ناقشت شركة أونفوليو هولدينغز (ناسداك: ONFO ) يوم الخميس نتائجها المالية للربع الثاني خلال مكالمة الأرباح. النص الكامل للمكالمة مُدرج أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1768247&tp_key=82675cac18

ملخص

أعلنت شركة Onfolio Holdings عن انخفاض كبير في الإيرادات، حيث بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2026 1.5 مليون دولار، بانخفاض قدره 52٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى التحديات في قطاع B2B والتراجعات الاستراتيجية في إعلانات B2C.

قامت الشركة بتنفيذ عملية تقسيم عكسي للأسهم بنسبة 1 إلى 50 وتحويلات سندات قابلة للتحويل لمعالجة أوجه القصور في الإدراج في بورصة ناسداك، بما في ذلك حقوق المساهمين ومتطلبات الحد الأدنى لسعر العرض.

تواجه الشركة الأم قيودًا على السيولة مع انخفاض نقدي كبير إلى 251 ألف دولار بنهاية الربع، مما دفع إلى عمليات بيع الأصول ومناقشات التمويل المستمرة لتحسين التدفق النقدي.

تتفاقم التحديات التشغيلية في قطاع الأعمال بين الشركات بسبب اضطرابات سوق الذكاء الاصطناعي، مما يؤدي إلى انخفاض التزامات العملاء والحاجة إلى استراتيجيات جديدة، بما في ذلك التركيز على خدمات الذكاء الاصطناعي.

تقوم شركة Onfolio Holdings بتعديل استراتيجيتها للاستحواذ للتركيز على عمليات الاستحواذ الفورية ذات التدفقات النقدية الإيجابية، مع خطط لإتمام عملية استحواذ ستغير قواعد اللعبة في أكتوبر.

لا يزال هامش الربح الإجمالي ثابتاً بسبب تحول مزيج الإيرادات نحو خدمات B2B ذات هامش الربح المنخفض، مع قيام الإدارة بتعديل التوجيهات لتحسينات هامش الربح الإجمالي في المستقبل.

أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 4.6 مليون دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى بنود غير نقدية تتعلق بالتزامات المشتقات، مع توقعات بتحسن النتائج المالية في أعقاب التسويات الأخيرة.

النص الكامل

مشغل (مشغل)

مؤتمر عبر الهاتف لمناقشة الأرباح. ينضم إلينا اليوم دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي، وآدم تراينور، الرئيس التنفيذي للعمليات والرئيس المالي المؤقت. قبل أن نبدأ، أود تذكير الجميع بأن بعض التصريحات التي ستُدلى خلال هذه المكالمة قد تُعتبر بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في قانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة لعام 1995. تنطوي هذه البيانات على مخاطر معروفة وغير معروفة، وشكوك، وعوامل أخرى قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المُعبر عنها صراحةً أو ضمنًا.

تستند البيانات التطلعية إلى توقعات الإدارة الحالية حتى تاريخ اليوم، ولا تلتزم الشركة بتحديث أو مراجعة أي من هذه البيانات. للاطلاع على وصف تفصيلي للمخاطر والشكوك، يُرجى الرجوع إلى قسم عوامل المخاطرة في أحدث نموذج قدمته الشركة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، قد تُشير الإدارة خلال هذه المكالمة إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، ومؤشرات الأداء التشغيلية التكميلية كمؤشرات للأداء.

لا ينبغي النظر إلى هذه الإجراءات بمعزل عن غيرها أو كبديل لنتائج مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP). يتوفر بيان توفيقي بين المقاييس غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) والمقاييس الأكثر قابلية للمقارنة وفقاً لمبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) في ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، والتي يمكن الاطلاع عليها على موقع الشركة الإلكتروني وعلى الرابط investors.onfolio.com/filings. والآن، سأترك المجال لدوم. تفضل سيدي.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

شكرًا لكم، وصباح الخير جميعًا. نشكركم على انضمامكم إلينا اليوم. لمن لم يسمع بشركة Onfolio Holdings من قبل، فنحن شركة مالكة ومديرة لشركات رقمية مدرة للدخل، وتحديدًا في مجال وكالات التسويق بين الشركات (B2B) والتعليم الإلكتروني الموجه للمستهلكين (B2C). منذ طرح أسهمنا للاكتتاب العام في عام 2022، نمت إيراداتنا من حوالي مليوني دولار إلى 10.7 مليون دولار في عام 2025، أي بزيادة تقارب خمسة أضعاف، وذلك بفضل الاستحواذ على شركات حقيقية وتشغيلها، وهي شركات تدرّ تدفقات نقدية حقيقية.

ما زلنا عند مفترق طرق هام. لم نصل بعد إلى مرحلة التمويل الذاتي على مستوى الشركة الأم، ولكن بمجرد تحقيق ذلك، ستتسع خياراتنا لتخصيص رأس المال بشكل كبير: المزيد من عمليات الاستحواذ، أو سداد الالتزامات المتبقية، أو على المدى الطويل، إمكانية إعادة رأس المال إلى المساهمين. سأعود إلى هذا الموضوع لاحقًا خلال المكالمة. أولًا، أود التطرق مباشرةً إلى وضع إدراجنا في بورصة ناسداك، لأنني أعلم أنه يشغل بال الكثيرين منكم، ثم سأستعرض نتائج الربع الحالي.

