملائنا. عادةً ما تمتد هذه الاتفاقيات لخمس سنوات، من عام 2026 وحتى نهاية عام 2030. أما اتفاقيات قطاع السيارات، فعادةً ما تمتد لثلاث سنوات.

تمثل الاتفاقيات الست عشرة الموقعة ما يقارب 20% من حجم مبيعاتنا من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وثلث حجم مبيعاتنا من ذاكرة NAND خلال هذه الفترة. وتشمل هذه الاتفاقيات أربعة عملاء كبار جدًا وثلاثة عملاء متوسطي الحجم. أما الاتفاقيات المتبقية فتتعلق بعملاء أصغر حجمًا من قطاع صناعة السيارات، وتعكس التزامنا بهذا القطاع الحيوي. عند إتمام هذه الاتفاقيات، نتوقع أن يأتي ما يقارب نصف إيرادات شركتنا أو أكثر من خلال هذه الاتفاقيات مع عملاء من مختلف الأسواق النهائية.

تتمثل قيمة عملائنا في خطط التوريد الأمريكية، وينعكس ذلك في اتفاقيات التوريد الخاصة بنا. تُصاغ هذه الاتفاقيات على شكل اتفاقيات شراء ملزمة، تتضمن التزامات بشراء كميات محددة على مدى عدة سنوات. عادةً ما تتضمن أكبر الاتفاقيات سعرًا أقصى للمنتجات الحالية عند سعر السوق الحالي (CQ2)، وسعرًا أدنى طوال مدة الاتفاقية. أما بعض اتفاقيات التوريد الأخرى، التي تمثل نسبة متواضعة من الإيرادات المتعلقة بها، فتتضمن أسعارًا ثابتة أو لا تتضمن نطاقات سعرية، حيث تخضع الأسعار لظروف السوق.

عند تنفيذ جميع اتفاقيات سلسلة التوريد للعلامات التجارية، من المتوقع أن تُشكّل الاتفاقيات ذات الأسعار الثابتة أو التي تحدد سقفًا سعريًا مساويًا أو قريبًا من أسعار السوق الحالية (CQ2) حوالي 40% من إيراداتنا. بالنسبة لاتفاقيات سلسلة التوريد التي تتضمن نطاقات سعرية كهذه، يُصمّم التسعير بحيث يبقى ضمن هذا النطاق طوال مدة الاتفاقية. ستساعد هذه الشفافية في التسعير عملاءنا في مختلف قطاعات السوق على إدارة أعمالهم بشكل أفضل وزيادة الطلب.

اتفاقياتنا مع العملاء (SCAs) ذات نطاقات سعرية محددة. يُمكّن الحد الأدنى للسعر شركة مايكرون تكنولوجي من تحقيق هامش ربح إجمالي قوي للغاية، يتجاوز بكثير هوامش الربح الفصلية القصوى التي حققناها في أي دورة سابقة. يبلغ إجمالي إيرادات 14 من أصل 16 اتفاقية من اتفاقياتنا مع العملاء، والتي تم توقيعها، حوالي 100 مليار دولار أمريكي خلال المدة المتبقية من الاتفاقية، وذلك عند الحد الأدنى لسعر الساعة. كما عززت هذه الاتفاقيات هوامش أدائنا المالي على المدى الطويل وتوقعات التدفق النقدي الحر. وبفضل وضوح الرؤية واستقرار أداء أعمالنا بشكل أفضل بموجب اتفاقياتنا مع العملاء التي وقعناها حتى الآن، نتوقع استلام ودائع نقدية والتزامات مالية ذات صلة بقيمة 22 مليار دولار أمريكي.

يُؤكد هذا التزام العملاء بهذا النموذج التجاري الجديد. سيُقدم مارك تفاصيل إضافية. تُرسّخ اتفاقيات توريد الخدمات (SCAs) مع عملائنا في مختلف القطاعات، من مراكز البيانات إلى الأجهزة الاستهلاكية وتطبيقات السيارات والتطبيقات الصناعية، نموذجًا جديدًا لتعزيز علاقاتنا معهم. إذ تُوفر هذه الاتفاقيات إمدادات مضمونة من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، بما في ذلك ذاكرة HBM عند الحاجة، وذاكرة NAND لعملائنا على مدى سنوات عديدة خلال فترة النقص الحاد. وتُعدّ هذه الشفافية في التوريد مفيدة للغاية لعملائنا.

تُمكّن هذه الرؤية عملاءنا من الاستفادة من سلاسل التوريد الخاصة بشركة SCA لتحقيق التقدم في خططهم الاستراتيجية، ودفع عجلة النمو، وتمكين المستهلكين النهائيين من الاستفادة من منتجاتهم وخدماتهم. ونحن نُقدّر عالياً تعاون عملائنا خلال فترة شحّ الإمدادات، حيث عملوا معنا بروح تعاونية عالية لتحقيق نتائج مُربحة للجميع على المدى الطويل، بما يخدم النظام البيئي بأكمله والمستهلكين النهائيين. إنّ الطلب المتزايد على نطاق ترددي وسعة ذاكرة عالية مع زمن استجابة منخفض واستهلاك طاقة منخفض، يُؤثر على خيارات بنية الذاكرة، وتغييرات مزيج منتجات الذاكرة، وقرارات تكنولوجيا عمليات التصنيع، وكل ذلك يزيد من تعقيد خارطة طريق الذاكرة والتخزين في هذا القطاع. تُعزز شركة Micron Technology Inc ريادتها التكنولوجية. فعقدة Gamma DRAM وعقدة G9 NAND لدينا تُحققان نمواً جيداً، وهما على المسار الصحيح ليصبحا العقدتين الأكثر إنتاجاً في تاريخ Micron. كما يُحرز تطوير عقد DRAM وNAND من الجيل التالي تقدماً جيداً، وهما على المسار الصحيح لبدء الإنتاج بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2027. ونحن نستفيد من ريادتنا وعقد DRAM وNAND في جميع منتجاتنا.

يشهد إنتاج ذاكرة HBM4.12 بكميات كبيرة نموًا أسرع بمرتين من إنتاج ذاكرة HBM3E12 بكميات كبيرة، وقد تجاوزت إيراداتنا من شحنات HBM4 مليار دولار أمريكي. نتوقع أن نصل إلى مرحلة النضج في إنتاج ذاكرة HBM4.12 بكميات كبيرة أسرع بكثير من ذاكرة HBM3E12 بكميات كبيرة. يرجى الاطلاع على بياننا الصحفي الخاص بالأرباح للاطلاع على أبرز النتائج الأخرى المتعلقة بمحافظ منتجاتنا من ذاكرة HBM عالية السعة من نوع DDR وLP للخوادم، وذاكرة DRAM، ومراكز البيانات، ووحدات SSD، وأجهزة الكمبيوتر الشخصية، والهواتف الذكية، والسيارات. نتوقع أن يستمر الطلب على الذاكرة في المستقبل بالتوجه نحو المنتجات ذات الأداء العالي والقيمة العالية، والتي تتطلب تكلفة أعلى لكل بت نظرًا لتعقيدها.

