انخفض سهم الشركة بنسبة 10% تقريبًا الأسبوع الماضي بعد أن أعلنت عن نمو الطلبات بنسبة 31.7% لعام 2025، على الرغم من أن أسهمها لا تزال مرتفعة بنحو 50% عن سعر طرحها الأولي للاكتتاب العام في يوليو الماضي.

مصدر الصورة: بامبو ووركس

أهم النقاط الرئيسية:

• ارتفعت طلبات شركة Geekplus بنسبة 31.7% العام الماضي لتصل إلى 4.1 مليار يوان، مدفوعة بالتوسع الجغرافي والصناعي.
• ربما تكون شركة تصنيع الروبوتات قد حققت نقطة التعادل في النصف الثاني من العام الماضي، لكن تحولها إلى الروبوتات الشبيهة بالبشر قد يعيدها إلى الخسارة.

يشهد قطاع الروبوتات في الصين ازدحاماً متزايداً بعروض الروبوتات الشبيهة بالبشر، وهي آلات أنيقة تؤدي رقصات مصممة ببراعة تأسر خيال الجمهور. ولكن وسط هذه الضجة الإعلامية وإعجاب الجمهور، يميل الكثيرون إلى تجاهل جيل جديد من الروبوتات المستقلة الأكثر عملية، والتي تُحدث تحولاً هادئاً في الأعمال التجارية من خلال أتمتة المصانع والعمليات الصناعية.

تُعدّ شركة بكين جيك بلس للتكنولوجيا المحدودة (2590.HK) لاعباً رئيسياً في هذا المجال العملي، حيث تُصنّع روبوتات متنقلة ذاتية القيادة (AMRs) لنقل البضائع ومناولتها في المستودعات. قد تفتقر هذه الروبوتات إلى بريق نظيراتها البشرية التي تُجيد الرقص والقفزات البهلوانية، لكنها تُحقق إنجازاً بالغ الأهمية يتمثل في توليد أعمال تجارية ضخمة لشركات رائدة مثل جيك بلس في هذا القطاع.

وقد تجلى هذا الزخم في الأداء المالي المميز لشركة جيك بلس الأسبوع الماضي، حيث أعلنت الشركة عن قفزة في حجم طلباتها بنسبة 31.7% لتصل إلى 4.1 مليار يوان (591 مليون دولار) في عام 2025، وفقًا لتقريرها المالي . وعزت الإدارة هذا النمو إلى دخول الشركة قطاعات جديدة، والطلب القوي من الأسواق الناشئة، وتكرار الطلبات من العملاء الحاليين.

لم يُبدِ المستثمرون إعجابًا بالتقرير المتفائل، ربما لتوقعهم نتائج أفضل. انخفض سعر السهم بنحو 9% في اليوم التالي للإعلان. مع ذلك، لا يزال سعر إغلاق يوم الاثنين عند 25.16 دولارًا هونغ كونغ، مرتفعًا بنحو 50% عن سعر الإدراج البالغ 16.80 دولارًا هونغ كونغ، ما يعكس الإقبال المتزايد مؤخرًا بين مستثمري هونغ كونغ على أسهم الشركات التي تعتمد على الروبوتات.

تتمتع الشركة بمزايا عديدة في نظر المستثمرين، أبرزها مكانتها كلاعب رئيسي في مجال الروبوتات المتنقلة ذاتية القيادة. كما أنها تتمتع بتنوع جغرافي جيد، ما يعني أنها لا تعتمد بشكل مفرط على أي سوق واحدة. وقد أظهرت قدرة على تحقيق نمو مستدام، وهو أمر يصعب تحقيقه في قطاع سريع التطور كهذا، يضم العديد من المنافسين. يبقى تحقيق الربحية أحد أهم الأهداف التي لم تحققها الشركة بعد، وهو ما سيراقبه المستثمرون عن كثب عند إعلان نتائجها الرسمية لعام 2025 في مارس.

