أعلنت شركة P3 Health Partners (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: PIII ) عن نتائجها المالية للربع الأول، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاستماع إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=lojKxVtu

ملخص

أعلنت شركة P3 Health Partners عن أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 26 مليون دولار للربع الأول من عام 2026، متجاوزة التوقعات الداخلية وممثلة نقطة تحول في نموذج أعمالها.

رفعت الشركة توقعاتها للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 20 مليون دولار و60 مليون دولار، مما يعكس الثقة في التحسينات الهيكلية للعقود والتنفيذ السريري.

تشمل المبادرات الاستراتيجية الرئيسية تحسين هياكل عقود الجهات الدافعة، وتعزيز هامش الربح الطبي، والتنفيذ التشغيلي، مع التركيز على توسيع الوظائف المفوضة لتشمل 63% من الأعضاء.

بلغت إيرادات الربع الأول 386 مليون دولار، مع نسبة خسائر طبية بلغت 85.2 عند تعديلها وفقًا للتطورات الإيجابية في العام السابق وتسويات الجهات الداعمة.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية تحسينات كبيرة في سلامة المدفوعات وإدارة الاستخدام والبرامج السريرية، مما يساهم في استقرار اتجاه تكلفة الرعاية الطبية لبرنامج Medicare Advantage تقريبًا.

أكدت تعليقات الإدارة البارزة على أهمية مواءمة المساءلة التشغيلية والاقتصادية، مع التركيز على التوسع المنضبط في السوق ومسارات التفويض.

النص الكامل

المشغل

أهلاً بكم في المكالمة. صباح الخير، وأهلاً بكم في مكالمة مؤتمر أرباح الربع الأول من عام 2026 لشركة P3 Health Partners. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. في حال احتجتم إلى مساعدة، يُرجى التواصل مع أحد المختصين بالضغط على زر النجمة ثم الصفر على لوحة مفاتيح الهاتف. بعد عرض اليوم، ستتاح لكم فرصة طرح الأسئلة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. لسحب سؤالكم، اضغطوا على زر النجمة ثم الرقم اثنين. يُرجى العلم أن هذه المكالمة مُسجلة. الآن، أود أن أُسلّم الكلمة إلى غابي غابيل، مُضيفة المؤتمر. شكرًا لكم، تفضلوا.

غابي غابيل

شكرًا لك أيها المشغل، وشكرًا لانضمامك إلينا اليوم. قبل أن نبدأ المكالمة، أودّ تذكير الجميع بأن بعض التصريحات التي ستُدلى خلال هذه المكالمة تُعتبر تصريحات استشرافية بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية الأمريكية، بما في ذلك التصريحات المتعلقة بتوقعاتنا المالية وأهدافنا طويلة الأجل. هذه التصريحات الاستشرافية مجرد توقعات، وتستند بشكل كبير إلى توقعاتنا وتنبؤاتنا الحالية بشأن الأحداث المستقبلية والاتجاهات المالية التي نعتقد أنها قد تؤثر على وضعنا المالي ونتائج عملياتنا. تخضع هذه التصريحات لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن الخبرة السابقة أو التوقعات الحالية. تتوفر معلومات إضافية حول العوامل التي قد تؤدي إلى اختلاف النتائج الفعلية عن التصريحات التي قُدّمت في هذه المكالمة في تقاريرنا الدورية المُقدّمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تُعتبر التصريحات الاستشرافية التي قُدّمت خلال هذه المكالمة سارية فقط اعتبارًا من تاريخها، ولا تلتزم الشركة بتحديثها أو مراجعتها. سنشير خلال هذه المكالمة إلى بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بما في ذلك مصروفات التشغيل المُعدّلة، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدّلة، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدّلة لكل عضو شهريًا، وهامش الربح الطبي المُعدّل المُوحّد قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهامش الربح الطبي لكل عضو شهريًا، والتدفق النقدي. تُعدّ هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) إضافةً إلى مقاييس الأداء المالي المُعدة وفقاً لهذه المبادئ، وليست بديلاً عنها أو أفضل منها. وهناك عدد من القيود المتعلقة باستخدام هذه المقاييس. على سبيل المثال، قد تحسب الشركات الأخرى مقاييس مالية غير متوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً تحمل عناوين مشابهة بطريقة مختلفة. يُرجى الرجوع إلى ملحق بيان أرباحنا للاطلاع على بيان التوفيق بين هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وأقرب المقاييس المتوافقة معها. المعلومات المُقدمة في هذه المكالمة واردة في البيان الصحفي الذي أصدرناه اليوم ضمن ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والذي يُمكن الوصول إليه من صفحة المستثمرين على موقع P3 Health Partners الإلكتروني. سأترك الآن المجال للسيد إريك كوفمان، الرئيس التنفيذي لشركة P3 Health Partners.

