أعلنت شركة يو بي فينتك هولدينغ (ناسداك: TIGR ) عن نتائجها المالية للربع الثاني يوم الأربعاء. وقد تم تقديم نص مكالمة الأرباح للربع الثاني للشركة أدناه.

هذا النص مقدم لكم من Benzinga APIs. للوصول الفوري إلى كتالوجنا الكامل، يرجى زيارة https://www.benzinga.com/apis/ للاستشارة.

يمكنكم الوصول إلى المكالمة كاملةً عبر الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/p2mv4azk/

ملخص

أعلنت شركة UP Fintech Holding عن تحقيق إجمالي إيرادات قياسي بلغ 182 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2026، بزيادة قدرها 31.4٪ على أساس سنوي، مع وصول الربح التشغيلي إلى 56.8 مليون دولار.

عادت الشركة إلى الربحية بصافي دخل قدره 39.4 مليون دولار وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، متعافية من خسارة صافية في الربع السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى غرامة لمرة واحدة قدرها 59.7 مليون دولار في الربع الأول.

لوحظ نمو كبير في أصول العملاء، لا سيما في هونغ كونغ وأستراليا/نيوزيلندا والولايات المتحدة، مما يشير إلى إمكانات سوقية قوية ومرونة عالية.

وشملت المبادرات الاستراتيجية إطلاق تداول الأسهم الجزئية في سنغافورة، وأداة لإعداد التقارير الضريبية في مناطق متعددة، وتوسيع الجهود التسويقية في هونغ كونغ.

استمر زخم أعمال B2B من خلال الاكتتاب في 14 طرحًا عامًا أوليًا في هونغ كونغ والمشاركة في 4 طرحات عامة أولية في الولايات المتحدة، مما عزز نفوذ الشركة في قطاعات التكنولوجيا والابتكار.

شهدت الشركة انخفاضاً في معدل سحب الأسهم النقدية بسبب عوامل السوق، لكنها تتوقع تعافياً في الربع الثالث.

تشير التوقعات المستقبلية إلى استمرار نمو أصول العملاء ونطاق تكلفة الاستحواذ المستقر، مع استمرار تحسين الترتيبات الضريبية.

النص الكامل

المشغل

سيداتي وسادتي، شكرًا لكم على انتظاركم. أهلًا بكم في مكالمة مؤتمر أرباح الربع الثاني من عام 2026 لشركة UP Fintech Holding Ltd. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط حاليًا. سيبدأ المؤتمر بعرض تقديمي يليه جلسة أسئلة وأجوبة. أود إعلامكم بأن هذا المؤتمر يُسجل اليوم، 26 أغسطس 2026. والآن، أود أن أترك الكلمة للمتحدث الأول، السيد آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين.

شكراً لك. تفضل.

آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لك أيها الموظف. أهلًا وسهلًا بكم جميعًا، وشكرًا لانضمامكم إلينا في هذه المكالمة اليوم. تم نشر بيان أرباح شركة UP Fintech Holding للربع الثاني من عام 2026 في وقت سابق من اليوم، وهو متاح على موقعنا الإلكتروني ir.itiger.com وكذلك عبر خدمة GlobeNewswire. يشاركنا في هذه المكالمة من شركة UP Fintech كل من السيد وو تيان هوا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي؛ والسيد تشنغ تشنغ، المدير المالي؛ والسيد هوانغ لي، الرئيس التنفيذي لشركة US Tiger Securities. سيقدم السيد وو لمحة عامة عن عملياتنا التجارية ويناقش أبرز إنجازات الشركة.

سيناقش السيد تشنغ بعد ذلك نتائجنا المالية. وسيكون كلاهما متاحًا للإجابة على أسئلتكم خلال جلسة الأسئلة والأجوبة التي تلي كلمتهما. والآن، دعوني أتطرق إلى بند الإخلاء القانوني. تتضمن البيانات التي سنقدمها بيانات استشرافية بالمعنى المقصود في قانون إصلاح التقاضي بشأن الأوراق المالية الخاصة الأمريكي لعام 1995. وقد تؤدي عدة عوامل إلى اختلاف النتائج الفعلية اختلافًا جوهريًا عن تلك الواردة في أي بيان استشرافي.