تُصاحب التحولات التقنية، مثل الانتقال من LP5 إلى LP6، ومن DDR5 إلى DDR6، والأجيال الأحدث من تقنيات الإنتاج الضخم، ارتفاعٌ في تكاليف العطاءات. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التوجه، إلى جانب التوسع الكبير في القدرات الإنتاجية الجديدة خلال السنوات القادمة، إلى ارتفاع متوسط تكلفة ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) لكل عطاء عن المستويات الحالية. وتُتيح اتفاقيات مستوى الخدمة (SCA) الخاصة بعملائنا إمكانية التفاوض على علاوات سعرية مناسبة لهذه المنتجات الجديدة في المستقبل. أما بالنسبة لأسواقنا النهائية، فيُحفز الذكاء الاصطناعي نموًا غير مسبوق في مراكز البيانات، حيث من المتوقع أن تتجاوز شحنات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) ووحدات NAND في مراكز البيانات ضعف ما كانت عليه قبل عامين في عام 2026.

تعمل تقنية الذكاء الاصطناعي من AgentIQ على إعادة تشكيل بنية مراكز البيانات بشكل جذري، متجاوزةً رفوف المعالجات المُسرّعة لتشمل رفوف وحدات المعالجة المركزية للتحكم في الوكلاء، ومستوى التنفيذ، وتنفيذ البرامج، ورفوف التخزين لتوسيع نطاق Context Store بسرعة. نتوقع الآن أن ينمو عدد وحدات الخوادم في القطاع بحلول عام 2026 بنسبة تتجاوز توقعاتنا السابقة التي كانت تتراوح بين 10% و20%، مدفوعًا بنمو متوسط في الخوادم التقليدية ونمو أقوى في الخوادم المزودة بمعالجات الذكاء الاصطناعي المُسرّعة.

نُقدّر أن هذا الارتفاع في توقعاتنا لنمو وحدات الخوادم يعود إلى انخفاض طفيف في متوسط نمو محتوى ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) للخوادم، حيث يركز العملاء على زيادة شحنات الوحدات إلى أقصى حد في ظل محدودية تخصيص الذاكرة. وفي سياق الذكاء الاصطناعي باستخدام ذاكرة NAND، تُساهم فرص تخزين الذاكرة واستبدال محركات الأقراص الصلبة (HDD) في توسيع السوق المُستهدف لمحركات الأقراص الصلبة ذات الحالة الثابتة (SSD). ومن المتوقع أن تنمو إيرادات صناعة أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية على الرغم من انخفاض حجم الوحدات، مما يعكس الطلب القوي على الأجهزة المتطورة بأسعار أعلى في جميع فئات الأجهزة النهائية.

تُعزز منصات الذكاء الاصطناعي من Agentech، مثل OpenClaw وNemo Claw، قيمة الأجهزة الطرفية، مما يُتيح تحسين اقتصاديات الرموز، وزيادة الخصوصية وتقليل زمن الاستجابة، وتحسين كفاءة تنسيق الذكاء الاصطناعي بين الحوسبة السحابية والطرفية. نتوقع مع مرور الوقت أن تُسهم قيمة الذكاء الاصطناعي المُدمج في الأجهزة، إلى جانب الطلب المُتزايد على استبدال الوحدات، في دفع نمو الطلب على الذاكرة في أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية. في قطاع السيارات، لا تزال أنظمة مساعدة السائق المتقدمة (ADAS) محركًا قويًا لنمو المحتوى. تمتلك المركبات من المستوى الثاني وما فوق، والتي تتميز بمستويات متزايدة من القيادة الذاتية، أكثر من خمسة أضعاف سعة الذاكرة والتخزين الموجودة في المركبات العادية.

يتضاعف هذا العام عدد المركبات من المستوى الثاني وما فوق، ليصل إلى أكثر من 20%، ومن المتوقع أن يتجاوز 40% بحلول عام 2030. ومن المتوقع أن يزداد متوسط سعة ذاكرة وتخزين السيارات مع تحول التركيبة نحو مستويات أعلى من الاستقلالية، وبالتالي زيادة سعة المحتوى. وفي مجال الروبوتات، تُسهم التطورات المستمرة في نماذج المحاكاة الأساسية وتكامل مكونات الأجهزة والبرامج في تسريع الذكاء الاصطناعي الفيزيائي. وهذا يخلق فرصة متنامية لتوفير سعة تخزين عالية النطاق الترددي ومنخفضة الطاقة، مما يُعزز الإدراك والاستدلال والتحكم في الوقت الفعلي.

تحمل الروبوتات الشبيهة بالبشر ذاكرةً تفوق عشرة أضعاف سعة ذاكرة المركبات من الفئة الثانية (L2+)، ونتوقع أن تبدأ دورة طلب كبيرة ومستدامة على الذاكرة تمتد لعقود في النصف الثاني من هذا العقد. أما بالنسبة لتوقعاتنا للسوق، فنتوقع أن تظل ظروف العرض والطلب على كلٍ من ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وذاكرة NAND محدودةً لما بعد عام 2027. وفيما يخص ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM)، نتوقع أن تنمو شحنات عروض أسعار السوق في عام 2026 بنسبة تتراوح بين 20% و25%، وهي نسبة أعلى بقليل من توقعاتنا السابقة.

في قطاع ذاكرة NAND، نتوقع أن تنمو شحنات عروض أسعار NAND في عام 2026 بنسبة 20% تقريبًا، وهي نسبة ثابتة مقارنةً بتوقعاتنا السابقة. كما نتوقع أن ينمو توريد ذاكرة DRAM من شركة Micron بما يتماشى تقريبًا مع نمو توريد القطاع، بينما سينمو توريد ذاكرة NAND من Micron بنسبة أقل من نمو توريد القطاع في عام 2026. توفر لنا اتفاقيات مستوى الخدمة (SCAs) رؤية أوضح لطلبنا على المدى الطويل، وتمنحنا ثقة أكبر في استثماراتنا الرأسمالية واستثماراتنا في البحث والتطوير. نركز جهودنا على زيادة إنتاج مصانعنا إلى أقصى حد، بما في ذلك التعاون مع موردينا لتسريع اقتناء الأدوات، وتركيبها، ورفع مستوى الإنتاج، واستبدال الأدوات وتحديثها لتحسين الإنتاجية.

