أعلنت مجموعة PACS (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: PACS ) عن نتائجها المالية للربع الأول يوم الثلاثاء. وقد تم توفير نص مكالمة الأرباح للربع الأول للشركة أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التسجيل الكامل للمؤتمر الهاتفي الخاص بالأرباح على الرابط التالي: https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=d7NGTHuZ

ملخص

أعلنت مجموعة PACS عن إيرادات الربع الأول من عام 2026 بقيمة 1.42 مليار دولار، بزيادة قدرها 11٪ على أساس سنوي، مع صافي دخل قدره 80.7 مليون دولار، مما يعكس نموًا كبيرًا مقارنة بالعام السابق.

تدير الشركة 323 منشأة في 17 ولاية مع التركيز على الاتساق التشغيلي والنمو الاستراتيجي من خلال التكامل وتخصيص رأس المال.

رفعت مجموعة PACS توقعاتها المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 إلى 605 مليون دولار - 625 مليون دولار، مدفوعة بالأداء القوي، وأزالت الافتراضات المتعلقة بعمليات الاستحواذ المستقبلية من توقعاتها.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية ارتفاع معدلات الإشغال، وتحسين النتائج السريرية، والتوظيف الاستراتيجي من خلال برنامج تدريب الإداريين لدعم النمو.

أكدت الإدارة على الاستثمارات المستمرة في تطوير القيادة والبنية التحتية، مع التركيز على الحفاظ على جودة الرعاية العالية وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم في مكالمة أرباح مجموعة PACS للربع الأول من عام 2026. جميع المشاركين في هذه المكالمة يستمعون فقط. ستلي العرض التقديمي جلسة أسئلة وأجوبة. في حال احتاج أي شخص إلى مساعدة من المشغل أثناء المؤتمر، يُرجى الضغط على زر النجمة (*) أو الصفر (0) على لوحة مفاتيح الهاتف. للتذكير، هذا المؤتمر مُسجّل. يسرني الآن أن أقدم لكم السيد رايان ويلش، مدير الشؤون المالية للشركات. شكرًا لكم. تفضلوا بالبدء.

ريان ويلش (مدير الشؤون المالية للشركات)

صباح الخير جميعًا، شكرًا لكم. نشكركم على انضمامكم إلينا في مكالمتنا الجماعية. قبل أن نبدأ كلمتنا المُعدّة، نودّ تذكيركم بأنّ مجموعة PAX قد أصدرت أمس بيانًا صحفيًا أعلنت فيه نتائجها للربع الأول من عام 2026. وقد نُشر عرض تقديمي للمستثمرين وهو متاح في قسم علاقات المستثمرين على موقع PAXGroup.com. كما أودّ تذكيركم بأنّنا سنناقش خلال مكالمتنا الجماعية اليوم بعض المعلومات التطلعية، بما في ذلك توقعاتنا لإيرادات عام 2026 والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المُعدّلة، والتي تستند إلى توقعاتنا وافتراضاتنا ومعتقداتنا الحالية بشأن أعمالنا. تخضع أيّ بيانات تطلعية لمخاطر وشكوك قد تؤدي إلى اختلاف نتائجنا الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك المُعبر عنها أو المُضمنة. خلال مكالمتنا اليوم، يُرجى منكم دراسة عوامل المخاطرة التي قد تؤثر على نتائجنا المستقبلية بعناية، كما هو موضح في تقريرنا السنوي على النموذج 10K للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، وفي ملفاتنا الأخرى لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. خلال هذه المكالمة، سنناقش بعض المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، بما في ذلك الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDA المعدلة)، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة (EBITDAR)، وصافي الرافعة المالية. يجب اعتبار هذه المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً مكملةً للمقاييس المُعدة وفقاً لهذه المبادئ، وليست بديلاً عنها. للاطلاع على بيان توفيقي بين المقاييس المالية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً التي نوقشت خلال هذه المكالمة وأقرب مقياس متوافق معها، يُرجى الرجوع إلى بيان الأرباح والملحق المرفق بعرض المستثمرين، وكلاهما منشور ومتاح في قسم علاقات المستثمرين على موقع مجموعة PACS الإلكتروني. سأترك الآن المجال لجيسون موراي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي.