للمزيد من المعلومات، يُرجى الرجوع إلى نموذج 6-K المُقدّم اليوم وتقريرنا السنوي على نموذج 20-F المُقدّم بتاريخ 24 أبريل 2026. لا نلتزم بتحديث أي بيان استشرافي إلا بما يقتضيه القانون المعمول به. يسرّني الآن أن أقدّم لكم رئيسنا التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، السيد وو. سيلقي السيد وو كلمة باللغة الصينية، وسيتبعها ترجمة فورية إلى الإنجليزية. تفضل السيد وو بإلقاء كلمتك.

وو تيان هوا، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي

أهلاً بالجميع. نشكركم على حضوركم مؤتمر أرباح شركة تايجر بروكرز للربع الثاني من عام 2026. شهدنا في الربع الثاني تحسناً ملحوظاً في كلٍ من دخل العمولات والدخل المرتبط بالفوائد مقارنةً بالربع السابق والفترة نفسها من العام الماضي. بلغ إجمالي إيراداتنا للربع 182 مليون دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، ما يمثل زيادةً ربع سنوية بنسبة 17.7% ونمواً سنوياً بنسبة 31.4%. وبلغ الربح التشغيلي 56.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 19.5% مقارنةً بالربع السابق و12.6% مقارنةً بالعام الماضي.

بلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وغير المتوافق معها، والمنسوب إلى شركة UP Fintech، 39.4 مليون دولار أمريكي و42.8 مليون دولار أمريكي على التوالي، ليعود بذلك إلى الربحية بعد تسجيل خسارة صافية في الربع السابق. وباستثناء أثر غرامة لمرة واحدة بلغت حوالي 59.7 مليون دولار أمريكي تم تكبدها في الربع الأول، ارتفع صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) وغير المتوافق معها، والمنسوب إلى شركة UP Fintech، بنحو 20% مقارنة بالربع السابق. وقد أضفنا 32,600 حسابًا ممولًا جديدًا هذا الربع، بزيادة قدرها 12.7% مقارنة بالربع السابق، حيث جاءت الغالبية العظمى منها من أسواق سنغافورة وهونغ كونغ.

مع نهاية الربع الثاني، بلغ إجمالي حساباتنا الممولة 1.32 مليون حساب، بزيادة سنوية قدرها 10.3%. أما فيما يتعلق بأصول العملاء، فقد واصل مستخدمو التجزئة في أسواق مثل سنغافورة وهونغ كونغ المساهمة بتدفقات صافية قوية للأصول تجاوزت 1.5 مليار دولار أمريكي هذا الربع. وفي الوقت نفسه، وبفضل مكاسب إعادة تقييم الأصول، بلغ إجمالي أصول العملاء 60.7 مليار دولار أمريكي في نهاية الربع الثاني، بزيادة قدرها 3.1% مقارنة بالربع السابق و16.7% مقارنة بالعام الماضي.

يسرّنا أن نرى نمو أصول عملائنا ربعًا بعد ربع في جميع الأسواق التي نعمل بها خلال هذا الربع، مما يدل على مرونة نمو قوية وإمكانات سوقية هائلة. في سوق هونغ كونغ، أطلقنا المزيد من الأنشطة الترويجية المباشرة ووسّعنا نطاق حضور علامتنا التجارية، مما رفع أصول عملائنا المحليين بنسبة تقارب 30% ربعًا بعد ربع، وعزز النمو السريع والمستدام الذي حققناه في أصول عملائنا منذ دخولنا سوق التجزئة في هونغ كونغ.

ارتفعت أصول العملاء في أسواق أستراليا/نيوزيلندا والولايات المتحدة بأكثر من 30% ونحو 50% على التوالي مقارنةً بالربع السابق. وهذا يُظهر بوضوح أننا، بصفتنا شركة وساطة عالمية تُولي أهمية قصوى للتوسع الدولي، مدعومةً بتطوير أعمالها الأساسية المتنوعة، نواصل كسب ثقة وتقدير المستخدمين الجدد والحاليين في جميع الأسواق، مما يُعزز ثقتنا في آفاق نمونا المستقبلية.

