يقترب موعد انتهاء العمل بالتعريفات الجمركية بالنسبة لمصنعي السيارات الأمريكيين، وقد سلط انتهاء العمل بالتعريفة العالمية المؤقتة التي فرضها الرئيس ترامب بنسبة 10% الضوء مجددًا على الأسهم التي قد تكون في وضع يسمح لها بالتعامل مع الجولة القادمة من تغييرات السياسة التجارية. ومع اقتراب فرض رسوم جديدة، وربما دائمة، يعيد المستثمرون تقييم كيفية تأثير سلاسل التوريد العالمية، والتعرض للواردات، وهياكل التكاليف على العوائد. تستعرض هذه المقالة ثلاثة أسهم من خلال أداة فحص لمصنعي السيارات المحليين في الولايات المتحدة، والتي يبدو أنها في وضع يسمح لها بالتأثر إيجابًا بآخر مستجدات التعريفات الجمركية، مما يساعدك على تقييم الفرص التي قد تستحق مزيدًا من الاهتمام الآن.

نظرة عامة: جنرال موتورز هي شركة تصنيع سيارات مقرها ديترويت تقوم بتصميم وبناء وبيع الشاحنات والسيارات متعددة الاستخدامات والسيارات وقطع الغيار في جميع أنحاء العالم، وتدعمها بالتمويل وخدمات ما بعد البيع والاشتراكات التي تدعمها البرامج مثل OnStar و Super Cruise.

العمليات: تحقق شركة جنرال موتورز معظم إيراداتها من قطاع السيارات التابع لها في أمريكا الشمالية بحوالي 153.3 مليار دولار أمريكي، بينما تساهم شركة جنرال موتورز المالية بحوالي 17.2 مليار دولار أمريكي، إلى جانب بنود تعديل أصغر خاصة بالشركة والقطاع.

القيمة السوقية: 70.1 مليار دولار أمريكي

تبرز شركة جنرال موتورز في هذا السياق الذي يركز على الرسوم الجمركية، إذ أنها تُصنّع بالفعل أكثر من 1.5 مليون سيارة في الولايات المتحدة سنويًا، وتتوقع الحصول على تعويضات جمركية مرتبطة بهذا الحجم، بينما تعمل في الوقت نفسه على تحسين التسعير وخفض التكاليف وإجراء تغييرات في سلسلة التوريد للحد من تأثير الرسوم الجمركية المتوقع الذي يتراوح بين 4 و5 مليارات دولار أمريكي. في الوقت نفسه، يتوقع المحللون نمو الأرباح بوتيرة أسرع من الإيرادات، مدعومة باشتراكات البرامج ومبادرات تخزين الطاقة والاستثمارات الضخمة في قطاع التصنيع الأمريكي، على الرغم من أن هوامش الربح الحالية ضئيلة، وأن التدفقات النقدية التشغيلية لا تغطي الديون بشكل كافٍ. لفهم كيفية تأثير هذه المفاضلات، بالإضافة إلى عمليات البيع من قبل المطلعين وتقييم الشركة مقابل قيمتها العادلة المقدرة، على وضع جنرال موتورز الحقيقي، ستحتاج إلى النظر إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية.

يبدو أن شركة جنرال موتورز تتجه تدريجياً من هوامش الربح الضئيلة نحو نموذج يعتمد بشكل أكبر على الإيرادات القائمة على الاشتراكات. ويكمن الاختبار الحقيقي في كيفية مقارنة ذلك بتأثير الرسوم الجمركية والديون والتدفقات النقدية في المكافأتين الرئيسيتين وأربع علامات تحذيرية مهمة (إحداها خطيرة للغاية!).

نظرة عامة: شركة Rivian Automotive هي شركة سيارات كهربائية مقرها في إرفاين، تقوم ببناء شاحنات بيك آب وسيارات دفع رباعي فاخرة للمستهلكين، وشاحنات توصيل تجارية، ونظام الشحن والبرمجيات المحيط بها، بما في ذلك إدارة الأسطول والصيانة والتمويل والتأمين واشتراكات البرامج.