جيسون موراي (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لك يا ريان، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا هذا الصباح. يسعدنا جدًا أن نعلن عن بداية قوية لعام 2026، مع استمرار الاتساق التشغيلي في جميع مرافقنا، والتقدم الملموس في المرافق التي دمجناها على مدار السنوات الماضية. يعكس أداؤنا في هذا الربع متانة نموذجنا التشغيلي، واستمرار أداء فرقنا في جميع أنحاء المؤسسة، فضلًا عن قوة الأساس الذي بنيناه خلال عام 2025. ومع دخولنا عام 2026، تظل أولوياتنا ثابتة: تعزيز الأداء في جميع مرافقنا الحالية، ومواصلة تطوير المرافق خلال مراحل دمجها ودورة حياتها، وتخصيص رأس المال بطريقة منضبطة. نشهد تطبيق ذلك في جميع مرافقنا، ففي 31 مارس 2026، تدير شركة PACS 323 مرفقًا في 17 ولاية، تضم حوالي 35,500 سرير، منها حوالي 32,700 سرير للرعاية التمريضية المتخصصة، و2,700 سرير للمعيشة المدعومة. ونقدم الرعاية لحوالي 31,900 مريض يوميًا عبر هذه المرافق. نؤمن بأن نطاق منصتنا وتنوعها الجغرافي، إلى جانب اتساق نموذج تشغيلنا، يُمكّننا من تقديم أداء موثوق مع مواصلة النمو المدروس بمرور الوقت. علاوة على ذلك، يستمر تواجدنا في الأسواق الرئيسية بالتحسن، مما يسمح لنا بالاستفادة من القيادات المحلية والموارد السريرية وعلاقات الإحالة بشكل أكثر فعالية مع توسعنا. ونعتقد أن هذا النطاق المحلي يُعدّ محركًا هامًا لكل من اتساق العمليات والنمو طويل الأجل. وتواصل مرافقنا القائمة العمل بمستويات إشغال عالية واتساق سريري، مما يوفر قاعدة مستقرة لأداء قوي. بينما تتقدم مرافقنا قيد الإنشاء كما هو متوقع مع اعتمادها لأنظمة أرشفة الصور والاتصالات (PACS) والأنظمة السريرية وعمليات التشغيل، وانتقالها نحو مستويات إشغال ناضجة ومزيج من المهارات. ونواصل النظر إلى هذا التطور من جديد إلى قيد الإنشاء إلى ناضج كمصدر هام ومتأصل للنمو العضوي ضمن محفظتنا الحالية. ونُدرك وجود نقاش مستمر حول إمكانية قيام مقدمي الرعاية المُدارة بتقليل حالات القبول في مرافق التمريض المتخصصة. وبينما نواصل مراقبة المشهد المتطور عن كثب، لم نرَ هذه المخاوف تؤثر على أعمالنا ومؤشرات الأداء التشغيلية لدينا. ولا تزال اتجاهات القبول ومزيج المهارات، الذي يشمل الرعاية المُدارة، قوية للغاية في جميع أنحاء المحفظة، كما يتضح من نتائج الربع الأول. والأهم من ذلك، نؤمن بأن المؤسسات ذات الكفاءة العالية والنتائج السريرية المتميزة، والشراكات الموثوقة في مجال الخروج من المستشفى، والقدرات المثبتة في رعاية المرضى، ستواصل لعب دور محوري في سلسلة الرعاية اللاحقة للحالات الحادة. إن تركيزنا على الجودة والتنفيذ يضعنا في موقعٍ يؤهلنا لمواصلة كسب ثقة المستشفيات وشركات التأمين والمرضى وعائلاتهم، بغض النظر عن تقلبات السوق. من الناحية السريرية، ما زلنا نشعر بالتفاؤل إزاء اتساق النتائج في جميع مرافقنا. ففي نهاية الربع الأول، حصل 222 من مرافقنا على تصنيف 4 أو 5 نجوم وفقًا لمعايير الجودة الصادرة عن مراكز خدمات الرعاية الطبية (CMS)، مقارنةً بـ 207 مرافق في نهاية عام 2025. أما بين مرافقنا الراسخة، فقد بلغ متوسط تصنيفنا وفقًا لمعايير الجودة الصادرة عن مراكز خدمات الرعاية الطبية 4.4 نجمة، وهو ما يتوافق مع الربع السابق، ويتجاوز بشكل ملحوظ متوسط القطاع البالغ 3.6 نجمة. ورغم أن هذه التحسينات قد تبدو طفيفة عند هذا المستوى من الأداء، إلا أننا نعتقد أنها تعكس استمرار الاتساق والتنفيذ السريري المتميز، ونتائج المرضى الإيجابية، والانضباط التشغيلي عبر منصة واسعة ومتنامية. ويظل نموذجنا القائم على القيادة المحلية والدعم المركزي هو جوهر هذا الأداء. يتمتع قادة مرافقنا بصلاحيات اتخاذ القرارات في نقاط تقديم الرعاية حيث يمكنهم إحداث أكبر تأثير على نتائج المرضى، بينما توفر خدمات PAC البنية التحتية والأنظمة والدعم اللازم لتعزيز الاتساق والمساءلة والامتثال في جميع أنحاء مؤسسة متنامية ومتزايدة التعقيد. ونعتقد أن هذا الهيكل يسمح لنا بتحقيق نتائج قوية وقابلة للتكرار حتى مع استمرارنا في توسيع نطاق المنصة. ويُعد استثمارنا في تطوير القيادة عنصرًا أساسيًا في الحفاظ على هذا الأداء. فمن خلال برنامجنا التدريبي للمديرين، نواصل بناء قاعدة واسعة من المشغلين المؤهلين لتولي أدوار قيادية في كل من المرافق القائمة والمكتسبة حديثًا. لدينا حاليًا 40 متدربًا في البرنامج، وهو ما نعتبره مؤشرًا هامًا على قدرتنا على دمج المرافق بفعالية والحفاظ على استمرارية العمليات مع نمونا. وبنفس القدر من الأهمية، يضمن هذا الاستثمار وجود القيادة المناسبة عندما تحتاج المرافق إلى تحسينات تشغيلية وسريرية مركزة في جميع مرافقنا. وما زلنا نشهد أمثلة على كيفية مساهمة القيادة المنضبطة، المدعومة بنموذجنا التشغيلي، في تحقيق تحسينات ملموسة في الأداء السريري والمالي خلال فترات زمنية قصيرة نسبيًا. ولتوضيح ذلك، أود تسليط الضوء على أحد مرافقنا في أريزونا. تم الاستحواذ على هذه المنشأة في عام 2023، وانضمت إلى محفظتنا وهي تواجه تحديات تشغيلية وسريرية كبيرة. لاحقًا، صُنفت المنشأة كمنشأة ذات تركيز خاص. بعد فشلها في تقييم برنامج التركيز الخاص، حيث سُجلت أكثر من 20 نقطة قصور، بما في ذلك نقاط بالغة الخطورة، تم تعيين قيادة إدارية وسريرية جديدة مدعومة بموارد سريرية إضافية وخدمات نظام أرشفة الصور والاتصالات (PACS)، وقام الفريق بتنفيذ تغييرات مُحددة في المجالات الرئيسية للأداء السريري والتنفيذ التشغيلي. والأهم من ذلك، أن هذا تطلب أكثر من مجرد تغييرات في الإجراءات، بل تطلب تحولًا جذريًا في ثقافة العمل. انتقل الفريق من مجرد رد الفعل على نقاط القصور إلى تحمل مسؤولية النتائج مع التركيز بوضوح على المساءلة والاتساق وتحسين النظام. وقد كانت النتائج ملموسة. في التقييمات اللاحقة، انخفضت نقاط القصور إلى أقل من خمس، جميعها ضمن الحدود المقبولة وفقًا لمتطلبات برنامج التركيز الخاص. نتيجةً لهذا التقدم، تخرجت المنشأة بنجاح من برنامج التركيز الخاص. في الوقت نفسه، حافظت المنشأة على نسبة إشغال تتجاوز 90%، وتواصل إظهار تحسن في الأداء المالي والسريري. نعتقد أن هذا المثال يعكس الغاية من تصميم نموذجنا: تحديد الفرص التشغيلية، وتأسيس قيادة محلية قوية مدعومة بخدمات إدارة الأداء، وتحقيق تحسينات ملموسة بمرور الوقت. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، نرى أن الأداء الذي نشهده على مستوى المنصة يعكس النضج المستمر لمحفظة موسعة بشكل ملحوظ، إلى جانب الاستثمار المتواصل في كوادرنا وأنظمتنا وبنيتنا التحتية. كما نعتقد أن موقعنا في قطاع التمريض الماهر الأوسع لا يزال متميزًا. وتستمر الاتجاهات الديموغرافية في دعم الطلب طويل الأجل، ولا يزال القطاع مجزأً للغاية، مما يخلق فرصًا للمشغلين ذوي الحجم الكبير والقدرات السريرية والتنفيذ المنضبط. وبينما نتطلع إلى المستقبل، نركز على مواصلة تحسين الأداء ضمن محفظتنا الحالية، وتطوير مرافقنا خلال دورة التكامل، وتخصيص رأس المال بطريقة منضبطة. أود أن أتطرق بإيجاز إلى التحقيقات الحكومية التي سبق الإعلان عنها. تستمر هذه الأمور في التقدم وفقًا للمسار الطبيعي، ونحن نواصل تعاوننا الكامل ومشاركتنا الفعالة مع الحكومة طوال هذه العملية. على الرغم من عدم قدرتنا على تحديد موعد حل المشكلة في هذه المرحلة، إلا أننا واثقون من قدرتنا على التعامل مع هذه الأمور بمسؤولية وحكمة، تمامًا كما تعاملنا مع تحديات أخرى على مر تاريخ شركتنا. والأهم من ذلك، أننا نؤمن بأن الجهود التي بذلناها لتعزيز مؤسستنا، وتحسين بنيتنا التحتية، ودعم عمليات الامتثال والإبلاغ لدينا، قد وضعت الشركة في موقع جيد للمستقبل. ويظل تركيزنا منصبًا على تنفيذ استراتيجيتنا، ودعم قادتنا المحليين ومقدمي الرعاية، ومواصلة بناء مجتمع أقوى وأكثر استدامة.