إريك كوفمان (الرئيس التنفيذي)

شكرًا آبي، مساء الخير، وشكرًا لانضمامك إلينا اليوم لمناقشة نتائج الربع الأول. يُمثل الربع الأول نقطة تحول حاسمة لأعمالنا، ويعكس استمرار تنفيذ إطار العمل الذي وضعناه على مدار عامين، والذي ناقشناه خلال الأرباع الماضية، والذي حققنا من خلاله 26 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الأول، متجاوزًا توقعاتنا الداخلية. إن قوة الربع الأول، بالإضافة إلى الزخم الذي نحافظ عليه خلال الفترة المتبقية من العام، يمنحنا الثقة لرفع توقعاتنا للعام 2026. لقد مرّ 24 شهرًا منذ أن توليت قيادة P3، وقد أعدنا هيكلة المؤسسة بشكل جذري من خلال إعادة هيكلة العقود، وتحسين السوق، وإعادة تصميم العمليات، وتعزيز التنسيق بين بنيتنا التحتية السريرية والمالية. تُظهر النتائج المالية لهذا الربع أن هذه التغييرات الهيكلية تُترجم الآن إلى أداء اقتصادي ملموس. والأهم من ذلك، أن التحسينات التي نشهدها هنا ليست وليدة عوامل مؤقتة، بل هي نتيجة إجراءات تشغيلية واستراتيجية مدروسة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من نموذج أعمالنا. وقد حققت أعمالنا الأساسية أرباحًا إيجابية كبيرة خلال الربع، وتستمر أساسيات عملياتنا في النضج. أودّ أن أُشيد بالعمل الجاد والتفاني الذي أبدته فرقنا، والذي ساهم في تحقيق هذا الإنجاز يومًا بعد يوم. لقد عملوا على تعميق العلاقات مع شركائنا في القطاعين السريري والتأمين الصحي لإطلاق العنان لإمكانات أعمالنا، مدعومين بتحسن البيئة الاقتصادية الكلية. ومن هنا، ينصبّ تركيزنا على هدفين رئيسيين: مواصلة توسيع هامش الربح الطبي، ومواصلة تحسين اقتصاديات العقود، والتحسين المستمر للتنفيذ التشغيلي، وتوسيع نطاق المنصة والأسواق والشراكات التي يحقق فيها نموذجنا أفضل أداء. ثلاثة عوامل رئيسية ساهمت في تحسين الأداء الأساسي هذا الربع. أولها هو تحسين هياكل عقودنا مع شركات التأمين الصحي. على مدار الأشهر الثمانية عشر الماضية، قمنا بإعادة تصميم هيكلية إدارة المخاطر والتمويل والمساءلة عن التكاليف بشكل جذري في علاقاتنا مع شركات التأمين الصحي وشبكاتها. ويشمل ذلك تحسين التوافق حول المساءلة عن التكاليف الطبية، وتعزيز آليات التمويل، ومراجعة هياكل تقاسم المخاطر، وزيادة التنسيق التشغيلي مع شركائنا من شركات التأمين الصحي، ووضع آلية للتفويض في عقودنا المستقبلية. هذه ليست مجرد عوامل مؤقتة، بل هي إعادة هيكلة جذرية للإطار الاقتصادي لأعمالنا. ونلاحظ بشكل متزايد إدراك شركات التأمين الصحي للقيمة التي يُضيفها نموذجنا عندما تتوافق المساءلة التشغيلية والحوافز الاقتصادية بشكل كامل. نتيجةً لذلك، تحسّنت معدلات تمويل برنامج الرعاية الطبية (MA) بنسبة 15% تقريبًا على أساس سنوي، وتوسّعت الوظائف المفوضة لتشمل 63% من الأعضاء في عام 2026، وتحسّن توافق العقود بشكل ملحوظ في العديد من أكبر علاقاتنا. تُهيّئ هذه التغييرات الشركة لتحقيق ربحية أكثر استدامةً وديمومةً في المستقبل. ثانيًا، التنفيذ التشغيلي. على مدار العامين الماضيين، ركّزنا بشكل كبير على بناء نموذج تشغيلي منضبط يتمحور حول إدارة التكاليف الطبية، والجودة، والتنفيذ، والتواصل مع مقدمي الخدمات، ودقة إدارة المخاطر. نشهد الآن انعكاس هذه الجهود على تحسّن الأداء المالي في جميع أنحاء المؤسسة، واستمرار تحسّن دقة توثيق عبء المرض. يتجاوز أداء شركة ستار مسارنا الداخلي المُخطط له. يستمر تركيز مقدمي الخدمات من المستوى الأول في الازدياد، ويستمر توسّع نطاق مشاركة إدارة الرعاية بين فئات المرضى الأكثر حدةً لدينا، وتزداد فعالية سير العمليات التشغيلية في إدارة الاستخدام وسلامة المدفوعات في مختلف الأسواق. كان اتجاه نفقات الرعاية الطبية في الربع الأول من برنامج الرعاية الطبية (MA) ثابتًا تقريبًا مقارنةً باتجاه نفقات الرعاية الطبية للعام 2025 بأكمله، في حين وجّهت جهات الدفع والمنظمات النظيرة عمومًا إلى اتجاه بنسبة 7% أو أعلى. يعكس اتجاهنا التأثير المتراكم لتركيز مقدمي الخدمات من المستوى الأول، وإدارة الاستخدام المفوضة، ونزاهة الدفع المنضبطة، ونتوقع أن يظل هذا عامل تميز دائم. ولا يُعد هذا انخفاضًا بنسبة الربع، كما يتضح من اتجاه MedX لعام 2025 