أبرمنا مؤخرًا اتفاقية توريد متعددة السنوات لتقنية الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV) مع شركة ASML، لدعم اعتمادنا المتزايد لهذه التقنية في عقدة 1Delta والأجيال القادمة. كما نحرز تقدمًا ملحوظًا في توسيع نطاق عمليات التصنيع العالمية لدينا لزيادة العرض تدريجيًا. ويشمل ذلك استثماراتنا الكبيرة في تصنيع ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) المتطورة في الولايات المتحدة، من خلال مصنعينا ID1 وID2 في ولاية أيداهو، واللذين يجري العمل على إنشائهما على قدم وساق، بالإضافة إلى أول مصنع ضمن مجمع مصانعنا في نيويورك، والذي بدأنا العمل فيه في يناير من هذا العام.

من المتوقع أن يبدأ إنتاج رقائق ID1 في منتصف عام 2027، وID2 في أواخر عام 2028. وقد أطلقنا مؤخرًا أول إنتاج لتقنية 1 Alpha DDR4 في مصنعنا بمدينة ماناساس بولاية فرجينيا. تُعزز تقنية Visual قدراتنا على تلبية احتياجات عملائنا من المنتجات القديمة في قطاعات السيارات والصناعة والطب والفضاء والدفاع. وفي موقعنا الجديد في ثونغ لو بتايوان، نتوقع دعم شحنات منتجات كبيرة من المصنع الحالي الذي تبلغ مساحته 300 ألف قدم مربع في منتصف عام 2027، أي قبل ربع عام تقريبًا من توقعاتنا السابقة.

بالإضافة إلى المصنع الحالي، بدأنا ببناء غرفة نظيفة ثانية مماثلة في الحجم في هذا الموقع. ستدعم هذه الغرفة النظيفة معدات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV). تسير أعمال البناء والجداول الزمنية لمرافقنا الأخرى في اليابان وسنغافورة وفق الخطة الموضوعة، مما يُكمّل قدراتنا المتقدمة في مجال التغليف في تايوان، وسيصبح موقعنا في سنغافورة مركزًا آخر للتميز في هذا المجال. نتوقع أن يُساهم هذا المرفق بشكلٍ كبير في قدرة شركة مايكرون على إنتاج كميات كبيرة من مواد التغليف بدءًا من النصف الأول من عام 2027.

مع قيامنا بهذه الاستثمارات، سنلتزم بالانضباط في نهجنا وسنستجيب لظروف السوق لضمان توافق خطط التوريد لدينا بشكل مناسب. سأترك الآن المجال لمارك لعرض نتائجنا المالية وتوقعاتنا للربع الثالث من السنة المالية.

مارك مورفي، المدير المالي

شكرًا لك يا سانجاي، ومساء الخير جميعًا. حققت شركة مايكرون نتائج استثنائية في الربع الثالث من السنة المالية، حيث تجاوزت الإيرادات وهامش الربح الإجمالي وربحية السهم الحد الأعلى لتوقعاتنا. وتؤكد نتائجنا وتوقعاتنا اليوم على القيمة المتزايدة للذاكرة في عصر الذكاء الاصطناعي، وعلى متانة هيكل أعمالنا. وكما ذكرنا، فقد أبرمنا 16 اتفاقية استراتيجية مع العملاء، حيث تم تحديد سعر التوريد أو وضع حد أدنى وأقصى له وفقًا لمعيار المحاسبة الإيرادية.

سنبدأ بالإفصاح عن التزامات الأداء المتبقية (RPO) اعتبارًا من الربع الثاني من العام الحالي (مايو). بلغت التزامات الأداء المتبقية في نهاية الربع الثالث من السنة المالية أكثر من 5 مليارات دولار. أما بالنسبة لاتفاقيات توريد الخدمات (SCAs) التي أبرمناها حتى الآن، بما في ذلك تلك التي نُفذت بعد نهاية الربع الثالث من السنة المالية، فتبلغ التزامات الأداء المتبقية حوالي 100 مليار دولار. تُحدد التزامات الأداء المتبقية بناءً على الحد الأدنى للأحجام الملتزم بها والحد الأدنى للأسعار، وهي تعكس بطبيعتها تقديرات متحفظة. لا تُعد التزامات الأداء المتبقية مؤشرًا على إجمالي الإيرادات التي نتوقع تحقيقها في الفترات المستقبلية.

وبناءً على ذلك، نتوقع أن تتجاوز الإيرادات بكثير قيمة عقود خدمات الدفع المرتبطة بها خلال مدة الاتفاقيات. وكما ذكر سانجاي، نتوقع استلام ودائع نقدية والتزامات مالية ذات صلة بقيمة 22 مليار دولار أمريكي بموجب اتفاقيات خدمات الدفع التي وقعناها حتى الآن. وستكون الغالبية العظمى من هذه الالتزامات، أي ما يقارب 18 مليار دولار أمريكي، على شكل ودائع نقدية. وعند إتمام جميع اتفاقيات خدمات الدفع المستهدفة، نتوقع أن نشهد مستويات أعلى بكثير من ودائع عملاء هذه الاتفاقيات والالتزامات ذات الصلة.

ستظهر ودائع العملاء هذه بشكل أوضح في ميزانيتنا العمومية خلال الربع الرابع من السنة المالية. وتظهر التدفقات النقدية المرتبطة بها ضمن بند التدفقات النقدية المتعلقة بالتمويل، ولن تؤثر على التدفق النقدي الحر. وسيتم إعادة هذه الأموال إلى العملاء تدريجياً خلال النصف الثاني من مدة الاتفاقية. ونحن متحمسون للتقدم الذي أحرزناه في توقيع هذه الاتفاقيات، والتي ستعزز أداءنا المالي على المدى الطويل، وتضمن عائدًا قويًا ومستدامًا على الاستثمار للشركة على المدى البعيد.

بلغ إجمالي إيرادات الربع الثالث من السنة المالية 41.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 74% مقارنةً بالربع السابق و346% على أساس سنوي، مسجلاً بذلك خامس رقم قياسي ربع سنوي متتالٍ. وتُعدّ الزيادة الفصلية البالغة 17.6 مليار دولار الأكبر في تاريخنا، متجاوزةً الرقم القياسي المسجل في الربع السابق والبالغ 10.2 مليار دولار. وبلغت إيرادات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) في الربع الثالث من السنة المالية رقماً قياسياً قدره 31.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 343% على أساس سنوي، وشكّلت 76% من إجمالي الإيرادات. وعلى أساس فصلي، ارتفعت إيرادات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية بنسبة 67%، بينما ارتفعت شحنات البتات بنسبة طفيفة، وارتفعت الأسعار بنسبة تتراوح بين 60% و70% مدفوعةً بظروف السوق التنافسية ومزيج المنتجات المواتي.