في الواقع، واصلنا خلال الربع الثاني التركيز على الوظائف المحلية وتحسين تجربة المستخدم، مع تعزيز حضور علامتنا التجارية لزيادة وعي المستخدمين. وفي سوق سنغافورة، عززنا قدراتنا في مجال التداول المحلي بإطلاق تداول الأسهم الجزئية للأسهم المدرجة في سنغافورة وصناديق الاستثمار العقاري، مما يقلل بشكل فعال من عوائق دخول السوق، ويجعل الاستثمار المحلي أكثر سهولة ويسراً للمبتدئين. إضافةً إلى ذلك، ولتبسيط تكاليف الامتثال وتقليل تعقيدات الإقرار الضريبي، أطلقنا أداة مخصصة لإعداد التقارير الضريبية في هونغ كونغ وسنغافورة ونيوزيلندا.

يهدف التحديث إلى تحسين تجربة تقديم الإقرارات الضريبية بشكل شامل، مما يُمكّن المستخدمين من عرض وتنزيل المستندات الضريبية السنوية المرجعية مباشرةً عبر تطبيقنا وموقعنا الإلكتروني الرسمي، لتغطية شاملة للبيانات الضريبية الرئيسية، بما في ذلك أرباح وخسائر التداول، ودخل الأرباح الموزعة، بالإضافة إلى عوائد الفوائد والكوبونات. في سوق هونغ كونغ، عززنا استثماراتنا في العلامة التجارية وقمنا بتوطين عملياتنا خلال الربع الثاني. تمحورت حملتنا التسويقية الرئيسية لهذا الربع حول شركة سبيس إكس، حيث عززنا حضور علامتنا التجارية من خلال مزيج متكامل من الإعلانات الخارجية، ووسائل التواصل الاجتماعي، ومكافآت حصرية للمستخدمين الجدد، ووضع الإعلانات في مطار هونغ كونغ. في الوقت نفسه، أطلقنا تداول خيارات مؤشر بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) في هونغ كونغ، ونظمنا فعالية إطلاق خاصة لخيارات مؤشر TigerX CBOE، إلى جانب سلسلة من مبادرات تثقيف المستثمرين، مما زاد من إثراء مجموعة منتجات التداول المتاحة للمستثمرين المحليين. واصل قطاع أعمالنا في مجال الأعمال بين الشركات (B2B) زخمه القوي خلال الربع الثاني من عام 2026. أما في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية في هونغ كونغ، فقد غطينا 14 اكتتابًا عامًا أوليًا خلال الربع، مواصلين بذلك تغطية قطاعات رئيسية مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا المتقدمة، بما في ذلك اكتتابات عامة أولية لشركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل MoneyCore وDeep Zero وVanguard AI، بالإضافة إلى المشاركة في طرح شركات التصنيع الذكي وأشباه موصلات السيارات مثل Semi Robot وRobot Phoenix وSear، مما عزز مكانتنا في سوق خدمات الإدراج لشركات التكنولوجيا والابتكار. وفي الوقت نفسه، نواصل توسيع نطاق أعمالنا في مجال الإدراج في بورصتي A وH، حيث شاركنا في إدراج شركات رائدة في هونغ كونغ مثل Huaqing Technology وSenior Technology، والتي تغطي قطاعات رئيسية تشمل الأجهزة الذكية والطاقة الجديدة والمواد والإلكترونيات الاستهلاكية. أما في الولايات المتحدة، فقد شاركنا في توزيع أربعة اكتتابات عامة أولية، بما في ذلك DSC Holdings، وهي منصة رقمية من قطاع صناعة السيارات الصيني، وMaguire، وهي شركة برمجيات سيارات يابانية. وحققت أعمالنا في مجال برامج ملكية أسهم الموظفين (ESOP) نموًا مطردًا خلال الربع مع انضمام 50 عميلًا جديدًا. اعتبارًا من 30 يونيو 2026، بلغ إجمالي عملاء برنامج ملكية أسهم الموظفين الذين خدمناهم 840 عميلًا. والآن أود أن أدعو المدير المالي لدينا لمراجعة بياناتنا المالية.

