أعلنت شركة جنرال إلكتريك للفضاء (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: GE ) عن نتائجها المالية للربع الثاني، وعقدت مؤتمراً هاتفياً لمناقشة الأرباح يوم الخميس. اقرأ النص الكامل أدناه.

توفر واجهات برمجة تطبيقات Benzinga إمكانية الوصول الفوري إلى نصوص مكالمات الأرباح والبيانات المالية. تفضل بزيارة https://www.benzinga.com/apis/ لمعرفة المزيد.

يمكنكم الاطلاع على التقرير الكامل للأرباح على الرابط التالي: https://edge.media-server.com/mmc/p/9isy6vyj/

ملخص

أعلنت شركة جنرال إلكتريك للفضاء عن أداء مالي قوي في الربع الثاني من عام 2026، حيث ارتفعت الطلبات بنسبة 17%، وزادت الإيرادات بنسبة 24%، وارتفع الربح التشغيلي بنسبة 18%، ونمو ربحية السهم بنسبة 22%. كما نما التدفق النقدي الحر بنسبة 43%.

رفعت الشركة توقعاتها للعام 2026 بأكمله، متوقعة نموًا في الإيرادات بنسبة عالية في خانة العشرات وزيادة في الأرباح التشغيلية والتدفق النقدي الحر، مدفوعة بالطلب القوي والطلبات المتراكمة.

تشمل المبادرات الاستراتيجية توسيع القدرة لتلبية الطلب على محركات Leap، وتطوير تقنيات الجيل التالي، والاستفادة من الذكاء الاصطناعي لتحسين العمليات التشغيلية.

تشمل أبرز الإنجازات التشغيلية انخفاضًا كبيرًا في وقت الإنتاج ووقت إنجاز زيارات الورش، وذلك بدعم من مبادرة سطح الطيران.

أكدت الإدارة على مرونة الطلب على الرغم من البيئة الديناميكية، وسلطت الضوء على الاستثمارات في التكنولوجيا والتحسينات التي يقودها العملاء.

النص الكامل

المشغل

أهلاً وسهلاً بكم، سيداتي وسادتي، في مكالمة مؤتمر أرباح شركة جنرال إلكتريك للفضاء الجوي للربع الثاني من عام 2026. جميع المشاركين في وضع الاستماع فقط. اسمي ليز، وسأكون منسقة المؤتمر اليوم. في حال واجهتم أي مشاكل في تحديث شرائح البث المباشر أو لاحظتم أي تأخير في عرض الشرائح، يُرجى الضغط على مفتاح F5 لتحديثها. للتذكير، هذا المؤتمر مُسجّل. الآن، أُسلّمكم إلى مُضيف المؤتمر، بلير شور من فريق علاقات المستثمرين في شركة جنرال إلكتريك للفضاء الجوي.

يرجى المتابعة.

بلير شور، قسم علاقات المستثمرين في شركة جنرال إلكتريك للفضاء

شكرًا لكِ يا ليز. أهلاً بكم في مكالمة أرباح شركة جنرال إلكتريك للفضاء للربع الثاني من عام 2026. ينضم إليّ رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لاري كولب، والمدير المالي راهول جاي. العديد من التصريحات التي سنقدمها هي تصريحات استشرافية تستند إلى رؤيتنا للعالم وأعمالنا كما نراها اليوم. وكما هو موضح في ملفاتنا لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وموقعنا الإلكتروني، فإن هذه العناصر قابلة للتغيير مع تغير العالم. بالإضافة إلى ذلك، سيتحدث لاري وراهول اليوم عن النتائج المالية الإجمالية للشركة وتوقعاتها على أساس غير متوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

بلير، شكرًا لك، وصباح الخير جميعًا. يواصل فريق GE Aerospace العمل بانضباط وتركيز، واضعًا عملاءنا في صميم كل ما نقوم به. يظل موظفونا البالغ عددهم 57,000 ملتزمين بهدفنا، وهو ابتكار مستقبل الطيران، ورفع مستوى معيشة الناس، وإعادتهم إلى ديارهم سالمين. أود أن أبدأ بالقول إن شركة CFM International تدعم عميلنا Ryanair وتساعد في التحقيق في حادثة الرحلة 1879. السلامة هي أولويتنا القصوى دائمًا، وقلوبنا مع الركاب والطيارين وأفراد الطاقم الذين كانوا على متن الطائرة.

شهد الربع الثاني نموًا ملحوظًا آخر مدفوعًا بقوة الخدمات التجارية. إجمالًا، ارتفعت الطلبات بنسبة 17%، مع نمو كلا القطاعين بنسبة لا تقل عن خانتين. كما زادت الإيرادات بنسبة 24%، مع نمو قطاع خدمات العملاء بنسبة 27% وقطاع خدمات التوزيع بنسبة 16%. ونما الربح التشغيلي بنسبة 18%، مع نمو كلا القطاعين بنسبة لا تقل عن 17%، وارتفع ربح السهم بنسبة 22%، وزاد التدفق النقدي الحر بنسبة 43% مع معدل تحويل تجاوز 140%. وتُختتم هذه النتائج نصفًا أولًا استثنائيًا، حيث ارتفعت الطلبات بنسبة 49%، والإيرادات بنسبة 27%، وربح السهم بنسبة 24%، وزاد التدفق النقدي الحر بنسبة 31% مع معدل تحويل بلغ 115%.

يُساعدنا نظام قمرة القيادة على تحقيق التحسينات التشغيلية التي تدعم الزيادات الكبيرة في الإنتاج خلال النصف الأول من العام، حيث ارتفعت إيرادات الخدمات التجارية بنسبة 32%، وزادت عمليات تسليم المحركات بنسبة 31%. نُركز جهودنا على تطوير ما يهم عملاءنا، وتلبية الطلب القوي، والتعامل مع طلباتنا المتراكمة التي تتجاوز 210 مليارات دولار، مع الاستثمار في التقنيات الحالية والمستقبلية لتحسين وقت تشغيل الطائرات وخفض تكلفة الملكية. ونظرًا لقوة نتائجنا في النصف الأول من العام، والزخم المتوقع لبقية العام، نرفع اليوم توقعاتنا لعام 2026 في جميع المجالات.

أودّ أن أتقدّم بالشكر الجزيل لفريق GE Aerospace بأكمله وشركائنا من المورّدين على تعاونهم المثمر في تلبية احتياجات عملائنا. وبالانتقال إلى الشريحة الرابعة، نجد أن نظام Flight Deck يُعزّز قدراتنا التشغيلية في مجالات السلامة والجودة والتسليم والتكلفة، مع الحفاظ على هذا الترتيب. ومع ازدياد الطلب على محرك F110 في موقعنا بمدينة لين، بولاية ماساتشوستس، استخدمنا نظام Flight Deck لتقليص مدة الإنتاج الإجمالية لأحد المكونات الحيوية بنسبة 60% تقريبًا، وذلك من خلال دمج خطوات العمليات الرئيسية وتقليل المسافة التي يقطعها المشغلون.

ساهم ذلك في نمو تسليمات طائرات F110 بأكثر من 50% على أساس سنوي في الربع الثاني. في مايو، كنت في البرازيل مع الفريق في سلما، أكبر مواقع الصيانة والإصلاح لدينا، حيث شاهدت بنفسي كيف استخدمنا نظام Flight Deck لتقليل وقت التجميع النهائي لطائرة CFM56 بنسبة تقارب 50%. وقد ساهمت إجراءات كهذه في تحسين إجمالي أوقات إنجاز زيارات الورشة بحوالي أسبوع منذ نهاية عام 2025، وفي الأسبوع الماضي فقط، عقدنا ثلاث جلسات كايزن مع شركة GKN، وهي مورد رئيسي لحافظات المراوح والمكونات الرئيسية الأخرى، لتجاوز القيود المرتبطة بأداء الإنتاج.

عملنا معًا بتعاون وثيق لوضع تعليمات عمل مرئية مفصلة، ورفعنا الطاقة الإنتاجية، وطبقنا تقنية فحص ثلاثية الأبعاد، مما أدى إلى تحسين وقت الفحص بنسبة 90%. ويجري العمل حاليًا على الحفاظ على هذه النتائج وتعزيزها. في الوقت نفسه، يُعدّ الذكاء الاصطناعي عاملًا مُضاعفًا لقوة شركة فلايت ديك في فريق تصميم أجنحة التوربينات. فعلى سبيل المثال، أجرينا مؤخرًا عدة تحسينات تدريجية (كايزن) لتحسين عملية إشارات الطلب. ويساهم توحيد إشارات الطلب وتقليلها في تعزيز ثقة الموردين.

باستخدام الذكاء الاصطناعي لأتمتة العملية، خفضنا عدد إشارات الطلب إلى النصف، وقللنا وقت المعالجة بنسبة تقارب 90% عبر 190 قطعة. يُسهم تقليل عدد إشارات الطلب التي نرسلها إلى موردينا في تركيز جهودهم، مما يؤدي إلى زيادة مدخلات المواد من الموردين ذوي الأولوية، بنسبة تتجاوز 10% على أساس ربع سنوي وسنوي في الربع الثاني. وقد دعم ذلك ارتفاع إيرادات الخدمات التجارية بنسبة 32% في النصف الأول من العام، بما في ذلك تسجيل أرقام قياسية في عدد زيارات ورش العمل الداخلية في الربع الثاني والنصف الأول من العام.