إذن، إليكم آخر مستجدات الامتثال لمتطلبات ناسداك: المشكلة الأولى هي نقص في حقوق المساهمين. تشترط ناسداك على الشركات المدرجة الحفاظ على حقوق مساهمين لا تقل عن 2.5 مليون دولار، وقد انخفضنا عن هذا الحد. قدمنا خطتنا لاستعادة الامتثال إلى ناسداك في يوليو. ومنذ ذلك الحين، قام حامل سنداتنا القابلة للتحويل المضمونة بتحويل كامل قيمة السند إلى أسهم، وكما هو موضح في منشورنا على المدونة بتاريخ 4 أغسطس، فإن هذه التحويلات تضيف إلى حقوق المساهمين مبلغًا يفوق حجم النقص.

لذا نعتقد أن هذا النقص قد تم تداركه إلى حد كبير، ونتوقع الحصول على تأكيد رسمي من ناسداك قريبًا. أما المسألة الثانية فهي شرط الحد الأدنى لسعر السهم. في 10 أغسطس، نفذنا عملية تقسيم عكسي للأسهم بنسبة 1 إلى 50، مما خفض عدد أسهمنا القائمة من حوالي 42 مليون سهم إلى حوالي 850 ألف سهم، وقد صُممت هذه العملية خصيصًا لرفع سعر إغلاق السهم إلى ما فوق الحد الأدنى الذي تشترطه ناسداك وهو دولار واحد. وهذه هي المرة الثانية هذا العام التي نضطر فيها إلى معالجة هذا الشرط.

استعدنا الامتثال لفترة وجيزة في مايو الماضي، لكن ذلك لم يستمر، وهذا أحد أسباب لجوئنا إلى تقسيم عكسي للأسهم هذه المرة بدلاً من انتظار تعافي سعر السهم بشكل طبيعي. وبعد الأخذ في الاعتبار تحويلات السندات التي سيشرحها آدم بعد قليل، بلغ عدد الأسهم القائمة لدينا حوالي 2.45 مليون سهم حتى 18 أغسطس. في النهاية، نعتقد أننا اتخذنا الإجراءات اللازمة لمعالجة كلا النقائص. ومع ضمان إدراجنا، يمكننا الآن تركيز جهودنا بالكامل على تحقيق نمو في الإيرادات من خلال محفظتنا الحالية وعمليات الاستحواذ.

والآن، بالانتقال إلى نتائج الربع الثاني، أودّ أن أكون صريحًا: لم يحقق محفظتنا الاستثمارية التحسن المتوقع في الربع الثاني. انخفضت الإيرادات على أساس سنوي وربع سنوي، والمشكلة الأساسية تكمن في السيولة النقدية. لا تزال الشركة الأم تعاني من ضائقة مالية، وهذا مرتبط مباشرةً بانخفاض التدفقات النقدية من المحفظة الاستثمارية عما خططنا له. إلى حد ما، هي حلقة مفرغة، حيث يؤدي نقص السيولة المُحولة إلى الشركة الأم من المحفظة الاستثمارية إلى انخفاض السيولة المتاحة لتنمية المحفظة.

بينما نسعى لمعالجة هذا الأمر من خلال النمو العضوي وخفض النفقات على مستوى المحفظة والشركة الأم، نعتقد أن الحل يكمن في توفير تمويل إضافي للشركة وإتمام عمليات استحواذ جديدة تُدرّ أرباحًا نقدية. دعوني أستعرض أداء الربع الثاني لكلا القطاعين، بدءًا بقطاع الأعمال (B2B). تواجه وكالة "إيسترن ستاندرد"، أكبر وكالاتنا، اضطرابًا حقيقيًا من الذكاء الاصطناعي، مما يؤثر على أساليب البيع لدينا. يتزايد تردد العملاء في الالتزام بدفع رسوم المشاريع كاملةً.

في عالمٍ باتت فيه أدوات الذكاء الاصطناعي تجعل بعض جوانب عمل الوكالات تبدو قابلةً للاستبدال، حتى وإن كان تقديم خدماتنا الفعلي يتطلب خبرةً حقيقية، فقد أصبح إتمام الصفقات الجديدة أكثر صعوبة، وهو السبب الرئيسي وراء الانخفاض السنوي في قطاع أعمالنا بين الشركات (B2B) هذا الربع. ونحن نستجيب لهذا الأمر على جبهتين. أولاً، خط خدمات الذكاء الاصطناعي الخاص بنا، حيث نبيع محتوى تسويقيًا مدعومًا بالذكاء الاصطناعي وخدمات تحليلية مباشرةً للعملاء، وهو أحد الحلول لهذا التردد.

بدلاً من مطالبة العملاء بدفع تكاليف العمل اليدوي في المشاريع، يمكننا أن نقدم لهم بديلاً متكاملاً مع الذكاء الاصطناعي بأنفسنا. ثانياً، نعتمد بشكل أكبر على منهجية RevenueZen التي سأشرحها لاحقاً، بحيث يواكب هيكل التكاليف لدينا التغيرات في حجم الصفقات أو جداولها الزمنية. خط خدمات الذكاء الاصطناعي هذا مُفعّل ونشهد تفاعلاً حقيقياً، لكنني أريد أن أكون حذراً من المبالغة في وصف وضعه الحالي: لدينا عدد قليل من العملاء. إنه دليل حقيقي على فعالية النموذج، ولكنه ليس محركاً مؤثراً للإيرادات حتى الآن، ولن نعتبره كذلك إلا بعد أن يصبح كذلك.