كاري هندريكسون

مؤسسة مرنة على المدى الطويل. قبل أن نترك الكلمة، أود أن أتطرق إلى عملية انتقال القيادة التي أعلنّا عنها قبل أسابيع. يسعدنا أن نرحب بكاري هندريكسون، مديرنا المالي الجديد. يتمتع كاري بخبرة واسعة في مجال الرعاية الصحية وسنوات عديدة من الخبرة كمدير مالي في شركة عامة. نحن على ثقة بأنه سيؤدي دورًا هامًا في مسيرتنا نحو توسيع نطاق المؤسسة. في الوقت نفسه، أود أن أُشيد بمارك هانكوك، شريكنا المؤسس والمدير المالي السابق الذي سيتقاعد من منصبه، وأشكره. لقد أسسنا أنا ومارك الشركة عام ٢٠١٣ برؤية مشتركة، وهي بناء مؤسسة رعاية صحية مستدامة تقدم رعاية عالية الجودة، وتدعم العاملين فيها يوميًا، وتخلق قيمة طويلة الأجل في المجتمعات التي نخدمها. ما أنجزناه منذ ذلك الحين هو انعكاس مباشر لتلك الرؤية وقيادة مارك. منذ بدايات الشركة وحتى نموها وتوسعها الذي نشهده اليوم، كان لمارك دورٌ محوريٌّ في صياغة ليس فقط الأساس المالي لشركة PACs، بل أيضًا الثقافة والانضباط والرؤية طويلة الأمد التي تُحدد طريقة عملنا. على الصعيد الشخصي، أنا ممتنٌ للغاية للشراكة التي جمعتني بمارك على مر السنين، وللدور الذي لعبه في بناء PACs لتصبح ما هي عليه اليوم. والآن، سأترك المجال لمارك ليُلقي بضع كلمات. شكرًا لك يا جيسون. لقد كانت رحلة بناء PACs على مدى السنوات الماضية رحلةً رائعةً حقًا، وأنا فخورٌ جدًا بما أنجزه هذا الفريق. عندما بدأنا هذه الشركة في عام 2013، كان هدفنا بناء شركة رعاية صحية رائدة تُقدم تجربةً أفضل لجميع المعنيين. شركةٌ ذات أساسٍ متينٍ يدوم طويلًا بعد انتهاء مشاركتي أو مشاركة أي فردٍ آخر. مؤسسةٌ تُركز على تقديم رعايةٍ عالية الجودة، ودعم فرقنا، وإحداث فرقٍ ملموسٍ في المجتمع الذي نخدمه. لقد كان من المُجزي رؤية هذه الرؤية تتحقق وتستمر في النمو على مر السنين. أكثر ما يُميز هذه الشركة بالنسبة لي هو فريق العمل. لطالما استمدت شركة PAX قوتها من أفرادها المنتشرين في جميع أنحاء المؤسسة، والذين يحرصون يوميًا على تقديم أفضل خدمة للمرضى ولبعضهم البعض. هذا ما مكّن الشركة من التوسع مع الحفاظ على الاتساق والانضباط. أنا على ثقة تامة بأن PAX في وضع ممتاز لتحقيق المزيد من النجاح. فالأساس متين، وفريق القيادة جاهز، ولدي ثقة كاملة في كيري وهو يتولى منصب المدير المالي. أنا ممتن حقًا لإتاحة الفرصة لي لأكون جزءًا من هذه المسيرة اليومية، وأتطلع إلى مواصلة العمل مع مجلس إدارة PAX كنائب رئيس. إن الحوكمة الرشيدة، وإدارة المخاطر، والرقابة المالية، والاستراتيجية، كلها أمور بالغة الأهمية بالنسبة لي لخلق قيمة مستدامة للمساهمين على المدى الطويل. مع ذلك، أترك المجال لكيري. شكرًا لك يا مارك. أقدر هذه الفرصة لتولي هذا المنصب والبناء على الأساس المالي المتين الذي تم تأسيسه. من بين الأمور التي جذبتني إلى PAX قوة منصة التشغيل واتساق الأداء المتميز، وقد تجلى ذلك بوضوح في الربع الأول. بلغت إيراداتنا في الربع الأول من عام 2026 مبلغ 1.42 مليار دولار أمريكي، مسجلةً نموًا بنسبة 11% على أساس سنوي. وبلغ صافي دخلنا 80.7 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 52.3 مليون دولار أمريكي عن 28.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام الماضي. وبلغت أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 170.4 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 72.8 مليون دولار أمريكي، أي بنسبة 75% عن العام السابق. وبلغت أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والإيجار 265.9 مليون دولار أمريكي، وبلغ ربح السهم المخفف للربع 0.50 دولار أمريكي، بزيادة عن 0.17 دولار أمريكي في العام السابق. لقد كان أداءً متميزًا حقًا في الربع الأول. ويعكس هذا الأداء قوة محفظتنا الاستثمارية المستمرة، مدفوعةً باستقرار معدلات الإشغال، وتحسن مزيج العمالة الماهرة، ومواصلة التقدم في مرافقنا قيد الإنشاء. والأهم من ذلك، أننا شهدنا أداءً متسقًا في كل من عملياتنا القائمة وعملياتنا المدمجة حديثًا. تضمنت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للربع الحالي حوالي 16.3 مليون دولار أمريكي من صافي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهي عبارة عن مدفوعات تلقيناها بموجب برنامج كاليفورنيا لحوافز القوى العاملة والجودة (WQIP)، والذي يُعد نتيجة مباشرة للأداء المتميز لمرافقنا في كاليفورنيا. ويركز برنامج WQIP على الأداء، وجودة الرعاية، والاستثمار في القوى العاملة، والنتائج الصحية. وحتى مع استبعاد هذه الفوائد من برنامج WQIP، فقد زادت أرباحنا المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 57 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي في الربع الأول من العام السابق. لم تُدرج هذه المدفوعات في توقعاتنا الأصلية نظرًا لعدم اليقين بشأن توقيتها ومقدارها. للتذكير، تم إيقاف برنامج WQIP بنهاية عام 2025. وكانت الدفعة التي تلقيناها في الربع الأول من عام 2026 هي آخر دفعة متعلقة بسنة البرنامج 2024. نتوقع دفعتين إضافيتين مرتبطتين ببرنامج عام 2025، على أن نستلم إحداهما على الأقل خلال عام 2026، بينما نتوقع استلام الدفعة الأخرى في أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027. ونظرًا لعدم اليقين بشأن التوقيت والمبلغ، لم تُدرج دفعات برنامج تحسين جودة الرعاية الصحية (WQIP) التي استلمناها في الربع الأول من عام 2026 في توقعاتنا الأصلية، وسنستمر في التعامل مع هذه الدفعات المستقبلية المتوقعة بنفس الطريقة، باستبعادها من التوقعات. وبينما لا يزال من غير الواضح ما إذا كان برنامج WQIP سيستمر في الاستبدال، فإننا، إلى جانب جهات أخرى في ولاية كاليفورنيا، ندعو بنشاط إلى برنامج بديل يربط بين التعويض والجودة. ستلاحظون في البيان أننا أدرجنا لأول مرة مقاييس أداء الفروع القائمة، والتي نعتقد أنها ستوفر رؤية أعمق للوضع المالي للشركة، وستُبرز بشكل أكبر اتساق أدائنا التشغيلي على أساس الفروع القائمة، والذي يشمل 284 منشأة رعاية تمريضية متخصصة تعمل منذ بداية عام 2025. وقد ارتفعت إيراداتنا بنسبة 8% على أساس سنوي في الربع الأول. يعود هذا النمو إلى تحسن معدل الإشغال من 89.6% إلى 90.8%، بالإضافة إلى زيادة نسبة الكوادر الطبية الماهرة من حيث الإيرادات وعدد أيام إقامة المرضى. بلغ إجمالي معدل الإشغال في جميع المرافق خلال الربع 90.9% مقارنةً بـ 89.2% في العام السابق، متجاوزًا بذلك بشكل ملحوظ متوسط القطاع البالغ حوالي 79%. ارتفعت نسبة الكوادر الطبية الماهرة إلى 30.5%، أي بزيادة قدرها 90 نقطة أساس على أساس سنوي، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى التقدم المستمر ضمن مجموعة المرافق التي تشهد نموًا متسارعًا. حافظت مرافقنا القائمة على استقرارها، حيث بلغت نسبة الإشغال فيها 94.8% مع نسبة كوادر طبية ماهرة تبلغ 33%، مما يعكس قوة واستمرارية عملياتنا طويلة الأمد. بلغ متوسط معدل الإشغال في مرافقنا التي تشهد نموًا متسارعًا 88.9%، مع استمرار