بلغت إيرادات ذاكرة NAND في الربع الثالث من السنة المالية رقماً قياسياً قدره 9.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 361% على أساس سنوي، وشكّلت 24% من إجمالي الإيرادات. وعلى أساس ربع سنوي، ارتفعت إيرادات ذاكرة NAND بنسبة 99%، وزادت شحنات البتات بنسبة تتراوح بين 5% و9%، وارتفعت الأسعار بنسبة تتراوح بين 80% و85%، مدفوعةً بظروف سوق ذاكرة NAND التنافسية ومزيج المنتجات المواتي. وبلغ هامش الربح الإجمالي الموحد للربع الثالث من السنة المالية 84.9%، بزيادة قدرها 10 نقاط مئوية على أساس ربع سنوي. ويعود هذا التحسن بشكل أساسي إلى ارتفاع الأسعار، بالإضافة إلى الأداء القوي المستمر ومزيج المنتجات المواتي.

تجاوز هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من السنة المالية ضعف ما كان عليه في العام الماضي، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً للشركة. وبالنظر إلى الأداء المالي الفصلي حسب وحدات الأعمال، فقد حققت وحدة أعمال ذاكرة الحوسبة السحابية إيرادات قياسية بلغت 13.8 مليار دولار، ما يمثل 33% من إجمالي إيرادات الشركة. وارتفعت إيرادات هذه الوحدة بنسبة 78% مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار وزيادة شحنات البتات. أما هوامش الربح الإجمالي لوحدة أعمال ذاكرة التخزين، فقد بلغت 83%، بزيادة قدرها 9 نقاط مئوية مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً أيضاً بارتفاع الأسعار. في حين حققت وحدة أعمال مراكز البيانات الأساسية إيرادات قياسية بلغت 11.5 مليار دولار، ما يمثل 28% من إجمالي إيرادات الشركة.

ارتفعت إيرادات وحدة أعمال العملاء (CDBU) بنسبة 103% مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار ومزيج المنتجات المواتي. وبلغت هوامش الربح الإجمالية لوحدة أعمال العملاء 87%، بزيادة قدرها 12 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار. وسجلت إيرادات وحدة أعمال العملاء والهواتف المحمولة رقماً قياسياً بلغ 11.5 مليار دولار، ومثّلت 28% من إجمالي إيرادات الشركة. وارتفعت إيرادات وحدة أعمال العملاء والهواتف المحمولة بنسبة 49% مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار، والذي قابله جزئياً انخفاض في شحنات البتات. وبلغت هوامش الربح الإجمالية لوحدة أعمال العملاء والهواتف المحمولة 87%، بزيادة قدرها 9 نقاط مئوية مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بشكل أساسي بارتفاع الأسعار، ومعززةً بمزيج المنتجات المواتي.

بلغت إيرادات وحدة أعمال السيارات والأنظمة المدمجة رقماً قياسياً قدره 4.6 مليار دولار، ما يمثل 11% من إجمالي إيرادات الشركة. وشهدت إيرادات الوحدة نمواً بنسبة 71% مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار وزيادة شحنات البتات. وبلغت هوامش الربح الإجمالية للوحدة 79%، بزيادة قدرها 11 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق، مدفوعةً بارتفاع الأسعار وتحسن مزيج المنتجات. أما المصاريف التشغيلية في الربع الثالث من السنة المالية، فبلغت 1.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 97 مليون دولار مقارنةً بالربع السابق. ويُعزى هذا الارتفاع إلى زيادة مصاريف التعويضات المتغيرة نتيجةً للأداء القوي للوحدة.

حققنا دخلاً تشغيلياً قدره 33.7 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية، مما أسفر عن هامش ربح تشغيلي بنسبة 81.2%، بزيادة قدرها 12 نقطة مئوية مقارنةً بالربع السابق و54 نقطة مئوية مقارنةً بالعام الماضي. وبلغت الضرائب في الربع الثالث من السنة المالية 5.1 مليار دولار أمريكي بمعدل ضريبي فعلي قدره 14.9%. وبلغت ربحية السهم المخففة غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 25.11 دولار أمريكي في الربع الثالث من السنة المالية، بزيادة قدرها 106% مقارنةً بالربع السابق. أما بالنسبة للتدفقات النقدية والنفقات الرأسمالية في الربع الثالث من السنة المالية، فقد بلغت التدفقات النقدية التشغيلية 25.4 مليار دولار أمريكي، بينما بلغت النفقات الرأسمالية 7.1 مليار دولار أمريكي، مما أسفر عن تدفق نقدي حر قدره 18.3 مليار دولار أمريكي.

حققت الشركة رقماً قياسياً في التدفق النقدي الحر خلال الربع الثالث من السنة المالية. وبلغت قيمة المخزون في نهاية الربع الثالث 8.6 مليار دولار، مع معدل تخزين يبلغ 120 يوماً. وتُعدّ مخزونات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) محدودة للغاية، حيث تقل عن 120 يوماً. وبلغت استثماراتنا النقدية مستويات قياسية بلغت 30.2 مليار دولار في نهاية الربع. وخلال الربع الثالث، خفضنا ديوننا بمقدار 4.4 مليار دولار، بما في ذلك عرض شراء نقدي خفّض قيمة السندات الممتازة بمقدار 4.3 مليار دولار. ويبلغ متوسط تاريخ استحقاق ديوننا القائمة أبريل 2035.

أنهينا الربع المالي بديون بلغت 5.7 مليار دولار أمريكي ورصيد نقدي صافٍ قدره 24.4 مليار دولار أمريكي. وخلال هذه السنة المالية، حصلنا على ترقيات من جميع وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية الثلاث، بما في ذلك ترقية إلى BBB بفضل قوة تقنيتنا وموقع منتجاتنا، وتوقعاتنا المالية، وميزانيتنا العمومية القوية. لم تكن ميزانيتنا العمومية أقوى مما هي عليه الآن، ونتوقع أن تزداد قوةً مع زيادة استثماراتنا في التكنولوجيا والقدرات اللازمة.

بالانتقال إلى التوقعات، نتوقع أن تصل إيرادات الربع الرابع من السنة المالية إلى مستوى قياسي يبلغ 50 مليار دولار، بزيادة أو نقصان مليار دولار، وأن يبلغ هامش الربح الإجمالي حوالي 86%، وأن تبلغ المصاريف التشغيلية حوالي 1.65 مليار دولار. وبناءً على عدد أسهم يبلغ حوالي 1.15 مليار سهم، نتوقع أن يبلغ ربح السهم الواحد مستوى قياسياً قدره 31 دولاراً، بزيادة أو نقصان دولار واحد. وتعكس توقعاتنا لهامش الربح الإجمالي للربع الرابع من السنة المالية تباطؤاً ملحوظاً في وتيرة ارتفاع الأسعار. ونتوقع أن ترتفع المصاريف التشغيلية بحوالي مليار دولار في السنة المالية 2027 مع توسيع نطاق البحث والتطوير لدعم مجموعة غير مسبوقة من الفرص في مجال الذاكرة والتخزين.