ارتفع إجمالي تسليمات المحركات بنسبة 31%، بما في ذلك محركات Leap التي ارتفعت بنسبة 41%. كما نعمل على توسيع طاقتنا الإنتاجية لتلبية الطلب المتزايد على محركات Leap في سوق ما بعد البيع، حيث من المتوقع أن يتضاعف عدد المحركات المُركّبة أكثر من مرتين بحلول عام 2030. احتفلنا الأسبوع الماضي مع شركة MTU بالافتتاح الكبير لمركز الصيانة الجديد التابع لها في فورت وورث، والذي استقبل مؤخرًا أول محرك Leap 1B. إجمالًا، نحرز تقدمًا ملموسًا في مشروع Flight Deck، ورغم أن أمامنا دائمًا المزيد لنفعله، فقد حققنا تحسنًا كبيرًا في النصف الأول من العام، ولا تزال فرقنا تُركّز على تلبية توقعات العملاء.

بالانتقال إلى الشريحة الخامسة، ورغم استمرار ديناميكية البيئة، فقد أظهر الطلب على خدمات ما بعد البيع مرونةً ملحوظة. كانت عمليات المغادرة في النصف الأول من العام مستقرةً تقريبًا، لكننا لم نلحظ أي تغييرات في سلوك العملاء. نتوقع عودةً تدريجيةً إلى نمو معتدل في عمليات المغادرة خلال النصف الثاني، وبالإضافة إلى تراكم طلبات خدماتنا التجارية التي تبلغ قيمتها حوالي 170 مليار دولار، فإننا لا نزال في وضع جيد لتحقيق نمو في الخدمات في عام 2026 وما بعده. ولا يزال الطلب قويًا على منصة Leap، منصتنا الأسرع نموًا، كما يتضح من اختيار شركة كوبا إيرلاينز مؤخرًا ما يصل إلى 120 محركًا من طراز Leap 1B لتشغيل أسطولها المتنامي من طائرات 737 ماكس.

بالإضافة إلى ذلك، يظل تقليل وقت تشغيل الطائرات وخفض تكلفة الملكية من الأولويات الأساسية لعملائنا. وقد حققنا مؤخرًا إنجازًا هامًا بإتمام شهادة اعتماد مجموعة LEAP 1B للتحسينات، والتي تشمل شفرة التوربين عالي الضغط المُحسّنة. ومن المتوقع أن يُحقق هذا تحسينًا يُقارب الضعف في وقت تشغيل الطائرات، مع توقع بدء التشغيل الكامل لأنظمة الصيانة والإصلاح والتجديد (MRO) وأنظمة Newmate مطلع العام المقبل. وفي الوقت نفسه، نعمل على تحسين أوقات تجهيز طائرات LEAP، والتي انخفضت الآن بنحو 100 يوم، أي ما يعادل أسبوعين، مقارنةً بالعام الماضي.

يُعدّ استمرار تشغيل أساطيل عملائنا أمرًا بالغ الأهمية، وقد وصلنا إلى نسبة شبه معدومة من الطائرات التي تعمل بمحركات LEAP المتوقفة عن العمل، وذلك بفضل هذه المحركات التي تلبي احتياجات عملائنا من حيث الرفع الموثوق. كما نواصل تطوير مستقبل الطيران من خلال مشروع ناسا التجريبي لتشغيل أنظمة الدفع الكهربائية (EPFD). وقد أنجزنا مؤخرًا اختبارًا أرضيًا للمُظهِر الكهربائي الهجين من فئة ميغاواط. يُمثّل هذا إنجازًا هامًا في فهم الطيران الكهربائي الهجين، إذ يجمع بين المحركات المتطورة وأنظمة الطاقة الكهربائية وأنظمة التحكم.

لقد وسّعنا علاقتنا مع شركة بيتا تكنولوجيز، التي انضمت إلى مشروع EPFD العام الماضي لتطوير طائرة EPFD. ونتطلع إلى مشاركة هذه الطائرة في العرض الجوي بمعرض فارنبورو الجوي الأسبوع المقبل. وفي قطاع الدفاع، نواصل دعم الطلب المتزايد على خدماتنا ومنتجاتنا محلياً ومع شركائنا الحلفاء، مع العمل على تطوير تقنيات الجيل القادم. وقد أعلنا عن اتفاقية مع صناعات الطيران التركية لتزويدها بمحركات F404 لبرنامجها التدريبي المتقدم Hurjet Advanced JICO، كما تم اختيار محركات CP7 الخاصة بنا لتشغيل برنامج المروحية المتوسطة الجديدة التابع لوزارة الدفاع البريطانية.

أنجزنا مراجعة جاهزية التجميع لمحرك الدورة التكيفية XA102، وهي خطوة حاسمة تنقل البرنامج من مرحلة التصميم إلى مرحلة التجميع والاختبار. ويستند هذا الإنجاز إلى التقدم المحرز في محرك XA100، ويؤكد أن تصميم محرك XA102 وعملية تصنيعه وسلسلة التوريد تسير وفق الجدول الزمني المحدد، مما يعزز مكانتنا في سوق طائرات القتال التعاونية (CCA) سريع النمو. وبفضل مجموعتنا من المنتجات، حقق كل من محركي GEK 1500 وGE426 إنجازات هامة للانتقال إلى مراجعة التصميم الأولي، مما يقربهما من التحليق النهائي على طائرات CCA ذات الدفع الصغير والمتوسط على التوالي.

نتطلع إلى مشاركة المزيد من الإنجازات والتحديثات المثيرة في معرض فارنبورو الجوي الأسبوع المقبل. وبالنظر إلى الصورة الأوسع، فإننا نركز على تحويل خبرتنا واستثماراتنا الفريدة إلى قيمة مضافة لعملائنا، مع السعي في الوقت نفسه إلى تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل.

راهول

لاري، شكرًا لك، وصباح الخير جميعًا. حققت شركة جنرال إلكتريك للفضاء أداءً قويًا آخر خلال الربع الأخير، تميز بنموٍّ مضاعف في جميع المؤشرات الرئيسية. ارتفعت الطلبات بنسبة 17%، مع ارتفاع مبيعات المحركات المركبة بنسبة 18%، ومبيعات الطائرات بنسبة 12%. زادت الإيرادات بنسبة 24%، مسجلةً بذلك الربع الخامس على التوالي الذي نحقق فيه نموًا لا يقل عن 20%. ارتفعت مبيعات المحركات المركبة بنسبة 27%، ومبيعات الطائرات بنسبة 16%. بلغ الربح التشغيلي 2.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 18%، مدفوعًا بحجم الخدمات وأسعارها. وكما كان متوقعًا، انخفضت هوامش الربح بمقدار 130 نقطة أساسية لتصل إلى 21.7% نتيجةً لنمو المحركات المركبة، والاستثمارات، والتضخم.

بلغ ربح السهم 2.02 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 22% نتيجة لزيادة الأرباح التشغيلية، وانخفاض معدل الضريبة، وتقليص عدد الأسهم. وبلغ التدفق النقدي الحر 3 مليارات دولار أمريكي، بزيادة قدرها 43% نتيجة لارتفاع الأرباح، وانخفاض رأس المال العامل بما يقارب 200 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى أداء شركة ADNA، بما في ذلك التأثير الإيجابي للتعريفات الجمركية على أساس سنوي. وبلغ معدل تحويل صافي الدخل أكثر من 140%. وتُعزز هذه النتائج الأداء القوي للربع الأول، حيث ارتفعت الإيرادات منذ بداية العام بنسبة 27%، وارتفعت الأرباح التشغيلية بما يقارب 800 مليون دولار أمريكي، مدفوعة بشكل رئيسي بالنمو القوي في الخدمات التجارية، وارتفع التدفق النقدي الحر بأكثر من مليار دولار أمريكي.

بالنظر إلى نمو ربحية السهم بنسبة 22% هذا الربع، نجد أن زيادة الربح التشغيلي ساهمت في تحقيق ربحية سهم بلغت 0.31 دولار أمريكي، أي ما يزيد عن 85% من هذا التحسن. وقد قابل نمو أرباح القطاعات جزئيًا انخفاض في تكاليف الشركة نتيجة انخفاض دخل الفوائد وزيادة في عمليات الاستبعاد بين الشركات التابعة. أما النسبة المتبقية من نمو ربحية السهم فكانت مدفوعة بانخفاض معدل الضريبة وتقليص عدد الأسهم. وانخفض معدل الضريبة نقطتين مئويتين ليصل إلى 16.7%، ويعود ذلك بشكل أساسي إلى التخطيط الضريبي والاستفادة من التشريعات الضريبية الأخيرة.