تحسن نسبة الكوادر الطبية الماهرة، مما يعكس التقدم التشغيلي المستمر مع انتقال هذه المرافق نحو مستويات الأداء الناضجة. من المهم الإشارة إلى أن هذه المجموعة تضم الآن مرافق في سبع ولايات جديدة انضمت إلينا خلال توسعنا في عام 2024، مما يدل على قدرتنا على تطبيق نموذج تشغيل نظام أرشفة الصور والاتصالات (PACS) بنجاح على نطاق جغرافي أوسع وأكثر تنوعًا. بلغ متوسط إشغال مرافقنا الجديدة 82.7%، مع نسبة 26.5% من الموظفين ذوي المهارات العالية، مما يعكس المراحل الأولى من التكامل والاستقرار مع استمرار هذه المرافق في التقدم نحو مستويات أداء متقدمة. والأهم من ذلك، أن التقدم الذي نشهده في هذه المجموعات يعكس تحسنًا داخليًا ضمن محفظتنا الحالية بدلاً من الاعتماد على النمو الخارجي، ونواصل اعتبار ذلك محركًا أساسيًا للأداء على المدى الطويل. من منظور التكلفة، بلغ إجمالي تكلفة الخدمات 1.07 مليار دولار، بزيادة قدرها 5% على أساس سنوي، وهو ما يعكس، عند مقارنته بنمو الإيرادات البالغ 11.2%، رافعة تشغيلية كبيرة نحققها من إيراداتنا الإضافية. بلغت مصاريفنا العامة والإدارية حوالي 112 مليون دولار، مما يعكس استثمارًا مستمرًا في بنيتنا التحتية وأنظمتنا وموظفينا لدعم حجم وتعقيد المؤسسة. مع استمرار نمونا، ارتفعت إجمالي المصاريف التشغيلية بنسبة 5.8% تقريبًا على أساس سنوي، مما يعكس إدارةً منضبطةً للتكاليف. ونواصل الاستثمار في الأنظمة والبنية التحتية اللازمة لدعم مؤسسة أكبر وأكثر نموًا وتعقيدًا. ومن منظور هيكل رأس المال، نحافظ على ميزانية عمومية متحفظة ومرنة. وخلال الربع، استثمرنا 86.5 مليون دولار في استثمارات عقارية استراتيجية ضمن نطاق عملياتنا، بما يتماشى مع نهجنا طويل الأجل لزيادة الملكية بشكل انتقائي. وأنهينا الربع بسيولة متاحة تبلغ حوالي 800 مليون دولار، بما في ذلك حوالي 250 مليون دولار نقدًا ورافعة مالية صافية تبلغ 0.1 مرة فقط. تُمكّننا ميزانيتنا العمومية القوية من دعم مبادرات النمو العضوي، وفرص الاستحواذ الانتقائية، وتقييم فرص زيادة ملكية العقارات ضمن محفظتنا حيثما يتوافق ذلك مع خلق قيمة طويلة الأجل. وسنفعل كل هذا مع الحفاظ على الانضباط المالي. وكما ذكرنا في بياننا، وافق مجلس إدارتنا مؤخرًا على تفويض لإعادة شراء أسهم بقيمة 250 مليون دولار، مما يوفر لنا أداة إضافية لتخصيص رأس المال والمرونة لإعادة شراء الأسهم عند توفر الفرص المناسبة. بينما نواصل تركيزنا على الاستثمار في أعمالنا والسعي وراء فرص الاستحواذ المدروسة، يمنحنا هذا التفويض القدرة على التصرف عندما نعتقد أن أسهمنا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. خطتنا الحالية هي إعادة شراء الأسهم بشكل انتهازي في السوق المفتوحة خلال فترات التداول المسموح بها. سيعتمد توقيت وحجم عمليات إعادة الشراء، إن وجدت، على مجموعة من العوامل، بما في ذلك سعر سهمنا، وأولويات تخصيص رأس المال الأوسع، ومتطلبات اتفاقية الائتمان الخاصة بنا، وظروف السوق العامة. في الوقت الحالي، لا نعتزم تنفيذ خطة 10B51، أو إعادة شراء الأسهم المعجلة، أو أي نوع آخر من برامج الهيكلة المماثلة. ومع ذلك، يمنحنا التفويض المرونة اللازمة لمتابعة هذه الخيارات إذا رأينا أنها تمثل الاستخدام الأمثل لرأس المال. من المهم الإشارة إلى أن التفويض ليس له تاريخ انتهاء محدد، ولا يلزمنا بإعادة شراء أي كمية محددة من الأسهم العادية، ويجوز تعديله أو تعليقه أو إنهاؤه وفقًا لتقدير مجلس الإدارة. تجدر الإشارة إلى أنه لو كان هذا التفويض ساريًا خلال الربع الأول، لكانت هناك فترات نعتقد أنها مناسبة لتخصيص رأس المال بسرعة لإعادة شراء الأسهم. أما فيما يتعلق بنقاط ضعفنا الجوهرية التي أفصحنا عنها سابقًا، وضعف الرقابة المالية الداخلية على التقارير المالية، فإن جهود المعالجة لا تزال جارية، ونحن نعمل بنشاط على تطوير هذه الجهود ونتوقع إحراز تقدم كبير هذا العام. لقد أحرزنا بالفعل تقدمًا ملموسًا، بما في ذلك تعزيز فريق القيادة، وتحسين امتثالنا، وتطبيق ضوابط إضافية في مجالات الأعمال الرئيسية، لا سيما في عمليات الإيرادات. والأهم من ذلك، أن بياناتنا المالية لا تزال تُعدّ وفقًا للمعايير المحاسبية المقبولة عمومًا، ونعتقد أن النتائج المُعلنة لهذا الربع لا تعكس بدقة الوضع المالي وأداء الشركة. وبالانتقال الآن إلى توقعاتنا للعام 2026 بأكمله، فإننا نرفع بشكل كبير توقعاتنا للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بناءً على أدائنا المتميز في الربع الأول، ونؤكد مجددًا توجيهاتنا بشأن الإيرادات. نرفع توقعاتنا للأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى نطاق يتراوح بين 605 ملايين دولار و625 مليون دولار، بزيادة قدرها 50 مليون دولار على جميع مستويات النطاق مقارنةً بتوقعاتنا السابقة. عند منتصف هذا النطاق، يمثل هذا نموًا بنسبة 22% تقريبًا مقارنةً بعام 2025. ويعود هذا الرفع في توقعاتنا إلى الأداء الأقوى من المتوقع في الربع الأول، بما في ذلك قوة الإشغال، والاتجاهات الإيجابية في مزيج الموظفين المهرة، والتنفيذ المتسق عبر مجموعتي الموظفين، سواءً في مرحلة التوسع أو في مرحلة النضج. كما أشرنا في البيان، نجري تحسينات على منهجية توقعاتنا بحيث لا تشمل عمليات الاستحواذ المستقبلية، وهو ما نعتقد أنه سيوفر فهمًا أعمق لتوقعاتنا المتعلقة بالأداء الأساسي للشركة. تاريخيًا، كانت توقعاتنا تتضمن افتراضًا لمستوى اسمي من عمليات الاستحواذ التي ساهمت في زيادة الإيرادات، ولكن ليس في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. بدءًا من هذا الربع فصاعدًا، لن تعكس توقعاتنا أي مساهمة من عمليات الاستحواذ المستقبلية. وكانت توقعاتنا السابقة تتضمن حوالي 120 مليون دولار من الإيرادات المتعلقة بعمليات الاستحواذ المستقبلية. على الرغم من استبعاد عمليات الاستحواذ المستقبلية من توقعاتنا، فإننا نؤكد مجددًا نطاق توقعاتنا للإيرادات بين 5.65 مليار دولار و5.75 مليار دولار، مما يشير إلى أداء إيرادات عضوية أقوى من المتوقع في جميع أنحاء محفظتنا مقارنةً بتوقعاتنا الأولية في بداية العام. وبينما نستبعد عمليات الاستحواذ المستقبلية من توقعاتنا، أود التأكيد على أن هذا التعديل لا يعكس أي تغيير في استراتيجية الاستحواذ أو خططنا المستقبلية. ما زلنا نرى مجموعة قوية ونشطة من الفرص، ونجري تقييمًا فعالًا لعدد من الصفقات المحتملة التي تتوافق مع معاييرنا الاستراتيجية والمالية. بناءً على رؤيتنا الحالية، نتوقع أن نبقى نشطين في مجال الاستحواذ، ونجري مناقشات حول العديد من الفرص التي قد نُتمّها خلال عام 2026. وكما فعلنا تاريخيًا، سنواصل السعي وراء عمليات الاستحواذ بانتقائية وانضباط، مع التركيز على الفرص التي نعتقد أننا نستطيع من خلالها تحقيق تحسينات تشغيلية ملموسة وخلق قيمة طويلة الأجل. بشكل عام، تعكس توقعاتنا المُحدّثة أداءً قويًا منذ بداية العام، وثقة مستمرة في النمو العضوي عبر منصتنا، ونهجًا منضبطًا في تخصيص رأس المال وفرص النمو الخارجية. مع ذلك، سأعيد الكلمة إلى جيسون.