تشنغ تشنغ، المدير المالي

حسنًا، شكرًا لكما تيان هوا وآرون. دعوني أستعرض أداءنا المالي للربع الثاني. جميع الأرقام بالدولار الأمريكي. بلغ دخل العمولات 78.3 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 21% على أساس سنوي و17% على أساس ربع سنوي. وبلغ دخل الفوائد 79.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 36% على أساس سنوي و24% على أساس ربع سنوي. وبذلك، بلغ إجمالي الإيرادات 182 مليون دولار أمريكي، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً، بزيادة قدرها 31% على أساس سنوي و18% على أساس ربع سنوي.

بلغ معدل عمولة الأسهم النقدية 3.6 نقطة أساس هذا الربع، بانخفاض عن 5.9 نقطة أساس في الربع السابق. وكان الدافع الرئيسي وراء ذلك هو زيادة حجم التداول من قبل شركة Tiger Broker US بنحو 15 مليار دولار أمريكي مقارنةً بالربع السابق. مع ذلك، لم يُترجم معظم هذا الارتفاع في حجم التداول إلى إيرادات عمولات، إذ لا نقدم أي عمولة للمستخدمين المحليين في الولايات المتحدة. وتُشكل إيرادات العمولات حوالي 71% من الأسهم النقدية، و24% من الخيارات، والباقي من العقود الآجلة وغيرها من المنتجات.

فيما يتعلق بالتكاليف: بلغت مصروفات الفوائد 21.5 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 19% مقارنة بالربع السابق و24% مقارنة بالعام الماضي، بما يتماشى مع الزيادة في إيرادات الفوائد. وبلغت مصروفات التنفيذ والتسوية 6.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بما يتماشى مع الزيادة في إيرادات العمولات. أما مصروفات تعويضات ومزايا الموظفين فبلغت 50 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 39% مقارنة بالعام الماضي، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى تكاليف إنهاء الخدمة المرتبطة بإعادة هيكلة وحدات الأعمال في المجموعة.

بلغت مصاريف الإشغال والاستهلاك والإطفاء 2.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة طفيفة قدرها 3% على أساس سنوي. وبلغت مصاريف الاتصالات وبيانات السوق 16.2 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 56% على أساس سنوي نتيجة لزيادة قاعدة المستخدمين ورسوم الخدمات المتعلقة بتقنية المعلومات. أما مصاريف التسويق فبلغت 18.4 مليون دولار أمريكي هذا الربع، بزيادة قدرها 87% على أساس سنوي، حيث ركزنا على استقطاب مستخدمين ذوي جودة عالية وتسريع توسع أعمالنا في إدارة الثروات.

بلغت المصاريف العامة والإدارية 9.8 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 45% على أساس سنوي نتيجة لزيادة رسوم الخدمات المهنية. وبلغ إجمالي تكاليف التشغيل 103.9 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 47% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. ونتيجةً لذلك، ارتفع صافي أرباحنا ربع سنويًا، سواءً وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) أو وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المقبولة عمومًا (non-GAAP). وبلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 39.4 مليون دولار أمريكي، بينما بلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة غير المقبولة عمومًا 42.8 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بالخسارة في الربع السابق، وبزيادة قدرها 20% ربع سنويًا بعد استبعاد أثر الغرامة غير المتكررة في الربع الأول.

مع إغلاق السوق الأمريكية أمس، بلغ إجمالي ما قمنا بإعادة شراء أسهم بقيمة 5 ملايين دولار أمريكي تقريبًا بموجب خطة إعادة الشراء التي أعلنّا عنها في 2 يونيو 2020. وقد نواصل تنفيذ عمليات إعادة الشراء من حين لآخر ضمن برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 50 مليون دولار أمريكي في عام 2026. وبهذا أختتم عرضنا. يرجى من الموظف المسؤول فتح باب الأسئلة والأجوبة. شكرًا.

المشغل

شكرًا لكم. سنبدأ الآن جلسة الأسئلة والأجوبة. إذا رغبتم في طرح أسئلة، يُرجى الضغط على النجمة 1 ثم 1 وانتظار الإعلان عن اسمكم. لحظة من فضلكم، السؤال الأول من يويو فان من CICC. دوركم مفتوح، تفضلوا.