انخفض عدد الأسهم بمقدار 24 مليون سهم، أي بنسبة 2%، مقارنةً بإجراءات تخصيص رأس المال التي أعلنّا عنها سابقًا. وبالانتقال إلى معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES) في الربع الثاني، فقد نمت الطلبات بنسبة 18%. وارتفعت الخدمات بنسبة 22%، وبنسبة 34% في النصف الأول من العام. كما ارتفعت مبيعات المعدات بنسبة 7%، حيث تم تأجيل بعض الطلبات إلى النصف الثاني، بينما تضاعفت تقريبًا منذ بداية العام. وزادت الإيرادات بنسبة 27%. ونمت الخدمات بنسبة 26%. وارتفعت إيرادات زيارات الصيانة الداخلية بنسبة 25% نتيجةً لزيادة حجم المبيعات، بما في ذلك زيارات الصيانة الداخلية لبرنامج LEAP التي زادت بأكثر من 50%، وزادت مبيعات قطع غيار السيارات ذات الهيكل العريض بأكثر من 25% نتيجةً لتحسن توافر المواد، مما ساعدنا على تلبية الطلب القوي من العملاء.

شهدت برامج LEAP والقنوات الخارجية والسعر نموًا ملحوظًا. وعلى الرغم من النمو القوي في الإيرادات بفضل الطلبات الكبيرة، فقد ارتفعت نسبة تأخر تسليم قطع الغيار، والتي تمثل الشحنات المتأخرة نتيجةً لمحدودية توفر المواد، بنسبة 20% مقارنةً بالربع السابق. وظلت نطاقات العمل مواتية لبرامج LEAP والطائرات عريضة البدن، بينما استقرت بالنسبة لمحرك CFM56. ونمت إيرادات المعدات بنسبة 30%، مع ارتفاع تسليمات المحركات بنسبة 26%، بما في ذلك برنامج LEAP الذي ارتفع بنسبة 24%. كما ارتفعت تسليمات الطائرات عريضة البدن بنسبة 30%، مع ارتفاع ملحوظ في برنامج GenX.

بلغت الأرباح 2.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 20% نتيجة ارتفاع حجم الخدمات وأسعارها كما كان متوقعًا. وانخفضت هوامش الربح بمقدار 160 نقطة أساسية لتصل إلى 27.3%، وذلك بسبب نمو تركيب المحركات، بما في ذلك استثمارات GE9X، ومعدل التضخم منذ بداية العام. وقد حقق قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية أداءً قويًا للغاية في النصف الأول من العام، حيث نما الطلب بنسبة تزيد عن 50%، ونمو الإيرادات بنسبة 30%، بما في ذلك ارتفاع الخدمات بنسبة 32%، وبلغ الربح التشغيلي 5 مليارات دولار، بزيادة تقارب 900 مليون دولار. وارتفعت طلبات قطاع الدفاع بنسبة 12% على أساس سنوي. وبلغت نسبة الطلبات إلى الفواتير في قطاع الدفاع 1 في الربع، و1.7 في النصف الأول من العام.

بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة لقطاع الدفاع والتكنولوجيا أكثر من 30 مليار دولار، بزيادة تقارب 5 مليارات دولار منذ بداية العام. ونمت الإيرادات بنسبة 16%. وارتفعت إيرادات قطاع الدفاع والأنظمة بنسبة 12% مدفوعةً بنمو الخدمات والمعدات، مع زيادة في تسليم المحركات بنسبة 7%. ونمت تقنيات الدفع والتصنيع الإضافي بنسبة 23%، بقيادة شركة Avio Aero. وارتفعت الأرباح بنسبة 18%، وارتفعت هوامش الربح بمقدار 30 نقطة أساسية لتصل إلى 13.8% نتيجةً لزيادة حجم المبيعات والأسعار، والتي قابلها جزئيًا تأثير الاستثمارات في مزيج المنتجات والتضخم في النصف الأول من العام.

حققت شركة DPT نتائج قوية، حيث نما الطلب بنسبة 40%، والإيرادات بنسبة 17%، وبلغ الربح التشغيلي حوالي 900 مليون دولار، بزيادة قدرها 17%. وبالانتقال إلى التوقعات في الشريحة 10، فقد تجاوز أداء النصف الأول من العام توقعاتنا، ونتوقع استمرار هذا الأداء القوي في النصف الثاني. ونتيجة لذلك، نرفع توقعاتنا للعام بأكمله في جميع القطاعات. نتوقع أن ينمو إجمالي الإيرادات بنسبة تتراوح بين 15% و17%، مقارنةً بتوقعاتنا السابقة التي كانت تتراوح بين 10% و20%. كما نتوقع نمو مبيعات التجزئة الإلكترونية (CES) بنحو 20%، مقارنةً بتوقعاتنا السابقة التي كانت تتراوح بين 15% و17%.

نتوقع الآن نمو الخدمات التجارية بنسبة تتراوح بين 20% و25%، بعد أن كانت تتراوح بين 15% و19%. ويبلغ حجم الطلبات المتراكمة للخدمات التجارية حوالي 170 مليار دولار، بزيادة تقارب 30 مليار دولار منذ نهاية عام 2024. ونظرًا لاستمرار الطلب ووجود حالات تأخر في السداد، فإننا ندخل الربع الثالث من العام الحالي مع تراكم أكثر من 95% من إيرادات قطع الغيار، وهو ما يماثل وضع محركات الربع الثاني التي تم إخراجها بالفعل من الخدمة، كما أن عدد عمليات الإزالة المخطط لها في الربع الثالث يتجاوز خطة زيارات الصيانة السنوية لدينا بأكثر من 40%.

يُتيح لنا هذا رؤيةً واضحةً للطلب، ما يُساعدنا على تحقيق توقعاتنا لعام 2026. نتوقع الآن نموًا في قطاع المعدات التجارية بنحو 20%، ارتفاعًا من نسبة تتراوح بين 15% و20%، مع ارتفاع تسليمات برنامج LEAP إلى ما يقارب 15% مقارنةً بالفترة السابقة. كما نتوقع نموًا في مبيعات المعدات التجارية بنسبة تتراوح بين 10% و20%، ارتفاعًا من نسبة تتراوح بين 10% و20%. من المتوقع الآن أن يتراوح الربح التشغيلي بين 10.55 و10.75 مليار دولار أمريكي، مع تحسن في كلا القطاعين. أما الربح التشغيلي لقطاع CES، فمن المتوقع أن يتراوح بين 10.25 و10.35 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 400 مليون دولار أمريكي مقارنةً بالحد الأعلى للتوقعات السابقة.

يعكس هذا انخفاضًا في إيرادات الخدمات التجارية بقيمة مليار دولار تقريبًا، قابله جزئيًا نموٌّ أكبر في إيرادات المعدات. نتوقع أن يتراوح ربح قسم تكنولوجيا المعلومات بين 1.6 و1.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 50 مليون دولار عند نقطة المنتصف مقارنةً بالتوقعات السابقة، مما يعكس الانخفاض الناتج عن ارتفاع الإيرادات. تبقى توقعاتنا لتكاليف الشركة وعمليات الاستبعاد دون تغيير عند 1.2 إلى 1.3 مليار دولار. وبناءً على ذلك، نرفع توقعاتنا لربحية السهم إلى نطاق يتراوح بين 7.65 و7.85 دولار، بزيادة قدرها 35 سنتًا عند نقطة المنتصف عن الحد الأعلى للتوقعات السابقة.

يعكس هذا ارتفاع الأرباح بالتزامن مع انخفاض معدل الضريبة، الذي نتوقع أن يكون أقل من 16.5% لهذا العام. كما نرفع توقعاتنا للتدفق النقدي الحر إلى ما بين 8.9 و9.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 650 مليون دولار عن الحد الأعلى للتوقعات السابقة، مما يعكس ارتفاع الأرباح وتحسن أداء رأس المال العامل. وبشكل عام، يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا قويًا آخر، مع نمو في الإيرادات بنسبة تتجاوز 15%، ونمو في الأرباح والتدفق النقدي الحر بنحو 1.5 مليار دولار، مما يعزز الزخم الذي حققته الشركة في السنوات القليلة الماضية.

مع ذلك، لاري، نعود إليك.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

نحن فخورون بالتقدم الذي أحرزناه في النصف الأول من العام. يعكس هذا التقدم قوة مكانتنا الريادية في القطاعين التجاري والدفاعي، واستمرار تركيز فريق GE Aerospace على تلبية احتياجات عملائنا. ويستند أداؤنا المتميز إلى مزايانا التنافسية المستدامة، والتي تشمل أكبر أسطول في القطاع، يضم 80,000 محرك، وهو في ازدياد مستمر، بالإضافة إلى أكثر من 2.3 مليار ساعة طيران. نعمل ضمن دورات حياة تمتد لعقود. هذا النطاق الواسع الذي لا يُضاهى يُبقينا على مقربة من عملائنا، مما يجعلنا الشريك الأمثل لهم.