جيسون موراي (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

شكرًا لكِ يا كيري. كما ترين، نحن سعداء جدًا ببداية العام، ونواصل التركيز على تنفيذ أولوياتنا. لذا، أعتقد أننا جاهزون للإجابة على أسئلتكِ بخصوص هذا الأمر.

المشغل

شكرًا لكم. إذا رغبتم في طرح سؤال، اضغطوا على زر النجمة 1 في لوحة مفاتيح الهاتف. ستسمعون نغمة تأكيد تُشير إلى أن سؤالكم مُدرج في قائمة الانتظار. يمكنكم الضغط على زر النجمة 2 لحذف سؤالكم من القائمة. بالنسبة للمشاركين الذين يستخدمون مكبرات الصوت، قد يكون من الضروري رفع سماعة الهاتف قبل الضغط على زر النجمة. لحظة من فضلكم، ريثما نجمع الأسئلة. سؤالكم الأول من راج كومار من ستيفنز. تفضلوا بطرح سؤالكم.

جوش

أهلًا، صباح الخير. أهنئ مارك على التقاعد، وأهنئ كيري على المنصب الجديد. ربما نركز الآن على بعض جوانب آليات السداد. شكرًا على التوضيح بشأن برنامج حوافز الجودة في كاليفورنيا. أعلم أن هناك ولاية أخرى، أوهايو، حيث تُجري إدارة برنامج Medicaid فيها بعض عمليات إعادة الحساب، فهل لديك أي تحديثات بخصوص هذا البرنامج؟ وبالنظر إلى ما تبقى من هذا العام، فإن أي تغييرات في الميزانيات المتعلقة بالأسعار في ولايتكم ستكون مفيدة. شكرًا. راج، معك جوش. سأجيب على هذا السؤال. نعم. لقد ذكرتَ أن أوهايو لديها برنامج حوافز جودة، وتشير المؤشرات الأولية إلى أن جميع الخدمات التي نقدمها، سواءً تلك التي لدينا في أوهايو منذ فترة طويلة أو تلك التي حصلنا عليها مؤخرًا، حققت أداءً ممتازًا في هذا البرنامج. وقد دارت نقاشات عديدة حول هذا الموضوع. في البداية، نعتقد أن لدينا فرصة كبيرة للحصول على مستحقاتنا من خلال برامج الجودة هذه، ونجري حاليًا محادثات مع الولاية بشأن موعد صرف هذه المستحقات. وكما هو الحال في برامج الجودة الأخرى، مثل برنامج كاليفورنيا الذي ذكرناه، لا نقدم أي توجيهات لأننا لسنا متأكدين من موعد صرف هذه المستحقات أو قيمتها بالتحديد. ولكن بشكل عام، نسعى دائمًا لتشجيع برامج الجودة، ونقيّم الصفقات التي ندرسها. ونفضل الولايات التي تتضمن نظام تعويضات مرتبطًا بالجودة. فنحن نعتبر أنفسنا مزودًا عالي الجودة، ونشعر أننا نحقق أداءً متميزًا أينما وُجدت هذه الفرص. وكما أثبتنا في كاليفورنيا وأوهايو، كما ذكرتم، وتكساس، وغيرها من الولايات التي تتضمن برامج جودة، فإن الأسعار بشكل عام جيدة. فيما يتعلق بآليات السداد، فقد كنا نشطين للغاية، وربما أكثر من أي وقت مضى، في إجراء حوارات جوهرية مع الهيئات التشريعية وحكومات الولايات والحكومة الفيدرالية، للتأكيد على أهمية استمرارية الرعاية ما بعد الحادة، وضمان حصول مقدمي الخدمات ذوي الكفاءة العالية على تعويضات مناسبة مقابل مستويات الرعاية الأكثر تعقيدًا التي تلي الرعاية الحادة. وقد حققنا نجاحًا كبيرًا في هذا الصدد، ولذلك نلاحظ استقرارًا ملحوظًا في آليات السداد، بل وتحسنًا في كثير من الأحيان، بما يعكس الحاجة المتزايدة لخدمات ما بعد الحادة. ومن المثير للاهتمام أننا نلاحظ ذلك أيضًا في منظمات الرعاية الصحية المُدارة. فقد أجرينا عددًا من الحوارات المثمرة، وأعدنا التفاوض على الأسعار، وأبرمنا عقودًا جديدة تُركز جميعها على جودة الرعاية، مع إدراك ضرورة وجود تعويضات مناسبة مقابل مستويات الرعاية الأكثر تعقيدًا التي بدأنا نلاحظها في دور التمريض المتخصصة. لذا، هناك إدراكٌ واسعٌ في قطاعنا بأنّ خدمات الرعاية اللاحقة للحالات الحادة تُقدّم خدمةً قيّمةً للغاية، وإذا ما أُديرت على النحو الأمثل، يُمكنها أن تُساهم بشكلٍ كبيرٍ في حماية البيئة. ولهذا السبب، أعتقد من منظور التكلفة، أنهم يُواصلون التأكيد على ضرورة توفير التمويل اللازم لحماية البيئة. ممتاز. وبالحديث عن الفترة المتبقية من العام، أعتقد أن كاليفورنيا تُعتبر مركزًا رئيسيًا لتوظيف الكوادر الطبية. ومن المتوقع أن يُساهم رفع الحد الأدنى للأجور في زيادة هذا التوظيف. من الواضح أنه لن يكون هناك تأثيرٌ مباشرٌ على مرافق الرعاية الصحية المتخصصة نظرًا لعدم تمويلها. ولكن أعتقد أنه يجب مراعاة أي شيءٍ عند التفكير في القوى العاملة، ومع ارتفاع الأسعار لعموم السكان، كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى ذلك من منظور التكلفة؟ وبينما نسعى إلى تعزيز قدرتنا التنافسية مع المستشفيات والأنظمة الصحية في أسواقنا في كاليفورنيا، فإنّ اتجاهات سوق العمل في مجالنا إيجابيةٌ للغاية. ليس فقط بالنسبة لشركتنا بشكلٍ فردي، بل في قطاع الرعاية اللاحقة للحالات الحادة ككل، بدأنا نرى عودة الناس إلى هذا المجال. بدأنا نلاحظ تحولنا إلى خيارٍ مُجدٍ للغاية لكلٍ من الممرضين ذوي الخبرة والممرضين الجدد الراغبين في بدء مسيرتهم المهنية في هذا المجال. ولذا، فقد شهدنا تحسناً ملحوظاً. نرى عدداً كبيراً من المتقدمين للوظائف والفرص المتاحة لدينا. وتُعدّ كاليفورنيا من المناطق التي شهدنا فيها زيادةً ملحوظة في هذه الأرقام. لذا، ونحن ننظر إلى سوق العمل، نشعر بتفاؤلٍ كبيرٍ حيال ما نراه. نقيس استخدام وكالات التوظيف المتميزة، وقد لاحظنا ثبات هذه الأرقام خلال الربعين الماضيين، وانخفاضها بشكلٍ ملحوظٍ مقارنةً بنهاية أعوام 2020 و2024 و2025، وبالتأكيد انخفاضها بمرور الوقت مقارنةً بما كانت عليه بعد جائحة كوفيد-19. كما أن لدينا علاقاتٍ ممتازة، لا سيما كما ذكرتم، مع النقابات العمالية في كاليفورنيا. تُعدّ نقابة SEIU من أبرزها هناك. وقد تمكّنا من التواصل معهم وإجراء حواراتٍ مثمرةٍ للغاية حول كيفية التعاون لتعزيز مكانتنا وقطاعنا في المستقبل. لذا، يبدو سوق العمل واعداً للغاية. ونحن متفائلون جداً في كاليفورنيا.

راج كومار

شكرًا لك.

المشغل

سؤالك التالي من بنجامين روسي من بنك جيه بي مورغان. تفضل بطرح سؤالك.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

مرحباً آل، شكراً لك على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. بخصوص توقعاتك لعام 2026، وبالنظر إلى توجيهاتك المُعدّلة لهذا العام، ذكرتَ إيرادات بقيمة 120 مليون دولار من برنامج M&A، والتي لم تعد متوقعة لبقية العام. هل يمكنك أن تُطلعنا على بعض الافتراضات التي اعتمدتها في تحديد الأسعار، ومعدلات الإشغال، وفئاتك الثلاث لعام 2026؟ وكيف تُحلل هذه الاتجاهات مع مرور الوقت؟ وماذا عن التسعير؟ ما هي افتراضاتك بشأن برامج Medicaid التكميلية، والمدفوعات المتبقية المحتملة من برامج الجودة، مثل البرنامج المُطبق في كاليفورنيا؟ شكراً.

جوش

نعم، كما تعلمون، عند النظر إلى مؤشرات الأداء الرئيسية التي أبلغنا عنها، نلاحظ استمرار النمو، لا سيما فيما يتعلق بالمجموعات التي تشهد توسعًا. وفي الربع الأول، ومع تقديمنا للتوقعات الأولية، نبذل قصارى جهدنا دائمًا لتقييم أداء هذه المجموعات، وخاصة الجديدة منها والتي تشهد توسعًا. وقد شهدنا ارتفاعًا في معدلات الإشغال ومعدلات سداد تكاليف الرعاية المتخصصة، مما يُبرز قدرتهم على استقبال المرضى ذوي الحالات السريرية الحرجة والحصول على التعويض المناسب. ولهذا السبب لم نشهد أي تعديلات على توقعات الإيرادات، لأن الإيرادات كانت قوية للغاية في الربع الأول. ونتوقع استمرار قوة مؤشرات الأداء الرئيسية هذه فيما يتعلق بحوافز الجودة. يصعب تقدير هذا الأمر بدقة، ولذلك نستبعده من التوقعات. حتى بعض أرقام كاليفورنيا تشهد تقلبات مستمرة حتى نهاية الفترة، أي حتى استلام المدفوعات النقدية الرسمية. وقد لاحظنا اتجاهات مماثلة في مدفوعات الحوافز الأخرى المتعلقة بالجودة. ولهذا السبب، كما ذكرت، يصعب التنبؤ بدقة بأرقام مدفوعات أوهايو، والمدفوعات المتبقية في كاليفورنيا، وهما دفعتان إضافيتان، وموعد استلام الأموال. لذا، بمجرد استلامنا لهذه الأرقام، وبمجرد أن نتمكن من الإبلاغ عنها، وبمجرد أن تتضح لنا الصورة، إذا كانت أكثر وضوحًا من ذي قبل، سنحرص على الإبلاغ عنها وتحديث توجيهاتنا.