يستمرّ التوحيد تحت مظلة "إيسترن ستاندرد"، الذي أعلنتُ عنه في الربع الماضي. كان التنفيذ أبطأ قليلاً مما كنا نأمل، لكن هناك بوادر إيجابية حقيقية. تتزايد مبيعاتنا بشكل ملحوظ، ونواصل رؤية تأثير الذكاء الاصطناعي على خفض التكاليف وزيادة الإيرادات في هذا القطاع. برزت "ريفينيو زين" مجدداً هذا الربع، مواصلةً التحوّل التشغيلي الذي أعلنّا عنه في مايو. وقد أفادت إدارة كلٍّ من "ريفينيو زين" و"إيسترن ستاندرد" بظهور بوادر نموّ في الأسابيع القليلة الماضية، لذا نعتقد أن النموّ الطبيعي سيعود لاحقاً هذا العام.

في قطاع B2C، لا تزال خدمة Proofread Anywhere مربحة، لكنها لا تشهد نموًا. وقد خفضنا الإنفاق على التسويق المدفوع خلال الربع لحماية اقتصاديات الوحدة بدلًا من السعي وراء إيرادات لم نكن نعتقد أنها ستستمر. واستمرت خدمة Vital Reaction في تحقيق ربحية متواضعة. ذكرتُ في مكالمتنا الأخيرة أننا نعتقد أن الربع الأول سيكون أدنى مستوى لإيرادات B2C. أفضّل مراجعة هذا التوقع بدلًا من تكراره. لن نحدد ربعًا معينًا كأدنى مستوى مرة أخرى.

ما يمكنني إخباركم به هو ما نقوم به. يتم توحيد عمليات شراء الوسائط، وتصميم الإعلانات، والتسويق عبر البريد الإلكتروني في كلا منصتي B2C. نطبق الذكاء الاصطناعي على هذه العمليات بنفس الطريقة التي اتبعناها في B2B، ولن نعيد توجيه الإنفاق إلا إذا تأكدنا من استقرار اقتصاديات الوحدة. النمو هنا يعتمد على الانضباط. قبل أن أسلم زمام الأمور لآدم، أود إعادة ضبط التوقعات بشكل واضح بشأن ثلاثة أمور تحدثنا عنها سابقًا: هامش الربح الإجمالي، ووتيرة اكتساب العملاء، وتوقيت تحقيق الربحية.

بخصوص هامش الربح الإجمالي، ذكرنا في الربع الماضي أننا نتوقع أن يصل إلى منتصف نطاق الـ 60% بحلول عام 2026. لم يتحقق ذلك، وسيشرح آدم السبب عند تناوله بيان الأرباح والخسائر. باختصار، يتأثر هامش ربحنا بشكل كبير بمزيج إيرادات قطاع الأعمال (B2B) وقطاع المستهلكين (B2C)، ونظرًا لانكماش إيرادات قطاع المستهلكين بوتيرة أسرع من إيرادات قطاع الأعمال، فقد ظل هامش الربح ثابتًا تقريبًا بدلًا من التوسع. ونتيجة لذلك، نتوقع الآن أن يبقى هامش الربح الإجمالي قريبًا من مستوياته الحالية حتى تستقر إيرادات قطاع المستهلكين. أما بخصوص وتيرة الاستحواذ وتوقيت الربحية، فسأتناول كلا الأمرين بالتفصيل في قسم الأولويات الاستراتيجية بعد ملاحظات آدم، بما في ذلك تحديث خطة العمل المحددة من منشور مدونتنا بتاريخ 4 أغسطس.

ما زلنا نعتقد أن سد الفجوات المتبقية لتحقيق ربحية مماثلة لربحية الشركة الأم يعتمد بشكل أساسي على عمليات الاستحواذ قيد التنفيذ لدينا أكثر من اعتماده على تحسين محفظة أعمالنا العضوية فقط، وسأشرح ذلك بالتفصيل بعد قليل. الآن، سأترك المجال لآدم لعرض نتائجنا المالية للربع الثاني. تفضل يا آدم.