إن خبرتنا الميدانية، التي تُمكّننا من التحسين المستمر في وقت التشغيل وتكلفة الملكية، هي ما يُقدّره عملاؤنا أكثر من غيره. نقدم أفضل المنتجات أداءً للطائرات ذات الجسم الضيق والعريض والإقليمية والدفاعية، مدعومة بخبرة تقنية عميقة وشبكة خدمات متنامية، مع إنفاق سنوي على البحث والتطوير يبلغ حوالي 3 مليارات دولار واستثمارات رأسمالية تتجاوز مليار دولار. تعمل فرقنا الهندسية والتصنيعية ذات المستوى العالمي على تطوير تقنيات الجيل القادم لتحسين المتانة والكفاءة وسرعة الإنجاز، مع بناء قدرات إضافية لعملائنا في قطاع الدفاع.

من خلال تطوير تقنيات مبتكرة والتعاون مع رواد التغيير للتقدم بخطى سريعة في قمرة القيادة، نحول الاستراتيجية إلى نتائج ملموسة مع التركيز على السلامة والجودة والتسليم والتكلفة، بهذا الترتيب دائماً. بشكل عام، نحن واثقون من مسارنا المستقبلي، حيث أن فريق GE Aerospace على أتم الاستعداد لتقديم قيمة استثنائية لعملائنا ومساهمينا. والآن، بلير، لننتقل إلى الأسئلة.

بلير شور، قسم علاقات المستثمرين في شركة جنرال إلكتريك للفضاء

قبل أن نفتح الخط، أرجو من جميع من في قائمة الانتظار مراعاة زملائهم المحللين وطرح سؤال واحد فقط حتى نتمكن من الوصول إلى أكبر عدد ممكن من الأشخاص. ليز، هل يمكنكِ فتح الخط من فضلكِ؟

المشغل

سيداتي وسادتي، إذا رغبتم في طرح سؤال، يرجى الضغط على الرقم 11 على هواتفكم. إذا رغبتم في سحب سؤالكم أو تمت الإجابة عليه مسبقًا، يرجى الضغط على الرقم 11 أيضًا. سؤالنا الأول من شيلا كيلو مع جيفريز.

شيلا كيلو (محللة أسهم)

صباح الخير لاري، راهول، وبلير. ربما لو تفضلتم بإطلاعنا على ما تفترضونه من منظور الاقتصاد الكلي في هذه المرحلة، وما هو مستوى عدم اليقين الذي وضعتموه في توقعاتكم؟ يبدو أن طلبات الخدمات كانت جيدة جدًا، حيث ارتفعت بنسبة 22% في الربع الثاني، و34% في النصف الأول من العام، وهذا يدعم نموًا في الخدمات أعلى من النسبة المتوقعة البالغة 12% في النصف الثاني. شكرًا لكم.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

شيلا، صباح الخير. لا شك أن الوضع لا يزال متقلبًا، وكما ذكرنا في ملاحظاتنا المُعدّة، فإننا نشعر بالرضا التام عن موقعنا الحالي، ويعود ذلك بشكل كبير إلى سلوك العملاء الذي لم يتغير. شهدنا استمرار قوة طلبات الصيانة. وقد انخفض عدد الطائرات المتوقفة، وخاصةً طائرات CFM56، منذ بداية مارس. أعتقد أن راهول قد أوضح أن خدمات الصيانة والإصلاح لدينا مكتظة للغاية في هذه المرحلة.

على الرغم من سعادتنا بزيادة عمليات التسليم، إلا أن حالات التأخر في سداد قطع الغيار قد ارتفعت للأسف. لذا، أعتقد أنه بناءً على ذلك، ولا أظن أننا سنسمع رأيًا مختلفًا في فارنبورو، نتوقع عودة نمو المغادرة إلى مستوى أكثر اعتدالًا في النصف الثاني من العام. لقد شهدنا أداءً مستقرًا نسبيًا، مع قليل من عدم اليقين الذي أبقانا ملتزمين بالتوقعات قبل 90 يومًا. لكننا نعتقد أن الوضع سيبدأ بالعودة إلى طبيعته تدريجيًا خلال النصف الثاني من عام 2027، وبمستوى أكثر قوة.

لذا أعتقد عموماً، ونحن في منتصف العام، أن الطلب قد يتطور من الآن فصاعداً، لكنه كان أكثر مرونة مما توقعنا. أعتقد أن نبرة الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA) كانت واضحة: دعونا نتذكر جميعاً، كما رأينا خلال الجائحة، أن الطلب سيعود إلى وضعه الطبيعي على الأرجح أسرع مما كنا نتوقع، وربما بمستوى أعلى. لذلك، دعونا نبقى على أهبة الاستعداد لذلك. وهذا ما نلاحظه فعلاً في حواراتنا مع عملائنا.

هذا ما نستعد له، ليس فقط فيما يتعلق بالنصف الثاني من عام 2026، ولكن أيضًا بينما نستعد لعام 2027.

أنشولا

بالنسبة لسؤالك الثاني حول النصف الأول من العام، ننتقل إلى النصف الثاني. كما ذكرت، كان أداء الخدمات في النصف الأول قويًا للغاية، سواءً من حيث الطلبات أو الإيرادات، وقد رفعنا توقعاتنا السنوية للنمو إلى ما يقارب 20%، ونتوقع الآن أن ترتفع إيرادات الخدمات بمقدار 5 مليارات دولار على أساس سنوي. وهذا يمثل زيادة قدرها مليار دولار تقريبًا عما كنا عليه في أبريل الماضي، وهو ما دفعنا إلى تحسين توقعاتنا لأرباح معرض الإلكترونيات الاستهلاكية (CES) من حيث الجودة، أي بزيادة قدرها 400 مليون دولار عن الحد الأعلى للتوقعات السابقة.

كما تعلمون، نسعى جاهدين لتحقيق نمو مطرد خلال السنوات القليلة الماضية، ونحرز تقدماً في هذا الصدد. ومع ذلك، لا يزال النمو متذبذباً بين النصف الأول والثاني من عام 2026. وعلى أساس سنوي، ارتفعت إيرادات الخدمات في النصف الثاني من العام، وفقاً لتوقعاتنا الحالية، بنسبة تتراوح بين 10% و20%، مقارنةً بأداء قوي جداً في النصف الثاني من العام الماضي. تجدر الإشارة إلى أن النصف الثاني من العام الماضي شهد نمواً قدره 3 مليارات دولار مقارنةً بالنصف الأول. لذا، فإن المقارنات أصبحت أكثر صعوبة.

لكن كما قال لاري، نشعر بارتياح كبير لوضعنا الحالي وفقًا للدليل الإرشادي. وكما ذكرتُ في كلمتي المُعدّة، فإن 95% من قطع الغيار لدينا مُؤجّلة للربع الثالث. لدينا طلبات مُتجاوزة بنسبة 40% على زيارات الصيانة، كما تعلمون، لدينا 56 زيارة صيانة لسيارات CFM. وبالنظر إلى عدد زوار الصيانة المُتوقع، فإننا في أعلى نطاق يتراوح بين 23 و2400 زيارة. لذا، بشكل عام، نشعر بتفاؤل كبير، ومن الرائع أننا نحقق نموًا مُضاعفًا في الخدمات خلال النصف الثاني من العام، ومن المُفترض أن يستمر هذا الزخم حتى عام 2027.

كما قال لاري قبل دقيقة.

المشغل

سؤالنا التالي سيأتي من مايلز والتون من شركة وولف.

مايلز والتون (محلل أسهم)

شكراً. صباح الخير.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

صباح الخير.

مايلز والتون (محلل أسهم)

لو أمكن، سأتحدث عن التدفق النقدي. من الواضح أن أداءكم هذا العام يفوق التوقعات بشكل ملحوظ. فقد حققتم 9 مليارات دولار من أرباح تشغيلية بلغت 10.5 مليار دولار، وهو رقم أعلى بكثير من التدفق النقدي الحر المتوقع لعام 2028 حتى مع أرباح تشغيلية أعلى. لذا، السؤال المطروح هو: هل نتوقع استمرار نمو التدفق النقدي الحر مع نمو الأرباح، أم أننا سنواجه تحديات في تحويله؟

نحن بصدد العودة إلى الوضع الطبيعي، ونتوقع أن يبقى التدفق النقدي الحر عند هذا المستوى خلال العامين المقبلين.

راهول

مايلز، شكرًا لك على سؤالك. معك حق. في الحقيقة، نحن راضون جدًا عن أدائنا في الربع الثاني. بلغ التدفق النقدي 3 مليارات دولار، بزيادة قدرها 43% على أساس سنوي. والأفضل من ذلك كله، أننا تمكّنا من خفض رأس المال العامل خلال الربع، رغم نمو الأرباح بنسبة 24%. هذا ليس بالأمر السهل، بل هو ثمرة جهد كبير بذله العديد من الأشخاص. أداء ممتاز في تحصيل المستحقات، وأداء جيد جدًا في إدارة المخزون أيضًا.

لقد استفدنا قليلاً من الرسوم الجمركية، حيث حصلنا على استرداد بقيمة 100 مليون دولار منها خلال الربع. ولكن في المجمل، هذا المبلغ ليس جوهرياً. لذا، رفعنا توقعاتنا السنوية مع تحقيق تحويل يزيد عن 100% في النصف الثاني من العام. وإذا نظرنا إلى التوقعات، لنفترض أنها 650 مليون دولار مقارنةً بالحد الأعلى للتوقعات السابقة، فإن ذلك يُشير إلى تحسن ملحوظ في نمو الأرباح وأداء رأس المال العامل.