بأكمله، والذي كان أقل من 2% في كل من برنامج Medicare Advantage ومجموعات ACO. في الوقت نفسه، لا يزال هيكل نفقاتنا التشغيلية تحت السيطرة. نواصل الاستثمار بشكل انتقائي في القدرات السريرية المباشرة، ومشاركة مقدمي الخدمات، والبنية التحتية للبيانات، مع الحفاظ على التركيز على كفاءة التكلفة الإجمالية. أما العنصر الثالث فهو تحسن البيئة الاقتصادية الكلية. فقد حسّن تحديث معيار CMS لعام 2026 الجوانب الاقتصادية الأساسية لسوق Medicare Advantage، وعزز استدامة نماذج الرعاية القائمة على القيمة التي يمكنها إدارة الجودة وأداء التكلفة الطبية بفعالية. بالإضافة إلى ذلك، يُسهم ترشيد تصميم المزايا في جميع أنحاء القطاع في خلق ديناميكيات استخدام أكثر استدامة بين مجموعات MA. نعتقد أن البيئة الحالية تُفضل بشكل متزايد المؤسسات التي تتمتع بتوافق قوي مع مقدمي الخدمات، وقدرات تشغيلية في السوق المحلية، وإدارة فعالة للتكاليف الطبية، وبنية تحتية سريرية قابلة للتطوير. وتتمتع P3 بموقع متميز ضمن هذه المجموعة. نتطلع إلى المستقبل، ونعتقد أن بيئة برنامج Medicare Advantage ستواصل مسارها الإيجابي لصالح مؤسسات مثل P3 التي تُدير تكاليف الرعاية الصحية بكفاءة وتُحقق أعلى مستويات الجودة. هذه البيئة تُعزز بشكل متزايد فرص توسيع هوامش الربح على المدى الطويل. لقد دخل القطاع مرحلةً بات فيها الأداء التشغيلي والقدرة على إدارة تكلفة الرعاية بفعالية هما الأهم، وليس مجرد الحجم. ومع تطلعنا إلى ما تبقى من عام 2026 وعام 2027، فإن الإجراءات التي اتخذناها خلال العامين الماضيين تُؤهلنا للمنافسة والنجاح. في ظل هذه البيئة، تظل علاقاتنا مع جهات الدفع أساسية لنجاحنا. من أبرز الدروس التي تعلمناها أن نموذجنا يُحقق أفضل أداء عندما تتوافق المساءلة التشغيلية مع المساءلة الاقتصادية من خلال التفويض. عندما نُسيطر على الوظائف الرئيسية المُفوضة، لا سيما المطالبات والمدفوعات وإدارة الاستخدام وإدارة الرعاية، فإننا نُحقق باستمرار أداءً أقوى في تكاليف الرعاية الصحية، ونتائج جودة أفضل، ومشاركة مُحسّنة للأعضاء، ونتائج اقتصادية أكثر إيجابية لكل من P3 وشركائنا من جهات الدفع. ونتيجةً لذلك، سنُعطي الأولوية للأسواق وعلاقات جهات الدفع من خلال مسار واضح نحو تفويض أعمق، وكثافة أكبر للتوافق الاقتصادي، واستقرار الشراكة على المدى الطويل. يُتيح لنا هذا النموذج مستوىً عالياً من التحكم التشغيلي، ولا سيما دمج المطالبات والمدفوعات وإدارة الاستخدام وإدارة الرعاية ضمن منصتنا، ما يُمثل ميزةً هيكليةً فريدةً في مجال الرعاية الصحية القائمة على القيمة، ويصعب تكرارها. يُسهّل هذا المستوى من التفويض عملية تبادل البيانات، ويُحسّن تدفقاتنا النقدية بشكلٍ ملحوظ، ما يُساعدنا على تحقيق فائضٍ أسرع. يُحسّن هذا النهج المُنضبط بشكلٍ كبير جودة هامش الربح على المدى الطويل، وإمكانية التنبؤ به، وخلق قيمة للمساهمين. تُجسّد شراكتنا في نبراسكا، التي أضافت 28,600 حالةً صحيةً جديدةً تحت إدارتنا، هذا النوع من استراتيجيات التوسع المُنضبطة. لا يزال التنفيذ يسير وفق الخطة، وتستمر مراحل الجاهزية التشغيلية في التقدم كما هو مُخطط له، وتُعزز الشراكة قدرتنا على دخول أسواقٍ جديدةٍ من خلال مسارات نمو مُهيكلة قائمة على التفويض. بمرور الوقت، ستُصبح الشراكات المُهيكلة بهذه الطريقة مُساهمةً فعّالةً في نمو الأرباح على المدى الطويل وتوسيع السوق. تُعالج هذه الشراكات إحدى المشكلات الرئيسية المُتعلقة بنمو الرعاية الصحية القائمة على القيمة، وهي توفير تدفق نقدي للشركة وعناصر تعاقدية تُحقق منفعةً مُتبادلةً لشركة P3 والجهة المُؤمِّنة. بشكلٍ عام، كان أداء الربع الأول قوياً. أمامنا ثلاثة أرباع السنة، وما زلنا نركز على الحفاظ على الأداء المتميز. تُعزز هذه النتائج ثقتنا بأن الشركة قد دخلت مرحلة تحسين اتساق العمليات وجودة الأرباح. أصبحت المحركات الاقتصادية الأساسية التي تُحرك أعمالنا تحت سيطرتنا بشكل متزايد، وبينما لا ينتهي عملنا أبدًا، فإن الإطار الاقتصادي لعام 2026 متين داخل الشركة. نواصل تركيزنا على التنفيذ بانضباط لتحقيق هذه الفرصة. مع ذلك، سأترك المجال لأمير لمناقشة أدائنا السريري. شكرًا لك يا إريك.