العمليات: تحقق شركة ريفيان إيرادات بقيمة 3.8 مليار دولار أمريكي من قطاع السيارات و1.7 مليار دولار أمريكي من البرمجيات والخدمات.

القيمة السوقية: 24.5 مليار دولار أمريكي

تستقطب شركة ريفيان أوتوموتيف اهتمامًا متزايدًا نظرًا لتصنيعها في الولايات المتحدة الأمريكية واعتمادها على المصادر المحلية، وهو ما يُعدّ عاملًا حاسمًا في ظلّ تقلبات الرسوم الجمركية. ولا تزال الإدارة تتوقع أن تُضيف التغييرات في السياسات المتعلقة بالرسوم الجمركية بضعة آلاف من الدولارات إلى تكلفة كل مركبة في عام 2025، وقد رفعت توقعاتها للإنفاق الرأسمالي إلى ما بين 1.8 و1.9 مليار دولار أمريكي. وتأتي هذه التوقعات في ظلّ تجاوزات حديثة في عمليات التسليم، وتوقعات أوسع لعام 2026، وشراكات جديدة في مجال القيادة الذاتية وخدمات الشبكات الكهربائية، إلى جانب الخسائر المستمرة، واحتياجات السيولة النقدية العالية، وتخفيف حصص المساهمين نتيجةً لزيادة رأس المال بمقدار 75 مليون سهم. بالنسبة للمستثمرين، يكمن السؤال الحقيقي في ما إذا كانت منصة R2 الخاصة بريفيان، ومزيج برامجها وخدماتها، وجهودها في إدارة سلسلة التوريد مع مراعاة الرسوم الجمركية، كافية لجعل هذه المقايضة مجدية في سياق منافسيها في قطاع السيارات.

قد يُشير تركيز شركة ريفيان على الإنتاج في الولايات المتحدة، ونمو مزيج البرمجيات والخدمات، واهتمامها بسلسلة التوريد من حيث الرسوم الجمركية، إلى قصة نمو مختلفة عما يفترضه الكثيرون، وقد تكشف توقعات المحللين لشركة ريفيان أوتوموتيف عن الجانب الذي يغفل عنه المستثمرون

نظرة عامة: مجموعة لوسيد هي شركة سيارات كهربائية فاخرة مقرها نيوارك، تقوم بتصميم وبناء وبيع سيارات السيدان وسيارات الدفع الرباعي الكهربائية الراقية، بالإضافة إلى أنظمة البطاريات وأنظمة نقل الحركة والبرمجيات والتمويل من خلال شبكتها الخاصة للبيع بالتجزئة وعبر الإنترنت كشركة تابعة لشركة أيار ثيرد للاستثمار.

العمليات: تحقق مجموعة لوسيد حوالي 1.4 مليار دولار أمريكي من الإيرادات من مصنعي السيارات، حيث تأتي معظم المبيعات من الولايات المتحدة بحوالي 1.1 مليار دولار أمريكي ومن المملكة العربية السعودية بحوالي 196.2 مليون دولار أمريكي.

القيمة السوقية: 2.9 مليار دولار أمريكي

تتبوأ مجموعة لوسيد مكانة محورية في عدة محاور رئيسية، تشمل الدعم المحتمل من التعريفات الأمريكية الجديدة على السيارات الكهربائية ومكوناتها المستوردة، وخط إنتاجها المتميز الذي يركز على التكنولوجيا، وجهودها الحثيثة لخفض التكاليف وتحسين سلسلة التوريد، مثل التوريد المحلي والتكامل الرأسي، للتخفيف من تأثير التعريفات على هامش الربح الإجمالي، والذي قد يصل إلى 8% أو 15%. في الوقت نفسه، لا تزال الشركة تُسجل خسائر فادحة، وتعتمد بشكل كبير على التمويل الخارجي، وتُعيد هيكلة قيادتها وعملياتها بعد خفض عدد الموظفين وإعادة تنظيمها. ونتيجة لذلك، يبقى خطر التنفيذ وتخفيف قيمة الأسهم هاجسًا رئيسيًا. بالنسبة للمستثمرين الذين يدرسون ما إذا كانت إيرادات لوسيد وتفوقها التكنولوجي يُبرران مخاوف التمويل والربحية، فإن الصورة الكاملة أعمق بكثير من مجرد العناوين الرئيسية الأخيرة حول التعريفات والسيولة.

