يشهد انتعاش أسعار الذهب زخماً متزايداً. فقد ارتفع سعر المعدن الأصفر بأكثر من 9% في أغسطس، لكن أحد الخبراء يحذر من أن الاختبار الفني الحاسم لم يأتِ بعد.

وقد ساهم كل من تقرير التضخم المعتدل لشهر يوليو، وبيانات التوظيف الأمريكية الأضعف، وعلامات التقدم نحو إعادة فتح مضيق هرمز، في تخفيف الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.

بحسب أداة CME FedWatch، انخفضت احتمالات رفع سعر الفائدة في سبتمبر إلى أقل من 40%. وهذا الأمر مهم بالنسبة للذهب.

أدت توقعات المزيد من التشديد النقدي إلى ارتفاع العائدات وقيمة الدولار، بينما أضعفت الطلب من المستثمرين الغربيين الحساسين لأسعار الفائدة. في المقابل، عززت بيانات التضخم وسوق العمل الحاجة إلى التريث، على الرغم من أن صناع السياسات ما زالوا مقيدين بمعدل التضخم الرئيسي الذي كان أعلى بنسبة 3.4% مقارنة بالعام السابق، وأعلى بنسبة 1.4% من هدف الاحتياطي الفيدرالي.

بيئة أكثر دعماً

ومع ذلك، فإن أسس الذهب تتجاوز الاحتياطي الفيدرالي. فقد واصلت البنوك المركزية والمشترون الآسيويون التجميع خلال فترة التصحيح، مما ساعد على استيعاب عمليات البيع التي قام بها مديرو الأموال الغربيون.

سجل مجلس الذهب العالمي تدفقات صافية بقيمة 3 مليارات دولار أمريكي تقريباً إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب المادي، مما رفع حيازاتها إلى 4068 طناً. وظلت مشاركة أمريكا الشمالية متواضعة، بينما قادت الصناديق الأوروبية عمليات الشراء في الغالب.

ارتفع مؤشر SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD ) بنسبة 1.40% منذ بداية العام.

يدعم الشراء المؤسسي فرضية برنت جونسون ، الرئيس التنفيذي لشركة سانتياغو كابيتال. فبحسب رأيه، لا يعتمد ارتفاع سعر الذهب على انهيار الدولار أو التضخم المفرط. إذ يمكن لتنويع الاحتياطيات، والتأمين الجيوسياسي، والطلب الفعلي أن تدعم المعدن حتى مع بقاء الدولار محورياً في النظام المالي العالمي.

السؤال الذي تبلغ قيمته 4500 دولار

مع ذلك، ساهمت العوامل الأساسية في حدوث انتعاش، وليس تأكيداً فنياً. فقد وجد الذهب مشترين مراراً وتكراراً دون مستوى 4000 دولار خلال فترة البيع، ومنذ ذلك الحين حوّل منطقة 4200 دولار من مستوى مقاومة إلى مستوى دعم.

ووفقًا لرئيس استراتيجية السلع في بنك ساكسو ، أولا هانسن ، فإن مستوى الدعم الثانوي القريب من 4360 دولارًا هو المستوى الذي يجب مراقبته في حال تراجع الزخم الحالي.

الرسم البياني اليومي للذهب، المصدر: TradingView

لكن المستوى الحاسم يقع قرب 4500 دولار، حيث يقع المتوسط المتحرك الهابط لـ 200 يوم. سيُؤدي تجاوز هذا المستوى بشكلٍ ثابت إلى كسر سلسلة مهمة من القمم الأدنى، وتحويل الانتباه إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% قرب 4585 دولارًا. أما الهدف التالي فسيكون حوالي 4695 دولارًا، وهو مستوى تصحيح 50% من الانخفاض الذي شهده السوق بين يناير ويوليو.

إن الفشل عند مستوى 4500 دولار سيؤدي إلى وضع الذهب في مرحلة تجميع أوسع وإعادة التركيز على منطقة الدعم من 4000 دولار إلى 3960 دولار - حيث أظهر التاريخ أن الطلب مستعد للدفاع عن السعر.

صورة: Shutterstock