لذا، سنُدرج أداء رأس المال العامل هذا في توقعاتنا السنوية الكاملة. وبالتالي، فإن أداءنا يتحسن. وكما ذكرتم، فإن مبلغ التسعة مليارات دولار لهذا العام يتجاوز توقعاتنا لعام 2028 التي وضعناها قبل عام واحد فقط، في يوليو 2025. إنه أداء ممتاز حقًا. أعتقد أننا متفائلون بشأن أداء رأس المال العامل لدينا. ولكن، لا توجد أي بنود استثنائية ضخمة. لذا، نتوقع نمو التدفق النقدي بالتزامن مع نمو الأرباح. ولكن من المتوقع أن يعود معدل التحويل إلى وضعه الطبيعي.

أعتقد أننا كنا نقول ذلك خلال الأشهر الـ 12 إلى 18 الماضية، حيث من المفترض أن يعود معدل التحويل إلى وضعه الطبيعي. ولكن حتى مع ذلك، نتوقع نموًا نقديًا كبيرًا مع نمو أرباحنا.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من سيث سيفمان من بنك جيه بي مورغان.

سيث سيفمان (محلل أسهم)

شكرًا جزيلًا، وصباح الخير. أردتُ أن أسأل، ونحن نفكر في مسار الأمور من الآن فصاعدًا، لقد تحدثتَ عن وضوح رؤيتك لما تبقى من عام 2026. ولكن ربما، ونحن نفكر في المستقبل، هل هناك أي مؤشر على أن قوة هذا العام ستدفع بأي شيء للأمام، أو أي مؤشر على أن مرونة الطلب التي تشهدها قد تمنحك مزيدًا من الثقة في إمكانات النمو للعام المقبل؟ وأخيرًا، فيما يتعلق بالعرض، ذكرتَ أن جميع زيارات متاجر بيع الأسطوانات محجوزة بالكامل هذا الربع.

إلى أي مدى يُعد جانب العرض عاملاً مؤثراً في نمو الخدمات في المستقبل؟

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

حسنًا يا سيث، إذا نظرنا إلى هذه الأمور بترتيب عكسي، أعتقد أننا حققنا تقدمًا هائلًا في جانب سلسلة التوريد. صحيح. لا يمكن أن يكون لديك مثل هذا الرقم. على أي حال، أنا سعيد للغاية ليس فقط لرؤية تسعة أرباع متتالية بزيادات مكونة من رقمين من موردينا الرئيسيين، ولكن ربما الأهم من ذلك هو العمل الأساسي، والتعاون التقني العميق، وحل المشكلات المشترك الذي نراه جاريًا. لقد ذكرت شركة GKM. كان بإمكاننا ذكر عدد من الأشخاص الذين يعملون معنا بالفعل بطرق أفضل بكثير مما كانت عليه قبل بضع سنوات.

نأمل أن نكون شريكًا أفضل، وعميلًا أفضل، وهذا يُطلق العنان لقدراتنا الإنتاجية. إنه يُزيل العقبات التي كانت تُعيقنا لولا ذلك. لن أذكر بعض أرقام الطلب التي شاركناها، ولكن عندما نفكر في النصف الثاني من العام، وفي عام 2027 وما بعده، نجد أن التحدي يكمن في جانب العرض أكثر من جانب الطلب. ليس أننا نعتبر بيئة الطلب أمرًا مفروغًا منه، ولكننا نعلم، رغم أخبار هذا الصباح، أننا بحاجة إلى أداء أفضل وأقوى في النصف الثاني من العام.

هذا هو محور تركيز فريقنا. لا مجال للاحتفال هنا في إيفينديل اليوم، وهذا هو نهجنا الأساسي ونحن نستعد للعام المقبل. أعتقد أنه إذا ركزنا على الخدمات للحظة، فسنجد أننا نعلم على المدى البعيد أنه بالإضافة إلى حجم الطلبات المتراكمة الذي تحدثنا عنه، أليس كذلك؟ 170 مليار دولار تجاريًا، من المتوقع أن يستمر نمو قاعدة العملاء المثبتة تدريجيًا كل عام بمعدل يتراوح بين 1% و5%. هذه هي رؤيتنا للأمور خلال ما تبقى من هذا العقد.

نعلم أننا سنحقق نتائج إيجابية من حيث نطاق العمل والسعر. أعتقد أن راهول ذكر ذلك سابقًا، وبقدر ما نستطيع مواصلة التقدم مع Flight Deck، نعتقد أننا سنقلل من حجم الأعمال المتأخرة، وهو ما يُعدّ حافزًا قويًا خلال السنوات القليلة القادمة. ليس فقط من منظور الإيرادات، بل أيضًا، كما ذكر مايلز في سؤاله السابق، سيساعدنا ذلك من منظور رأس المال العامل والتدفق النقدي. لذا، نعلم أنه مع ازدياد حصة LEAP في قاعدة العملاء المثبتة، متجاوزةً CFM56، ونتوقع أن يتضاعف استخدام GenX بين الآن أو بين 24 و30 عامًا، فإن قاعدة العملاء المثبتة مع منصات النمو لدينا ستشهد نموًا مؤكدًا. نعتقد أن نطاق العمل يُمثل عاملًا مساعدًا هيكليًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى التقادم الطبيعي لقاعدة العملاء المثبتة، وسنحصل على بعض التحسن في السعر مع تقدمنا. لذا أعتقد أننا قلنا في وقت سابق من هذا الربيع، هذا الصيف، أنه لا يوجد سبب يدعو إلى انحراف الرقم 27 عن توقعات النمو المتوسط الأجل للخدمات التجارية المكونة من رقمين حتى ونحن ندخل العام المقبل بما سيكون بوضوح نقطة انطلاق أعلى مما كنا نتصور.

مرة أخرى، البيئة متغيرة، ونحن ندرك ذلك. ولكن مع تراكم الطلبات لدينا، ومع هذا الإطار، وهذه الخوارزمية، والتوجه العام الذي نسمعه من العملاء، نشعر بالرضا التام عن وضعنا الحالي.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من جون جودن من سيتي.

جون جودن (محلل أسهم)

مرحباً يا شباب، شكراً لكم على سؤالي. لاري. في الربع الماضي، امتنعتم عن رفع التوقعات رغم قوتها. س: بسبب المخاوف المتعلقة بالبيئة الاقتصادية، وأتذكر أنك ذكرت عدداً من المخاطر المحتملة التي كانت تشغل بالك، وهو أمر مفهوم تماماً في ذلك الوقت. ولكن الآن، وبعد مرور كل هذا الوقت، لم تنجُ جنرال إلكتريك فحسب، بل ازدهرت بشكل واضح. وفي النهاية، لدينا اليوم هذا التعديل الكبير في التوقعات. كنت أتمنى لو تستطيعون التوقف قليلاً للتفكير في الدروس التي تعلمتموها من هذه التجربة، وتوضيح ما تسمعونه من العملاء. هل نقلل هيكلياً من تقدير مرونة الشركة وقدرتها على مضاعفة القيمة في ظل ظروف اقتصادية كلية معقدة؟

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

حسنًا يا جون، لا يمكنني أبدًا أن ألمح إلى أن أحدًا يقلل من شأن ما نقوم به وقيمة امتيازنا. سأترك هذا التقييم للآخرين. لا شك لدينا، في رأيي، أننا سنكرر تجربة أبريل بنفس الطريقة. لم نكن نعلم حينها، حين كان الصراع لا يزال حاضرًا، ما الذي سيفعله عملاؤنا. ربما بتنا نعرف بشكل قاطع أن الدرس المستفاد من الجائحة، والذي تطرقنا إليه عدة مرات خلال الأشهر الماضية، والذي كان حاضرًا بقوة في ريو دي جانيرو وفي مؤتمر الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، وهو ضرورة التأكد من استعدادنا لما بعد هذه الأزمة، قد تحقق بالفعل.

ومرة أخرى، هناك العديد من المؤشرات التي تدل على مرونة الطلب، لا سيما في سوق ما بعد البيع. في ظل حالة عدم اليقين الحالية، وبالنظر إلى الأخبار المتداولة، لم يكن من الحكمة أن نبيع أسهمنا مبكراً مع توقعات إيجابية من المستثمرين. لكننا الآن في منتصف العام، ونعلم كيف استجاب السوق لحالة عدم اليقين والظروف المتغيرة السائدة. وفي الوقت نفسه، نواصل أداء مهامنا على أكمل وجه من منظور التنفيذ، دون التهاون في أي شيء، مع إدراكنا التام لقوة الطلب وتراكم الطلبات، مما يستدعي مواصلة الاستثمار والمشتريات والعمل على قمرة القيادة. لذا، أعتقد أننا سنتبع النهج نفسه من جديد، ويسعدنا أن نرى هذه المرونة في الطلب، ونتوقع أن يساعدنا ذلك في فهم كيفية تطور النصف الثاني من العام.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من ديفيد شتراوس من شركة ويلز فارجو.