قد تخفي العوامل الإيجابية المتعلقة بالتعريفات الجمركية وتركيز شركة لوسيد على التكنولوجيا قصة تمويل وهوامش ربح مختلفة تمامًا، وقد تكشف القصة الكاملة لمجموعة لوسيد عن نقطة تحول لم يأخذها المستثمرون في الحسبان بشكل كامل بعد.

إن أسهم شركات السيارات الثلاثة المذكورة هنا ليست سوى نقطة انطلاق، إذ يكشف برنامج فحص شركات تصنيع السيارات الأمريكية المحلية عن ست شركات أمريكية أخرى تتمتع بقصص جذابة بنفس القدر فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية وسلاسل التوريد والأرباح، والتي يمكن أن تُثري قائمة مراقبتك. استخدم منصة Simply Wall St لتحديد وتحليل المحفزات والمخاطر وقصص الأعمال التي تهمك أكثر من غيرها، حتى تتمكن من التركيز على الأفكار الأكثر ثقة في هذا القطاع من السوق.

تحكّم في رحلتك الاستثمارية

إذا بدت لك شركة جنرال موتورز أو أي من هذه الشركات فرصة استثمارية مميزة، فسجّل مجانًا في Simply Wall St وأضف شركاتك إلى قائمة المراقبة لمتابعة سعر السهم مقابل قيمته العادلة، وهو نقطة الدخول المثالية. بعد اتخاذ قرارك، يمكنك إدارة استثماراتك بسهولة عبر مركز إدارة المحافظ الاستثمارية الذي يُركّز على أهم التحديثات العملية. خلال رحلتك الاستثمارية، يُتيح لك مجتمعنا الوصول إلى أفضل الأفكار من آلاف وجهات نظر المستثمرين. من خلال الكشف المبكر عن العوامل المحفزة والمخاطر الخفية، ستُسرّع عملية اتخاذ قراراتك وتبقى متقدمًا بخطوة على السوق.

هل تبحث عن بدائل جديدة تتجاوز السيارات؟

لا تبقى أفكار الأسهم الجديدة بعيدة عن الأنظار لفترة طويلة، ويمكن أن يتغير الزخم قبل أن يدرك الجمهور ذلك، لذا استخدم هذه القوائم المختصرة ذات الطابع الخاص بينما الأمر مهم وتصرف الآن.

• رصد الشركات التي تحقق أرباحاً نقدية غير معروفة قبل أن تحظى باهتمام أوسع من خلال فحص 47 سهماً عالي الجودة مقوم بأقل من قيمته الحقيقية، والتي تشير إلى الشركات التي تجمع بين الأرباح الجيدة والوضع المالي المتوازن.
• قم بمراجعة مجموعة مركزة من 33 سهماً في مجال تكنولوجيا شبكات الطاقة والبنية التحتية التي قد تكون في وضع يسمح لها بالاستفادة مع تحديث شبكات الكهرباء وتطور دورات الاستثمار.
• قم بتصفية 33 سهماً مختارة بعناية في مجال الروبوتات والأتمتة لاستكشاف اتجاهات الأتمتة المستقبلية حيث تلتقي الروبوتات وأجهزة الاستشعار والبرمجيات في مجموعة واحدة مركزة من الأفكار.

هذا المقال من Simply Wall St ذو طبيعة عامة. نقدم تعليقاتنا بناءً على البيانات التاريخية وتوقعات المحللين فقط، باستخدام منهجية محايدة، ولا يُقصد بمقالاتنا أن تكون نصائح مالية. لا يُشكل هذا المقال توصيةً بشراء أو بيع أي سهم، ولا يأخذ في الاعتبار أهدافك أو وضعك المالي. نهدف إلى تزويدك بتحليلات طويلة الأجل مدفوعة بالبيانات الأساسية. يُرجى ملاحظة أن تحليلنا قد لا يأخذ في الاعتبار آخر إعلانات الشركات الحساسة للسعر أو المعلومات النوعية. لا تمتلك Simply Wall St أي أسهم في أي من الشركات المذكورة.