نتوقع أن تتركز الزيادات في المصاريف التشغيلية في النصف الثاني من السنة المالية. ونتوقع أن يبلغ معدل الضريبة في الربع الرابع من السنة المالية والسنة المالية 2026 حوالي 15%. تواصل شركة مايكرون استثماراتها المدروسة في جميع أنحاء العالم لتلبية طلبات العملاء. وللتذكير، فإن نفقاتنا الرأسمالية صافية بعد خصم الحوافز الحكومية المتوقعة. في الربع الرابع من السنة المالية، نتوقع أن تبلغ النفقات الرأسمالية حوالي 10 مليارات دولار، ليصل إجمالي الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 إلى حوالي 27 مليار دولار. نتوقع أن تتجاوز النفقات الرأسمالية الفصلية في السنة المالية 2027 مستويات الربع الرابع، مع كون أكثر من نصف الزيادة السنوية في السنة المالية 2027 ناتجة عن نفقات الإنشاء الرأسمالية، وذلك لتوفير سعة غرف نظيفة تلبي الطلب طويل الأجل. نتوقع زيادة كبيرة في التدفق النقدي الحر مرة أخرى في الربع الرابع من السنة المالية. اعتبارًا من 9 ديسمبر 2026، وهو الذكرى السنوية الثانية لتوقيع اتفاقياتنا النهائية بشأن الرقائق، نعتزم زيادة عائدات رأس المال تدريجيًا. ونتوقع إعادة 100% من فائضنا النقدي إلى المساهمين. لا تشمل توجيهاتنا أي تأثيرات قد تنجم عن التطورات التجارية أو الجيوسياسية. سأترك الآن الأمر لسنجاي ليختتم.

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا مارك. لقد ساهم الذكاء الاصطناعي في رفع قيمة الذاكرة. وتتعاون شركة مايكرون بشكل وثيق مع عملائها ومورديها في مختلف فرق التكنولوجيا والمنتجات والتصنيع والتسويق. وفي ظل هذه المنافسة الشديدة في السوق، تُبشّر اتفاقيات العملاء الاستراتيجية بعصرٍ واعدٍ لشركة مايكرون. ونتوقع أن تُعزز هذه الاتفاقيات بشكلٍ كبيرٍ استدامة الأداء المالي القوي لشركة مايكرون وقدرته على التنبؤ، مما يُسرّع من تحوّل نموذج أعمالنا.

أتقدم بالشكر الجزيل لأعضاء فريق مايكرون حول العالم، الذين بفضل تركيزهم الدؤوب على التنفيذ في جميع المجالات، تبوأت مايكرون مكانة رائدة في عصر الذكاء الاصطناعي الجديد. وبينما نواصل مسيرتنا نحو تحقيق رسالتنا في تسريع وتيرة الذكاء لإثراء حياة الجميع، نرحب الآن بأسئلتكم.

المشغل

سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. يُرجى الاكتفاء بسؤال واحد ومتابعة واحدة. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على النجمة 1 لرفع اليد. لسحب سؤالكم، اضغطوا على النجمة 1 مرة أخرى. سؤالكم الأول من تيموثي أركوري من يو بي إس. خطكم مفتوح. تفضلوا.

تيموثي أركوري، يو بي إس

سانجاي، أعتقد أننا جميعًا نحاول معرفة حجم الأموال المضمونة، في ظل سيناريو سعر أدنى، خلال السنوات الخمس القادمة. وقد ذكرتَ نقطتين: الأولى، أن 14 من أصل 16 شركة مساهمة عامة لديها إيرادات تراكمية تبلغ 100 مليار دولار. وهذا يعني حوالي 20 مليار دولار سنويًا بسعر أدنى، وهو أقل بكثير من معدل التشغيل الذي أشرتَ إليه للتو. وهذا يعني أن هذا المبلغ لن يُغطى بهذا السعر الأدنى.

لكنك ذكرتَ أيضًا أن 40% من الإيرادات ستُحوَّل داخل هذه الاتفاقيات التجارية. لذا، هل يمكنك، مثلًا، مراجعة كل ذلك بالتفصيل ومساعدتنا في تحديد الحد الأدنى للسعر؟ هل يمكنك مساعدتنا في تقدير نسبة الإيرادات السنوية التي ستكون مضمونة نقدًا؟

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

كما ذكرنا، من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 100 مليار دولار أمريكي بموجب اتفاقيات شراء الطاقة التي أُنجزت حتى الآن بالسعر الأدنى. ولكن، وكما أشار مارك في ملاحظاته، نتوقع أن تكون الإيرادات أعلى من ذلك بكثير. تجدر الإشارة إلى أنه عند السعر الأدنى، تتجاوز مستويات ربحيتنا، سواءً من حيث هوامش الربح الإجمالية أو الأسعار الدنيا، أعلى هوامش الربح القصوى التي سجلناها في أي وقت مضى. وبذلك، تغطي هذه الاتفاقيات حتى الآن حوالي 20% من حجم مبيعات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) وحوالي 30% من حجم مبيعات ذاكرة NAND.

وهذا يمثل حوالي 25% من إيراداتنا المتوقعة خلال مدة هذه الاتفاقيات. وكما تعلمون، يُسجل سعر RPO الأدنى كمقياس محاسبي، لكننا نتوقع تمامًا أن تكون الإيرادات أعلى من ذلك بكثير.

تيموثي أركوري، يو بي إس

فهمت. أما بخصوص كيفية دمج هذه البيانات، يا مارك، فما هو مقدار إيرادات الربع الأخير من العام، على سبيل المثال، التي ستُغطى بموجب اتفاقية تقاسم الإيرادات؟ أحاول فقط معرفة كيفية دمج ذلك في النموذج. وعندما نصل إلى معدل التشغيل الكامل، أي بحلول الربع الرابع من السنة المالية القادمة، هل ستكونون قد وصلتم إلى معدل التشغيل الكامل لما يتم تغطيته بموجب اتفاقيات تقاسم الإيرادات هذه؟ هل يمكنك مساعدتنا في دمج ذلك تدريجيًا؟

مارك مورفي، المدير المالي

أجل يا تيم. ستشاهد إفصاحًا في التقرير الربع سنوي... والذي سيكشف عن إيرادات الأشهر الاثني عشر القادمة المرتبطة بكل مجموعة من الاتفاقيات التي تتضمن طلب إعادة شراء (RPO). على سبيل المثال، بالنسبة للاتفاقيات التي أُبرمت خلال الربع الثالث، ستجد طلب إعادة شراء (RPO) بقيمة تزيد عن 5 مليارات. وستشاهد إيرادات الأشهر الاثني عشر القادمة المرتبطة بها بقيمة تقارب 1.8 مليار. وهذا لأن هذه بعض الاتفاقيات الأصغر التي ذكرها سانجاي، وهي اتفاقيات خاصة بالسيارات. أما في الربع الرابع، وكما ذكر سانجاي، فستشاهد طلب إعادة شراء (RPO) مُعلنًا عنه لـ 14 اتفاقية من أصل 16 اتفاقية، بقيمة تقارب 100 مليار.