ديفيد شتراوس (محلل أسهم)

شكراً. صباح الخير.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

صباح الخير يا ديفيد، صباح الخير. أردت أن أسألك عن توقعاتك لبرنامج LEAP، وتحديدًا فيما يتعلق بزيارات العملاء. كما تعلم، أعتقد أن النمو سيتجاوز 50% في النصف الأول من العام. أعتقد أنك ذكرت سابقًا أنه سيتضاعف بنسبة 25% من الآن فصاعدًا. لذا، هل يمكنك إعادة النظر في هذا الأمر؟ وهل يمكنك أيضًا التطرق إلى ترقيات المتانة، ومجموعات المتانة، وكيف تؤثر على كل هذا؟ كم من الوقت سيستغرقكم تحديث الأسطول الحالي، وكيف يؤثر ذلك على الأرقام؟

هل تُسهم هذه التحسينات في المتانة في تسريع وتيرة العمل الذي قد تراه اليوم في المستقبل؟ شكرًا جزيلًا.

راهول

حسنًا يا ديفيد، دعني أبدأ، ثم سأترك المجال للاري ليتحدث قليلًا عن الفوائد التي نلمسها من تحسين المتانة. أعتقد، كما ذكرت، أننا نتوقع أن تنمو زيارات الصيانة بنسبة 25% سنويًا من الآن وحتى عام 2030. ويعتمد ذلك على قاعدة المحركات المثبتة، والتي ستستمر في النمو خلال العامين المقبلين. لكن على الأرجح، لن تحتاج معظم المحركات التي نشحنها حاليًا إلى زيارة صيانة بين الآن وعام 2030.

لذا، يعتمد الأمر بشكل كبير على قاعدة العملاء الموجودة عالميًا اليوم. وبناءً على ذلك، فإن التغيير الأبرز الذي سنشهده هو استمرار نمو قنواتنا الخارجية. فقد ارتفعت نسبة هذه القنوات من أقل من 10% من إجمالي محفظة خدمات LEAP إلى ما يقارب 15% حاليًا. ونتوقع أن تصل هذه النسبة إلى 30% بحلول عام 2030. لذا، أعتقد أن هذا هو التحول الذي سنشهده، ونحن نلمس فوائده بالفعل.

كما ذكرتُ في كلمتي المُعدّة، شهدنا نموًا في مبيعات قطع الغيار من هذا القطاع، مما ساهم في نمو إيراداتنا خلال الربع الثاني. لذا، سيستمر هذا النمو، وكل ما نقوم به من جانبنا هو مواصلة الاستثمار لزيادة طاقتنا الإنتاجية، بالإضافة إلى إضافة المزيد من شركاء التوزيع. أما فيما يتعلق بالتكاليف، فنتوقع انخفاضًا مستمرًا في تكلفة زيارات الصيانة، وذلك لسببين رئيسيين: أولهما، أننا سنستفيد بشكل أكبر من استثماراتنا في التكاليف الثابتة مع استمرار نمو حجم المبيعات.

أما الجزء الثاني، فهو أننا نبذل جهودًا حثيثة في مجال الصيانة. وقد تجاوز معدل النمو السنوي المركب لصيانة منتجاتنا هذا العام 20%. لذا، نستثمر في الصيانة لخفض تكلفة زيارة ورشة العمل، لأنها، كما تعلمون، تُسهم في تقليل وقت الإنجاز والتكلفة. ومن البديهي أن نمو قنوات التوزيع الخارجية يُساعدنا قليلًا في تنويع منتجاتنا. هذا هو المسار الذي نتوقعه حتى عام 2030.

ديفيد شتراوس (محلل أسهم)

ديفيد، ربما عليّ أن أتوقف قليلاً عن الحديث عن متانة الطائرة. سواءً كان ذلك في مؤتمر الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA) قبل أسابيع، أو في استطلاع رأي العملاء الأخير الذي أجريناه، أعتقد أننا نشعر بالتفاؤل حيال بعض الملاحظات التي نتلقاها داخلياً. لقد ذكرنا أن إحدى أولوياتنا لهذا العام هي أن نكون أكثر تركيزاً على العملاء، وأن ننظر إلى أنفسنا كما ينظرون إلينا. قد يبدو هذا بديهياً، ولكنه ساعدنا فعلاً، في رأيي، على تحديد بعض المجالات التي تحتاج إلى تحسين، ولا سيما تحسين متانة الطائرة ووقت تشغيلها.

أعتقد أنه من منظور برنامج Leap One A، لدينا الآن أكثر من 40% من أسطولنا مُجهز بمجموعة تعزيز المتانة، وكان الأداء جيدًا للغاية. لقد تحدثنا عن أن هذا سيُتيح لنا مضاعفة وقت الطيران، مما يجعلنا نُضاهي طائرة CFM56، وهو أمر مُشجع للغاية في هذا الصدد. الآن لدينا شهادة اعتماد لمجموعة تعزيز المتانة لبرنامج Leap One B. وهذا سيُتيح لنا الفرصة خلال النصف الثاني من هذا العام للعمل بجد على خطة التصنيع، وسيُتيح لنا الانتقال الكامل إلى كلٍ من سوق ما بعد البيع والتصنيع الجديد.

في الواقع، لن يكون عام 2027 عاملاً محفزاً لتسريع وتيرة العمل. أعتقد أننا ناقشنا سابقاً أن تحديث أسطول المحركات سيستغرق عدة سنوات. من المقرر أن تخضع هذه المحركات لأول زيارة صيانة دورية وفقاً لجدول زمني محدد نسبياً. لا أعتقد أننا سنرى العديد من المحركات تدخل مبكراً لتركيب مجموعة تحسين المتانة. لذا، لن نتمكن من اعتبار أسطولي Leap1A وLeap1B مُحدثين بالكامل إلا في أوائل العقد الأول من الألفية الثانية.

لكن مرة أخرى، تُعدّ الشهادة خطوة كبيرة. سنعمل على تحقيق التوسع الصناعي الذي شجعه أداء المجال 1A. وأعتقد أننا سنكون في وضع أفضل بكثير في هذا الصدد خلال السنوات القليلة المقبلة.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من رونالد إبستين من بنك أوف أمريكا.

رونالد إبستين (محلل أسهم)

أجل، صباح الخير.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

صباح الخير.

رونالد إبستين (محلل أسهم)

كنت أتساءل عما إذا كنتما قد ذكرتما شركة Workscope في تعليقاتكما حول النمو المستقبلي للشركة. لاري، هل يمكنك أن تعطينا فكرة أوضح عما تراه هناك وما تتوقعه في Workscope؟ ثم لدي سؤال للمتابعة.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

بالتأكيد. حسنًا، مرة أخرى، في كثير من النواحي، سواءً كان ذلك في السيارات ذات الهيكل العريض أو الضيق، فإن الأمر يتعلق حقًا بالتقادم الطبيعي لتواريخ التركيب. فكر في منصات النمو يا رون، سواءً كانت Leap أو NX، فنحن ننتقل من تلك الصيانة السريعة، ذلك الفحص الأولي، إلى أول زيارة لورشة ترميم الأداء. حتى مع بعض المنصات القديمة. انظر إلى GE90 على سبيل المثال، 70% من قاعدة التثبيت هذه لم تشهد بعد الزيارة الثانية للورشة، والتي تمثل قفزة كبيرة في نطاق العمل.

لذا، أعتقد أن لدينا رؤية مباشرة وواضحة. من البديهي أننا بحاجة إلى تخطيط احتياجاتنا من السعة. ويتعين على شركات الطيران العمل على عمليات الإزالة وأي أعمال قد تتطلبها جهات خارجية. أعتقد أن هذا هو السبب الرئيسي لمناقشتنا لهذا الموضوع. الآن، عند النظر إلى محرك CFM56، حتى مع كونه منصة قديمة ذات جسم ضيق، فإنه لا يزال أسطولًا حديثًا نسبيًا، ونعتقد أنه لا يزال يتمتع بعمر افتراضي طويل، وهناك عدد أقل من اتفاقيات الخدمة طويلة الأجل على هذه المحركات مقارنةً بما نراه في قطاع الطائرات ذات الجسم العريض.

لكن 30% من هذا الأسطول لم تخضع للصيانة الدورية الأولى. وثلثاها لم تخضع حتى للصيانة الدورية الثانية. لذا، ننظر إلى محرك CFM56 باعتباره منصة قديمة. وهو كذلك بالفعل. ولكن مع تقدمنا في العمل خلال السنوات القليلة القادمة، أعتقد أننا سنشهد عودة هذه المحركات، وسيكون هذا الدعم الهيكلي، وهذا الزخم الإيجابي، مفيدًا للغاية. ورون، تعليق أخير، ربما تعليق واحد فقط، على محرك CFM56. كما ذكرنا في ملاحظاتنا المُعدّة، لا تزال نطاقات العمل مستقرة، ويأتي النمو بشكل كبير من زيادة حجم العمل، وانخفاض الأسعار، وارتفاع توافر المواد. لذا، فإن تكلفة الصيانة الدورية تتحسن، ولكن ليس بسبب زيادة نطاقات العمل. والحقيقة هي أننا قادرون على إنجاز بعض نطاقات العمل الأكثر تعقيدًا التي لم نتمكن من إتمامها سابقًا.