سنلقي نظرة على جميع هذه العناصر قريبًا، بالإضافة إلى تحليل ما إذا كانت الشركة ستتمكن من تحقيق الربح أم لا. لكن أولًا، سنستعرض أعمال الشركة، بما في ذلك تاريخها.

أسس شركة جيك بلس تشنغ يونغ، البالغ من العمر 45 عامًا، وهو خريج جامعة تسينغهوا، التي تُعتبر من أفضل الجامعات العلمية في الصين. قبل تأسيس جيك بلس، شغل تشنغ مناصب في شركة ABB (ABBN.SW) في إدارة عمليات حلول الروبوتات والأتمتة، وفي شركة سان غوبان (SGO.PA) كمدير مصنع. أسس تشنغ شركة جيك بلس في عام 2015، وأُدرجت الشركة في بورصة هونغ كونغ بعد عقد من الزمن، في يوليو من العام الماضي.

الطريق إلى الربح

حلول أتمتة المستودعات التي تُعدّ أساس عمل شركة جيك بلس ليست جديدة، فقد قدمتها شركات مثل ABB لسنوات. لكن ما يُميّز جيك بلس هو دمجها لأجهزة الملاحة المتقدمة وأنظمة التحكم المدمجة في روبوتاتها، مما يمنحها درجة عالية من الاستقلالية والقدرة على الحركة.

يُمكّن ذلك روبوتاتها من العمل بشكل مستقل في بيئات مُحددة مسبقًا، وأداء مهام لوجستية معقدة متعددة، تشمل مناولة المواد، والتقاطها، وفرزها. وهذا يختلف عن الروبوتات التقليدية التي تؤدي عادةً وظائف منفردة، مثل أنظمة التخزين والاسترجاع الآلية (AS/RS) المصممة أساسًا للتخزين، والناقلات المستخدمة بشكل رئيسي لنقل البضائع.

أشارت شركة جيك بلس، في نشرتها لعام 2025، إلى أن الروبوتات المتنقلة المستقلة (AMRs) تكتسب حصة متزايدة في سوق أتمتة المستودعات بشكل عام، وذلك استنادًا إلى دراسة أجرتها جهة خارجية. وتتوقع الدراسة أن تصل نسبة انتشار هذه الروبوتات إلى 20.2% بحلول عام 2029، في حين يُتوقع أن يصل حجم سوق أتمتة المستودعات العالمي إلى 804 مليارات يوان (116 مليار دولار أمريكي)، مقارنةً بـ 530 مليار يوان ونسبة انتشار بلغت 10.3% في عام 2025.

أعلنت شركة جيك بلس أنها ثاني أكبر شركة في قطاع الروبوتات المتنقلة المستقلة (AMR) المتنامي، بحصة سوقية عالمية تبلغ 6.2% في عام 2024. وتأتي في المرتبة الثانية بعد الشركة الرائدة في هذا القطاع، والتي بلغت حصتها 7.2%. إلا أن هذه الأرقام المتواضعة نسبياً تعكس طبيعة السوق الناشئة المجزأة.

يتجلى النمو السريع للشركة في مسار إيراداتها. فقد بلغت إيراداتها 2.4 مليار يوان في عام 2024، بزيادة قدرها 60% عن 1.5 مليار يوان في عام 2022. ووفقًا لتقريرها المالي الأخير، نمت إيراداتها في النصف الأول من العام الماضي بنسبة 31% لتصل إلى مليار يوان، وتشير آخر تحديثات أعمالها إلى أن هذا الرقم سيستمر في النمو بمعدل مماثل طوال العام.

على الرغم من مكانتها الراسخة، لا تزال شركة جيك بلس تواجه منافسة شرسة من شركات منافسة مثل أوتو ستور النرويجية (AUTO.OL)، وموراتا ماشينري اليابانية (6981.T)، وديماتيك الأمريكية. إلا أن تنوعها الجغرافي يميزها عن منافسيها المحليين، وقد يكون عامل جذب للمستثمرين. ففي الأشهر الستة الأولى من العام الماضي، حققت الشركة حوالي 80% من إيراداتها من الخارج، بينما شكلت الصين النسبة المتبقية. ويُظهر نشرة الاكتتاب العام الأولي أن إيراداتها كانت موزعة بشكل متساوٍ تقريبًا بين مختلف المناطق في عام 2024.