آدم تراينور، المدير المالي

شكرًا لك يا دون. صباح الخير جميعًا. ما لم يُذكر خلاف ذلك، فإن جميع المقارنات هي بين الربع الثاني من عام 2026 والربع الثاني من عام 2025. بلغ إجمالي الإيرادات للربع الثاني 1.5 مليون دولار، بانخفاض قدره 52% عن 3.15 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، وانخفاض بنسبة 20% تقريبًا عن 1.87 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026. وبلغت إيرادات الخدمات، وخاصةً قطاع الأعمال (B2B)، 1.22 مليون دولار، بانخفاض قدره 41% عن 2.06 مليون دولار في العام الماضي. وكما أوضح دون، يعكس هذا بشكل أساسي تباطؤ المبيعات الجديدة في شركة إيسترن ستاندرد الذي بدأ في أواخر الربع الأول، بالإضافة إلى انخفاض الإيرادات في العديد من الشركات التابعة الأخرى، والذي تم تعويضه جزئيًا بإيرادات جديدة من شركة بيس جينيريتيف التابعة لنا، والتي لم تحقق إيرادات مماثلة في الفترة نفسها من العام الماضي. وبلغت إيرادات مبيعات المنتجات، وخاصةً قطاعات المستهلكين (B2C)، 279 ألف دولار، بانخفاض قدره 74% عن 1.09 مليون دولار في العام الماضي. يعكس هذا التراجع تقليص الإعلانات المتعمد في Proofread Anywhere الذي وصفه دون، بالإضافة إلى غياب الإيرادات من الشركات التي تم بيعها خلال عام 2026. على مستوى القطاعات، انخفضت إيرادات قطاع الأعمال بين الشركات (B2B) بنسبة 41% على أساس سنوي لتصل إلى 1.22 مليون دولار، وتحول هذا القطاع إلى خسارة تشغيلية تقارب 103,000 دولار أمريكي خلال الربع، مقارنةً بربح تشغيلي قدره 70,000 دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض إيرادات Eastern Standard، والذي تم تعويضه جزئيًا بتحسن نتائج RevenueZen. حقق قطاع الأعمال بين الشركات والمستهلكين (B2C) ربحًا تشغيليًا يقارب 43,000 دولار أمريكي خلال الربع، بانخفاض عن 150,000 دولار أمريكي قبل عام، وذلك بسبب انخفاض إيرادات Proofread Anywhere. بلغ إجمالي الربح للربع 732,000 دولار أمريكي، وبلغ هامش الربح الإجمالي حوالي 49%، وهو ثابت تقريبًا مقارنةً بنحو 49% في الربع الأول من هذا العام. أود أن أتطرق مباشرةً إلى مسار هامش الربح الذي توقعناه في منتصف الـ 60% خلال الربع الماضي، لأنه قد تحقق بالفعل. حتى الآن، تحقق إيرادات منتجاتنا الموجهة للمستهلكين هوامش ربح إجمالية أعلى بكثير من إيرادات خدماتنا الموجهة للشركات.

نظراً لانكماش قطاع B2C بوتيرة أسرع من قطاع B2B هذا العام، فقد تحوّل مزيج إيراداتنا نحو الشريحة ذات الهامش الربحي المنخفض، مما أدى إلى إلغاء أي مكاسب في الكفاءة ضمن قطاع B2B نفسه. ولتوضيح هذا التحوّل، شكّلت إيرادات المنتجات حوالي 35% من إجمالي الإيرادات في الربع الثاني من العام الماضي، بينما انخفضت هذا الربع إلى أقل من 19%. ولأن إيرادات المنتجات تتمتع بهوامش ربح إجمالية أعلى بكثير من إيرادات الخدمات، فإن هذا التحوّل وحده يُلغي مكاسب الكفاءة التي حققناها داخل الوكالات.

تماشياً مع ما ذكره جون سابقاً، نتوقع أن يبقى هامش الربح الإجمالي قريباً من مستوياته الحالية إلى حين استقرار هذا المزيج. هذه مشكلة تتعلق بمزيج الإيرادات، وليست مشكلة في تكلفة التوصيل. بلغ إجمالي المصاريف التشغيلية 1.7 مليون دولار أمريكي خلال الربع، بانخفاض قدره 31% عن 2.44 مليون دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام الماضي. انخفضت مصاريف البيع والتسويق والإدارة بمقدار 924 ألف دولار أمريكي، أي بنسبة 45%، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى انخفاض الإنفاق على الإعلان والتسويق بمقدار 577 ألف دولار أمريكي، وانخفاض الاستهلاك بمقدار 141 ألف دولار أمريكي تقريباً مع وصول بعض الأصول غير الملموسة إلى نهاية عمرها الافتراضي، أما المبلغ المتبقي فقد تم توزيعه على التعويضات وفئات أخرى من مصاريف البيع والتسويق والإدارة.

بعد دمج أعمال وكالتنا، ارتفعت الرسوم المهنية بمقدار 209,000 دولار أمريكي، أي بنسبة 60%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع تكاليف الخدمات القانونية والتدقيق المرتبطة بترتيبات التمويل، ومسائل الامتثال لقواعد ناسداك، ونشاط المعاملات الاستراتيجية. وخلال الربع، بلغت خسائر العمليات 966,000 دولار أمريكي مقارنةً بـ 507,000 دولار أمريكي في الفترة نفسها من العام السابق. وبلغ صافي الخسارة للربع الثاني 4.6 مليون دولار أمريكي مقارنةً بصافي خسارة قدرها 534,000 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025، وصافي خسارة تقارب 2.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2026.

أريد أن أكون دقيقًا بشأن تفاصيل هذا الرقم، لأن معظمه غير نقدي ومرتبط بسنداتنا القابلة للتحويل. بلغ إجمالي المصاريف الأخرى 3.6 مليون دولار، مدفوعة بشكل أساسي بخسارة غير نقدية قدرها 2.95 مليون دولار ناتجة عن تغير القيمة العادلة لالتزامات المشتقات المرتبطة بالسندات المضمونة ذات الأولوية، وخسارة غير نقدية قدرها 281 ألف دولار ناتجة عن تغير القيمة العادلة للأصول الرقمية، بالإضافة إلى زيادة في مصروفات الفائدة على السندات بقيمة تقارب 336 ألف دولار. ومع سداد السندات بالكامل بعد نهاية الربع، فإن التزامات المشتقات التي تسببت في معظم خسائر هذا الربع ستزول معها.