لذا، فإن توافر المواد هو المحرك الرئيسي لنمو مشروع CFM56. ولكن بشكل عام، من المتوقع أن تبقى نطاقات عمل CFM56 مستقرة حتى عام 2029، نظرًا لندرة المواد المستعملة في السوق. كما أن معدلات إيقاف تشغيل المحركات منخفضة، والعديد من المحركات الجديدة تحتاج إلى ترقيات لأجزائها ذات العمر الافتراضي المحدود. هذا ما نلاحظه في مشروع CFM56.

رونالد إبستين (محلل أسهم)

فهمت، فهمت. ثم كمتابعة سريعة، أشرتَ لنا قليلاً إلى معرض فارنبورو وطائرة EPFD. ما رأيك في السيارات الكهربائية الهجينة وماذا قد يعني ذلك لشركة جنرال إلكتريك؟

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

حسنًا، يا رون، يبقى السؤال مجرد تشويق. وإذا أجبتُ على هذا السؤال إجابةً كاملة، فلن يكون تشويقًا بعد الآن. أعتقد أنك تعلم جيدًا، كما يعلم الجميع، أنه بقدر ما نتحدث عن تقنية "المروحة المفتوحة" باعتبارها إحدى الركائز الأساسية لبرنامج تطوير تقنية "رايز"، فإن الطاقة الكهربائية الهجينة تُعدّ إحدى تلك الركائز الأربع الرئيسية. أعتقد أن الأمر نفسه ينطبق على الجانب الدفاعي، وهذا هو السبب الرئيسي للاستثمار. التعاون مع شركة "بيتا"، صحيح. نعتقد أن برنامج مولدات التوربينات يتناسب تمامًا مع عدد من التطبيقات الدفاعية التي يمكننا العمل عليها معًا.

لذا، سنوافيكم بالمزيد خلال عطلة نهاية الأسبوع وبداية الأسبوع المقبل. لكنني أعتقد أننا سنشهد، سواء في القطاع التجاري أو الدفاعي، تحولاً نحو الكهرباء، وبالتالي السيارات الكهربائية الهجينة، لتصبح جزءاً أكثر أهمية من محفظتنا التكنولوجية مع تقدمنا. نراكم هناك.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من سكوت ميكاس من شركة ميليوس للأبحاث.

سكوت ميكاس

صباح الخير، لاري وراهول. لدي سؤال سريع. بالنظر إلى الضغوط المالية التي تعاني منها شركات الطيران بسبب ارتفاع أسعار الوقود، هل يؤثر ذلك بأي شكل من الأشكال على استراتيجية التسعير الخاصة بكم لمحركات CFM56 أو GE90 أو أي من برامج المحركات القديمة؟

راهول

سكوت، كما تعلم، نحن ندرك ذلك تمامًا. لكنني أعتقد في الوقت نفسه أن العديد من شركات الطيران قد أدركت أيضًا أهمية خفض الأسعار. لذا أعتقد أنك أقرب إلى الصواب مني. لكن الحقيقة هي أن شركات الطيران تحافظ إلى حد كبير على مستويات أرباحها رغم هذا الارتفاع في الأسعار. أما نحن، فننظر إلى تسعيرنا من منظور استثمارنا الكبير وإضافة العديد من الميزات لعملائنا، ونريد أن نُكافأ على ذلك.

هذا هو الوضع الذي نعمل فيه. وفي الوقت نفسه، نواجه تحديات تضخمية. لذا، وبشكل عام، ستكون استراتيجية التسعير لدينا لكتالوج قطع الغيار لهذا العام متوافقة مع ما اتبعناه العام الماضي. هذه هي استراتيجيتنا لعام 2026. وعلى المدى الطويل، سنواصل تطبيق التسعير التدريجي مع ابتعادنا عن مراحل الإطلاق الأولية لأسعار Leap وAngie وX. وقد ازداد متوسط تكلفة زيارة ورشة الصيانة على هذه المنصات على مر السنين كما ذكرنا سابقًا، وستبدأ زيارات الورش ذات الأسعار الأعلى بالظهور في إيراداتنا، بدءًا من عامي 2028 و2029، وهذا سيساعدنا بلا شك على إعادة Leap إلى مستويات ربحية CFM56 بحلول عام 2030.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من كريستين ليواج من مورغان ستانلي.

كريستين ليواج (محللة أسهم)

مرحباً جميعاً، لاري، راهول، بلير. يبدو أن ذروة المعاناة من مشاكل متانة منتجات Leap وقيود سلاسل التوريد والعمالة التي أعقبت جائحة كوفيد-19 قد ولّت. ونشهد ذلك من خلال التحسن الملحوظ في الإنتاجية. مع استمرار انحسار هذه التحديات التشغيلية، كيف ينبغي لنا أن ننظر إلى هوامش الربح الإضافية الناتجة عن هذه الإنتاجية العالية، خاصةً إذا استمر الإقبال على زيارة ورش الصيانة قوياً؟

هل هناك تعويضات يجب أن نضعها في الاعتبار أم أن لديك رؤية واضحة للغاية لهامش CES أكبر من 30٪؟

راهول

كريستين، شكرًا لسؤالك. سأبدأ وسأرى إن كان لدى لاري أي إضافة. عمومًا، عند النظر إلى مسار هوامش الربح، كما تعلمين، فإن ما رأيناه في الربع الثاني، وما نتوقعه لعام ٢٠٢٦، يتوافق تمامًا مع ما كنا نتحدث عنه. لدينا ثلاث مشكلات رئيسية تتعلق بهوامش الربح نعمل على حلها. أولًا، النمو القوي في عمليات التثبيت، وهو أمر ضروري للغاية نظرًا للطلب الحالي، كما أنه يدعم قاعدة العملاء الحاليين التي تحدث عنها لاري قبل قليل، والتي تُعدّ محركًا لنمو الخدمات طويلة الأجل.

حسنًا. لقد شهدنا نموًا قويًا في محركات التثبيت خلال العام الماضي وهذا العام، وأتوقع استمرار هذا النمو. وكما تعلمون، حققت منصة خدمات LEAP نقطة التعادل في عام 2024، وهي تشهد نموًا تدريجيًا، حيث تتحسن هوامش الربح هذا العام، سواء في النصف الأول أو في العام المقبل، ونتوقع توسعًا في هوامش الربح على مدار العام. ولكن بشكل عام، نتوقع أن تظل هوامش ربح خدمات LEAP أقل من هوامش ربح خدمات CES الإجمالية، وهذا يُشكل ضغطًا طفيفًا على هوامش ربحنا. ونتوقع أن تتساوى هوامش ربح خدمات LEAP مع إجمالي محفظة خدماتنا بحلول عام 2028.

إذن، هذه هي المشكلة الثانية التي نواجهها. أما المشكلة الثالثة، وربما الأهم، فهي الوحدات ذات التكلفة الأعلى (9 أضعاف التكلفة الأولية). وقد بدأنا شحن هذه الوحدات العام الماضي، ونتوقع زيادة حجم الشحن هذا العام. سيزداد هذا الحجم، وكما ذكرنا سابقًا، نتوقع أن تبلغ هذه الخسائر ذروتها بحلول عام 2028، وبعد ذلك، نتوقع انخفاض الخسائر، وبالتالي تحسن هوامش الربح. هذه هي المشاكل الثلاث. لا يوجد أي سبب هيكلي وراء هذه المشكلة.

الأمر كله يتعلق بالتوقيت. ولكن حتى مع كل هذه التحديات التي نواجهها، فإن هوامش أرباحنا على مستوى الشركة ككل ثابتة إلى حد كبير. ويعود ذلك إلى أن محفظة خدماتنا تشكل الجزء الأكبر من محفظتنا، فهي الأعلى هامشًا والأكثر نموًا من حيث القيمة. لذا، ومع انحسار هذه التحديات، تستمر ميزة التنوع الكامنة في أعمالنا. وعليه، نتوقع عمومًا، سواءً بالنسبة لمعرض الإلكترونيات الاستهلاكية أو للشركة ككل، توسعًا في هوامش الربح في عام ٢٠١٨ وما بعده.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من كين هربرت من شركة آر بي سي كابيتال ماركتس.