كاري هندريكسون

بن، للتوضيح فقط، أنا كيري بالمناسبة. كيف حالك يا بن؟ هذه المدفوعات غير مدرجة في توجيهاتنا. على سبيل المثال، الدفعة التي استلمناها في الربع الأول من هذا العام، كنا نتوقع استلامها في ديسمبر من العام الماضي، لكنها لم تصل. لذا وصلت في الربع الأول من هذا العام. من الصعب التنبؤ بموعد وصول هذه المدفوعات. ولهذا السبب لا ندرجها في التوجيهات، لأننا قد ندرجها ثم لا تصل إلا في بداية العام المقبل. لذلك نتجاهلها وسنبلغ عنها عند استلامها.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

فهمت. أقدر هذه المعلومات الإضافية. كمتابعة لاتجاهات المصروفات اليومية، يبدو أنكم حققتم نموًا جيدًا خلال الربع الأول في معدلات الرعاية المُدارة وبرنامج Medicaid. إذا كان برنامج Medicaid يعتمد بشكل أساسي على مدفوعات الجودة في كاليفورنيا، فهل يمكنك مساعدتي في فهم نمو معدلات المصروفات اليومية للرعاية المُدارة لديكم؟ وبالنظر إلى نمو الربع الأول، هل لديك أي تفصيل لكيفية توزيع هذا النمو بين زيادات الأسعار، وتنوع الحالات، وربما خدمات الفوترة الإضافية؟

جوش

نعم، هذا جوش. لقد شهدنا، كما ذكرنا، زيادة في عدد المرضى المسجلين في برامج الرعاية الصحية المُدارة، وزيادة في عدد حالات الدخول إلى المستشفيات، خاصةً في الربع الأول من هذا العام، مقارنةً بأي ربع من عام 2025. وبالتالي، ليس فقط من منظور الحجم، بل أيضاً من خلال جلوسنا مع عدد من خطط الرعاية الصحية المُدارة وإجراء محادثات مثمرة حول التعويض المناسب في تلك العقود، فقد نجحنا في إعادة التفاوض على مئات العقود. وهذا يدل بالنسبة لنا كمقدمي خدمات على قوة نموذجنا التشغيلي وجودة الرعاية التي نقدمها، وهو أمرٌ تبحث عنه منظمات الرعاية الصحية المُدارة، بالإضافة إلى العدد الكبير من الأسرة التي نوفرها والتي تتيح لجهات الدفع هذه الوصول إلى خدماتنا، واستعدادها للتعويض بشكل مناسب. إذا كنا كمقدمي خدمات لا نكتفي بتقديم نتائج ممتازة فحسب، بل نرغب أيضاً في تحسين قدراتنا السريرية والاستثمار في كوادرنا ومرافقنا لضمان حصول المرضى على رعاية ممتازة، فسنكون قادرين على تقديم نتائج ممتازة. وبالتالي، تشير جميع هذه الاتجاهات إلى قدرتنا على زيادة عدد المرضى المسجلين في نظام الرعاية المُدارة، وبالتالي زيادة مستحقاتنا المالية، لأننا نمثل بالفعل أقل تكلفة ممكنة للرعاية المؤسسية. لقد تحدثنا مطولاً عن أهمية استمرارية الرعاية ما بعد الحادة، ونعتقد أننا نبذل جهودًا جبارة في توعية أنظمة المستشفيات، وشركات التأمين، وخاصةً نظام الرعاية المُدارة، بأهميتنا كمقدمي خدمات إذا أردنا تقديم رعاية عالية الجودة. لذا، أعتقد أنه يمكنكم توقع استمرار زيادة الرعاية المُدارة، ليس فقط من حيث عدد المرضى المسجلين، بل أيضًا من حيث قوة مستحقاتنا المالية.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

وإذا سمحت لي بسؤال أخير يا مارك، وبالتحديد أنت، مع انتهاء فترة عملك في لجان العمل السياسي هنا بصفة تنفيذية، فمن الواضح أنك تترك إرثًا فريدًا للشركة. هل يمكنك أن تتحدث عن مسيرتك حتى هذه اللحظة، وأن تصف أفكارك حول الخطوات التالية وأنت تسلم زمام الأمور إلى كاري والفريق الأوسع؟ شكرًا.

مارك هانكوك (المؤسس المشارك والمدير المالي لفترة طويلة)

أجل، أجل، شكرًا لك يا بن. انظر، منذ اليوم الأول، أنا وجيسون، سعينا جاهدين لبناء منصة ونظام يدعمان هذه المرافق التي تُدار محليًا، بمعنى أننا حاولنا تخفيف العبء الإداري قدر الإمكان عن فرقنا المحلية حتى يتمكنوا من التركيز على ما يُجيدونه، وهو تقديم الرعاية. وقد أنشأنا مركز الخدمة هذا بطريقة تدعم مهمتنا الأوسع المتمثلة في تقديم رعاية على أعلى مستوى وتوفير تجربة أفضل للجميع، من المرضى وعائلاتهم إلى موظفينا، بتوفير بيئة يشعرون فيها بالحب والرعاية والشفاء، بدلًا من الخوف من الذهاب إلى العمل. لذلك، قمنا عمدًا ببناء أنظمة وعمليات وتقنيات تُراعي ذلك في قطاع لا يُعرف تاريخيًا بالتطور والتكنولوجيا. لقد استثمرنا بكثافة، بمئات الملايين من الدولارات على مر السنين، في هذه الأنظمة والتقنيات للتخلص من بعض التشويش وعدم الكفاءة، ولتبسيط عملية تقديم الرعاية بشكل فعلي. لذا، كما تعلمون، هذا نموذج رعاية شخصية للغاية. مستوى حدة الحالات التي يعالجها أطباؤنا مثير للإعجاب. إنه حقًا امتداد للمستشفى. ويتجلى ذلك في نسبة الإشغال، وفي الطلب على الخدمات، وفي حدة الحالات من خلال مزيج من الكفاءات. وهنا نرى بالفعل اتجاهات التطور في مجال الرعاية ما بعد الحادة، واستمرار هذا التطور. كما نقول، لطالما تحدثنا لسنوات عن هذه الموجة الكبيرة من كبار السن، أو ما يُعرف بتسونامي كبار السن، وهي الآن واقع ملموس. إنها ليست فقط على عتبة دارنا، بل هي جزء لا يتجزأ من حياتنا. لقد دخلنا فيها الآن. لذا نشعر بأننا في وضع جيد، سواء على مستوى المؤسسة أو على مستوى المواهب من خلال برنامجنا التدريبي المتخصص الذي ضخناه في قطاع لا يُعرف تاريخيًا بوجود قادة ديناميكيين وفرق قيادية وفرق متعددة التخصصات قادرة على دعم هذا الجهد. لذلك، أنا واثق مما هو قائم. أنا واثق من الفريق التنفيذي وفرق القيادة، سواء على مستوى خدمات لجنة العمل السياسي أو على المستوى المحلي. لقد رأينا ذلك جليًا خلال العام الماضي في 2025، حيث واجه النموذج تحديات، وقد رحبنا بهذا التحدي. كان هذا هدفنا عندما طرحنا أسهمنا للاكتتاب العام، فقد رحبنا بالتدقيق والتحدي الذي يواجه النموذج، وأثبتنا نجاحه، وأنه على الرغم من الصعوبات والتحديات، لم تكتفِ الشركة بمواصلة الأداء الجيد، بل ازدهرت بالفعل. ونشعر أننا بدأنا للتو في تحقيق ذلك من جديد. لم نكتشف بعد سوى جزء يسير من إمكانيات هذه المهمة وهذا النموذج. حاليًا، نمثل حوالي 2% من السوق. لذا، أؤكد مجددًا ثقتي بأن لدينا الكفاءات والأنظمة والعمليات والمنصة اللازمة لمواصلة هذا الإرث. إنه حقًا ثمرة جهدنا. ولذا، أنا وجيسون فخوران جدًا بذلك. ولدي ثقة كاملة في جيسون وفريقه لمواصلة قيادة هذا المشروع. أتطلع إلى مواصلة التركيز على جميع هذه العناصر من منظور مجلس الإدارة في الحوكمة والاستراتيجية، وتحقيق نتائج تفوق توقعات مساهمينا. شكرًا لك على هذا السؤال، بن.

بنيامين روسي (محلل أسهم)

أجل، بالطبع. شكرًا على هذه الإضافة القيّمة. تهانينا على التقاعد، وتهانينا لكيري على المنصب الجديد.

المشغل

شكراً لك. سؤالك التالي من بن هندريكس من شركة آر بي سي كابيتال ماركتس. تفضل بطرح سؤالك.