نتوقع أن تعكس نتائج الربع الثالث تصفية هذا الالتزام بدلاً من تكبّد المزيد من الخسائر. وبالنظر إلى الميزانية العمومية، فقد بلغ رصيدنا النقدي 251,000 دولار أمريكي في 30 يونيو 2026، بانخفاض عن 842,000 دولار أمريكي في نهاية الربع الأول و2.17 مليون دولار أمريكي في نهاية عام 2025. أودّ التطرق إلى هذه النقطة مباشرةً لأن الرصيد النقدي البالغ 251,000 دولار أمريكي يُغني عن أي تعليق. كانت الشركة الأم تعاني من ضائقة سيولة شديدة في نهاية الربع، ويتضمن تقريرنا ربع السنوي (10-Q) إفصاحات حول استمرارية العمل تعكس ذلك.

أشجع الجميع على قراءة هذا التقرير. منذ نهاية الربع، طرأت تغييرات محددة ومعلنة على الوضع. تم سداد سندات الدين المضمونة بالكامل، مما يزيل عبء خدمة الدين المضمون وعبء التحويل. أكملنا بيع قسم "كل ما يخص الكلاب"، وبموافقة حاملي السندات، بعنا أصولًا رقمية بقيمة 400 ألف دولار تقريبًا لتمويل العمليات. لا تزال المناقشات جارية بشأن تمويل إضافي، وسنعلن عن الاتفاقيات النهائية فور توقيعها.

مع أنني لن أؤكد لكم حل مشكلة السيولة بشكل كامل، إلا أنني أؤكد لكم أن الميزانية العمومية في 30 سبتمبر ستشهد تحسناً هيكلياً ملحوظاً مقارنةً بالميزانية التي قدمناها هذا الأسبوع. بلغت القيمة العادلة الإجمالية لأصولنا الرقمية حوالي 1.33 مليون في نهاية الربع، بانخفاض عن 1.6 مليون في نهاية الربع الأول، نتيجةً لتقلبات أسعار السوق. تتكون أصولنا من 5.32 بيتكوين، وحوالي 322 إيثيريوم، منها حوالي 288 مُودعة، وحوالي 6,972 سولانا، جميعها مُودعة.

بلغ إجمالي المطلوبات 9.61 مليون دولار، بزيادة عن 7.46 مليون دولار في نهاية عام 2025. وبلغ إجمالي حقوق المساهمين في شركة أونفوليو هولدينغز عجزًا قدره 3.11 مليون دولار تقريبًا حتى 30 يونيو، وهو الرصيد المحدد الذي أدى إلى عجز حقوق المساهمين في بورصة ناسداك الذي أشار إليه توم سابقًا. والآن، إليكم تحديث السندات القابلة للتحويل الذي أشار إليه دوم سابقًا، لأنه يرتبط ارتباطًا مباشرًا بوضع حقوق المساهمين في بورصة ناسداك. في 30 يونيو، ظلت السندات المضمونة ذات الأولوية قائمة، وتعكس الميزانية العمومية كلاً من السندات والتزامًا مشتقًا بقيمة 5.6 مليون دولار مرتبطًا بها.

بعد نهاية الربع، قام حامل السندات بتحويل 5.5 مليون دولار من رأس المال، بالإضافة إلى حوالي 30 ألف دولار من الفوائد المستحقة، إلى حوالي 721 ألف سهم من الأسهم العادية. ثم قمنا بتسوية جميع المبالغ المتبقية بموجب السندات، بما في ذلك آخر 10 آلاف دولار من رأس المال، و412 ألف دولار كتعويضات عن الأضرار، وحوالي 8.2 مليون دولار كغرامات دنيا، وذلك من خلال إصدار حوالي 1.58 مليون سهم إضافي. وحتى اليوم، لم يتبق أي مبلغ مستحق بموجب السندات المضمونة ذات الأولوية - لا رأس مال، ولا فوائد مستحقة، ولا تعويضات.

كان لهذه الإصدارات أثرٌ مخفف، لكن هذا كان مقصودًا ونعتقد أنه يصب في مصلحة المساهمين، إذ أدت عمليات التحويل إلى إلغاء ديوننا المضمونة ذات الأولوية، وإلغاء التزامات المشتقات المالية، والعبء المتبقي من عمليات التحويل، وأضافت مباشرةً إلى حقوق المساهمين، وهي الآلية الكامنة وراء خطة الامتثال لحقوق الملكية التي قدمناها إلى ناسداك في يوليو. أخيرًا، لا تزال أسهمنا الممتازة من الفئة (أ)، وعددها 169,460 سهمًا، قائمة، وتحمل توزيعات أرباح سنوية تراكمية بنسبة 12%.