أمير

أودّ أن أخصّص بضع دقائق للحديث عن العمل السريري الذي يدعم الأداء المالي الذي سيتناوله ليف لاحقًا. إنّ استقرار تكاليف الرعاية الطبية في برنامج ميديكير أدفانتج (MA) الذي نشهده هذا الربع ليس وليد الصدفة، بل هو نتيجة برامج سريرية مدروسة، وتحسينات في سير عمل إدارة الاستخدام، وتعزيز قدرات ضمان سلامة المدفوعات. يرتكز الأساس السريري الذي يدعم نهجنا على نموذج تمكين الرعاية المدمج ضمن شبكة مقدّمي الخدمات من المستوى الأول. ويسير التنفيذ في أربعة مجالات بوتيرة أسرع من المخطط له. أولًا، يتجاوز أداء مقدّمي الخدمات المتميزين لدينا مسارنا الداخلي لسد الفجوات في جميع الأسواق، مما يشير إلى أن مسار الجودة لدينا يسير على الطريق الصحيح مع دخولنا النصف الثاني من العام، ويعزز ثقتنا في تحقيق أهدافنا. ثانيًا، يتجاوز إجمالي عدد الأعضاء الذين تمت معاينتهم في جميع الأسواق خلال الربع الأول المخطط له بنسبة 5% تقريبًا، مما يدعم بشكل مباشر توثيق عبء المرض وقدرتنا على إدارة رعاية الأعضاء ذوي الحالات الأكثر تعقيدًا. ثالثًا، يستمر تركيزنا على مقدّمي الخدمات من المستوى الأول في التعمق. ارتفعت نسبة الأعضاء الذين يتلقون الرعاية من مقدمي الخدمات من المستوى الأول من 56% في الربع الأول من عام 2025 إلى 62% في عام 2026، مما يعكس التقدم المستمر في مواءمة شبكتنا حول الممارسات التي تتميز بأعلى مستويات التكامل السريري والمساءلة. ويُظهر هؤلاء المقدمون باستمرار إدارة أكثر فعالية للأمراض المزمنة وأداءً أفضل من حيث التكلفة الإجمالية. وأخيرًا، يوفر برنامجنا للحالات عالية الخطورة دعمًا مكثفًا لأعضائنا الأكثر تعقيدًا. ومن السمات الأساسية للبرنامج مركز اتصال سريري مخصص يعمل على مدار الساعة، مما يتيح للأعضاء ومقدمي الرعاية لهم الوصول المباشر إلى الإرشادات السريرية قبل اللجوء إلى رعاية ذات تكلفة أعلى. صُممت هذه الإمكانية لتقليل زيارات قسم الطوارئ وحالات التنويم في المستشفيات التي يمكن تجنبها، وذلك من خلال ضمان حصول الأعضاء على مسار رعاية أقل حدة عند ظهور المشكلات. تم إطلاق هذا البرنامج في أواخر عام 2025، ويستمر توسيعه في أوائل عام 2026. بالإضافة إلى أساسنا السريري، قمنا بتعزيز بنية إدارة الاستخدام لدينا عبر الشبكة مع التركيز على بيئات الرعاية عالية التكلفة، بما في ذلك التنويم في المستشفيات والرعاية اللاحقة وإعادة التنويم. والنتيجة هي تجربة رعاية أكثر اتساقًا وفعالية من حيث التكلفة في جميع أسواقنا. لقد أحرزنا أيضًا تقدمًا ملحوظًا في مجال سلامة المدفوعات، حيث نفذنا تحسينات على العمليات تضمن دفعنا بدقة مقابل الخدمات التي يتلقاها أعضاؤنا. هذا مجالٌ تنعكس فيه الانضباطية التشغيلية مباشرةً على هامش الربح الطبي، والجهود التي بذلناها خلال الفصول الماضية بدأت تظهر في نتائجنا. أخيرًا، وصل برنامجنا "P3 Restore"، الذي نقدم فيه تدريبًا فرديًا لمدة ثلاثة أشهر لشركائنا من مقدمي الخدمات، إلى جميع أسواقنا، تاركًا أثرًا دائمًا على مشاركة مقدمي الخدمات واستدامة ممارساتهم. الآن، سأترك المجال لليف ليطلعكم على بياناتنا المالية.