بن هندريكس

ممتاز. شكرًا جزيلًا. أؤيد كلامك. أهنئ كلًا من مارك وكاري. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكاننا التعمق قليلًا في بعض التعليقات المتعلقة بالرعاية الصحية المُدارة. كنت أطّلع على نتائج منشآتكم الجديدة. من الواضح وجود نمو كبير وتنوع في أيام رعاية المرضى. يبدو أن هذا قد تم تعويضه جزئيًا بانخفاض طفيف في معدل تكلفة الرعاية المتخصصة. أردت فقط معرفة ما ترونه من منظور التعاقد. هل هذا مجرد نتيجة طبيعية لانضمام مناطق جديدة إلى المجموعة، أم أن هناك ديناميكية تتيح لكم مجالًا لتحسين الجودة، ودفع حوافز الجودة؟ أردت فقط معرفة طبيعة بيئة التعاقد مع هذه المنشآت الجديدة. شكرًا.

جوش

شكرًا لك يا بن. كما تعلم، عندما ننظر إلى الرعاية الصحية المُدارة، وخاصةً عند استحواذنا على مرافق جديدة، تحدثنا عن أن المرافق التي نضيفها إلى محفظتنا عادةً ما تكون متعثرة وتواجه صعوبات. لا تُعرف هذه المرافق عادةً في المجتمعات التي تخدمها كمكان يمكن لمنظمات الرعاية الصحية المُدارة، والجهات الداعمة الأخرى، وأنظمة المستشفيات الاعتماد عليه لتقديم رعاية ممتازة. لذا، عندما نبدأ بتطبيق نموذجنا، يستغرق الأمر وقتًا لتغيير هذه السمعة وبناء الثقة لدى جميع هذه الأطراف لضمان قدرتهم على الاعتماد علينا كمزود خدمة. وعندما نتحدث عن التوسع التدريجي تحديدًا، فإننا عادةً ما نشير إلى الفترة الزمنية التي نبدأ فيها برؤية محادثات جادة وعقود، وربما إعادة التفاوض على العقود، عندما نتمكن من إثبات، على مدار حوالي 18 شهرًا، أننا منشأة مختلفة عما كنا عليه عندما انضممنا إلى PABS. لذا، كما تعلم، تستمر هذه المحادثات طوال الوقت. لحسن الحظ، بفضل سمعتنا المرموقة على الصعيد الوطني، أعتقد أن هذا يمنحنا فرصةً للمشاركة الفعّالة في المفاوضات قبل غيرنا. ومع استمرارنا في مفاوضات العقود، ومع إدراك الناس للجودة الحقيقية التي نقدمها، تبرز رغبةٌ في الاستفادة من منصتنا، وكثافة خدماتنا، وعدد أسرّتنا، للحصول على عقود. لذا، ليس من المستغرب أن نشهد، مع تقدمنا في مرحلة التوسع، بدء المفاوضات الفعلية أو إعادة التفاوض، وزيادة في عدد أيام المرضى وحالات القبول لمقدمي خدمات الرعاية الصحية المُدارة، بالإضافة إلى تدفق المرضى ذوي الحالات الحرجة الذين يحتاجون إلى رعاية متخصصة عبر نموذجنا. وهذا ما سنستمر في ملاحظته، ونأمل أن يحدث في أقرب وقت ممكن. بعض الصفقات تُتيح لنا، بناءً على الحاجة، الحصول على عقود الرعاية الصحية المُدارة في وقتٍ أقرب. لكن مع تقدمنا، وستلاحظون ذلك باستمرار من مرحلة التأسيس إلى مرحلة النضج، لا يزداد عدد المرضى فحسب، بل تزداد أيضًا رغبة شركات الرعاية الصحية المُدارة في زيادة تعويضاتنا. ونُثبت قدرتنا على الاستمرار في استقبال المرضى ذوي الحالات الحرجة بكفاءة عالية، وعادةً ما تتحسن القدرات السريرية مع انتقال هذه المرافق من مرحلة التأسيس إلى مرحلة النضج، كما يزداد مستوى ارتياح فرق العمل لاستقبال المرضى ذوي الحالات الحرجة. لذا، مع نضوج هذه المرافق، لا ينبغي أن يكون مفاجئًا لنا أن نرى زيادة في أعداد المرضى المقبولين، ومعدل تعويضات الخدمات الطبية المتخصصة، مع انتقال هذه المرافق من مرحلة التأسيس إلى مرحلة النضج. وأعتقد أن هذا أمرٌ مهم عند النظر إلى نماذجكم، ونتوقع أن نستمر في رؤية هذه الاتجاهات الإيجابية. ونحن ممتنون لأن منظمات الرعاية الصحية المُدارة وغيرها في المجتمعات التي نخدمها بدأت تُدرك القيمة التي نقدمها.

بن هندريكس

شكرًا على هذا اللون. وكيري، هل يمكنكِ تقديم بعض الملاحظات العامة التي تفكرين بها فيما يتعلق باستراتيجية رأس المال؟ أعني، من الواضح أنكِ تحدثتِ عن خطة إعادة شراء الأسهم والخيارات المتاحة، ولكن ربما لديكِ أفكار أولية حول وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ بشكل عام، وما إذا كان من الممكن توزيع أرباح في المستقبل.

كاري هندريكسون

أثار موضوع توزيعات الأرباح لديّ بالفعل، أليس كذلك؟ لا، في الحقيقة، لدى شركة PACS برنامج ممتاز لتخصيص رأس المال. وبالتأكيد، أدرجنا تفويض إعادة شراء الأسهم هذه المرة، لأنني أعتقد أنها أداة فعّالة للحفاظ على استقرار الشركة. وعندما نرى فرصًا للاستفادة منها في السوق، إن وُجدت، فسنستغلها، وهذا يمنحنا القدرة على التحرك. تمتلك الشركة خط ائتمان بقيمة 600 مليون دولار. لم نسحب منه سوى 45 مليون دولار في نهاية الربع الأول. لدينا 250 مليون دولار نقدًا. لدينا سيولة كافية لعمليات الاندماج والاستحواذ. ونشهد وتيرة جيدة في عمليات الاندماج والاستحواذ. نعم، هناك بعض الصفقات الصغيرة التي نقوم بها عادةً. لكننا نشهد أيضًا محافظ استثمارية أكبر، وفرصًا قد تُتيح لنا فرصًا حقيقية، كما تعلمون. عادةً ما تكون عمليات الاستحواذ من النوع الأول والثاني غير مُربحة في البداية، ونعمل على تنمية هذه الأرباح تدريجيًا مع نمو الشركة. لكن بعض الفرص الأكبر سيكون لها تأثير فوري، ولذا ندرس بعضها. أعتقد أن لدينا هيكلًا رأسماليًا كافيًا لذلك. قد تتاح لنا فرصة أخرى لزيادة هذه القدرة، لذا سنرى مع تقدمنا ودراستنا لهذه الفرص. يعتمد الأمر على وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ، لذا ستلاحظون ذلك من خلال متابعة وتيرة هذه العمليات، وما نحتاج إلى فعله فيما يتعلق بالهيكل الرأسمالي. الأهم هو أن لدينا العديد من فرص الاندماج والاستحواذ، ونريد دعمها، ونحن قادرون على ذلك. تتمتع الشركة بعلاقات ممتازة مع البنوك التي تُقدم لنا الخدمات، لذا فنحن في وضع جيد جدًا. نأمل أن يكون هذا مفيدًا.

بن هندريكس

شكراً جزيلاً.

المشغل

سؤالك التالي من إيه جيه رايس من يو بي إس. يرجى طرح سؤالك.

إيه جيه رايس

شكرًا. مرحبًا بالجميع. بدايةً، ذكرتم خطة تطوير الإدارة التي وضعتموها، وهي بلا شك جزءٌ هام من استراتيجية النمو لديكم. أعتقد أنكم ذكرتم في كلمتكم أن لديكم حوالي 40 إداريًا قيد التدريب حاليًا. أتساءل، هل هذا العدد ثابتٌ نسبيًا مع مرور الوقت؟ هل هو أعلى بكثير من العام أو العامين الماضيين؟ وهل تتوقعون ازدياد هذا العدد مع مرور الوقت؟

جوش

نعم، هذا شيء نفخر به للغاية، وقد ناقشنا هذه الاستراتيجية عدة مرات خلال هذه المكالمة. لطالما كان الاستثمار في مستوى غير مسبوق من المواهب جزءًا أساسيًا من استراتيجيتنا منذ تأسيس الشركة. وأعتقد أن العدد الحالي البالغ 40 موظفًا هو أعلى رقم أبلغنا عنه في هذه المكالمات. ويعود جزء كبير من ذلك إلى التدفق الكبير لعمليات الاندماج والاستحواذ. لذا، نحن نستعد لهذا النمو. ونعتقد أن أساس نجاحنا يكمن في تطبيق نموذجنا القيادي، الذي يتطلب مستوىً معينًا من القيادة لشغل منصب إداري. ومع نمو الشركة، نعتمد على الترقية الداخلية. لدينا بعض العناصر التي تتطلب منا توفير كوادر مؤهلة للانضمام إلى المؤسسة. ونريد ضمان عدم وجود أي عائق أمام رأس المال البشري والمواهب المتميزة التي يمكننا توظيفها في هذه الفرص. وبالتالي، فبينما نشهد زيادة في عمليات الاندماج والاستحواذ، وبينما نرى صفقات جوهرية ننظر إليها حاليًا ونتوقع أن تحرز تقدمًا خلال الشهرين المقبلين، نريد أن نتأكد من أن قيادتنا ومستوى مواهبنا يتناسبان مع ذلك.