دفعنا ما يقارب 253,000 دولار أمريكي كأرباح نقدية للمساهمين الممتازين خلال النصف الأول من العام، مع وجود ما يقارب 127,000 دولار أمريكي من الأرباح المستحقة وغير المدفوعة حتى نهاية الربع. والآن، سأعيد المكالمة إلى دوم لمناقشة أولوياتنا لما تبقى من العام.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

شكرًا لك يا آدم. لم تتغير أولوياتنا: تنمية التدفق النقدي من المحفظة الحالية، والتحكم في تكاليف الشركة الأم، واستئناف عمليات الاستحواذ المُربحة. لا يزال هدفنا هو سد الفجوة بين ما توزعه المحفظة وما تُكلفه إدارة الشركة الأم، وعندما يتطابق هذان الرقمان، نكون قد حققنا التمويل الذاتي. في يوليو الماضي، بعد إنهاء صفقة باراماونت هيليوم، نشرتُ رسالةً أوضحتُ فيها بالتحديد ما أردتُ أن يراه المساهمون منا بحلول أواخر أكتوبر: التقدم المُحرز في الامتثال لمتطلبات ناسداك، وميزانية عمومية أقوى، وتقدم في خفض النفقات العامة للشركة الأم، وبدء تدفق النقد من المحفظة إلى الشركة الأم مجددًا. فيما يخص ناسداك، فقد اطلعتم للتو على موقفنا. نعتقد أن نقص حقوق الملكية قد تم حله إلى حد كبير في انتظار تأكيد ناسداك الرسمي، وقد استوفينا بالكامل شرط الحد الأدنى لسعر العرض قبل الموعد النهائي في ديسمبر. أما فيما يتعلق بالميزانية العمومية، فإن تحويلات السندات التي وصفها آدم تُعد خطوةً مباشرةً نحو تعزيز وضع حقوق الملكية، على الرغم من أن وضعنا النقدي هذا الربع كان أضيق مما كنا نأمل. فيما يخص التدفقات النقدية للمحفظة، ما زلنا نشهد توزيعات محدودة من الشركات التابعة إلى الشركة الأم، ونأمل في معالجة هذا الأمر خلال الأشهر القادمة من خلال النمو الذاتي للشركات القائمة والاستحواذ على شركات جديدة. وقد التزمتُ أيضاً بنشر تقرير أداء في أواخر أكتوبر، يُبيّن التقدم المُحرز في تحقيق هذه الالتزامات، بما في ذلك أي عقبات. وهذا لم يتغير. وسيكون هدفنا للاستحواذ في الأول من أكتوبر، والذي سأتناوله لاحقاً، أحد العناصر المحددة التي سيُغطيها تقرير الأداء. وبالانتقال إلى استراتيجية الاستحواذ، فإن كلا تسهيلاتنا التمويلية - تسهيل السندات القابلة للتحويل وتسهيل شراء الأسهم بقيمة 100 مليون دولار الذي أبرمناه في أبريل - لا تزال سارية.

فيما يخصّ خطة الاستحواذ، أودّ أن أقدّم لكم نفس التفاصيل التي شاركناها علنًا في منشور مدونتنا بتاريخ 4 أغسطس. ما زلنا نحتفظ بخطابات النوايا التي أعلنّا عنها سابقًا لعمليات استحواذ إضافية. وقد أعدنا التفاوض على شروط إحدى هذه الصفقات. انخفض المبلغ النقدي المطلوب مقدمًا من 3.5 مليون دولار إلى 1.3 مليون دولار، وهو مبلغ أكثر قابلية للتحقيق بكثير في ظلّ وضعنا الحالي، وقد نتمكّن من تمويله من خلال هيكل شركتنا ذات الغرض الخاص. وقد حقّقت هذه الشركة المستهدفة أرباحًا قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تتجاوز مليون دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.

وقّعنا أيضًا خطاب نوايا بشأن صفقة استحواذ أكبر، وبصراحة، ستُحدث نقلة نوعية في السوق - بقيمة تقارب 4 ملايين دولار أمريكي من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال الاثني عشر شهرًا الماضية - ممولة بالكامل من البائع، أي أن البائع يتحمل تكلفة السند ويتم سداده على أقساط. نهدف إلى إتمام الصفقة في الأول من أكتوبر. لا يمكنني الكشف عن اسم الشركة بالتحديد حتى يتم توقيع الاتفاقية النهائية، لكننا قطعنا شوطًا كافيًا يجعل هذه الصفقة حقيقية. وللتوضيح، هذه ليست صفقة من نوع "هيليوم".

إنها ليست عملية اندماج عكسي، بل هي عملية استحواذ مباشرة تتماشى مع رؤيتنا الأساسية المتمثلة في شراء شركات إلكترونية مُدرّة للدخل. كما أننا نجري محادثات أولية حول فرصتين إضافيتين حيث سيتم تمويل معظم أو كل سعر الشراء عن طريق الأسهم. هذا يعني إصدار المزيد من الأسهم، ولكنه يعني أيضاً مساهمة إيجابية في التدفق النقدي من اليوم الأول دون الحاجة إلى جمع رأس مال مسبق. يجب أن تستوفي جميع الصفقات قيد الدراسة نفس المعايير: يجب أن تكون مُربحة فوراً، وأن تضيف قيمة للسهم الواحد تفوق تكلفته منذ لحظة إتمام الصفقة، وليست رهاناً على وضع الشركة بعد بضع سنوات.