وستكون هناك فترة 12 شهرًا لاحقة مرتبطة بتلك التي سيتم الكشف عنها في التقرير K. لذا ستتمكن من رؤية كيفية تطبيقها بشكل تقريبي. وتذكر أن رقم RPO هذا هو الحد الأدنى، وهو مبلغ قابل للتنفيذ تعاقديًا عند نقطة التقاء الحجم والسعر. لذا، يا تيم، أنت تنظر إلى الحد الأدنى، وهذا أمر مهم يجب أخذه في الاعتبار. وقد أوضحنا أن هذا لا يعكس ما نتوقع حدوثه.

كما أن رقم RPO هذا يتغير كل ربع سنة. ويتغير بناءً على العقود المضافة، وقد يتغير أيضًا بناءً على التزامات حجمية إضافية بالسعر المحدد، بالإضافة إلى تغيره بناءً على الشحنات وكيفية انخفاض RPO بعد الوفاء بالتزامات الأداء. لذا، ستتلقى الكثير من التقارير الإضافية. كل هذا يندرج تحت معيار ASC 606. أعلم أنه ليس معيارًا صارمًا في بعض تقاريرنا، لكنك ستلاحظ هذه الميزة الخاصة بـ RPO.

أود أيضًا أن أؤكد، كما ذكر سانجاي، أنه حتى عند الحد الأدنى للسعر، ونتوقع في نهاية المطاف أن يكون حوالي 40٪ من إيراداتنا تحت هذا النوع من الالتزامات المتعلقة بـ RPO، فإنه حتى تحت الحد الأدنى، عند الحد الأدنى للسعر، نتوقع أن تكون هوامش الربح أعلى بكثير من هوامش الذروة السابقة.

تيموثي أركوري، يو بي إس

حسناً، شكراً لكما.

المشغل

سؤالك التالي من جوزيف مور من مورغان ستانلي. خطك مفتوح. تفضل.

جوزيف مور، مورغان ستانلي

أودّ أيضًا الاستفسار عن اتفاقيات النقل طويلة الأجل. هل يمكنك توضيح دور الإيداع النقدي؟ هل يُمكن اعتباره بمثابة حساب ضمان، حيث يُمكنك الوصول إلى المبلغ النقدي في حال إلغاء الحجز؟ بمعنى آخر، إذا لم يكن الإيداع إيرادًا، فما الهدف منه، وما علاقته ببرنامج النقل المسجل؟ إن وُجد؟

مارك مورفي، المدير المالي

نعم يا جو، بخصوص الودائع. ذكرنا أن لدينا 22 مليار دولار من الودائع والالتزامات المالية المرتبطة بالاتفاقية الموقعة حتى تاريخ هذه المكالمة. منها حوالي 18 مليار دولار ودائع نقدية. تلقينا ما بين 500 و400 مليون دولار في الربع الثالث، وسنتلقى حوالي 10 مليارات دولار أخرى في الربع الرابع. وكما تعلمون، ستُعتبر هذه ودائع نقدية، وستظهر في التدفقات النقدية التمويلية، ولن تؤثر على التدفق النقدي الحر.

نحتفظ بهذه الودائع طوال فترة تنفيذ بنود الاتفاقيات. وعند الوفاء بهذه البنود، تُعاد هذه الودائع تدريجيًا، مع التركيز بشكل كبير على النصف الثاني من مدة الاتفاقيات. أما الفرق بين 22 مليارًا و18 مليارًا، أي ما يقارب 4 مليارات، فيُمثل خطابات اعتماد.

جوزيف مور، مورغان ستانلي

حسنًا، ولكن ما هو دور هذا المبلغ؟ أقصد، ماذا يحدث لهذا المال؟ يبدو أنهم يدفعون عربونًا ثم يستردونه. ما هو سبب إيداعهم لهذا المال؟ هل له علاقة بدفع مبلغ معين؟ إنه ليس دفعة مقدمة. هل يمكنك مساعدتنا على فهم ذلك؟

مارك مورفي، المدير المالي

أجل، شكرًا لك يا جو. ليس هذا دفعة مسبقة، بل هو التزام منفصل من العملاء، ويعكس حقيقة وجود اتفاقية ملزمة بيننا، وهي اتفاقيات "خذ أو ادفع"، ونحن نحتفظ بالسيولة، وهذا يعكس التزامنا المشترك بتنفيذ بنود هذه الاتفاقيات. وكما تعلم، هذا مفيد لشركة مايكرون، بالطبع، فهذه الاتفاقيات تمنحنا رؤية واضحة لطلبنا. إنه حجم مبيعات مضمون يمكننا أن نكون واثقين من استثمارنا، وخاصة الاستثمارات الرأسمالية الضخمة، وعلاقتنا التقنية الأوثق.

هذا الأمر مفيد للعملاء لأنهم يحصلون على ضمان الإمداد، ويتمتعون بأحدث التقنيات. لذا، نرى أنه وضع مربح للطرفين، ونحن سعداء للغاية بطبيعة هذه الاتفاقيات وتأثيرها على أعمال الشركة، مما يدل على تحول نموذج أعمال شركة مايكرون.

جوزيف مور، مورغان ستانلي

مفيد جدًا. شكرًا جزيلًا على كل هذه المعلومات القيّمة. إنها مفيدة للغاية. شكرًا.

المشغل

سؤالك التالي من خط سي جيه ميوز مع كانتور فيتزجيرالد. خطك مفتوح. تفضل.

سي جيه ميوز، كانتور فيتزجيرالد

مساء الخير. شكرًا لك على الإجابة على السؤال. ربما أتابع سؤال جو. عندما تفكر في هذه الودائع النقدية، هل تعتبرها نقدًا قابلاً للاستبدال وتستخدمه في النفقات الرأسمالية؟ وأعتقد أنه في سياق ذلك، عندما تفكر في عوائد رأس المال، خاصةً بعد تاريخ انتهاء قانون رقائق البطاطس في 14 ديسمبر، هل ستُدرج هذه الأموال التي استلمتها ضمن حساباتك النقدية الإجمالية وعوائد رأس المال، أم أنك ستضطر إلى إعادتها في النهاية، مما سيجعلك تفكر في حالة الاستقرار، أي أنك ستحتاج إلى الاحتفاظ بمزيد من النقد الإجمالي، مع ثبات العوامل الأخرى؟

مارك مورفي، المدير المالي

سي جيه، الأمر غير مقيد.