ليف

شكرًا لك يا أمير، ومساء الخير. كان الربع الأول بداية قوية للعام، حيث حققنا 26 مليونًا من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، متجاوزين بذلك توقعاتنا الداخلية للربع. تعكس هذه النتائج الأثر التراكمي للعمل الذي وصفه إريك، بما في ذلك تحسين اقتصاديات شركات التأمين الصحي، والتنفيذ السريري المنضبط، وقرارات المحفظة الاستراتيجية مثل النمو المدروس والذكي في السوق. سأتناول اليوم ثلاثة محاور: أولًا، أدائنا المالي لهذا الربع، بما في ذلك تحديث حول اتجاهات تكاليفنا الطبية؛ ثانيًا، وضعنا الرأسمالي وسيولتنا؛ ثالثًا، توقعاتنا المعدلة لما تبقى من عام 2026، بدءًا من إجمالي عدد الأعضاء المعرضين للخطر. بلغ عدد الأعضاء في نهاية الربع الأول حوالي 106,000 عضو، مقارنةً بـ 118,000 عضو في الربع الأول من عام 2025. يعكس الانخفاض السنوي الإجراءات المدروسة التي اتخذناها في محفظتنا طوال عام 2025، بما في ذلك إنهاء الترتيبات التي لم تستوفِ معاييرنا الاقتصادية. تتركز قاعدة الأعضاء التي نعمل من خلالها اليوم بشكل أكبر في العلاقات التي يحقق فيها نموذجنا أداءً جيدًا. بالإضافة إلى أعضائنا المعرضين للخطر، ندير حاليًا ما يقارب 29,000 مشترك ضمن ترتيبات خدمات الإدارة، ليصل إجمالي المشتركين الخاضعين للإدارة إلى حوالي 135,000 مشترك. ونعتزم مستقبلًا تقديم إجمالي المشتركين المُدارين كمقياس تشغيلي إضافي ليعكس بشكل أفضل النطاق الأوسع لمنصتنا ونطاق الخدمات المتنامي الذي نقدمه عبر علاقاتنا مع جهات الدفع ومقدمي الخدمات. وبالانتقال إلى الإيرادات، فقد بلغت إيرادات الربع الأول 386 مليون دولار مقارنةً بـ 373 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025. وعلى الرغم من انخفاض قاعدة المشتركين لكل عضو، فقد تحسن تمويل برنامج Medicare Advantage بنسبة 15% تقريبًا على أساس سنوي، مما يعكس تقدم الأسعار، وإعادة هيكلة العقود، واستمرار نضج توثيق عبء المرض عبر شبكاتنا. وبلغت مصروفات المطالبات الطبية للربع 306 ملايين دولار. وتشمل النتائج ما يقارب 17 مليون دولار من التطورات الإيجابية السابقة وتسويات جهات الدفع. ويُظهر اتجاه تكلفة الرعاية الطبية لبرنامج Medicare Advantage للربع الأول من عام 2026 استقرارًا نسبيًا مقارنةً بخط الأساس لعام 2025 بأكمله عند تعديله وفقًا لبنود العام السابق. وبلغ هامش الربح الطبي للربع 74 مليون دولار. بلغت نسبة الخسائر الطبية للربع 85.2% بعد تعديلها وفقًا للتطورات الإيجابية في العام السابق وتسوية المدفوعات المذكورة أعلاه. تعكس هذه النتائج التحسينات الهيكلية في العقود، والتنفيذ السريري، وتعزيز إجراءات سلامة المدفوعات، بالإضافة إلى التقدم المحرز في إدارة الاستخدام الموصوف سابقًا. بلغت المصاريف