كل ما ذكرته للتو يخدم هدفًا أساسيًا واحدًا، وهو تحقيق التدفق النقدي الإيجابي للشركة الأم. ويتحقق هذا الهدف من ثلاثة جوانب في آن واحد: خفض النفقات العامة للشركة الأم، وعودة التدفق النقدي للمحفظة الاستثمارية إلى الارتفاع، وعمليات الاستحواذ الجديدة التي تُدرّ أرباحًا منذ اليوم الأول. في الوقت الراهن، تُعدّ عمليات الاستحواذ أهم وأسرع أدواتنا تأثيرًا، ولذلك فإن تحديث خطة المشاريع قيد التنفيذ بالغ الأهمية. باختصار، شهد الربع الثاني صعوبات، وقد حاولت أن أكون صريحًا معكم بشأن مواطن قصورنا.

ما لم يتغير هو الخطة: التحكم في تكاليف الشركة الأم، وتنمية التدفقات النقدية للمحفظة الاستثمارية، وإبرام صفقات استحواذ مُربحة منذ البداية. نعتقد أن الخطة التي عرضناها اليوم، إلى جانب التقدم المُحرز في ميزانيتنا العمومية والامتثال لمتطلبات بورصة ناسداك، تُوفر لنا مسارًا حقيقيًا للمضي قدمًا، وسنُقدم تقريرًا صادقًا عن تقدمنا في هذا الصدد. مع ذلك، سأترك المجال للمُشغل لفتح باب الأسئلة.

مشغل (مشغل)

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، يُرجى الضغط على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح هاتفكم. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن خطكم مُدرج في قائمة الأسئلة. يُمكنكم الضغط على زر النجمة 2 لإزالة سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. لحظة من فضلكم، ريثما نجمع الأسئلة. شكرًا لكم. سؤالنا الأول من خط يغور زادورازينجي، المستثمر الخاص.

تفضل بطرح سؤالك.

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

صباح الخير يا شباب. شكرًا لكم على الإجابة على الأسئلة. أشعر وكأننا عدنا إلى نقطة الصفر، لكنني أتفهم ذلك. ربما فاتني شيء ما. للتوضيح فقط، هل ما زال إجمالي حقوق المساهمين سالبًا، أم تم تعديله؟

آدم تراينور، المدير المالي

في نهاية الربع الثاني، كانت النتيجة سلبية، ولكن في الوقت الحالي، أصبحت إيجابية بعد التحويلات التي حدثت في الربع الثالث.

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

أجل، هذا ما قصدته. حسنًا، شكرًا لك. لقد تسبب استقرار الوضع الأمني لكبار المسؤولين في تخفيف كبير في قيمة الأسهم. بالنظر إلى الماضي، ما الخطأ الذي حدث في الهيكل المالي، أو هل يمكنك توضيح ذلك أكثر؟ وما هي الضمانات التي ستستخدمها للتأكد من عدم تكرار المشكلة نفسها في المستقبل، إن أمكن؟

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

أجل، أعني، من الصعب تحديد الخطأ بدقة لعدم وجود أي سيناريوهات بديلة للمقارنة. أعتقد أن هناك عدة عوامل جعلت التمويل أقل إثارة مما كان يُمكن أن يكون. أحدها استخدام العملات الرقمية كضمان. لم يكن التوقيت مناسبًا. انخفضت قيمة العملات الرقمية بعد بدء تلك المعاملة، مما صعّب على حاملي السندات تقليل المخاطر، وصعّب علينا استخدام تلك العملات بطريقة تُحسّن من جدواها.

أعتقد أن السهم تعرض لضغوط هبوطية كبيرة، ويعود جزء من ذلك إلى الأداء، وجزء آخر إلى السوق، وجزء ثالث إلى الواقع. وهذا يعني أن التخفيف كان أكبر مما كان يمكن أن يكون. لكنني أعتقد أننا في النهاية تجاوزنا مشكلة التمويل، وأصبح وضع الميزانية العمومية الآن أفضل. لذا، ما سنفعله في المستقبل هو ببساطة الحصول على تمويل بشروط أفضل، لا تُبقي السهم تحت ضغط كبير.

لكننا قادرون أيضاً على استخدام سيولة نقدية أكبر بكثير. أعتقد أن أحد عيوب الهيكل السابق كان أنه عند جمع رأس المال، كان يجب أن يُستثمر 50% منه في ضمانات العملات الرقمية، ثم انخفضت قيمة هذه الضمانات. هذا يعني أن القيمة الأصلية للسند كانت أعلى بكثير من السيولة النقدية الفعلية التي حصلنا عليها. لذا، في أي تمويل مستقبلي، نريد التأكد من أن ما يقارب 100% من السيولة النقدية هي سيولة نقدية قابلة للاستخدام، وليست سيولة مجمدة.

وأعتقد أن استخدام الأموال بطريقة أكثر بناءً تسمح لنا بإجراء بعض عمليات الاستحواذ هذه ودعم المحفظة أمر أساسي للتأكد من أنها تستحق ذلك أيضًا.