كين هربرت (محلل أسهم)

أهلاً، صباح الخير. ربما يا ماري، ذكرتِ مؤخراً حضوركِ الاجتماع العام للاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA) أو المحادثات التي دارت هناك، وأعتقد أنكِ ذكرتِ تكلفة الملكية إما في كلمتكِ المُعدّة مسبقاً أو في البيان الصحفي. من أكثر الأمور التي نسمعها من شركات الطيران أن تكلفة ملكية الجيل الجديد من المحركات أعلى بكثير من السابق، وقد تكون في بعض النواحي غير مستدامة تقريباً لنماذج التشغيل التقليدية.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

كيف تنظرون إلى شركات الطيران وقدرتها على استيعاب هذه التكاليف، وبالطبع الاستمرار في تمويل التكنولوجيا التي تستثمرون فيها؟ هل ترون أن هذا مجال يحتاج إلى معالجة ما؟ كين، لا شك في ذلك، سواء تعلق الأمر بتكلفة الملكية أو بمدة تشغيل الطائرة. لقد استمعنا إلى هذه المخاوف بوضوح. أعتقد أن ما شجعني في الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، وكذلك في بعض ملاحظات العملاء الأخيرة، هو أن الناس يروننا هنا، على المدى القريب، نبذل قصارى جهدنا لدعمهم.

لقد خفضنا عدد طائرات Leap AOG المتوقفة عن العمل إلى الصفر تقريبًا في الوقت الحالي، على الرغم من عدم اكتمال تركيب مجموعة الصيانة. ونحقق ذلك من خلال ضمان وجود محركات احتياطية كافية في الميدان، وتقليل أوقات الصيانة. كما ذكرتُ سابقًا، في ورش الصيانة لدينا. وكل ما نقوم به يهدف إلى تجنب وجود هذه الطائرات في وضع لا يُدرّ ربحًا. على المدى البعيد، لا شك أن العملاء يُحبّون هذا المحرك.

إنهم معجبون بكفاءة استهلاك الوقود وما يرونه في سيارة ليب. أعتقد أن سجل الطلبات خير دليل على ذلك. لكننا بحاجة إلى التأكد، بالإضافة إلى تلك الإجراءات قصيرة الأجل التي نتخذها مع كل من ليب ون أ وليب ون ب، من توفير مجموعة أدوات المتانة اللازمة، ودعم تحديث قاعدة العملاء المثبتة بأسرع ما يمكن، حتى تصبح المشكلات التي أشرت إليها من الماضي في أقرب وقت ممكن. لذا، لا ندعي بأي حال من الأحوال تحقيق النصر.

نتفهم موقف عملائنا في هذا الشأن، ولكننا مع ذلك نشعر بالتفاؤل حيال الوضع الراهن والتوجهات السائدة اليوم. الوضع أفضل بكثير، في رأيي، مما كان عليه قبل عام، ولكن لا تزال هناك بعض الأمور التي لم تُنجز بعد.

المشغل

سؤالنا التالي يأتي من غوتام خانا من شركة تي دي للأوراق المالية.

غوتام خانا (محلل أسهم)

نعم، شكرًا. صباح الخير جميعًا. كنت أتمنى أن توضحوا لي كيف ساهم نمو خدمات الربع الثاني بنسبة ٢٢٪ في توضيح العلاقة بين ما ذكرتموه خلال الربع، وتحديدًا ارتفاع طلبات قطع الغيار بنسبة ٤٠٪ خلال الشهرين الأولين. أعلم أن هذا يمثل حوالي ٤٠٪ من أعمال الخدمات، ولكن لو تفضلتم بإخبارنا عما حدث في يونيو، وما هي مكونات طلبات الخدمات، كقطع الغيار، وعقود الصيانة طويلة الأجل، وما شابه. شكرًا لكم.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

حسنًا، شكرًا لك يا غوتام. كما ذكرت، تُشكّل قطع الغيار حوالي 40% من إجمالي إيراداتنا. لذا، كنا نتحدث عن معدل نمو طلبات قطع الغيار بنحو 40% في منتصف الربع. وقد شهدت طلبات قطع الغيار بعض التحسن في الأسابيع القليلة الماضية بعد أن كانت مرتفعة للغاية. كما تعلم، كانت تلك نتائج استثنائية، وبصراحة، مستويات غير مستدامة في بداية الربع الثاني.

لذا توقعنا عودة الأمور إلى طبيعتها، وقد بدأ ذلك بالفعل. شهدنا بعض التحسن هنا. عموماً، بلغت طلبات الخدمة في النصف الأول من العام حوالي 34%، وهذه النسبة تمثل تسارعاً مقارنةً بالنصف الأول من العام الماضي، وحتى مقارنةً بالنصف الثاني منه. لذا شهدنا نمواً متواصلاً وتسارعاً مستمراً في طلبات الخدمة. أعتقد أن الزخم قوي جداً.

من الواضح أننا تحدثنا عن ارتفاع نسبة التأخر في السداد رغم نمو طلبات قطع الغيار بنسبة 34% خلال النصف الأول من العام، وارتفاع التأخر في السداد بنسبة 20%. لذا فالطلب موجود، ونحن نسعى جاهدين لتلبيته. لكن بشكل عام، أعتقد أننا متفائلون جدًا بشأن التوقعات. هل لديك أي إضافة؟

محمد علي، الرئيس والمدير التنفيذي، شركة المحركات والخدمات التجارية

لا، أعني، أعتقد أنك قلتها بشكل صحيح. ليس لدينا مشكلة في الطلب. أعتقد أننا تطرقنا إلى ذلك عدة مرات خلال المكالمة. 170 مليار خدمة تراكم الطلبات، وانخفاض عمليات إيقاف تشغيل محركات CFM 56. من المرجح أن تتجه توقعات زيارات الصيانة لدينا نحو الحد الأعلى من النطاق المتوقع بين 23 و2400 زيارة هذا العام والعام المقبل. وقد ذكرنا سابقًا أننا نشهد إقبالًا يفوق طاقتنا الاستيعابية في عام 2026 من منظور زيارات الصيانة الداخلية. لذا، سينصبّ التركيز بشكل أساسي على مواصلة التقدم، والتقدم الحقيقي الذي شهدناه في النصف الأول من العام فيما يتعلق بسلسلة التوريد، وهذا هو هدفنا الرئيسي ونحن نستعد للنصف الثاني من العام، فضلًا عن عام 2027.

المشغل

ليز، لدينا وقت لسؤال أخير. هذا السؤال سيأتي من روبرت ستالارد من شركة فيرتيكال ريسيرش.

روبرت ستالارد (محلل أسهم)

شكراً جزيلاً. صباح الخير.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

صباح الخير. أعتذر عن الخسارة التي حدثت بالأمس يا روب.

روبرت ستالارد (محلل أسهم)

أوه، دعني أدخل. لدي سؤال سريع. كنت أتساءل عما إذا كان بإمكانك تزويدنا بآخر المستجدات حول نسبة المحركات الاحتياطية خلال الربع الحالي، وما إذا كنت تلاحظ أي تغيير في أنماط شراء العملاء مع تطبيق تحسينات المتانة هذه على سيارة LEAP. شكرًا لك.

محمد علي، الرئيس والمدير التنفيذي، شركة المحركات والخدمات التجارية

نعم، بخصوص قطع الغيار يا روب، بشكل عام، اسمع، نشهد بعض الاستقرار، لكن عدد محركات الاحتياط التي نشحنها لا يزال في ازدياد. لذا، ليس انخفاض نسبة محركات الاحتياط ناتجًا فقط عن نمو شحنات المحركات المركبة، بل إن عدد قطع الغيار التي سلمناها هنا في النصف الأول من العام قد ارتفع. هذا ما نتوقعه. عمومًا، نحن في نطاق خانة العشرات المنخفضة لبرنامج LEAP طوال فترة تشغيله، وهذا قريب جدًا من نسبة 10 إلى 12% التي نتوقعها عند اكتمال البرنامج.

لذا نتوقع استمرار هذا التحسن التدريجي حتى عام 2027. لكننا نقترب من مرحلة الاستقرار النسبي. وبحلول نهاية العام، من المتوقع أن يكون الوضع قد استقر عند مستوى الاستقرار النسبي.

لاري كولب، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جنرال إلكتريك للفضاء

لاري، هل لديك أي تعليقات أخيرة؟ بلير، شكرًا لك. ربما في الختام، تبقى أولوياتنا واضحة: تقديم أفضل الخدمات لعملائنا، وتحسين وقت الطيران، وخفض تكلفة الملكية. يساعدنا نظام قمرة القيادة على تحويل هذه الأولويات إلى نتائج ملموسة. لا يزال أمامنا الكثير لننجزه، لكننا واثقون من مسارنا المستقبلي على المدى الطويل. نسعى لخلق قيمة مضافة لعملائنا ومساهمينا على حد سواء. نشكركم على وقتكم اليوم واهتمامكم المستمر بشركة جنرال إلكتريك للفضاء.

المشغل

شكراً لكم. سيداتي وسادتي، بهذا نختتم مؤتمر اليوم. شكراً لمشاركتكم. يمكنكم الآن إنهاء المكالمة.

تنويه: هذا النص مُقدّم لأغراض إعلامية فقط. مع حرصنا على الدقة، قد توجد أخطاء أو سهو في هذا النسخ الآلي. للاطلاع على البيانات الرسمية للشركة ومعلوماتها المالية، يُرجى الرجوع إلى ملفات الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبياناتها الصحفية الرسمية. تعكس تصريحات المشاركين في الشركة والمحللين وجهات نظرهم في تاريخ هذه المكالمة، وهي قابلة للتغيير دون إشعار مسبق.