التشغيلية المعدلة للربع 25 مليون دولار، بما يتماشى مع هيكل التكاليف الذي اعتمدناه خلال الأشهر الثمانية عشر الماضية. نواصل توجيه استثماراتنا نحو القدرات الأساسية التي تُحسّن تكاليف الرعاية الطبية وجودة الأداء. بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للربع الأول 26 مليون دولار، مقارنةً بخسارة قدرها 22 مليون دولار في الفترة نفسها من عام 2025. وباستثناء بنود العام السابق، بلغ صافي الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل للربع الأول 8 ملايين دولار، مما يعكس الأداء التشغيلي الأساسي للشركة. في الميزانية العمومية، أنهينا الربع برصيد نقدي وما يعادله قدره 25 مليون دولار. وتماشيًا مع إطار السيولة الذي أعلنّا عنه، نواصل إدارة رأس المال بانضباط مع الحفاظ على التركيز على التنفيذ التشغيلي والاستقرار المالي. جدير بالذكر أننا أنجزنا مؤخرًا سلسلة من عمليات إعادة هيكلة رأس المال الاستراتيجية المصممة لتحسين المرونة المالية وتلبية الحد الأدنى لمتطلبات حقوق المساهمين في بورصة ناسداك. في 28 أبريل، تم تحويل ما يقارب 250 مليون دولار من الديون إلى أسهم ممتازة. ورغم عدم ظهور ذلك في الميزانية العمومية الخلفية (331-202-6)، إلا أنه يُحسّن حقوق المساهمين بشكل ملحوظ. وبشكل منفصل، لدينا اتفاقية لإصدار ما يصل إلى 70 مليون دولار من الأسهم الممتازة الإضافية، تم إصدار 30 مليون دولار منها حتى الآن. ونعتقد أن هذه الإجراءات مجتمعة ترفع حقوق المساهمين فوق الحد الأدنى المطلوب من بورصة ناسداك، مما يُعزز بشكل كبير الوضع المالي للشركة ويُحسّن مرونة الميزانية العمومية على المدى الطويل. وبالانتقال إلى توقعاتنا المُحدّثة لعام 2026، فإننا نُعدّل توقعاتنا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدّلة للعام 2026 لتتراوح بين 20 مليون و60 مليون دولار، بمتوسط 40 مليون دولار. يعكس هذا التعديل كلاً من التطورات الإيجابية التي شهدها العام السابق وتسويات شركات التأمين الصحي التي تم تحقيقها في الربع الأول، وثقتنا في المسار التشغيلي الأساسي للشركة خلال الفترة المتبقية من العام. وتستند ثقتنا في العام بأكمله إلى نفس الركائز التي حددناها في بداية عام 2026، وهي التحسينات الهيكلية في العقود التي بدأت تظهر في حساباتنا الاقتصادية، واستمرار الأداء السريري المتميز في إدارة التكاليف والجودة وأداء برنامج STARS، والانضباط التشغيلي الذي رسخناه في جميع أقسام الشركة. ويعكس نطاق التوقعات التباين الطبيعي في تطور المطالبات وتوقعات التكاليف للعام بأكمله. وتعتمد النتائج ضمن هذا النطاق على تطور اتجاهات التكاليف على مدار العام وتنفيذ مبادرات خفض التكاليف الطبية. وبهذا، أترك المجال لإريك لإلقاء تعليقاته الختامية.