يويو فان، محلل في CICC

شكرًا لكم على إتاحة الفرصة لي لطرح أسئلتي. معكم يويو فان من شركة CICC. لديّ سؤالان. أولًا، حققنا نموًا قويًا في الإيرادات وتوسعًا ملحوظًا في الأرباح التشغيلية خلال الربع الثاني، لكننا لاحظنا أيضًا خسارة تزيد عن مليوني دولار أمريكي في بند ضريبة المبيعات الوطنية الأخرى. ما السبب وراء ذلك، وكيف سيكون الوضع مستقبلًا؟ ثانيًا، لاحظنا أيضًا ارتفاعًا طفيفًا في مصروفات ضريبة الدخل خلال الربع الثاني، حيث بلغ معدل الضريبة الفعلي حوالي 28%. ما السبب وراء ذلك، وما هو معدل الضريبة الفعلي المتوقع مستقبلًا؟

سؤالي الثاني: هل يمكنك مشاركة معدلات الأداء التشغيلي لدينا منذ الربع الثالث، بما في ذلك مؤشرات مثل سرعة التداول، وأصول العملاء، ومستخدمي الحسابات الممولة الجدد؟ هذان السؤالان. شكرًا لك.

تشنغ تشنغ، المدير المالي

أولاً، فيما يتعلق بالخسارة التي تبلغ حوالي مليوني دولار أمريكي في البند الآخر، فقد كانت هذه الخسارة ناتجة بشكل أساسي عن تقلبات أسعار الصرف بسبب الارتفاع المستمر لليوان الصيني والانخفاض المقابل للدولار الأمريكي خلال الربع الثاني. وهي بند غير نقدي. أما بخصوص الضرائب، فنحن نعتقد أن معدل الضريبة الفعلي المعدل يتراوح بين 10% و15%. وقد تجاوزت مصروفات الضرائب في الربع الثاني هذا المستوى بشكل ملحوظ لسببين: أولهما، وجود تسوية ضريبية مؤجلة غير نقدية مرتبطة بتعويضات الموظفين القائمة على الأسهم.

تُستهلك المكافآت القائمة على الأسهم التي نمنحها للموظفين ربع سنويًا على أساس إجمالي كجزء من تكلفة التعويضات، وتشمل كلًا من الأجزاء المستحقة وغير المستحقة. ولأغراض ضريبية، يُخصم استهلاك المكافآت المستحقة فقط. أما مصروفات المكافآت غير المستحقة فهي غير قابلة للخصم وتُنشئ أصلًا ضريبيًا مؤجلًا. عندما انخفض سعر سهمنا بعد 22 مايو، انخفضت قيمة مخزون أسهم الموظفين غير المستحقة. وبالتالي، انخفض الأصل الضريبي المؤجل المُعترف به سابقًا تبعًا لذلك.

نتيجةً لذلك، قمنا بتخفيض قيمة أصول الضرائب المؤجلة بنحو مليون دولار أمريكي خلال هذا الربع، والتي سُجّلت كمصروف ضريبة دخل. هذا بند غير نقدي، وإذا انتعش سعر السهم لاحقًا، فسوف ينعكس هذا التخفيض ويُخفّض مصروف الضريبة في تلك الفترة. أما السبب الثاني فيرتبط بالغرامة المفروضة لمرة واحدة نتيجةً لتصحيح 22 مايو. ما زلنا بصدد تقييم هذا الأمر، وفي الوقت الحالي، ومن باب الحيطة والحذر، تعاملنا مع الغرامة كاملةً كمصروف غير قابل للخصم في الربع الثاني، مما أضاف نحو 6 ملايين دولار أمريكي إلى مصروف ضريبة الدخل لهذا الربع.

في الوقت الحالي، هذا بند غير نقدي. ونتوقع مستقبلاً مواصلة تحسين ترتيباتنا الضريبية في ضوء الربحية في مختلف مناطق المجموعة، وسنسعى، بما يتوافق مع القواعد، إلى عكس ذلك تدريجياً مقابل مصروفات ضريبة الدخل.

آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين

حسنًا، سأترجم. فيما يتعلق بمعدل الأداء في الربع الثالث: أولًا، بالنسبة لأصول العملاء، فقد ساهم كل من صافي تدفق الأصول الداخلة ومكاسب القيمة السوقية بأكثر من مليار دولار أمريكي حتى تاريخه في الربع الثالث، مما يدل على استمرار نمو أصول العملاء بثبات. وقد شهدنا حتى تاريخه زيادة ربع سنوية في أصول العملاء بنسبة عالية من خانة واحدة مقارنةً بنهاية الربع الثاني. ثانيًا، فيما يخص نشاط التداول، فإن حجم التداول والعمولات حتى تاريخه أقل بقليل من نفس المستوى في الربع الثاني.

