تراجع الذهب بعد ثلاثة أرباع من المكاسب، وخبير يُرشّح ثلاثة أسهم يجب مراقبتها.
مناجم أغنيكو إيغل AEM | 0.00 | |
فرانكو نيفادا كورب FNV | 0.00 | |
ويتون بريشس ميتالز كورب WPM | 0.00 | |
صندوق البلاد للذهب 9405.SA | 0.00 | |
RUPERT RESOURCES RUPRF | 0.00 |
أغلق سعر الذهب عند 3976 دولارًا للأونصة يوم الخميس. وكان هذا أدنى مستوى إغلاق له هذا العام، مما محا تقريبًا جميع المكاسب التي تحققت خلال الأرباع الثلاثة الماضية.
دخل المعدن الأصفر في انخفاض بنحو 26٪ عن ذروته في يناير بالقرب من 5600 دولار - وهو خامس انخفاض له بأكثر من 25٪ منذ عام 1960، وفقًا لمحللي مورغان ستانلي .
العامل المحفز جيوسياسي. فقد أدت الأعمال العدائية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران في الشرق الأوسط إلى ارتفاع سعر خام برنت فوق 85 دولارًا للبرميل، مما أعاد إحياء المخاوف من التضخم الجامح. وقد عززت هذه المخاوف التوقعات بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الاسمية مرتفعة، وهو ما يُشكل عائقًا أمام المعادن غير المدرة للدخل.
قال ريان مكاي، كبير استراتيجيي السلع في شركة TD Securities ، وفقًا لبلومبرج: "تعرضت المعادن الثمينة لضغوط بيع مع عودة أسعار النفط إلى نطاق 80 دولارًا للبرميل".
يُظهر نموذج محاكاة الأسعار الخاص ببنك TD مراكز هبوطية طفيفة فقط في أسعار الذهب حاليًا. لكن ماكاي أشار إلى محفز محدد. من المرجح أن تُطلق شركات تداول السلع التي تتبع الاتجاهات (CTAs) جولة أخرى من البيع الآلي إذا انخفضت الأسعار إلى حوالي 3790 دولارًا.
دروس من سبعينيات القرن العشرين
بالنسبة للمستثمر المخضرم ريك رول ، فإن هذا التراجع حدث مؤقت في سوق صاعدة أوسع نطاقاً.
قال رول على هامش مؤتمره في بوكا راتون بولاية فلوريدا: "نحن في فترة توقف في سوق كان جيداً للغاية".
بينما تتوقع أسواق رأس المال سياسة نقدية متشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة الرئيس الجديد كيفن وارش ، يجادل رول بأن الواقع المالي هو الذي سيسود.
قال: "أعتقد أن الطبقة السياسية ستفقد شجاعتها كما حدث في عام 1975"، مؤكداً أن أعباء خدمة الدين المتزايدة وضيق ذات اليد لدى المستهلكين سيجبران الكونغرس في نهاية المطاف على الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. ويشير إلى تشابه مباشر مع تلك الحقبة، ففي عام 1975، أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى انخفاض سعر الذهب إلى النصف، من 200 دولار إلى 100 دولار.
قال رول: "عندما فقد الكونغرس أعصابه وخفض أسعار الفائدة، ارتفع سعر الذهب بشكل كبير، حيث بدأ عند 100 دولار وانتهى بعد خمس سنوات عند 850 دولارًا". ويتوقع رول حلاً مماثلاً مدفوعًا بأسعار الفائدة اليوم.
القيمة، والعمل، ومستوى تقبّل المخاطر
ينصح رول المستثمرين الراغبين في تخصيص "ساعة أو ساعتين شهريًا" فقط لإدارة محافظهم الاستثمارية، بالتركيز على شركات حقوق الملكية الكبرى وشركات التعدين الرائدة. وهذه هي اختياراته الثلاثة:
- شركة فرانكو-نيفادا (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: FNV ) - شركة رائدة في مجال حقوق الملكية والتدفقات الرقمية تركز على الذهب وتقدم تعرضًا منخفض المخاطر.
- شركة ويتون للمعادن الثمينة (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: WPM ) - وهي شركة عالمية المستوى في مجال تدفق البيانات، توفر أمان الهامش والتعرض للأصول عالية الجودة.
- شركة Agnico Eagle Mines Limited (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز: AEM ) - وهي شركة رائدة في إنتاج الذهب، ذات مخاطر سياسية منخفضة ومعايير تشغيلية عالية.
بالنسبة للمستثمرين الراغبين في بذل المزيد من الجهد، يقترح رول استهداف عمليات الاندماج والاستحواذ.
وقال: "هناك منتجون متوسطون للذهب يبيعون بخصومات كبيرة مقارنة بأكبر نظرائهم وفقاً لمعظم المقاييس. إما أن تختفي هذه الخصومات، أو يتم الاستحواذ عليهم"، مشيراً إلى انخفاض المخاطر في هذه الفئة.
ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين يتحملون المخاطر العالية، يرى رول أن المستكشفين المتقدمين - ويستشهد بمثال شركة روبرت ريسورسز المحدودة (OTC: RUPRF )، التي استحوذت عليها مؤخرًا شركة أغنيكو إيجل .
"هناك شركات مثل روبرتس في العالم يتم تداولها بنسبة 20% من صافي قيمة الأصول. إذا اشترى شخص ما شركة روبرتس بنسبة 50% من صافي قيمة الأصول، فإن السعر سيتضاعف، وسيظل المشتري يحصل على الأصل بخصم"، قال موضحًا كيف أن هذه الفرص لا تأتي وتذهب بين عشية وضحاها.
"كان روبرت بلا شكّ رصيداً استراتيجياً لشركة أغنيكو لمدة أربع سنوات، قبل أن تستحوذ عليه أغنيكو. كان لدى المستثمرين متسع من الوقت للتحرك، لكنهم لم يفعلوا. لذا تحركت أغنيكو. ستشهدون تكرار ذلك."
صورة من موقع Shutterstock