إريك كوفمان (الرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا ليف. قبل أن نفتح باب الأسئلة، أودّ أن أشارككم ثلاث نقاط رئيسية من هذا الربع. أولًا، العمل الهيكلي يُؤتي ثماره. إعادة هيكلة العقود، وتركيز الشبكة، وإعادة تصميم العمليات التي نفذناها على مدار العامين الماضيين بدأت تظهر آثارها الإيجابية على أدائنا الاقتصادي. ولا يزال العمل الهيكلي الإضافي أولوية في عام 2026، ونحن نعمل على تنفيذه. ثانيًا، يُعدّ نموذجنا السريري، وإدارة الاستخدام، وعمليات سلامة الدفع عوامل تميّزنا في وقتٍ يتوقع فيه القطاع عمومًا ارتفاعًا في تكاليف الرعاية الصحية بنسبة 7% أو أكثر. وقد حقق نظام P3 استقرارًا في هذا الربع بعد انخفاضه إلى أقل من 2% في عام 2025. ويعود هذا النجاح إلى البنية التحتية السريرية والتشغيلية التي وصفها أمير. ونتوقع أن تبقى هذه البنية نقطة تميّز لنا في المستقبل. ثالثًا، الوضع الحالي قويٌّ لبقية عام 2026. ونحن نرفع توقعاتنا للعام بأكمله. وتستمر أساسيات عملياتنا في التطور، وقد تحسّنت إمكانية التنبؤ بأدائنا. لدينا الكثير من العمل في المستقبل، لكننا ننفذه بثقة مع هذا المشغل. يرجى فتح الخط لطرح الأسئلة.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. لطرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة (*) ثم الرقم واحد على لوحة مفاتيح الهاتف. إذا كنتم تستخدمون مكبر الصوت، يُرجى رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على الأزرار. إذا تمت الإجابة على سؤالكم في أي وقت وترغبون في سحبه، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) ثم الرقم اثنين. سنتوقف الآن للحظات لترتيب قائمة المشاركين. لدينا السؤال الأول من رايان لانغستون من تي دي جوفين. تفضل.

ريان لانغستون (محلل أسهم)

مرحباً، شكراً. بخصوص مسألة الاستخدام، هل يمكنك التحدث قليلاً عما لاحظتموه في الربع الأول فيما يتعلق بالخدمتين (أ) و(ب) مقارنةً بالجزء (د)؟ وهل من المنطقي توقع ارتفاع نسب الإنفاق الطبي للجزء (د) مع مرور الوقت، بالتزامن مع وصول الأعضاء إلى الحد الأقصى لنفقاتهم الشخصية؟ مرحباً ريان، شكراً على سؤالك. معك إريك. سأطلب من ليف تقديم المزيد من التفاصيل. أود التذكير بأننا خفضنا بشكل كبير من التزاماتنا تجاه الجزء (د)، ونواصل خفضها في جميع عقودنا لما بعد عام ٢٠٢٦.

ليف

لكننا سنفعل. أعتقد أن ليف يبحث عن إجابة لك هنا. حسنًا، شكرًا لك يا ريان. ومرحبًا ليس. كيف حالك؟ شكرًا على السؤال. أقدر ذلك. فيما يتعلق باتجاهات القطاع الطبي، لاحظنا انخفاضًا أكبر في الجزء "ب" من أعمالنا بشكل عام، عند مقارنته بعام 2026، بينما كان الجزء "أ" ثابتًا في الغالب.

ريان لانغستون (محلل أسهم)

حسنًا. هل يمكنك توضيح تفاصيل المبلغ، أعتقد أنه كان حوالي 18 مليونًا من إجمالي المدفوعات المستحقة سنويًا وتسويات الجهات الداعمة؟ هل يمكنك إخبارنا بتفاصيل كل منهما؟ وفيما يتعلق بالجوانب الإيجابية، هل تمت إعادة أي مبالغ إلى الاحتياطيات تتجاوز المبلغ المذكور في النتائج؟ شكرًا لك يا ريان.