سي جيه ميوز، كانتور فيتزجيرالد

لكن هل يغير ذلك أفكارك حول إجمالي النقد الذي تحتاجه والذي تشعر بالراحة في الاحتفاظ به في دفاترك؟

مارك مورفي، المدير المالي

ليس على المدى القريب. أعتقد أننا سنمتلك بالطبع ما نعتبره سيولة كافية لدعم سير أعمالنا. وهذا يشمل إعادة الودائع تدريجياً مع وفاء العملاء وشركة مايكرون بالتزامات العقود. وهذا أمر بالغ الأهمية، ولكن كما تعلمون، سنحتفظ أيضاً بسيولة لتغطية الاستثمارات التي نعتبرها ضرورية للشركة. لدينا العديد من المشاريع الكبيرة الجارية لتوفير الإمدادات، بالإضافة إلى برامج البحث والتطوير.

إذن. وكما تعلمون، وأكرر التأكيد على ذلك، فإن العملاء، كما ذكرت سابقاً، سيستردون مبلغ التأمين هذا في النصف الثاني من الاتفاقية.

سي جيه ميوز، كانتور فيتزجيرالد

ممتاز. وبالنسبة لإيرادات HBM، هل يمكنك توضيح رؤيتك لحصتك السوقية وإجمالي إيراداتك حتى عام 2026؟ وهل تتوقع أن تتمكن في عام 2027 من تقريب هوامش الربح إلى ما تحققه في اليوم الخامس، أم أنها ستبقى أدنى من ذلك المستوى بشكل دائم؟ شكرًا جزيلًا.

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

فيما يتعلق بتقنية HBM، يسعدنا للغاية منتجنا HBM4 وشحنات شركة Micron منه التي تجاوزت حصتها السوقية مليار دولار. وقد اخترنا استراتيجياً أن تكون حصتنا في سوق HBM قريبة من حصتنا في سوق DRAM. وهذا أمر بالغ الأهمية نظراً لنسبة التبادل التجاري لتقنية HBM، فهي كما تعلمون تستهلك كميات كبيرة من الرقاقات وتضغط على إمدادات المنتجات الأخرى في هذا القطاع. لذا، فإن استهداف حصتنا في سوق HBM لتكون قريبة من حصتنا في سوق DRAM يمكّننا من تلبية احتياجات عملائنا في مختلف الأسواق النهائية.

مراكز البيانات، والقطاعات الاستهلاكية، والسيارات، والصناعات، كما تعلمون، الأسواق التي تحتاج إلى إمدادات غير HBM. أما بخصوص سؤالكم عن التسعير للعام المقبل، فنحن لا نعلق على التسعير، ولكن من المؤكد أن HBM منتجٌ تتمتع فيه Micron بمكانة رائدة. لقد حققنا نجاحًا باهرًا مع HBM3E8 وHBM3E12، والآن مع HBM4 وخطة عمل طموحة، وثقة كبيرة في قدرتنا على تنفيذها. وهو منتج أغلى سعرًا مقارنةً بغير HBM على أساس البت.

وهو منتج بالغ الأهمية لمنظومة الذكاء الاصطناعي بأكملها، بدءًا من مراكز البيانات وصولًا إلى الحوسبة الطرفية. لذا، فهو منتج استراتيجي بالغ الأهمية بالنسبة لنا، كما أنه يحقق عائدًا استثماريًا قويًا.

سي جيه ميوز، كانتور فيتزجيرالد

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من فيفيك آريا من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية. خطك مفتوح. تفضل.

فيفيك آريا، بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

شكرًا لك على إجابة سؤالي الأول. سانجاي، ذكرتَ أربع اتفاقيات مع عملاء كبار وثلاث اتفاقيات مع عملاء متوسطي الحجم، وأتساءل عن عدد الاتفاقيات المتعلقة بمراكز البيانات. هل نتوقع المزيد من الإعلانات المتعلقة بمراكز البيانات؟ وهل مبلغ الـ 100 مليار دولار مرتبط بالعملاء الكبار والمتوسطين أم بالعملاء الصغار؟ ما زلتُ أحاول فهم ماهية اتفاقية مركز البيانات النموذجية مع عملاء مراكز البيانات. هل قدمتَ لنا معلومات كافية لنفهم شكل هذه الاتفاقية خلال السنوات القليلة القادمة؟

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

لذا، يشمل عملاؤنا الكبار مراكز البيانات والعملاء الكبار والمتوسطين الذين ذكرتموهم. وبالطبع، يشمل عملاؤنا الأصغر حجماً أسواق مراكز البيانات والمستهلكين والسيارات. وقد أوضحنا لكم أن الاتفاقيات الكبيرة تتضمن عادةً حداً أقصى للسعر، ونطاقاً سعرياً يتضمن حداً أدنى وأقصى. ويُحدد الحد الأقصى عند مستويات أسعار الربع الثاني. وتنعكس هذه المستويات السعرية في نتائجنا للربع الثالث وتوقعاتنا للربع الرابع، مما يُتيح مستويات ربحية غير مسبوقة. كما تُتيح هذه النطاقات السعرية حداً أدنى للسعر، حيث تتجاوز هوامش الربح الإجمالية أعلى مستوياتها في أي دورة سابقة في تاريخ الشركة.

أما الاتفاقيات الكبيرة التي ذكرناها، فهي اتفاقيات متعددة السنوات، وتمنحنا رؤية واضحة لمتطلبات التزامات العملاء. وهي بالطبع تتضمن التزامات مالية، بما في ذلك الودائع النقدية التي شرحها مارك بالتفصيل سابقاً.

فيفيك آريا، بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

شكرًا. وللمتابعة يا مارك، بخصوص هوامش الربح الإجمالية، هل ستستقر عند 86% لفترة؟ هل هناك حد أقصى؟ ومع بدء تطبيق حوافز سلسلة التوريد، هل يجب أن نفترض نوعًا من التطبيع بين منتصف الثمانينيات، كما هو الحال الآن، وبين الذروة السابقة التي كانت في أوائل الستينيات؟ كما تعلم، عندما يبني مستثمروك على المدى الطويل نماذجهم لعامي 2027 و2028، هل يجب أن يفترضوا نطاقًا طبيعيًا لهوامش الربح الإجمالية في منتصف السبعينيات؟ صحيح. النطاق بين الوضع الحالي والأسابيع الماضية. لو سمحت، كيف يمكننا التفكير في هوامش الربح الإجمالية بعد تجاوز 86% على المدى القريب والبعيد؟ ما هي الطريقة الصحيحة لتوقع تطور هذه الهوامش؟ شكرًا لك.