إيه جيه رايس

حسنًا، هذا مثير للاهتمام. ربما نتحدث عن استخدامات رأس المال. أعلم أنك ذكرت في كلمتك المُعدّة مسبقًا أنك تواصل تقييم فرص زيادة ملكية العقارات. هل هناك مجموعات من العقارات قيد الإنشاء ضمن محفظتك الاستثمارية، حيث يمكنك تملكها؟ هل يمكنك أن تُطلعنا على وجهة نظرك في هذا الشأن مقارنةً باستخدامات رأس المال الأخرى، وكيف يبدو الوضع في هذا الصدد؟

مارك هانكوك (المؤسس المشارك والمدير المالي لفترة طويلة)

نعم، معكم إيه جيه مارك. لدينا عدد من خيارات الشراء المستحقة، بما في ذلك ثمانية خيارات فورية لدينا خيار القيام بها. ممارسة الخيارات متاحة هذا العام. لذا، يمكننا إبرام بعض صفقات التأجير التي تتيح لنا الاستفادة من رأس المال العامل في مثل هذه الحالات. وبالتأكيد، عند النظر إلى تكلفة رأس المال، وعند دراسة بعض عمليات الاستحواذ الأكبر التي أشرنا إليها، فإننا نوازن بين استثمار رأس المال في العقارات مقابل بعض عمليات الاستحواذ على عقود التأجير. وكما ذكرنا جميعًا في هذه المكالمة، فإن المشاريع قيد التنفيذ قوية، ونحن في وضع مالي جيد يسمح لنا باستثمار رأس المال. وقد أوضحنا على مر السنين أن جزءًا كبيرًا من قيمة العقارات يعتمد على نجاح العمليات. لذا، مع زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDAR) والتدفقات النقدية من العمليات، من منظور معدل الرسملة، تتضاعف قيمة العقارات بشكل كبير. وهنا تكمن الإمكانات الكبيرة لممارسة هذه الخيارات، والتي نسعى عادةً إلى التفاوض عليها بسعر ثابت. لذا، مع تحقيقنا للقيمة وتحسين عملياتنا، غالباً ما نحقق أرباحاً من ممارسة تلك الخيارات. وبالتالي، فإن معظم هذه الخيارات المستحقة تندرج ضمن هذه الفئة.

إيه جيه رايس

حسنًا، شكرًا جزيلًا.

المشغل

شكراً لكم. ولدينا وقت لسؤال أخير من كلارك مورفي من شركة Truist. تفضلوا بطرح سؤالكم.

كلارك مورفي

مرحباً، صباح الخير جميعاً. أهنئكم على نتائج الربع. أردت فقط أن أتحدث قليلاً عن الجودة. لقد شهدتم ارتفاعاً ملحوظاً في عدد المرافق المصنفة بأربع أو خمس نجوم منذ نهاية عام ٢٠٢٥. أعتقد أن الزيادة كانت حوالي ٥٠٠ نقطة أساس. وكان معظم هذا الارتفاع في عدد المرافق المصنفة بخمس نجوم. هل يمكنكم مساعدتنا في فهم هذا الفرق؟ أفترض أن ذلك يعكس في الغالب استمرار تطور المراكز، ولكن هل لديكم أي معلومات إضافية؟ وإذا كان هناك أي شيء تقومون به من الناحية السريرية أو التشغيلية، فهل ساهم ذلك في تحقيق هذه المكاسب؟ شكراً.

جيسون موراي (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

أجل، أجل، فهمت يا كلارك. شكرًا. وهذا جيسون. سأجيب على هذا السؤال. أعتقد أنك محق في افتراضك بأن هذا يُمثل استمرار نضج مرافقنا، سواءً في المراحل الأولى أو في المراحل المتقدمة. وهناك سببٌ لوضعنا جداول زمنية لهذه المجموعات الجديدة والمتقدمة. ذلك لأن تحسين الأداء السريري والوصول به إلى مستوى يُلبي توقعات نظام أرشفة الصور والاتصالات (PACS) يتطلب وقتًا. وأعتقد أن هذا ما لاحظناه بالضبط في الربع الأخير، وهو استمرار نضج هذه المرافق سريريًا ضمن المجموعة المتقدمة، ورؤية المدير والفريق متعدد التخصصات يتولون مسؤولية العمليات السريرية داخل المنشأة والنتائج السريرية أيضًا. ومن ثم، القدرة على إحداث تغيير حقيقي، على مدار ثلاث سنوات، نتوقع في نهاية هذه السنوات الثلاث أن تكون مرافقنا قريبة من مستوى الخمس نجوم. وكما تعلمون، أعتقد أن هذا بالضبط ما نشهده هنا، فمع تطور المنشأة، نلاحظ تحسناً ملحوظاً في الأداء السريري لفرقنا، ونحرص على اختيار الكفاءات المناسبة وتزويدهم بكافة الأدوات اللازمة لمواصلة الأداء المتميز. وهذا معيار نفخر به للغاية، فهو أساس عملنا. فالرعاية هي جوهر كل ما نقوم به، وهي التي تُشكل حلقة النجاح المتواصلة. لذا، لا أعتقد أن ارتفاع معدلات الإشغال في جميع مرافقنا جاء صدفةً، لأن معايير الجودة عالية. وعندما تكون الجودة حاضرة، يرتفع معدل الإشغال تبعاً لذلك، وكذلك الأداء المالي للمنشأة. لذا، سنواصل تطبيق هذه الاستراتيجية ونسعى باستمرار لتحسينها، فنحن لا نكتفي أبداً بما حققناه. حتى لو كنا في مستوى خمس نجوم، فهناك مجالات يمكننا تحسينها. وهذا كله جزء من نظام بطاقة الأداء ونظام لوحة المعلومات الذي نستخدمه لأطبائنا وفرقنا من أجل التحسين المستمر.

كلارك مورفي

فهمت. هذا مفيد. ولديّ سؤال أخير: كان أداء التدفق النقدي هذا الربع قويًا للغاية، خاصةً بالمقارنة مع تجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. لذا، أتساءل إن كان هناك أي تأثير للتوقيت على التدفقات النقدية، وكيف تغيرت توقعاتكم بشأنها هذا العام. التالي.

كاري هندريكسون

نعم، شكرًا لك على هذا السؤال يا كلارك. هناك نقطة واحدة. إذا نظرنا إلى التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية، فقد لاحظتُ أن لدينا 236 مليون دولار نقدًا في الربع الأول، وهي ناتجة عن الأنشطة التشغيلية. كان هذا المبلغ بمثابة إضافة طفيفة من الربع الرابع. في نهاية الربع الرابع، سددنا مقدمًا مبلغ 50 مليون دولار تقريبًا لعملية استحواذ كنا بصددها في ألاسكا، وقد سددناه في ديسمبر. لذا، يُساهم هذا المبلغ في تحسين التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية في الربع الأول. ولكن إذا نظرنا إلى أنشطة التمويل، فسنجد أن مبلغ الـ 50 مليون دولار يُؤثر سلبًا على التدفقات النقدية. لذا، يُمكن القول إن هذا يُعادل جزءًا من التدفقات النقدية. مع ذلك، حتى بدون مبلغ الـ 50 مليون دولار، فإن التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية البالغة 186 مليون دولار تُعد قوية جدًا في الربع الأول، بل إنها أعلى قليلًا من مساهمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وهذا أمر ممتاز. وأعتقد أنه يُمكننا توقع أن نبقى في هذا المستوى من الأداء طوال معظم العام. إنه وضع جيد.

المشغل

شكراً لكم. سأترك الآن الكلمة لجيسون موراي لإلقاء الكلمة الختامية.

جيسون موراي (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي)

نعم، شكرًا لك أيها الموظف. وشكرًا مجددًا للجميع على انضمامكم إلينا اليوم. نحن متحمسون للغاية لما حققناه خلال هذا الربع وللعام المقبل. ونتمنى لكم جميعًا يومًا سعيدًا.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.