ليف

لم أفهم النصف الأخير من ذلك، لكن دعني أجيب على النصف الأول من السؤال. النصف الأول من السؤال هو أن النسبة بين هذين البندين هي حوالي 65% و35%، أي أن 65% من مبلغ 17 مليون دولار يتعلق بالتغيرات الناتجة عن التطور الإيجابي لاحتياطياتنا في العام السابق، ونحو 35% يتعلق ببعض تسويات الجهات الداعمة.

ريان لانغستون (محلل أسهم)

حسناً، الجزء الثاني كان ببساطة هل قمت بإعادة أي فائض إيجابي إلى الاحتياطيات أم أن ذلك كله انعكس على نتائج الربع الأول؟

ليف

ما أفصحنا عنه هو ما تم تداوله خلال الربع، وقد التزمنا بمنهجية الاحتياطيات المعتمدة لدينا. لم نخفض أيًا من مواقعنا أو تقديراتنا من منظور عملية الاحتياطيات غير المصرح بها.

ريان لانغستون (محلل أسهم)

حسناً، فهمت. شكراً جزيلاً.

المشغل

شكراً لكم. لدينا سؤال عبر الإنترنت من بنيامين هاينر من شركة ليك ستريت كابيتال. تفضلوا.

بنيامين هاينر (محلل أسهم)

مساء الخير أيها السادة. شكرًا لكم على الإجابة على الأسئلة، وأهنئكم على نتائج الربع. بدايةً، أفكر في توسيع نطاق شركاء الدفع المحتملين مع الشركاء الحاليين. هل تعتقدون أنهم، أو إلى أي مدى، يولون اهتمامًا لنتائج الربع؟ لقد أعلنا مؤخرًا عن تحويل الأسهم إلى أسهم ممتازة، ونرى الآن شريكًا يتمتع بوضع مالي أقوى بكثير. هل يفيدكم ذلك؟ وإلى أي مدى قد يفيدكم؟ أهلًا بن، شكرًا لانضمامك إلينا. أقدر سؤالك. نعم، أعتقد أن قدرتنا على إظهار زخم إيجابي وميزانية عمومية محسّنة، تُساعد العملاء المحتملين عند التفكير في النمو، إذ تُعزز الميزانية العمومية السليمة فرص النمو. كما أنها تدعم جزءًا من استراتيجيتنا في توسيع نطاق التفويض. وهذا مهم جدًا ليس فقط لجانب البيانات، بل لتفويض المطالبات أيضًا. كما أنه يُسرّع من حصولكم على الأموال التي أثرتم بها في العمل، ويُحسّن التدفق النقدي للشركة بشكل واضح. هذا منطقي. ثم، كما ذكرتَ للتو، التفويض. أظن أن هذه هي الخطة؟ أعلم أن لديكم خطة محددة وعقد خدمات مُدارة جديد، ولكن ما هي الخطة الأخرى لتجاوز نسبة 63%؟ سؤال وجيه. في السوق المتميز، لدينا منطقة جغرافية محددة يكون فيها تفويضنا الحالي محدودًا للغاية. لذلك، تعاقدنا مع جهات الدفع المعنية. ولدينا خطة تدريجية للوصول إلى التفويض مع كل جهة دفع بناءً على جداولها الزمنية الداخلية. لذا، لن يتم تفعيل التفويض فجأة. كل جهة تحتاج إلى إجراءات مثل تدقيق ما قبل التفويض، ثم اختبارات ضرورية، وبعدها يتم الانتقال إلى التفويض الكامل. أتوقع أن يتم ذلك تدريجيًا على مدى العامين القادمين، بصراحة. حسنًا، هذا مفيد. هذا كل ما لدي. أيها السادة، أهنئكم مجددًا على هذا الربع. هذا رائع. شكرًا جزيلًا. أقدر ذلك. شكرًا لكم.

المشغل

شكراً لكم. بهذا نختتم جلسة الأسئلة والأجوبة. أود أن أترك المجال لإريك كوفمان لإلقاء كلمته الختامية.

إريك كوفمان (الرئيس التنفيذي)

شكراً جزيلاً لكم. نقدر انضمامكم جميعاً، وشكراً لاستماعكم لنتائج الربع الأول.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.