يعكس هذا بشكل أساسي القاعدة المرتفعة التي تحققت خلال الربع الثاني القوي، حيث حافظ انتعاش السوق على ارتفاع مستوى النشاط التجاري. ومع بعض التراجع في السوق مع بداية الربع الثالث، انخفضت الأنشطة تبعًا لذلك. وأخيرًا، فيما يتعلق بالحسابات الجديدة الممولة، لا تزال هونغ كونغ وسنغافورة من أهم المساهمين لدينا. نتوقع أن يظل عدد المستخدمين الجدد الممولين ثابتًا أو يرتفع مقارنةً بالربع الثاني، حيث كثفنا أنشطتنا التسويقية في كل من هونغ كونغ وسنغافورة خلال الربع الثاني، وتبدو النتائج جيدة حتى الآن في الربع الثالث.

علاوة على ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه حتى الآن في الربع الثالث، ارتفع متوسط صافي تدفق الأصول لكل مستخدم جديد ممول مقارنةً بالربع الثاني ليصل إلى حوالي 25,000 دولار أمريكي، وهو ما يتماشى مع نهجنا الذي يضع الجودة في المقام الأول عند استقطاب العملاء. شكرًا لكم. أيها الموظف، تفضل بالانتقال إلى السؤال التالي.

المشغل

لحظة من فضلكم، ننتقل إلى سؤالكم التالي. سؤالنا التالي من سيندي وانغ من موقع China Renaissance. تفضلوا بطرح أسئلتكم.

سيندي وانغ، محللة في شركة تشاينا رينيسانس

شكرًا على ردكم على مكالمتي. لديّ سؤالان. أولًا، أودّ متابعة التحديثات التنظيمية بعد 22 مايو. هل طرأت أي تغييرات جديدة أخرى على السياسات؟ ثانيًا، هل استقرت أوضاع عملاء البر الرئيسي، من حيث نشاط التداول، ومعدل فقدان العملاء، وتدفق الأصول الخارجة؟ وهل لاحظتم حاليًا أي تغييرات جوهرية في نسبة أصول العملاء والإيرادات من عملاء التجزئة في البر الرئيسي؟ ثانيًا، ظلّ معدل العمولة الإجمالي للشركة مستقرًا نسبيًا، لكن معدل عمولة الأسهم النقدية انخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بالربع السابق.

هل يمكنك شرح الأسباب الكامنة وراء ذلك وكيف يبدو هذا الاتجاه؟ شكرًا لك.

تشنغ تشنغ، المدير المالي

حسنًا، دعوني أتناول هذا الموضوع من زاويتين: السياسة وسلوك العملاء. أولًا، فيما يخص السياسة، تحركنا بسرعة ونحن ملتزمون تمامًا بمتطلبات الجهات التنظيمية، وفي 12 يونيو، فعّلنا آليات المراقبة اللازمة لتقييد أنشطة المستخدمين المحليين، مثل فتح مراكز مالية وإيداع الأموال. ومنذ ذلك الحين، لم نتلقَّ أي تغييرات أو تعديلات أخرى على السياسة من الجهات التنظيمية. ثانيًا، فيما يخص سلوك العملاء، وبشكل عام، تركز التأثير في الربع الثاني، وقد انعكس ذلك إلى حد كبير حتى الآن.

شهد مستخدمو التجزئة في البر الرئيسي الصيني صافي تدفقات خارجة للأصول بقيمة 500 مليون دولار أمريكي تقريبًا في الربع الثاني، معظمها بين 22 مايو و12 يونيو. وتمثل هذه النسبة نسبة مئوية عالية من خانة الآحاد من إجمالي أصول عملاء هؤلاء المستخدمين قبل التحديث التنظيمي، لذا نعتقد أن الوضع لا يزال تحت السيطرة. ومع دخولنا الربع الثالث، بدأ معدل التدفقات الخارجة بالتباطؤ تدريجيًا. ويمثل مستخدمو التجزئة في البر الرئيسي الصيني الآن أقل من 10% من إجمالي أصول عملائنا، وهو انخفاض أكبر من السابق، كما انخفضت مساهمتهم في الإيرادات من نطاق 20% إلى 25% في عام 2025 والربع الأول إلى نطاق 15% إلى 20% في الربع الثاني.