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

شكرًا لك. لديّ بعض النقاط الإضافية. هي مشابهة إلى حد ما للنقطة السابقة، لكنها تختلف قليلًا في أسباب التفاؤل. تقول، وأقتبس حرفيًا، "انتظر، يمكنك إضافة 4 ملايين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك دون الحاجة إلى جمع أموال أولًا". ذكرتَ التمويل الذاتي، لكن صححني إن كنت مخطئًا، فهو يُشبه إلى حد كبير أساليب الاستحواذ السابقة، والتي لم تكن ناجحة. لذا، لا أحتاج إلى ذلك تحديدًا لإتمام الصفقة، بل من منظور هامش الأمان. هل يمكنك توضيح المزيد، أو كيف تعرف أن الصفقة، ليس هذه الصفقة تحديدًا، ولكن الصفقات بشكل عام ستسير على هذا النحو، بحيث لا تُصبح في مأزق؟

كما تعلم، الأمر الأساسي هو ألا يحدث نفس الشيء مرة أخرى كما حدث من قبل، كما تعلم، إذا كنت تفهم ما أعنيه.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

أجل، أجل، أفهمك. أجل. أعتقد أن هناك بعض الأمور التي نظرنا فيها عند هيكلة الصفقات الحالية، بالإضافة إلى أي صفقات مستقبلية. لقد مرّ، على ما أظن، عامان تقريبًا منذ آخر عملية استحواذ لنا، لذا كان لدينا متسع من الوقت للمراجعة. وأعتقد أن أهم شيء هو قوة العمل الأساسي أكثر من الهيكل. ولذلك نحرص على أن كل عملية استحواذ ننظر فيها الآن تُحسّن العمل. لكنك لا تستطيع الجزم بذلك حقًا إلا بعد إدارة العمل لمدة ستة أشهر أو اثني عشر شهرًا.

لذا، من بين الأمور الأخرى التي نعمل عليها التأكد من أن جزءًا أكبر من هيكل التمويل يعتمد على الأداء بعد الاستحواذ. فإذا تراجع أداء الشركة، لن تضطر لدفع مبلغ كبير. أما الأمر الثاني في هذا السياق، فهو أننا في الشركتين أو الثلاث شركات السابقة اعتمدنا نظام دفع الفائدة فقط لمدة عامين، ثم دفعة نهائية كبيرة في نهاية العامين. وقد أدى ذلك إلى فترة زمنية محددة تتطلب توفير المبلغ المطلوب في وقت معين.

لذا، ستُصمَّم سندات البائع بطريقة تُسدّد عند استلامك للنقد، بدلاً من أن تُصبح قنبلة موقوتة في المستقبل تُجبرك على توفير النقد أو التخلف عن سداد السند. باختصار، الأمر يتلخص في ثلاثة أمور: أولاً، شراء شركات أفضل. ثانياً، ربط جزء أكبر من الدفعات بالأداء. ثالثاً، استخدام سندات بائع تُسدّد على دفعات بدلاً من دفعات نهائية كبيرة.

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

شكرًا. اسمح لي بسؤال أخير. إنها مجموعة. فهل يعني ذلك أننا نتوقع من شركة أونفوليو أن تكون أكثر جرأة في عمليات الاستحواذ مستقبلًا؟ شكرًا.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

هل تقصد بكلمة "عدواني" من حيث...

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

مثل الإيقاع، أكثر واقعية؟ أجل، أكثر دقة؟

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

نعم، هذا هو الهدف بالتأكيد. أعتقد أن سبب توقفنا خلال العامين الماضيين هو أننا واجهنا معضلة حقيقية، حيث لم نتمكن من تمويل عمليات الاستحواذ، ولكن لو أضفنا المزيد منها لزادت أرباحنا، مما كان سيمكننا من تمويل المزيد. لذا كنا عالقين في هذه المعضلة. لكننا لا نعتقد أن هذا هو الحال الآن. فنحن قادرون بالفعل على القيام بالمزيد من عمليات الاستحواذ، كما أن الإدارة، وبالطبع مجلس الإدارة، حريصان على التأكد من أننا لا نستحوذ على شركات بشكل عشوائي ثم تفشل في تحقيق الأداء المطلوب وتكرر بعض الأخطاء التي ارتكبناها سابقًا.

لذا فإن الهدف هو أن نكون أكثر نشاطاً، وأكثر تعمداً، وأعتقد أن أفضل طريقة للتعبير عن ذلك هي أن نكون أكثر نجاحاً.

ييجور زادورازينجي، مستثمر خاص

شكرًا لك.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

نعم، لا مشكلة. شكراً لحضوركم ولأسئلتكم.

مشغل (مشغل)

شكراً لكم، سيداتي وسادتي. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. سأعيد الكلمة للسيد ويلز لإلقاء تعليقاته الختامية.

دومينيك ويلز، الرئيس التنفيذي

نعم. شكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم. نخطط لعقد اجتماعنا الهاتفي الفصلي القادم لمناقشة نتائج الربع الثالث في منتصف نوفمبر. نقدر دعمكم المستمر، وسنوافيكم بآخر المستجدات. نتمنى لكم يومًا سعيدًا.

مشغل (مشغل)

شكرًا لكم. بهذا نختتم مكالمة المؤتمر لهذا اليوم. يمكنكم الآن قطع خطوطكم. شكرًا لكم على مشاركتكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.