مارك مورفي، المدير المالي

نعم، يا فيفيك، لن نقدم توقعات لما بعد الربع الرابع، لكننا وصلنا إلى مستويات هوامش ربح، كما ذكرنا سابقًا، حيث لا يؤدي ارتفاع الأسعار إلى زيادة هامش الربح الإجمالي. لذا، وكما ذكرنا، قمنا بتحديث نظرتنا لأوضاع السوق، ونتوقع أن يظل السوق متقلبًا لما بعد عام 2027. كما أننا وصلنا إلى مرحلة تُقدّر فيها الذاكرة كأصل استراتيجي، لما تُضيفه من قيمة لتحسين الذكاء الاصطناعي، وهناك حاجة إلى المزيد من الذاكرة ذات الأداء العالي.

لذا، كما تعلمون، فإن استمرارنا في نشر وحداتنا الرقمية لتطبيقات الأداء العالي في مراكز البيانات وأجهزة الحافة سيكون مفيدًا مع اعتدال الأسعار وتباطؤ نموها. ونسعى لتحسين توزيع وحداتنا الرقمية لدى عملائنا، بمن فيهم أولئك الذين أبرمنا معهم اتفاقيات شراكة سلسلة التوريد. وكما ذكرنا سابقًا، سنحصل على حجم مبيعات إضافي بدءًا من منتصف عام 2027، وسيستمر هذا النمو حتى عام 2028، وسنواجه بعض التكاليف الأولية، ولكننا سنستوعبها تدريجيًا مع زيادة الطلب، وبالتالي سنحقق في النهاية كفاءة تشغيلية عالية.

لذا أعتقد أننا نشعر بالرضا التام حيال مسار أعمالنا. فمكانة مايكرون التكنولوجية، ومجموعة منتجاتها ذات المستوى العالمي، كلها عوامل تدعم استمرارنا في تحقيق أداء مالي قوي.

فيفيك آريا، بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك الأخير من كريش سانكار مع تي دي كوان. خطك مفتوح. تفضل.

كريس

أهلًا، شكرًا على إجابتك على سؤالي. كان لديّ سؤالان. سانجاي أو مارك، أهنئكما على النتائج الرائعة في تحديد الحد الأدنى لسعر LTA. كما ذكرتما بخصوص ذروة الأسعار السابقة، فإن رسومكما السابقة، أو هامش الربح الإجمالي، تتراوح بين 60% و62%. إذا حاولتُ حساب سعر ذاكرة الوصول العشوائي (DRAM) لخادم بسعة 64 جيجابايت، فسأحصل على سعر 700 دولار مقارنةً بـ 1500 دولار اليوم، ما يعني أن الحد الأدنى للسعر يتراوح بين 10 و12 دولارًا للجيجابايت، بينما يبلغ السعر الحالي حوالي 20 دولارًا للجيجابايت.

هل هذا هو النطاق الذي يجب أن نفكر فيه بالنسبة لهذه الاتفاقيات طويلة الأجل؟ أي أن سعر الجيجابايت الواحد يتراوح بين 10 و 20 دولارًا تقريبًا.

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

حسنًا يا كريس، لن نخوض في تفاصيل التسعير، لكن أودّ أن أؤكد مجددًا على ما ذكرته سابقًا بأن هوامش الربح الإجمالية ستتجاوز بكثير المستويات القياسية التي شهدناها في الدورة السابقة. بالتأكيد ستتجاوزها بكثير. صحيح، لكننا لن نتطرق إلى تفاصيل التسعير. خلاصة القول، تُسهم هذه الاتفاقيات الاستراتيجية في توفير رؤية واضحة وقوة واستدامة للطلب، كما أنها تُسرّع بشكلٍ جوهري من أدائنا المالي وتُعزز التحول المالي في أعمالنا.

كريس

فهمت. مفيد جدًا يا سانجاي. ولديّ استفسار سريع، ذكرتَ أن نسبة نمو وحدات ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية (DRAM) ستتراوح بين 20% و25%، وربما لن تنمو على الإطلاق، وربما لن تتجاوز 20% هذا العام. ومن الواضح أننا نعاني من نقص في كلا النوعين. هل من طريقة لتحديد ما سيحدث في عام 2027؟ هل من طريقة لمعرفة ما إذا كان نقص العرض سيتضاعف في عام 2027؟ أو كيف يمكننا التعامل مع اختلال التوازن بين العرض والطلب في عام 2027؟

سانجاي ميهروترا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

كما تعلمون، نتوقع أن يكون المعروض محدودًا بشكل عام حتى عام 2027. وقد ذكرنا سابقًا أننا نتوقع استمرار هذا النقص لما بعد عام 2027، ونبذل قصارى جهدنا لزيادة العرض. ولكننا أوضحنا لكم أن توفير الطاقة الإنتاجية الإضافية اللازمة لتلبية طلبات العملاء يستغرق وقتًا طويلًا. كما أن الطاقة الإنتاجية الإضافية للرقائق، فضلًا عن التحولات التكنولوجية وانخفاض معدل تحسين البتات لكل عقدة، بالإضافة إلى نسبة التبادل في تقنية HBN، كلها عوامل تُشكل ضغطًا هائلًا على نمو العرض الإجمالي.

لذا، حتى في عام 2028 عندما يبدأ العرض بالتحسن تدريجيًا، نرى أن الطلب سيظل قويًا أيضًا. ذلك لأن اتجاهات الذكاء الاصطناعي هذه طويلة الأجل، فالذكاء الاصطناعي لا يزال في مراحله الأولى جدًا. ويحتاج اقتصاد الرموز الرقمية إلى المزيد من الذاكرة. أداء أنظمة الذكاء الاصطناعي محدود جدًا بسعة الذاكرة وأدائها وعرض نطاقها. لذا، كما تعلمون، يزداد الطلب على الذاكرة مع نمو الطلب على الحوسبة، ويتطلع عملاؤنا إلى فرصة تحول هائلة أمامهم، ويواصلون الاستثمار بشكل غير مسبوق لبناء هذه البنية التحتية.

يشهد الطلب نموًا قويًا للغاية، وتُعدّ الذاكرة عنصرًا أساسيًا فيه، فهي تُمثّل أصلًا استراتيجيًا. ومن البديهي أن يكون توفير إمدادات الذاكرة أولوية قصوى، كما يتضح من الاتفاقيات متعددة السنوات التي أبرمها عملاؤنا معنا. تعكس هذه الاتفاقيات ثقة عملائنا في نمو الطلب. لذا، نبذل قصارى جهدنا لزيادة العرض، لكننا نتوقع استمرار شحّ الإمدادات لما بعد عام ٢٠٢٧.

كريس

شكراً، أقدر ذلك حقاً.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة اليوم. شكرًا لحضوركم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.