مع ذلك، فقد انتهى إلى حد كبير تأثير التغييرات التنظيمية على تدفقات رأس المال الخارجة. والأهم من ذلك، أن محرك نمونا الأساسي هو أعمالنا العالمية. ففي الربع الثاني، نمت أصول العملاء ربعًا بعد ربع في جميع الأسواق التي نعمل بها. واستنادًا إلى الأرقام والنتائج الفعلية التي نشهدها حتى الآن، لم يكن لهذا الأمر أي تأثير يُذكر على أساسيات أعمالنا العالمية على المدى المتوسط والطويل. وكما ذكرت سابقًا، انخفض معدل عمولة الأسهم النقدية من 5.9 نقطة أساس في الربع الأول إلى 3.6 نقطة أساس في الربع الثاني لعدة أسباب. أولًا، في الربع الثاني، استحوذت أسهم الذكاء الاصطناعي وقطاع أشباه الموصلات على حصة أكبر من حجم التداول على منصتنا. وقد تم تداول أسهم مثل ميكرون وسانديسك بأسعار مرتفعة مع معدلات عمولة أقل بكثير من نقطة أساس واحدة، مما أدى إلى انخفاض معدل عمولة الأسهم النقدية الأمريكية الإجمالي. إضافةً إلى ذلك، ارتفع مؤشر ناسداك بشكل حاد في الربع الثاني، بأكثر من 20%، مما رفع متوسط سعر تداول الأسهم الفردية.

بما أننا نفرض عمولة على أساس كل سهم، فإن ارتفاع سعر التداول يُترجم إلى انخفاض في نسبة العمولة. والسبب الثالث هو أن بعض مستخدمي التداول عالي التردد كانوا يتداولون عبر فروعنا الأمريكية خلال الربع الثاني، مما رفع حجم التداول، ولكن بما أننا لا نفرض أي عمولة على عملائنا المحليين في الولايات المتحدة، فقد أدى ذلك أيضًا إلى انخفاض نسبة العمولة النقدية للأسهم. العاملان الأولان يعتمدان على السوق، لذا يصعب التنبؤ بالاتجاه. ومع ذلك، شهدنا حتى الآن في الربع الثالث بعض التراجع في أسعار الأسهم، وهو ما يُفترض أن يكون إيجابيًا لنسبة العمولة النقدية للأسهم.

نتوقع أن يتعافى معدل اقتطاع الأسهم النقدية في مكان ما خلال الربع الثالث. أما بالنسبة لمعدل الاقتطاع المختلط، فقد ظل مستقرًا نسبيًا على أساس ربع سنوي، ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض حصة تداول العقود الآجلة، في حين ارتفعت حصة تداول الأسهم النقدية والخيارات. وبما أن حجم تداول العقود الآجلة يُحسب على أساس القيمة الاسمية، فإن انخفاض حجم تداول العقود الآجلة يؤدي إلى ارتفاع معدل الاقتطاع المختلط. شكرًا.

آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين

حسناً، أيها الموظف، لننتقل إلى السؤال التالي.

المشغل

شكرًا لكم. لحظة من فضلكم للسؤال التالي. السؤال التالي من أحد المحللين في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية. تفضلوا.

محلل غير معروف في بنك أوف أمريكا للأوراق المالية

إذن، السؤال الأول هو: هل يمكنك توضيح التوزيع الجغرافي للحسابات الجديدة الممولة في الربع الثاني؟ ثانيًا، لاحظنا ارتفاعًا ملحوظًا في نفقات التسويق، بما في ذلك تكلفة اكتساب العميل. هل يمكنك توضيح الأسباب الرئيسية وراء هذا الارتفاع؟ تحديدًا، ما هو توزيع الإنفاق بين اكتساب المستخدمين وإعادة جذبهم، وفي أي الأسواق كثفتم استثماراتكم؟ يرجى أيضًا مشاركة توقعاتكم للنطاق التقريبي لتكلفة اكتساب العميل في النصف الثاني من هذا العام.

شكرًا لك.

آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين

الحسابات الممولة الجديدة التي أُضيفت في الربع الثاني: شكّلت سنغافورة وهونغ كونغ معًا أكثر من 70%، موزعة بالتساوي تقريبًا بينهما. وساهمت أستراليا ونيوزيلندا بنحو 25%، بينما جاءت النسبة المتبقية من السوق الأمريكية. لذا، دعوني أُفصّل الزيادة في إنفاقنا التسويقي ومتوسط تكلفة اكتساب العميل في الربع الثاني في ثلاثة أجزاء. أولًا، كانت بعض نفقات التسويق عبارة عن خصومات من برنامج FCN غير مرتبطة فعليًا باكتساب المستخدمين. وباستثناء خصومات FCN، ارتفع الإنفاق التسويقي بنحو 2.5 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالربع السابق، وارتفع متوسط تكلفة اكتساب العميل من حوالي 420 دولارًا أمريكيًا في الربع الأول إلى حوالي 450 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني. وبناءً على هذا التوزيع، شكّل اكتساب العملاء، بما في ذلك العلامة التجارية، ما يقارب 60% إلى 70% من إجمالي نفقاتنا التسويقية.

وُجِّهت الزيادة في الإنفاق بشكل رئيسي نحو بناء العلامة التجارية في هونغ كونغ وسنغافورة، وهو ما يُسهم بوضوح في جذب مستخدمين ذوي جودة عالية. ارتفع متوسط صافي تدفق الأصول لكل حساب جديد ممول من أقل من 20,000 دولار أمريكي في الربع الأول إلى أكثر من 25,000 دولار أمريكي في الربع الثاني. في هونغ كونغ، نمت أصول عملائنا بنسبة تتجاوز 10% لخمسة أرباع متتالية، بزيادة تقارب 30% ربع سنويًا، وثلاثة أضعاف تقريبًا سنويًا. في الربع الثاني، أطلقنا حملةً ترويجيةً تحمل شعار SpaceX بالتزامن مع طرحها للاكتتاب العام، وذلك لتعزيز الوعي بعلامتنا التجارية من خلال مقاطع فيديو وقنوات متنوعة.

في سنغافورة، واصلنا تعزيز علامتنا التجارية وريادتنا التسويقية من خلال مزيج من الحملات الإلكترونية والتقليدية، بدءًا من المشاركة في مهرجان جاستروبيز 2026، أكبر مهرجان للطعام والموسيقى في الهواء الطلق بالمدينة، وصولًا إلى إطلاق حملة "أين خطوتك التالية؟" بالتعاون مع مجتمعات الجري المحلية والمجتمعات ذات الصلة، وانتهاءً بالإعلانات التلفزيونية خلال كأس العالم. تساعدنا هذه الحملات على البقاء على تواصل وثيق مع قاعدة مستخدمينا، وخاصةً الشباب منهم، وبناء علاقة أكثر دفئًا وثقةً مع علامتنا التجارية تتجاوز التسويق المالي التقليدي.

بالنظر إلى ما بعد الربع الثاني، سنواصل تعديل إنفاقنا على الاستحواذ بناءً على حالة السوق. واستنادًا إلى ما رأيناه حتى الآن، نتوقع أن يتراوح متوسط تكلفة اكتساب العميل بين 450 و550 دولارًا أمريكيًا. شكرًا.

المشغل

شكراً على أسئلتكم. لا توجد أسئلة أخرى على الخط حالياً. أود أن أعيد المكالمة إلى السيد آرون لي لإتمامها.

آرون لي، رئيس قسم علاقات المستثمرين

شكرًا لكم. أودّ أن أشكر الجميع على انضمامهم إلى مكالمتنا اليوم. سأنهي المكالمة الآن نيابةً عن فريق الإدارة في شركة تايجر. نُقدّر مشاركتكم في هذه المكالمة. إذا كانت لديكم أيّة استفسارات أخرى، يُرجى التواصل مع فريق علاقات المستثمرين لدينا. بهذا نختتم المكالمة، وشكرًا جزيلًا لكم على وقتكم. مع السلامة.

المشغل

بهذا نختتم مكالمة المؤتمر اليوم. شكرًا لكم على مشاركتكم. يمكنكم الآن فصل خطوطكم.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.