تُتيح أسواقٌ مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا فرصًا توسعيةً كبيرة، نظرًا لانخفاض انتشار تقنية الروبوتات المتنقلة المستقلة (AMR) في أتمتة المستودعات هناك. وقد سلّط التقرير التجاري الصادر الأسبوع الماضي الضوء على استمرار النمو في أمريكا اللاتينية وأوروبا الشرقية، وهما منطقتان يُتوقع أن تشهدا زيادةً في تبني تقنية AMR مع تزايد شعبية التجارة الإلكترونية. ويشير هذا إلى أن ازدهار التجارة الإلكترونية في أسواق نامية أخرى قد يُوفر فرصًا مماثلة.

من المتوقع أن تواصل الشركة مسار نموها هذا العام، حيث توقع 14 محللاً استطلعت آراؤهم ياهو فاينانس أن يرتفع الرقم بنحو 34%. وإذا حققت الشركة هذا النمو، فمن المأمول أن تحقق أرباحًا قريبًا، أو ربما تكون قد بدأت بالفعل بتحقيقها. وقد شهدت الشركة انخفاضًا ملحوظًا في خسائرها، من 550 مليون يوان في النصف الأول من عام 2024 إلى 48 مليون يوان في الفترة نفسها من العام الماضي. وذكر مورغان ستانلي في تقرير صدر في أغسطس أنه يعتقد أن الشركة قد وصلت إلى نقطة التعادل في النصف الثاني من العام الماضي.

لم تكن شركة Geekplus بمنأى عن الضجة المثارة حول الروبوتات الشبيهة بالبشر، وقد دخلت هذا المجال سعيًا منها لتحقيق نمو جديد. أعلن الرئيس التنفيذي، تشنغ يونغ، هذا الشهر أن الشركة ستستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي المجسد، مما سيسرع من تطوير الخوارزميات وجمع البيانات والتطبيقات واسعة النطاق.

بالمقارنة مع الشركات الصينية المنافسة مثل يونيتري وأجيبوت، التي تركز تحديدًا على الروبوتات الشبيهة بالبشر وغيرها من الروبوتات المتجسدة كالكلاب، والتي تستعد لطرح أسهمها للاكتتاب العام، تعتقد جيك بلس أنها في وضع أفضل لاستخدام هذه الروبوتات استخدامًا عمليًا يتجاوز مجرد تقديم عروض رقص لافتة للنظر. وتستمد هذه الميزة من خبرتها في نشر منتجاتها في البيئات الصناعية باستخدام روبوتات أتمتة المستودعات الخاصة بها.

مع ذلك، ستحتاج الشركة إلى توخي الحذر. فالاستثمار المكثف في التقنيات الجديدة قد يُعيدها إلى الخسارة، حتى وإن تمكنت من تحقيق نقطة التعادل في النصف الثاني من العام الماضي. ويتمثل التحدي الأكبر أمام الشركة في موازنة مواردها بين أعمالها الأساسية في مجال الروبوتات المتنقلة المستقلة (AMR) والإنفاق الرشيد على تطوير الروبوتات الشبيهة بالبشر، وهو مجال لا يزال يبحث عن تطبيقات تجارية. وقد يُحدد أسلوب إدارة شركة Geekplus لهذه المرحلة الانتقالية ما إذا كانت ستحافظ على زخمها أم ستتعثر وتسقط في رحلتها الروبوتية الدقيقة نحو الربحية.

للاشتراك في النشرة الإخبارية الأسبوعية المجانية لشركة بامبو ووركس، انقر هنا

تنويه من بنزينغا: هذا المقال من مساهم خارجي غير مدفوع الأجر. ولا يمثل تقارير بنزينغا، ولم يتم تحريره من حيث المحتوى أو دقته.