هل تستثمرون بكل قوتكم في أسهم الذكاء الاصطناعي الأمريكية؟ تقول ألباين ماكرو إنكم تغفلون عن التجارة مع الصين.
أيه أس أم أل القابضة ASML | 1320.83 | +5.33% |
ميكرون تيكنولوجي MU | 337.84 | +4.98% |
إنفيديا NVDA | 174.40 | +5.59% |
شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات المحدودة TSM | 337.95 | +6.78% |
ETF لقطاع التكنلوجيا في الصين Invesco CQQQ | 46.02 | +2.91% |
مع تصاعد المعركة من أجل التفوق في مجال الذكاء الاصطناعي بين أكبر اقتصادين في العالم، يقول المحللون إن المستثمرين الذين يركزون فقط على أسهم التكنولوجيا الأميركية يخاطرون بتجاهل تحوط مهم يختبئ في مكان واضح.
في تقرير بحثي حديث، قال هنري وو ، كبير الاستراتيجيين الكميين في شركة ألباين ماكرو، وهي شركة مملوكة لشركة أوكسفورد إيكونوميكس، إن المستثمرين الذين يستثمرون في شركات الذكاء الاصطناعي الأمريكية العملاقة مثل إنفيديا كورب (ناسداك: NVDA ) يتجاهلون المخاطر الجيوسياسية المتزايدة ويفتقدون تحوطًا حاسمًا مع الصين يمكن أن يحمي محافظهم.
لماذا قد يكون تنويع رهانات الذكاء الاصطناعي أذكى من الاستثمار في الولايات المتحدة؟
قد يكون طفرة الذكاء الاصطناعي عالمية، لكن المخاطر ليست موزعة بالتساوي.
وبحسب وو، فإن العديد من أسماء الذكاء الاصطناعي المدرجة في الولايات المتحدة لا تزال تستمد جزءًا كبيرًا من الطلب عليها ــ أكثر من 15% في حالة إنفيديا ــ من الصين، حتى من خلال قنوات غير رسمية أو قنوات السوق الرمادية.
لكن مع تسارع الصين في سعيها نحو تحقيق الاكتفاء الذاتي الكامل، وتشديد الولايات المتحدة لضوابط التصدير، فإن أسس هذا الطلب تتصدع. وينصح وو المستثمرين بالتفكير في المرونة الجيوسياسية.
وقال وو "نوصي باستراتيجية صارمة: الاحتفاظ باللاعبين الأميركيين والصينيين عند المراهنة على الذكاء الاصطناعي"، مقترحا صناديق التداول المتداولة مثل Invesco China Technology ETF (NYSE: CQQQ ) و Invesco QQQ Trust (NYSE: QQQ ) كطريقة لموازنة هذا التعرض.
إن سعي الصين نحو سيادة الذكاء الاصطناعي ليس مجرد رد فعل
لا تكتفي الصين بالرد على العقوبات الأمريكية فحسب، بل تُعيد صياغة استراتيجيتها التكنولوجية بالكامل. فبعد موافقة الولايات المتحدة على تصدير رقائق H2O المُضعفة من شركة Nvidia، سارعت الصين إلى حظرها تمامًا.
الإشارة؟ أصبحت الجهات التنظيمية الصينية تنظر الآن إلى الاعتماد على التكنولوجيا الأمريكية باعتباره تهديدًا أكبر من ضعف الأداء على المدى القصير.
وتشكل شركات مثل هواوي جوهر طموحات الصين في مجال أشباه الموصلات.
وعلى الرغم من حظرها من الوصول إلى التكنولوجيا الأميركية، فإن تصميم شريحة هواوي - المدعومة بأجزاء مهربة ومواهب محلية - يقترب من مستويات الأداء المشابهة لشركة إنفيديا.
ومع ذلك، لا تزال الصين متأخرة عن القادة العالميين بنحو خمس سنوات، وخاصة في مجال الطباعة الحجرية، حيث تعمل الشركات الصينية الآن على تطوير أدوات الأشعة فوق البنفسجية العميقة المحلية.
دروس الاستثمار: أين ننظر الآن؟
ويحدد وو ثلاث استراتيجيات للمستثمرين.
- التركيز على نقاط الاختناق الحرجة في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، مثل الذاكرة والطباعة الحجرية وتصنيع الرقائق المتقدمة. تشمل الجهات الفاعلة الرئيسية شركة ميكرون تكنولوجي (ناسداك: MU )، وشركة إس كيه هاينكس (ناسداك: SK Hynix ) للذاكرة؛ وشركة ASML Holding NV (ناسداك: ASML ) للطباعة الحجرية؛ وشركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات المحدودة (بورصة نيويورك: TSM ) ، وشركة سيميكوندكتور مانوفاكتشرنج إنترناشونال (Semiconductor Manufacturing International Corp.) ، وشركة هواوي تكنولوجيز المحدودة (Huawei Technologies) للحلول المنطقية المتقدمة. تقع هذه الشركات في المراحل الأولى من سلسلة التوريد، حيث تتركز قوة التسعير والطلب المُحرك بالذكاء الاصطناعي.
- توخَّ الحذر بشأن تطبيقات الذكاء الاصطناعي المُستخدَمة: مع ازدياد انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي المُولِّدة، من المُرجَّح أن يبقى جزء كبير من الأرباح في أيدي مُقدِّمي البنية التحتية. فالبناء على نماذج لغوية كبيرة منخفض التكلفة نسبيًا، ما يعني أن العوائد ستتركز حول الشركات التي تُقدِّم العمود الفقري للحوسبة، وليس التطبيقات المُبنَية عليها.
- التحوّط من التعرض لسوق التكنولوجيا الصينية: على الرغم من التباعد قصير الأجل، تشهد أسهم التكنولوجيا الأمريكية والصينية تاريخيًا ارتفاعًا ملحوظًا مع مرور الوقت. ويساهم الاحتفاظ بكليهما في تنويع المحفظة الاستثمارية، كما يُسهم في حماية المحافظ من الصدمات السياسية المفاجئة أو العقوبات.
اقرأ الآن :
- لماذا يخشى المحللون من تراجع أسهم شركات الاستثمار المباشر بعد انهيار شركة فيرست براندز؟
الصورة: Shutterstock